Показатели оценки финансового состояния предприятия

2. Показатели  оценки финансового состояния предприятия

   Предварительную оценку финансового состояния предприятия  проводят по данным баланса предприятия, используя вертикальный, горизонтальный его анализ. Вертикальный анализ позволяет  характеризовать структуру обобщающих итоговых показателей. Обязательным элементом анализа служат динамические ряды этих величин, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в составе хозяйственных средств и источников их покрытия.

   Горизонтальный  анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности. В основе этого баланса лежит исчисление базисных темпов роста балансовых статей.

   Сведения, которые приводятся в пассиве  баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, то есть пассив баланса показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.

   Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. Необходимость в собственном капитале обусловлена требованием самофинансирования предприятий. Он является основой самостоятельности и независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если востребованность продукции предприятия носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать.

   Следовательно, насколько оптимально соотношение  собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение  предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.

   В связи с этим важными показателями, которые характеризуют рыночную устойчивость предприятия, являются:

   1. Коэффициент финансовой автономности (независимости) или удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала;

   2. Коэффициент финансовой зависимости  (доля заемного капитала);

   3. Плечо финансового рычага или  коэффициент финансового риска  (отношение заемного капитала  к собственному).

   Чем выше у предприятия уровень первого показателя и ниже уровень второго и третьего, тем устойчивее финансовое положение предприятия.

   Привлечение заемных средств в оборот предприятия  является нормальным явлением. Это  содействует временному улучшению  финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противной случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приведет к выплате штрафов, санкций и ухудшению финансового положения.

   Следовательно, разумные размеры привлечение заемного капитала способны улучшить финансовое положение, а чрезмерные - ухудшить его.

   Средняя продолжительность использования  кредиторской задолженности в обороте  предприятия рассчитывается следующим образом:

   где ОстКЗ – средние остатки кредиторской задолженности;

   Д - дни периода;

   åКО - сумма кредитовых оборотов по счетам расчетов с кредиторами.

   При анализе кредиторской задолженности  следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому в процессе анализа необходимо сравнить сумму кредиторской и дебиторской задолженностей. Если вторая превышает первую, то это свидетельствует о иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

   Таким образом, анализ структуры собственных  и заемных средств необходим  для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент очень важен, во-первых, для внешних потребителей информации (банков, поставщиков) при изучении степени финансового риска и, во-вторых, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

   При анализе структуры пассивов реализуются следующие цели:

   1. определяется соотношение между  заемными и собственными источниками  средств предприятия; 

   2. выделяется обеспеченность запасов  и затрат предприятия собственными, а также с учетом долгосрочного,  а затем и краткосрочного кредитов. Этот анализ дает наиболее полное представление об обеспеченности запасов собственными источниками финансирования;

   3. рассматриваются причины образования  кредиторской задолженности (зависящие  и независящие от предприятия), ее удельный вес, динамика, структура, доля просроченной задолженности.

   4. Оценку имущественного состояния  предприятия проводят по нескольким  направлениям:

   5. Сумма хозяйственных средств  находящихся в распоряжении организации  6. Доля основных средств в активах 

   7. Объем продаж на 1 рубль стоимости активной части основных фондов. Определяется отношением объема проданной продукции в стоимостном выражении к стоимости активной части основных фондов

   Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, находящегося в распоряжении предприятия, то есть о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, в расходы предприятия на производство и реализацию продукции, об остатках свободной денежной наличности.

   Финансовое  положение предприятия, его ликвидность  и платежеспособность, непосредственно зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в деньги.

   Оборотный капитал равен оборотным средствам 

   Оборотный капитал – это мобильные активы предприятия, т.е. денежные средства и  другие активы, которые могут быть обращены в деньги в течение года или одного производственного цикла.

   К основным характеристикам оборотных  средств относятся:

1. ликвидность;

   2. объем, структура; 

   3. оборачиваемость. 

   Оборотный капитал может функционировать  в денежной и материальной формах. В период инфляции вложение средств в денежные активы приводит к понижению покупательской способности.

   Оборачиваемость средств, вложенных в имущество, оценивают показателями:

   -скоростью  оборота; 

   -периодом  оборота. 

   Коэффициент оборачиваемости оборотных активов определяют по формуле:

   где ОР – выручка от реализации продукции, работ, услуг, тыс. тг.

   ОСср - средняя величина оборотных активов.

   Определяется  по формуле средней арифметической величины активов на начало и конец  года:

   Продолжительность оборота определяется по формуле:

   где Д – длительность анализируемого периода .

   Операциями, которые могут обеспечить приток оборотного капитала, являются:

   - увеличение продаж, в результате  которого увеличивается поступление  денежных средств или дебиторской  задолженности;

   - увеличение уровня запасов. 

   Анализ  дебиторской (кредиторской) задолженности 

   Если  предприятие расширяет свою деятельность, то растет и число покупателей, а, соответственно, и дебиторская задолженность. С другой стороны, предприятие может  сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшаться. Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно. Необходимо отличать нормальную и просроченную задолженность. Наличие последней создает финансовые затруднения, так как предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, товаров для перепродажи, выплаты заработной платы и др. Кроме того, замораживание средств приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Поэтому каждое предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения платежей. Ускорить платежи можно путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, применения вексельной формы расчетов и т.д.

