Инфляционный риск

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РЕСПУБЛИКИ ТАТАРСТАН 
Альметьевский государственный нефтяной институт

Кафедра «Экономика предприятий»

РЕФЕРАТ

по курсу: «Управление  рисками»

на тему:

«Инфляционный риск»

                                                             Выполнил: студент группы 41-71

                                                                                              Фатыхова А.Р.

                                            Проверил: к.э.н., доцент

                                                                         Фатхутдинова О.А.

Альметьевск 2013

СОДЕРЖАНИЕ

Введение…………………………………………………………………….3

1 Понятие инфляции и  инфляционного риска…………………...……….4

2 Причины возникновения  инфляционного риска…………….…………6

3 Виды инфляции…………………………………………………….…….8

4 Экономические и социальные  последствия инфляционного риска…11

Заключение…………….………………………………………………….14

Список использованной литературы……………….………………........15

ВВЕДЕНИЕ

Термин инфляция (от латинского inflatio - вздутие) впервые стал употребляться в Северной Америке в период гражданской войны 1861-1865 гг. и обозначал процесс разбухания бумажно-денежного обращения. В ХIХ в. этот термин употреблялся также в Англии и Франции. Широкое распространение в экономической литературе понятие инфляция получило в ХХ в. после Первой Мировой Войны, а в советской экономической литературе - с середины 20-х гг.

Риск всегда обозначает вероятностный  характер исхода, при этом в основном под словом риск чаще всего понимают вероятность получения неблагоприятного результата (потерь), хотя его можно  описать и как вероятность  получить результат, отличный от ожидаемого.

Наиболее общее, традиционное определение инфляции - переполнение каналов обращения денежной массой сверх потребностей товарооборота, что вызывает обесценение денежной единицы и соответственно рост товарных цен. Однако это определение нельзя считать полным, так как инфляция это сложное социально-экономическое явление, порождаемое диспропорциями воспроизводства в различных сферах рыночного хозяйства. Инфляция представляет собой одну из наиболее острых проблем современного развития экономики во многих странах мира.

Инфляция - это повышение  общего уровня цен в стране, которое  возникает в связи с длительным неравновесием на большинстве рынков в пользу спроса. Другими словами, инфляция - это дисбаланс между  совокупным спросом и совокупным предложением. Рост цен вызывается различными причинами. Но не всякий рост цен является инфляцией.

Поэтому в данной работе я рассмотрела понятие и причины  возникновения инфляции, последствия  инфляции, а так же инфляционный риск.

1. ПОНЯТИЕ ИНФЛЯЦИИ И ИНФЛЯЦИОННОГО РИСКА.

Прежде чем говорить что же такое инфляция дадим ей определение.

Инфляция  -  процесс  переполнения каналов денежного  обращения, выраженный  в  обесценении  денег, росте цен  на  товары  и  услуги  и снижении  реального  жизненного  уровня трудящихся»[2].

«Инфляция - чрезмерное увеличение количества обращающихся в стране  бумажных денег, вызывающее их обесценение»,- так описывает  этот термин  толкователь  русского языка С.И. Ожегов.

Суммируя все эти, в  общем-то, идентичные, определения, можно  сказать, что инфляция - это денежный феномен, выраженный в устойчивом  и непрерывном росте цен, вызванным  избытком денежной массы  в  обращении.  Иными  словами, эта   проблема   возникает   в   ситуации,   когда   кассовая    наличность предпринимателей  и  потребителей  (предложение  денег)  превышает  реальную потребность (спрос  на  деньги). Очевидно,  что  в  таком  случае  субъекты хозяйственных  отношений постараются по возможности  избавиться  от  возникших избытков денег, увеличивая свои расходы и  уменьшая денежные сбережения.  Это  вызовет  расширение  спроса,  повышение   цен   и   снижение   покупательной способности  денег  отрицательные  последствия  неверной  денежной  политики государства,   чреватые   значительными   экономическими    и   социальными  потрясениями.

Вообще, корни такого явления, как инфляция, всегда кроются  в  ошибках проводимой  государственной  политики.  Причинами  могут  послужить  весомый дефицит бюджета, неверные мероприятия по денежной эмиссии  и  многое  другое по отдельности  и в совокупности.

Однако, инфляция, хотя и  проявляется в росте товарных  цен,  не  может быть сведена  лишь  к  чисто  денежному  феномену.  Это  сложное социально- экономическое  явление,   порождаемое   диспропорциями   воспроизводства   в различных  сферах рыночного хозяйства. Инфляция, имея  длительную  и  богатую  историю, и  сейчас  представляет  собой  одну  из  наиболее  острых  проблем современного развития экономики во многих странах мира.

