Место валютного рынка в системе финансового рынка

SRS # 5. " Место валютного рынка в системе финансового рынка.". Реферат

Ткирбаева Зарина Б., 244, менеджмент

СОДЕРЖАНИЕ

1. Валютный рынок, сущность, понятие  и основной

элемент валютного рынка

1.1.Основная характеристика  валютного рынка

1.2.Финансовые инструменты  валютного рынка

2. Анализ развития валютного  рынка Республики Казахстан

2.1 Этапы становления валютного  рынка Казахстана

3. Приоритетные направления развития  валютного рынка Казахстана

3.1. Перспективы развития  казахстанского валютного рынка с учетом

тенденций развития мирового валютного рынка

Заключение

1 ВАЛЮТНЫЙ  РЫНОК, СУЩНОСТЬ, ПОНЯТИЕ И ОСНОВНОЙ            ЭЛЕМЕНТ ВАЛЮТНОГО РЫНКА

       1.1 Основная характеристика валютного  рынка

Валютный  рынок – это официальный центр, где совершается купля-продажа  валют (иностранных или национальных) по курсу, складывающемуся на основе их спроса и предложения.

        Как и любой другой, будь то  финансово-кредитный или рынок  золота, валютный рынок имеет  свои, присущие только ему особенности.

        К основным характеристикам валютного  рынка надо отнести:

1) специфичность проведения валютных  операций на валютном рынке,  т.е. техника валютных операций, упрощена, все расчеты осуществляются  по корреспондентским счетам  банков;

2)  непрерывность проведения валютных  операций на валютном рынке,  это означает, что валютные операции  совершаются без перерыва в  течение суток (и днем, и ночью)  и в каждой точке света;

3) транспарентность рынка, вытекающая из предыдущей особенности, т.е. это предоставление всей информации, касающейся изменения валютного курса, всем его участникам в течение суток (дилерам, брокерам, агентствам рейтинга);

4)  двойная роль отдельных видов  валютных операций. На валютном  рынке, например, фьючерсные и  форвардные сделки выполняют роль срочных валютных операций, но, с другой стороны, эти операции одновременно являются способами страхования валютного риска;

5)  широкое развитие валютных спекулятивных  и арбитражных операций и сосредоточение  этих операций в так называемых  спекулятивных фондах – фондах  хеджирования.

         Исходя из круга участников  валютного рынка, можно привести  еще одно его определение. Валютный  рынок – это глобальный рынок,  функционирующий круглосуточно,  включая широкую сеть банков, брокерских фирм, транснациональных  корпораций, биржевых предприятий.

        Основными участниками валютного  рынка, конечно, являются банки  – государственные и коммерческие. До 90% валютных сделок совершаются  банками между собой и с  отдельными клиентами, чаще всего  торгово-промышленными.

        Валютные сделки, совершаемые банками  между собой, строятся на так  называемых межбанковских расчетах. Межбанковские расчеты представляют  собой систему безналичных расчетов  между банковскими учреждениями, основанную главным образом на  прямых переводах денежных средств  и регулярных зачетах их взаимных  требований и обязательств.

        Для проведения платежей расчетно-кассового  обслуживания клиентов и других  валютных операций банки по  поручению друг друга устанавливают  между собой отношения, как  правило, на договорной основе, получившие название межбанковских  корреспондентских отношений. 

      Главной операцией крупных коммерческих  банков  - корреспондентов является  клиринг (взаимный зачет) чеков  и других расчетно-платежных документов, а также другие услуги. Например, крупные банки предлагают мелким  банкам услуги по управлению  активами, предоставляют им кредиты  для пополнения резервов. Мелкие  банки также получают от своих  банков – корреспондентов консультации  по инвестиционным и правовым  вопросам, информацию об оценке  кредитоспособности коммерческих  заемщиков, содействие в подборе  кадров и помощь в операциях  по международным связям.

       Обычно небольшие банки открывают  корреспондентские счета в более  крупных банковских учреждениях. 

       Последние конкурируют между собой за открытие у них межбанковских депозитов со стороны более мелких банков. Крупные банки также могут устанавливать подобные отношения, открывая друг у друга депозитные счета. Развитие корреспондентских связей дает банку ряд преимуществ, сходных с открытием новых отделений банка. Но при этом банк сохраняет свою юридическую самостоятельность и контроль над проводимыми операциями.

        1.2 Финансовые инструменты валютного  рынка

  Валютный рынок обладает достаточно  большим арсеналом финансовых  инструментов. Даже при монометаллизме, когда золото служило окончательным  средством погашения, пользовались  международными платежами в результате  появления и развития крупных  средств.

