Иностранные инвестиции. 30

Содержание

35. Правовой режим для иностранного инвестора

Правовое регулирование иностранных инвестиций в российской экономике осуществляется в соответствии с Федеральным законом от 9 июля 1999 г. NQ 160ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».

Правовой режим инвестиционной деятельности формируется на основе нескольких составляющих: законодательно установленных принципов государственной инвестиционной политики; системе законодательства, регламентирующей деятельность инвесторов, включая порядок регистрации и легализации капиталовложений, систему налогообложения и другие условия; разрешенных законодательством правовых и организационных форм осуществления такой деятельности.

Определение правового  режима инвестиционной деятельности является наиболее существенным условием большинства международных соглашений в данной сфере деятельности.

В соответствии с Договором  к Европейской энергетической хартии от 1994 г. государство устанавливает  для иностранного инвестора национальный режим либо режим наибольшего благоприятствования.

В международных соглашениях зачастую иностранному инвестору предоставляется право выбора между этими двумя режимами. Однако наиболее распространенным вариантом, воспринятым в мировой практике, является предоставление иностранному инвестору национального правового режима инвестиционной деятельности во всей совокупности.

Из предоставленного правового режима могут устанавливаться  изъятия. Для инвестиций, в которых принимающее государство наиболее заинтересовано может быть установлен преференциальный (льготный) режим.

Статьей 4 ФЗ «Об иностранных инвестициях» иностранному инвестору предоставляется национальный правой режим инвестиционной деятельности, однако закрепляется возможность установления изъятий из данного режима, как ограничительного характера, так и стимулирующего.

Что касается изъятий  ограничительного характера, то в целях  обеспечения обороны страны и безопасности государства такие изъятия для иностранных инвесторов и для группы лиц, в которую входит иностранный инвестор при их участии в уставных капиталах хозяйственных обществ, имеющих стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства, и (или) совершении ими сделок, влекущих за собой установление контроля над указанными хозяйственными обществами, устанавливаются Федеральным законом от 29 апреля 2008 г. N 57-ФЗ "О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства".

В ст. 6 данного Закона содержится перечень видов деятельности, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства, причем перечень является закрытым.

В соответствии с данным Законом, иностранные государства, международные организации, а также находящиеся под их контролем организации, в том числе созданные на территории Российской Федерации, не вправе совершать сделки, влекущие за собой установление контроля над хозяйственными обществами, имеющими стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства.¹

Совершение сделок, влекущих за собой установление контроля иностранного инвестора или группы лиц над хозяйственными обществами, имеющими стратегическое значение, допускается при наличии решения о предварительном согласовании таких сделок.

Указанным Федеральным законом устанавливаются признаки нахождения хозяйственного общества, имеющего стратегическое значение, под контролем.

Также подлежат предварительному согласованию сделки, которые совершаются иностранными государствами, международными организациями или находящимися под их контролем организациями и в результате совершения которых иностранные государства, международные организации или находящиеся под их контролем организации приобретают право прямо или косвенно распоряжаться более чем двадцатью пятью процентами общего количества голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставные капиталы хозяйственных обществ, имеющих стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства, или иную возможность блокировать решения органов управления таких хозяйственных обществ либо приобретают право прямо или косвенно распоряжаться более чем пятью процентами общего количества голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставные капиталы хозяйственных обществ, имеющих стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства и осуществляющих геологическое изучение недр и (или) разведку и добычу полезных ископаемых на участках недр федерального значения.

В соответствии со ст. 7 указанного Федерального закона, к сделкам, подлежащим предварительному согласованию в соответствии Законом, относятся следующие виды сделок:

1) сделки (за исключением  сделок в отношении акций (долей), составляющих уставный капитал хозяйственного общества, имеющего стратегическое значение и осуществляющего пользование участком недр федерального значения), в результате совершения которых иностранный инвестор или группа лиц приобретает:

- право прямо или  косвенно распоряжаться более  чем пятьюдесятью процентами общего количества голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал хозяйственного общества, имеющего стратегическое значение;

- право назначать единоличный  исполнительный орган и (или)  более чем пятьдесят процентов  состава коллегиального исполнительного органа хозяйственного общества, имеющего стратегическое значение, и (или) безусловную возможность избирать более чем пятьдесят процентов состава совета директоров (наблюдательного совета) или иного коллегиального органа управления такого хозяйственного общества;

