Оборотный капитал – часть капитала фирмы, инвестированного в оборотные активы

Тема: Организация, формирование и использование оборотного капитала.

1.      Экономическая характеристика оборотного капитала. Структура оборотного капитала.

Оборотный капитал – часть капитала фирмы, инвестированного в оборотные активы.

Структура оборотного капитала:

Оборотные активы:

- оборотные производственные фонды: производственные запасы материальных ресурсов, незавершённое производство и расходы будущих периодов;

- фонды обращения: готовая продукция на складе, неоплаченная отгруженная продукция и денежные средства на расчётных счетах.

Свободные денежные средства могут быть изъяты из процесса производства и вложены в биржевые ценные бумаги и на депозитный счет.

Кроме того к оборотному капиталу относятся долги предприятия, то есть деньги которые не уплачены уже за производственную и отгруженную продукцию, предоставленные услуги.

2.      Источники формирования оборотного капитала.

Они делятся на:

- собственные

- заёмные

- привлеченные.

Собственные – часть чистой прибыли предприятия, идущая на расширение производства.

Устойчивые пассивы – это средства не принадлежащие  предприятию, но находящиеся в обороте предприятия, приравненные к собственным:

1.      минимальная задолженность по заработной плате,

2.      резерв предстоящих платежей (отпуска, выслуга лет),

3.      авансы покупателей,

4.      минимальная задолженность по залогу за тару.

К заёмным относятся краткосрочные кредиты (сроком до одного года) выдаваемые банками под формирование оборотных средств.

Привлечённые – это задолженность по оплате труда, кредиторам, по кредиту, а так же краткосрочная задолженность по товаро-материальным ценностям.

К прочим источникам относятся иностранные инвестиции, кредиторская задолженность, займы, средства привлеченные на условиях совместной деятельности, предприятия государственной у муниципальной форм собственности, выполняющие муниципальные программы, получают бюджетные ассигнования.

3.      Содержание оборотных средств, их классификация.

Оборотные средства – это часть капитала фирмы, авансированная в её оборотные активы.

Оборотные активы – это активы в течении года потребляемые в ходе производственного процесса, и полностью переносящие свою стоимость произведенной продукции.

В соответствии с ПБУ №4 «Бухгалтерская отчетность организации» в состав оборотных активов входят следующие показатели:

1. запасы ТМЦ: сырьё, материалы, незавершенное производство, готовая продукция, топливо, животные на выращивании и прочие запасы,

2. дебиторская задолженность: покупатель, заказчики, векселя к получению, задолженность участников учредителей по взносам в уставной капитал, авансы выданные и прочие дебиторы,

3. краткосрочное финансовые вложения: вложения сроком менее 1 года, ценные бумаги других предприятий, облигации государственных и муниципальных займов, предоставляемые другими предприятиями займы и прочее.

4. денежные средства: касса, расчетные счета, валютные счета, прочие денежные средства.

Классификация оборотных средств:

1.      по степени участия в производственном процессе

- авансированные оборотные производственные фонды,

- авансированные фонды обращения.

2. по степени учета и планирования

- планируемые (нормируемые),

- не планируемые (ненормируемые).

3. от источников формирования

- собственные,

- заёмные.

4. по степени ликвидности

- высоколиквидные оборотные активы,

- медленно реализуемые активы,

- трудно реализуемые активы.

К планируемым относятся оборотные средства в оборотных производственных фондах готовой продукции на складе.

К не планируемым относятся оборотные средства вложенные в продукцию, отгруженную покупателям, средства в расчётах, свободные денежные средства на расчетных счетах.

5.      Состав и структура оборотных средств.

Под составом оборотных средств следует понимать совокупность элементов, статей, образующих оборотные средства.

Структура оборотных средств – это соотношение между статьями. Она не одинакова в различных отраслях хозяйства.

Она зависит от ряда факторов:

1.      производственных – от состава затрат на производство, типа производства (массовое, серийное, единичное) и характеристика изготовляемой продукции, длительности производственного цикла.

2.      особенностей материально-технического снабжения – периодичность и регулярность поставок, удельного веса комплектующих изделий.

3.      организации расчетов.

4.      учетной политики предприятия.

5.Определение минимальной потребности предприятия в оборотных средствах.

Определение минимальной потребности в оборотных средствах означает нахождение их плановой величины с целью обеспечения непрерывности процесса производства и реализации продукции.

Потребность в оборотном капитале определяется путём нормирования по отдельным группам и видам оборотных средств. В процессе нормирования оборотных средств разрабатываются нормы и нормативы.

Норма оборотных средств – это относительная величина, соответствующая минимальному объёму запасов и ТМЦ, устанавливаемая в днях.

