Рынок нефти. 2

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение…………………………………………………………………….2

1.Характеристика рынка  нефти

1.1 Мировой рынок нефти…………………………………………………3

1.2 Российский рынок нефти………………………………………………5

2.Механизмы ценообразования  на рынке нефти

2.1 Динамика мировых и  российских цен на нефть……………………..8

2.2 Факторы, влияющие на  цену нефти…………………………………10

2.3 Проблемы ценообразования  на нефтяном рынке…………………..12

2.4 Прогноз мировых цен на нефть……………………………………...14

Заключение………………………………………………………………..16

Список использованных источников……………………………………17

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Актуальность данной работы обусловлена  тем, что нефть была, есть и в  обозримом будущем останется  основным источником первичной энергии, потребление которой неуклонно  расширяется в связи с дальнейшим развитием мировой экономики. Одновременно растет использование нефти и  нефтепродуктов в качестве сырья  для химической промышленности, что, как известно, экономически более  оправданно и эффективно по сравнению  с прямым энергетическим использованием углеводородов.

Несмотря на то, что в  течение последних 30 лет роль мирового рынка нефти в мировой экономике  оставалась исключительно высокой, сам рынок вследствие различных  геополитических процессов претерпевал  практически революционные изменения: трансформировалась его структура, степень либерализации, принципы ценообразования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.ХАРАКТЕРИСТИКА РЫНКА  НЕФТИ

 

1.2 Мировой рынок нефти

Запасы. Согласно опубликованному  на сайте BP отчету, доказанные запасы нефти  в 2010 году составили 1 383 млрд. баррелей (см. Диаграмму 1). Из них на страны Ближнего Востока приходится более половины общего объема, при этом крупнейшие нефтяные залежи находятся на территории Саудовской Аравии. Вторым государством по величине запасов нефти стала Венесуэла (см. Диаграмму 2).

Стоит отметить, что уровень  разведанных запасов за последние 30 лет увеличился в два раза. При  сохранении текущих объемов потребления  и доказанных запасов, человечество обеспечено нефтью еще на 43 года и 4 месяца (см. Диаграмму 3).

 

Добыча. Ниже указаны основные страны-производители нефти и  их среднедневные уровни добычи. На долю двух крупнейших нефтедобытчиков  – России и Саудовской Аравии –  приходится четверть суммарного объема добытой нефти (см. Таблицу 1).

С целью координации ситуации на рынке и обеспечения стабильного  дохода в 1960 году была создана Организация  стран- экспортеров нефти. В настоящее  время в ее состав входят 12 государств, на долю которых приходится 85% доказанных нефтяных запасов, более 40% добычи нефти (см. Диаграмму 4 и 5) и около 60% экспорта.

Потребители. В основном добытая на Ближнем Востоке нефть  экспортируется в США, страны Азии и  Европы (см. Диаграммы 6 и 7). За ними следуют  стремительно развивающиеся Китай  и Индия, а также Япония и Южная  Корея. Во второй половине в десятке  крупнейших стран-импортеров расположились  европейские страны. Таким образом, на указанные выше страны приходится около 70% мирового импорта сырой  нефти.

По прогнозам ОПЕК и  компании BP, потребление нефти в  Китае к 2030 г. может увеличиться  на 8-8.5 млн баррелей в сутки, и  страна обгонит США, став крупнейшим мировым потребителем этого сырья. В основном прирост спроса обеспечат  транспорт и промышленность (главным  образом, нефтехимическая отрасль).

В целом, в мировой экономике  увеличение потребления нефти будет  идти не столь быстрыми темпами, как  в Китае. В странах ОЭСР структура  спроса на энергию будет смещаться  в сторону газа и возобновляемых источников энергии (включая биотопливо), а доля нефти будет сокращаться  во всех отраслях экономики (см. Диаграмму 9).

