Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности. 2

      Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности.

      Инвестициями  являются имущественные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты  предпринимательской и других видов  деятельности, в результате которой  образуется  прибыль или доход. Такими ценностями могут быть:

• Денежные средства, целевые банковские вклады, акции и другие ценные бумаги;
• Движимое и недвижимое имущество ( здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности);
• Имущественные права, вытекающие из авторского права, опыт и другие интеллектуальные ценности;
• Права пользователя землей и другими природными ресурсами и иные имущественные права.

       Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые  основные фонды и оборотные средства во всех отраслях хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно – техническая продукция, интеллектуальные ценности, другие объекты собственности, а также имущественные права.

       Запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям санитарно – гигиенических и экологических норм, а также наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридическим лицам и государству.

       Субъектами  инвестиционной деятельности являются инвесторы, которые принимают решения  о вложении собственных, заемных и привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей. Ими могут быть граждане, юридические лица, государства, в том числе и иностранные.

       Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, кредиторов, покупателей, а также  выполнять функции любого участника инвестиционной деятельности. Участниками инвестиционной деятельности являются граждане, юридические лица ( в том числе иностранные), обеспечивающие осуществление инвестиций в качестве исполнителей заказов или на основе поручения инвестора.

       Основными правовыми документами, регулирующими взаимоотношения  между субъектами инвестиционной деятельности, является договор (соглашение). Заключение договоров, выбор партнеров, определение обязательств являются исключительно компетенцией субъектов инвестиционной деятельности. Вмешательство государственных органов и должностных лиц в осуществление договорных отношений между субъектами инвестиционной деятельности сверх их компетенции не допускается.

       Субъекты  инвестиционной деятельности вправе организовывать конкурсы (торги) для привлечения граждан и юридических лиц к осуществлению инвестиционной деятельности. Вместе с представлением широких прав субъектам инвестиционной деятельности на них возлагаются и определенные обязательства. Они обязаны:

• Соблюдать нормы и стандарты;
• Не допускать проявления недобросовестности в конкуренции и выполнять требования антимонопольного регулирования;
• Выполнять требования государственных органов и должностных лиц предъявляемых в пределах их компетенции;
• Предъявлять в установленном порядке бухгалтерскую и статистическую отчетность;
• Иметь лицензию на право осуществлять работы, требующие соответствующей квалификации исполнителя;

Кроме этого, инвестор дополнительно обязан:

• Предоставить финансовым органам декларацию об объемах и источниках осуществляемых им инвестиций;
• Получить необходимое разрешение на капитальное строительство и согласовать его в соответствующих органах власти и специальных службах;
• Получить заключение экспертизы инвестиционных проектов.

       Под инвестиционной деятельностью понимается совокупность практических действий граждан, юридических лиц и государства по реализации инвестиций.

Инвестиционная  деятельность осуществляется на основе:

• Инвестирования, осуществляемого гражданами, негосударственными предприятиями, хозяйственными ассоциациями, обществами и товариществами, общественными и религиозными организациями, иными юридическими лицами, основанными на коллективной собственности;
• Государственного инвестирования за счет средств бюджета и внебюджетных фондов, заемных средств, а также инвестирования государственными предприятиями и учреждениями за счет собственных и заемных средств;
• Иностранного инвестирования, осуществляемого иностранными гражданами, юридическими лицами, государствами;
• Совместного инвестирования, осуществляемого гражданами другой страны и иностранными гражданами, юридическими лицами, государствами.

       Все инвесторы имеют равные права  по осуществлению инвестиционной деятельности. Использование инвесторами имущественных и интеллектуальных ценностей на инвестиции признается его неотъемлемым правом и охраняется законом. Инвестор самостоятельно определяет объемы и направления инвестиций и по своему усмотрению привлекает на договорной основе граждан и юридических лиц для реализации инвестиций. По решению инвестора права владения, пользования, распоряжения инвестициями и результатами их осуществления могут быть переданы другим гражданам и юридическим лицам в порядке, установленном законом.

Инвестор  в праве владеть, пользоваться, распоряжаться объектами и результатами инвестиций, включая реинвестиции и торговые операции.

