Методы и пути снижения экономических рисков

Государственное образовательное  учреждение высшего профессионального  образования

Ленинградский государственный университет  имени А. С. Пушкина

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

РЕФЕРАТ

 

 

Дисциплина: «Финансовый менеджмент»

 

Тема: «Методы и пути снижения экономических рисков».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Факультет: «Экономики и  инвестиций»     Специальность: «Бухгалтерский учет и аудит» 4 (3,5     Проверила: Доцент МАМАЕВА  М.И.

 

 

 

 

 

 

 

 

Санкт-Петербург

2010 

 

 

ОГЛАВЛЕНИЕ:

 

I. МЕТОДЫ И ПУТИ СНИЖЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКИХ РИСКОВ….…..….…..  1

1. Общие принципы управления риском…….……...………………..……….  1

1.1 Схема процесса управления  риском……………………..……………...… 1

1.2 Квалификационная система  рисков….…..……..……………….….……... 2

1.3 Выбор приемов управления  риском…..………………………………...… 6  

2 Диверсификация……………….…….…………………….……………….….7

3 Страхование риска…………………………………………………….………9

4 Хеджирование………………………………………………………..………12

4.1 Основные понятия…………………...…………………………………… 12

4.2 Операции хеджирования………………………………..………………... 13

4.3 Отказ хозяйствующего  субъекта от хеджирования валютного рынка…………………………………………………..………………………..14

4.4 Хеджирование с помощью  форвардной операции……………………... 14

4.5 Хеджирование с помощью  опционов….…………………………………14

4.6 Синхронизация потоков денежных  средств………….……………….….15

4.7 Эффектность хеджирования………………………………………………15

5 Лимитирование………………………………………………………………16

6 Резервирования средств (самострахование)  ………………………………18

7 Качественное управление рисками……….………………………………...20

8 Приобретение дополнительной  информации……………………………...24

 

 

II. СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ……. ………………………………………….… 25

 

 

 

 

 

 

I. Методы и пути снижения экономических рисков.

 

1. Общие принципы  управления риском.

       

        В условиях рыночной экономики риск является важной экономической категорией. Особое значение проблема риска приобретает в деятельности хозяйствующего субъекта. Деятельность предпринимателя, осуществляемая под свою ответственность, направлена на получение прибыли. Находясь в условиях неопределенности, предприниматель должен искать способы, которые приведут его к успеху. Многообразие форм проявления риска, частота и тяжесть последствий его проявления, невозможность абсолютного

устранения  его вероятности вызывают необходимость  организации страховой защиты. Наибольшую прибыль приносят, как правило, рыночные операции с повышенным риском и финансовое будущее предпринимателя в этих условиях является непредсказуемым и мало прогнозируемым. Однако риском можно управлять, используя разнообразные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и вовремя принимать меры к снижению степени риска.

        В системе управления риском важная роль принадлежит правильному выбору мер предупреждения и минимизации риска, которые в значительной мере определяют ее эффективность.

 

1.1. Схема процесса управления риском.

       

        Управления рисками включают в себя четыре основных процесса:

• идентификация;
• анализ;
• планирование;
• контроль риска.

 

        Идентификация рисков – это первая стадия процесса управления ими. На этом шаге выявляются и описываются риски, которые могут возникнуть при реализации проекта, а также взаимосвязи рисков между собой. Выявленные риски квалифицируются по группам (например, могут быть определены следующие категории рисков: финансовые, технологические, политические, профессиональные, форс-мажор и т.д).

      

        На этапе анализа производится оценка рисков. Здесь подсчитываются вероятности рисков и ущерба, который они могут нанести, а также определяются границы рисков. После этого риски группируются по степени важности и выделяются наиболее важные из них, которые будут тщательно отслеживаться на протяжении всего срока ведения проекта.

      

        После идентификации и анализа рисков на стадии планирования разрабатываются мероприятия по предотвращению рисков и устранению их последствий, если они все же произойдут. Соответствующие документы включают в себя описание действий по реагированию на возникновение каждой из возможных проблем и перечень лиц, ответственных за осуществление соответствующих действий по их нейтрализации.

      

        Задачей этапа контроля является мониторинг выявленных рисков и осуществление планово – предупредительных мероприятий. На основании данных такого мониторинга происходит инициирование ответной реакции на проблемную ситуацию в случае выявления таковой. Правильно организованный контроль выполнения проекта обеспечивает руководство компании качественной и своевременной информацией для принятия решений по предотвращению рисков.