 

1.2 Российский рынок нефти

 

На базе данных Министерства энергетики России за 2011 год представлена оценка результатов деятельности крупных  российских компаний. В 2011 году производство нефти достигло нового постсоветского рекорда. Все компании за исключением  Лукойла превысили свои первоначальные планы по расширению добычи на уже  разрабатываемых месторождениях и  по вводу новых месторождений. Суммарная  добыча нефти и газового конденсата увеличилась в 2011 году на 1.2%, прежде всего, за счет частных компаний Сургутнефтегаз и Роснефть. Этот рост возместил  сокращение добычи Лукойл на 5.3%. В 2012 году добыча сырой нефти и газового конденсата в России получили значительную поддержку за счет роста производства попутного газа компаниями Газпром  и Новатэк.

Добыча жидкофазных продуктов  Газпромом превысила в 2011 году 300 кб/д, она возросла таким образом  на 8% при сравнении по годам. По оценкам  МЭА этот рост продолжится в 2012 году с учетом расширения добычи газового конденсата на газовом месторождении  Заполярное и началом добычи на месторождении  на суше Приразломное. Рост производства в Восточной Сибири на Талаканском  месторождении, принадлежащем Сургутнефтегазу, и на месторождении Ванкорском, принадлежащем  Роснефти, позволит возместить сокращение добычи на старых месторождениях этих компаний. Таким образом, суммарная  добыча нефти в России увеличится в 2012 году на 1.4% до 10.7 мб/д (см. Таблицу2).

 

Чистый экспорт нефти  из стран бывшего СССР в ноябре возрос на 150 кб/д (до 9.1 мб/д). Таким образом, впервые с июня 2011 года он превысил 9 мб/д. Этот рост был обеспечен за счет увеличения объемов транспортировки  сырой нефти по системе Транснефть. Объемы увеличились на 260 кб/д в  течение месяца и возместили сокращение транспортировки по системе BTC и  танкерами вне системы Транснефти через порт в Арктике Варандей. Поставки танкерами по Черному морю увеличились на 200 кб/д, экспорт из порта Приморск возрос на 200 кб/д  до 1.5 мб/д на фоне окончания технического обслуживания на Балтийской трубопроводной системе. В восточной части страны поставки по ВСТО и далее через  терминал в Козьмино второй месяц  подряд оставались ниже 300 кб/д и 270 кб/д, соответственно, что явилось самым  низким уровнем с февраля 2010 года. Экспорт нефтепродуктов из стран  бывшего СССР сокращался седьмой  месяц подряд. Поставки снизились  на 30 кб/д до 2.5 мб/д.

Суммарный экспорт оказался на 180 кб/д ниже уровня прошлого года, при этом поставки ‘других нефтепродуктов’ (-120 кб/д при сравнении по годам) (включая бензин и нафту) сократились  в связи с введением экспортной пошлины на светлые нефтепродукты  в размере 90%.

Начало работы трубопровода БТС-2 с конечным пунктом в Усть Луге в Финском заливе было отложено до первого квартала 2012 года с ноября 2011 года. Поставки нефти первым танкером были первоначально отнесены на декабрь, но поступающие данные говорят, что  терминал начнет функционировать позже, чем запланировано, что вызвано  недостатком причалов. Эти оценки представляются слишком оптимистичными из-за сложности требуемых ремонтных  работ и ледяного покрытия.

Россия приступила к модернизации своего ледокольного флота с целью  расширения экспорта по Балтийскому  морю и в Арктике. Несколько судостроительных верфей получили заказ на строительство  новых ледоколов для работы в  Финском заливе и для транспортировки  нефти по северному морскому пути, который Россия намерена превратить в главный торговый маршрут. Кроме того, Правительство РФ планирует ввести в строй к 2016 году десять Центров чрезвычайного реагирования, которые смогут использоваться при любых авариях, возникающих вдоль арктического побережья России (см. Таблицу 3)

      

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.МЕХАНИЗМЫ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ  НА РЫНКЕ НЕФТИ

 

2.1 Динамика мировых и  российских цен на нефть

 

Цены на нефть, как и на любой другой товар, определяются соотношением спроса и предложения. Если предложение падает, цены растут до тех пор, пока спрос не сравняется с предложением.

Особенность нефти, однако, в том, что  в краткосрочной перспективе спрос малоэластичен: рост цен мало влияет на спрос. Редкий владелец автомобиля начнёт ездить в автобусе из-за роста цен на бензин. Поэтому даже небольшое падение предложения нефти приводит к резкому росту цен.