Законом могут быть определены объекты, инвестирование которых не влечет за собой приобретения права собственности на них, но не исключает возможности последующего владения, оперативного управления или  участия инвестора в доходах от эксплуатации этих объектов.

       Для инвестирования, кроме собственных  средств, могут быть привлечены средства в виде кредитов, выпуска в установленном  законодательством порядке ценных бумаг и займов. Имущество инвестора  может использоваться им в качестве обеспечения его обязательств, причем в залог принимается только такое имущество, которое находится в собственности заемщика или принадлежит ему на правах полного хозяйственного владения. Заложенное имущество при наличии залоговых обязательств может быть реализовано в установленном законом порядке.

       Основной  особенностью инвестиционной политики стран СНГ на современном этапе  является перенесение центра тяжести  с нового строительства на реконструкцию  и модернизацию действующих предприятий  с целью перевода их на рыночные ресурсы.

       Виды  инвестиций.

В экономической  науке выделяют следующие виды инвестиций:

• Финансовые и реальные;
• Расширенные и обновленные;
• Прямые и портфельные;
• Долгосрочные и краткосрочные;

       Финансовые  инвестиции – это вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные  частными компаниями и государством, а также объекты тезаврации (накопления частными лицами в виде сокровищ или страховых фондов), банковские депозиты. Финансовые инвестиции лишь частично направляются на увеличение реального капитала, большая часть является непроизводительным вложением капитала. В развитых странах в структуре финансовых инвестиции преобладают частные инвестиции, хотя последнее время  растет и доля государства в инвестициях.

         Реальные инвестиции – в узком смысле – это вложения в основной капитал и прирост материально производственных запасов. В этом смысле указанное понятие применяется в экономическом анализе и, в частности, используется в системе национальных счетов ООН. Однако в условиях научно – технической революции наряду с увеличением вещественных элементов основного капитала быстро растут вложения в развитие духовных производительных сил, интеллектуальный потенциал становится наиболее активным элементом производства. В формировании материально –технической базы производства повышается роль научных исследований, квалификации, знаний и опыта работников. Накопление приобретает комплексный характер. Поэтому в современных условиях затраты на науку, образование, подготовку и переподготовку кадров по сути являются  производительными инвестициями. Для характеристики реальных инвестиций применяются понятия «объем» и «норма» инвестиций. Объем инвестиций – это стоимостное выражение вкладываемого капитала, а норма инвестиций представляет собой отношение:

       Объем инвестиций

       Ни = --------------------------------------------------------- * 100%

       Валовой национальный продукт

       где:

       Ни  – норма инвестиций.

      Эффективность инвестиций характеризуется приростным коэффициентом капиталоемкости. Он обычно рассчитывается как отношение общих (валовых) инвестиций в основной капитал к приросту валового национального продукта (ВНП) за  тот же период.

      Инвестиции  расширения – затраты, связанные  со строительством новых и расширением  уже действующих производстве5нных фондов. Источником инвестиций расширения является вновь созданная стоимость, или национальный доход. Предприниматели осуществляют эти инвестиции за счет собственной прибыли (самофинансирование) и за счет привлеченных и заемный средств.

      Инвестиции  обновления – это затраты, связанные с восстановлением и обновлением уже действующих производственных фондов. Источником этих инвестиций являются амортизационные отчисления. Причем следует заметить, что в последнее время доля амортизации в общем объеме инвестиций постоянно растет. Это объясняется ужесточением конкуренции и необходимостью ускоренного  обновления оборудования в условиях современной НТР.

      Прямые  инвестиции – это иностранные  вложения капитала, обеспечивающие контроль инвестора над зарубежными предприятиями  или компаниями.

      В международной практике применяются  разные подходы к определению  прямых инвестиций. Так, по определению  МВФ, инвестиции считаются прямыми  при наличии у иностранного инвестора  не мене 25 % акций предприятия, а па статистике США – не мене 10 % акций.

      Портфельные инвестиции – это иностранные  вложения капитала в акции зарубежных предприятий (без приобретения контрольного пакета), облигации и другие ценные бумаги иностранных государств, международных валютно – кредитных организаций с целью получения повышенного дохода на капитал за счет налоговых льгот, изменения валютного курса и т. п.. портфельные в отличии от прямых инвестиций не дают права участия в управлении предприятием.

