Мировой рынок иностранный инвестиции

РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ

НЕФТИ и ГАЗА имени  И.М.ГУБКИНА

ФИЛИАЛ в г. ТАШКЕНТЕ

 

Отделение: «Экономических Дисциплин»

 

Реферат

 

 

 

По дисциплине «Финансово-инвестиционная деятельность зарубежных корпораций»

 

На тему:

 

«Мировой рынок иностранных инвестиций»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Студент Шарипов Ж. Ш.          Фамилия                ЭУ-08-02           группа

Ташкент 2012

Содержание:

1. Мировой рынок иностранных  инвестиций

2. Мировой рынок прямых иностранных инвестиций

3. Мировой рынок  иностранных инвестиций и современные  тенденции его развития

Список использованной литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Мировой рынок  иностранных инвестиций.

 

Международный приток капитала – многосторонний процесс. Одной из составляющих этого притока являются международные инвестиции, к которым относятся долгосрочные вложения капитала в различные отрасли мирового хозяйства с целью получения прибыли. Однако, необходимо учитывать, что осуществление инвестиций, в том числе иностранных, должно быть взаимовыгодным процессом, то есть приносить прибыль как получателю, которому направляются инвестиции, так и корпорации - инвестору.

В мировой практике выделяют три основные формы зарубежного  инвестирования:

• Прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала в промышленность, торговлю, сферу услуг — непосредственно в предприятия).
• Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в иностранные акции, облигации и иные ценные бумаги).
• Среднесрочные и долгосрочные международные кредиты и займы ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям.

Прямые инвестиции могут  обеспечивать инвестирующим корпорациям  либо полное владение инвестируемой  компанией, либо позволяют устанавливать  над ней фактический контроль. Иногда для этого необходимо иметь  не более 10% акционерного капитала. Ведущими инвесторами являются развитые экономически страны, в первую очередь США, но за последние 20 лет их доля в общей  сумме зарубежных прямых инвестиций сократилась с 55% до 44%, доля же стран  Западной Европы и Японии возросли (соответственно с 37% до 44% и с 1% до 10%).

Анализ показывает, что  значительны также изменения  и в направлениях прямых инвестиций: до второй мировой войны основная часть капиталовложений приходилась  на отсталые страны, тогда как в  последнее время вкладчиков притягивают  страны с уже развитой экономической  системой. Объясняется данное поведение  сдвигами в отраслевой структуре  инвестирования, которое теперь преимущественно  сосредотачивается в обрабатывающей промышленности, а внутри нее –  в наукоемких и высокотехнологичных  отраслях. Импортером капитала становится и США, причем последние годы здесь  приток прямых инвестиций даже превышает  их отток.

Портфельные инвестиции –  основной источник средств для финансирования акций, выпускаемых предприятиями, крупными корпорациями и частными банками. В послевоенный период объем таких  инвестиций растет, что свидетельствует  об увеличении количества частных инвесторов. Посредниками же при зарубежных портфельных  инвестициях в основном выступают инвестиционные банки (посреднические организации на рынке ценных бумаг, занимающиеся финансированием долгосрочных вложений).

На движение данного вида инвестиций оказывает влияние разница  в норме процентных ставок, выплачиваемых  по различным ценным бумагам. Так, высокая  норма процентных ставок в США  привлекла множество иностранных  инвесторов, особенно японских.

В 70 - 80 гг. произошел взрыв роста международных кредитов, что привело к образованию мировой кредитно-финансовой сферы. Международный рынок ссудных капиталов растет особенно высокими темпами: его валовый объем увеличился с 10 млрд. долларов в 1960 году до 2395 в конце 80 гг. Основная доля этих сумм приходится на межбанковские операции.

В настоящее время международный  рынок ссудных капиталов разделяется  на денежный рынок и рынок собственно капиталов.

Денежный рынок – рынок  краткосрочных кредитов (до одного года). С их помощью корпорации и  банки пополняют временную нехватку оборотных средств.