В среднесрочной перспективе (5—10 лет), однако, ситуация иная. Рост цен на нефть заставляет потребителей покупать более экономичные автомобили, а компании — вкладывать деньги в создание более экономичных двигателей. Новые дома строятся с улучшенной теплоизоляцией, так что на их обогрев тратится меньше топлива. Благодаря этому сокращение добычи нефти приводит к росту цен лишь в первые годы, а затем цены на нефть опять падают.

В долгосрочной перспективе (десятилетия) спрос непрерывно увеличивается за счёт увеличения количества автомобилей и им подобной техники. Относительно недавно в число крупнейших мировых потребителей нефти вошли Китай и Индия. В XX веке рост спроса на нефть уравновешивался разведкой новых месторождений, позволявшим увеличить и добычу нефти. Однако многие считают, что в XXI веке нефтяные месторождения исчерпают себя, и диспропорция между спросом на нефть и её предложением приведёт к резкому росту цен — наступит нефтяной кризис.

Так, потерпев поражение в Войне Судного дня 1973 года, арабские страны решили в 1973—1974 годах сократить добычу нефти на 5 млн. баррелей в день, чтобы «наказать» Запад. Хотя другие страны и сумели увеличить добычу на 1 млн. баррелей в день, общая добыча сократилась на 7 %, а цены выросли в 4 раза (см. Нефтяной кризис 1973 года). Цены на нефть сохранялись на высоком уровне и в середине 70-х годов (хотя и не таком высоком, как во время бойкота), дальнейший толчок им дала иранская революция и ирано-иракская война.

Своего пика цены достигли в начале 1980-х годов. После этого по причинам, описанным выше, цены начали падать. За несколько лет они упали более, чем втрое. После вторжения Ирака в Кувейт в 1990 году цены выросли, но быстро упали опять, после того как стало ясно, что другие страны легко могут увеличить добычу нефти. После разгрома Ирака в 1991 году цены продолжали падать и достигли своего минимума 11 долларов за баррель в 1998 году, что с учётом инфляции соответствует уровню начала 1970-х. Связано это было с Азиатским экономическим кризисом 1997 года. В России это привело, в частности, к упадку нефтяной промышленности и стало одной из причин дефолта 1998 года.

Страны ОПЕК сумели договориться о сокращении добычи нефти, и к середине 2000 года цены достигли 30 долларов за баррель. С конца 2003 до 2005 включительно произошёл новый резкий скачок цен. Цена нефти в феврале 2008 уже превышала «психологическую» отметку в 100 долларов за баррель. В мае 2008 года была достигнута цена 135 долларов и далее удерживалась на уровне выше 100 долларов. Максимальная цена нефти сорта WTI (Light Sweet) была достигнута 11 июля 2008 года, превысив 147 долларов за баррель.

 Некоторые считают причиной этого скачка цен предполагаемое вторжение США в Иран, по мнению других, он знаменует начало давно ожидаемого нефтяного кризиса, когда истощающимся месторождениям всё труднее удовлетворить растущий спрос на нефть. Большинство аналитиков считают, что эта цена будет снижена (одни называют цифру 40, другие 75 долларов за баррель). В октябре 2008 цена на нефть опустилась ниже 67 долларов за баррель в результате глобального экономического кризиса и достигла своего 12-месячного минимума.

Следует отметить, что рост мировых  цен на нефть всегда разгоняет долларовую инфляцию, так как США крупнейший потребитель нефти.

Кроме того, от уровня цен на нефть  и нефтепродукты существенно  зависят цены и на природный газ.

Ниже показана динамика цен на нефть  Brent за 1998-2012 годы и за апрель 2012 года.

Динамика цен на Нефть  Brent (ICE.Brent), USD/баррель за 1998-2012 г.

Динамика цен на Нефть Brent (ICE.Brent), USD/баррель за месяц

Динамика цен на нефть  Urals за 1996-2010 гг.