      Долгосрочное  инвестирование – это вложение средств  в крупные объекты с целью  выполнения государственных программ развития рыночной инфраструктуры и поощрения экспорта. Приоритет при осуществлении долгосрочных инвестиций отдается тем секторам экономики, которые имеют стратегическое значение для инвестора. Как правило, долгосрочные инвестиции не приносят сиюминутной выгоды, а ориентированы на окупаемость в будущем. Именно такие инвестиционные проекты требуют составления и тщательной проработки бизнес – плана.

      Краткосрочные инвестиции – это вложения средств, ориентированных на получение дохода в ближайшем будущем. Это инвестиции в обновление и модернизацию производства, в торговлю, сферу обслуживания и т.д. Краткосрочные инвестиции ориентированы в первую очередь на технологическую перестройку производства в связи с меняющимся потребительским спросом населения.

      Факторы, определяющие инвестиции.

        В рыночной экономике целью  любого предпринимательства является  прибыль или доход. Поэтому  при принятии решения об инвестировании  предприниматели исходят из двух  основных факторов:

1. ожидаемой нормы чистой прибыли , которую предприниматели рассчитывают получить от расходов на инвестиции.
2. реальной ставки процента.

       Ставка  процента – это цена, которую  фирма должна заплатить, чтобы занять денежный капитал, необходимый для  привлечения реального капитала (станков, машин, оборудования т.п.). если ожидаемая норма чистой прибыли превышает ставку процента, то инвестирование будет прибыльным. И чем выше эта разница, тем больший интерес проявляют предприниматели к инвестированию. Но если ставка процента превышает ожидаемую норму чистой прибыли, то инвестировать становится не выгодно.

       Если  же инвестор собирается инвестировать  собственные средства, то при принятии решения об инвестировании он сравнивает возможную чистую прибыль от вложения собственных средств в производство с тем доходом, который он мог  бы получить в виде процентов от положенной в банк данной суммы.

       Следует подчеркнуть, что именно реальная ставка процента, а не номинальная, играет существенную роль в принятии инвестиционных решений. Реальная ставка процента –  это номинальная ставка, скорректированная  на уровень инфляции. С повышением реальной ставки процента при неизменной норме чистой прибыли объем инвестиций будет падать, и наоборот, с понижением реальной ставки процента объем инвестиций будет возрастать.

       Кроме упомянутых двух основных факторов, на инвестиции влияют и другие факторы:

• издержки на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования.
• налоги на предпринимателя.
• технологические изменения.
• наличие основного капитала.
• ожидания.

       Государственное регулирование инвестиционного  процесса.

         Вопрос государственного регулирования инвестиционного процесса следует рассматривать по двум направления:

1. регулирование инвестиционного процесса, осуществляемого инвесторами данного государства;
2. регулирование инвестиционного процесса, осуществляемого иностранными инвесторами.

       В части регулирования инвестиционного  процесса внутри страны следует заметить, что в рыночной экономике инвестиции в производство осуществляют в основном предприниматели. Государство же в  целях обеспечения макроэкономического равновесия должно лишь создавать благоприятные условия для инвестиционной деятельности доступными ему методами регулировать ее в интересах как отдельных инвесторов, так и общества  в целом. К основным условиям, обеспечивающим благоприятный инвестиционный климат, относят:

• создание четкой правовой базы для инвесторов в финансовом, валютном, налоговом, тарифном регулировании и обеспечении стабилизации законодательства;
• формирование уровня налогов, тарифов льгот, обеспечивающих реализацию конкурентоспособный инвестиционных проектов;
• создание гибкого механизма в реализации инвестиционных проектов, обеспечивающих достижение приоритетных целей в развитии общественного хозяйства;
• проведение амортизационной политики, направленной на ускоренное обновление основных производственных фондов в соответствии с меняющимися рыночными условиями;
• решение проблем страхования инвестиционных рисков;
• создание нормативно – правовых и экономических условий для стимулирования сбережений населения в сети различных институциональных инвесторов: инвестиционных фондах, банках, страховых компаниях и т.п., и следующей трансформации аккумулируемых в них средств в инвестиции.

       Основными инструментами, с помощью которых  государство регулирует инвестиционный процесс, являются:

1. Процентные ставки.