Нормативы – это минимальная необходимая сумма денежных средств, обеспечивающая предпринимательскую деятельность предприятия.

Норматив оборотных средств определяется по формуле:

H = O*N

Где: O – однодневный расход

        N – норма запаса.

Однодневный расход рассчитывается исходя из сметы затрат на производство, однодневный расход рассчитывается исходя из календарных дней.

Норма запаса в днях включает:

N = N1 + N2 + N3 + N4 + N5 + N6

N1 – время нахождения материалов в пути – транспортный запас,

N2 – время на предоплату,

N3 – время на приёмку, разгрузку,

N4 – технологический запас, время на подготовку к производству,

N5 – время нахождения на складе, текущий запас,

N6 – страховой запас.

Норматив оборотных средств определяется :

Нос = Нпз + Ннп + Нрбп + Нгп, где

Нпз  --норматив производственных запасов

Ннп- норматив незавершённого производства

Нрбп –норматив  расходов будущих периодов

Нгп – норматив готовой продукции

По другим группам ТМЦ существует другая специфика определения запаса оборотных средств. Основным является метод прямого счёта. Проверочными и корректирующими методами определения минимальной потребности является аналитический и коэффициентный методы.

6.      Эффективность использования оборотных средств. Показатели эффективности использования оборотных средств.

Экономическая эффективность использования оборотных средств определяется показателями оборачиваемости.

Под оборачиваемостью оборотных средств понимается их движение в процессе производства.

Оборачиваемость оборотных средств выражается с помощью показателей:

1.      К-т оборачиваемости = Т/Со

Где: Т- объём реализации

        Со – оборотные средства

Этот показатель однотипен показателю фондоёмкости.

Пример № 3.

То=10000 т.р.

Со=2000 т.р.

Коб=?

К=?

Это означает, что на каждый рубль оборотных средств реализовано 5 рублей товарной продукции. Или вся сумма оборотных средств совершила 5 оборотов за год.

2. Обратный коэффициенту оборачиваемости – это К-т загрузки:

Кз=1/Ко

Этот показатель однотипен показателю фондоёмкости.

Длительность одного оборота оборотных средств:

Од=Д/Ко

Где: Д-количество дней в  периоде.

Или Од=(Д*Ос)/Т

В процессе управления оборотными средствами рассматривают длительность оборота отдельных элементов оборотных активов:

1. Длительность оборота товаро-материальных запасов:

Оз = (Д*Сз)/РПс

Где: Д-количество дней в периоде

   Сз-среднее значение запасов ТМЦ

   РПс-себестоимость реализованной продукции.

2.      Длительность оборота дебиторской задолженности:

Одеб = Сд/В

Где: Сд – дебиторская задолженность

        В – выручка однодневная.

Он отражает средний срок получения платежа.

3.      Оборачиваемость денежных средств:

Оден.ср. = Оз + Одеб + Окр

Рассчитывается как сумма периода обращения запасов, периода обращения дебиторской задолженности за минусом периода обращения кредиторской задолженности.

Этот показатель означает, что предприятие с начала производства в течении 68 дней должно изыскать финансирование. Она может быть уменьшена путём сокращения длительности оборота ТМЦ, увеличением периода обращения кредиторской задолженности.

Обобщающий показатель эффективности использования оборотного капитала – рентабельность оборотного капитала:

Рок = Прибыль от реализации (Пр)/Величина оборотного капитала (Сок)

7.      Управление запасами сырья и материалов. Оптимизация произведённых запасов. Методика Уилсона.

Под управлением запасами понимается контроль за их состоянием и принятие управленческих решений, нацеленных на минимизацию затрат по содержанию запасов, необходимых для выполнения плана производства и  реализации продукции.

При определении величины оборотных активов вкладываемых в  производственные запасы предприятие должно решать проблему оптимизации производственных запасов. Нахождение такой величины при которой затраты по их содержанию минимальны и величина запасов достаточна для устойчивой работы предприятия.

Затраты, связанные с поддержанием запасов включают в себя:

- затраты на хранение, размещение и выполнение заказов

Зхр = С*Р*А

Где: С-годовые затраты на хранение

        Р-покупная цена единицы товара

        А-объём запасов.

- затраты по размещению и выполнению заказов не зависят от объёма запасов

Зв = F*S/2А

Где: F – постоянные затраты на размещение запасов

        S – годовая потребность запасов

        А – объём запасов в натуральном выражении.

Тогда общие затраты по поддержанию запасов равны сумме затрат по хранению запасов и сумме затрат по выполнению заказов.

