Роль единой европейской валюты в развитии международного сотрудничества

     Федеральное агентство по образованию 

     Государственное образовательное учреждение

     высшего профессионального образования 

     Северо-Западный Государственный Заочный Технический  Университет

     Институт  управления производственными и  инновационными программами

     Кафедра управления финансами 

     Дисциплина: «МВКО»

     Контрольная работа на тему:

     «Роль единой европейской  валюты в развитии международного сотрудничества» 
 

     Выполнил: студент 3 курса ИУПиИП

     Группа  32

     Шифр 6710412008

     Жиляева Е.В.

     Проверил: Яранцева А.Б.  
 
 
 
 
 

     Санкт-Петербург

2008 год

СОДЕРЖАНИЕ 
 

Введение…………………………………………………………………………1 

1.ЕВРО…………………………………………………… ………………..……...2

1.1 Ввод в обращение………………………………………  ………….…….…...2

1.2 Объективные  экономические причины появления  ЕВРО… ……..………..4 

2.ЕСЦБ……………………………………………………………………..………8 

3. Эффекты от введения единой валюты…………………………………….…..8

3.1  Устранение  рисков, связанных с обменными  курсами…………….………8

3.2  Устранение  рисков, связанных с конверсионными  операциями……….…9

3.3  Более устойчивые  финансовые рынки………………………………….….10

3.4  Паритет  цен…………………………………………………………………..10

3.5  Конкурентное  рефинансирование…………………………………………..11

3.6  Значение  ЕВРО в банковской системе……………………………………...12 

4. ЕВРО как резервная валюта…………………………………………….……..12 

5.   Влияние ЕВРО на мировую финансовую систему. Текущее положение

      Евросоюза в мировой            экономике………………………………….….13

5.1 Перспективы  ЕВРО в России………………………………………………..16 

Список литературы………………………………………………………………..17

Введение

1.Понятие  ЕВРО

     Евро (знак валюты — €, банковский код: EUR) — официальная валюта в 15 странах «Еврозоны» (Австрии, Бельгии, Германии, Греции, Ирландии, Испании, Италии, Кипра, Люксембурга, Мальты, Нидерландов, Португалии, Словении, Финляндии, Франции). Также валюта используется ещё в 9 государствах, 7 из которых — европейские. Таким образом евро — это единая валюта для более чем 320 миллионов европейцев, а вместе с территориями неофициального обращения — для 500 миллионов человек. В декабре 2006 года в наличном обращении было 610 млрд евро, что делало эту валюту обладателем самой высокой суммарной стоимости наличных, циркулирующих во всем мире, опережая по этому показателю доллар США.

Евро  был представлен мировым финансовым рынкам в качестве расчетной валюты в 1999 году, а 1 января 2002 года были введены в наличное обращение банкноты и монеты. Евро заменил европейскую валютную единицу (ЭКЮ), которая использовалась в европейской валютной системе с 1979 по 1998 год, в соотношении 1:1.

     Евро  управляется и администрируется Европейским центральным банком (ЕЦБ), находящимся во Франкфурте, и Европейской системой центральных банков (ЕСЦБ), которая состоит из центральных банков стран-членов Еврозоны. ЕЦБ является независимым центральным банком, и ему принадлежит исключительное право определять монетарную политику в Еврозоне. ЕСЦБ занимается печатанием банкнот и чеканкой монет, распределением наличных денег по странам Еврозоны, а также обеспечивает функционировани. В Генеральном совете ЕСЦБ представлены все национальные центральные банки стран ЕС, в его состав входят также председатель и вице - председатель ЕЦБ. Генеральному совету переданы полномочия, которые ранее были в компетенции Европейского валютного института, в том числе вопросы предоставления статистической отчетности и установление валютных курсов не входящих в Еврозону стран ЕС по отношению к евро. е платежных систем в Еврозоне.[2]

1.1 Ввод в обращение  европейской валюты

     В декабре 1991 г. руководители государств - членов Европейского сообщества подписали  Маастрихтский договор, которым  предусматривалось создание Экономического и валютного союза (ЭВС) и введение единой валюты. После семи лет бурных дискуссий и напряженной подготовительной работы ЭВС стал реальностью. Первоначально в его состав вошли 11 государств - членов Европейского Союза - Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия и Франция. Были присоединены к ЭВС и другие страны Евросоюза - Великобритания, Греция и др.