 Государство в лице Центрального  (Национального) банка через установление величины учетной ставки, нормы обязательных резервов, операций на открытом рынке казначейских ценных бумаг может увеличивать или уменьшать предложение денег и воздействовать на процентные ставки, устанавливаемые коммерческими банками.

   Если  процентные ставки по вкладам в коммерческих банках привлекательны для населения, то оно, ограничивая текущее потребление, увеличивает сбережения, что влечет за собой расширение инвестиционной базы и рост инвестиций. И наоборот, если процентные ставки по вкладам низкие, население увеличивает текущее потребление и сокращает сбережения. Инвестиционные источники, а значит и сами инвестиции, сокращаются.

   В то же время снижение учетных ставок со стороны Центрального банка позволяет коммерческим банкам осуществлять кредитование инвестиционных проектов по более низким собственным процентным ставкам, что делает займы в коммерческих банках выгодными. Инвестиционный процесс расширяется.

   Таким образом, государство, не вмешиваясь напрямую в  инвестиционный процесс, через инструменты денежно – кредитной (монетарной) политики может существенно влиять на него.

2. Налоги.

   Это второй, наиболее мощный рычаг государственного воздействия на инвестиционный процесс. Увеличение или снижение налогов, взимаемых с предпринимателей, снижает или увеличивает норму их чистой прибыли, а значит стимулирует рост или снижение инвестиций.

       Процентные  ставки и налоги как инструменты  государственного регулирования инвестиционной деятельности относятся к экономическим методам. Однако у государства есть мощный административный рычаг воздействия на инвестиционный процесс. Желание предпринимателя получить от инвестиций максимальную прибыль часто вступает в противоречие с общественным интересом: загрязняется окружающая среда, нерационально используются природные ресурсы, создается угроза здоровью и жизни людей и т.п. Поэтому государство наряду с экономическими использует волевые (административные) методы: ограничивает или вообще запрещает те инвестиционные проекты, которые наносят ущерб обществу.

       Иностранные инвестиции.

       Любое государство в период перехода к новой системе хозяйствования и отсутствия собственных инвестиционных источников заинтересовано в привлечении иностранных инвесторов.

       Какими  же критериями руководствуется иностранный инвестор, принимая решение о капиталовложении в какую – либо страну, и что должно учитывать государство для создания ему благоприятного инвестиционного климата? Мировая экономика показывает, что такими критериями являются:

• Привлекательность рынка товаров и услуг.
• Доступность рынка.
• Наличие качественной рабочей силы и ее дешевизна.
• Валютный риск.
• Возвращение капитала.
• Налоговое законодательство в стране приложения капитала.
• Государственное регулирование предпринимательской деятельности.
• Политическая стабильность.
• Защита прав интеллектуальной собственности.
• Макроэкономическая и торговая политика страны приложения капитала.
• Наличие соответствующей рыночной инфраструктуры и т.п.

       Мировые эксперты в вопросе привлечения  иностранных инвестиций исходят из следующего:

• В странах, не имеющих адекватной системы регулирования притока иностранного капитала, финансовая система может получить настолько гипертрофированное развитие, что возможен банковский крах.
• Государства, недавно реформировавшие свою внешнюю политику в направлении стимулирования экспорта, могут столкнутся с тем, что массированный приток иностранного капитала будет сдерживать экспорт в результате неизбежного роста курса национальной валюты и стимулировать импорт со всеми вытекающими политическими последствиями для правительства.
• Заметный рост иностранных инвестиций вызывает, как правило, экспансию финансовой сферы и одновременно свертывание собственного материального производства. В случаи резкого сокращения иностранных инвестиций национальное правительство будет вынуждено предпринимать болезненные меры по стабилизации экономики.
• Приток иностранных инвестиций может быть настолько значителен, что обострит проблему платежного баланса по текущим операциям, подрывая кредитоспособность страны и даже содействуя вследствие этого оттоку иностранных инвесторов.

В связи  с этими обстоятельствами эксперты Мирового банка основное место в  подъеме национальной экономики  отводят собственной эффективной  экономической политике.

Именно  она должна способствовать созданию такой мощной экономики, которая могла бы сама справится с любой нестабильностью.