Содержание

Введение 3

1. Понятие инвестиционного  климата и его  составляющие 4

2. Стимулирование и  регулирование инвестиций  в Российской Федерации 6

3. Методы оценки  инвестиционного  климата 9

4. Инвестиционный климат  в России в 2011 году: проблемы и  перспективы 12

Заключение 16

Список  использованных источников 19 

Введение

     Рыночная  экономика базируется на свободе  экономической деятельности, надежности прав собственности, предсказуемости и соблюдении законов. Важным фактором, влияющим на состояние экономики страны, является ее инвестиционный климат. Он определяет интенсивность и эффективность капиталовложений, которые являются одними из ключевых преимуществ, обеспечивших высокий уровень развития рыночных демократий.

     Привлечение инвестиций в российскую экономику  является жизненно важным средством устранения «инвестиционного голода» в стране. Однако для того чтобы иностранные инвесторы пошли на такие вложения, необходимы очень серьезные изменения в инвестиционном климате.

     Привлечение иностранных инвестиций важно для  России не только с точки зрения возможности увеличить реальные активы. Может быть, для нашего времени еще большее значение имеет тот факт, что иностранные инвесторы привносят с собой новую, более высокую культуру бизнеса, новые технологии и современные методы управления, а также способствуют развитию отечественных инвестиций.¹ Для российской экономики они являются как бы пришельцами из завтрашнего дня.

     По  отношению иностранных инвесторов к работе на российском рынке можно  судить о состоянии инвестиционного  климата в России. В отличие  от отечественных инвесторов, ограниченных правилами валютного регулирования, иной предпринимательской культурой, языком и потому ориентированных на работу в России, иностранные инвесторы значительно свободнее в выборе мест приложения своим капиталам. По динамике иностранных инвестиций можно судить о том реальном прогрессе, который происходит (или не происходит) в стране в отношении инвестиций.

1. Понятие инвестиционного климата и его составляющие

     Понятие инвестиционного климата по-разному  трактуется в научной и учебной  литературе. Так, например, в учебнике «Международное движение капитала» инвестиционный климат рассматривается как «совокупность правовых, экономических, политических и социальных факторов, определяющих привлекательность государства для зарубежных инвестиций»². При таком подходе понятие «инвестиционный климат» сводится к инвестиционной привлекательности, что вряд ли справедливо, так как в этом случае игнорируются инвестиционные риски, которые во многом и предопределяют инвестиционный климат.

     По  нашему мнению, более корректно понятие «инвестиционный климат» определяют авторы финансово-кредитного энциклопедического словаря. Они рассматривают инвестиционный климат как «совокупность сложившихся в какой-либо стране политических, социально-культурных, финансово-экономических и правовых условий, определяющих качество предпринимательской инфраструктуры, эффективность инвестирования и степень возможных рисков при вложении капитала»³. При таком подходе характеристика инвестиционного климата должна состоять их двух составляющих: оценки тех факторов, которые притягивают инвестиции в страну, и оценки рисков инвестирования.

     Другими словами, баланс инвестиционной привлекательности  и инвестиционного риска и определяют инвестиционный климат в той или иной стране, регионе, территории. Основой же инвестиционной привлекательности является эффективность вложений. Инвестиции направляются в первую очередь в те регионы, где они обеспечивают наибольшую отдачу для инвесторов. Поэтому оценку положительной составляющей инвестиционного климата целесообразно осуществлять на основе оценки потенциальной эффективности инвестиций. Оценку отрицательной составляющей инвестиционного климата следует проводить по оценке инвестиционных рисков.

     К факторам, благоприятствующим притоку  инвестиций в ту или иную страну, относят:

• высокий потенциал внутреннего рынка;
• высокую норму прибыли;
• низкий уровень конкуренции;
• стабильную налоговую систему;
• низкую стоимость ресурсов (сырьевых, трудовых, финансовых);
• эффективную поддержку государства.

