Рынок ценных бумаг и его роль в рыночной экономике

     ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

     Бийский технологический  институт (филиал)

     Государственного  образовательного учреждения высшего

     профессионального образования

     «Алтайский  государственный технический университет 

     им. И. И. Ползунова»

     (БТИ  АлтГТУ) 
 

     Кафедра « Безотрывных и дистанционных форм обучения » 

     РЕФЕРАТ

     По  Экономической теории

     На  тему: «Рынок ценных бумаг и его  роль в рыночной экономике.» 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Выполнил:                                                                    студентка гр. ПИ-13

                                                                                            Свиридова Е.В.

     Проверил:                                                                     Доцент

                                                               Титова О.В. 
 

     Бийск 2012

     Содержание

     Введение………………………………………………............. …………………..3

     1 Ценная бумага…………………………………………………………………... 4

     2 Виды ценных бумаг……………………………………………………………..8

     2.1 Облигации……………………………………………………………… 10

     2.2 Вексель………………………………………………………………….12

     2.3 Закладная……………………………………………………………….13

     2.4 Варрант, опцион, фьючерс…………………………………………….13

     2.5 Сертификаты……………………………………………………………14

     2.6 Акции…………………………………………………………………… 15

      3  Структура фондового рынка…………………………………………………..17

      4.Рынок ценных бумаг и его роль в рыночной экономике..................................21

      4.1.Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг...............................21

      4.2Структура  рынка ценных бумаг и его  участники...........................................23

      4.3Классификации  рынка ценных бумаг...............................................................29

     Заключение………………………………………………………………………..32 Список использованной литературы…………………………………………….34 

2

     Введение

     Ценная  бумага – это продукт современного рынка, который создан человеческим умом и временем. Если современный рынок и продолжает развиваться, несмотря на все сопутствующие ему экономические и социальные проблемы, то этим он во многом обязан именно развитию современного рынка ценных бумаг.

     Накопление  денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на часть которая вновь направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

       Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

       Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.

       Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг является

3

 прежде всего обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

     1 Ценная бумага

     Среди инструментов рынка ценных бумаг  важное место занимают государственные  долевые обязательства. Их эмитентами являются  центральные правительства, органы власти на местах, учреждения и  организации, пользующиеся  государственной  поддержкой. 

     Государственные  ценные бумаги выпускаются для:

     - финансирования текущего бюджетного  дефицита;

     - погашения ранее размещенных  займов;

     - обеспечения кассового исполнения  государственного бюджета; 

     - сглаживания неравномерности поступления  налоговых  платежей; 

     - обеспечения коммерческих банков  ликвидными резервными активами;

     - финансирования целевых программ, осуществляемых местными органами  власти.

     Выпуск  государственных ценных бумаг является наиболее экономически  целесообразным методом финансирования бюджетного дефицита по сравнению с практикой заимствования средств  в  центральном  банке  и привлечением доходов от эмиссии денег. Действительно, использование кредитных ресурсов центрального банка сужает  его  возможности регулирования ссудного рынка и поэтому практически во всех странах с рыночной экономикой установлены ограничения на доступ правительства к этим ресурсам. Покрытие дефицита бюджета через эмиссию денег приводит к поступлению в оборот необеспеченных реальными активами платежных средств и связано с инфляцией, расстройством денежного обращения. Следует отметить, что необходимость выпуска долговых инструментов может появиться в связи с потребностью погашения ранее выпущенных правительством займов даже при без дефицитности бюджета текущего года. Кроме того, независимо от наличия указанных причин, в рамках одного бюджетного  года нередко

     4

     возникают относительно короткие разрывы между  государственными доходами и расходами. Они обычно связаны с тем, что  пик поступлений платежей в бюджет приходится на определенные даты, установленные для их уплаты и подачи налоговых деклараций, в  то время как бюджетные расходы имеют более. равномерное распределение по времени. Поэтому государство может  прибегать  к  выпуску краткосрочных ценных бумаг также в целях кассового исполнения бюджета. Выпуск некоторых видов государственных ценных бумаг  может способствовать сглаживанию неравномерности налоговых поступлений, устраняя тем самым причину кассовой несбалансированности бюджета. Например, Казначейство (министерство финансов) Великобритании выпускает именные  налогово-депозитные  сертификаты,  которые могут по желанию их держателей либо в любое время быть возвращены обратно, либо использованы при уплате налогов. В последнем случае по сертификатам выплачиваются повышенные проценты, благодаря чему  стимулируется  интерес  плательщиков  к заблаговременному внесению сумм налоговых платежей и снижается вероятность кассовых разрывов между доходами и расходами бюджета.

     В ряде стран краткосрочные государственные ценные бумаги в разные периоды использовались в целях обеспечения коммерческих  банков ликвидными активами. Коммерческие кредитные учреждения помещают в выпускаемые  правительством  фондовые  инструменты  часть своих ресурсов, главным образом резервных фондов, которые благодаря этому не омертвляются, а  приносят  доход. 