 

2.2 Факторы, влияющие на  цену нефти

 

Основные факторы краткосрочного снижения цен на нефть:

- сезонные сокращения  спроса;

- краткосрочные замедления  экономического роста;

- спекулятивная игра нефтетрейдеров;

- несогласованность действий  нефтеэкспортеров (в результате  нарушения квот подрывается олигопольный принцип ценообразования);

- политическое давление  со стороны стран – крупнейших  импортеров сырой нефти и потребителей  нефти и нефтепродуктов (от переговоров  и консультаций до поставок  оружия, угрозы применения и применения  военной силы);

- дестабилизация экономической  либо политической ситуации в  странах- импортерах.

Основные факторы краткосрочного повышения цен на нефть:

- политическая нестабильность и военные конфликты в регионах, где осуществляется крупномасштабная добыча, сосредоточены значительные запасы и ресурсы нефти;

- экономическая нестабильность в странах – крупных экспортерах нефти;

сокращение стратегических резервов нефти в развитых странах, в часности, в США;

- сокращение коммерческих резервов сырой нефти в США, Европе, АТР;

-снижение складских запасов нефтепродуктов в странах – основных потребителях нефти;

- спекулятивная игра производителей нефти и нефтепродуктов;

- природные и техногенные катастрофы, ведущие к разрушению нефтедобывающей, нефтеперерабатывающей и нефтетранспортной инфраструктуры;

- приближение текущих объемов добычи в странах-экспортерах к максимально возможным;

- инфляция в странах – основных потребителях нефти;

- высокий уровень загрузки мощностей по первичной переработке нефти в странах – основных импортерах;

- сезонное повышение спроса на нефтепродукты и, соответственно, на сырую нефть;

- реализация капиталоемких проектов основными производителями и поставщиками нефти (замена и обновление танкероного флота и др.).

Фундаментальные факторы, оказывающие  долгосрочное понижательное воздействие  на цену, на нефть:

- повышение эффективности энергопотребления (внедрение энергосберегающих технологий, рационализация энергопотребления, изменение структуры отраслей экономики);

- рост доли альтернативных источников энергии в структуре мирового ТЭБ;

- совершенствование и повышение экономической эффективности технологических систем добычи, транспортировки, переработки и использования нефти;

- увеличение в структуре международных поставок доли нефти, добываемой в странах с наиболее низкими издержками добычи – Ближний Восток, Африка;

- увеличение объемов и рост эффективности ГРР, расширение сырьевой базы нефти.

Факторы, способствующие долгосрочному  повышению цен на нефть:

- ухудшение условий разработки месторождений (уменьшение размеров запасов, снижение дебитов, увеличение глубины залегания продуктивных пластов, ухудшение коллекторов и др.)

- рост удаленности мест добычи от мест основного потребления;

- повышение общего уровня геологической изученности недр Земли;

- повышение цен на продукцию смежных отраслей (металлургии, машиностроения, сервисных и посреднических услуг и др.)и рост денежной оценки факторов производства;

- увеличение уровня налогообложения и рост цен на нефтепродукты в странах-потребителях нефти;

- повышение энергонасыщенности и моторизации экономики и бытовой сферы;

- рост численности населения Земли;

- рост мировой экономики, индустриализация многонаселенных стран.

Влияние цены на нефть:

В свою очередь, цена на нефть  влияет на экономические и политические процессы, определяющие:

- стоимость акций нефтяных компаний;

- скорость экономического роста и уровень инфляции в странах-импортерах нефти;

- общий уровень энергетических цен;

- интенсивность процессов централизации и концентрации производства;

- открытие новых способов использования нефти в отраслях экономики;

- изменение спроса и предложения нефти;

- изменение спроса и предложения альтернативных источников энергии;

- интенсивность НИОКР и области энергосбережения и альтернативных источников энегрии и др.

 

2.3 Проблемы ценообразования  на нефтяном рынке

 

Одной из основных проблем  ценообразования нефтяного рынка  является его непрозрачность. Это касается, в первую очередь, как оценки фундаментальных факторов – баланса спроса и предложения, так и внебиржевых цен. Даже в случае бирж, хотя данные о ценах и объеме торгов общедоступны, состав участников и их позиции являются закрытой информацией. Кроме того, слишком большая зависимость мировых цен от котировок двух маркерных сортов в последнее время вызывает все большую озабоченность. Непрозрачность и неэффективность рынка является одной из самых главных причин его высокой волатильности.

