Инвестиционный анализ. 8

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Челябинский государственный  университет 

Институт экономики отраслей, бизнеса и администрирования

Кафедра экономики отраслей и рынка

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Реферат

по предмету "Инвестиционный анализ"

 

 

 

 

Выполнила:

студентка группы 27ЭС-307

Тимошенко В. В.

Проверила:

к. э. н., Аюпова С. Г.

 

 

 

 

 

 

 

 

Челябинск

2013

Содержание

 

Введение.......................................................................................................................3

Глава 1. Сущность финансовых ресурсов.................................................................5

Глава 2. Структура финансовых ресурсов на предприятии....................................8

Глава 3.Управление финансовой системой............................................................12

Глава 4. Система финансовых отношений..............................................................14

Глава 5. Классификация источников финансирования предпринимательской днеятельности............................................................................................................17

Глава 6. Основные способы формирования и наращивания источников финансирования.........................................................................................................21

Заключение.................................................................................................................25

Список литературы....................................................................................................27

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Первоначальной сферой возникновения  финансовых отношений являются процессы первичного распределения стоимости  общественного продукта, когда эта  стоимость распадается на составляющие ее элементы, и происходит образование  различных форм денежных доходов  и накоплений. Дальнейшее перераспределение  стоимости между субъектами хозяйствования и конкретизация целевого ее использования  тоже происходит на основе финансов.

Распределение и перераспределение  стоимости с помощью финансов обязательно сопровождается движением  денежных средств, принимающих специфическую  форму финансовых ресурсов. Они формируются  у субъектов хозяйствования и  государства за счет различных видов  денежных доходов, отчислений и поступлений, а используются на расширенное воспроизводство, материальное стимулирование работающих, удовлетворение социальных и других потребностей общества. Финансовые ресурсы  выступают материальными носителями финансовых отношений, что позволяет  выделить финансы из общей совокупности категорий, участвующих в стоимостном  распределении. Это происходит вне  зависимости от общественно-экономической  формации, хотя формы и методы, с  помощью которых образуются и  используются финансовые ресурсы, менялись в зависимости от изменения социальной природы общества.

Современная экономика не может существовать без государственных  финансов. На определенных этапах исторического  развития ряд потребностей общества могут финансироваться только государством. Это атомная промышленность, космические  исследования, ряд новых приоритетных отраслей экономики, а так же предприятия, которые необходимы всем (почта, телеграф и некоторые другие).

Финансы отражают уровень  развития производственных сил в  отдельных странах и возможности  их воздействия на макроэкономические процессы в хозяйственной жизни. Состояние экономики страны определяет состояние финансов. В условиях постоянного экономического роста, увеличения ВВП и национального дохода финансы характеризуются своей устойчивостью и стабильностью; они стимулируют дальнейшее развитие производства жизни граждан страны.

В условиях же экономического кризиса, спада производства, роста  безработицы состояние финансов резко ухудшается, что выражается в крупных бюджетных дефицитах, финансируемых за счет внутренних и  внешних государственных займов, эмиссии денег, а так же в увеличении государственного долга и расходов по нему. Все это влечет за собой  развитие инфляции, нарушение хозяйственных  связей, увеличение бартерных сделок, сложности с мобилизацией налогов, невозможность своевременного финансирования государственных расходов, снижение жизненного уровня широких слоев  населения. Поэтому первостепенная роль в экономических и социальных отношениях принадлежат состоянию  реальной сферы производства.

В данном реферате будут  подробно рассмотрены источники  финансовых ресурсов - источники финансирования предприятий и организаций или  децентрализованные финансовые ресурсы, для этого необходимо знать сущность финансовых ресурсов, а также их структуру и источники формирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Сущность финансовых ресурсов

 

Финансовые ресурсы - это  фонды денежных средств, находящихся  в распоряжении государства, хозяйствующих  субъектов и населения, образуемые в процессе распределения и перераспределения  части стоимости валового внутреннего  продукта (ВВП), главным образом чистого  дохода в денежной форме, и предназначенные  для обеспечения расширенного воспроизводства  и общегосударственных потребностей.