В теории управления запасами на основе минимизации затрат разработана целая система моделей оптимизации запасов. В составе их лежит модель Уилсона, предложенная им в 1914 году. На основе этой модели оптимальный запас партии будет равен:

Q = √(2S*O)/С

Q = √(2F*S)/(C*P)

Где: S – годовая потребность в запасах

        О – стоимость выполнения одного заказа

       C – размер текущих затрат по содержанию единицы товаров

       P – цена приобретения единицы запасов

       F – постоянные затраты по размещению и выполнению заказов.

Средний размер запасов:

Зо = Q/2

Периодичность поступления партий сырья:

P = S/Q

Оптимальный размер партии позволяет минимизировать затраты по размещению, приёмке, хранению сырья и материалов.

8.      Расчёт собственных оборотных средств по балансу предприятия.

Собственные оборотные средства – часть собственного капитала предприятия, которая инвестирована в её оборотные активы.

Расчёт собственных оборотных средств осуществляется двумя способами:

1)     считается, что долгосрочные обязательства, как источник средств используется для покрытия Первого раздела баланса («Внеоборотные активы»)

СОС = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства – Внеоборотные активы

(Третий раздел баланса + строки 640, 650 + Четвёртый раздел – Первый раздел баланса)

ст. 640 – доходы будущих периодов

ст. 650 – резервы предстоящих расходов и платежей.

2)     СОС = Текущие активы – Текущие пассивы

(Второй раздел актива баланса – пятый раздел пассива баланса – 640,650)

Величина собственных оборотных средств рассматривается как чистый оборотный капитал.

Собственные оборотные средства или чистый оборотный капитал – это часть постоянных пассивов собственных средств и долгосрочных обязательств, которая остаётся на финансирование оборотных средств после покрытия постоянных активов и убытков.

Величина финансовой эксплуатационной потребности предприятия рассчитывается по балансовым показателям на любую дату.

ФЭП = Величина товаро-материальных запасов + Дебиторская задолженность + Кредиторская задолженность по ТМЦ

Этот показатель показывает какова потребность фирмы в собственных оборотных средствах или краткосрочном кредите для полного обеспечения оборотных активов источниками финансирования.

Потребность фирмы в краткосрочном кредите (ДС) = СОС – ФЭП

Если ДС меньше 0, то у фирмы существует дефицит денежных средств

Если ДС больше 0, то у фирмы существует избыток денежных средств. В этом случае фирма может расширить объём своей деятельности путём увеличения количества выпускаемой продукции.

9.      Управление оборотными активами.

Управление оборотными активами предприятия связано с формированием операционного цикла.

Операционный цикл – это период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена его отдельных видов.

Схема оборота оборотных активов:

1 стадия – денежные активы – используются для приобретения сырья и материалов

2 стадия – запасы материальных оборотных активов превращаются в запасы готовой продукции в результате производственной деятельности

3 стадия – запасы готовой продукции реализуются потребителям и до поступления оплаты преобразуются в текущую дебиторскую задолженность.

4 стадия – оплаченная дебиторская задолженность преобразуется в денежные активы.

Исходя из этого кругооборота:

Продолжительность операционного цикла = период оборота запасов материалов, сырья + период оборота готовой продукции + период оборота дебиторской задолженности

Значение продолжительности операционного цикла – показывает сколько времени проходит с момента  приобретения запасов до получения денег от дебиторов.

В процессе управления оборотными активами выделяют две основные составляющие операционного цикла:

1. производственный цикл предприятия

2. финансовый цикл предприятия.

Производственный цикл начинается с момента поступления материальных средств на склад и заканчивается в момент отгрузки покупателю продукции.

Продолжительность производственного цикла (ППЦ) = ПО сырья, материалов + ПО незавершённого производства + ПО готовой продукции

Финансовый (денежный) цикл – период времени между началом оплаты поставщикам, полученных от них сырья и материалов и началом поступления денежных средств от покупателей, то есть погашение дебиторской задолженности.

Продолжительность финансового цикла (ПФЦ) = ППЦ + ПО дебиторской задолженности – ПО кредиторской задолженности

ПФЦ = ПОЦ (продолжительность операционного цикла) – ПО кредиторской задолженности

Схема производственного и финансового циклов:

Как видно из схемы финансовый цикл больше производственного цикла на период оборота дебиторской задолженности и авансов выданных.

Эффективное управление ПЦ и ФЗ состоит в решении задач:

1.      сокращение ПЦ, то есть уменьшение периодов оборота  материалов, незавершенного производства готовой продукции,

2.      уменьшение ПО дебиторской задолженности,

3.      уменьшение ПО авансов за материалы, то есть сокращение времени между оплатой материалов и их поступлением на производство до начала ПЦ.