Основные источники финансирования инвестиций

1. Инвестиции - совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений частного или государственного капитала в различные отрасли национальной (внутренние И.) или зарубежной (заграничные И.) экономики с целью получения прибыли: денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки (кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода)).
2. Виды инвестиций:

1 Финансовые - вложение средств в ценные бумаги, активы других предприятий, банковские депозиты, долговые права.

2. Реальные - – вложение в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий. Это средства, направляемые как в основной, так и в оборотный капитал.

Реальные  инвестиции на предприятии включают инвестиции:

– на развитие производства (реконструкцию и техническое  перевооружение; расширение производства; выпуск новой продукции; модернизацию продукции и освоение новых ресурсов; приобретение нематериальных активов);

– на развитие непроизводственной сферы (жилищное строительство; сооружение спортивных и оздоровительных  объектов и др.);

3. Валовые  инвестиции – направляются на  поддержание и увеличение основного  капитала (основных средств) и  запасов. Они складываются из  амортизации, которая представляет  собой инвестиционные ресурсы,  необходимые для возмещения износа  основных средств, их ремонта,  восстановления до прежнего уровня, предшествовавшего производственному использованию, и из чистых инвестиций.

4. Чистые  инвестиции т. е. вложения капитала с целью увеличения основных средств на строительство зданий и сооружений, производство и установку нового, дополнительного оборудования, обновления и усовершенствования действующих производственных мощностей.

3. Основные функции инвестиций, исходя из их влияния на национальную экономику, являются следующие:

•     Капиталоформирующая - определяющая возможности национальной экономики в эффективных мобилизации внутреннего и внешнего капитала и управления им в целях устойчивого развития национальной экономики;

•     Стимулирующая - выражающаяся в непосредственном воздействии притока инвестиций на экономическую активность экономики  как инвестиционных реципиента, так  и донора;

•     Инновационная - проявляющаяся в  технологическом обновлении экономики, развитии научных исследований, развитии более совершенных систем менеджмента, использовании мировых достижений в национальной экономике и т.д.;

•     Структурообразующая - связанная с изменением структуры размещения научно - производственного потенциала, как на национальном, так и глобальном уровнях;

•     Интеграционная - заключающаяся в  создании предпосылок для развития экономики и участии национальной экономики в международном разделении труда и интеграции в мировую  экономическую систему;

•     Социальная - реализующаяся в повышении  уровня благосостояния населения, высвобождении  свободного времени для интеллектуального  и духового развития личности.

Акцентируем внимание на том, что перечисленные  функции наиболее ярко проявляют  сущность инвестиций на уровне национальной экономики. Вместе с тем, эти функции проявляются и на микроуровне - уровне предприятия и макроуровне - уровне глобальной экономической системы.

Отмечая глобальный уровень инвестиций добавим еще две функции характеризующие их сущность:

•     Индикативная - устанавливающая связь  инвестиционных потоков с эффективностью выбора и функционирования национальной экономической политики, определяющей привлекательность инвестиционного  климата для иностранных инвестиций;

•     Санирующая - показывающая преимущество приоритетных направлений экономического развития и оказывающая подавляющее  воздействие на неконкурентоспособные  производства, что в конечном итоге  повышает эффективность распределения  инвестиционных потоков и стимулирует  развитие наиболее эффективных отраслей производства.

• Все рассмотренные выше функции являются взаимосвязанными и взаимообусловленными и проявляющими себя на всех уровнях инвестиций - от уровня отдельного экономического субъекта, до мегауровня глобальной экономики. 
 
 

4. Основные источники финансирования инвестиций.

     Финансирование  инвестиций - обеспечение инвестиционной деятельности необходимыми денежными  средствами из различных источников.

     Различают следующие виды финансирования: внешние, внутренние.

     Внешние источники формирования инвестиционных ресурсов  - заемные и привлеченные источники финансирования реализации инвестиционных проектов.

     Внутренние  источники формирования инвестиционных ресурсов - собственные источники  финансирования реализации инвестиционных проектов (подлежащая капитализации  часть чистой прибыли компании, амортизационные  отчисления).