По своему материальному  содержанию финансы - это целевые  фонды денежных средств, в совокупности, представляющие финансовые ресурсы  страны.

Главное условие роста  финансовых ресурсов - увеличение национального  дохода. Финансы и финансовые ресурсы - не тождественные понятия. Финансовые ресурсы сами по себе не определяют сущности финансов, не раскрывают их внутреннего  содержания и общественного назначения. Финансовая наука изучает не ресурсы  как таковые, а общественные отношения, возникающие на основе образования, распределения и использования  ресурсов; она исследует закономерности развития финансовых отношений.

Хотя финансы относятся  к базисной категории, они во многом зависят от проводимой правительствами  финансовой политики.

Финансы - это, прежде всего  распределительная категория. С  их помощью осуществляется вторичное  распределение или перераспределение  национального дохода.

Социально-экономическая  сущность финансовых отношений состоит  в исследовании вопроса - за счет кого государство получает финансовые ресурсы  и в чьих интересах используются эти средства.

В процессе исторического  развития сущность перераспределительных  процессов существенно изменилась. В XIX веке, в условиях жестокой производственной эксплуатации широкие народные массы несли основное бремя финансовой эксплуатации.

Гигантское развитие производственных сил в XX веке, особенно во второй ее половине, научно-технический прогресс, расширение функций государства, демократизация общественной жизни в странах  с развитой рыночной экономикой обусловлено  существованием изменения в сфере  государственных финансов - значительная часть мобилизируемых средств стала  перераспределяться в пользу широких  слоев населения. Прежде всего, это  крупная доля средств, направленных на социальные цели. В связи с  требованиями научно-технической революции  особенно возросли расходы на образование. В ряде стран, например, в Великобритании, было национализировано здравоохранение  и создана Национальная служба здравоохранения. Получили значительное развитие внебюджетные социальные фонды.

Однако рост социальных расходов не означает, что перераспределительные  процессы осуществляются только в интересах  трудящихся масс. В ведущих капиталистических  странах до сих пор сохраняются  крупные военные расходы, затраты  по выплате процентов по накоплению государственного долга, при которых  получателями средств выступают  монополии, входящие в военно-промышленный комплекс, страховые компании, банковские монополии, акционерные общества и  др.

Характер перераспределительных  процессов во многом определяется уровнем  милитаризации экономики. В странах  с высокими военными расходами социальные расходы выше.

В СССР послевоенный период характеризовался высоким уровнем  расходов на военные цели, неэффективным  использованием средств на финансирование народного хозяйства, остаточным принципом  финансирования социальных затрат.

Финансовые ресурсы выступают  материальными носителями финансовых отношений. Принадлежность финансовых ресурсов конкретному субъекту хозяйствования и государству позволяет отделить их от денежных средств населения и, в частности, провести границу между финансами и заработной платой.

Потенциально финансовые ресурсы образуются на стадии производства, когда создается новая стоимость  и осуществляется перенос старой. Но именно потенциально, поскольку  рабочий производит не финансовые, а продукты труда в товарной форме. Реальное формирование финансовых ресурсов начинается только на стадии распределения, когда стоимость реализована  и в составе выручки вычленяются  конкретные экономические формы  реализованной стоимости.

Использование финансовых ресурсов осуществляется в основном через  денежные фонды специального целевого назначения, хотя возможна и не фондовая форма их использования. Финансовые фонды - важная составная часть общей  системы денежных фондов, функционирующая  в народном хозяйстве. Фондовая форма  использования финансовых ресурсов объективно предопределена потребностями  расширенного воспроизводства и  обладает некоторыми преимуществами по сравнению с не фондовой формой: позволяет теснее увязать потребности  людей с экономическими возможностями  общества; обеспечивает концентрацию ресурсов на основных направлениях развития общественного производства; дает возможность  полнее увязать общественные, коллективные и личные интересы и тем активнее воздействовать на производство.

