Лизинг как особая форма финансирования инвестиций

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ  БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАРОДНОГО  ХОЗЯЙСТВА И ГОСУДАРСТВЕННОЙ  СЛУЖБЫ ПРИ ПРИЗЕДЕНТЕ РФ»

«СИБИРСКИЙ ИНСТУТУТ УПРАВЛЕНИЯ ФИЛИАЛ РАНХиГС»

Факультет экономики

Кафедра Экономической  теории

РЕФЕРАТ

По курсу: «Инвестиции»

на тему: « Лизинг как особая форма финансирования инвестиций»

Выполнил: студент 5 курса,

 гр. 08521

Тырышкина А.А

Проверил: ст.преподаватель

Торопов А.А. 

Новосибирск 2012

Содержание

Введение…………………………………………………………………………..3

§1 Сущность лизинга………………………………..……..……………………..4

§2 Классификация видов лизинга……………………………………………..…5

§3 Роль лизинга в развитии инновационной деятельности…………………….8

§4 Современное состояние  развития лизинга в Сибири...…………………….11

Заключение………………………………………………………………………15

Список использованной литературы…………………………………………16

Введение

В мировой практике лизингу принадлежит заметное место среди финансовых инструментов. Лизинг – вид финансовых услуг, связанных с формой приобретения основных фондов. Это форма финансирования вложений в основные фонды при посредничестве специализированной лизинговой компании, которая приобретает для третьего лица имущество и отдаёт ему в аренду на долгосрочный период. Объектом лизинговой сделки может быть любой вид материальных ценностей, если он не уничтожается в производственном процессе. Лизинг используется как дополнительная схема продаж, как обоюдовыгодный экономический механизм, направленный на инвестирование в обновление основных фондов предприятия, как удобный элемент стратегического планирования развития компании.

Жесткие условия конкуренции  в современном рыночном экономическом  пространстве заставляют компании постоянно  искать пути для развития и роста  более выгодные и удобные для  них. Поиск новых источников финансирования, более выгодных и более гибких схем предоставления займов является очень важным условием выживания  и развития для всех компаний, находящихся  в конкурентной среде. Наряду с широко известными и распространёнными  банковскими кредитами на рынке  существуют и другие инструменты, дающие возможность компании привлечь необходимые  ей ресурсы на более приемлемых для  неё условиях. Одним из таких инструментов является лизинг. Его доля в структуре  источников инвестиций в среднем  по миру достигает 30%, а в России по экспертным оценкам не превышает 10-12%. Так что изучение возможностей лизинга  в условиях Российской экономики  является крайне актуальным.

§1 Сущность лизинга

Лизинг – это форма инвестиционной деятельности, при которой лизингодатель, приобретая объект лизинговой сделки на основе договора купли-продажи, передаёт его в исключительное пользование лизингопользователю вместе с связанными с правом владения рисками. При этом он выплачивает лизингодателю лизинговую плату, а право собственности на объект лизинговой сделки сохраняется за лизингодателем.

Термин «лизинг» можно употреблять  также и в более широком  значении, охватывая не только собственно договор лизинга (между лизингодателем и лизингополучателем), но и сопутствующие ему договоры купли-продажи, займа, гарантии и т.д. С позиции институциональной теории важным моментом лизинговых отношений является их связь с правом собственности. С точки зрения реализации собственности лизингополучатель закрепляет за собой функции пользования и владения объектом лизинговой сделки (ОЛС), организационного управления и оперативно-хозяйственного распоряжения им. С позиции стратегического менеджмента за лизингодателем остаётся право общего стратегического распоряжения и наблюдения за используемым имуществом. Лизинговые отношения при инвестировании в объекты инновационной деятельности предопределяют принадлежность ОЛС в различных юридических титулах одновременно двум субъектам лизинговых отношений: как собственность – лизингодателю и как специфическая функция – лизингопользователю.

Данный методологический подход делает схожими лизинговые и арендные отношения (хотя полностью отождествлять их нельзя). Аналогичным образом институционально неверно сводить лизинг к кредиту, поскольку лизинг имеет ряд специфических экономических особенностей: во-первых, лизингополучатель на период действия договора обладает исключительным правом пользования; во-вторых, право собственности остаётся у лизингодателя (в ряде случаев договор может предусматривать покупку ОЛС); в-третьих, нет непосредственной взаимосвязи лизинговой сделки и торговой (по реализации инновационной продукции); в-четвёртых, лизингополучатель имеет право на получение дополнительной прибыли только тогда, когда об этом прямо говорится в договоре; в-пятых, возникает возможность компенсационного платежа (поставки товаров, произведенных на арендуемом оборудовании). Можно согласиться с точкой зрения В.А. Горемыкина: «Лизинг –это система предпринимательской деятельности, включающей в себя, как минимум, три вида организационно-экономических отношений: арендные, инвестиционные и торговые»¹.