     Государственные ценные бумаги могут выпускаться  для финансирования программ, осуществляемых органами власти на местах, а также  для  привлечения средств во внебюджетные фонды. Государство вправе выпускать не только свои собственные ценные бумаги, но и давать  гарантии  по долевым обязательствам, эмитируемым различными учреждениями и организациями, которые по его мнению заслуживают  правительственной поддержки.

     Финансирование  государственного долга посредством  выпуска государственных ценных бумаг сопряжено с меньшими издержками, чем 

     5

     привлечение средств с помощью банковских кредитов. Это связано с тем, что  правительственные долевые обязательства  отличают высокой ликвидностью и инвесторы испытывают гораздо меньше затруднений при их реализации на вторичном рынке, чем при перепродаже ссуд, предоставленных взаймы государству. Поэтому государственные ценные бумаги в странах с рыночной экономикой, как правило, являются одним из основных источников финансирования внутреннего долга.

     На  основании имеющейся у ценной бумаги совокупности прав она выполняет  следующие функции:

     1. Мобилизация капитала;

     2. Перераспределение финансовых ресурсов  между сферами и отраслями  экономики;

     3. Получение дохода владельцами  и фондовыми посредниками;

     4. Обслуживания товарного и платежного  оборота, кредитных отношений.

     Основными признаками ценных бумаг являются:

     1. Ликвидность – способность к  легкой реализации и превращению  их в наличные деньги.

     2. Обращаемость – способность ценной  бумаги быть объектом сделок  купли-продажи, выступать в качестве  закладной, предмета залога, платежного  средства, в роли товарораспорядительного  документа.

     3. Стандартность - должна иметь  стандартное содержание (стандартность прав, которые предоставляет ценная бумага, стандартность участников, сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартных сделок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы самой бумаги и т.п.). Именно это делает ценную бумагу товаром способным обращаться;

4. Доходность – способность приносить доход в виде процента, дивиденда или роста курсовой цены. Это свойство ценных бумаг наиболее ценно, именно оно в первую очередь привлекает к себе покупателей.

     6

     5. Надежность – свойство ценных  бумаг избегать возможности потерь. Наибольшей надежностью обладают  облигации, наименьшей – обыкновенные  акции. Чем меньше надежность  ценных бумаг, тем ниже их  ликвидность.

     6. Риск – представляет собой  рискованность инвестиций в ценные бумаги; возможные потери, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие.

     7. Серийность – эмиссионные ценные  бумаги эмитируются выпусками,  как стандартные финансовые инструменты.  Все ценные бумаги в рамках  одного выпуска имеют равный объем прав;

     8. Обязательность исполнения –  законодательство не допускает  отказ от исполнения обязательства,  выраженного ценной бумагой, если  только не будет доказано, что  она попала к держателю неправомерным  путем.

     9. Регулируемость и признание государством – государство признает юридический статус ценной бумаги и регулирует все стадии ее кругооборота от момента выпуска до погашения.

     Ценная  бумага имеет следующие характеристики.

     - временные, а именно:

     1. Срок существования ценной бумаги – когда она выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно;

     2. Происхождение – ведет ли начало  ценная бумага от своей первичной  основы – товар, деньги –  или от других ценных бумаг;

     - пространственные, а именно:

     1. Форма существования – документарная или бездокументарная форма;

     2. Национальная принадлежность –  ценная бумага отечественная  или другого государства, иностранная;

     3. Территориальная принадлежность  – в каком регионе страны  выпущена данная ценная бумага;

               Рыночные, которые включают в себя: 

     7

     1. Форму владения – ценная бумага  на предъявителя или на конкретное  лицо (юридическое, физическое);

     2. Форму выпуска – эмиссионная,  выпускаемая отдельными сериями,  внутри которых все ценные  бумаги совершенно одинаковы  по своим характеристикам, или неэмиссионная, индивидуальная;

     3. Характер обращаемости - свободно  обращается на рынке или есть  ограничения;

     4. Степень риска вложения в данную  ценную бумагу – высока, низкая;

     5. Форму выплаты дохода;

     6. Экономическую сущность с точки  зрения вида прав, которые представляет ценная бумага;

     7. Наличие дохода – выплачивается  по ценной бумаге какой-то доход  или нет;

     8. Форму вложения средств – инвестируются  деньги в долг или для владения  правом на собственность.

     Ценная  бумага обладает рядом следующих свойств.

     1. Возможность обмена на деньги  в разных формах – путем  погашения, купли-продажи, возврата  эмитенту, переуступки;

     2. Возможность использования в  расчетах

     3. Возможность использования как  предмета залога

     4. Возможность хранения в течение  ряда лет или бессрочно

     5. Возможность передаваться по  наследству и в результате  дарения.