     1 января 1999 г. страны - участницы ЭВС  ввели единую валюту евро. Была  создана и действует Европейская система центральных банков (ЕСЦБ) во главе с Европейским центральным банком. Новая валюта заменила ЭКЮ и заняла преобладающее место в межбанковских расчетах внутри Экономического и валютного союза (“зоне евро”). Хотя национальные валюты еще сохраняли физическое существование, они утратили свою экономическую самостоятельность. Для введения евро в обращение понадобилось 10 лет (1992-2002 гг.) за которые были приняты следующие решения:

     С 01.01.2002 г. в течение срока, который  каждая страна определила самостоятельно (но не более 6 месяцев), в обращении были введены банкноты и монеты в евро, замещающие прежние банкноты и монеты в национальных денежных единицах. В течение полугода старые национальные банкноты и монеты еще могли обращаться наравне с евро. Однако после 01.06.2002 г. евро стало единственным законным платежным средством в странах Еврозоны.

     Далее, когда в конце 2000 г. стало окончательно ясно, что США не избежать новых  кризисов, ФРС приняла решение  о смягчении монетарной политики. В течение 2001 г. для вывода экономики страны из кризиса и стимулирования экономического роста процентная ставка США была снижена в три раза и в итоге в конце года опустилась ниже 2%. В результате из-за более низкого уровня ставки США по отношению к ставке ЕЦБ американская валюта стала терять свои позиции против евро. Помимо этого, 11 сентября 2001 года американская экономика испытала шок, вызванный террористическими актами, что также не придало оптимизма доллару. После достижения исторического минимума по отношению к доллару европейская валюта на протяжении 2001 г. делала неоднократные попытки восстановиться, однако не смогла подняться выше отметки $0.96. 
В январе 2002 года евро был введен в наличное обращение. В июле того же года единая европейская валюта вновь достигла паритета с долларом. Аналитики стали поговаривать о крахе доллара как самой стабильной и крепкой валюты в мире и прогнозировали дальнейшее падение американской валюты на мировых валютных рынках. После этого важного события на мировом валютном рынке евро немного откатил в связи с тем, что представители Европейской комиссии признали обозначившиеся проблемы с бюджетным дефицитом в крупнейших экономиках Еврозоны. Однако 6 декабря валюты выровнялись относительно друг друга, и с этого момента до сегодняшних дней единая европейская валюта стала более дорогой, чем американская. Причиной падения доллара стала американская экономика, которая вновь разочаровала экономистов, показав не такой рост, какой от нее все ждали.

Следующим этапом в истории единой европейской валюты стала новая волна роста вплоть до февраля 2005 г. Стоимость евро вновь начала рост в сентябре 2004 г., однако это объяснялось отнюдь не укреплением евро, а скорее серьезным ослаблением доллара. В подтверждение этого курс евро начал снижение по отношению к британскому фунту стерлингов. Кроме того, здесь нашла свое отражение разница процентных ставок Еврозоны и Британии.  
Серьезнейшие структурные проблемы в экономике США привели к обвалу американской валюты, и в конце 2005 г. евро достиг максимальной отметки $1.2930 за всю историю существования валюты. Рост курса евро по отношению к доллару в течение последних двух лет составил 4200 пунктов.[4]

1.2 Объективные экономические  причины появления  ЕВРО

     Международную роль любой валюты определяют шесть основных параметров:

1) доля  в валютном обмене;

2) доля  в частных инвестиционных портфелях;

3) доля  в государственных долговых обязательствах;

4) доля  во внешнеторговых расчетах;

5) доля  в официальных резервах;

По мнению аналитиков, после введения евро рынок обмена иностранных валют сократился как минимум на 10 %, и дилеры направили свои усилия на увеличение объемов торговли на рынках валют развивающихся стран.