Как экономическое явление  инфляция существует уже давно. Возможно, она появилась,   чуть   ли   не   одновременно   с   возникновением  денег,   с функционированием  которых неразрывно связана.  В  экономической  науке  этот термин стал употребляться начиная с XIX  века,  после массового введения правительствами многих государств в обращение бумажных  денег,  и особенно широкое употребление получил в XX веке после I мировой войны.

Наиболее лаконичное определение  инфляции  -  повышение  общего  уровня цен, наиболее общее - переполнение каналов обращения  денежной массы  сверх потребностей товарооборота, что  вызывает  обесценение  денежной  единицы  и соответственно рост товарных цен.

Однако трактовку инфляции как переполнение каналов денежного  обращения обесценивающимися бумажными  деньгами  нельзя  считать полной.  Современная инфляция представляет собой сложный многопрофильный  процесс, в той или  иной мере охвативший все страны. Высокие темпы инфляции наносят  серьезный  ущерб экономическому развитию страны, ее  населению.  Идеальный  вариант  здоровой экономики  - отсутствие  инфляции,   хотя,   как   и   всякий   идеал,   он труднодостижим. Инфляция, хоть  она  проявляется  только  в  росте  товарных цен, не является сугубо денежным феноменом. Инфляция есть тонкое  социально- экономическое  явление,   порождаемое   диспропорциями  воспроизводства   в различных  сферах рыночного  хозяйства.  Одновременно,  инфляция  -  одна  из наиболее острых проблем современного развития экономики практически во  всех странах мира.

Инфляционный риск возникает  в связи с неопределенностью  величины денежных потоков из-за воздействия инфляции, измеренное величиной покупательной способности. Под инфляционным риском понимается риск обесценения сбережений в течение какого-то времени под действием инфляции. Например, если инвестор вкладывает средства в инструменты, доходность которых ниже уровня инфляции, то его накопления будут постепенно уменьшаться вместо того, чтобы расти. Чем долгосрочнее инвестиции, тем больше они подвержены инфляционному риску, если деньги вложены в чрезмерно консервативные инвестиционные инструменты. Вот почему необходимо стремиться к обеспечению максимальной доходности портфеля, подверженного воздействию допустимого уровня очередного, рыночного риска.

2. ПРИЧИНЫ ВОЗНИКНОВЕНИЯ ИНФЛЯЦИОННОГО РИСКА.

Причины возникновения инфляции могут быть как внутренние, так  и внешние. К внешним причинам относятся, в частности, сокращение поступлений от внешней торговли, отрицательное сальдо внешнеторгового  и платежного балансов. Инфляционный процесс у нас усиливало падение  цен на мировом рынке на топливо  и цветные металлы, составляющие важную статью нашего экспорта, а также  неблагоприятная конъюнктура на зерновом рынке в условиях значительного  импорта зерновых.

К внутренним причинам относят:

         1. деформацию народнохозяйственной  структуры, выражающуюся в существенном  отставании отраслей потребительского  сектора при явно гипертрофированном  развитии отраслей тяжелой индустрии,  и особенно военного машиностроения.

         2. неспособность преодолеть инфляцию, которая порождается недостатками  хозяйственного механизма. В условиях  централизованной экономики практически  отсутствовала обратная связь,  не было эффективных экономических  рычагов, которые были способны  регулировать соотношение между  денежной и товарной массой; что  касается административных ограничителей,  то они “работали” недостаточно  эффективно. В системе финансового  планирования определяющую роль  играл Госплан, а не Минфин  и не Госбанк, которые “работали” под него, подкрепляя плановые задания финансовыми и денежными ресурсами без каких-либо ограничений.

     Так же к   важнейшим  инфляционным  причинам  роста  цен  можно  отнести  следующие: 

1.  Диспропорциональность   -   несбалансированность   государственных  расходов и доходов -  т.е.  дефицит  государственного  бюджета.  Часто этот дефицит покрывается  за счет использования «печатного  станка» что приводит  к увеличению  денежной массы и как следствие  - инфляции.

2.  Инфляционно опасные  инвестиции  -   преимущественно   милитаризация экономики.   Военные   ассигнования   ведут   к   созданию  дополнительного платежеспособного  спроса, а  как  следствие  -  увеличению  денежной  массы.  Чрезмерные   военные   ассигнования   обычно  являются   главной   причиной хронического  дефицита  государственного   бюджета,   а   также   увеличения государственного  долга, для покрытия  которого  выпускаются  дополнительные  бумажные деньги.