Рынок капиталов – рынок  среднесрочных (от 2 до 5 лет) банковских кредитов и долгосрочных (свыше 10 лет) займов, которые предоставляются  в основном при выпуске и приобретении ценных бумаг.

В последние годы на международном  рынке используются нетрадиционные формы долгосрочного финансирования, например проектное финансирование, заключающееся в предоставлении крупных кредитов под конкретные промышленные проекты предприятий. Таким образом, указанная форма  долгосрочного кредитования сближается с прямыми инвестициями.

Рассмотрим теперь главные  причины привлекательности Российской Федерации и ее предприятий для  иностранных кредиторов.

Сегодня, в силу развития глобальных коммуникационных систем происходит процесс повсеместной интеграции. Упрощение  процедур перевода и перетока финансовых ресурсов, возможность контроля финансовых потоков в режиме реального времени  позволяет различным организациям осуществлять инвестиции не взирая на расстояния. В этой связи, главными факторами, влияющими на инвестиционный процесс становятся экономические  и правовые условия, составляющие внешнее  окружение объекта инвестиций.

В 1997 г. общемировой приток только прямых иностранных инвестиций оценивался в 370 млрд. долл. Как правило, главным их источником являются транснациональные  корпорации (ТНК). Сто наиболее крупных  в мире по размерам иностранных активов  ТНК владеют через свои иностранные  филиалы почти 2 трлн. долл., контролируя, по экспертным оценкам, пятую часть  глобальных зарубежных активов (табл. 1.1)

 

 

 

 Таблица 1.1

Транснациональные корпорации с наибольшими зарубежными активами

Место	Наименование ТНК	Страна материнской компании	Зарубежные активы, млрд. долл.
1	"Royal Dutch Shell"	Великобритания	79,7
2	"Ford Motor Company"	США	69,2
3	"General Electric Company"	США	69,2
4	"Exson Corporation"	США	66,7
5	"General Motors"	США	54,1
6	"Volkswagen AG"	Германия	49,8
7	IBM	США	41,7
8	"Toyota Motor Corporation"	Япония	36,0
9	"Nestle SA"	Швейцария	33,2
10	"Bayer AG"	Германия	28,1

 

 

В число 100 крупнейших ТНК  также входят две корпорации из развивающихся  стран – это корейская "Daewoo Corporation" (11,9 млрд. долл.) и венесуэльская "Petroleos de Venezuela SA" (6,8 млрд. долл.). Нужно  заметить, что "Daewoo Corporation" второй год подряд возглавляет список 50 крупнейших ТНК, базирующихся в развивающихся  странах [43].

Наиболее активны в  вывозе капитала ТНК электронной  промышленности. За ними идут компании автомобильной и химической промышленности. Не отстают и фирмы нефтяной и  горнодобывающей промышленности. Иностранные  инвесторы предвидят резкое увеличение инвестиций в инфраструктуру, системы  распределения, нефинансовые услуги, автомобильную  промышленность при замедлении роста  капиталовложений в секторах финансовых услуг и недвижимости.

За период 1991 – 1996 гг. законодательное  регулирование инвестиционного  процесса претерпело в общей сложности 599 изменений, примерно 95% из них преследовали цель либерализации. В большинстве  своем они касались предоставления доступа в отрасли, ранее закрытые для иностранных инвестиций, упрощения  процедур и введения мер стимулирования. Тенденция к дальнейшей либерализации  продолжает развиваться.

В последние годы из общего числа изменений, внесенных в  инвестиционные режимы, 34% касались расширения стимулирования, 25% – либерализации условий деятельности, 4% – ослабления контроля, 4% – предоставления дополнительных гарантий, 7% – либерализации правил, регулирующих вопросы иностранной собственности, и либерализации отраслевого регулирования, 7% – упрощения процедур утверждения проектов и 8% – расширения арсенала мер содействия, помимо стимулирования.