В последние  десятилетия в сфере частных  инвестиций произошло резкое падение  роли доллара и соответственно увеличение удельного веса западноевропейских валют и японской йены.[6]

В безналичных  расчетах евро были введены с 1 января 1999 года; в наличных с 1 января 2002 года. Наличные евро заменили национальные валюты 15 (из 27) стран Европейского Союза.[11]

     Не члены ЕС, где используется  евро (в скобках — национальная  валюта до введения евро) приведен  в таблице 1:

Таблица 1 «Список стран, не членов ЕС, использующих евро»

     Дания и Швеция решили не заменять национальные валюты евро, а в Великобритании должен пройти референдум по вступлению в зону евро.[13]

Кроме того, евро были также введены в  обращение в государствах нечленах ЕС:

С 1 января 2008 года евро является валютой Кипра  и Мальты.

Однако  евро не были введены в следующих  странах и территориях :

Лихтенштейн (микрогосударство Европы) (швейцарский  франк)

Нидерландские Антильские острова (автономный регион Нидерландов) (антильский гульден)

Аруба (автономный регион Нидерландов) (арубский флорин)  

2. Состав ЕСЦБ

     В состав ЕСЦБ входит как Европейский  центральный банк (ЕЦБ), так национальные центральные банки стран-членов Европейского союза (ЕС). ЕСЦБ управляется  руководящими органами: Советом управляющих (Governing Council), Правлением ЕЦБ и Генеральным советом (General Council).

Все члены  Европейского союза имеют право  войти в Еврозону, если они удовлетворяют  определенным требованиям к кредитно-денежной политике, а для всех новых членов Европейского союза обязательство рано или поздно перейти на евро является непременным условием вступления в союз.

ЕЦБ создал клиринговую систему для крупных  платежных транзакций в евро (TARGET). Все денежные переводы внутри стран  Еврозоны должны стоить столько же, сколько и переводы внутри одной страны. Это верно и для розничных платежей, хотя при этом могут использоваться различные методы платежа. Расчеты с помощью кредитных карт и снятие денег в банкоматах также стоят во всех странах столько же, сколько и в стране, где выпущена карта. Расчеты с помощью «бумажных» платёжных поручений, таких как чеки, не стандартизированы ЕЦБ и обрабатываются каждой страной отдельно.[5]

3. Эффекты от введения  единой валюты

3.1 Устранение рисков, связанных с  обменными курсами

     Одно  из наиболее важных достоинств евро —  снижение рисков, связанных с курсами  обмена валют, что позволяет облегчить  инвестирование между странами. Риск изменения курса валют по отношению  друг к другу всегда делал инвестиции за пределами своей валютной зоны, и даже импорт/экспорт, весьма рискованными как для компаний, так и для частных лиц. Возможная прибыль может быть одномоментно сведена к нулю колебаниями валютного курса. В результате многие инвесторы и импортеры/экспортеры должны были либо смириться с этим риском, либо использовать хеджирование своих инвестиций, что приводит к дальнейшему росту цен на финансовых рынках. Инвестиции за пределами национальной валютной зоны становятся поэтому менее привлекательными. Создание Еврозоны намного увеличивает поле для инвестиций, свободное от рисков, связанных с обменным курсом. Поскольку европейская экономика сильно зависит от внутриевропейских экспортных операций, достоинства этого эффекта трудно переоценить. В частности, он очень важен для стран, национальные валюты которых традиционно были подвержены сильным колебаниям курса (например, средиземноморских государств).

     В то же время весьма вероятно, что  такой эффект увеличит инвестиции в  странах с более либеральными рынками и уменьшит их там, где рынки более строги. У некоторых людей вызывает беспокойство, что прибыль утечёт в соседние страны, и из-за этого придется сократить традиционные социальные программы.[2]

3.2 Устранение расходов, связанных с конверсионными  операциями

     С введением единой валюты устраняются взимаемые банками комиссии за перевод средств из одной валюты в другую, которые ранее взимались и с частных лиц, и с коммерческих организаций. Хотя экономия от этого при каждой операции небольшая, с учётом многих тысяч совершаемых операций, она дает существенную прибавку к средствам, вращающимся в европейской экономике.