     Собственные источники формирования инвестиционных ресурсов - денежные средства и другое имущество собственников компании (фирмы), привлекаемые для реализации инвестиционного портфеля.

     К собственным источникам инвестиций относятся:

- амортизационные  отчисления - основной собственный  источник финансирования простого  воспроизведения основных фондов  предприятий. Их размер определяется  умножением установленных норм  амортизации на балансовую стоимость  соответствующих групп основных  фондов, используемых в производственном  процессе предприятия.

- отчисления  от прибыли на нужды инвестирования;

- суммы,  выплаченные страховыми компаниями  и учреждениями в виде возмещения  ущерба от стихийных и других  бедствий, и т. п.;

- иные  виды активов (основные фонды,  земельные участки, промышленная  собственность в виде патентов, программных продуктов, торговых  марок).

     Заемные источники - привлекаемые для реализации инвестиционного портфеля на кредитной  основе денежные средства и другое имущество:

- лизинг - долгосрочная форма аренды машин  и оборудования, используемая как  один из заемных источников  формирования инвестиционных ресурсов;

- селенг - передача собственникам (юридическими  и физическими лицами) прав по  использованию и распоряжению  их имуществом за определенную  плату;

- иностранные  инвестиции, предоставляемые в форме  финансового или иного материального  и нематериального участия в  уставном капитале совместных  предприятий, а также в форме  прямых вложений (в денежной форме)  международных организаций и  финансовых институтов, государств, предприятий и частных лиц;

- различные  формы заемных средств, в т.ч. кредиты, предоставляемые государством и фондами поддержки предпринимательства на возвратной основе (в том числе на льготных условиях), кредиты банков и других институциональных инвесторов (инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов), других предприятий, векселя и другие средства.

Кредит - ссуда в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с уплатой процента.

     Классификация кредитов, используемых на финансирование инвестиций:

1)По типу кредитора: иностранный, государственный, банковский, коммерческий кредит (в товарной форме);

2)По  форме предоставления: товарный и финансовый кредит;

3)По цели предоставления: инвестиционный, ипотечный (под залог недвижимости), налоговый (отсрочка платежа, пошлины);

4)По сроку действия: долгосрочный (свыше 3 лет), среднесрочный (от 1 до 3 лет), краткосрочный (до 1 года).

- эмиссия  облигаций.

     Облигационный заем как форма кредитного финансирования инвестиций представляет собой внешнее  заимствование на основе эмиссии  облигаций. В российской практике к  облигационным займам, как источникам финансирования инвестиций, могут прибегать  лишь акционерные компании, платежеспособность которых и деловая репутация  не взывают ни каких сомнений.

     В состав привлеченных средств входят:

- средства, полученные от выпуска предприятием и продажи акций;

- средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозвратной основе;

- ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов, различных фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе;

- благотворительные и другие аналогичные взносы.

     Общая экономическая основа инвестиций - доход  - выступает прежде всего в форме сбережений. В переходной экономике в этих сбережениях преобладают сбережения предприятий и аккумулированные в госбюджете средства.

5. Структура инвестиций.

     Под отраслевой структурой – понимается  распределение капитальных вложений и соотношение по отраслям промышленности и экономики в целом.

     Под воспроизводственной структурой капитальных  вложений понимаются их распределение  и соотношение в общей сметной  стоимости по формам воспроизводства  основных производственных фондов.

     Под технологической структурой – понимаются состав затрат на сооружение какого-либо объекта по видам затрат и их доля в общей сметной стоимости, т.е. показывается, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на строительно-монтажные работы (СМР), на приобретение машин, оборудования и их монтаж, на проектно-изыскательские и другие затраты. Технологическая структура капитальных вложений оказывает самое существенное влияние на эффективность их использования. Совершенствование этой структуры заключается в повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня. По сути, технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частями основных производственных фондов будущего предприятия.

     6. Инвестиционный потенциал страны — это ее способность освоить необходимые объемы инвестиций в строительство новых предприятий и их комплексов, расширение и реконструкцию действующих предприятий, в развитие человеческого потенциала, создание объектов и учреждений производственной и социальной инфраструктуры.