3.  Отсутствие чистого  свободного рынка и совершенной  конкуренции  как его  части.   Современный  рынок  в   значительной   степени  огополистичен. Поскольку огополист заинтересован в сокращении  производства  и предложения товаров создается дефицит, используемый им  для поддержания или поднятия цены на товар.

4.   Импортируемая   инфляция,  роль  которой   возрастает   с   ростом открытости экономики  и вовлечения ее в мирохозяйственные  связи той или иной страны. Возможности  для  борьбы  у  государства  довольно-таки  ограничены. Метод ревальвации собственной  валюты, иногда применяемый  в   таких  случаях, делает импорт  более выгодным, одновременно затрудняя  экспорт. Инфляционные  ожидания –  возникновения  у  инфляции   самоподдерживающегося характера.  Население  и  хозяйственные  субъекты  привыкают  к  постоянному повышению  уровня  цен. Население  требует  повышения  заработной  платы  и запасается товарами впрок, ожидая их скорое  подорожание.  Производители  же опасаются повышения  цен  со  стороны   своих   поставщиков,   одновременно закладывая  в  цену  своих  товаров   прогнозируемый   ими   рост   цен   на комплектующие, и раскачивают тем самым маховик инфляции. Живой пример  таких инфляционных ожиданий мы можем наблюдать в своей повседневной жизни.

3. ВИДЫ ИНФЛЯЦИИ.

В теориях, разрабатываемых  западными  экономистами,  выделяются  в  качестве альтернативных концепций  инфляции спроса и инфляции издержек. Эти  концепции рассматривают  различные причины инфляции.

Инфляция спроса - нарушение  равновесия между спросом и предложением со стороны  спроса.   Основными   причинами   здесь   могут   быть  увеличение государственных  заказов (например, военных), увеличение спроса  на  средства производства   в  условиях  полной  занятости  и  почти   полной   загрузки производственных  мощностей,  а   также   рост   покупательной   способности трудящихся (рост заработной платы)  в результате,  например,  согласованных действий профсоюзов. Вследствие этого возникает избыток  денег  по  отношению к количеству товаров, повышаются  цены.  Таким  образом,  избыток  платежных средств  в обращении создает  дефицит  предложения,  когда  производители  не могут реагировать на рост спроса.

Инфляция  издержек  -  рост   цен   вследствие   увеличения   издержек производства. Причинами  увеличения  издержек  могут  быть огополистическая политика ценообразования, экономическая и финансовая  политика  государства, рост цен на  сырье,  действия  профсоюзов, требующих повышения заработной платы, и др.

На практике нелегко отличить один тип инфляции  от  другого,  все  они тесно связаны и  постоянно взаимодействуют и, например, рост  зарплаты может выглядеть  и как инфляция спроса и как  инфляция издержек.

Инфляция   возникает,    как    правило,    в     чрезвычайных обстоятельствах. Так, во время  войн  государства  часто  выпускали  большие количества необеспеченных бумажных денег для покрытия  военных  расходов.  В последние  двадцать - тридцать лет инфляция  стала хроническим  заболеванием экономик многих стран мира. Существует несколько видов инфляции.

Инфляция может протекать  умеренно - быть ползучей, в условиях  которой цены возрастают не более  чем на 10 % в год. Многие  современные  экономисты, в том числе современные  последователи экономического  учения  Кейса  считают такую инфляцию необходимой для эффективного экономического  развития.  Такая инфляция  позволяет   эффективно   корректировать   цены   применительно   к  изменяющимся условиям производства и  спроса.

Галопирующая инфляция, при  которой характерен рост цен от 20% до 200%  в год является уже серьезным  напряжением для экономики, хотя рост цен еще  не сложно предсказать  и включить в параметры сделок и контрактов.

Наиболее губительна для  экономики гиперинфляция, представляющая  собой астрономический  рост  количества  денег  в  обращении   и   как  следствие катастрофический рост товарных цен. Роль самих денег  в таких случаях  сильно уменьшается  и  население,  да  и  промышленные предприятия  преимущественно переходят  на другие, гораздо менее эффективные  формы  расчета,  например  - бартер.  В  отдельных  случаях появляются   параллельные   валюты,   сильно возрастает роль иностранных валют. 