      

        По ходу проекта могут выявляться новые риски или меняться степень их влияния на проект. Именно по этому управление рисками представляет собой замкнутый цикл, в котором за контролем опять следует стадия идентификации и так вплоть до окончания проекта.

 

1.2. Квалификационная система рисков.

       

        Под квалификацией рисков следует понимать их распределение на отдельные группы по отдельным признакам для достижения определенных целей. Научно-обоснованная квалификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Каждому риску соответствует свой прием управления риском.

      

        Квалификационная система рисков включает в себя категории, группы, виды, подвиды и разновидности рисков. 

      

        В зависимости от возможного результата (рискового событии) риски можно подразделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.

 

        Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).

     

        Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.

       

        В зависимости от основной причины возникновения (базисный или природный признак), риски делятся на следующие категории: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и коммерческие.

      

        К природно-естественным относятся риски, связанные с проявлением стихийных сил природы: землятрисение,  наводнение, буря, пожар, эпидемия и т.п.

       

        Экологические риски – это риски, связанные с загрязнением окружающей среды.

      

        Политические риски – связанные с политической ситуацией в стране и деятельности государства. Политические риски возникают при нарушении условий производственно-торгового процесса по причинам, непосредственно не зависящих от хозяйствующего субъекта.

      

        К политическим рискам относятся:

• невозможность осуществления хозяйственной деятельности, вследствие военных действий, революции, обострение внутриполитической ситуации в стране, национализации, конфискации товаров и предприятий, введения эмбарго, из-за отказа нового правительства выполнить принятые предшественниками обязательств и т.п.;
• введения отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный срок ввиду наступления чрезвычайных обстоятельств (забастовка, война и т.п.);
• неблагоприятное изменение налогового законодательства;
• запрет или ограничение конверсии национальной валюты в валюту платежа. В этом случае обязательство перед экспортерами может быть выполнено в национальной валюте, имеющие ограниченную сферу применения.

       

        Транспортные риски – это риски, связанные с перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, речным, железнодорожным, самолетами и т.п.

     

        Коммерческие риски  представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результата от данной коммерческой сделки.

      

        По структурному признаку коммерческие риски делятся на: имущественные, производственные, торговые, финансовые.

       

        Имущественный риск – это риск, связанный с вероятностью потерь имущества гражданина-предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.п.

        Производственные риски – это риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов, и прежде всего, с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологий.

      

        Торговые риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, непоставки товара и т.п.

     

        Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т.е. денежных средств).

      

Финансовые риски подразделяются на два вида:

• риски, связанные с покупательной способностью денег;
• риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

 

        К рискам, связанных с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.

      

        Инфляция означает обесценивание денег и, соответственно, рост цен. Дефляция – это процесс, обратный инфляции, он выражается в снижении цен и, соответственно, в увеличении покупательной способности денег.

       

        Инфляционный риск – это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.

      

        Дефляционный риск – это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшения экономических условий предпринимательства и снижения дохода.

       

        Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

      

        Риск ликвидности – это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

       

Инвестиционные риски  включают в себя следующие подвиды рисков:

• риск упущенной выгоды;
• риск сниженной доходности;
• риск прямых финансовых потерь.

       

        Риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия.

       

        Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размеров процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

Риск снижения доходности включает в себя следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.

       

        К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, селинговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

       

        Кредитный риск – опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, оказывается не в состоянии выплатить проценты по ним или основную сумму долга. Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.

       

        Риск прямых финансовых потерь включает в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск.

       

        Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирме и т.п.

       

        Селективный риск – это риск неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнений с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

       

        Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В результате предприниматель становится банкротом.

       

Финансовый риск представляет собой функцию времени. Как правило, степень риска для данного финансового актива или варианта вложения капитала увеличивается во времени.

 

1.3.Выбор приемов управления риском.

       

        Приемы риск-менеджмента представляют собой приемы управления риском. Они состоят из средств разрешения рисков и приемов снижения степени риска. Средствами разрешения рисков являются избежание их, удержание, передача, снижение степени.

       

        Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для инвестора зачастую означает отказ от прибыли.

       

        Удержание риска - это оставление риска за инвестором, т.е. на его ответственности. Так, инвестор, вкладывая венчурный капитал, заранее уверен, что он может за счет собственных средств покрыть возможную потерю венчурного капитала.