     Инвестиционный  потенциал — объективно имеющаяся  возможность реализации инвестиционных целей. Количественно измеряется суммой ликвидных активов предприятия, оцененных по рыночной стоимости, умноженных на коэффициент мультипликации.

     Ликвидные активы — стоимостное выражение  активов, имеющих платежеспособный спрос.

Мультипликатор  — это коэффициент, выражающий соотношение  между приростом дохода и вызывающим этот прирост увеличением объема инвестиций.

Выделяется  ряд показателей, характеризующих  инвестиционный потенциал страны. Так, наиболее значимыми для оценки инвестиционного  потенциала являются следующие показатели:

-   ресурсно-сырьевой (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов);

-   производственный (совокупный результат  хозяйственной деятельности в регионе);

-   потребительский (совокупная покупательная способность населения региона);

-   инфраструктурный (экономико-географическое  положение региона и его инфраструктурная обустроенность);

-   интеллектуальный (образовательный уровень населения);

-   институциональный (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);

-   инновационный (уровень внедрения  достижений научно-технического  прогресса в регионе). 

      Задание 2. Возможно ли создание единого универсального метода исследования национальной экономики? Если да, то какого будут его характерные черты. Если нет, то почему?

      Ответ: нет, не возможно.  

      Задание 3. В таблице приведены данные, характеризующие структуру национального богатства России. Какая методика использована при оценке величины национального богатства?

      Какие наиболее существенные тенденции в  динамике структуры национального  богатства страны могли бы выделить?

      Таблица 1. Структура национального богатства  России по годам (в неизменных ценах, % к итогу)

      Задание 4. Перечислите важнейшие причины смертности населения современной России. Ранжируйте их по значимости и проанализируйте с точки зрения возможности влияния государства.

      Основные  причины смертности населения РФ в трудоспособном возрасте (ранжированы по значимости):

1. Болезни системы кровообращения;
2. Новообразования;
3. Травмы и отравления (в т.ч. транспортные травмы, отравления алкоголем, убийства, самоубийства);
4. Болезни органов пищеварения;
5. Болезни органов дыхания;
6. Инфекционные болезни.

      Главным и обязательным условием для снижения смертности в России является улучшение  социально-экономического положения  населения.

      Реформа здравоохранения и национальная программа по здравоохранению должны ставить своей целью снижение смертности. Показатель смертности является главным и пожалую единственным объективным критерием для оценки здоровья населения и состояния медицинской помощи в стране.

      Причем, необходимо ставить цели как краткосрочные (1-5 лет), среднесрочные (5-10 лет), так  и долгосрочные ((10-25). Это позволит контролировать эффективность программы на всех ее этапах и корректировать ее.

      Важным  условием снижения смертности в нашей  стране является доступность высококвалифицированной  медицинской помощи, как общего профиля, так и специализированная, для  всех слоев населения.

      Профилактика  должна занять свое законное лидирующее место в системе здравоохранения  нашей страны. Эффективным инструментом для внедрения методов профилактики должны стать укомплектованные высококвалифицированными специалистами и хорошо оснащенные региональные профилактические центры.

      Необходимо  создать условия для исполнения Федерального закона об ограничении  курения табака.

      Борьба  против курения, которая является ключевым компонентом профилактики неинфекционных болезней, включает в себя и такие  важные и апробированные меры, как  запрет рекламы табачных изделий, повышение  налога на табачные изделия, вплоть до увеличения цены на сигареты, как минимум, в два раза, создание кабинетов  по лечению табачной зависимости. Ратифицировать Рамочную конвенцию ВОЗ по борьбе против табака.

      Разработать и принять закон, регулирующий производство, реализацию и потребление спиртных напитков. 

      Задание 5 Каковы важнейшие проявления современного кризиса промышленности россии? Назовите отрасли, в наибольшей степени подверженные кризисным явлениям. Укажите возможные пути постепенного выхода этих отраслей из кризиса.

      Кризис  для российской промышленности —  это в первую очередь падение  спроса на продукцию предприятий как на внутреннем, так и на внешнем рынках. Причем — если говорить о внешнем рынке — падение, усиленное нарастанием протекционизма вопреки многочисленным публичным декларациям.