§2 Классификация видов лизинга

В общепринятой практике лизинг классифицируют по следующим признакам: 
1. В зависимости от количества участников сделки различают:

• двусторонние лизинговые сделки (прямой лизинг), при которых поставщик имущества и лизингодатель выступают в одном лице;
• многосторонние лизинговые сделки (косвенный лизинг), при которых имущество в лизинг сдает не поставщик, а финансовый посредник, в качестве которого выступает лизинговая компания.

2.По типу имущества  различают:

• лизинг движимого имущества (рабочие машины и оборудование для различных отраслей промышленности, средства вычислительной и оргтехники, транспортные средства и т.п.);
• лизинг недвижимого имущества (производственные здания и сооружения).

3. В зависимости от  сектора рынка, где проводятся  лизинговые операции, выделяют:

• внутренний лизинг, при котором все участники сделки представляют одну страну;
• внешний (международный) лизинг, при котором лизингодатель и лизингополучатель находятся в разных странах. В свою очередь международный лизинг может быть экспортным и импортным. 
  4. В зависимости от формы лизинговых платежей различают:
• лизинг с денежным платежом, при котором выплаты производятся в денежной форме;
• лизинг с компенсационным платежом, при котором лизингополучатель рассчитывается с лизингодателем товарами, как правило, произведенными на арендуемом имуществе, или путем оказания встречных услуг;
• лизинг со смешанным платежом, при котором часть платежа поступает в денежной форме, а другая — в виде товаров или услуг. 
  5. По объему обслуживания передаваемого имущества лизинг подразделяется на:
• чистый лизинг — это отношения, при которых все обслуживание имущества берет на себя лизингополучатель. Поэтому в данном случае расходы по обслуживанию оборудования не включаются в лизинговые платежи;
• полный лизинг, т.е. с полным набором услуг, когда лизингодатель принимает на себя все расходы по обслуживанию имущества. 
  6. По сроку использования имущества и связанными с ним условиями амортизации различают:
• лизинг с полной окупаемостью и соответственно с полной амортизацией имущества, когда срок договора равняется нормативному сроку службы имущества и происходит полная выплата лизингодателю стоимости лизингового имущества;
• лизинг с неполной окупаемостью и соответственно неполной амортизацией имущества, при котором срок договора меньше нормативного срока службы имущества, и в течение его действия окупается только часть стоимости лизингового имущества. 
  7. По сроку договора и степени окупаемости (амортизации) лизингового имущества выделяют:
• оперативный лизинг, представляющий собой сдачу в аренду имущества на срок, который меньше нормативного срока службы имущества;
• финансовый лизинг — операция по приобретению имущества в собственность и с последующей сдачей его во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку его эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от лизинговой сделки.

Финансовый лизинг подразделяют на прямой и возвратный. Прямой лизинг предпочтителен, когда лизингополучатель нуждается в переоснащении уже имеющегося технического потенциала. Лизингодатель по этой сделке обеспечивает 100%ное финансирование приобретаемого имущества.

Прямой финансовый лизинг предусматривает в сделке трех участников: поставщика, лизингодателя, лизингополучателя. 
Несмотря на то что большинство операций финансового лизинга в мире в настоящее время осуществляются с тремя участниками, прослеживается тенденция к проведению лизинга двумя основными участниками. Состав участников сделки сокращается до двух, если продавец и лизингодатель или продавец и лизингополучатель являются одним и тем же лицом.

Возвратный лизинг представляет собой разновидность финансового лизинга, при котором продавец предмета лизинга одновременно выступает и как лизингополучатель.

Операции возвратного  лизинга, по существу, представляют собой получение дополнительных финансовых ресурсов под залог собственных основных фондов лизингополучателя .

