Контрольная работа по "Рынку ценных бумаг". 2

Содержание

 

Введение……………………………………..………………………………….3

Блок № 1

1.Исторические аспекты  развития рынка ценных бумаг………………...…4

Блок № 2

2. Инвестиционный пай:  понятие и экономическая сущность………………  .11

Блок № 3

3. Задача № 1…………………………………………….……………………...19

Блок № 4

4. Задача…………………………………………………………………….…...20

Заключение………………………………………..……………………………..21

Список литературы………………………………….…………………………..23

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Переход нашей страны к рыночной экономике  определил собой начало нового этапа в развитии рынка ценных бумаг. В настоящее время в обществе сформировалось устойчивая потребность в знаниях в области ценных бумаг, рынка ценных бумаг. В данной работе будет рассмотрен ,изучен вопрос  о развитии рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка, входящего в государственную систему экономических отношений. Порядок создания и функционирования ценной бумаги определяется правилами российского законодательства.  

Также в данной работе будут рассмотрен изучен вопрос обращения  с паевыми инвестиционными фондами. Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) - это новая для россиян возможность вложения своих сбережений в целях их прироста, альтернативная привычным банковским вкладам и наличной валюте. Сейчас ПИФы становятся все более и более популярными. Не только среди тех, кто давно следит за фондовым рынком и хорошо осведомлен о деятельности паевых фондов, но и среди быстро растущего числа частных инвесторов. Во многом это связано с изменениями, происходящими на финансовых рынках страны, - снижением процентных ставок по вкладам в банках, падением курса доллара. Владельцы сбережений становятся более восприимчивыми к информации о новых способах сохранения и приумножения своих денег.

 

 

 

 

 

 

Исторические аспекты рынка ценных бумаг

Рассматривая  в историческом аспекте рынок  ценных бумаг , следует отметить, что  он существовал в дореволюционный  период (до 1917г.), затем в период НЭПа в конце 20-х гг., а также и  в последующий период, но в довольно суженном и урезанном виде. Все  эти этапы существенно различаются  определенной спецификой, дифференциацией  и глубиной рассматриваемой категории.

Развитие  капитализма в России в конце 19 века было ускорено отменой крепостного  права в 1861г., которая подтолкнула  к созданию качественно новых  товарно-денежных отношений, а также  к расширению внутреннего рынка  на базе капиталистических отношений. Однако и до этого периода, можно  сказать, существовал рынок ценных бумаг - в виде капитализма, особенно создание акционерных обществ на его поздней стадии развития в  России, привело к широкому выпуску  акций, т.е. к расширению рынка ценных бумаг за счет движения как акций, так и государственных облигаций. Все это заставило создать соответствующие организационные механизмы функционирования рынка ценных бумаг. При этом был широко заимствован зарубежный опыт, т.к. в экономике дореволюционной России иностранный капитал занимал довольно заметное место.

Покупка и продажа ценных бумаг осуществлялась в основном через фондовые биржи  и Центральный ( государственный) банк России. Оборот акций в основном происходил через три фондовые биржи - Санкт-Петербурга, Москвы и Гесингфорса. Продажа и реализация государственных облигаций производилась главным образом через Государственный банк, но при довольно активном посредничестве коммерческих банков и других кредитных институтов. Покупателями акций были в основном российские частные предприятия, компании, кредитно-финансовые институты (банки, страховые компании), состоятельные слои населения, иностранные юридические и физические лица. То же самое можно сказать и о покупках государственных облигаций.

До  конца 19 века в России не было ни одной  фондовой биржи. Сделки с ценными  бумагами осуществлялись на товарных биржах в соответствии с правилами  биржевой торговли товарами. В России существовало 21 товарная биржа, а фондовые операции осуществлялись на семи: Петербургской, Московской, Варшавской, Киевской, Одесской, Харьковской и Рижской. Ведущей  была Петербургская биржа. На ней  осуществлялись сделки с наибольшим числом бумаг, а их курсы принимались  другими биржами как определяющие.