     Для электронных платежей (кредитные  карты, дебетовые карты и банкоматы) банки Еврозоны должны в настоящее  время взимать те же комиссии для  международных платежей в Еврозоне, что и для платежей внутри одной  страны. Банки Франции обошли это  правило путем введения платы за все транзакции (национальные и международные), за исключением тех, которые сделаны с использованием онлайн-банкинга — метода, который недоступен для международных платежей. Таким образом, банки Франции фактически продолжают взимать более высокую плату за международные операции, чем за национальные.[8]

3.3 Более устойчивые  финансовые рынки

     Другое  заметное достоинство перехода на евро заключается в создании более  устойчивых финансовых рынков. Ожидается, что финансовые рынки на европейском  континенте станут намного более ликвидными и гибкими, чем были в прошлом. Возникнет больше конкуренции, и финансовые продукты будут более доступны по всему Евросоюзу. Это уменьшит издержки по финансовым операциям для бизнеса и, возможно, даже для частных лиц на всём континенте. Также упадут издержки, связанные с обслуживанием государственного долга. Ожидается, что возникновение более устойчивых и широких рынков приведет к повышению капитализации рынка акций и увеличит инвестиции. Могут возникнуть более крупные и конкурентоспособные в международном масштабе финансовые институты.[3]

3.4 Паритет цен

     Ещё один эффект от введения единой европейской  валюты состоит в том, что разница  в ценах — в частности, в  уровне цен — должна уменьшиться. Различия в ценах могут спровоцировать арбитражные операции, то есть спекулятивную торговлю товарами между странами только для того, чтобы эксплуатировать ценовую разницу. Введение единой валюты выравнивает цены в Еврозоне, и ожидается, что результатом этого будет увеличение конкуренции либо консолидация компаний, что должно сдержать инфляцию и будет, таким образом, полезно для потребителей. Сходным образом, прозрачность цен вне зависимости от границ должна помочь потребителям найти качественный товар или услугу по низкой цене.

     В реальности влияние введения евро на уровень цен в Европе подвергается сомнению. Многие европейские граждане указывают на значительный рост цен в течение нескольких лет после введения евро, хотя множество проведённых эмпирических исследований не смогли найти этому подтверждения. Предполагается, что причиной такого ощущения является то, что цены на мелкие, повседневные товары были округлены вверх, и разница составляет порой значительную сумму. Например, чашка кофе, которая стоила две марки, теперь стоит полтора или даже два евро — цена увеличилась на 50-100 %. В то же время большие платежи за различные технические устройства или за жильё незначительно выросли в процентном отношении за счет округления вверх. Тот факт, что цены, которые люди видят каждый день, воспринимаются ими более остро, может объяснить, почему так много людей считают, что с введением евро цены выросли, в то время как официальные исследования, которые рассматривают множество различных статей расходов, не обнаруживают этого.[10]

3.5 Конкурентное рефинансирование

     Конкурентное  рефинансирование также является достоинством для многих стран (и компаний), вошедших в Еврозону. Национальные и корпоративные  облигации, номинированные в евро, значительно  более ликвидны и имеют более  низкую процентную ставку, чем это было раньше, когда они номинировались в национальной валюте. Компании также имеют больше свободы, чтобы занимать деньги в банках за границей, не подвергая себя рискам из-за обменного курса валют. Это заставляет национальные банки снижать процентные ставки, чтобы быть конкурентоспособными.

3.6 Значение евро  в банковской системе

     Особое  значение введение единой валюты имеет  для банковских систем стран ЕС, поскольку для них возникает  принципиально новая ситуация: резко  возрастет межбанковская конкуренция в самой зоне евро, исчезают валютные операции с денежными единицами стран ЭВС, происходит рационализация банковских структур и унификация банковской деятельности, возросла роль операций в евро-валюте, изменяются функции корреспондентских отношений.