Сущность возвратного  лизинга в том, что лизингодатель приобретает имущество у лизингополучателя и тут же предоставляет это имущество ему в лизинг. Таким образом, предприятие при возвратном лизинге получает финансовые средства, гарантией возврата которых является его собственное имущество, заложенное лизингодателю.²

§3 Роль лизинга в развитии инновационной деятельности

При реализации проектов инновационного характера лизингопользователь вступает в лизинговые отношения с лизингодателем с явной заинтересованностью, поскольку лизинг предполагает стопроцентное финансирование сделки, не требующее немедленного начала платежей, улучшает состояние ликвидности лизингопользователя. С позиции институциональной теории следует отметить, что это дает возможность экономии финансовых ресурсов на трансакциях за счёт отмены трудоёмких операций по приобретению оборудования (заключение договора купли-продажи, производство платежа и пр.), содержанию и обслуживанию (амортизационные отчисления, страхование), ликвидации и продаже оборудования. Кроме того, лизинговое инвестирование дает возможность: непрерывно и быстро обновлять производственные мощности, уменьшать риск возникновения убытков при освоении новой продукции, использовать каналы снабжения и сбыта, имеющиеся у лизингодателя.

Технологические сложности управления объясняются возросшей сложностью объектов управления, необходимостью учитывать объективные тенденции развития управленческой ситуации. В связи с этим значительно возрастает роль экспертных технологий в управлении. Экспертная оценка специалистов МНТЦ «Высокие технологии для решения кризисных социально-экономических проблем» (г. Ярославль) позволила выявить преимущества использования инвестирования на основе лизинга для развития инновационной деятельности. В качестве экспертов выступали специалисты данного межрегионального научно-технического центра, респондентами – руководители инновационных предприятий Ярославской области, участвовавшие в конференции «Инновации – основа поступательного развития региона», проведённой в Ярославле в октябре 2011 г. (табл. 1).³

Таблица 1– Значения показателей оценки влияния лизинга на развитие инновационной деятельности в регионе

Как видно, наибольший уровень значение влияния лизинга на развитие инновационной  деятельности в регионе достигает  у лизингополучателя (0,82), который и заинтересован в лизинговом инвестировании. Несколько ниже значение у лизингодателя (0,75), интерес которого заключается не только в передаче в лизинг имущества, но и его дальнейшем эффективном использовании. Также одним из самых высоких значений является уровень достижения инновационных целей региона (0,71). Исходя из опроса, уровни достижения целей потребителей (0,68) и производителей оборудования (0,62) также относятся к разряду высоких.

В свою очередь, для производителя  инновационной продукции лизинг открывает следующие перспективы:

•возникают предпосылки для  сокращения маркетинговых расходов: на рекламные мероприятия, анализ и сегментацию рынка, поиск потребителя. В данном случае за производителя всё это делает лизинговая организация, а он может сконцентрировать свои усилия (в том числе финансовые) на решении производственных задач  по снижению себестоимости продукции и повышению рентабельности производства;

• в лице лизинговой компании производитель  инновационной продукции находит постоянного оптового потребителя, готового оплатить стопроцентную стоимость заказа сразу, поэтому производитель может предоставить скидку из- за отсутствия риска неплатежа;
• используется принцип «одно лицо организует – другое производит», то есть лизингополучатель имеет возможность реально заниматься производством инновационной продукции на определённое время не задумываясь о привлечении дополнительных финансовых ресурсов;
• появляется возможность включить в список потенциальных пользователей оборудования тех потребителей, которые из-за нехватки собственных денежных средств или из-за отсутствия возможности получить необходимую сумму в кредит оказались бы вне сферы его экономических интересов, то есть лишили бы в дальнейшем потенциальной прибыли;
• возможно увеличение объёмов продаж за счёт повышения спроса на вспомогательное оборудование, оснастку, инструмент, которые используются при эксплуатации объектов лизинговой сделки;
• реализуется принцип обратной связи: техническая поддержка оборудования делает взаимосвязь между пользователем и поставщиком реальной и действенной;
• снижается риск возможного неплатежа, поскольку финансирование лизинговой сделки и оплата за объект лизинговой сделки является функцией лизинговой организации, при этом решается проблема гарантий.

