Рынок ценных бумаг и его развитие в современных условиях

Министерство образования  и науки Российской Федерации 
Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Реферат

 

на тему:

Рынок ценных бумаг и его  развитие в современных условиях

 

по дисциплине:

Экономическая теория

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Екатеринбург 2012

 

 

Оглавление

Введение 3

Понятие и  структура рынка ценных бумаг 4

Сущность, функции и задачи рынка ценных бумаг 12

Участники рынка ценных бумаг 17

Стоимость и качество ценной бумаги 26

Заключение 30

Литература 31

 

 

 

Введение

Российскому фондовому рынку двадцать лет. В масштабах мировой экономики  это очень мало, но, несмотря на это, для Российской экономики это очень значимо, потому как рынок ценных бумаг это неотъемлемая часть экономики.

Являясь составной частью финансового  рынка, на котором происходит перераспределение  свободных капиталов, рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширить круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием  и банковскими кредитами, представляет механизмы для реконструирования формы и структуры собственности. Рынок ценных бумаг, используя специфическую систему посредников, формирует механизм для привлечения в экономику инвестиций, выстраивая взаимоотношения между теми, кто испытывает потребность в дополнительных финансовых ресурсах, и теми, кто хочет инвестировать избыточный доход.

В современном мире обращение ценных бумаг имеет большую значимость для предпринимательства, бизнеса и экономики как государственных, так и мировых масштабах.

 

Понятие и структура  рынка ценных бумаг

В общем виде рынок ценных бумаг  можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг  между его участниками. Понятие "рынок  ценных бумаг", или "фондовый рынок" объединяет отношения, возникающие  при эмиссии и размещении ценных бумаг (независимо от типа эмитента), а  также деятельность профессиональных участников рынка по последующему обращению  ценных бумаг. На фондовом рынке складываются отношения имущественных прав по поводу владения и кредитования специфическими финансовыми инструментами - ценными  бумагами. Рынок ценных бумаг в  России - это молодой динамичный рынок с быстро нарастающим объемом  операций, разнообразными финансовыми  инструментами и диверсифицированной  инфраструктурой.

Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную  организационно-экономическую систему  законченных технологических циклов. Этот рынок включает, с одной стороны, эмитентов (юридических или физических лиц), выпускающих ценные бумаги, с  другой стороны, инвесторов (юридических  или физических лиц), покупающих ценные бумаги, а также посредников (дилеров, брокеров, маклеров и др.), помогающих обращению ценных бумаг и совершению различных фондовых операций. Различают  первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой рынок ценных бумаг. На первичном рынке происходит первичный  выпуск ценных бумаг в обращение (эмиссия), а на вторичном рынке  осуществляются различные операции с уже выпущенными ценными  бумагами (фондовые операции).

Рынок ценных бумаг служит источником формирования денежного капитала, который  в последующем используется для  инвестирования, производства какого-либо реального товара или же приращения начального капитала.

В зависимости от длительности периодов, на которые привлекаются временно свободные  денежные средства, выделяют:

денежный рынок. Привлекаются временно свободные денежные средства от населения  на короткий период (до одного года);

рынок капиталов, или финансовый рынок (совокупность) экономических отношений  между продавцами и покупателями в валютно-финансовой сфере). На рынке  капиталов обращаются ценные бумаги с более длительным периодом времени, чем на денежном рынке.

Источники формирования денежного, или  финансового рынка могут быть:

1) внутренними. Являющимися основой формирования денежного капитала, используемого для прибыльного инвестирования, производства товаров или предоставления услуг, приобретения ценностей, включая ценные бумаги. К ним относятся сбережения населения, амортизационные отчисления, чистая прибыль предприятия, средства негосударственных пенсионных фондов, страховых фондов, трастовых компаний.

2) внешними. К ним относятся ссуды  банков и средства, полученные  от продажи ценных бумаг различных  эмитентов.

Весь рынок ценных бумаг условно  можно разделить на два рынка:

первичный рынок ценных бумаг. На нем  осуществляется продажа всех существующих видов ценных бумаг и включает в себя: рынок акций; рынок облигаций; рынок государственных краткосрочных  облигаций (ГКО); рынок государственного сберегательного займа (ОГСЗ); рынок  облигаций федерального займа (ОФЗ); рынок облигаций валютного займа; рынок казначейских обязательств; рынок  финансовых инструментов; рынок золотого сертификата;

вторичный рынок ценных бумаг. На нем  осуществляется перепродажа ранее  выпущенных ценных бумаг и финансовых инструментов и включает в себя: фондовые биржи; фондовые отделы товарных бирж.