        Само золото и установленный  на его основе золотой стандарт  можно отнести к первым финансовым  инструментам валютного рынка.

        Официально инструментами валютных  операций в период домонополистического  капитализма были переводные  векселя.

Естественно, сущность функции и значение векселей в настоящее время коренным образом  изменились, поэтому этот вид финансового  инструмента требует подробного разъяснения.

        Вексель – составленное по  установленной законом форме,  безусловное письменное долговое  денежное обязательство (векселедателя)  безоговорочно уплатить в определенном  месте сумму денег, указанную  в векселе, другой стороне,  владельцу векселя (векселедержателю), при наступлении срока выполнения  обязательства (платежа) или по  его требованию.

        Вексель – распространенная форма  денежного обязательства в международной  торговле.

        Вексель дает право требовать  от должника, или акцептанта (третьего  лица, обязавшегося платить по  векселю) выплатить указанную  в векселе сумму при наступлении  срока платежа. Поэтому вексель  является сложным расчетно-кредитным  инструментом, способным выполнять  функции, как ценной бумаги, так  и кредитных денег и средства  платежа.

        В зависимости от критериев  классификации различают следующие  виды векселей:

1. Простой (соло-вексель) и переводной  вексель (тратта) – отличаются  числом участников.

2. Товарный (коммерческий), финансовый, казначейский  – зависят от характера сделки, лежащей в основе векселя.

3. Бронзовые, дружеские, встречные  – векселя, за которыми не  стоят никакие реальные сделки.

4. Предъявительский и ордерный (обращение по передаточной надписи) – различают по способу передачи.

       Из этой классификации на валютном  рынке первоначально пользовались  простыми и переводными векселями  (траттами). Переводной вексель это  фактически письменное предложение  векселедержателя, обращенное к  третьему лицу (плательщику, именуемому  трассатом) уплатить обусловленную  сумму кредитору (векселедержателю, эмитенту). В отличие от переводного  векселя в простом векселе  участвуют только два лица, из  которых плательщиком является  векселедержатель.

        И простой, и переводной векселя  первоначально относились к коммерческому,  т.к. в основе денежного обязательства,  выраженного данными векселями,  лежит товарная сделка, коммерческий  кредит, оказываемый продавцом покупателю  при реализации товара.

        Позже, с развитием банковской  системы переводные тратты постепенно  стали вытесняться банковскими  векселями и чеками. Банковский  переводной вексель – это поручение  выплатить с определенного банковского  счета некоторую сумму денег,  другая трактовка – вексель,  выставленный банком данной страны  на своего иностранного корреспондента.

       Разновидностью банковского векселя  является банковский акцепт –  срочный банковский переводной  вексель, который был дисконтирован  ранее срока платежа по нему  и продан на вторичном рынке  после того, как банк, его эмитировавший,  гарантировал его погашение.

        Согласно Международной Конвенции существует восемь обязательных реквизитов векселя: вексельная метка (слово «вексель» должно содержаться не только в названии, но и в текстовом содержании векселя), валюта векселя (сумма платежа, которая должна быть указана минимум два раза),  сведения о плательщике по данному векселю; сведения о лице, в пользу которого совершается платеж; указание места платежа; время и место выставления; собственноручную подпись лица, выставившего вексель.

2 АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ ВАЛЮТНОГО  РЫНКА РЕСПУБЛИКИ         КАЗАХСТАН

        2.1 Этапы становления  валютного рынка Республики Казахстан

        Валютный рынок Республики Казахстан  относится к категории внутренних  валютных рынков, который находится  в стадии формирования. Чаще всего  казахстанский валютный рынок  характеризуется своей неустойчивостью  и непредсказуемостью. Это в основном  объясняется необычайно быстрой  реакцией валютного рынка на  политические и экономические  изменения в мире (в большей  степени на внутренний валютный  рынок РК влияют экономические  потрясения).

         Национальный валютный рынок,  как правило, представляет собой  совокупность операций, осуществляемых  банками, расположенными на территории  данной страны, по валютному обслуживанию  своих клиентов, в числе которых  могут быть компании, частные  лица и банки, не специализирующиеся  на проведении международных  операций. Кроме того, к операциям  внутреннего национального рынка  могут быть отнесены валютные  операции, совершаемые отдельными  компаниями между собой, операции  между частными лицами, а также  операции, проводимые на валютных  биржах. С введением в Республике  Казахстан национальной валюты  тенге  начался процесс формирования  казахстанского валютного рынка,  который успешно развивается  в течение 14 лет.

