Роль финансового анализа в управлении предприятием

РОЛЬ ФИНАНСОВОГО  АНАЛИЗА В УПРАВЛЕНИИ ПРЕДПРИЯТИЕМ 

В современных  экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего

субъекта является предметом внимания обширного круга  участников рыночных

отношений (организаций  и лиц), заинтересованных в результатах его

функционирования. На основании доступной им отчетно-учетной  информации они

стремятся оценить  финансовое положение предприятия. Основным инструментом для

этого служит финансовый анализ, при помощи которого можно  объективно оценить

внутренние и  внешние отношения анализируемого объекта, а затем по его

результатам принять  обоснованные решения.

Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о

финансовом состоянии  и результатах деятельности предприятия  в прошлом с целью

оценки перспективы его развития. Таким образом, главной задачей финансового

анализа является снижение неизбежной неопределенности, связанной с принятием

экономических решений, ориентированных в будущее.

Финансовый анализ дает возможность оценить:

1)     имущественное состояние предприятия;

2)     степень предпринимательского риска,  в частности возможность погашения

обязательств  перед третьими лицами;

3)     достаточность капитала для текущей  деятельности и долгосрочных

инвестиций;

4)     потребность в дополнительных источниках финансирования;

5)     способность к наращению капитала;

6)     рациональность привлечения заемных  средств;

7)     обоснованность политики распределения  и использования прибыли;

8)     целесообразность выбора инвестиции  и другие.

В широком смысле финансовый анализ можно использовать: как инструмент

обоснования краткосрочных  и долгосрочных экономических решений,

целесообразности  инвестиций; как средство оценки мастерства и качества

управления; как  способ прогнозирования будущих  результатов.

Современный финансовый анализ постоянно изменяется под воздействием растущего

влияния среды  на условиях функционирования предприятий. В частности, меняется

его целевая  направленность: контрольная функция  отступает на второй план и

основной упор делается на переход к обоснованию управленческих и

инвестиционных  решений, определению направлений  возможных вложений капитала и

оценке их целесообразности. [14, с.3-4]

Финансовый анализ является существенным элементом финансового  менеджмента и

аудита. Практически  все пользователи финансовых отчетов предприятия применяют

методы финансового  анализа для принятия решений.

Он основан  на расчете абсолютных и относительных  показателей, характеризующих

различные аспекты  деятельности предприятия и его  финансовое положение. Однако

главное при  проведении финансового анализа  не расчет показателей, а умение

трактовать полученные результаты.

Собственники  анализируют финансовые отчеты с  целью повышения доходности

капитала, обеспечения  стабильности положения фирмы. Кредиторы  и инвесторы

анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и

вкладам. Качество принимаемых решений в значительной степени зависит от

качества их аналитического обоснования. [41, с.7]

Таким образом, основной целью финансового анализа  является получение

небольшого числа  ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих

объективную и  точную картину финансового состояния  предприятия, его прибылей

и убытков, изменений  в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами

и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может

интересовать  как текущее финансовое состояние  предприятия, так и прогноз на

ближайшую или  отдаленную перспективу, то есть ожидаемые  параметры финансового

состояния. [41, с.8]

Цели анализа  достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного

набора аналитических  задач. Аналитическая задача представляет собой

конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных,

технических и  методических возможностей проведения этого анализа. Основными

факторами являются объем и качество исходной информации. При этом надо иметь

в виду, что периодическая  финансовая отчетность предприятия  – это лишь

«сырая» информация, подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных

процедур.

Чтобы принимать  управленческие решения в области производства, сбыта,

финансов, инвестиций и нововведений, руководству нужна  постоянная

осведомленность по соответствующим вопросам, возможная  лишь в результате

отбора, анализа, оценки и концентрации исходной «сырой»  информации.

Финансовый анализ является прерогативой высшего звена  управленческих структур

предприятия, способных  влиять на формирование финансовых ресурсов и на потоки

денежных средств. Эффективность или неэффективность  частных управленческих

решений, связанных  с определением цены продукта, размера партии закупок сырья

или поставок продукции, заменой оборудования или технологии, должна пройти

оценку с точки  зрения общего успеха фирмы, характера  её экономического роста

и роста общей  финансовой эффективности. [41, с.10]

Отметим, что  неудачи с использованием финансовых коэффициентов для целей

принятия экономических  решений объясняются в значительной степени именно тем,

что начинающие аналитики привлекают для анализа  несопоставимые с точки зрения

методологии бухгалтерского учета данные и делают затем на их основе

неадекватные  выводы.