· устойчивость евро гарантирована деятельностью независимого Центрального банка, целями которого являются стабильность цен, а также проведением политики, направленной на достижение стабильности государственных финансов;

· благодаря  самому процессу экономического сближения европейских стран инфляционные ожидания в Европе значительно ослабевают;

· при  наличии низкого уровня инфляции и при разумной финансовой политике краткосрочные процентные ставки также  должны находиться на устойчиво низком уровне[12] 

 5. Влияние евро на мировую финансовую систему. Текущее положение Евросоюза в мировой экономике 

     Практически все аналитики расценивают введение общей европейской валюты, как  одно из важнейших событий в международных  валютных отношениях после отмены Бреттон-Вудской системы. Например, авторы специального доклада, подготовленного Международным валютным фондом, заранее провозгласили, что с учреждением ЭВС евро должна стать второй по важности валютой официальных резервов в мире, а ЕЦБ займет свое место как наднациональная структура по руководству межгосударственной валютой. Многие даже предполагают, что рождение нового сверхмощного субъекта мировой экономики, каким хотят сделать ЭВС его архитекторы, повлечет за собой экономический передел мира.

     Не  нужно быть специалистом по экономической истории, чтобы придти к выводу о том, что международное валютное превосходство приносит существенные политические выгоды. Достаточно посмотреть на послевоенный опыт Америки. Доминирующая держава всегда лучше защищена от внешних влияний при формулировании и проведении в жизнь финансовой политики. Она также способна осуществлять свои внешнеполитические задачи с меньшими затратами, равно как и оказывать значительное влияние на другие страны. Помимо этого, имеются и чисто экономические выгоды. Страна, валюта которой имеет международный статус, т.е. в значительном количестве сосредоточена в руках иностранцев, получает эмиссионный доход в виде разницы между номинальной стоимостью денежных знаков и фактическими издержками их изготовления. Роль новой валюты в международной финансовой системе будет основана в будущем на стабильности и силе евро против доллара и иены и определяться долей евро в официальных и частных инвестиционных портфелях, международных финансовых транзакциях и торговых потоках. После введения евро торговля между странами ЭВС не требует больше операций купли-продажи валюты. Контракты между компаниями разных стран теперь не связаны с валютными рисками. Более того, поскольку цены определяются в одной и той же валюте во всех государствах, европейским фирмам стало легче покупать товары, сделанные в других странах ЕвроСоюза. Поэтому внутренняя торговля в ЭВС будет расти опережающими темпами по сравнению с внешней. Кроме того, поскольку страны Еврозоны становятся гораздо более сплоченными в экономическом плане, их политическое руководство будет менее озабочено ростом обменных курсов евро, чем правительства отдельных стран - курсами своих прежних национальных валют. Иными словами, подход к политике обменных курсов стал более похож на американский, что способствует снижению курса евро.

     С другой стороны, зона евро имеет положительное  сальдо текущего платежного баланса, достигшее $ 100 млрд. в прошлом году, в то время  как США - растущий дефицит, оцениваемый  в $ 400 млрд. Если не принимать во внимание прочих факторов, то это должно привести к ослаблению доллара. Однако, на практике все же действуют другие факторы: растущий дефицит платежного баланса США в прошедшем году не вызвал падения доллара благодаря высокой мобильности частных капиталов, которые без труда профинансировали дефицит. Можно утверждать, что обменный курс доллара к евро не претерпит больших изменений и в скором будущем, пока не произойдет крупных перемен в мировом балансе официальных и частных долларовых активов.[8]

     Доллар  в течение многих лет являлся доминирующей резервной валютой, в которой другие страны по всему свету предпочитали держать свои валютные резервы.