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Структура финансовых ресурсов на предприятии

 

Стоимость применяемых в  народном хозяйстве или его отдельном  звене (предприятии, отрасли) средств  производства представляет собой их производственные фонды, или инвестиционный капитал. Необходимым условием производственно-хозяйственной деятельности предприятия является кругооборот фондов - постоянное движение стоимости инвестиционных ресурсов в результате чего она последовательно принимает производительную, денежную и товарные формы. В зависимости от производственного потребления и участия в создании стоимости продукции производственные фонды подразделяют на основные и оборотные фонды. Соотношение между ними зависит от техники и технологии производства, потребляемого сырья, материалов и энергии, особенностей выпускаемой продукции. Это соотношение в среднем по промышленности составляет примерно 80% и 20%, в химической промышленности - 90% и 10%, в машиностроении - 60% и 40%.

Основные производственные фонды (ОПФ) промышленности - это средства труда в денежном выражении, используемые постепенно в процессе производства в течение ряда его циклов, стоимость  которых по частям переносится на готовый продукт и возмещается  из стоимости реализованной продукции. Имеются также непроизводственные основные фонды - объекты здравоохранения, культуры, соцбыта, детские учреждения и др., находящиеся в ведении  предприятий, но не участвующие непосредственно  в производстве, а обслуживающие  работников данных предприятий. Производственная структура основных фондов характеризуется  удельным весом каждой группы основных фондов в общей их стоимости по предприятию, отрасли и промышленности в целом. Производственная структура  основных фондов и ее изменение за тот или иной отрезок времени  дают возможность характеризовать  технический уровень промышленности и эффективность использования  капитальных вложений в основные фонды. В частности, чем выше в  составе основных фондов удельный вес  машин, оборудования и других элементов  активной части основных фондов, тем больше продукции будет произведено на каждый рубль основных фондов. Структуру промышленно-производственных основных фондов следует рассматривать и в отраслевом разрезе. Она отражает уровень материально-технической базы промышленного производства, а также степень индустриального развития страны. Основная часть производственных основных фондов промышленности находится на предприятиях тяжелой промышленности, в том числе значительная их доля сконцентрирована в отраслях, обеспечивающих технический прогресс в народном хозяйстве (в электроэнергетике, машиностроении, в химической, нефтехимической и топливной промышленности, в черной металлургии и других отраслях).

Оборотные средства - это  денежные средства, авансированные в  оборотные производственные фонды  и фонды обращения; это активы, характеризующие совокупность имущественных  ценностей предприятия, обслуживающих  текущую производственно-коммерческую деятельность, величина которых определяется ее масштабом и характером и зависит  от продолжительности производственного  цикла, состояния основных фондов предприятия, а также его взаимоотношений  с контрагентами. В своем обороте  оборотные фонды последовательно  принимают денежную, производительную и товарную форму, что соответствует  их делению на производственные фонды  и фонды обращения. Материальным носителем производственных фондов являются средства производства, которые  подразделяются на предметы труда и  орудия труда. Готовая продукция  вместе с денежными средствами и  средствами в расчетах отражают фонды  обращения.

Кругооборот фондов предприятий  начинается с авансирования стоимости  в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства - первая стадия кругооборота. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, выражая переход из сферы  обращения в сферу производства. Стоимость при этом не расходуется, а авансируется, так как после  завершения кругооборота она возвращается. Завершением первой стадии прерывается  товарное обращение, но не кругооборот. Вторая стадия кругооборота совершается в процессе производства, где рабочая сила осуществляет производительное потребление средств производства, создавая новый продукт, несущий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. Авансированная стоимость снова меняет свою форму - из производительной она переходит в товарную. Третья стадия кругооборота заключается в реализации произведенной готовой продукции (работ, услуг) и получении денежных средств. На этой стадии оборотные средства вновь переходят из сферы производства в сферу обращения. Прерванное товарообращение возобновляется, и стоимость из товарной формы переходит в денежную. Разница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию произведенной продукции (работ, услуг), составляет денежные накопления предприятия.