Стремление правительств содействовать осуществлению иностранных  инвестиций находит отражение и  в резком увеличении числа двусторонних инвестиционных договоров о защите и поощрении инвестиций. Изменился  состав партнеров этих договоров. Если прежде практически всегда одним  из партнеров являлась развитая страна (на конец 80-х годов развитые страны участвовали в 83% всех заключенных  договоров), то в 1996 г. этот показатель составлял уже 62%. Договоры о защите и поощрении инвестиций стали  заключать между собой страны СНГ, Центральной и Восточной  Европы, развивающиеся страны.

Инвестиции развитых стран  за границей постоянно растут. На инвестиционной арене развитых стран доминируют США, почти в два раза опережая Великобританию, вторую крупнейшую страну базирования инвестиционных ресурсов. Страны ЕС все шире осуществляют инвестиции за пределами Западной Европы, главным  образом в Северной Америке, развивающихся  странах Азии и, в меньшей степени, в Центральной и Восточной  Европе (табл.1.2).

Интересно отметить, что  не самая большая страна Европы –  Нидерланды, стоит на шестом месте  в мире по вывозу инвестиционных ресурсов. Наибольшие вложения они делают в  Чехии, Венгрии, Польше. Но развитие программ продолжается.

Таблица 1.2

Доля крупнейших ТНК в  общем вывозе прямых иностранных инвестиций в 2006 году, %

Страна	5 крупнейших ТНК	10 крупнейших ТНК	25 крупнейших ТНК
Австралия	45,0	57,0	80,0
Австрия	10,0	17,3	30,5
Канада	22,6	33,5	50,1
Финляндия	33,0	47,0	69,0
Франция	14,0	23,0	42,0
Германия	17,5	29,3	41,8
Норвегия	63,8	75,2	86,8
Швеция	23,0	37,0	59,0
Великобритания	28,0	40,0	57,0
США	19,0	33,0	51,0

Экономический кризис в Японии не позволяет надеяться на скорое возвращение японских компаний в  число лидеров по объемам зарубежных инвестиций. Продолжающееся падение  курса иены по отношению к доллару  происходит во многом из-за кризиса  в Юго-восточной Азии, в экономику  стран которой Япония инвестировала  большую часть своих ресурсов. В 1996г. их сумма достигла 23 млрд. долл. Максимальный показатель составлял  в период 1989 – 1991 гг. 41 млрд. долл. В  связи с кризисом в азиатских  странах - партнерах Японии, в последнее  время наблюдается стремительный  рост японских вложений в экономику  Бразилии.

Однако следует заметить, что иностранные инвестиции направляются прежде всего в промышленно развитые страны. Например, США является не только крупнейшим поставщиком инвестиций, но и принимающей инвестиции страной, опережая Китай – второй крупнейший получатель инвестиций. В значительной степени это относится и к  европейским странам (за исключением  Германии и Италии).

Все больше прямых инвестиций идет в развивающиеся страны. В 1996г. они получили иностранных инвестиций на сумму в 129 млрд. долл. и вложили  за границей 51 млрд. долл. Удельный вес  этой группы стран в общемировом  импорте инвестиций повысился до 37% .

Крупнейшим получателем  инвестиций в развивающихся странах  является, как уже говорилось, Китай  – 42 млрд. долл. Успех Китая объясняется  главным образом его огромным и расширяющимся внутренним рынком, "мягкой эволюцией", проведением  оптимальных макроэкономических реформ и принятием мер по поощрению  инвестиций практически во всех провинциях. За ним следуют Сингапур, Индонезия, Малайзия, Таиланд и Филиппины.