Второе условие,  вытекающее из первого, – владение методами финансового

анализа. При  этом качественные суждения при  решении  финансовых вопросов

важны не менее  чем количественные результаты. К  таким качественным суждениям

следует отнести  в первую очередь общую оценку ситуации и стоящих проблем,

которые будут  определять как  использование тех  или иных конкретных методов

финансового анализа, так и интерпретацию его результатов, степень необходимой

точности которых  также зависит от конкретной ситуации и целей анализа. Для

обеспечения качественных  суждений необходима оценка надежности имеющейся

информации, также  степени неопределенности и риска. [14, с.6]

Третье условие  – это наличие программы действий, связанной с определением

конкретных целей  выполнения аналитических работ. Например, итоговый анализ

коэффициентов ликвидности по данным отчетности, проводимый для целей

составления пояснительной  записки, будет отличаться от углубленного анализа

платежеспособности, имеющего своей целью прогнозирование будущих денежных

потоков.

Четвертое условие  определяется пониманием ограничений, присущих применяемым

аналитическим инструментам, и их влияния на достоверность  результатов

финансового анализа. Так, ключевым моментом для процесса принятия решений о

целесообразности  новых инвестиций является определение  стоимости капитала.

Теория и практика финансового анализа располагает  разнообразным набором

способов расчета  данного критерия оценки инвестиций, различающихся как

методическими подходами к определению стоимости  отдельных составляющих

капитала, так  и информационной базой. Профессионализм  аналитика состоит в

том, чтобы, владея различными методами определения стоимости  капитала,

понимая проблемы использования того или иного методического подхода,

обосновать выбор  приемлемого способа с учетом стоящих целей анализа и

имеющейся информации.

Затратность процесса финансового анализа и требование соизмерения затрат и

результатов определяют пятое условие, касающееся минимизации трудозатрат  и

выполнение аналитических  работ при достижении удовлетворительной точности

результатов расчетов.

Шестым обязательным условием эффективного финансового  анализа является

заинтересованность  в его результатах руководства  предприятия. Как справедливо

отмечается в  Методических рекомендациях по реформе  предприятий (организаций),

утвержденных  приказом Министерства экономики Российской Федерации от 1

октября 1997 г. № 118 (далее по тексту – Приказ № 118), качество финансового

анализа зависит  от компетентности лица, принимающего управленческое решение в

области финансовой политики. В том же документе подчеркивается, что одной из

задач реформы  предприятия является переход к  управлению финансами на основе

анализа финансово-экономического состояния с учетом постановки стратегических

целей деятельности предприятия. [14, с.7]

В современных  условиях перед руководством предприятия  встает задача не

столько овладеть самими методами финансового анализа (для выполнения

профессионального анализа необходимы соответствующим образом подготовленные

кадры), сколько  использования результатов анализа.

Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную  оценку

финансового положения, руководители предприятий всё чаще начинают прибегать к

помощи финансового  анализа. При этом они, как правило, уже не довольствуются

констатацией  величины показателей отчетности, а  рассчитывают получить

конкретное заключение о достаточности платежных средств, нормальных

соотношениях  собственного и заемного капитала, скорости оборота капитала и

причинах её изменения, типах финансирования тех  или иных видов деятельности.

[14, с.8]

Результаты финансового  анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие

особого внимания. Нередко оказывается достаточным  обнаружить эти места, чтобы

разработать мероприятия по их ликвидации. [14, с.10]

Всё это лишний раз свидетельствует о том, что  финансовый анализ в современных

условиях становится элементом управления.

1.1. ФИНАНСОВАЯ  УСТОЙЧИВОСТЬ КАК ОДИН ИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ  ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО

СОСТОЯНИЯ

Финансовая  сторона деятельности предприятия является одним из основных

критериев его  конкурентного статуса. На базе финансовой  оценки делаются

выводы об инвестиционной привлекательности того или иного  вида деятельности и

определяется  кредитоспособность предприятия.

Перед финансовыми  службами предприятия ставятся задачи по оценки финансового

состояния и  разработке мер по повышению финансовой устойчивости. [13, с.3]

Финансовое состояние  в общих чертах обусловлено степенью выполнения

финансового плана  и мерой пополнения собственных средств за счет прибыли и

других источников, если они предусмотрены планом, а  также скоростью оборота

производственных  фондов и особенно оборотных средств. Таким образом, хорошо

организованное  финансовое планирование, базирующееся на анализе финансовой

деятельности, служит залогом хорошего финансового состояния.

Финансовой состояние  – важнейшая характеристика экономической  деятельности

предприятия. Оно  определяет конкурентоспособность  предприятия, его потенциал

в деловом сотрудничестве, является оценкой степени гарантированности

экономических интересов самого предприятия и  его партнеров по финансовым и

другим отношениям.

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно-

хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на ту или иную дату

отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие  управляло финансовыми

ресурсами в  течение отчетного периода. Однако партнеров и акционеров

интересует не процесс, а результат, то есть сами показатели и оценки

финансового состояния, которые можно определить на базе данных официальной

публичной отчетности. [33, с.44-45]

В настоящее  время разработано и используется множество методик оценки

финансового состояния  предприятия, таких как методика Шеремета А.Д., Ковалева

В.В., Донцовой Л.В.,  Никифоровой Н.А., Стояновой Е.С., Артеменко В.Г.,

Белендира М.В. и  другие. И отличие между ними заключается  в подходах,

способах, критериях  и условиях проведения анализа. Однако для отрасли связи,

по мнению автора, наиболее близко подходит  методика Шеремета А.Д. и

Сайфулина Р.С., а также Ковалева В.В. на эту методику и делается упор в

дипломной работе.

Используемая  методика предназначена для обеспечения  управления финансовым

состоянием предприятия  и оценки финансовой устойчивости в  условиях рыночной

экономики.

Одна из важнейших  характеристик финансового состояния  предприятия –

стабильность  его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана

со структурой баланса предприятия, степенью его  зависимости от кредиторов и

инвесторов. Но степень зависимости от кредиторов оценивается не только

соотношением  заемных и собственных источников средств. Это более многогранное

понятие, включающее оценку и собственного капитала, и  состава оборотных и

внеоборотных  активов, и наличие или отсутствие убытков и т.д. [15, с.82]

Кроме того, финансовое состояние предприятия небезразлично  налоговым органам

– с точки  зрения способности предприятия  своевременно и полностью уплачивать

налоги. Наконец, финансовое состояние предприятия  является главным критерием

для банков при решении вопроса о целесообразности выдачи ему кредита,

размерах процента и срока.

Таким образом, от улучшения показателей финансового  состояния предприятия

зависят его  экономические перспективы, надежные деловые отношения с

партнерами. [33, с.44-45]

Под воздействием внутренних и внешних факторов финансовое состояние

предприятия постоянно  изменяется, поэтому ни само предприятие, ни участников

рынка не удовлетворяют  дискретные отчетные данные о финансовом состоянии

предприятия. Им необходимо знать и качественную характеристику финансового

состояния, то есть насколько оно устойчиво во времени, как долго оно может

сохраняться под  воздействием внутренних и внешних  факторов, и какие

упреждающие меры необходимо предпринять для сохранения этого нормального

состояния или  для выхода из предкризисного  или  кризисного состояния. [13,

с.3-4]

Для решения  среднесрочных и стратегических задач по развитию предприятия

руководству необходимо иметь соответствующий инструментарий для оценки и

прогнозирования изменения финансовой устойчивости. [13, с.4]

Практически применяемые  сегодня в России методы анализа  финансово-

экономического  состояния предприятия отстают  от развития рыночной экономики.

Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчетность уже внесены и

вносятся изменения, в целом она ещё не соответствует  потребностям управления

предприятием  в рыночных условиях, поскольку существующая отчетность

предприятия не содержит какого-либо специального раздела  или отдельной формы,

посвященной оценки финансовой устойчивости отдельного предприятия. Финансовый

анализ предприятия  проводится факультативно и не является обязательным.  [1,

с.6]

У предприятия, с одной стороны, возникает потребность  в наличии своевременной

и полной информации для принятия управленческих решений и оценки их

результатов. С  другой стороны, предприятие должно предоставить

соответствующую информацию и тем, кто инвестировал (или собирается

инвестировать) в него свои средства. Наряду с этим, и в условиях рынка

продолжает сохраняться  необходимость отчета перед государством о правильности

налоговых отчислений. [30, с.19]

Финансовый анализ в зависимости от классификации  пользователей  и их целей

можно разделить  на внутренний и внешний. Соответственно финансовая отчетность

подразделяется  на  внешнюю и внутреннюю в зависимости от пользователей и

целей её составления. [13, с.12]

К внутренним пользователям  относится управленческий персонал предприятия. Он

принимает различные  решения производственного и  финансового характера.

Например, на базе отчетности составляется финансовый план предприятия на

следующий год, принимаются решения об увеличении или уменьшении объема

реализации, ценах  продаваемых товаров, направлениях инвестирования ресурсов

предприятия, целесообразности привлечения кредитов  и другого. Очевидно, что

для принятия таких  решений требуется полная, своевременная  и точная

информация, поскольку  в противном случае предприятие  может понести большие

убытки и даже обанкротиться.

Приведенная  табл. 1 дает сжатую и наглядную картину  того, какой интерес у

наиболее важных групп пользователей вызывает тот  или иной источник информации

о деятельности предприятия. [30, с.19-24]

                                                                       Таблица 1

                    Пользователи финансовой отчетности                   

     Пользователи  информации Интересы Источники

1 2 3

Менеджеры предприятия Оценка эффективности производственной и финансовой деятельности; принятие управленческих и финансовых решений Внутренние отчеты предприятия; финансовая отчетность предприятия

Органы налогообложения Налогообложение Финансовая отчетность; налоговая отчетность; данные внутренних проверок

Акционеры  Оценка адекватности дохода; степени рискованности сделанных инвестиций; оценка перспектив выплаты дивидендов Финансовая отчетность

Кредиторы  Определение наличия ресурсов для погашения кредитов и выплаты процентов Финансовая отчетность; специальные справки 

Продолжение таблицы 1

1 2 3

Поставщики  Определения наличия ресурсов для оплаты поставок Финансовая отчетность

Покупатели  Оценка того, насколько долго предприятие сможет продолжать свою деятельность Финансовая отчетность

Служащие  Оценка стабильности и рентабельности деятельности предприятия в целях определения перспективы своей занятости, получения финансовых и других льгот и выплат от предприятия Финансовая отчетность

Статистические  органы Статистические сообщения Статистическая отчетность; финансовая отчетность 
 

Кроме того, финансовая отчетность является связующим звеном между

предприятием  и его внешней средой. Целью представления предприятием

отчетности внешним  пользователям в условиях рынка  является, прежде всего,

получение дополнительных финансовых ресурсов на финансовых рынках. Таким

образом, оттого, что представлено в финансовой отчетности, зависит будущее

предприятия. Ответственность  за обеспечение эффективной связи  между

предприятием  и финансовыми рынками несут  финансовые менеджеры высшего

управленческого звена предприятия. Поэтому для  них финансовая отчетность

важна и потому, что они должны знать, какую информацию получат внешние

пользователи  и как она повлияет на принимаемые  ими решения. Это не значит,

что менеджеры  не имеют  в своем распоряжении дополнительной внутренней

информации о  деятельности предприятия, в отличие  от внешних пользователей,

для которых финансовая отчетность во многих случаях является основным

источником информации. Но поскольку решения внешних  пользователей при прочих

равных условиях принимаются на основе ограниченного  круга показателей

финансовой отчетности, именно эти показатели находятся в центре внимания

финансового менеджера  и являются завершающей точкой в  ходе оценки влияния

принятых управленческих решений на финансовое положение  предприятия.

Среди внешних  пользователей финансовой отчетности выделяются, в свою очередь,

две группы: пользователи, непосредственно заинтересованные в деятельности в

компании;  пользователи, опосредованно заинтересованные в  ней.

К первой группе относятся:

1) нынешние и  потенциальные собственники предприятия,  которым необходимо

определить увеличение или уменьшение доли собственных средств предприятия и

оценить эффективность  использования ресурсов руководством компании;