- Низкая точность данных и оценок баланса спроса и предложения.

Из-за нехватки данных промышленные запасы реально оцениваются только для стран ОЭСР, на долю которых приходится свыше половины мирового потребления нефти. Ясно, что получаемые оценки обладают низкой степенью точности.

Непосредственное сравнение  наблюдаемых данных с оценками, полученными  на основе баланса спроса и предложения, показывает, что во втором случае имеет место завышение реальных значений.

• Биржевой рынок: хеджирование или спекуляции?

Одной из основных целей  развития биржевого рынка деривативов  декларируется создание эффективных инструментов хеджирования. Есть, однако, целый ряд объективных причин, препятствующих осуществлению этой благородной затеи. Во- первых, среди биржевых игроков доминируют производители нефти. Так, почти половина всего спроса на нефть приходится на транспорт. Трудно представить себе владельцев АЗС или автомобилистов, активно хеджирующих риски изменения цены бензина. Кроме того, торговля фьючерсами является делом рискованным и дорогим, требующим высокой квалификации, поэтому реально позволить себе такое удовольствие могут только достаточно крупные структуры. Наконец, значительная доля НПЗ и сбытовых структур контролируется крупными вертикально интегрированными компаниями, в принципе заинтересованными в росте цен на нефть. Для независимых НПЗ важное значение имеет не цена на нефть, а маржа переработки, при этом последняя в среднем не очень сильно зависит от конкретного уровня цен. Таким образом, по данным CFTC, на долю крупных производителей приходится более трех четвертей всех операций с фьючерсами на сырую нефть на NYMEX.

Во-вторых, вследствие особенностей менталитета менеджеров под риском они, как правило, понимают не любое изменение цены (волатильность), а лишь приводящее к убыткам. Для хеджирования асимметричных исходов фьючерсы менее удобны, чем опционы, но последние гораздо менее ликвидны и, возможно, слишком дороги.

Наконец, многие независимые  исследования показывают, что производители хеджируют крайне незначительную часть своих рисков, связанных с колебаниями цен на нефть. Гораздо большее внимание они уделяют спекуляциям на рынке – игре с целью получения прибыли. Косвенных подтверждений спекулятивного характера биржевой торговли более чем достаточно. Это и более высокая волатильность ближних фьючерсов по сравнению с дальними, и то, что на два ближайших контракта приходится около 75% объемов торгов, и низкая ликвидность опционов, и рост объемов торгов с волатильностью и т.д.

Интересно, что в некотором  смысле нефтяные компании действительно заинтересованы в высокой волатильности цен, поскольку она увеличивает фундаментальную стоимость и рыночную капитализацию компании. Дело в том, что стоимость нефтяных месторождений представляет собой, по сути, сложный опцион (т.н. реальный опцион), связанный со стратегией инвестирования (выбор объемов и момента вложений, переход от разведки к разработке и эксплуатации, консервация-расконсервация скважин и т.п.). А стоимость любого опциона, как известно, увеличивается с ростом волатильности базового актива.

• Привязка большинства сортов добываемой нефти к смеси Brent.

В разделе, посвященном биржевой торговле, говорилось о том, что именно биржи являются основным центром  ценообразования на нефтяном рынке. Механизм арбитража устанавливает  обратную связь – внебиржевые  котировки влияют на биржевые. Более  того, ценой исполнения в день окончания  торгов по ближайшему контракту Brent на LIPE является цена так называемого Brent Index, который рассчитывается как  взвешенное среднее по форвардным внебиржевым  сделкам на два ближайших месяца (15-суточному Brent, см. Внебиржевой рынок) на день, предшествующий последнему торговому  дню ближайшего фьючерса. Между тем  добыча нефти на Северном море уже  прошла свой пик, и доля Brent в общем  объеме предложения сырой нефти неуклонно снижается. Соответственно сужается реальный рынок.

Ориентация мирового ценообразования  на Brent приводит к тому, что рынок становится чрезмерно волатильным, подверженным различного рода манипуляциям.