Удельный вес Западной Азии в общем объеме инвестиций, поступающих в развивающиеся  страны, снизился с 30% в первой половине 80-х годов до 2% в первой половине 90-х годов. Такое падение в значительной степени объясняется сокращением  притока инвестиций в нефтедобывающие  страны: Саудовскую Аравию, Оман, Катар, Объединенные Арабские Эмираты, которые  благодаря эффективному использованию  ПИИ сами превратились в инвестиционных доноров. То же самое произошло и  с Гонконгом, экспортировавшим в 1996 г. 27 млрд. долл., а получившим 2,5 млрд. долл.

Заметно увеличились потоки инвестиций в страны Латинской Америки  и Карибского бассейна. В последние  годы здесь был зафиксирован самый  высокий прирост инвестиций среди  всех развивающихся стран. Суммарные  инвестиции достигли 39 млрд. долл. Этому  способствовали кардинальные изменения  режимов ПИИ в регионе в  сторону либерализации.

Огромную роль сыграло  создание МЕРКОСУР – интеграционного  объединения Аргентины, Бразилии, Парагвая и Уругвая при особом ассоциированном  статусе в нем Чили и Боливии. Общий рынок Южного конуса (МЕРКОСУР) является одной из крупнейших региональных экономических группировок мира. По размерам и потенциалу это второй после ЕС таможенный союз и третья экономическая группировка (после ЕС и САЗСТ – североамериканской зоны свободной торговли).

В январе 1994 г. члены МЕРКОСУР приняли протокол о взаимной защите и поощрении инвестиций, в соответствии с которым обязались предоставлять  друг другу не менее благоприятный, чем национальный, инвестиционный режим. На страны Латинской Америки и  Карибского бассейна приходится около 30% всех инвестиций, поступающих в  развивающиеся страны.

Доля Африки в притоке  инвестиций в развивающиеся страны уменьшилась в 1991 – 1996 гг. по сравнению  с 1986 – 1990 гг. более чем вдвое. Снижение удельного веса африканских стран  в притоке ПИИ вызвано, в частности, такими факторами, как политическая нестабильность, вооруженные конфликты, низкий уровень собственной инвестиционной активности, частые смены курса при  проведении экономической политики, затрудняющие для деловых кругов оценку ожидаемых рисков, прибыли  и прогнозируемого экономического будущего. В отдельных африканских  странах тысячи людей на всех этапах осуществления инвестиционного  проекта ждут взяток – созидательная  и эффективная экономическая  деятельность в таких условиях становится невозможной.

И наконец, Восточная Европа. Приток иностранных инвестиций в  страны Восточной Европы сокращается, что отчасти связанно с завершением  приватизации в Польше, Венгрии и  Чехии. На эти страны приходилось  около двух третей общего объема поступающих  в регион инвестиций. Россия все  еще занимает скромное место, но обладает большими неиспользованными преимуществами (рис. 1.3).

Осенью 1997 г. Европейской  экономической комиссией ООН  во взаимодействии с Консультативной  службой по иностранным инвестициям  Мирового Банка был проведен международный  Форум, посвященный перспективам содействия прямым зарубежным инвестициям в  страны с переходной экономикой. Форум  проходил в Швейцарии (Женева, Дворец Наций – штаб квартира ЕЭС). Выводы Форума по содействию притоку прямых иностранных инвестиций в страны с переходной экономикой сводятся к  следующему:

необходимо совершенствовать правовую базу инвестиционной деятельности в стране, уделив особое внимание гарантиям  инвестору, стремясь гармонизировать  ее с канонами мирового законодательства (деятельность правительственных органов);  

целесообразно интенсифицировать  работу агентств по привлечению иностранных  инвестиций, основываясь на эффективности, системности, компетентности, с целью  максимального привлечения капитала в национальную экономику (деятельность агентств по иностранным инвестициям);

должен быть привлечен  интеллект национальных производителей-экспортеров (деятельность национальной экономической  элиты);

необходимы системные  работы по созданию достойного инвестиционного  имиджа страны (все организации и  частные лица, задействованные в  инвестиционном процессе).