Таким образом, при реализации инновационной деятельности лизинговое инвестирование в современных условиях является одним из эффективных способов адаптации субъектов хозяйствования к новой обстановке, средством активизации предпринимательской деятельности и проявления творческой активности производителей. Исходя из этого можно выделить следующие целевые функции лизингового инвестирования в инновационной экономике:

• экономное и рациональное удовлетворение краткосрочных и разовых потребностей различных субъектов инновационной деятельности в требуемых вещественных носителях основного капитала;
• обеспечение ускоренной амортизации основного капитала, создание условий для непрерывного кругооборота капитала инновационных организаций, что позволяет преодолевать конъюнктурные и сезонные колебания хозяйственной активности.

§4 Современное  состояние развития лизинга в  Сибири

Главный итог 2011 года на сибирском рынке лизинга — более чем двукратный рост объемов нового бизнеса. В целом по России, по оценке «Эксперт РА», рост составил 79%. Аналитический центр «Эксперт-Урал» отмечает 60-процентный рост на территории Урала и Западной Сибири. Год был самым успешным для лизингового бизнеса в России. Общий объем рынка достиг 1.3 трлн рублей.

Рынок рос и в количественном, и в качественном отношении. С одной стороны, общее число заключенных договоров возросло на 98,9%. Но при этом сумма сделок увеличилась не за счет стоимости привлекаемых средств. «Минимальные ставки лизингового финансирования были зафиксированы в первом квартале 2011 года. Далее в течение года на рынке происходили незначительные колебания ценовых предложений, и уже к четвертому кварталу ставки резко пошли вверх, что связано с изменением конъюнктуры на финансовых рынках и повышением стоимости фондирования для лизинговых компаний. В течение года ставки лизингового фондирования выросли на 2-3 %.

Вторым фактором роста  стал отложенный спрос на обновление транспорта и специальной техники на предприятиях. Именно эти сегменты занимают львиную долю лизингового рынка — до 70%. В 2011 году сохранился спрос на лизинг железнодорожной техники, но потребность практически полностью закрывалась государственными лизинговыми компаниями. Среди участников рейтинга безусловным лидером по этому сегменту стал «Сбербанк Лизинг. ВТБ и ВЭБ не раскрывают данные по своим региональным портфелям, ограничиваясь только общефедеральным рейтингом.

Спрос в остальных сегментах  восстанавливался медленнее. Директор по продажам ЗАО «Центр-Капитал- Марк Горелик отмечает «увеличивающийся спрос на лизинг промышленного оборудования в Сибири». Постепенно, по его словам, повышается интерес к лизингу сельскохозяйственной техники со стороны аграрных предприятий из южных регионов округа.

Безусловный прорыв 2011 года — компания «ЭКСПО-лизинг», открывшая в 2010-2011 годах четыре офиса в Иркутске, Красноярске, Новосибирске и Кемерове. По итогам прошлого года компания находится на восьмом месте с объемом нового бизнеса почти в миллиард рублей.

Второй прорыв — «Сбербанк Лизинг». По итогам года компания, не входившая  ранее даже в пятерку крупнейших, вырвалась на второе место и опередила многолетнего лидера — «Сименс Финанс» (ранее — «Дельта Лизинг») по объему лизингового портфеля. «Наибольшие темпы роста — в сегменте грузового транспорта, энергетического оборудования и техники для добычи полезных ископаемых, сельскохозяйственных работ. Успешно сейчас реализуются стандартизированные продукты по лизингу грузового и легкового транспорта.

Стремительный рост этих двух игроков демонстрирует две важные характеристики лизингового рынка Сибири. Первая— рынок еще далек от насыщения, а потому не скоро наступит время консолидации, слияний и поглощений. Крупная компания, обладающая достаточными финансовыми ресурсами и технологиями, может выйти на рынок и играть на равных с его крупнейшими игроками. И такие компании будут продолжать появляться: в этом году в Новосибирске открылся офис Уральского банка реконструкции и развития, который будет заниматься и лизинговыми продуктами на территории макрорегиона.

Вторая особенность рынка  имеет место не только в Сибири — растущее влияние государственных  компаний.

Благодаря доступному фондированию, широкой клиентской базе и очень  конкурентным условиям последние начинают играть на поле частных игроков. При этом роль государственных лизинговых компаний более не ограничивается крупными инфраструктурными проектами Так, около 15% объема нового бизнеса в «Сбербанк Лизинг» принесли представители малого бизнеса.