 

2.4 Прогноз мировых цен на нефть

Движение цены на нефть  оказывает сильное влияние на курсы таких валют как американский и канадский доллар, японская йена и некоторых других денежных единиц. Поэтому  довольно важно знать, как  поведет себя цена на черное золото в ближайшей перспективе. 

В 2011 году произошел заметный скачок мировых цен на нефть, ее стоимость  превысила психологическую отметку  в 100 долларов за один баррель. Такая  тенденция отмечается и в начале этого года, какой же будет прогноз  цены на нефть в 2012 году.

Ситуация на нефтяном рынке  сложилась далеко не однозначная, наряду с сокращением поставок сырой  нефти происходит заметное снижение спроса. Мировая экономика в кризисе, потребление энергоресурсов заметно  сокращается. Заметный скачек цены в  начале текущего года был вызван значительным похолоданием, только по этой причины  цена нефти достигла отметки в 118 долларов за один баррель нефти марки Brent.

С повышением температурного режима прогнозируется, что произойдет некоторое снижение цены в марте, апреле до уровня в 80-90 долларов за баррель. Ожидается, что этому будет способствовать и стабилизация политической ситуации в таких странах экспортерах  нефти как Ливия, Египет и Сирия, что увеличит предложение на фоне уменьшающегося спроса.

С начала лета ожидается  начала восходящего тренда, так как  именно в это время начинает возрастать спрос на нефтепродукты, так же остается не ясной ситуация по Ирану и как  следствие в этом регионе может  возникнуть вооруженный конфликт.

С приближением осени 2012 года планируется, что цена на нефть вновь  достигнет отметки в 100 долларов за баррель и постепенно пойдет дальше. Импортеры хорошо запомнили вторую половину прошедшей зимы и постараются  сделать некоторый запас нефтепродуктов. По самым смелым прогнозам цена нефти  в 2012 году может составить около 130 долларов за один баррель марки Brent.

Кроме этого наметилась стойкая  тенденция о дальнейшем росте  цены, число отсроченных контрактов на нефть по цене от 130 до 150 долларов с исполнение через год в среднем  увеличилось более чем на 20%. Что  свидетельствует об ожидании рынком дальнейшего повышения цен на этот продукт.

Таким образом, прогноз мировых  цен на нефть в 2012 году составит от 80 до 120 долларов США за один баррель марки Brent, с учетом сезонных колебаний.

Ниже представлены графики  прогноза цен нефти марок Brent и Urals.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

На начало XXI века нефть остается важнейшим мировым энергетическим ресурсом и крупнейшим объектом международной торговли. Вместе с тем нефть является исчерпаемым ресурсом и по имеющимся относительно новым прогнозам при текущем уровне добычи мировая обеспеченность нефтью составляет по крайней мере порядка 40—50 лет.

На долю двух крупнейших нефтедобытчиков  – России и Саудовской Аравии –  приходится четверть суммарного объема добытой нефти. По показателю обеспеченности нефтяными ресурсами лидируют страны Саудовская Аравия и Россия.

Мировая добыча нефти неуклонно  растет. Некоторые считают причиной этого скачка цен предполагаемое вторжение США в Иран.

ОПЕК продолжает играть исключительно  важную роль на мировом рынке нефти, хотя деятельность этой организации  за время ее существования постоянно  трансформировалась.

 В долгосрочной перспективе (десятилетия) спрос непрерывно увеличивается за счёт увеличения количества автомобилей и им подобной техники. Относительно недавно в число крупнейших мировых потребителей нефти вошли Китай и Индия.

Прогнозируется повышение  цен на нефть, с учетом сезонных колебаний, в последующие годы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Периодические издания:

1. ТЭК России: 12.2011; 01.2012 г.
2. Нефть России: 01.2011; 01.2012 г.

Интернет-ресурсы:

3. http://apecon.ru/content/view/
4. http://feib.ru
5. http://www.russianoil.ru

Статьи:

6. Г.Ю. Боярко/ Ценообразование на рынке нефти и ее влияние на экономику
7. А.А. Конопляник/ О ценах на нефть и нефтяных деривативах