      Другая  общесистемная проблема — снижение доступности кредитных ресурсов. Как результат — рост задолженности  предприятий перед поставщиками сырья и материалов, кредитными организациями  и, наконец, собственными сотрудниками.

      В совокупности обе тенденции вынуждают отечественных производителей сокращать объемы производства и продаж, а в некоторых случаях — останавливать производство, приводит к сокращению выручки, заставляет предприятия прибегать к явному или скрытому высвобождению трудовых ресурсов.

      Эти тенденции в той или иной мере проявляются во всех отраслях промышленности. В течение 2010 года наибольший спад наблюдался в отраслях, производящих инвестиционные товары, наименьший — в производстве товаров первой необходимости. Отрасли со значительной долей производства полуфабрикатов различных переделов показывали среднюю по промышленности динамику. Несколько особняком стоит оборонно-промышленный комплекс — здесь производство даже выросло.

      Помимо  указанных факторов, у кризиса в России проявляются и специфические черты, главная среди которых — структура экономики с преобладанием экспорта сырья и других товаров с низкой добавленной стоимостью. Такая структура поставила платежный баланс страны в гораздо более тесную зависимость от конъюнктурных ценовых колебаний, чем в экономиках с более диверсифицированной структурой.

      За  четыре года, предшествовавших началу кризиса 2009 г., Минпромторгом были разработаны и приняты стратегии развития приоритетных отраслей, находящихся в ведении министерства. Эти документы увязаны со стратегическими документами развития отраслей — потребителей промышленной продукции и важнейших инфраструктур и, конечно, с Концепцией долгосрочного развития до 2020 года.

      Кризис  внес определенные коррективы в достижение намеченных целей, сдвинул реализацию ряда инвестпроектов. Однако заложенные в эти документы установки стратегического характера остались неизменными. Основная цель антикризисной работы министерства — это сохранение стратегических отраслевых траекторий развития за счет своевременной реакции на вызовы как на внутреннем, так и на внешнем рынках.

      Более того, за время развития кризиса  Минпромторгом России был подготовлен ряд стратегических документов с учетом новых реалий. В том числе и в отраслях, которые лишь недавно попали в сферу ответственности министерства. Утверждена Стратегия развития фармацевтической промышленности до 2020 года, в завершающей стадии разработки находятся стратегии развития радиоэлектронной промышленности, тяжелого и энергомашиностроения, торговли.

      Ряд государственных антикризисных  действий, предпринятых в течение  2009  года, имеет общесистемный характер. Это меры по сохранению банковской системы, валютная политика, постепенное снижение инфляции и ставки рефинансирования ЦБ. В то же время все еще сохраняются такие негативные тренды, как высокая стоимость и низкая доступность кредитных ресурсов.

      Введение 15-процентной преференции при проведении госзакупок для отечественных производителей. Меры таможенно­тарифного регулирования (обнуление пошлин на ряд экспортных товаров, оптимизация импортных пошлин на ввозимое оборудование в интересах техперевооружения). Различные виды субсидий по процентным ставкам, наконец — госгарантии. 

      Часть реализованных для противодействия  кризису инструментов была разработана  в предыдущие годы и с успехом  применялась с целью повышения  конкурентоспособности продукции  отечественной промышленности на внутреннем и внешнем рынках. Речь идет о  различных видах субсидирования процентных ставок по кредитам, направленным на поддержку экспорта высокотехнологичной  продукции, осуществление лизинговых операций и технологического перевооружения, сезонных закупок сырья в  лесной и легкой промышленности и так далее.

      Новыми  механизмами поддержки отраслей стали различные виды субсидий в  автомобильной промышленности, расширение списка отраслей, получающих субсидии на технологическое перевооружение, осуществление взносов в уставные капиталы отдельных организаций и ряд других мероприятий.

      В основу комплекса дополнительных антикризисных  мер в промышленности была положена следующая структура:

      1. Поддержка спроса на продукцию отечественных производителей.

      2. Стабилизация финансового состояния предприятий.

      3. Реализация стратегических программ  развития и инвестиционных  планов  российских компаний в отраслях  промышленности.