Структура фондового рынка включает также отраслевые и региональные рынки ценных бумаг, отдельные рынки  различных видов ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг классифицируется по нескольким признакам:

1) по географическим признакам  и общественному признанию:

а) международные и национальные рынки ценных бумаг;

б) местные и региональные (территориальные) рынки;

2) по организации торговли ценными  бумагами:

а) на первичном рынке размещаются  ценные бумаги, впервые выпускаемые  корпорациями, правительством и муниципальными органами;

б) на вторичном рынке ценные бумаги, приобретенные инвесторами при  эмиссии, могут быть в дальнейшем перепроданы.

Концепция 4 рынков.

В качестве первого рынка выступает  фондовая биржа, на которой осуществляются сделки с зарегистрированными на ней ценными бумагами.

Второй рынок называется внебиржевым  рынком, на котором осуществляются операции с незарегистрированными  на бирже ценными бумагами.

Третий рынок - внебиржевой рынок, на нем происходит купля-продажа

ценных бумаг, которые регистрируются через посредников в обход  фондовых бирж.

Прогресс компьютерных и информационных технологий привел к появлению электронных  бирж.

На четвертом рынке (или компьютеризированном) торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих  фондовых посредников. Электронная  биржа - это компьютерная сеть, к  которой подключены терминалы компаний-членов биржи. Терминалы могут быть вынесены в офисы данных компаний.

Кроме перечисленных, существуют еще  следующие виды рынков:

кассовый рынок (на нем сделки по купле-продаже ценных бумаг осуществляются в течение 1-2 рабочих дней);

срочный рынок (на нем сделки по сроку  исполнения носят разнообразный  характер - от 2 рабочих дней до 3 месяцев);

простой аукционный рынок (функционирует  при наличии большого числа покупателей, предъявляющих высокий спрос  на ценные бумаги, и нескольких продавцов);

голландский аукционный рынок (покупатели заранее подают заявки с указанными в них ценами, которые анализируются  эмитентом или посредником. После рассмотрения заявок устанавливается единая официальная цена на ценные бумаги);

двойной аукционный рынок (в торговле участвуют большое количество продавцов  и покупателей, которые соревнуются  между собой за право покупки  или продажи ценных бумаг);

онкольный рынок (используются в тех  случаях, когда концентрация спроса и предложения на ценные бумаги невелика. Происходит накопление заявок на покупку или продажу ценной бумаги и приоритет отдается тем заявкам, в которых указывается согласие на любую цену при заключении сделок);

непрерывный аукционный рынок (заявки на покупку или продажу ценных бумаг исполняются немедленно после  их поступления);

дилерский рынок (организовывается дилерами, которые имеют средства для приобретения или продажи ценных бумаг за свой собственный счет).

Не все ценные бумаги могут обращаться на бирже. На нее допускаются бумаги только эмитентов, которые отвечают ее требованиям. Как правило, это  бумаги крупных финансово крепких  компаний. Ценные бумаги молодых финансово  слабых компаний обычно обращаются на внебиржевом рынке.

Каждая биржа разрабатывает  свой перечень требований к эмитентам. Поэтому в зависимости от их жесткости  бумаги одной и той же компании могут котироваться, т.е. обращаться, на одной или нескольких биржах. В связи с проверкой эмитента на предмет соответствия его состояния  требованиям биржи возник специальный  термин - "листинг".

Листинг - это процедура включения  ценной бумаги эмитента в котировальный  список биржи. Если эмитент отвечает предъявляемым критериям и желает, чтобы его бумаги котировались на бирже, то его бумаги допускаются  к обращению на бирже. Если в последующем  эмитент перестает им удовлетворять, его бумаги могут быть исключены  из котировального списка. Такая процедура  получила название делистинга.

Как правило, акционерное общество (АО) стремится, чтобы его акции  обращались на бирже, поскольку сам  факт котировки акций на бирже  говорит об определенном уровне надежности АО (оно прошло экспертизу специалистов биржи). При прочих равных условиях таким предприятиям легче привлекать средства за счет выпуска новых акций. Инвесторы могут судить об их положении  и перспективах на основе легко доступных биржевых котировок.