На  некоторых биржах проводилась самостоятельная  котировка ценных бумаг лишь местных  акционерных компаний. Официально на таких биржах осуществлялись лишь две  основные операции с частными ценными  бумагам: подписка на новые выписки  этих бумаг и покупка и продажа  их за наличные. С возникновением коммерческих 6анков ссудные операции под залог  ценных бумаг перешли к ним. Торговля же акциями и паями на срок могла  вестись лишь нелегально, либо вне  официальной биржи, либо на ней, но в  замаскированном виде. Сделки на срок не охранялись законом, что делало их рискованными. Биржи же лишались одной  из важнейших операций, в результате чего, в частности, страдала котировка  частных бумаг.

В марте 1883 г. были утверждены первые “Правила для сделок по покупке и продаже  фондов и акций” на бирже. Однако имелись  в виду исключительно сделки за наличные. Сделки с частными ценными бумагами были разрешены лишь законом 8 июня 1893 г. Покупка акций не за наличные деньги и поставка их на срок и по определенной цене перестали рассматриваться  как противозаконные. Этим законом  были приняты меры по упорядочению биржевой торговли, в частности, торговли ценными бумагами; введены некоторые  ограничения в праве производить  операции на бирже без посредничества маклеров, книги маклеров были подчинены  ревизии Министерства финансов, а сам министр имел право увольнять маклеров с должности в случае обнаружения злоупотреблений.

Представление частных ценных бумаг на биржу  и порядок их биржевой котировки  употреблялись исключительно правилами  каждой биржи.

На  ведущей (Петербургской) бирже в 1888 и 1892 гг. котировались акции соответственно 24 и 32 акционерных обществ и облигации 5 компаний. Котировка частных ценных бумаг осуществлялась по инициативе правления компании, просто группы акционеров или банка. Для этого  они должны были обратиться к биржевому  комитету с заявлением, при котором  прилагали устав общества, образец  бумаги и отчет за последний год. Однако в 1890-х гг. допускались к  котировке и бумаги только образовавшихся компаний. В этом случае требовалось  еще подтверждение сбора всей суммы капитала. Не допускались к  котировке бумаги тех акционерных  компаний, капитал которых был  менее 500 тыс. руб.. Ограничение суммы  акционерного капитала объяснялось  как мера против захвата компании путем скупки большинства ее акций  на бирже в ущерб интересов  прежних владельцев. Считалось, что  капитал в 250-300 тыс. руб. легко может  попасть в одни руки.

Из 100 членов биржи лишь 8 представляли операции с ценными бумагами. Потому назревала необходимость выделения  фондовой торговли и создания Фондового  отдела. Благодаря этому ограничивался  круг лиц, которые могли заниматься биржевыми операции. Члены Фондового  отдела делились на членов -посетителей  и действительных членов. И те и  другие должны были иметь промысловые  свидетельства первого разряда  и уплачивать сбор за право посещения  биржевых собраний. Но участвовать  в биржевой торговле и заключать  биржевые сделки могли лишь последние. Только сделки между действительными  членами ( или через их посредство), притом заключенные в самом биржевом собрании, признавались “биржевыми сделками”  с рядом вытекающих отсюда важных последствий, в том числе фиксированием  их в котировочном бюллетене. При  этом упорядочивалась положение  на бирже акционерных коммерческих банков и банковских домов, и также улучшался состав маклеров. Теперь они являются действительными членами Фондового отдела. Их деятельность обеспечивалась денежными залогами. Сохранялось введением в 1893г. подчинение маклеров административной власти министерства финансов. Сделка за собственный счет им запрещались. Но они получали право выполнения приказов на продажу и покупку ценных бумаг, исходящих и не от членов биржевого общества. 10 января 1901г. были утверждены подробные “Правила для Фондового отдела Петербургской биржи”,а также “Инструкция котировальной комиссии” и “Правила о допущении бумаг к котировке в Фондовом отделе Петербургской биржи”. Правилами был установлен порядок, при котором для введения акций в котировку требовалось ходатайство правления данной компании, основывающееся на постановлении общего собрания акционеров.

В ноябре 1907г. биржевое законодательство было дополнено новыми “Правилами для сделок по покупке” продаже  иностранной валюты, фондов и акций  на Петербургской бирже”, касающиеся только техники операций с акциями.