     Рассмотрев  и проанализировав понятие, особенности  цели, задачи и функции ценных бумаг, можно сделать вывод о том, что предназаначение ценной бумаги в современном мире, в первую очередь, заключается в отражаниии прав собственности своего владельца и подтверждении их документально, на основании нормативно-правовой базы.

     2 Виды ценных бумаг

     Ценная  бумага - это денежный документ, удостоверяющий имущественное 

     8

     право или отношение займа владельца документа к  лицу,  выпустившему такой документ;  источник формирования уставного капитала акционерных обществ и финансирования расходов государства, территориально-административных органов управления, муниципалитетов; форма вложений денежных средств физическими  и  юридическими лицами и способ получения ими доходов от этих вложений.

     К ценным бумагам относятся денежные документы:

     а) удостоверяющие право владения или  отношения займа;

     б) определяющие  взаимоотношения между  лицом, выпустившим эти документы, и их владельцем;

     в) предусматривающие, как правило, выплату  дохода  в  виде дивидендов или  процентов, а также возможность  передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих отношений, другим лицам.

     Для каких целей выпускаются ценные бумаги?

       Во-первых, государство использует их как метод мобилизации  денежных  сбережений  граждан, временно свободных финансовых ресурсов институциональных инвесторов (страховые компании, пенсионные фонды и др.) для финансирования расходов бюджета, превышающих его доходы.

       Во-вторых, ценные бумаги используются для регулирования  денежного  обращения.

     Например, в США эмиссия наличных денег  осуществляется центральным банком - Федеральной резервной системой (ФРС) под  приемлемое обеспечение, главным образом государственными облигациями. После размещения на первичном рынке государственные ценные  бумаги обращаются на вторичном рынке. При необходимости ФРС скупает их у коммерческих банков. В результате этой операции  увеличиваются резервы коммерческих банков в ФРС. А это значит, что коммерческие банки могут выдавать предпринимателям значительно  большие суммы кредитов. Так, изменяя суммы выпуска и скупки ценных бумаг и учетные ставки по кредитам, ФРС регулирует денежное  обращение.

     9

       В-третьих, предприятия и организации используют ценные бумаги как источник инвестиций (создание новых фирм, развитие  действующих), имеющий определенные преимущества перед кредитом.

       В-четвертых, предприятия, организации и банки используют ценные бумаги как универсальный кредитно-расчетный  инструмент.  Ценные бумаги - это элемент бюджетного механизма, денежного обращения, хозяйственного механизма предприятий.

  В настоящее время на российском фондовом рынке находятся в обращении следующие виды государственных ценных бумаг и обязательств:

     - государственные краткосрочные  бескупонные облигации;

     - государственные долгосрочные обязательства;

     - казначейские обязательства и  казначейские векселя;

     - облигации государственного внутреннего  валютного займа.

     Доход по государственным ценным бумагам может быть получен в виде дисконта от номинальной цены и (или) в виде купонных выплат.

     Виды  ценных бумаг: облигации, акции, обязательства, сертификаты, векселя, ноты, закладные, варранты, опционы, фьючерсы и др.  

     2.1 Облигации

     Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношение займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (эмитентом, должником). Облигации - долевые обязательства эмитентов, источник финансирования расходов бюджета, превышающих доходы; источник финансирования инвестиций акционерных обществ; форма сбережений средств граждан и организаций и получения ими дохода.

     На  облигации указана номинальная  стоимость. Она может быть продана  за сумму меньшую, чем номинальная  стоимость (со скидкой).

     Тогда лицо, выпустившее ее, обязано возместить ее держателю в предусмотренный срок номинальную стоимость. Доход держателя в этом случае

     10

образуется  в виде разницы между номинальной  и продажной ценой.

     Облигация может быть продана по номинальной  стоимости либо по рыночной цене. В этом случае лицо, выпустившее облигацию, обязано возместить ее держателю в предусмотренный срок номинальную стоимость и уплатить ему фиксированный процент. При покупке облигации по номиналу доход держателя равен полученному проценту. При перепродаже облигаций по рыночной цене держатель ее имеет доход или убыток в виде разницы .между ценой покупки и ценой продажи и доход в виде процента. В случае фиксированного процента облигации - твердо доходные ценные бумаги.

     Облигации выпускают государство (центральное правительство, правительства республик, областей, штатов, муниципалитеты), предприятия и организации (акционерные общества). Облигации, выпускаемые государством, имеют и другие названия (казначейские векселя, казначейские обязательства, ноты, сертификаты). Но по сути все эти ценные бумаги - облигации.