2) сделки в отношении  акций (долей), составляющих уставный  капитал хозяйственного общества, имеющего стратегическое значение  и осуществляющего пользование участком недр федерального значения, если в результате совершения этих сделок иностранный инвестор или группа лиц приобретает:

- право прямо или  косвенно распоряжаться десятью  и более процентами общего количества голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал такого хозяйственного общества;

- право назначать единоличный  исполнительный орган и (или)  десять и более процентов состава  коллегиального исполнительного  органа такого хозяйственного общества и (или) безусловную возможность избирать десять и более процентов состава совета директоров (наблюдательного совета) или иного коллегиального органа управления такого хозяйственного общества;

3) сделки, направленные  на приобретение иностранным  инвестором или группой лиц  акций (долей), составляющих уставный  капитал хозяйственного общества, имеющего стратегическое значение и осуществляющего пользование участком недр федерального значения, если этот иностранный инвестор или эта группа лиц имеет право прямо или косвенно распоряжаться десятью и более процентами общего количества голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал такого хозяйственного общества;

4) договоры об осуществлении  иностранным инвестором либо  входящими в группу лиц коммерческой организацией или индивидуальным предпринимателем функций управляющего (управляющей организации) в отношении хозяйственного общества, имеющего стратегическое значение;

5) сделки, направленные  на приобретение иностранным  государством, международной организацией  или находящейся под их контролем  организацией права прямо или косвенно распоряжаться более чем двадцатью пятью процентами общего количества голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал хозяйственного общества, имеющего стратегическое значение, или иной возможности блокировать решения органов управления такого хозяйственного общества либо права прямо или косвенно распоряжаться более чем пятью процентами общего количества голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал хозяйственного общества, имеющего стратегическое значение и осуществляющего пользование участком недр федерального значения;

6) иные сделки, направленные  на передачу иностранному инвестору  или группе лиц права определять  решения органов управления хозяйственного общества, имеющего стратегическое значение, в том числе условия осуществления им предпринимательской деятельности.²

Предварительное согласование осуществляется по ходатайству инвестора. Порядок подачи ходатайства и перечень прилагаемых к нему документов закреплен указанным законом и более детально регламентирован постановлением Правительства РФ от 17 октября 2009 г. N 838 "Об утверждении Правил осуществления предварительного согласования сделок и согласования установления контроля иностранных инвесторов или группы лиц, в которую входит иностранный инвестор, над хозяйственными обществами, имеющими стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства".

В случае приобретения иностранным  инвестором или группой лиц пяти и более процентов акций (долей), хозяйственных обществ, имеющих стратегическое значение, предусмотрен уведомительный порядок. В данном случае Федеральный закон "О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства" содержит отсылочную норму, в соответствии с которой предоставление в уполномоченный орган информации осуществляется в порядке, определяемом Правительством РФ.

Постановлением Правительства  РФ от 6 июля 2008 г. N 510 "О Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в Российской Федерации" образована Правительственная комиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в Российской Федерации, основными задачами Комиссии являются предварительное согласование сделок, влекущих за собой установление контроля иностранного инвестора или группы лиц, в которую входит иностранный инвестор, над хозяйственными обществами, имеющими стратегическое значение, а также согласование установления контроля иностранного инвестора или группы лиц над хозяйственными обществами, имеющими стратегическое значение, или отказ в данных согласованиях.

Федеральным органом  исполнительной власти, уполномоченным на выполнение функций по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в Российской Федерации является Федеральная антимонопольная служба.

Помимо этого, Федеральный  закон "О порядке осуществления  иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства" содержит значительное количество отсылочных норм. В связи с его вступлением в законную силу был принят ряд подзаконных нормативных правовых актов. Так, например, при предварительном согласовании сделок учитывается наличие у стратегической организации исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности в области технологий, которые имеют важное социально-экономическое значение или важное значение для обороны страны и безопасности государства (так называемые критические технологии), за исключением исключительных прав, переданных организации самим иностранным инвестором.