   Продолжительность нахождения средств в дебиторской задолженности определяют следующим образом:

   где ОстДЗ – средние остатки задолженности  по счетам дебиторов;

   Д - дни периода;

   åДО - сумма дебетового оборота по счетам дебиторов.

   Чтобы подсчитать убытки предприятия от несвоевременной оплаты счетов дебиторов, необходимо от просроченной дебиторской задолженности вычесть ее сумму, скорректированную на индекс инфляции на этот срок (за минусом полученной пени), или сумму просроченной дебиторской задолженности умножить на ставку банковского процента за этот период и из полученного результата вычесть сумму полученной пени.

   Большое влияние на финансовое состояние  предприятия оказывает состояние  его запасов. В целях нормального  хода сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Наличие меньших по объему, но более подвижных запасов означает, что меньшая сумма наличных финансовых ресурсов находится в запасе. Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия. Большие сверхплановые запасы приводят к замораживанию оборотного капитала, замедлению его оборачиваемости, в результате чего ухудшается финансовое состояние предприятия.

   В то же время недостаток запасов также  отрицательно влияет на финансовое положение  предприятия. Поэтому предприятие  должно стремиться к тому, чтобы сбыт вовремя и в полном объеме обеспечивался всеми необходимыми ресурсами и в то же время, чтобы они не залеживались на складе.

   Анализ  состояния производственных запасов  необходимо начинать с проверки соответствия фактических остатков их плановой потребности. Причинами сверхнормативного количества запасов могут быть наличие залежалых материальных ценностей, отклонение фактического завоза материалов от расчетного вследствие инфляционных процессов и перебоев в снабжении.

   Между статьями и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Текущие активы образуются за счет как собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они наполовину были сформированы из собственного капитала, наполовину - из заемного.

   В соответствии с показателем обеспеченности запасов и затрат собственными и заемными источниками выделяют следующие типы финансовой устойчивости:

   1. абсолютная устойчивость финансового  состояния (встречается крайне  редко) – собственные оборотные  средства обеспечивают запасы;

   2. нормальное финансовое состояние  – запасы обеспечиваются суммой собственных оборотных средств и долгосрочными заемными источниками;

   3. неустойчивое финансовое состояние  – запасы обеспечиваются за  счет собственных оборотных средств,  долгосрочных заемных источников  и краткосрочных кредитов и  займов, т.е. за счет всех основных источников формирования;

   4. кризисное финансовое состояние  – запасы не обеспечиваются  источниками их формирования; предприятие  находится на грани банкротства. 

   При этом финансовая неустойчивость считается  допустимой, если соблюдаются следующие условия:

   А) запасы плюс готовая продукция равны  или превышают сумму краткосрочных  кредитов и заемных средств, участвующих  в формировании запасов;

   Б) расходы будущих периодов равны  или меньше суммы собственного оборотного капитала.

   Если эти условия не выполняются, то имеет место тенденция ухудшения финансового состояния.

   Финансовая  устойчивость предприятия – это  стабильность деятельности предприятия  в свете долгосрочной перспективы.

   Для оценки финансовой устойчивости применяется  большое количество коэффициентов.

   Показателями  финансовой устойчивости предприятия  являются:

   1. Коэффициент автономии – характеризует  способность предприятия сохранять  финансовую независимость от  источников заемных средств. 

   2. Коэффициент маневренности собственного капитала – показывает какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме.

   3. Коэффициент обеспеченности запасов  собственными оборотными средствами  – характеризует обеспеченность  предприятия собственными источниками  формирования запасов. 

   4. Показатель покрытия долгосрочной  задолженности – характеризует  возможности предприятия по погашению задолженности по долгосрочным обязательствам, связанным с созданием предприятия.

   Устойчивость  финансового состояния предприятия  может быть восстановлена путем  ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота; обоснованное уменьшение запасов и затрат; пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

   Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, то есть возможность наличными денежными средствами погасить свои платежные обязательства.

   Анализ  платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов.

   Оценка  платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности  текущих активов, то есть времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

   Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

   Платежеспособность  предприятия лишь на первый взгляд сводится к наличию свободных  денежных средств, необходимых для  погашения обязательств. При отсутствии денежных средств, предприятия могут сохранять свою платежеспособность, если они реализуют часть своего имущества и за вырученные средства могут расплатиться по обязательствам.

   Ликвидность – способность какого-либо актива трансформироваться в денежные средства.

   Анализ  ликвидности баланса заключается в сравнении размеров средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности.

   Анализ  показателей ликвидности 

   В дополнение к абсолютным показателям  рассчитывают относительные индикаторы ликвидности, которые широко используются в зарубежной практике. Оценка бухгалтерской отчетности основана на относительных показателях.

   Ценность  относительных показателей:

   1. они сжато реализуют отдельные  отчетные данные и связывают  их элементы друг с другом;

   2. благодаря им картина деятельности предприятия раскрывается в виде небольшого числа ключевых параметров.