       

        Передача риска означает, что инвестор передает ответственность за риск кому-то другому, например страховой компании. В данном случае передача риска произошла путем страхования риска.

      

        Снижение степени риска - это сокращение вероятности и объема потерь.

       

        Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются:

• диверсификация;
• приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;

• лимитирование;
• самострахование;
• страхование;
• страхование от валютных рисков;
• хеджирование;
• приобретение контроля над деятельностью в связанных областях;
• учет и оценка доли исследования специфических фондов компании в ее общих фондах.  

 

 

2. Диверсификация.

       

        В системе мер, направленных на снижение риска, важная роль принадлежит диверсификации.

       

        Диверсификация представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Диверсификация является наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом снижения степени финансового риска.

       

        Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности. Например, приобретение инвесторами акций пяти разных акционерных обществ вместо акций одного общества увеличивается вероятность получения им среднего дохода в пять раз и соответственно в пять раз снижает степень риска.

       

        Диверсификация – это рассеивание инвестиционного риска. Однако она не может свести инвестиционный риск до нуля. Это связано с тем, что на предпринимательство и инвестиционную деятельность хозяйственного субъекта оказывает влияние внешние факторы, которые не связаны с выбором конкретных объектов вложения капитала, и, следовательно, на них не влияет диверсификация.

       

        Внешние факторы затрагивают весь финансовый рынок, т.е. они влияют на финансовую деятельность всех инвестиционных институтов, банков, финансовых компании, а не на отдельные хозяйственные субъекты.

       

        К внешним факторам относятся процессоры, происходящие в экономике в целом, военные действия, гражданские волнения, инфляция и дефляция, изменения учетной ставки Банка России, изменения процентных ставок по депозитам, кредитам в коммерческим банкам, и т.д. Риск, обусловленный этими процессами, нельзя уменьшить с помощью диверсификации.

       

Таким образом, риск состоит  из двух частей:

 

• диверсифицируемого;

 

• недиверсифицируемого.

 

        Диверсифицируемый риск, называемый еще несистематическим, может быть устранен путем его рассеивания, т.е. диверсификацией.

       

        Недиверсифицируемый риск, называемый еще систематическим, не может быть уменьшен диверсификацией.

        Причем исследования показывают, что расширение объектов вложения  капитала, т.е. рассеивания риска,  позволяет легко и значительно  уменьшить объем риска. Поэтому основное внимание следует уделить уменьшению степени недиверсифицируемого риска.

       

        С этой целью зарубежная экономика разработала так называемую «портфельную теорию». Часть этой теории является модель увязки систематического риска и доходности ценных бумаг.

       

        Механизм диверсификации используется прежде всего для нейтрализации негативных финансовых последствий несистематических (специфических) видов риска. В качестве основных форм диверсификации финансовых рисков предприятиями могут использованы следующие направления:

• диверсификация видов финансовой деятельности. Использование альтернативных возможностей получения дохода от различных финансовых операции – краткосрочных финансовых вложений, формирования кредитного портфеля, осуществления реального инвестирования, формирования портфеля долгосрочных финансовых вложений и т.п;
• диверсификация валютного портфеля («валютной корзины») предприятия. Выбор для проведения внешнеэкономических операций нескольких видов валюты. В процессе этого направления диверсификации обеспечивается снижение финансовых потерь по валютному риску предприятия;
• диверсификация депозитного портфеля. Размещение крупных сумм временно свободных денежных средств на хранение в нескольких банках. Т.к. условия размещения денежных активов при этом существенно не меняются, это направление диверсификации обеспечивает снижение уровня риска депозитного портфеля без изменения уровня его доходности;
• диверсификация кредитного портфеля. Расширение круга покупателей продукции предприятия, направлена на уменьшение его кредитного риска. Обычно диверсификация кредитного портфеля в процессе нейтрализации этого вида финансового риска осуществляется совместно с лимитированием концентрации кредитных операций путем установления дифференцированного по группам покупателей кредитного лимита;
• диверсификация портфеля ценных бумаг. Позволяет снижать уровень несистематического риска портфеля, не уменьшая при этом уровень его доходности;
• диверсификация программ реального инвестирования. Включение в программу инвестирования различных инвестиционных проектов с альтернативной отраслевой и региональной направленностью, что позволяет снизить общий инвестиционный риск по программе.