     К факторам, препятствующим развитию инвестиционных процессов и, тем самым, ухудшающим инвестиционный климат в стране относятся:

• политическая нестабильность в стране;
• социальная напряженность (забастовки, войны мафиозных структур, этнические и религиозные распри и т.д.);
• высокий уровень инфляции;
• высокие ставки рефинансирования;
• высокий уровень внешнего и внутреннего долга;
• дефицит бюджета;
• пассивное сальдо платежного баланса;
• неразвитость законодательства, в том числе неисполнение законов, регулирующих инвестиционную сферу;
• высокие трансакционные издержки.⁴

2. Стимулирование и регулирование инвестиций в Российской Федерации

     Стимулирование  инвестиций является одной из важнейших  задач, которая стоит перед правительством Российской Федерации. Несмотря на открытость внутреннего рынка, многие иностранные инвесторы опасаются вкладывать денежные средства в российскую экономику, предпочитая открывать новые промышленные предприятия в странах юго-восточной Азии.

     Основной  задачей при стимулировании инвестиций является создание законодательства, которое сможет гарантировать права  инвесторов. Известно, что многие российские предприятия были приватизированы в девяностых годах прошлого века с грубыми нарушениями, кроме того, многие предприятия в нашей стране были подвергнуты рейдерским атакам.

     Еще одним способом стимулирования инвестиций может стать создание налоговых льгот для инвесторов, вкладывающих денежные средства в определенные сегменты экономики. Таким образом, появится возможность развиваться определенные отрасли экономики, которые в настоящее время находятся в упадке. Следующий вариант стимулирования инвестиций - создание особых экономических зон, в которых предприниматели будут платить меньше налогов и других обязательных платежей, и сборов.⁵

     По  мнению многих инвесторов, одним из самых важных факторов для стимулирования инвестиций является создание равных условий конкуренции, в настоящее время из-за коррупции в российской экономике многие предприниматели вынуждены выделять огромные денежные средства на взятки, по этой причине многие из них не могут развивать производство.

     Как ни странно, стимулированием инвестиций может стать создание заградительных пошлин, например, на ввоз иномарок в  нашу страну. Многие крупные автоконцерны были вынуждены создать на территории нашей страны «отверточные» сборочные производства, которые производят автомобили различных марок. Подобные производства позволили обеспечить дополнительные рабочие места, с течением времени целый ряд деталей и агрегатов для подобных автомобилей начали производиться в Российской Федерации.

     Стимулирование  инвестиций государственными органами должно проводиться под постоянным контролем, что позволит избежать огромного количества злоупотреблений при распределении средств, а также лоббирования различных законов, дающих преимущества в той или иной области экономики.

     Несмотря  на принятие множества законодательных  актов, которые должны стимулировать  инвестиции в различные виды экономики, большинство инвесторов опасаются за свои вложения и предпочитают использовать для увеличения своего капитала более надежные финансовые инструменты.

     Одной из основ динамичного развития экономики  является государственное регулирование, а именно - регулирование инвестиций. Стоит отметить, что регулирование инвестиций в России несколько отличается от западной модели, но специфика развития нашей страны весьма своеобразна.

     Регулирование инвестиций в бизнесе ведется по трем основным направлениям. Первое направление – это привлечение инвестиций в российский бизнес, которое может производиться с помощью льготных налоговых ставок, налоговых амнистий и других инструментов. В настоящее время в России принята одна из самых низких ставок подоходного налога, но, к сожалению, данная мера не слишком привлекает многих бизнесменов, которые боятся столкнуться с рядом бюрократических проблем.⁶

     Вторым  способом регулирования инвестиций в России является выборочное стимулирование капиталовложений. Например, подняв пошлины на ввозимые автомобили, государство предоставило возможность многим крупным автомобильным компаниям строить собственное производство на территории нашей страны. Боле того, целый ряд иномарок, собирающихся на территории нашей страны, попали в списки льготного кредитования, что должно было бы увеличить их продажи, но далеко не все автомобили, которые собираются на территории России, и имеют не самую высокую цену, попали в этот список. Еще одним примером регулирования инвестиций в России является снижение налогов для определенных областей бизнеса, например, в ближайшее время планируется, что будут снижены налоговые ставки для компаний, которые занимаются разработкой программного обеспечения. Таким способом государство надеется удержать талантливых специалистов, которые все равно стремятся уехать за рубеж.