В инвестиционных программах задействованы огромные капиталы. И  какая-то степень коррупции здесь  неизбежна. Однако отмывание денег  и взятки в инвестиционных процессах  сегодня приняли такие масштабы, что могут дестабилизировать  экономику и финансы в мировом  масштабе. По данным МВФ, за 1996 г. на взятки и отмывание денег в мире ушло около 5 млрд. долл. [15].

Безусловно, никакая ТНК  в ущерб себе работать не будет, и  поэтому все взятки закладываются  в стоимость проекта, из-за чего она  возрастает, по экспертным оценкам, на 25-30%. В этом случае одновременно возрастает внешняя задолженность принимающей  стороны, а время прохождения  проекта увеличивается из-за коррупции  на 40%.

 

2. Мировой рынок прямых иностранных инвестиций

 

Прямые иностранные инвестиции играют сейчас важнейшую роль в создании интегрированной интернациональной  производственной системы - производственного  ядра мировой экономики.

Прямые иностранные инвестиции - это вложения капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса. По определению Международного валютного фонда, прямые иностранные инвестиции - это такая форма инвестирования, когда инвестор обладает управленческим контролем над объектом, в который вложен капитал. Прямыми считаются инвестиции, которые охватывают более 10% акционерного капитала и дают право контроля над предприятиями.

Прямые инвестиции осуществляются в форме вложений собственного капитала в зарубежные промышленные, торговые и другие предприятия путем организации  экспортером капитала производства на территории другой страны. К прямым иностранным инвестициям относится  также реинвестирование прибыли, полученной за рубежом, в производство страны, где она была получена.

Интерес к прямым иностранным  инвестициям обусловливается:

· стремлением закрепить технологическое лидерство: осуществляя прямые инвестиции за рубеж, корпорации, обладающие контролем над ключевой технологией, закрепляют, таким образом, свое конкурентное преимущество;

· разницей в среднем уровне оплаты труда;

· ограниченностью возможности сбыта продукции на внутреннем рынке;

· масштабами корпораций (чем больше размер корпорации, тем больше возможностей для прямых инвестиций);

· потребностью в природных ресурсах.

Прямые инвестиции делятся  на две группы:

1)трансконтинентальные капитальные вложения, обусловленные возможными лучшими условиями рынка, то есть тогда, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на рынок данной страны (континента). Издержки играют здесь небольшую роль, главное- нахождение на рынке. Разница в издержках производства по сравнению с материнской компанией является меньшим фактором влияния на размещение производства на данном континенте. Издержки производства являются решающим для определения страны данного континента, в которой необходимо создать новые производственные мощности;

2) транснациональные вложения - прямые вложения, часто в соседней стране. Цель - минимизация издержек по сравнению с материнской компанией.

Черты, характерные для  прямых иностранных инвестиций:

• при прямых иностранных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка;
• большая степень риска и большая сумма, чем при портфельных инвестициях;
• более высокий срок капиталовложений, они более предпочтительны для стран-импортеров иностранного капитала.

На приток прямых иностранных  инвестиций влияют две основные группы факторов:

• обеспеченность страны ресурсами, необходимыми для реализации проекта (сырье, материалы, рабочая сила, рынок сбыта);
• инвестиционный климат (законодательство, политика, налоги).

Первая группа факторов оказывает влияние на доходность проекта, вторая - на степень риска вложений в данный проект.

Улучшение инвестиционного климата означает уменьшение рисков вложений при сохраняющейся доходности, что приводит к росту количества привлекательных проектов, и, следовательно, к росту прямых иностранных инвестиций в Россию. Аналогично, рост экономики будет влиять на доходность вложений при неизменном риске, что также будет способствовать привлечению прямых иностранных инвестиций в Россию.

Прямые зарубежные инвестиции направляются в принимающие страны двумя путями:

• организация новых предприятий;
• скупка или поглощение уже существующих компаний.