Также стоит коротко  отметить, что вообще деятельность стратегических предприятий регламентируется значительным количеством нормативных правовых актов, в том числе и утверждающих перечни конкретных стратегических предприятий и акционерных обществ. Так, распоряжением Правительства РФ от 20 августа 2009 г. N 1226-р утвержден Перечень стратегических организаций, а также федеральных органов исполнительной власти, обеспечивающих реализацию единой государственной политики в отраслях экономики, в которых осуществляют деятельность эти организации. Указом Президента РФ от 4 августа 2004 г. N 1009 утвержден перечень стратегических предприятий и стратегических акционерных обществ в целях реализации единой государственной политики в сфере приватизации федерального имущества.³

Помимо ограничений  в определенных видах деятельности, могут устанавливаться ограничения в отношении иностранных инвесторов в предоставлении отдельных мер государственной поддержки. Например, законами и решениями о бюджетах различных уровней на очередной финансовый год может быть установлено ограничение для иностранных инвесторов и организаций с иностранными инвестициями в получении бюджетных кредитов и иных бюджетных ассигнований.

Изъятия из национального  правового режима инвестиционной деятельности стимулирующего характера устанавливаются в виде льгот. Наиболее распространенными видами льгот являются налоговые льготы, льготы по уплате иных обязательных платежей, льготные условия пользования землей, объектами государственной и муниципальной собственности.

Следует сказать, что  именно механизм предоставления льгот  наиболее эффективен при создании благоприятного правового режима инвестиционной деятельности, в том числе и иностранных инвесторов.

Формы государственного регулирования инвестиционной деятельности закреплены в Федеральном законе "Об инвестиционной деятельности в  Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений". Осуществляется государственное регулирование в форме создания благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности и в форме прямого участия государства в инвестиционной деятельности.

При этом, создание благоприятных  условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, производится путем:

- совершенствования системы  налогов, механизма начисления  амортизации и использования амортизационных отчислений;

- установления субъектам  инвестиционной деятельности специальных  налоговых режимов, не носящих индивидуального характера;

- защиты интересов  инвесторов;

- предоставления субъектам  инвестиционной деятельности льготных  условий пользования землей и  другими природными ресурсами,  не противоречащих законодательству РФ;

- расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;

- создания и развития сети  информационно-аналитических центров,  осуществляющих регулярное проведение  рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;

- принятия антимонопольных мер;

- расширения возможностей использования  залогов при осуществлении кредитования;

- развития финансового лизинга  в Российской Федерации;

- проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

- создания возможностей формирования  субъектами инвестиционной деятельности  собственных инвестиционных фондов;

Следует признать, что по сравнению  с началом 90-х годов, устанавливающих значительное количество льгот для иностранных инвесторов и совместных предприятий, в настоящее время льготы иностранным инвесторам не столь многочисленны.

Закон закрепляет предоставление иностранным  инвесторам и коммерческим организациям с иностранными инвестициями, осуществляющим приоритетный инвестиционный проект, таможенных льгот. Также устанавливается возможность установления льгот и иных мер государственной поддержки иностранным инвесторам на региональном и местном уровнях.

Налоговым кодексом РФ предусматривается  ряд мер, прямо или косвенно направленных на снижение налоговой нагрузки на иностранных инвесторов.

Так, согласно ст. 149 НК РФ, не подлежит налогообложению (освобождается от налогообложения) налогом на добавленную стоимость предоставление арендодателем в аренду на территории Российской Федерации помещений иностранным гражданам или организациям, аккредитованным в Российской Федерации (то есть, по сути, филиалам иностранных организаций).

Преференциальный (льготный) режим инвестиционной деятельности возможен для стран - участниц СНГ. Так, например, среди условий Договора о Таможенном союзе и Едином экономическом пространстве (Москва, 26 февраля 1999 г.) - предоставление сторонами друг другу преференциальный режим путем изъятия из режима наибольшего благоприятствования в пользу сторон, формирующих Таможенный союз, при установлении режима торговли услугами с третьими странами (ст. 38).

Несмотря на законодательное  урегулирование данного вопроса, предоставленный в Российской Федерации иностранным инвесторам правовой режим толкуется неоднозначно. В п. 4 информационного письма Президиума ВАС РФ от 18 января 2001 г. N 58 "Обзор практики разрешения арбитражными судами споров, связанных с защитой иностранных инвесторов", приводится дело, в ходе рассмотрения которого суд пришел к выводу, что в российском законодательстве по отношению к иностранным арендаторам установлен режим наибольшего благоприятствования, а не национальный режим, и это соответствует требованиям российского законодательства о необходимости предоставления иностранному инвестору режима наибольшего благоприятствования.

Подобное мнение высказывается  и в литературе. Т.Н. Нешатаева  приводит в обоснование своей позиции о предоставлении иностранным инвесторам режима наибольшего благоприятствования следующие доводы: фактически во всех международных договорах Россия согласовывает со своими международными партнерами режим наибольшего благоприятствования; в самих формулировках российского законодательства предусматривается возможность создания для иностранцев иного, чем для российских инвесторов, режима инвестиций (если иное не предусмотрено федеральным законом". При этом Т.Н. Нешатаева отмечает: "Национальный правовой режим к иностранным инвесторам применяется после разрешения процесса инвестирования и лишь в частноправовой сфере отношений с экономическими партнерами. В публично-правовой сфере иностранный инвестор получает свой собственный статус, охватываемый понятием о режима наибольшего благоприятствования".⁴

53. Внешний долг России  и способы управления им

Государственный долг — неизбежное порождение дефицита бюджета, причины которого связаны со спадом производства, ростом предельных издержек, необеспеченной эмиссией денег, возрастанием затрат по финансированию военно-промышленного комплекса, роста объемов теневой экономики, непроизводственных расходов, потерь, хищений и т.д.

Внешний долг — задолженность гражданам и организациям иностранных государств. Это наиболее тяжелый долг, поскольку по нему государство связано рядом целевых обязательств, с одной стороны, а с другой стороны, при его погашении приходится рассчитываться ценными товарами и платить большие проценты.

Необходимость отслеживать  накопленные долги еще долго  будет определять развитие российской экономики.

Россия вступила в  третье тысячелетие со значительным грузом внешних обязательств. На январь 2000 г. вместе с процентами внутренний и внешний долг России достиг 140 млрд долл. Внешний долг РФ на начало 2005 года составил $115 миллиардов.

В апреле 2005 г. Правительство  РФ рассмотрело долговую стратегию на 2006-2008 гг. Два года назад был рассмотрен аналогичный документ на период 2003-2005 гг. В принципе документ сохраняет ту позицию, которую Минфин выбрал еще 2 года назад: государственный долг Российской Федерации и совокупный государственный долг должен уменьшаться по отношению к ВВП, при этом доля государственного внутреннего долга должна расти.

Согласно данным Минфина  РФ, внешний долг России сократился к 1 апреля на 64,6 млрд рублей по сравнению  с началом 2008 года. Внешний долг РФ на 1 января 2008 года составлял 1,102 трлн рублей, а на 1 апреля — 1,370 трлн рублей, то есть сократился на 64,6 млрд рублей.⁵

Кратко рассмотрим только четыре проблемы, связанные с внешним долгом.

Первая проблема – величина долга и его изменение за время реформ.

Основная сумма государственного внешнего долга России образовалась в период руководства страной М.Горбачевым и Б.Ельциным, основные выплаты по долгу – при В.Путине.

Уменьшение государственного долга началось с 2000 г. И здесь стране исключительно повезло с ростом цен на энергоресурсы и металлы. Что было бы при их падении – трудно даже себе представить.

Вторая проблема. Уменьшение внешнего долга органов госуправления происходило на фоне быстрого роста долга нефинансовых организаций и банков, причем и тех, в активах которых велика доля. Многие банки и предприятия для решения своих проблем берут кредиты за рубежом: в России, при огромных денежных ресурсах, процентные ставки гораздо выше. И здесь все организовано так, что мы вынуждены поддерживать богатый Запад.

Третья проблема. Еще до заключения Беловежского соглашения восемь союзных республик подписали "Договор о правопреемстве в отношении внешнего государственного долга и активов Союза ССР", в соответствии с которым доля России, как в зарубежных активах, так и во внешнем долге Советского Союза составляла около 61%. Однако, спустя два года, Россия взяла на себя активы и обязательства всех остальных республик бывшего СССР. Общий объем унаследованных долговых обязательств составил более 93 млрд. долл. (с процентами – около 97 млрд. долл.). Все долги свободных Грузии, Украины, Эстонии, Литвы, Латвии, Молдавии и т.д. взвалили на нищую Россию. На каком основании? Потому что Запад что-то кому-то когда-то пообещал? Почему не спросили у народа, готов ли он брать на себя долги других стран бывшего Союза?

Кроме того, при вступлении в Парижский клуб кредиторов (ПКК) в 1997 г. (Министерством финансов с марта по октябрь в этом году руководил первый заместитель Председателя Правительства РФ А.Чубайс) демократической России предложили, и она обязалась обслуживать свой долг перед странами клуба по ставке 7% годовых. Даже в разгар «холодной войны» «империи зла», т.е. СССР, кредиты предоставлялись под 1,5 – 2% годовых.

Четвертая проблема, о которой мало говорят. Другие страны должны были Советскому Союзу гораздо больше, чем он сам имел долгов. Так, на 1 ноября 1989 года финансовые активы СССР составляли 145,4 млрд. долларов. В 1997 году было подписано постановление правительства об участии РФ в программе по сокращению внешнего долга беднейших стран. Координаторы этой программы, МВФ и ЕБРР, несомненно, знали, в каком тяжелейшем положении находится Россия, но от ее участия в программе цинично не отказались. Одним из важных аргументов вступления РФ в 1997 г. в Парижский клуб кредиторов наши главные финансовые менеджеры считали возможность реализации значительных внешних активов, т.е. возврата России долгов слаборазвитых и развивающихся стран. Но российские «…долги перед ПКК были признаны полностью, активы или долги бывшего СССР, которыми владела Россия,— наполовину» .

Теперь по своим долгам мы регулярно платим, а чужие – прощаем. И, к сожалению, уменьшение задолженности стран дальнего зарубежья перед РФ произошло не за счет возврата долгов, а за счет их поэтапного списания. К июню 2007 г. списано 80 млрд. долл., к апрелю 2008 г. - около 95 млрд. долларов.⁶

Управление государственным долгом – совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определению условий выпуска новых государственных ценных бумаг. Существуют различные формы управления государственным долгом:

• изменение доходности займов; примером может служить изменение доходности ГКО;
• увеличение срока действия и изменение других условий выпуска займа (например. ОФЗ вначале выпускали на год с выплатой купона один раз в квартал, затем их стали выпускать на два года с выплатой купона один раз в полгода);
• объединение нескольких займов в один;
• обмен облигаций по регрессивному соотношению – несколько облигаций старого займа приравниваются к одной новой облигации;
• отсрочка погашения займа;
• аннулирование государственного долга – государство полностью отказывается от обязательств по выпущенным займам; эта форма управления государственным долгом используется, когда политическая власть меняется или когда государство признает себя банкротом;
• реструктуризация задолженности – изменение структуры долга. Для России актуальна проблема замены коротких и дорогих долгов на длинные и дешевые.

Эти формы управления государственным долгом относятся и к внутреннему, и к внешнему долгу. Однако управление внешним долгом имеет свою специфику: чрезмерный рост внешнего долга угрожает национальной безопасности страны, означает фактическое ее банкротство. Управление внешним долгом должно осуществляться на стадии привлечения внешних займов, их использования и погашения. Управление долгом на стадии привлечения внешних кредитов в России осуществляется путем установления предельных размеров внешнего долга и государственных гарантий в Законе о бюджете на соответствующий финансовый год.

Управление использованием внешнего долга осуществляется в  трех формах:

• финансовое размещение – финансирование инвестиционных проектов и развития экономики; это самый эффективный способ размещения внешнего долга;
• бюджетное использование – финансирование текущих бюджетных расходов и дефицита государственного бюджета, в том числе обслуживания внешнего долга;
• смешанное бюджетно-финансовое размещение.

В России используется второй способ размещения – это самый неэффективный способ использования внешнего долга.

Управление погашением внешнего долга предусматривает  использование различных источников его погашения: бюджетных средств; золотовалютных резервов; новых заимствований; конвертации задолженности в акции предприятий.

В настоящее время  полное обслуживание внешнего долга  стране не по силам. Требуется:

- организация практической  работы по возврату межгосударственных  долгов, т.к. Россия продолжает  оставаться крупнейшим в мире  кредитором;

- нужно отказаться от международных финансовых кредитов, идущих на покрытие текущих потребностей бюджета, а направлять их на реализацию целевых федеральных программ, связанных с оживлением производства.⁷

Задачи

Задача 1.

Определить:

1) среднее значение  кросс-курса валюты «А» по отношению к валюте «В»;

2) значение спот-курса  покупки валюты «А» по отношению  к валюте «В»;

3) значение спот-курса  продажи валюты «А» по отношению  к валюте «В»;

4) количество единиц  валюты «В», которую получит  клиент при обмене n-го количества н.д.е. страны «А»;

5) количество единиц валюты «А», которую получит клиент при обмене n-го количества н.д.е. страны «В».