     Третьим способом является инвестирование государством денежных средств в развитие определенных отраслей экономики или привлечение  частных инвесторов для их развития. Таким способом во многих странах реализуются национальные высокозатратные проекты в области энергетики или дорожного строительства.⁷

     Одним из приоритетов развития российской экономики является развитие нанотехнологий, которые должны вывести российскую экономику на более высокий уровень, но, к сожалению, данные проекты также не слишком популярны у современных бизнесменов.

     Несмотря  на все усилия правительства, регулирование  инвестиций в России затруднено наличием целого ряда бюрократических барьеров, которые создают сильные помехи при развитии бизнеса.

3. Методы оценки  инвестиционного  климата

     Моделирование инвестиционного климата принимающей  страной является важным элементом государственной политики привлечения и использования иностранного капитала, поскольку оно:

     а) дает системное представление о  факторах, воздействующих на иностранного инвестора;

     б) предоставляет возможность глубже оценить ситуацию в стране;

     в) позволяет понять мотивацию поведения  инвестора.

     В общем различают три методики:

     1. Универсальная методика оценки инвестиционного климата, охватывающая максимальное количество экономических характеристик, показателей торговли, характеристик политического климата, законодательной среды для инвестиций. Авторы этой методики - американские экономисты Б. Тойль, Питер Уолтерс. Эта методика позволяет глубоко и всесторонне оценить ситуацию в стране и судить о возможности ее развития. Чтобы использовать эту методику нужна солидная статистическая база, квалифицированные кадры, длительное время, в целом, высокие материальные затраты.

     2. Методики, используемые на сравнительном анализе инвестиционных климатов в государствах Центральной и Восточной Европы, делающие акцент на темпах и перспективах развития.

     3. Методики бальной оценки инвестиционных климатов. Основное преимущество - возможность количественного сопоставления основных характеристик инвестиционного климата для разных стран и выведение результативного показателя, учитывающего увеличение всех составляющих и служащего критерием различных стран и регионов по их привлекательности для иностранных инвесторов.⁸

     Для оценки инвестиционного климата  в России обычно используется система  факторов, представленная в таблице 1.

Система факторов, используемая для оценки инвестиционного климата⁹

     Конечная  цель анализа инвестиционного климата - приведение различных показателей к некоему общему знаменателю. Таким обобщающим показателем выступают показатели инвестиционного риска. Категории инвестиционного климата и инвестиционного риска взаимосвязаны.

     Чем лучше инвестиционный климат, тем  ниже инвестиционный риск. Вместе с  тем, между отдельными составляющими  понятия инвестиционного климата  и величиной инвестиционного  риска нет взаимной корреляции.

     В Российской Федерации законодательством  не определена конкретная методика оценки инвестиционной привлекательности  регионов, поэтому в последнее  время стали все чаще появляться различные методики расчета показателей инвестиционной привлекательности.

     На  оценке кредитных рейтингов российских регионов специализируются уже упомянутые известные международные консалтинговые агентства, а также российский Институт экономики города. Основными недостатками исследований инвестиционной привлекательности российских регионов, по нашему мнению, являются:

     1. Разночтение в самом понятии  «инвестиционного климата».

     2. Ограниченность набора учитываемых  показателей.

     3. Отсутствие учета законодательных  условий инвестирования, особенно регионального законодательства.

     4. Недостаточная обоснованность принципов  агрегирования десятков отобранных  показателей оценки.

     5. Эпизодичность проведения анализа:  как правило, это разовые исследования различных коллективов, проводимые на различную дату.

     6. Исследования проводятся не по  полному кругу 89 конституционных  субъектов федерации, имеющих  собственную законодательную базу  и отдельные бюджеты.