В начале 20 века Петербургская биржа  ограничивала котировку многих российских компаний. Всего в 1911г. из 1617 акционерных  компаний, существовавших в России, на Петербургской бирже котировались акции лишь 275. В 1912 г. сделки совершались  с акциями 13 железных дорой, 9 петербургских, 2 московских и 3 провинциальных коммерческих банков, 10 земельных банков, 12 нефтяных предприятий, 6 цементных предприятий, 22 металлургических и механических предприятий , 3 стекольных, 5 ломбардных, 13-14 страховых и транспортных, 8 пароход  и 18 прочих предприятий. Таким образом  в 1912 г. в биржевой оборот входили  лишь акции 173 предприятий, между тем  как в официальном бюллетене  насчитывалось 295 предприятий. Определить действительную сумму биржевых оборотов представлялось невозможным, т.к. на Санкт-Петербургской бирже не регистрировались количество и сумма сделок.

В июле 1914г. крупные российские биржи (Петербургская и ряд других) прекратили операции, что сделало невозможным  нормальное в капиталистических  условиях образования цен на процентные и дивидендные бумаги. Операции с  ними оказались дезорганизованными.

Фондовые  отдел Петербургской биржи был  официально открыт 24 января 1917г. Однако нестабильная политическая обстановка в стране привела к тому, что  биржа просуществовала всего  месяц. Первые дни Февральской революции  были последними днями Петроградской  Фондовой биржи. 24 февраля отметилось падение курсов некоторых ценных бумаг, 27 февраля было принято решение  не производить биржевые сделки, а 3 марта биржа была закрыта официально и окончательно.

Уровень развития рынка ценных бумаг в  России по своим масштабам и глубине  операций значительно отставал от западных стран, прежде всего от Германии, Франции, Англии, США. Более того, на российском рынке ценных бумаг было мало выпусков облигаций предприятий и компаний. Своего апогея рынок ценных бумаг  России достиг в 1914г. После революции, гражданской войны и проведенной  всеобщей национализации средств производства рынок ценных бумаг как таковой  прекращает свое существование.

В период НЭПа начинается некоторое оживление  рынка за счет выпуска государственных  облигаций и незначительной части  акций в системе разрешенного частного сектора. Это объясняется  тем, что экономика принимает  рыночный характер, начинает функционировать  относительно разветвленная кредитная  система, которая, кроме государственного банка, была представлена акционерными, кооперативными, коммунальными, сельскохозяйственными  региональными банками, кредитной  кооперацией, обществами взаимного  кредита и сберегательными банками. Кроме того, в экономике, в тот период сравнительно широко использовался иностранный капитал.

Однако  рынок ценных бумаг в период НЭПа носил весьма ограниченный характер в отличие от дореволюционного. В  основном это было связано скорее с распределительным, чем с покупательным  и мобилизационным аспектами  ценных бумаг, так как не было фондовых бирж или самого рынка, где бы свободно покупались и продавались ценные бумаги. В основном акции распределялись как между различными организациями, так и между владельцами того или иного предприятия и банков. Таким образом произошло как  бы сужение размеров и функций  рынка ценных бумаг. В результате этого экономика лишилась дополнительного  мобилизационного инструмента в  получении денежных средств.

Период  так называемой индустриализации и  коллективизации привел к ликвидации коммерческого кредита, реформированию многих кредитных институтов, к широкой  централизации банковских ресурсов в руках Госбанка и отраслевых банков и к ограниченному механизму  рынка ценных бумаг в виде выпуска  государственных займов. Причем обращение  государственных займов носило добровольно-принудительный характер и таким образом они  размещались в основном среди  населения. До Великой Отечественной  войны, а также в первые послевоенные годы до конца 50-х гг. это были выигрышные займы с последующим периодическим  погашением облигаций. Главная цель их состояла в дополнительной мобилизации  денежных средств населения в  народное хозяйство СССР для восстановления его после войны и в последующем  для реализации различных крупных  инвестиционных промышленно-технических  проектов.