Создаваемые за рубежом предприятия  могут иметь форму:

• филиала - предприятия, полностью принадлежащего прямому инвестору;
• дочерней компании - предприятия, в котором прямые иностранные инвестиции составляют более 50 %;

§ ассоциированной компании - предприятия, в котором прямые иностранные инвестиции составляют менее 50 %.

 

3. Мировой рынок иностранных инвестиций и современные тенденции его развития

 

Значительные размеры  миграции предпринимательского капитала с 60-х годов образуют мировой рынок  иностранных инвестиций. 
В качестве предпосылок его формирования следует выделить: 
      -снятие       многими           странами                          ограничений на ведение операций по экспорту/импорту      капитала; 
      -приватизацию государственных компаний в Западной Европе и Латинской Америке в 60-70-е годы; 
      -приватизацию предприятий в бывших социалистических странах. 
       Совокупный объем ПЗИ в 2000 году достиг 2,6 трлн долл., в то время как в 1990 году она достигала только 1,7 трлн долл. 
В 1999 году общие объемы ПЗИ возросли до 827 млрд долл., 609 из них привлекли промышленно развитые страны, 198 млрд - развивающиеся и около 20 млрд долл. - страны Центральной и Восточной Европы. 
К            современным               тенденциям                       миграции капитала в предпринимательской форме можно отнести следующие: 

1. Ведущими экспортерами  и одновременно импортерами капитала  в мире являются промышленно  развитые страны и среди них  - США и Великобритания. В 1999 году  они экспортировали ПЗИ на  сумму 150,9 млрд. долл. и 202,1 млрд.      долл.,                  импортировали - 275,6 млрд. долл.               и 84,8 млрд. долл. ПЗИ соответственно. 

2. Преобладает миграция  предпринимательского капитала            между                                               промышленно                    развитыми             странами, особенно между странами "триады" (США, Западная Европа, Япония)                                        и странами Западной Европы. По оценкам экспертов, можно ожидать, что к 2005 г. капитало-потоки внутри этой группы стран составят около 1-1,2 трлн. долл., в 2010 г. -1,7-2,1 трлн. долл., а в 2015 - 2,8-3,7 трлн. долл. 

3. Роль развивающихся  и постсоциалистических стран  в экспорте капитала в последние  20 лет снизилась, хотя в импорте  возросла (главным образом за  счет Китая, ведущих стран Юго-Восточной  Азии, Латинской Америки, Центральной  и Восточной Европы). В 1999 году  по общему объему импорта          капитала                            Китай делил 4-е место с Францией )после США, Великобритании,    Германии), а      по             импорту             ПЗИ - 2-е место с              Великобританией        (после США). 

4. Увеличивается объем  мигрирующих иностранных инвестиций  между развивающимися странами. 

5. В структуре международного  движения предпринимательского  капитала происходит сдвиг в  сторону портфельных инвестиций, доля которых в 1999 году в  мировом экспорте капитала составляла 49,8% (доля ПЗИ -31,1%), в мировом  импорте капитала - 57,3% (ПЗИ - 32,0%). 

6. Отмечаются изменения  в отраслевой структуре иностранных  инвестиций: в промышленно развитых  странах основными областями  их приложения является финансово-банковский  сектор, сфера услуг (прежде всего  информационных), фармацевтика, биотехнология,  электронная промьппленность, науко-  и техноемкое машиностроение, в  развивающемся мире по-прежнему  привлекательны для ПИИ нефте-  и газодобыча, отдельные секторы  машиностроения и агропромышленного  комплекса. 

7. Усиливается роль реинвестирования  прибыли и внутрисегментных кредитов  как форм международного инвестирования. По данным за 1995 года, они выросли  соответственно на 78% и 36%. Вывоз  капитала из США в 1995 году (95 млрд. долл.) включал огромные объемы  как новых вложений в зарубежную  собственность (42 млрд. долл.), так  и реинвестирование полученных  за рубежом прибылей (также 42 млрд. долл.).