4. Инвестиционный климат в России в 2011 году: проблемы и перспективы

     Создание  в Российской Федерации благоприятного инвестиционного климата является одной из основных задач, которая  стоит перед правительством Российской Федерации. По мнению многих экспертов, иностранные инвестиции в России в 2011 году должны стать одним из основных методов борьбы с последствиями финансового кризиса.¹⁰

     По  данным статистики, наименьшей приток иностранного капитала в экономику  Российской Федерации наблюдался в 2008 году, кроме того, многие предприниматели стремились вывести свои капиталы за границу. В 2010 году прямые иностранные инвестиции в экономику Российской Федерации увеличились более чем на 40 % по сравнению с 2009 годом, что намного больше, чем прогнозировалось Росстатом (рисунок 1). В соответствии с другими источниками, иностранные инвестиции в российскую экономику в 2011 году, наоборот, несколько сократились, хотя и превысили показатели, которые были зафиксированы в 2008 году.

Рисунок 1 – Чистый приток (отток) частного капитала в России, млрд. долл. 

     Несмотря  на различные методики расчета иностранных  инвестиций в экономику Российской Федерации, можно отметить заметное увеличение интереса иностранных компаний к российскому рынку.

     Также аналитики отмечают тот факт, что  более 40 % иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации являются реинвестициями, т.е. денежными средствами, которые иностранные компании заработали на территории нашей страны. Несмотря на создание благоприятных условий для инвесторов, многие крупные иностранные компании не спешат выходить на российский рынок.

     Президент Российской Федерации Дмитрий Медведев инициировал создание фонда, с помощью  которого также должен быть увеличен приток иностранных инвестиций в  экономику нашей страны.

     Не  смотря на относительно высокие объемы иностранных инвестиций в России в 2011 году, лидерами по инвестиционной привлекательности до сих пор  остаются Бразилия и Китай. Также  стоит отметить, что и объем  инвестиций Китая на зарубежных рынках также значительно вырос.

     Вопреки активному росту инвестиций, многие российские экономисты отмечают, что  инвестиционный климат в нашей стране ухудшается, а состояние бюджета Российской Федерации напоминает ситуацию, которая сложилась в стране в 90-х годах прошлого века.

     На  сегодняшний день, инвестиционный климат в России продолжает отпугивать многих отечественных и зарубежных специалистов от крупных инвестиций в российскую экономику. По данным статистики, в апреле 2011 года отток капитала из России составил 5 миллиардов долларов, что значительно ниже, чем отток капитала в марте. По мнению многих аналитиков, несмотря на укрепление политической и экономической ситуации, инвестиционный климат в России за последние несколько лет ничуть не улучшился.

     Высокий уровень коррупции и «оригинальность» работы многих государственных и муниципальных органов приводит к постепенному сокращению инвестиций в российскую экономику. Кроме того, одной из особенностей ведения экономической политики в нашей стране является применение заградительных пошлин или введения ограничений на поставку или закупку тех или иных товаров на западных рынках.

     Также многие специалисты отмечают замедление темпов восстановления экономики после финансового кризиса, что также крайне негативно влияет на инвестиционный климат.

     Кроме того, количество законопроектов, которые  регулируют экономическую деятельность на территории Российской Федерации постоянно растет, а срок действия многих постановлений составляет несколько лет, что значительно повышает инвестиционные риски как для отечественных, так и для зарубежных инвесторов.

     Некоторое время назад инвестиционная ситуация в нашей стране была крайне выгодна  для спекулянтов, которые могли  зарабатывать «быстрые деньги» в  некоторых секторах экономики, в  настоящее время прибыль многих компаний стала заметно меньше, что приводит к постепенно оттоку капитала из страны.

     Экономические проблемы, которые возникли в странах  Европейского союза и США, также  приводят к ухудшению инвестиционного  климата в России в 2011 году, что  связано с привязкой деятельности многих отраслей экономики нашей  страны к иностранным валютам.

     По  оценкам аналитиков, отток капитала из Российской Федерации приостановится к концу 2011 года, но это не означает, что инвестиционный климат в России значительно улучшиться.¹¹

     Одной из причин неблагоприятного инвестиционного  климата является неопределенность, связанная с выборами, смена политической власти может привести как к ужесточению  требований к инвесторам, так и  к облегчению налогового режима или  создания благоприятных условий  для инвестирования в определенные сектора российской экономики.