По  отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный  валютные рынки. Валютный рынок с  валютными ограничениями считается  несвободным, а при их отсутствии - свободным.

По  видам применяемых валютных курсов валютный рынок может быть с одним  и с двойным режимом. Казахстан  характеризуется валютным рынком с  одним режимом, который устанавливается  Национальным банком Республики Казахстан  и официально объявляется для  осуществления расчетов и таможенных платежей. Другой устанавливается на бирже на основе спроса и предложения и служит для коммерческих расчетов. В Казахстане такой режим Национальный банк не использует.

На основе законодательства Национальный банк Республики Казахстан осуществляет валютный контроль,  определяет права валютных операций, ведет учет по активам и пассивам всех внешних и внутренних долгов страны и осуществляет их реструктуризацию, занимается укреплением дисциплины международных расчетов. Кроме того, Национальный банк управляет официальными золотовалютными резервами Республики Казахстан, определяет и официально публикует курс тенге к денежным единицам других государств.

Национальный  банк Республики Казахстан выступает  на валютном рынке двояким образом. Прежде всего, он имеет собственные  коммерческие интересы и покупает-продает  валюту для проведения платежей международным  институтам. Другой задачей является обеспечение устойчивости национальной валюты не только внутри страны, но и  в отношениях с другими валютами. Национальный банк осуществляет управление валютными резервами, проводит валютные интервенции, регулирует уровень процентных ставок, устанавливает валютные ограничения.

После того, как в республике были установлена  правовая и законодательная валютная база и сформирована банковская система, республика взяла курс на построение либеральной модели финансового, в  частности, валютного рынка.

        Возможности стабилизации курса  тенге прежде всего зависят   от   общеэкономической   ситуации   в   стране:    от  динамики         производства,         масштабов сбалансированности       внешней       торговли, финансово-кредитной       политики, политики  процентной ставки и т.д.

        Одновременно должен быть принят ряд мер, который обеспечит переключение повышенного спроса на валюту как форм тезаврирования денег и защиты денежных накоплений от обесценения на другие сферы приложения: расширение продажи жилья и нежилых помещений, земли, других форм недвижимости; эмиссия ценных бумаг (заем) с положительной процентной ставкой; повышение процентных ставок по депозитам, в первую очередь по срочным; развитие всех форм страхования.

        Другим направлением решения  проблемы курса тенге является  увеличение предложения валюты. Естественно, что ныне главной  предпосылкой этого является  расширение источников получения  валюты и прежде всего расширение  экспортной базы. При этом важнейшее  значение имеет недопущение вывоза  или оставления валюты, получаемой  экспортерами, на счетах в зарубежных  банках. А каналов трансграничной  «утечки» капитала достаточно  много. И, наконец, необходимо  максимальное сокращение затрат  валюты на неэффективный импорт.

         Наибольший эффект при наименьших затратах может быть обеспечен принятием особых мер в области валютного контроля путем: существенного улучшения работы государственной службы валютного и экспортного контроля; введения жестких санкций за незаконно оставленную за границей экспортную выручку или незаконно переведенную за границу иностранную валюту; постепенного смягчения ограничения по текущим валютным операциям для резидентов при одновременном усилении контроля за движением капиталов с целью  предотвращения незаконного вывоза капиталов за границу; введения в законодательном порядке строгой ответственности за искажение информации по валютным операциям коммерческими  банками; улучшения таможенной и валютно-финансовой отчетности; осуществления  проверки использования валютных средств на счетах за рубежом, в том числе открытых по решениям Правительства; кроме того, следует сократить практику использования целевых блокированных счетов за рубежом или открывать их в казахстанских банках; создать эффективный механизм регистрации оффшорных компаний и контроля за ними; пресекать дальнейшую утечку валютных средств за границу через деятельность на территории Казахстана представителей иностранных страховых компаний; внести изменения в действующий порядок вывоза и ввоза наличной иностранной валюты уполномоченными банками, юридическими и физическими лицами; разработать механизм взаимодействия с ведомствами иностранных государств, выполняющими функции валютного и экспортного контроля, и соответствующими международными организациями; безотлагательно подписать и ратифицировать международные конвенции, определяющие рамки сотрудничества государств-участников в борьбе с финансовыми преступлениями, а также привести законодательство Республики Казахстан в соответствие с этими документами и рекомендациями специализированных международных организаций (в частности, это касается меры в правовых государствах).

