Лизинг как капиталосберегающий способ развития производства

Содержание:

Введение…………………………………………………………………….…2

1. Лизинг  как капиталосберегающий способ  развития производства….….4

2. Оценка  денежных потоков (прямой и  косвенный методы)……………...8

Заключение……………………………………………………………….…..13

Список  использованной литературы…………………………………….….14

Задачи…………………………………………………………………………15

      Вариант 4

                                                Введение.

     Актуальность  работы состоит в том, что исследование проблем инвестирования всегда находилось в центре экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. Конкретно в Украине все термины, связанные с инвестициями, стали употребляться относительно недавно. Поэтому, их уяснение является необходимым условием дальнейшего описания данной проблемы.

     Вопрос  о сохранности сбережений стоял  в России в последнее десятилетие  особенно остро. Сохранность не только в смысле защищенности от обмана, мошенничества, воровства, а скорее защищенности от инфляции, которая с переменным успехом перерастала периодически в гиперинфляцию. Кризис 17 августа и последовавшая за ним инфляция, доходившая до 200 % в течение следующего месяца, снова поставили под вопрос эффективность российской экономики и, прежде всего способов сбережения накоплений. Обесценение, которых приводит к снижению жизненного уровня населения, уменьшения потребления и как следствие к падению общего спроса на внутреннем рынке, что негативно отражается на всей экономической системе России.

     Взятый  на определенный момент общий капитал  фирмы стабилен, затем через какое-то время он изменяется. Движение капитала на предприятии происходит постоянно. Конкуренция между предприятиями  требует постоянного приспособления к изменяющимся условиям; технологические усовершенствования, обуславливающие значительные капиталовложения, инфляция, изменение процентных ставок, налоговое законодательство, - все это оказывает большое влияние на движение капитала предприятия. Поэтому необходимо эффективно управлять движением капитала в рамках предприятия.

     Денежные  средства - это наиболее ликвидная  категория активов, которая обеспечивает предприятию наибольшую степень  ликвидности, а следовательно, и  свободы выбора действий.

     С движения денежных средств начинается и им заканчивается производственно-коммерческий цикл. Деятельность предприятия, направленная на получение прибыли, требует, чтобы денежные средства переводились в различные активы, которые обращаются в дебиторскую задолженность в процессе реализации продукции. Результаты деятельности считаются достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств, на основе которого начинается новый цикл, обеспечивающий получение прибыли.

     Аналитики в области финансовой отчетности сделали вывод, что сложность системы бухгалтерского учета скрывает потоки денежных средств и увеличивает их отличие от отчетного значения чистого дохода (прибыли). Они подчеркивают, что именно денежные средства должны использоваться для выплаты ссуд, дивидендов, расширения используемых производственных мощностей. Все сказанное подтверждает растущее значение такой категории, как "денежные потоки".

     Главная задача финансового менеджмента  – финансовая оптимизация, которая  предполагает выбор наилучшего пути управления финансовыми потоками предприятия. Раздел «Отчет о движении денежных средств» финансового плана любого предприятия должен быть в нем ключевым. Это необходимо для выбора в рамках этого плана оптимальной схемы управления финансовыми потоками предприятия.

     Целью данной работы является выявление сущности денежных потоков, методов их оценки,  рассмотреть инвестиционные процессы. Для этого надо решить следующие задачи:  лизинг как капиталосберегающая форма инвестирования, рассмотреть методы оценки денежных потоков. 
 
 

      1. Лизинг как капиталосберегающая форма инвестирования.

     Лизинг - это операции по размещению движимого и недвижимого имущества, которое специально закупается лизинговой компанией, остается в ее собственности и передается в аренду предпринимателям. В настоящее время по договору лизинга можно получить различные виды имущества: оборудование; отели; самолеты; ЭВМ; атомные электростанции; домашних животных (например, коров).

     Специфика лизинга как экономической категории  состоит в том, что в системе  экономических отношений субъектов лизинговой сделки происходит процесс отделения капитала-собственности от капитала-функции. Экономические отношения предопределяют принадлежность объекта лизинговой сделки в различных формах одновременно как собственность - лизингодателю, а как функции капитала - лизингополучателю.