     В апреле 2011 года президент Российской Федерации Дмитрий Медведев составил перечень первоочередных мер, которые должны улучшить инвестиционный климат в России. К данным мерам относятся снижение налоговых и страховых взносов, а также создание более прозрачных условий для компаний, которые участвуют в государственных закупках.

     Согласно  предварительным данным Банка России, чистый отток частного капитала из России во втором квартале текущего года замедлился более чем в два раза — до 9,9 млрд. долларов по сравнению с 21,3 млрд. в первом квартале. В июне впервые с начала года в РФ был зафиксирован чистый приток капитала – он составил порядка 2,9 млрд. долларов. Чистый вывоз капитала из России в апреле достиг 7,8 млрд. долларов, в мае – 5 млрд. долларов. В целом же по итогам января–июня 2011 года из страны вывезли 31,2 млрд. долларов.¹²

     Как ранее заявил глава Банка России Сергей Игнатьев, одной из причин большого оттока капитала из России в первом полугодии 2011 года стали ожидания участников валютного рынка по поводу возможного ослабления рубля. Еще одной важной причиной оттока капитала чиновник назвал неблагоприятный инвестиционный климат в России.

     Стоит напомнить, что в 2010 году по итогам первого  квартала был также зафиксирован чистый отток капитала в размере 14,9 млрд. долларов, сменившийся во втором квартале чистым притоком – 3,4 млрд. долларов. В результате по итогам всего 2010 года сложилось отрицательное сальдо ввоза-вывоза капитала – на уровне 34 млрд. долларов. Схожая ситуация может ждать Россию и в 2011 году – согласно прогнозам Центробанка и Минфина, чистый вывоз частного капитала из России по итогам текущего года может составить 30-35 млрд. долларов.¹³

Заключение

     Инвестиции  на сегодняшний день играют важнейшую  роль в развитии любой страны. Инвестиции могут осуществляться компаниями-резидентами  страны, а могут быть зарубежными, то есть осуществляться нерезидентами. Важно отметить, что с точки  зрения анализа инвестиционного  климата, важно учитывать как внутренние, отечественные инвестиции, так и зарубежные.

     Инвестиционный  климат можно определить как набор  факторов, характерных для данной страны и определяющих возможности и стимулы фирм к активизации и расширению масштабов деятельности путем осуществления продуктивных инвестиций, созданию рабочих мест, активному участию в глобальной конкуренции.

     Можно было бы, однако, выделить негативные последствия  от привлечения зарубежных инвестиций, как то утрата контроля над отечественными компаниями, вытеснение отечественных компаний зарубежными или же возможное раздутие спекулятивного пузыря. Но все же, большинство стран мира находятся в состоянии постоянной борьбы за привлечение зарубежных инвестиций. Так, рост объема зарубежных капиталовложений приводит к росту уровня производительности труда, росту уровня занятости, повышению конкурентоспособности отечественных предприятий, передаче управленческих навыков, технологий и ноу-хау зарубежных высокотехнологичных предприятий. Ситуация предельно проста: нет инвестиций,- следовательно нет развития и роста.

     В основе инвестиционного климата  лежит инвестиционная привлекательность страны с точки зрения соотношения будущей прибыли и возможных рисков. Оценивается инвестиционный климат с точки зрения двух основных групп инвесторов: кредиторов, то есть тех, кто намеревается дать в долг посредством предоставления кредита напрямую или же покупки облигаций и инвесторов, то есть тех, кто планирует вложить капитал в частный бизнес путем создания предприятия, покупки уже существующей компании или части ее акций. Количественной оценкой инвестиционного климата служит рейтинг, выставляемый по той или иной методики одним из рейтинговых агентств. К наиболее авторитетным международным рейтинговым агентствам относятся: Moody’s, Fitch, Standard & Poor’s, Euromoney, HIS Global Insight, Business Environment Risk Intelligence, A.T. Keareney, The Economist Intelligence Unit, и Political Risk Services Group.