        Характеризуя механизм диверсификации в целом, следует отметить однако, что он избирательно воздействует на снижение негативных последствий отдельных финансовых рисков. Обеспечивая несомненный эффект в нейтрализации комплексных, портфельных финансовых рисков несистематической (специфической) группы, он не дает эффекта в нейтрализации подавляющей части систематических рисков – инфляционного, налогового и других. Поэтому использование этого механизма носит на предприятии  ограниченный характер.

 

3. Страхование  риска.

       

        Наиболее важным и самым распространенным приемом снижения степени риска является страхование риска.

       

        Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части своих доходов, чтобы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля.

       

        В общем случае страхование – это соглашение, по которому страховщик за определенное обусловленное вознаграждение (страховую премию) принимает на себя обязательство возместить убытки или их часть (страховую сумму) страхователю, произошедшие вследствие предусмотренных в страховом договоре опасностей и/или случайностей (страховой случай), которым подвергается страхователь или застрахованное им имущество.

       

        Таким образом, страхование представляет собой совокупность экономических отношений между его участниками по поводу формирования за счет денежных взносов целевого страхового фонда и использования его для возмещения ущерба и выплаты страховых сумм.

 

        Страхование коммерческого риска — вид страхования, сущность которого заключается в уменьшении риска осуществления предпринимательских сделок за счет страхования. Наиболее распространено страхование банковских кредитных рисков. Объектами такого страхования являются банковские ссуды, обязательства и поручительства, инвестиционные кредиты. При не возврате кредита кредитор получает страховое возмещение, частично или полностью компенсирующее размер кредита.

 

В зарубежной страховой  практике широко применяется страхование  экономических рисков. Предпринимательская  деятельность и страхование – тесно связанные категории рыночного хозяйства. Предпринимательский риск – это риск неполучения ожидаемых доходов от предпринимательской деятельности. Страховая сумма не должна превышать страховую собственность предпринимательского риска, т.е. сумму убытков от предпринимательской деятельности, которые страхователь, как можно ожидать, понес бы при наступлении страхового случая. В этом виде страхования выделяют страхование от коммерческих, технических, правовых, политических рисков и рисков в финансово-кредитной сфере.

 

Страхование коммерческих рисков охватывает те виды страхования, в которых, прежде всего, заинтересован предприниматель. Объект страхования – коммерческая деятельность страхователя, под которой понимается инвестирование денежных и материальных ресурсов какой-либо вид производства или бизнеса и получения от этих вложений соответствующей финансовой отдачи в виде прибыли. Покрытие коммерческих рисков осуществляется при помощи:

• страхования от потери прибыли (дохода) вследствие нарушения процесса производства, простоя, повреждения или кражи имущества и иных потерь, связанных с прерыванием основной деятельности;
• страхование от невыполнения договорных обязательств по поставке и реализации продукции.

       

        В настоящее время появились новые виды страхования, например, страхование титула и др. Титул – законное право собственности на недвижимость, имеющее документальную юридическую сторону. Страхование титула – это страхование от событий, происшедших в прошлом, последствия которых могут отразиться в будущем. Оно позволяет покупателям недвижимости рассчитывать на возмещение понесенных убытков в случае распоряжения судом договора купли-продажи недвижимости.

 

Необходимость страхования  финансово-кредитных рисков обусловлена  достаточно высокой степенью вероятности их появления – страховой риск вытекает из специфики движения финансов и кредитных потоков. Нейтрализовать возможные потери позволяют следующие виды страхования:

• страхование экспортных кредитов (на случай банкротства импортера либо его продолжительной неплатежеспособности);
• страхование расходов по вступлению экспортера на новый рынок;
• страхование банковских кредитов на случай неплатежеспособности заемщика (страхователем выступает банк);
• страхование коммерческого кредита (страхование векселей);
• страхование залоговых операций;
• страхование валютных рисков (потерь от колебания валютных курсов);
• страхование биржевых операций и сделок;
• страхование от инфляции;
• страхование риска неправомерных применений финансовых санкций органами налогового контроля.

 

По объектам страхования действующая в России практика выделяет следующие его группы:

- имущественное страхование, охватывающее практически все основные виды материальных и нематериальных активов субъекта экономики. Среди имущественных видов страхования наиболее часто применяются следующие: страхование грузов, страхование судов (морское каско), страхование воздушных судов, страхование автомобилей, страхование экспортных кредитов, страхование убытков от перерывов в производстве или коммерческой деятельности, страхование имущества, находящегося за границей, от огня и других опасностей и др.