     Финансовый  лизинг - один из наиболее распространенных в мировой экономике видов лизинга. Он представляет собой лизинг с полной выплатой стоимости имущества. Срок, на который передается имущество во временное пользование, приближается по продолжительности к сроку эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества. Финансовый лизинг основан на быстроте и гибкости, поэтому он популярен среди клиентуры, предъявляющей спрос на самые разные объекты лизингового финансирования. Этому способствует также применение множества различных форм финансового лизинга, которые получили самостоятельное название (внутренний, внешний, возвратный, прямой, раздельный, револьверный и т.д.). В дальнейшем более подробно будут рассмотрены только те виды и формы лизинга, которые в большей степени подходят к специфическим условиям работы отечественных предприятий.

     Оперативный лизинг характеризуется тем, что срок пользования имуществом значительно короче срока амортизации, и это позволяет арендодателю многократно передавать имущество в лизинг. Причем

арендаторы  часто имеют право досрочно возвратить взятое имущество и в результате получают возможность постоянно  использовать в производстве самое  современное оборудование. Однако частая замена оборудования под силу только высокорентабельным предприятиям, имеющим значительные средства для своих инвестиций в производство. Кроме того, при оперативном лизинге, в отличие от финансового, лизингодатель несет ряд обязательств, связанных с оборудованием, - осуществляет его установку, монтаж, техобслуживание. Подобное сервисное обслуживание, связанное с частой заменой оборудования, недоступно большинству предприятий, находящихся в кризисном финансовом положении. Предметом оперативного лизинга для благополучных в финансовом отношении предприятий обычно выступает оборудование с высокими темпами морального старения.

     Возвратный  лизинг - разновидность финансового. При возвратном лизинге собственником имущества изначально является будущий лизингополучатель. Именно он продает его лизингодателю, а затем заключает с ним договор аренды на это имущество. Таким образом, первоначальный собственник получает от лизинговой компании полную стоимость оборудования или другого имущества, сохраняя за собой право владения, и лишь выплачивает периодические платежи за пользование оборудованием.

     Лизингодатель - юридическое лицо или гражданин, зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя без образования юридического лица, осуществляющие лизинговую деятельность. Организацией, чаще всего являющейся лизингодателем, обычно выступает лизинговая компания, которая свою деятельность осуществляет по лицензии. Лицензию лизинговые компании получают на срок до 5 лет.

     Лизингополучатель - юридическое лицо или гражданин, занимающийся предпринимательской деятельностью. По договору о лизинге они берут имущество в пользование, а его владельцем остается лизингодатель.

Поставщик лизингового имущества - предприятие-изготовитель или торговое предприятие, или любое  другое лицо, которое продает лизингодателю имущество, ставшее объектом лизинговой сделки.

     В целях создания необходимых условий  для развития лизинга в России, а также защиты интересов и  прав его субъектов (участников) определен  порядок получения лицензии лизинговыми компаниями. Министерству экономического развития и торговли РФ предоставлено право осуществлять лицензирование лизинговой деятельности. Оно может передать полномочия по лицензированию органу исполнительной власти субъекта РФ при условии, что соответствующая деятельность осуществляется в рамках территории субъекта Федерации. Лицензии, выданные данным Министерством, действительны на всей территории России, а выданные органами исполнительной власти субъектов РФ - на территории этого субъекта РФ.

     В действующих нормативных актах и в Законе «О лизинге» не регламентируются действия лизингодателя в отношении лизингополучателя, когда он становится неплатежеспособным. На практике лизинговые компании используют различные гарантии, прежде всего банковскую и поручительство.

     Наиболее  точно этот вопрос сформулирован  в ст. 13 Оттавской конвенции по международному финансовому лизингу, где предусмотрена ответственность  неплатежеспособного лизингополучателя. Известно, что обязанность лизингополучателя  состоит в своевременной оплате периодических лизинговых платежей, использовании имущества в целях, предусмотренных договором лизинга, и поддержании его в работоспособном состоянии с учетом морального и физического износа. Оттавской конвенцией предусмотрены следующие гарантии:

     В случае нарушения договора пользователем лизингодатель вправе потребовать причитающиеся ему невыплаченные периодические платежи вместе с процентами и убытками.

     Большой интерес вызывают меры государственной  поддержки деятельности лизинговых организаций (фирм). В Федеральном законе «О лизинге» они предусмотрены в основном в рамках тех мероприятий, которые были приняты постановлением Правительства РФ № 633 от 29 июня 1995 г. «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности».