   Анализ  показателей ликвидности очень  важен. Способность предприятия  платить по своим обязательствам при наступлении сроков платежа  – определяющий фактор прочности  финансового положения.

   Для оценки платежеспособности предприятия  используются три относительных  показателя ликвидности:

   1. Коэффициент текущей ликвидности  – дает общую оценку ликвидности  активов. Показывает сколько тг. текущих активов предприятия  приходится на 1 тенге текущих обязательств. Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5-2,0. Однако если производить расчет общего коэффициента ликвидности по такой схеме, то почти каждое предприятие, накопившее большие материальные запасы, часть которых трудно реализовать, оказывается платежеспособным. Поэтому банки и прочие инвесторы отдают предпочтение коэффициенту быстрой ликвидности.

   2. Коэффициент быстрой ликвидности  (Промежуточный коэффициент ликвидности)  – рассчитывается аналогично  предыдущему показателю, с той  лишь разницей, что из расчета исключается стоимость запасов. Удовлетворяет обычно соотношение 1:1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение1,5 :1.

   3. Коэффициент абсолютной ликвидности  – показывает, какая часть краткосрочных  заемных обязательств может быть  погашена немедленно. Это наиболее  жесткий показатель ликвидности.  Его значение признается достаточным,  если он выше 0,25 -0,3. Если предприятие в текущий момент может на 25%-30% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.

   Отметим, что на основании только этих показателей  нельзя безошибочно оценить финансовое состояние предприятия, так как  данный процесс очень сложный, и дать ему полную характеристику 2-3 показателями нельзя. Коэффициенты ликвидности- показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может существенно измениться, например, уменьшиться прибыль, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др. поэтому для более полной и объективной ликвидности можно использовать следующую факторную модель:

   где ТА – текущие активы;

   БП  – балансовая прибыль;

   КД  – краткосрочные долги;

   Х1- показатель, характеризующий стоимость  текущих активов, приходящихся на рубль  прибыли,

   Х2 -показатель, свидетельствующий о  способности предприятия погашать свои долги за счет результатов своей деятельности. Он характеризует устойчивость финансов. Чем выше его величина, чем лучше финансовое состояние предприятия.

   Платежеспособность  предприятия тесно связана с  понятием кредитоспособности. Кредитоспособность - это такое финансовое состояние, которое позволяет получить кредит и своевременно его погасить.

   Методы  диагностики банкротства 

   Банкротство- это документально подтвержденная неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

   Основным  признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требование кредиторов в  течение трех месяцев со дня наступления  сроков платежа. Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.

   Для диагностики вероятности банкротства  используется несколько подходов, основанных на применении:

   1. Анализа обширной системы критериев  и признаков

   2. Ограниченного круга показателей 

   3. Интегральных показателей, рассчитанных  с помощью скоринговых моделей,  многомерного рейтингового анализа, 

   4. Мультипликативного дискриминантного  анализа. 

   В соответствии с действующим законодательством, для диагностики несостоятельности предприятия применяют ограниченный круг показателей:

   -коэффициент  текущей ликвидности 

   -коэффициент  обеспеченности собственным оборотным  капиталом 

   -коэффициент  восстановления (утраты) платежеспособности.

   Предприятие признается неплатежеспособным при наличии одного из следующих условий:

   1) коэффициент текущей ликвидности  на конец отчетного периода  ниже нормативного значения для  соответствующей отрасли 

   2) коэффициент обеспеченности собственным  оборотными средствами ниже нормативного значения для соответствующей отрасли

   3) коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности <1.

   Если  величина данных коэффициентов превышает  нормативные значения, то это свидетельствует  о критической ситуации, при которой  предприятие не сможет рассчитаться по своим обязательствам, даже распродав все свое имущество. Такая ситуация может привести к реальной угрозе ликвидации предприятия посредством банкротства.

   Степень платежеспособности предприятия обычно оценивается при помощи финансовых коэффициентов ликвидности:

   1. Коэффициент абсолютной ликвидности  рассчитывают как отношение денежных  средств и быстрореализуемых  краткосрочных ценных бумаг к  текущей – краткосрочной задолженности:

   В мировой практике достаточным считается  значение коэффициента абсолютной ликвидности, равное 0,2 - 0,3, то есть предприятие может немедленно погасить 20 - 30 % текущих обязательств.

   2. Коэффициент ликвидности определяют  как отношение денежных средств,  краткосрочных финансовых вложений  и дебиторской задолженности  к текущим обязательствам:

     По оценкам, принятым в международной  практике, значение коэффициента  должно быть 0,8 - 1.

   3. Общий коэффициент покрытия, который  часто называют просто коэффициентом  покрытия, дает общую оценку платежеспособности  предприятия. Коэффициент покрытия представляет интерес для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия. Его вычисляют по формуле

   Нормальное  значение этого коэффициента составляет 2,0-2,5.

   Финансовую  устойчивость и автономность отражает структура баланса (соотношение между отдельными разделами актива и пассива), которая характеризуется несколькими показателями.

   1. Коэффициент автономии характеризует  зависимость предприятия от внешних  займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Низкое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств: