Понятие и классификация денежных потоков

1.  Понятие и классификация денежных потоков

Большинство видов хозяйственных  операций организации в той или  иной форме связано с поступлением или выбытием денежных средств. В  основе реализации практически любого управленческого решения руководства  лежит использование денежных средств. К числу таких решений относится  решение о расходах на поддержание  необходимого объема оборотных активов: запасов  сырья, материалов, комплектующих  изделий, готовой продукции, товаров  для перепродажи, дебиторской задолженности,   средств,  необходимых   для   обслуживания  задолженности,  оплаты  труда  работников,  уплаты  налогов  и  отчислений. Денежные  средства  используются,  как  правило,  и  на затраты капитального характера: в основные средства, нематериальные активы, проектные и научные исследования, финансовые вложения. 
            Для осуществления своих расходов организация должна обеспечивать адекватный приток денежной массы в виде выручки от продаж продукции, товаров (работ, услуг), поступления дивидендов на вложенный капитал, получения временных заемных денежных средств и т.д. Таким образом, деятельность организации является объективной предпосылкой возникновения движения денежных средств. 
           Движение денежных средств организации во времени представляет собой непрерывный процесс, создавая денежный поток.

Денежный поток – это  денежные средства, под которыми понимаются депозитные (или текущие) счета и  наличные деньги, получаемые предприятием от всех видов деятельности и расходуемые  на обеспечение дальнейшей деятельности. Кроме того, в расчет денежных средств могут приниматься краткосрочные высоколиквидные ценные бумаги, такие как государственные казначейские векселя, банковские депозитные сертификаты, вклады в инвестиционные фонды открытого типа и привилегированные акции с плавающей процентной ставкой. При этом запасы финансовых средств и ликвидных ценных бумаг могут значительно варьировать как по отраслям, так и по компании одной отрасли. Главным фактором формирования денежного потока является оплата покупателями стоимости проданной предприятием продукции. Исходные показатели для расчета денежных поступлений – это выручка и прибыль от продаж. Выручка и прибыль от продаж имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия. Однако она была бы неполной, если бы отсутствовала информация о потоке денежных средств, возникающем в результате продаж.

В конечном счете, именно наличие  или отсутствие денег определяет возможности и направления развития предприятия; превышение денежных поступлений  над платежами обеспечивает возможность  вложения денег в целях получения  дополнительной прибыли. Однако при  этом надо иметь в виду, что предприятию  необходимо постоянное наличие определенной суммы денежных средств как наиболее ликвидных активов, поддерживающих его платежеспособность.

Выручка от продаж – это  учетный доход данного периода, в составе которого есть денежные и неденежные формы дохода.

Прибыль от продаж – разность между учетным доходом и начисленными расходами на проданную продукцию.

Поток денежных средств зависит  от этих показателей, но не равнозначен  им. Он представляет собой разность между полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени. Получение  и выплата денежных средств связаны  не только с выручкой от продаж и  затратами на проданную продукцию.

Понятие «денежный поток  предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам:

• По видам деятельности: 
  - Денежный поток по операционной деятельности

- Денежный поток по инвестиционной деятельности

- Денежный поток по финансовой деятельности 

• По участию в хозяйственном процессе: 
  - Денежный поток по организации в целом 
  - Денежный поток по видам хозяйственной деятельности 
  - Денежный поток по структурным подразделениям организации 
  - Денежный поток по отдельным хозяйственным операциям

• По направлению: 
  - Положительный денежный поток 
  - Отрицательный денежный поток

• По уровню оптимальности: 
  - Избыточный денежный поток 
  - Дефицитный денежный поток

• По времени: 
  - Ретроспективный (отчетный) денежный поток 
  - Оперативный денежный поток 
  - Планируемый денежный поток

• По моменту оценки стоимости денежных средств: 
  - Настоящая стоимость денежного потока 
  - Будущая стоимость денежного потока

• По характеру формирования: 
  - Периодический (регулярный) денежный поток 
  - Эпизодический (дискретный) денежный поток

• По временным интервалам: 
  - Денежный поток с равномерными временными интервалами 
  - Денежный поток с неравномерными временными интервалами

Рассмотренная классификация  позволяет более целенаправленно  осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов  на предприятии.

Для осуществления нормальной жизнедеятельности организация  должна располагать оптимальной  суммой денежных средств. Недостаток средств  может негативно отразиться на деятельности организации и привести к неплатежеспособности, снижению ликвидности, убыточности  и даже прекращению функционирования организации в качестве хозяйствующего субъекта рынка. Избыток денежных средств  также может иметь отрицательные  последствия для организации. Избыточная денежная масса, не вовлеченная в  производственно-коммерческий оборот, не приносит дохода. 
       Кроме того, на реальную стоимость денег влияют инфляционные процессы, обесценивания их во времени. Чтобы принимать оптимальные управленческие решения, связанные с движением денежных средств, для достижения наилучшего эффекта хозяйственной деятельности руководству организации нужна постоянная осведомленность о состоянии денежных средств.

Важная роль анализа денежных потоков, создающего основу для формирования  эффективной   политики  в принятии управленческих решений руководством организации, обусловлена рядом  причин:

• денежные потоки обслуживают функционирование организации практически во всех аспектах деятельности; 
  
• денежные потоки обеспечивают финансовую устойчивость и платежеспособность организации; 
  
• рационализация денежных потоков способствует достижению ритмичности производственно-коммерческого процесса организации; 
  
• эффективное управление денежными потоками сокращает потребность организации в привлечении заемного капитала; 
  
• оптимизация денежных потоков является предпосылкой ускорения оборачиваемости капитала организации в целом;

• рациональное использование высвободившихся денежных средств в результате оптимизации денежных потоков способствует расширению масштабов производства и росту выручки, а также продажи продукции, товаров, работ, услуг, получению дополнительных доходов

2.  Состав денежных потоков

Движение денежных средств, получаемых и расходуемых предприятием в наличной и безналичной форме, называют в финансовом менеджменте  денежными потоками. Эти потоки бывают двух видов: положительные и отрицательные.

Положительные потоки (притоки) отражают поступление денег на предприятие, отрицательные (оттоки) – выбытие  или расходование денег предприятием. Перевод денег из кассы на расчетный  счет и подобные ему внутренние перемещения  денег не рассматриваются в качестве денежных потоков. Важнейшим условием возникновения денежного потока является пересечение им условной “границы”  предприятия. Разница между валовыми притоками и оттоками денежных средств  за определенный период времени называется чистым денежным потоком. Он также может быть положительным или отрицательным (притоком или оттоком).

Как уже говорилось, все  денежные потоки предприятия объединяются в три основные группы: потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, которые в свою очередь  подразделяются на притоки и оттоки денежных средств.

Притоки от операционной деятельности формируются за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг), погашения  дебиторской задолженности, получаемых от покупателей авансов. Операционные оттоки – это оплата счетов поставщиков  и подрядчиков, выплата заработной платы, платежи в бюджет и внебюджетные фонды, уплата процентов за кредит. Этот перечень включает в себя практически  все текущие операции предприятия, связанные с использованием оборотных  средств.

Денежные оттоки от инвестиционной деятельности включают в себя оплату приобретаемых основных фондов, капитальные  вложения в строительство новых объектов, приобретение предприятий или пакетов их акций (долей в капитале) с целью получения дохода либо для осуществления контроля за их деятельностью, предоставление долгосрочных займов другим предприятиям. Соответственно, инвестиционные притоки формируются за счет выручки от реализации основных фондов или незавершенного строительства, стоимости проданных пакетов акций других предприятий, сумм возврата долгосрочных займов, сумм дивидендов, полученных предприятием за время владения им пакетами акций или процентов уплаченных должниками за время пользования долгосрочными займами.

Финансовые притоки –  это суммы, вырученные от размещения новых акций или облигаций, краткосрочные  и долгосрочные займы, полученные в  банках или у других предприятий, целевое финансирование из различных  источников. Оттоки включают в себя возврат займов и кредитов, погашение  облигаций, выкуп собственных акций, выплату дивидендов. Данный раздел концентрируется на внешних источниках финансирования, относительно независимых  от основной деятельности предприятия. Следует обратить внимание на то, что  к финансовым операциям относятся  как долгосрочные так и краткосрочные  займы и банковские кредиты, полученные предприятием (в том числе и  задолженность по векселям). Однако все расходы по выплате процентов  за кредит (независимо от его срока) относятся к операционной деятельности предприятия.

Группировка денежных потоков  предприятия по видам деятельности значительно повышает аналитичность  отчетной информации. Финансовый менеджер (или кредитор) может видеть, какие  именно источники приносят предприятию  наибольшие денежные поступления и  какие – потребляют их в большем  объеме. У нормально функционирующего предприятия совокупный чистый денежный поток должен стремиться к нулю, то есть все заработанные в отчетном периоде денежные средства должны быть эффективно инвестированы. Однако к  достижению такого результата ведут  различные пути: операционная деятельность может принести значительный чистый приток наличности, который предприятие использует для расширения основных фондов. Но возможна и противоположная ситуация – реализуя часть своего основного капитала, предприятие тем самым перекрывает чистый денежный отток от операционной деятельности. Последний вариант крайне нежелателен для предприятия, так как основным источником денежных средств должна служить его основная, операционная деятельность, а не распродажа имущества.

Увеличение или уменьшение балансового остатка денежных средств  за определенный период непосредственно  зависит от произошедших изменений  в стоимости активов и пассивов баланса. Увеличение стоимости любых  статей активов (кроме денежных средств) – причина уменьшения денежных средств. И наоборот, прирост заемных или  собственных источников финансирования – фактор увеличения остатков денежных средств.

Следовательно, изменение  остатков денежных средств можно  рассматривать как результат  финансовой политики предприятия по управлению активами и пассивами. Сюда включается:

• принятие решений о необходимости увеличения или уменьшения внеоборотных активов по каждому их элементу;
• управление запасами, в том числе определение стоимости необходимых запасов, приобретение более дорогостоящего сырья и других материальных ценностей;
• управление дебиторской задолженностью, т.е. условиями расчетов с покупателями и другими дебиторами, списание безнадежной дебиторской задолженности, стимулирование возврата просроченных долгов;
• принятие решений о необходимых размерах собственного капитала и обоснованном сочетании его с заемными источниками финансирования;
• обеспечение условий расчетов с поставщиками, благоприятных для предприятия;
• определение возможности и необходимости использования долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.

Решение всех этих проблем  должно приводить к необходимому остатку денежных средств и такой  структуре активов и пассивов, которая обеспечила бы платежеспособность, финансовую устойчивость и кредитоспособность предприятия .

Можно оценить формирование денежного потока на основе другой группы факторов – каналы поступления  денежных средств и направления  их использования (таблица 1.).

Таблица 1. Формирование денежного  потока

Разность между поступившими и уплаченными суммами денежных средств составляет балансовый остаток  денежных средств на конец периода.

Результаты анализа финансовых результатов предприятия должны быть согласованы с общей оценкой  финансового состояния предприятия, которое в большей мере зависит  не от размеров прибыли, а от способности  предприятия своевременно погашать свои долги, т. е. от ликвидности активов.

Исходя из данных бухгалтерского баланса и отчета о движении денежных средств, можно определить конкретные причины изменения остатка денежных средств и выделить из них количественно  главные. Дополнительную информацию по этому вопросу дает отчет о прибылях и убытках.

Отчет о прибылях и убытках (ф.№2) - отчет, содержащий структурированную информацию о признаваемых дохода и затратах, связанных с их получением. Структуризация затрат возможна либо по функциональному, либо по ресурсному признаку.

Балансовый  отчет (ф.№1) - отчет, содержащий структурированную информацию о состоянии активов и пассивов предприятия на конец отчетного периода. Предполагает размещение активов в порядке убывания степени ликвидности, а также разделение пассивов на обязательства (размещаемые в порядке срочности погашения) и собственный капитал.

Отчет о движении денежных средств (ф.№4) - отчет, содержащий структурированную  информацию о денежных потоках, связанных  с деятельностью предприятия. Предполагает их разделение на потоки от основной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Основной целью отчета о движении денежных средств является обеспечение информацией о поступлении  и выплате денежных средств предприятия  за отчетный период. Эта информация должна помочь дать ответы на следующие  вопросы:

- получает ли фирма достаточно средств для покупки основных и оборотных активов с целью дальнейшего роста;

- требуется ли дополнительное финансирование из внешних источников для обеспечения необходимого роста предприятия;

- располагает ли фирма достаточными свободными денежными средствами для их использования на погашение долга или вложений в производство новой продукции;

- осуществляло ли предприятие эмиссию ценных бумаг и, если да, на какие цели использовались полученные средства.

Главная цель отчета о движении денег состоит не в том, чтобы  оценить величину денежного потока, как разницу между суммой денежного  счета и статьи “легко реализуемые  ценные бумаги” на конец и начало года. Это можно сделать и с  помощью баланса. Цель составления  отчета о движении денег состоит  в анализе основных направлений  притока денег и путей их оттока из предприятия.

Внутренние задачи финансового  управления компанией состоят в  обеспечении основной и инвестиционной деятельности предприятия финансовыми  ресурсами, а также в прогнозировании  ее будущих потребностей и будущего финансового состояния.

Для составления отчета о  движении денежных средств за период необходима следующая информация:

• баланс предприятия на начало и конец периода;
• отчет о прибыли за период;
• некоторая дополнительная информация, относящаяся к продаже активов (соотношение цены продажи и балансовой стоимости), способах расчета с поставщиками и получения денег от потребителей и т.д.

Отчет о движении денежных средств - это отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных средств. Он дает возможность оценить будущие  поступления денежных средств, проанализировать способность фирмы погасить свою краткосрочную задолженность и  выплатить дивиденды, оценить необходимость  привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Данный отчет может быть составлен либо в форме отчета об изменениях в финансовом положении (с заменой показателя “чистые оборотные активы” на показатель “денежные средства”), либо по специальной форме, где направления движения денежных средств сгруппированы по 3 направлениям: хозяйственная (операционная) сфера, инвестиционная и финансовая сферы.

Наиболее обобщающим показателем  финансовой устойчивости предприятия  является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат. Этот излишек  или недостаток образуется в результате разницы величины источников средств  и величины запасов и затрат, при  этом имеется в виду обеспеченность запасами и затратами определенными  видами источников.

Эффективность работы предприятия, использования всех факторов производства характеризуется, прежде всего, тем, насколько  его деятельность способна обеспечивать получение прибыли. Чем больше прибыль, приходящаяся на единицу использованных ресурсов, тем эффективнее работает предприятие и тем эффективнее  инвестирование капитала. В связи  с этим наиболее важным показателем, отражающим результативность деятельности предприятия, выступает рентабельность, характеризующая доходность деятельности относительно авансированных средств, либо объема оборота по реализованной  продукции. Рентабельность использования  ресурсов имеет особое значение для  обеспечения конкурентоспособности  предприятия, поскольку отражает получение  прибыли с каждого рубля функционирующего капитала.

При анализе финансового  состояния предприятия используется и ряд других показателей, связанных  с прибылью: норма валовой прибыли  и норма чистой прибыли, которые  определяются как отношение валовой  или чистой прибыли к общей  сумме дохода. Все данные извлекаются  из отчета о прибылях и убытках. Полученные показатели показывают рентабельность предприятия до и после уплаты налогов. Оценку рентабельности полезно использовать для сравнения предприятий.

Введение 

Среди главных проблем  российской экономики многие экономисты выделяют дефицит денежных средств  на предприятиях для осуществления  ими своей текущей и инвестиционной деятельности. Однако при ближайшем  рассмотрении данной проблемы выясняется, что одной из причин этого дефицита является, как правило, низкая эффективность  привлечения и использования  денежных ресурсов, ограниченность применяемых  при этом финансовых инструментов, технологий и механизмов. Поскольку  финансовые инструменты и технологии всегда опираются на разработки финансовой науки и практики, то их применение особенно актуально при недостатке финансовых ресурсов.

С другой стороны, управление денежными потоками входит в состав финансового менеджмента и осуществляется в рамках финансовой политики предприятия, понимаемой как общая финансовая идеология, которой придерживается предприятие для достижения общеэкономической  цели его деятельности. Задачей финансовой политики является построение эффективной  системы управления финансами, обеспечивающей достижение стратегических и тактических  целей деятельности предприятия.

Денежные потоки являются важнейшим показателем в оценке финансовой устойчивости организации. Под финансовой устойчивостью понимается способность организации систематически и в полном объеме отвечать по своим  обязательствам за счет рентабельной ее деятельности. Отсутствие качественных глубоких теоретических исследований в области оценки денежных потоков  и реальных практических методик  их оценки является одной из основных проблем финансовой устойчивости организации. В результате организации оказываются  не способны достоверно и своевременно управлять денежными потоками и  оказывать на них необходимое  воздействие. Кроме того, информационная база оценки денежных потоков и ее методологическая основа в настоящие  время не позволяют решать теоретические и практические задачи в этой области. В системе международных стандартов финансовой отчетности информационная база для оценки денежных потоков введена относительно недавно и имеет значительные недостатки. В России формирование финансовой отчетности по движению денежных средств также находится на стадии развития и в основном при ее составлении доминирует формальный подход, что значительно снижает ее роль в процессе качественного информационного обеспечения оценки денежных потоков. Это ведет не только к снижению управляемости денежными потоками, контроля за ними, но и создает условия неопределенности принятия управленческих решений, повышает уровень предпринимательского риска, и соответственно, оказывает отрицательное влияние на финансовую устойчивость организации, то есть на ее платежеспособность и рентабельность. Кроме того, это также препятствует достижению информационной прозрачности, необходимой как для внутренних, так и для внешних пользователей управленческой информации о денежных потоках. Поэтому на современном этапе развития рыночной экономики исключительно важное значение приобретает разработка комплексной оценки денежных потоков организации. Это необходимо для выявления степени достоверности формирования информации о движении денежных средств, эффективности их использования, сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков по объему и по времени для оценки платежеспособности и финансово-экономической деятельности организации.

Список используемой литературы:

1. Ефимова О.В. Финансовый анализ - М 2003 г.

2. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа - М 2001 г.

3. Финансовый менеджмент под. ред. Стояновой Е.С. М. Перспектива 2007.

4. Экономическая теория Под ред. Николаевой И.П. М. ЮНИТИ, 2002.

5. Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии М. Проспект, 2003.

6. Большаков С.В. Основы управления финансами М. ИД ФБК 2005.

7. Большаков С.В. Финансовая политика государства и предприятия М. Книжный мир, 2002.

8. www.lib.mabico.ru <http://www.lib.mabico.ru>

Федеральное государственное  бюджетное  
образовательное учреждение

Высшего профессионального  образования 
«РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАРОДНОГО ХОЗЯЙСТВА И ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ 
ПРИ ПРЕЗИДЕНТЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ» 
Южно-Российский институт-филиал

Кафедра

Реферат

Ростов-на-Дону, 2013