Меры  государственной поддержки лизинговых организаций, устанавливаемые по решению Правительства РФ и органов исполнительной власти субъектов РФ в пределах их компетенции, могут быть следующие:

- предоставление  государственных гарантий для  реализации лизинговых проектов;

- предоставление  участникам лизинговых операций права самостоятельно определять сроки амортизации оборудования и накопления амортизационных отчислений и вкладывать полученные средства в свою деятельность;

- предоставление  инвестиционных кредитов для  реализации лизинговых проектов;

- освобождение  от налогов лизинговых платежей  в течение первого года после  создания лизинговой компании;

- освобождение  хозяйствующих субъектов-лизингодателей  от уплаты налога на прибыль,  полученную ими от реализации  договора финансового лизинга  со сроком действия не менее трех лет;

- освобождение  банков и других кредитных  учреждений от уплаты налога  на прибыль, полученную ими  от предоставления кредитов на  срок три года и более для  реализации операций финансового  лизинга (выполнение лизинговых  договоров);

- освобождение  хозяйствующих субъектов-лизингодателей  от уплаты налога на добавленную  стоимость при выполнении лизинговых  услуг с сохранением действующего  порядка уплаты налога на добавленную  стоимость при приобретении имущества,  являющегося объектом финансового лизинга;

- предоставление  в законодательном порядке налоговых  и кредитных льгот лизинговым  компаниям с целью создания  благоприятных экономических условий  для их деятельности;

- меры  по формированию и совершенствованию  нормативно-правовой базы, направленной  на защиту правовых и имущественных  интересов участников лизинговых  сделок.

      2. Оценка денежных  потоков (прямой  и косвенный методы).

     Российские  ученые понимают под потоком денежных средств разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени; они сопоставляют его с прибылью. Прибыль выступает как показатель эффективности работы предприятия и источник его жизнедеятельности. Рост прибыли создает финансовую основу для самофинансирования деятельности предприятия, для осуществления расширенного воспроизводства и удовлетворения социальных и материальных потребностей. За счет прибыли выполняются обязательства предприятия перед бюджетом, банками и другими организациями.

     Основными методами расчета величины денежного  потока являются прямой, косвенный  и матричный методы.

     Оценка  денежного потока прямым методом. Анализ движения денежных средств прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.

     Прямой  метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия:

     Позволяет показать основные источники притока  и направления оттока денежных средств.

     Дает  возможность делать оперативные  выводы относительно достаточности  средств для платежей по текущим обязательствам.

     Устанавливает взаимосвязь между реализацией  к денежной выручкой за отчетный период.

     В оперативном управлении прямой метод  может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли  и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

     Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного  финансового результата и изменения  абсолютного размера денежных средств  предприятия. Кроме того, данный метод  требует больших затрат времени, чем другие методы оценки денежного потока, а полученная с его использованием отчетность менее полезна.

     Оценить все направления поступления (притоки) и выбытия (оттоки) денежных средств  предприятия прямым методом можно  произвести с помощью таблицы.

Необходимо  помнить, что совокупный денежный поток  должен быть равен разности начального и конечного сальдо денежных средств  за период.

     Оценка  денежного потока косвенным методом. Суть косвенного метода состоит в  преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что в деятельности каждого предприятия имеются отдельные, нередко значительные по величине виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль предприятия, не затрагивая величину его денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.

     Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, и:

позволяет показать взаимосвязь между разными  видами деятельности предприятия;

устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период.

     При анализе взаимосвязи полученного  финансового результата и изменения  денежных средств следует учитывать  возможность получения доходов, отражаемых в учете реального  поступления денежных средств.

     Анализ движения денежных потоков дает возможность сделать более обоснованные выводы о том, в каком объеме и из каких источников были получены поступившие на предприятия денежные средства и каковы основные направления их использования; способно ли предприятие отвечать по своим текущим обязательствам; достаточно ли собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности; чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств и др.

     Преимуществом косвенного метода при использовании в оперативном управлении является то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные "места скопления" замороженных денежных средств и, исходя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации.