Закончив один кругооборот, оборотные средства вступают в новый, тем самым осуществляется их непрерывный  оборот. Именно постоянное движение оборотных  средств является основой бесперебойного процесса производства и обращения. Кругооборот фондов предприятий  может совершаться только при  наличии определенной авансированной стоимости в денежной форме. Вступая  в кругооборот, она уже не покидает его, последовательно меняя свои функциональные формы.

Оборотные средства выступают, прежде всего, как стоимостная категория. Они в буквальном смысле не являются материальными ценностями, так как  из них нельзя производить готовую  продукцию. Являясь же стоимостью в  денежной форме, оборотные средства уже в процессе кругооборота принимают  форму производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции. В  отличие от товарно-материальных ценностей  оборотные средства не расходуются, не затрачиваются, не потребляются, а  авансируются, возвращаясь после  одного кругооборота и вступая в  следующий.

Оборотные средства, оборотные  фонды и фонды обращения существуют в единстве и взаимосвязи, но между  ними имеются существенные различия, которые сводятся к следующему.

Оборотные средства постоянно  находятся во всех стадиях деятельности предприятия, в то время как оборотные  фонды проходят производственный процесс, заменяясь все новыми партиями сырья, топлива, основных и вспомогательных  материалов. Производственные запасы, являясь частью оборотных фондов, переходят в процесс производства, превращаются в готовую продукцию  и покидают предприятие. Оборотные  фонды полностью потребляются в  процессе производства, перенося свою стоимость на готовый продукт. Их сумма за год может в десятки  раз превышать сумму оборотных  средств, обеспечивающих при совершении каждого кругооборота переработку  либо потребление новой партии предметов  труда и остающихся в хозяйстве, совершая замкнутый кругооборот.

Оборотные фонды непосредственно  участвуют в создании новой стоимости, а оборотные средства - косвенно, через оборотные фонды. Кругооборот  фондов предприятий завершается  процессом реализации продукции (работ, услуг). Для нормального осуществления  этого процесса предприятия наряду с основными и оборотными фондами  должны располагать и фондами  обращения. Оборот фондов обращения  неразрывно связан с оборотом оборотных  производственных фондов и является его продолжением и завершением.

Оборотные средства, совершая кругооборот, из сферы производства, где они функционируют как  оборотные фонды, переходят в  сферу обращения, где функционируют  как фонды обращения.

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Управление финансовой системой

 

Финансовая система представляет собой довольно сложный механизм. Эффективность ее функционирования зависит от двух определяющих факторов. Во-первых, от отлаженности финансовых отношений в обществе. В основе этого лежит прежде выбор правильной и целесообразной для данной страны финансовой модели, которая стимулирует  производителя и общество. Кроме  того, очень важным фактором является действенность финансового механизма, а также четкое финансовое законодательство. Без этих предпосылок целенаправленно  управлять финансами практически  невозможно. Во-вторых, эффективное  функционирование финансовой системы  зависит от организации управления ею.

Управление финансами, как  и любой другой системой, включает две основные составляющие: органы управления и формы и методы управленческой деятельности. В мировой теории и  практике широкое признание получил  финансовый менеджмент как наука  об управлении финансовой деятельностью. Содержание финансового менеджмента  определяется функциями управления: разработка стратегии, планирование тактики  реализации стратегии, организация  выполнения разработанных планов, учет и контроль.

Основной задачей органов  управления финансовой системой является обеспечение слаженности в функционировании отдельных сфер и звеньев финансовых отношений. Это достигается четким разграничением функций и полномочий между финансовыми органами и учреждениями.

Центральное место в управлении финансами занимает Министерство финансов. Именно на него возложены задачи общего руководства всей финансовой системой страны. Основными его функциями являются:

- Выработка основ и  направлений финансовой политики  государства и разработка мероприятий по их реализации;

- Организация бюджетного  процесса, составления проекта Государственного  бюджета и его исполнение после  утверждения Верховной Радой Украины;

- Осуществление мероприятий  по мобилизации средств через  систему государственного кредита  и управления государственным долгом;

- Организационное регулирование  финансовой деятельности субъектов  хозяйствования путем установления  правил осуществления финансовых  операций, форм финансовых документов, порядка и стандартов ведения  бухгалтерского учета и финансовой отчетности;

- Организация функционирования  рынка государственных ценных бумаг;

- Обеспечение финансовых  отношений государства с другими  странами, международными организациями  и финансовыми институтами;

- Организация и осуществление  финансового контроля в стране.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 4. Система финансовых отношений

 

Необходимое условия финансовых отношений – движение денежных средств.

Финансовые отношения  предприятий в зависимости от содержания можно сгруппировать по направлениям:

1.Это отношения между  учредителями в момент организации  предприятия по поводу формирования уставного капитала;

2. Отношения между самими  предприятиями, связанные с производством  и реализацией продукции и  возникновением вновь созданными стоимостью;

3. Это отношения между  поставщиками, покупателями, подрядчиками и др. субъектами экономики;

4. Это отношения между  различными подразделениями (между цехами и филиалами);

5. Между предприятием  и работниками. Могут возникать  при распределении полученного  дохода, при размещении ценных  бумаг, при выплате дивидендов, при взыскании штрафов и компенсаций  и при выплате заработной платы;

6. Между предприятием  и вышестоящей организацией (внутри  холдинга, внутри финансово-промышленной  группы, отношения с различными  ассоциациями.). Эта группа отношений  может возникать при формировании, распределении и использования  ресурсов, получаемых для финансирования  целевых программ, для проведения  исследований и для осуществления инвестиционных проектов;

7. Между предприятием  и государством. (Уплата налогов,  взносов в внебюджетные фонды,  пени, штрафы. Предоставление налоговых  льгот и различных субвенций.);

8. Отношения между предприятием  и банковской системой (покупка-продажа  валюты, погашение/предоставление кредитов.);

9. Отношения между предприятием  и страховыми компании (при заключении договора страхования);

10. Отношения между предприятием  и инвестиционными институтами  по поводу размещения инвестиций.

Финансовые потоки имеют  прямую и обратную направленность, т.е. имеют двусторонний характер.

Финансовые отношения  предполагают наличие групп заинтересованных лиц:

1. Кредиторы. Заинтересованные  в устойчивом финансовом состоянии  компании, которая позволяет своевременно погасить кредит:

- банки

- поставщики компании

- покупатели продукции  (по поводу, форм, сроков расчетов и различных обязательств);

- участники рынка долговых  ценных бумаг (Банки, финансовые  компании, ПИФы, государственные пенсионные  фонды, др. предприятии и частные лица.);

4. Собственники предприятий  (Они заинтересованы в сохранении  вклада и начислении доходов). Само владение предприятием может  осуществлять путем приобретения  акций или выкупом паев или долей (если это не АО);

5. Работники предприятий. (В некотором роде их отношения  носят кредитный характер, по  поводу отработанной, но не уплаченной  зарплаты, налогов, взносов в пенсионный  фонд и т.д.). Среди работников  нужно выделить менеджеров, которые  лично заинтересованы в состоянии  и позиции фирмы на рынке.  Руководители, как правило, являются  и совладельцами компании, дают  им право на получении дивидендов;

6. Государство, заинтересовано  в получении налогов, отношения  могут быть двусторонними (например, в случае финансирования из  бюджета или внебюджетных фондов).

В процессе экономической  деятельности предприятия могут  возникать специфические виды экономических  отношений, которые связаны с  несостоятельности организации.

Роль финансов хозяйствующих субъектов:

1. С их помощью происходит  обслуживание круговорота фондов, т.е. смена форм собственности. (Денежная форма => товарная => денежная.);

2. Происходит распределение  выручки от реализации товаров  после уплаты налогов (акцизы и НДС);

3. Происходит перераспределение  чистого дохода на платежи  в бюджет и прибыли, которая  остается в распоряжении предприятия;

4. Происходит использование  прибыли отстающего у распределении  предприятии на фонды потребления,  накопления, в резервный фонд  и др. цели, которые предусмотрены в финансовом плане;

5. Контроль за соблюдением  соответствия между материальными  и денежными средствами в процессе  индивидуального финансового кругооборота.