     Значение  евро как резервной валюты в значительной мере будет зависеть от политики центральных  банков азиатских стран. Пока они владеют более чем 40% официальных валютных резервов мира (преимущественно в долларах). Во многом это является следствием того, что многие азиатские валюты привязаны к доллару, но также и из-за отсутствия до сих пор достаточно привлекательной альтернативы. Даже несмотря на то, что сейчас невозможно предугадать политику обменных курсов стран Азии в будущем, очевидно, что окончание жесткой привязки к доллару откроет более широкую перспективу для использования евро в качестве резервной валюты. Многие аналитики предполагают, что азиатские государства будут аккумулировать значительные объемы резервов в евро для оптимизации прибыли, диверсификации рисков и стабилизации обменных курсов. В этом случае доля евро может составить 25-30% мировых валютных резервов.

     Другим  условием для приобретения статуса  резервной валюты является наличие  финансовых рынков, на которых центральные  банки будут готовы инвестировать  свои резервы иностранной валюты. США выплачивают проценты по долларовым активам иностранных денежных властей, которые размещаются в форме банковских депозитов или ценных бумаг. Таким образом, финансирование дефицита путем увеличения обязательств в отношении к официальным держателям долларовых резервов практически не отличается от привычного заимствования в форме выпуска ценных бумаг.

5.1 Перспективы евро  в России

     Перспективы евро в России  во многом будут  определяются решениями Банка России и национальных банков других стран  СНГ об изменении структуры своих  валютных резервов. Кроме того, существенное влияние оказывает выбор валюты выпускаемых ценных бумаг, размещаемых государством или российскими корпорациями. Однако данный вопрос тесно связан с дальнейшим развитием общеевропейского финансового рынка. Позиции доллара в России и в настоящее сильны.

     Рынок евро на ММВБ на сегодняшний день формируется преимущественно как клиентский. Заявки на продажу и покупку евро- валюты исходят в основном от компаний, осуществляющих экспортно-импортную деятельность в странах Еврозоны. Поэтому перспективы рынка евро в значительной степени зависят от степени активности использования евро-валюты российскими фирмами в своих международных расчетах.

     В то же время, влияние учреждения ЭВС  уже начало сказываться на политике крупных российских компаний, ведущих  бизнес в Европе. Вслед за этим некоторые российские финансовые институты, вовлеченные в операции на международных рынках, вынуждены пересматривать стратегию выбора своих партнеров за рубежом. Существует набор сильных объективных факторов, создающих благоприятную обстановку для усиления роли евро на финансовом рынке России.

     Заслуживает внимания тот факт, что европейские  инвесторы демонстрируют устойчивую приверженность к портфельным инвестициям  в активы, номинированные преимущественно  в североамериканской валюте (в 2002 г. чистая покупка государственных облигаций правительства США инвесторами еврозоны составила 12,5 млрд. долл.)[7]

Список использованной литературы

Учебники  и учебные пособия: 

1. Бризицкая А.В. «Международные валютно-кредитные  отношения» 2004г. [1]
2. Лобунец А.В. «Международные валютно-кредитные отношения» 2005г. [2]
3. Голованова С.В. «Международная экономика» 2004г.[3]
4. Белова И.Н., Гусаков Н.П., Стренина М.А. «Международные валютно-кредитные отношения» 2006г.[4]
5. Аскинадзе В.М. «Международные валютно-кредитные отношения» 2007г.[5]
6. Гриф МО РФ «Международные валютно-кредитные и финансовые отношения» 2006г.[6]
7. Свиридов О.Ю. «Международные валютно-кредитные отношения» 2006г.[7]
8. Васильева И.П. «Международные валютно-кредитные и финансовые отношения» 2005г.[8]
9. Шмырева А.И. «Валютно-кредитные отношения» 2007г.[9]
10. Булатова А.С. «Экономика внешних связей России» 2007г.[10]

Периодические издания: 

1. Делягин М.В. «Заряд еврооптимизма», «Эксперт», 2006г.[11]
2. Борко Ю.А. «Россия и Европейский союз определяются в выборе стратегического партнера» 04/2004 «Хроникер»[12]