Однако  в конце 50-х гг. стало очевидным, что государству весьма сложно одновременно выпускать займы и оплачивать их населению. Поэтому был прекращен  выпуск таких займов, а выплаты  по ним заморожены на довольно длительный период. Единственным видом ценных бумаг остался так называемый Государственный 3%-ый выигрышный заем, который продавался и покупался свободно населением через систему сберегательных касс. Таким образом произошло еще большее сужение рынка. Правда, по замороженным займам в течении 70-80-х гг. эпизодически происходило погашение так называемых займов военных лет, займов восстановления и развития народного хозяйства. Однако задолженность государства населению по ним продолжает сохраняться и в настоящее время.

Таким образом, ликвидация подлинного рынка  ценных бумаг в советский период была обусловлена в основном развитием  командно-административной системы  управления, заменившей рыночные отношения. Это нанесло определенный ущерб  экономике, лишив ее дополнительного  канала денежных ресурсов только на госзаймы был довольно ограниченным инструментом и реализовался исключительно под  воздействием командно-административной системы без должной эффективности  и гибкости. Это обусловило объективное  отставание нашей экономики во многих областях и прежде всего 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Инвестиционные  пай: понятие и экономическая сущность

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - это объединенные средства инвесторов, переданные в доверительное управление управляющей компании. Сам паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом - это так называемый "имущественный комплекс", а по сути, это инвестиционный портфель.

Вкладывая денежные средства в паевой инвестиционный фонд, инвестор фактически заключает с управляющей  компанией договор доверительного управления и становится владельцем инвестиционных паев. Паи выдает управляющая  компания, осуществляющая доверительное  управление этим паевым инвестиционным фондом.

Имущество, передаваемое в паевой фонд пайщиками, остается собственностью пайщиков, а управляющая компания осуществляет доверительное управление паевым инвестиционным фондом, совершая сделки с этим имуществом.

Управляющая компания вправе передать свои права и обязанности по управлению паевым фондом другой управляющей компании. (Передача паевых фондов от одной управляющей компании другой уже успешно осуществлялась в России на практике).

 Виды фондов

Паевые инвестиционные фонды  бывают трех типов: открытыми, интервальными  и закрытыми.

В открытом фонде инвестор имеет возможность купить или  продать свой пай в любой рабочий  день.

В интервальном фонде инвестор имеет возможность купить или  продать свой пай только в определенные сроки - в так называемые «периоды открытия интервала». Интервал открывается  не реже одного раза в год (обычно это 2-4 раза в год) на срок, равный двум неделям. Даты открытия и закрытия интервала фиксированные, они прописаны в правилах доверительного управления фондом.

Закрытые ПИФы создаются  под какой-то проект, и продать  свои паи можно только после завершения этого проекта. Закрытый фонд создается  для прямых инвестиций, на срок 1 - 15 лет. При этом такие фонды не обязаны  выкупать свои паи, пайщики получают деньги только после прекращения  деятельности фонда. Это удобно для  среднесрочных инвестиций, поскольку  позволяет покупать значительные пакеты акций или недвижимость, не заботясь об их ликвидности и не опасаясь внезапного оттока средств пайщиков.

В зависимости от объектов инвестирования паевой фонд может быть:

• фондом денежного рынка;
• фондом облигаций;
• фондом акций;
• фондом смешанных инвестиций;
• фондом фондов;
• фондом недвижимости (за исключением открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов);
• индексным фондом;
• фондом особо рисковых (венчурных) инвестиций (за исключением открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов).

Сейчас наиболее распространены и привлекательны для частных  инвесторов открытые и интервальные паевые фонды акций, облигаций и  смешанных инвестиций. Именно эти  фонды давно работают на российском фондовом рынке.

Закрытые паевые фонды  появились в 2003 году и не так доступны широкому кругу частных инвесторов, как открытые и интервальные фонды.

В 2003 году также появились  первые фонды недвижимости, индексный  фонд и фонд денежного рынка.

 Инвестиционный пай

Инвестиционный пай является именной ценной бумагой. Пай удостоверяет право его владельца на долю имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд. Инвестиционный пай не имеет  номинальной стоимости, а количество инвестиционных паев, принадлежащих  одному владельцу, может выражаться дробным числом, что зависит от суммы, вложенной пайщиком в паевой фонд.

Инвестиционный пай является бездокументарной ценной бумагой - учет прав на инвестиционные паи осуществляется на лицевых счетах в реестре владельцев инвестиционных паев.