3 ПРИОРИТЕТНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ  ВАЛЮТНОГО            РЫНКА КАЗАХСТАНА

        3.2 Перспективы развития  казахстанского валютного рынка

 Несмотря на то, что специфика Казахстана состоит в том, что он обладает чертами как развитой страны (всеобщая грамотность населения, широкая сеть научно-исследовательских учреждений, космические исследования), так и развивающейся (сырьевая направленность экономики, экологическая загрязненность многих регионов, потребность в иностранных инвестициях и импорте новых технологий, отставание инфраструктуры), у Казахстана позитивные прогнозы на  перспективу: ожидается сильнейшее увеличение объемов экспорта и положительное сальдо платежного баланса, рост объемов ВВП, снижение уровня безработицы, конвертируемость национальной валюты. Составленный прогноз дальнейшего развития денежно-кредитного и валютного секторов Казахстана наглядно свидетельствует о намерении всех ведущих государственных финансовых и валютных органов проводить политику укрепления позиций нашего государства на мировом финансовом и валютном рынке и провести процесс интегрирования Казахстана в мировую экономику.

        Перспективы  развития валютного рынка РК связывают с дальнейшим совершенствованием биржевого  или межбанковского рынка. В будущем будет развиваться и тот и другой, хотя предпочтение, на мой взгляд, скорей всего участниками рынка будет отдано межбанковскому рынку. В Казахстане имеется довольно развитый наличный валютный рынок, а срочный валютный рынок играет незначительную роль в экономике республики. Поэтому, по моему мнению перспектива развития валютного рынка Казахстана предполагает создание срочного валютного рынка.

 В странах Запада вот уже  два десятилетия срочный рынок  выступает как полноправный элемент финансового рынка. В Казахстане эта сфера деятельности еще относительно молода и находится лишь в стадии развития, в то время как в индустриальных странах срочные сделки уже давно являются финансовым инструментом, широко применяемым для страхования от валютного риска и не исключающим при этом возможности получения прибыли. Даже на российском валютном рынке  из всего разнообразия свопов освоено два – конверсионный своп и однопериодный, т.е. «депозитный» (кредитный) своп.

Итак, следует отметить, что проблема стабильного развития экономики решается в странах с развитыми рыночными отношениями с помощью срочного рынка, который позволяет эффективно управлять активами и пассивами, поскольку:

- во-первых,    система    хеджирования    позволяет    снимать    с предпринимателей     будущие     финансовые     и     торговые     риски     и

обеспечивать стабильность их финансового  положения;

-  во-вторых, спекуляция  позволяет увеличивать ликвидность как срочного рынка,  так и спотового за счет перелива капиталов;

- в-третьих, срочный рынок в  отличие от методов фискальной  и кредитно-денежной  политики  позволяет арбитражерам и другим хозяйствующим субъектам, занимающимся производством,  предметно планировать свое будущее финансовое положение;

- в-четвертых, для получения  (по сравнению с традиционными  финансовыми инструментами) прибыли  требуется авансирование незначительной части активов (капитал).

 Так как  главная роль валютного рынка  заключается в обеспечении экспортно-импортных  операций, переливе капиталов и  в целом интеграции мировой  экономики, то, конечно же, валютный  рынок Казахстана нуждается в дальнейшей оптимизации для достижения соответствия потребностей национальной экономики по международным операциям с реальными условиями и уровнем услуг биржевого и межбанковского валютного рынка.

 Введение  в практику валютного рынка  срочных операций, дальнейшее развитие  рынка драгоценных металлов, появление  на рынке Казахстана банков - «маркет-мейкеров» позволило бы экономике Казахстана реально приблизиться к международным стандартам функционирования валютных рынков и стать фактором особой привлекательности для иностранных инвесторов, столь необходимых Казахстану для преодоления последствий переходного периода его экономики.

 Учитывая зарубежный опыт, а  главное положительный опыт  работы Казахстана по либерализации валютного рынка и рыночным методам регулирования курса национальной валюты, хочется надеяться на дальнейшее совершенствование механизмов валютного рынка Казахстана с целью приближения к международным стандартам.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

        Развитие казахстанского валютного  рынка обусловлено действием  двух основных факторов – во-первых, либерализацией валютных операций  и возрастанием степени открытости  национальных рынков, во-вторых, внедрением  новых валютных и финансовых  инструментов и современных технологий  в операции на валютном рынке.  Валютные рынки развивающихся  стран и стран с переходной  рыночной экономикой в настоящее  время находятся на этапе либерализации,  который представляет большие  возможности для дальнейшего  усиления роли национальных хозяйств в процессе их интегрирования в мировой финансовый и валютный рынок.