Вследствие утраты у хозяйственных  субъектов  доверия  к  национальной валюте,  оборот  денег  чрезвычайно  увеличивается,  что  в  данном  случае равносильно увеличению  их  количества.  Соответственно  цена  увеличивается гораздо больше, чем количество наличных денег  в  обороте.  В  раскручивании спирали гиперинфляции чрезвычайную роль также играют инфляционные ожидания. Но при соответствующей государственной  политике  нет  оснований  для перерастания умеренной, или ползучей, инфляции в гиперинфляцию.

Согласно вышеизложенному можно сделать вывод,  что в первую  очередь чаще   всего,   инфляция   является   следствием    какой-то   деятельности правительства,  изменении политики  государства,  а во  вторую  очередь с наступлением войны и других катаклизмов.

Прежде всего, от инфляции страдает основная масса населения,  то  есть рабочие, служащие и  т.д.,  тех,  кто  получает  относительно фиксированные денежные  доходы  и  "субсидирует"  тех,  чьи  денежные   доходы   меняются. Непредвиденная  инфляция  наказывает  владельцев сбережений.  Она  приносит выгоды получателям займов за счет  кредиторов.  Некоторые  семьи,  владеющие недвижимостью или  держащие какие-то финансовые активы, могут  и  выиграть  и проиграть  при  инфляции,  т.к.  при  инфляции   финансовые   активы   могут  обесцениваться, а недвижимость обязательно  растет в цене. 

Можно подчеркнуть, что последствия  инфляции в сфере  перераспределения  произвольны в том смысле, что  они возникают независимо от целей  и  ценностей общества. У инфляции отсутствует общественное сознание, поэтому она берет  у одних  и дает другим,  будь  то  богатые  или бедные,  молодые  или  старые, здоровые или больные.

Все эти виды инфляции существуют только при открытом  ее  состоянии  - т.е. при относительно свободном  рынке. При подавленной же инфляции рост  цен на товары и услуги может  и не  наблюдаться,  а   обесценивание  денег  может выражаться в дефиците предложения.

Также разделяют два типа инфляции -  сбалансированную  и  несбалансированную. При сбалансированной  инфляции  цены  поднимаются относительно  умеренно  и одновременно на большинство  товаров и услуг. В этом  случае  по  результатам среднегодового роста  цен поднимается  процентная  ставка  государственного банка  и  таким  образом  ситуация  становится  равносильной  ситуации   со стабильными ценами.

В случае же несбалансированной инфляции цены  на  различные  товары  и услуги повышаются разновременно  и по-разному на каждый тип товара. Существуют  и  другие  виды  классификации  инфляции,   например,   на ожидаемую и неожидаемую.

Ожидаемую инфляцию можно  спрогнозировать на какой-либо период времени, и  она  зачастую  является  прямым  результатом  действий  правительства. Неожидаемая  инфляция  характеризуется  внезапным  скачком  цен,   что негативно сказывается  на системе налогообложения и  денежного  обращения.  В случае наличия у населения  инфляционных  ожиданий  такая  ситуация  вызовет резкое увеличение спроса, что само по себе создает трудности в экономике  и искажает  реальную  картину  общественного  спроса,  что  ведет  к  сбою   в прогнозировании  тенденций  в  экономике  и  при некоторой  нерешительности правительства еще сильнее увеличивает инфляционные ожидания,  которые  будут подстегивать  рост  цен.  Однако в случае,  когда внезапный скачок   цен происходит  в экономике,  не  зараженной   инфляционными   ожиданиями,   то возникает так называемый «эффект Пигу» - резкое падение спроса  у  населения в надежде на скорое снижение цен. Вследствие снижения спроса,  производитель становится вынужден снижать цену и все возвращается в состояние равновесия.

4. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ И СОЦИАЛЬНЫЕ ПОСЛЕДСТВИЯ ИНФЛЯЦИОННОГО РИСКА

Эти последствия сложны и  разнообразны. Небольшие темпы  инфляции  содействуют временному оживлению  конъюнктуры посредством росту  цен и нормы  прибыли.  По мере увеличения темпов инфляции она превращается в реальное препятствие  для производства  и  обостряет экономическую  и  социальную   напряженность   в обществе.  Галопирующая   инфляция   дезорганизует   производство,   наносит серьезный  экономический   ущерб,   затрудняет   проведение   экономической политики.  Также  неравномерный  рост  цен  усиливает   диспропорции   между отраслями экономики, искажает систему потребительского  спроса  и  обостряет проблему реализации  товаров  на  внутреннем  рынке. Галопирующая  инфляция активизирует  спрос   до  уровня,  на  котором  он  не  может  быть  насыщен промышленностью, а товарный дефицит, в свою  очередь,  подрывает  стимулы  к денежному накоплению.  Сбережения  населения  обесцениваются,  потери  несут банки  и  другие кредитующие   учреждения.   Инфляция   является   как   бы сверхналогом на население, а как следствие -  отставание  доходов населения от беспрерывно растущих цен.