     Виды  облигаций

     - продлеваемые - дают возможность  владельцу продлить срок погашения  и продолжать получать проценты  в течение этого срока;

  - отсроченные - дают эмитенту право на отсрочку погашения;

конвертируемые - дают владельцу право обменять облигации на акции того же эмитента;

     - индоссированные - выпущенные одной  компанией и гарантированные  другой;

     - индексированные - по которым  инвестору предоставляются различные  гарантии при инфляции;

     - с трастовым обеспечением - обеспеченные другими ценными бумагами, находящимися в финансовом учреждении (у эмитента) на тресте (доверительном хранении);

     -с  выкупным фондом - облигации, при  выпуске которых зарезервирован  специальный фонд для погашения;

     11

     - ипотечные - выпускаются под обеспечение недвижимым и существом (земля, производственные и жилые здания);

     - с изменяющимся процентом - он  варьируется в зависимости от  положения на финансовом рынке. 

     2.2 Вексель

          Вексель - ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство  векселедателя  уплатить владельцу векселя (векселедержателю) определенную сумму в определенный срок. Вексель выполняет кредитную и расчетную) функции; он применяется как средство платежа.

     Виды  векселей:

     - простой и переводной (тратта). Простой вексель - ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить векселедержателю по наступлении срока определенную сумму денег. Переводной вексель - приказ векселедержателя (трассанта), адресованный плательщику (трассату), об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу - первому держателю векселя (ремитенту);

     - домицилированный - имеет оговорку  о том, что он подлежит отплате  третьим лицом (домицилиатом) по  месту жительства плательщика  или в другом месте;

     - торговый вексель - основан на торговой сделке;

     - финансовый вексель - плательщиками  по такому векселю выступают  банки.

     Реквизиты простого векселя: наименование (вексель, простое и ничем не обусловленное  обещание оплатить определенную сумму), указание срока платежа; указание места, в котором должен совершиться платеж; наименование того, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен; указание даты и места составления векселя; подпись векселедателя.

       В переводном векселе вместо ничем не обусловленного обещания уплатить определенную сумму содержится ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму и дополнительно к реквизитам простою векселя указывается плательщик.

12

     Держатель векселя до истечения срока уплаты может передать его другому лицу посредством передаточной надписи (индоссамента); может также предложить вексель банку. Банк выплатит ему обозначенную в векселе сумму за вычти процентов за время с момента уплаты до срока платежа по ваксою и банковской комиссии. Банк же либо ждет срока платежа и получает сумму, указанную в векселе, либо перепродает вексель на рынке ценных бумаг (со скидкой), либо переучитывает вексель в центральном (государственном) банке с уплатой ему официальной учетной процентной ставки.

Векселя применяются в развитых странах  уже несколько веков. В СССР векселя применялись в 1922-1930 гг. Вторая жизнь векселя качалась в 1996 г. с переходом к рынку.

     2.3 Закладная

     Закладная - ценная бумага, документ о залоге должником  недвижимого имущества (земли, строения), дающий кредитору право продажи заложенного имущества при неуплате ему долга в срок. Закладное свидетельство - документ о залоге должником -движимого имущества (картины, драгоценности и др.), дающий кредитору право продажи заложенного имущества при неуплате ему долга в срок. Виды закладных свидетельств: именные, ордерные, на предъявителя. Ордерные закладные свидетельства могут передаваться от одного лица к другому по передаточной надписи. Закладные имеют широкое распространение в странах с рыночной экономикой. 

     2.4 Варрант, опцион, фьючерс

     Облигации, акции, векселя, закладные - основные ценные бумаги. Варранты, опционы, фьючерсы - производные  от них ценные бумаги. 

     Варрант - сертификат (удостоверение), дающий его  владельцу право приобретать  ценные бумаги по цене, предусмотренной  контрактом, в течение определенного времени или бессрочно. 

     13

     Опцион - контракт (соглашение), предусматривающий  право лица, приобретшего опцион, в  течение определенного срока  купить по определенной цене определенное количество акций у лица, продавшем  опцион, либо продать их ему. В отличие от варранта опцион дает право не только купить, но и продать ценные бумаги, причем определенное их количество.

     Фьючерс - контракт (сделка), заключенный на бирже и представляющий куплю-продажу ценных бумаг по фиксированной в момент его заключения цене, с исполнением операции через определенный промежуток времени (к определенной дате). В отличие от опциона фьючерс представляет собой не право, а обязательство купли-продажи ценных бумаг. 

     2.5 Сертификаты 

     Термин  сертификат как ценная бумага имеет два значения:

     1) документ - свидетельство кредитного  учреждения о депонировании денежных  средств, удостоверяющее право  вкладчика  на  получение депозита (депозитные сертификаты), или свидетельство  банка о получении денег от  граждан  для  долгосрочного  их  сбережения (сберегательные ; сертификаты);

     2) вид облигаций государственных  займов. Сертификаты дают возможность  банкам привлечь вкладчиков  свободных   денежных  средств.