     Подготовка  отчета о движении денежных средств  на основе косвенного метода проходит в несколько этапов:

расчет  изменений по статьям баланса  и определение факторов, влияющих на увеличение или уменьшение денежных средств предприятия;

анализ  ф. № 2 и классификация источников поступления денежных средств и  направлений использования;

объединение полученных данных в отчете о движении денежных средств 

     Поскольку в новом формате баланса не предусмотрена статья "Амортизация", то ее величина определяется как разность между остаточной стоимостью внеоборотных активов (основных средств и нематериальных активов) на начало и конец периода.

     В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой для подготовки отчетности о движении денежных средств используются два основных метода — косвенный и прямой. Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами.

     Косвенный метод направлен на получение  данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для  разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.

     По  операционной деятельности базовым  элементом расчета чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесения соответствующих корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока.

     Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития — чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Кроме того, следует отметить относительно низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей содержится в иных формах действующей финансовой отчетности предприятия.

     Прямой  метод направлен на получение  данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия  в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методом относятся только к операционной деятельности предприятия. При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств.

     Расчеты суммы чистого денежного потока предприятия по инвестиционной и финансовой деятельности, а также по предприятию в целом осуществляются по тем же алгоритмам, что и при косвенном методе.

     В соответствии с принципами международного учета метод расчета денежных потоков предприятие выбирает самостоятельно, однако предпочтительным считается прямой метод, позволяющий получить более полное представление об их объеме и составе. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение.

     Главная задача финансового менеджмента  – финансовая оптимизация, которая  предполагает выбор наилучшего пути управления финансовыми потоками предприятия. Раздел «Отчет о движении денежных средств» финансового плана любого предприятия должен быть в нем ключевым. Это необходимо для выбора в рамках этого плана оптимальной схемы управления финансовыми потоками предприятия.

     Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.

     По  итогам проведенного исследования можно  сделать следующие выводы:

Страна  в целом, республики, края, области  нуждаются в механизмах, обеспечивающих структурную перестройку российской экономики. Как показала практика, региональные органы законодательной и исполнительной власти стали активно влиять на развитие лизингового бизнеса в стране. Следствием предоставления льгот является рост лизинговой индустрии, увеличение числа рабочих мест, расширение налогооблагаемой базы и более быстрое пополнение бюджета.

     В России назрела необходимость в формировании хорошо налаженной общегосударственной комплексной системы статистической информации по лизингу. Накапливаемая за многие годы статистическая информация нужна для анализа сложившихся тенденций и определения перспектив развития лизингового рынка, формирования его структуры, разработки нормативно-правовых актов и создания механизмов, повышающих 
 
 

Список использованной литературы:

1.Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая (в редакции федерального закона от 17 декабря 2009 г. № 213-ФЗ).

2.Налоговый кодекс Российской Федерации.

3.Абрамов С.И. Инвестирование.-М.: Центр экономики и маркетинга, 2000г.

4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие для сред. спец. учеб. завед./ И.Т. Балабанов. - 3-е изд., доп. и перераб.-М.: Финансы и статистика, 2005

 5.Газман В.Д. Финансовый лизинг [Текст] : учеб. Пособие для вузов / В.Д. Газман; Гос. Ун-т - Высшая школа экономики. - 2-е изд. - М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2005.

6.Долгушина Ю.Б. Лизинг. М.: Бератор-Пресс, 2002.

7.Зимин И.А.  Реальные инвестиции. Учебное пособие, - М.: Ассоциация авторов и издателей  «ТАНДЕМ». Издательство «ЭКМОС», 2000. - 304 с.

8.Лещенко М.И.  Основы лизинга: Учеб. Пособие.  М.:Финансы и статистика, 2001. 
 
 

      Задача 1.

      Текущий ежегодный объём продаж фирмы  составляет 800 тыс. руб.. Период погашения  дебиторской задолженности равен 2 месяцам. Определить средний остаток на дебиторских счетах фирмы.

      Задача 2.

      Годовой объём выручки от реализации в  кредит составил 500 млн. руб.. В результате проведения ряда мер по стимулированию сбыта время обращения дебиторской  задолженности сократилось с 2-х  до 1 месяца. Определить дополнительную прибыль в результате сокращения срока оборачиваемости дебиторской задолженности, если известно, что рентабельность реализации составляет 12,5%.