Но каковы бы ни были «позитивные» функции инфляции, выходя из-под  контроля и даже оставаясь относительно слабой, регулируемой, она оказывает  целый комплекс сугубо отрицательных, негативных влияний на ход экономического развития. Отметим кратко лишь некоторые  из них.

Инфляция (и это общепризнано) сужает мотивы к трудовой деятельности, ибо она подрывает возможности  нормальной реализации ценовых заработков. Инфляция, особенно в условиях существенного  роста цен, усиливает социальную дифференциацию населения, разрыв между  «крайними» группами получателей доходов.

Негативная функция инфляции состоит также в том, что она  сужает возможности накопления. Сбережения в ликвидной форме сокращаются, частично принимают натуральную  форму (скупку недвижимости). Соотношение  между потребляемой и сберегаемой  частями доходов сдвигается в  сторону потребления. Выпуск ценных бумаг нередко не достигает желаемой цели, ибо оказывается не в состоянии  «связать» деньги у населения. Инфляция ослабляет позиции властных структур. Стремление государственных органов  получить посредством эмиссии дополнительные средства для решения неотложных задач имеет своим следствием рост недовольства, усиление нажима со стороны различных социальных групп в целях увеличения заработков, получения дополнительных льгот и субсидий. Снижается доверие к программам и мероприятиям, намечаемым и проводимым правительством. Реакция населения на ухудшение условий на потребительском рынке, в производстве принимает нередко довольно острые формы.

К негативным последствиям инфляционных процессов относятся:

* снижение реальных доходов  населения (при неравномерном  росте номинальных доходов);

* обесценивание сбережений  населения (повышение процентов  на вклады, как правило, не компенсирует  падение реальных размеров сбережений);

* потеря у производителей  заинтересованности в создании  качественных товаров (увеличивается  выпуск товаров низкого качества, сокращается производство относительно  дешевых товаров);

* усиление диспропорций  между производством промышленной  и сельскохозяйственной продукции;

* ухудшение условий жизни  преимущественно у представителей  социальных групп с твердыми доходами (пенсионеров, служащих, студентов, чьи доходы формируются за счет госбюджета).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Понятие временной стоимости  денег приобрело особую актуальность в нашей стране с началом перехода к рыночной экономике. Причин тому было несколько: инфляция, расширившиеся  возможности приложения временно свободных  средств, снятие всевозможных ограничений  в отношении формирования финансовых ресурсов хозяйствующими субъектами и  др. Появившаяся свобода в манипулировании  денежными средствами и привела  к осознанию факта, который в  условиях централизованно планируемой  экономики по сути не был существенным, и смысл которого заключается в том, что деньги помимо прочего имеют еще одну объективно существующую характеристику, а именно - временную ценность. Этот параметр можно рассматривать в двух аспектах. Первый аспект связан с обесценением денежной наличности с течением времени. Второй аспект связан с обращением капитала. Любая компания для обеспечения своей текущей деятельности должна располагать денежными средствами в определённой сумме.

В большинстве компаний стараются следовать политике поддержания так называемого целевого остатка денежных средств на счете, который определяется либо интуитивно, либо с помощью формализованных методов и моделей. Омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями. Поэтому любая компания должна учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств.

Влияние инфляции - один из факторов, которые всегда должны учитываться  в финансовых расчетах, даже если темпы  роста цен невысоки.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Балабанов И.Т. Финансовый  менеджмент: Учеб. - М.: Финансы и статистика, 2004 - 224 с

2. Волкова О.И., Девяткина  О.В. Экономика предприятия (фирмы): Учебник - М.: ИНФРА-М 2005. - 600 с

3. Ковалев В.В. Введение  в финансовый менеджмент - М.: Финансы  и статистика, 2006. - 768 с

4. Павлова Л.Н. Финансовый  менеджмент: Учеб. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 269 с

5 Самсонов Н.Ф. Финансовый  менеджмент: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М 2007 - 495 с

6. Тихомиров Е.Ф. Финансовый  менеджмент: Управление финансами  предприятия: Учеб. - М.: ИЦ «Академия», 2006 - 384 с