Владельцы инвестиционных паев несут риск убытков, связанных с  изменением рыночной стоимости имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд.

 Во что вкладываются  деньги пайщиков

В какие активы направляются деньги пайщиков, во многом можно судить по названию фонда. В состав активов  смешанного фонда входят акции и  облигации.

Фонд денежного рынка  ориентирован на вложение средств в  иностранную валюту, облигации РФ, муниципальные облигации и облигации  субъектов федерации, иностранные  облигации.

В фондах венчурных (особо  рисковых) инвестиций, кроме всего  прочего, могут содержаться акции  ЗАО, доли в уставных капиталах ООО (представляющие более 50% голосов), простые  векселя.

В фондах фондов наряду с  акциями и облигациями содержатся паи паевых инвестиционных фондов, а в фондах недвижимости - недвижимое имущество, права на недвижимое имущество  и пр.

Индексные фонды содержат только денежные средства и ценные бумаги, котировки которых входят в расчет какого-либо фондового индекса.

Сделки с опционами, фьючерсными  и форвардными контрактами могут  совершаться только в целях уменьшения риска снижения стоимости активов  фонда.

В зависимости от того, к  какому типу (открытый, интервальный, закрытый) и к какому виду (акций, облигаций, смешанных инвестиций и пр.) относится  фонд, соответственно изменяется состав и структура активов.

Для каждого типа и вида фонда определено, в какие активы могут быть вложены средства пайщиков и в каких долях, а в какие  активы запрещено инвестировать.

Эти положения закреплены в постановлении ФКЦБ о составе  и структуре активов фондов.

Перечень объектов инвестирования и требования к структуре активов  конкретного паевого инвестиционного  фонда содержатся в инвестиционной декларации фонда (это вторая глава  Правил доверительного управления фондом). А фактический состав и структура  активов фонда раскрываются ежеквартально  в отчете об инвестиционных вложениях  фонда.

Управляющая компания не вправе приобретать за счет имущества паевого  инвестиционного фонда объекты, не предусмотренные инвестиционной декларацией фонда.

 

 

 Доход пайщика

Доход пайщика складывается из прироста стоимости его паев. Стоимость паев со временем может  как увеличиваться, так и уменьшаться, поскольку изменяется рыночная стоимость  ценных бумаг в составе имущества  фонда. Именно поэтому, как отмечено выше, владельцы инвестиционных паев несут риск убытков, связанных с  изменением стоимости паев. Доходность фонда не гарантируется ни государством, ни управляющей компанией. Управляющая  компания также не вправе предоставлять  какие-либо гарантии, обещания и предположения  о будущей эффективности и  доходности ее инвестиционной деятельности.

Владельцам паев никакие  доходы в виде процентов или дивидендов не начисляются и не выплачиваются. Пайщик получает доход только при  обратной продаже своих паев управляющей  компании (конечно, если стоимость паев выросла и покрыла все расходы  пайщика).

Расчетная стоимость пая  открытого паевого фонда определяется и публикуется управляющей компанией  ежедневно. Расчетная стоимость  пая интервального паевого фонда  определяется управляющей компанией  ежемесячно.

Стоимость пая определяется исходя из текущей стоимости чистых активов (СЧА) фонда путем деления  СЧА на количество выданных паев.

Стоимость чистых активов - это разница между активами и  пассивами фонда. Активы фонда - это  имущество (ценные бумаги, депозиты, денежные средства, дебиторская задолженность  и пр.), а пассивы - кредиторская задолженность  и резервы предстоящих расходов и платежей.

Если рыночная стоимость  ценных бумаг в составе активов  фонда растет, то растет и стоимость  пая, и наоборот, если рыночная стоимость  ценных бумаг в составе активов  фонда падает, то падает и стоимость  пая.

Стоимость чистых активов  фонда изменяется и за счет покупки  или продажи паев пайщиками, однако это не влияет на цену пая (так как  изменяется количество паев фонда).

 Механизм работы паевого  фонда. Контроль за деятельностью  управляющей компании

Как отмечено в первой главе, паевой фонд не является юридическим  лицом, а его имуществом распоряжается  управляющая компания. Деятельность же управляющей компании строго регулируется и контролируется.