Региональная структура лизингового  рынка практически не изменилась. Ключевыми его регионами остаются Красноярский край, Новосибирская, Кемеровская и Иркутская области. Вместе они формируют более 70% спроса на лизинговые продукты. Причем в 2011-м отложенный спрос кузбасских предприятий на новую технику и оборудование вывел регион на второе место по объему нового бизнеса. Впрочем, в кризис именно компании Кемеровской области составляли львиную долю проблемных портфелей лизингодателей.

Остальные регионы, возможно, не располагают столь же высоким спросом на лизинговые средства, но специализированные компании находят своих клиентов и там. Например, компании Europlan, специализирующейся в сегменте транспорта и специальной техники, на протяжении нескольких лет основные объемы нового бизнеса приносят три республики — Алтай, Бурятия и Хакасия.

Основными клиентами лизинговых компаний по-прежнему остаются представители малого бизнеса. При этом в прошлом году наметилась тенденция на укрупнение клиентов. С одной стороны, тут не обошлось без влияния новых крупных игроков. С другой — клиенты лизинговых компаний растут, а лояльность к лизингу как к инструменту сохраняется. В отличие от кредита, лизинг требует постоянного документооборота и общения с клиентом. А потому неслучайно, что по завершении одного договора клиент вновь обращается в ту же компанию просто ради сохранения чувства комфорта.

Основной спрос, по свидетельству  всех участников рынка, приходится на экспресс- продукты и продукты с минимальным удорожанием. Например, в компании «CARCADE Лизинг» по итогам 2011 года 30%⁴ общего объема продаж пришлись на лизинг с нулевым удорожанием.

Заключение

Лизинг становится гибким и многообещающим экономическим рычагом способным  привлечь инвестиции, способствовать подъему отечественного производства, привлечь капитал в жизненно важные отрасли экономики страны, обеспечить реальную поддержку малому бизнесу, обеспечить долгосрочный и надежный доход для коммерческих банков и  т. п.

Лизинг как финансовый инструмент инвестирования целесообразен, только если он выгоден для субъектов лизинговых отношений. В условиях инновационной экономики помещение капитала в сферу лизинга обеспечивает лизингодателю норму прибыли гарантированно не меньшую, а, как правило, большую по сравнению с другими сферами экономики.

Преимущества лизинга очевидны: экономические выгоды за счет налоговых, амортизационных, таможенных и других льгот, снижение рисков арендодателей, инвесторов, защита их интересов, экономические  выгоды для арендаторов в виде снижения налогооблагаемой прибыли  за счет отнесения на себестоимость  лизинговых платежей, снижение стартовой финансовой нагрузки, поскольку лизинг не требует немедленного и значительного объема платежей, отсутствие необходимости «замораживания» собственного капитала, сохранение ликвидности фирмы-арендатора в течение всего инвестиционного срока, гибкость расчетов за счет выбора способа, размеров, периодичности, способа уплаты лизинговых платежей, для лизингополучателя уменьшается риск морального или физического износа имущества. Таким образом лизинг для российских предприятий является более выгодным, а зачастую и единственным, источником обновления основных средств.

Список использованной литературы

1. Джиоев О. В. Институциональное обеспечение инновационной деятельности на основе лизингового инвестирования // Экономика и управление собственностью. – 2012. – №.1 – С.42 – 44.
2. Колмыкова Т.С. Инвестиционный анализ: Учебное пособие – М.:ИНФРА-М, 2009. – 204с.
3. Мельников С. Хороший год // Эксперт-Сибирь. – 2012. - №14. – С.25-29.
4. Ольховская У. Лизингу мало рынка // Эксперт-Сибирь. – 2011. - №38. – С.34-35.
5. Романовский Р. Не наш типаж // Эксперт-Сибирь. – 2011. - №39. – С.194-202.
6. Свирин Р.Р. Лизинг как финансовый инструмент подъема малого и среднего бизнеса // Энергия: экономика, техника, экология. – 2011. - №12. – С.38 – 41.

¹ Джиоев О. В. Институциональное обеспечение инновационной деятельности на основе лизингового инвестирования // Экономика и управление собственностью. – 2012. – №.1 – С.43.

² Колмыкова Т.С. Инвестиционный анализ: Учебное пособие – М.:ИНФРА-М, 2009. – С. 132.

³ Джиоев О. В. Институциональное обеспечение инновационной деятельности на основе лизингового инвестирования // Экономика и управление собственностью. – 2012. – №.1 – С.43.

⁴ Мельников С. Хороший год // Эксперт-Сибирь. – 2012. - №14. – С. 29.