        В условиях развивающегося валютного  рынка Казахстана чрезвычайно  интересно было пронаблюдать  специфику валютных взаимоотношений,  особенности практики проведения  конкретных валютных операций. При  этом также необходимо было  сравнить накопленный опыт валютной  системы РК с международной  практикой и сформировать предложения  по оптимизации валютного рынка  республики  в целом, с учетом  существенных изменений на мировом  валютном рынке.

        Анализ формирования и развития  казахстанского валютного рынка  с учетом влияния глобальных  процессов мирового валютного  рынка позволил мне сделать  следующие выводы:

1. Рассматривая валютный курс как  индикатор макроэкономической стабильности, я из всего разнообразия рассмотренных  и исследованных концепций и  теорий предлагаю определенную  модель валютного курса с точки  зрения его влияния на внешнеторговую  деятельность   Республики Казахстан.

2. С другой стороны, рассматривая  валютный курс на основе макроэкономического  равновесия, подчеркиваю влияние  на него разнообразных факторов, требующих систематизации и научного  исследования, что  и проделала  в своей работе, при этом предложив  в наиболее доступной форме  классификацию факторов, влияющих  на состояние валютного курса.

3. При разработке стратегии развития  мирового валютного рынка целесообразно  выделить его ведущую и связующую  роль на мировом финансовом  рынке с другими его сегментами. При увеличении объема и числа  сделок на мировом валютном  рынке в условиях либерализации  его регулирования, появление  и интенсивное развитие новых  валютных и финансовых инструментов  требует специального внимания  в части  его «прозрачности»  и избежания рефлексивности движения динамики валютных курсов.

4. Анализ процесса формирования   казахстанского валютного рынка  показал, что в процессе либерализации  внешнеэкономической деятельности  не были концептуально разработаны  проблемы функционирования валютного  рынка и валютной политики, которые  только сейчас решаются с помощью  различных программ, но не все  они имеют своевременный и  конкретный характер, и в которых  допущены определенные неточности.

5. В интересах дедолларизации экономики на основе укрепления курса казахстанского тенге необходимо регулировать операции населения с наличной иностранной валютой и проводить активное вытеснение доллара из внутреннего денежного оборота.

6. Представляется, что меры валютного контроля, осуществляемые казахстанскими денежными властями, не должны препятствовать проведению эффективной внешнеэкономической политики, напротив, валютное регулирование и валютный контроль должны носить адресный характер по отношению к тем участникам  внешнеэкономической деятельности, которые нарушают казахстанское законодательство. Основанием для ограничения валютной операции должен быть не сам ее факт, а та деятельность, которая противоречит казахстанскому законодательству. Существующие меры по контролю за валютными операциями, связанными с движением капитала должны быть нацелены не только на борьбу с утечкой капитала, но и создавать привлекательные условия для возврата капитала из зарубежа. В их число, возможно, включить налоговые льготы (налоговые каникулы), гарантии от конфискации. Необходим комплексный подход к использованию мер валютного контроля в сочетании с валютным регулированием, который предполагает их адекватность экономической ситуации в Казахстане и возможность смягчения и отмены при изменении макроэкономических характеристик экономики, достижении экономической и политической стабильности.  

          В целом анализ формирования  и  тенденции развития казахстанского  валютного рынка, как пример  интегрирования национального рынка  в мировой, позволяет сделать  заключение, что в основном сформировалась  достаточно эффективная стратегия  развития этого важного сегмента  финансового рынка.

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

     1. Наговицин А.Г. Валютная политика. М., 2000, 265 с.

     2 Зейнельгабдин А.Б. Финансовая система: экономическое содержание и

         механизм использования. Алматы, Каржы-Каражат, 1995, 10 с.

     3 Смыслов  Д.В. Мировые деньги  в прошлом, настоящем и           будущем // Деньги и кредит, 2002, №5, 58 с.

     4 Маркс К., Энгельс Ф. Соч. т.23. 154с.

     5 Бондаренко А. Какие современные мировые валюты можно считать мировыми? // Мировая экономика и международные           отношения, 2003, №9, 48 с.

     6 Монтес М.Ф. Азиатский вирус или голландская болезнь? М.,  2000.

     7 Нурланова Н.К. Формирование и использование инвестиций в            экономике Казахстана: стратегия и механизм. Алматы, Гылым, 1998,  85 с.  

     8 Стивен Муди. Еще раз о Бреттон-Вудсе: Причины повышения           курса тенге относительно доллара// Банки Казахстана, 2003, №7, 31 с.   

     9 Там же, 35