Во-первых, управляющая компания может управлять паевым фондом только на основании лицензии на осуществление  деятельности по управлению инвестиционными  фондами, паевыми инвестиционными  фондами и негосударственными пенсионными  фондами, выданной Федеральной комиссией  по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Управляющая  компания может совмещать деятельность по управлению паевыми фондами только с деятельностью по доверительному управлению ценными бумагами, управлению пенсионными резервами негосударственных  пенсионных фондов и управлению страховыми резервами страховых компаний.

Чтобы управляющая компания не могла злоупотреблять средствами инвесторов, придумано разделение управления средствами от их хранения. Хранятся средства пайщиков в другой организации - специализированном депозитарии, который не только хранит их, но и контролирует законность операций с этими средствами.

Это называется принципом  обособления имущества, составляющего  паевой инвестиционный фонд от имущества  самой управляющей компании.

Для расчетов по операциям, связанным с доверительным управлением  паевым инвестиционным фондом, открывается  отдельный банковский счет (счета), а для учета прав на ценные бумаги, составляющие паевой инвестиционный фонд, - отдельные счета депо в специализированном депозитарии.

Специализированный депозитарий - организация, которая ведет хранение и учет прав на ценные бумаги, составляющие паевой фонд.

Специализированный депозитарий  не вправе пользоваться и распоряжаться  имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд, - он обязан осуществлять контроль за соблюдением управляющей компанией  этого паевого инвестиционного  фонда нормативных правовых актов  и правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом.

Специализированный депозитарий  следит за тем, куда управляющая компания направляет средства пайщиков, - в целях  соблюдения требований к составу  и структуре активов паевого  инвестиционного фонда согласно инвестиционной декларации фонда.

В случае если управляющая  компания дает специализированному  депозитарию какие-либо распоряжения относительно имущества фонда, противоречащие законодательству, то специализированный депозитарий не вправе исполнять  такие поручения. Он должен действовать  исключительно в интересах пайщиков. Если специализированный депозитарий  в ходе контроля за деятельностью  управляющей компании выявляет соответствующие  нарушения, то он обязан уведомить об этом Федеральную комиссию по рынку  ценных бумаг.

Специализированный депозитарий  также ведет реестр владельцев пайщиков ПИФа, то есть кто, когда, сколько паев купил и продал. Либо, согласно Правилам конкретного фонда, этой деятельностью  занимается специализированный регистратор.

Но на этом контроль за деятельностью  управляющей компанией не заканчивается. Ежегодно управляющая компания подвергается проверке аудитором. Аудиторской проверке подлежат бухучет, ведение учета  и составление отчетности по имуществу фонда, состав и структура активов фонда и пр.

Государственное регулирование  деятельности управляющих компаний паевых инвестиционных фондов, специализированных депозитариев и государственный  контроль за их деятельностью осуществляются Федеральной комиссией по рынку  ценных бумаг (ФКЦБ). Управляющая компания обязана предоставлять отчетность в ФКЦБ.

Благодаря такой организации  работы паевого фонда деньги пайщиков не могут "испариться" или быть израсходованными в ущерб пайщикам. Стоимость активов фонда может  уменьшиться из-за снижения рыночной цены ценных бумаг, составляющих имущество  фонда, но фонд не может "исчезнуть". Даже при банкротстве управляющей  компании пайщики не пострадают, а  паевой фонд будет передан в управление другой компании.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача №1.

 

Условие задачи.

Номинальная цена акции 200 ден. ед. Дивиденд – 80%. Банковский процент  – 16%. Рассчитайте ее рыночную стоимость.  

Решение:  
 

1.Рассчитаем  Курс акции = Дивиденд / Банковский процент * 100

Курс  акции =80/16*100 = 500%  
 

2.Рассчитаем  Рыночную стоимость акции = Номинальная стоимость * курс акции/100

Рыночная стоимость акции = 200*500/100 =1000 ден.ед. 

 

Ответ: Рыночная стоимость акции 1000 ден. ед.. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Условия задачи

 

 

 Номинал трехгодичной облигации  равен 20 тыс. руб., купон 4 тыс. руб., ставка процента – 10%. Найти:

А) цену погашения;

Б) расчетную цену покупки;

В) расчетную цену в момент после выплаты первого купона;