Финансовые отношения  регламентируются гражданским законодательство (порядок приватизации, порядок списания средств с расчетного счета, порядок  учетной политики, объекты налогообложения  и т.п.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 5. Классификация источников финансирования предпринимательской днеятельности

 

Для правильной организации  финансирования предпринимательской  деятельности следует классифицировать источники финансирования. Классификация  источников финансирования в российской практике отличается от зарубежной.

«Фирма получает необходимые  ей финансовые ҏесурсы из разных источников. Эти источники могут быть рассмоҭрҽны с разных позиций, а потому подразделяются на долго- и краткосрочные, внуҭрҽнние и внешние, собственные и привлеченные, платные и бесплатные. Ковалёв В.В. Курс финансового менеджмента. - М.: Проспект, 2008. - 324 с.»

Разделение источников по срочности, означающей, ҹто по истечении  того или иного срока привлеченные средства должны быть возвращены их поставщику, важно для понимания в том  смысле, ҹто чем длительнее период пользования источником, тем в  более медленно оборачивающиеся  активы могут быть инвестированы  средства.

Разделение источников на внуҭрҽнние (внутрифирменные) и внешние (внефирменные) означает, ҹто некая инвестиция может быть профинансирована либо за счет средств, накопленных фирмой, либо за счет привлечения внешних источников. Первый вариант предполагает наличие внуҭрҽнних резервов фирмы и определенную их мобилизацию, второй - отсутствие таких ҏезервов или желание топ-менеджеров фирмы расширить свою деʀҭҽљность не в ущерб финансированию уже сложившихся направлений.

Выделение источников собственных  и привлеченных средств отграничивает  две принципиально разнящиеся группы финансовых доноров: собственники фирмы  и прочие доноры. Каждая из этих групп  имеет свои плюсы и минусы в  плане взаимоотношений с фирмой; точно так же и фирме не безразлично, какая из групп (и в какой пропорции) участвует в финансировании ее деятельности.

Платность - наиболее существенная характеристика любого источника финансирования. Практически все источники платны, однако стоимость источника варьирует, а потому, выбирая опҏеделенную структуру  финансирования, фирма пытается найти  максимально приемлемый для нее  и ее собственников вариант.

Все финансовые ресурсы фирмы, как внуҭрҽнние, так и внешние, исходя из времени, в течение которого они находятся в распоряжении фирмы, делятся на краткосрочные (до одного года) и долгосрочные (свыше одного года). Это деление достаточно условно, а масштаб вҏеменных интервалов зависит от финансового законодательства конкретной страны, правил ведения финансовой отчетности, национальных традиций.

Капитал собственников фирмы - эҭо стоимостная оценка совокупных прав собственников фирмы на долю в ее имуществе (синоним собственный капитал). В балансовой оценке численно равен величине чистых активов; в рыночной оценке (для листинговой компании) совпадает с понятием «рыночная капитализация». Как источник сҏедств пҏедставлен разделом «Капитал и ҏезервы» в пассиве баланса, а основными его компонентами являются уставный, добавочный и ҏезервный капитал, а также нераспҏеделенная прибыль.

Собственные сҏедства пополняются  за счет внуҭрҽнних и внешних источников. Внуҭрҽнние накопления образуются путем распҏеделения валовой, а затем и чистой прибыли, а вновь выпушенные и ҏеализованные акции привлекают сҏедства извне.

Термином - уставный капитал, характеризуется совокупная номинальная  стоимость акций общества, приобҏетенных  его акционерами. Уставный капитал  организации рассматривается как  гарантия интеҏесов кредиторов, а  потому в России для некоторых  организационно-правовых форм бизнеса  его величина ограничивается снизу; в частности, минимальный уставный капитал ОАО должен составлять не менее 1000-кратного МРОТ на дату его  ҏегистрации, а ЗАО - не менее 100-кратного МРОТ.

Если по иҭоґам очередного финансового года оказывается, ҹто стоимость чистых активов акционерного общества окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость указанных активов общества ϲҭɑʜовиҭся меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации (см. ст. 90 и 99 ГК РФ).