Ценные бумаги представляют собой  денежные документы, удостоверяющие имущественные  права или отношения займа  между владельцами и организациями (лицами, их выпустившими). Это инструмент привлечения денежных средств, объект вложения финансовых ресурсов, а их обращение - сфера таких весьма рентабельных видов деятельности, как брокерская, депозитарная, регистраторская, трастовая, клиринговая и консультационная. Ценные бумаги - необходимый инструмент рыночного хозяйства, с помощью  которого заинтересованная сторона (будь то частное лицо, акционерное общество или государство) решает финансовые, инвестиционные и прочие вопросы.

Тип ценной бумаги характеризует ее коренные свойства, происхождение. Различают  основные и производные, первичные  и вторичные типы ценных бумаг. Основные ценные бумаги - это бумаги, в основе которых лежат имущественные  права на какой-либо реальный актив. Среди основных бумаг выделяют первичные  и вторичные ценные бумаги. Первичные  ценные бумаги (акции, облигации, векселя) основаны на активах, в число которых  не входят другие ценные бумаги. Вторичные - это ценные бумаги, опускаемые на основе первичных ценных бумаг (депозитарные расписки, сертификаты акций). Производные  ценные бумаги (фьючерсные и форвардные контракты) - это форма выражения  существенного права (обязательства), возникающего в связи изменением цены базисного актива.

Вид ценной бумаги - это ее сущность, качественная определенность, отличающая ее от других ценных бумаг.

В Гражданском кодексе РФ перечисляются  конкретные виды документов, относящиеся  к ценным бумагам:

а) в статье 143:

• государственная облигация;

• облигация;

• вексель;

• чек;

• депозитный сертификат;

• сберегательный сертификат;

• банковская сберегательная книжка на предъявителя;

• коносамент;

• акция;

• приватизационные ценные бумаги;

б) в статье 912 (вторая часть ГК РФ) вводятся ещё четыре вида ценных бумаг:

• двойное складское свидетельство;

• складское свидетельство как часть двойного свидетельства;

• залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельства;

• простое складское свидетельство.

 

Акция - это документ, свидетельствующий  о внесении взноса в капитал акционерного общества, дающий право на получение  дохода и формальное участие в управлении этим обществом. Доход по акциям называется дивидендом.

Акции бывают обыкновенными и привилегированными, именными и на предъявителя, свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения. Обыкновенная акция - это акция, дивиденд по которой  колеблется в зависимости от размера  прибыли акционерного общества и  направлений ее распределения. Распределение  дивидендов между владельцами обыкновенных акций осуществляется пропорционально  вложенным средствам (в зависимости  от количества купленных акций). Привилегированная  акция гарантирует получение  дохода не ниже определенного уровня. Как правило, у владельца такой  акции нет права участия в  управлении акционерным обществом (кроме вопросов, от решения которых  может зависеть выплата дивидендов). Зато он имеет ряд преимуществ  перед владельцами обыкновенных акций (возможность получения гарантированного дохода, первоочередное выделение прибыли  на выплату дивидендов, первоочередное погашение стоимости акции по их рыночному курсу при ликвидации акционерного общества).

По именным акциям данные об их владельцах регистрируются в реестре  акционерного общества. В соответствии с законодательством физические и юридические лица могут быть владельцами именных акций. Акции  на предъявителя допускают их свободную  куплю-продажу на вторичном рынке  без необходимости перерегистрации  владельца.

Облигации - это вид ценных бумаг, удостоверяющих внесение их владельцами  денежных средств и подтверждающих обязательство эмитентов этих бумаг  возместить их номинальную стоимость  в установленный срок с уплатой  определенного процента.

Существуют многие разновидности  облигаций. Они классифицируются по ряду признаков:

1) по форме собственности эмитента - государственные, муниципальные  и корпоративные;

2) по сроку действия - краткосрочные  (выпускаются на срок до 3 месяцев), среднесрочные (на срок от 3 месяцев  до 1 года), долгосрочные срок более  1 года) и выпускаемые на срок  до 10 лет и более;

3) по сроку погашения - срочные,  или безотзывные (погашаются эмитентом  в установленный срок, не допускается  досрочное погашение/отзыв), и досрочные,  или отзывные (могут быть погашены/отозваны в любой срок, что специально оговаривается в проспекте эмиссии займа);

4) по виду закрепления собственности  - именные (предполагается, что имена  владельцев/облигационеров заносятся в специальный реестр и записываются на бланке облигации, если он имеется) и на предъявителя (не регистрируются и имена владельцев не фиксируются);

5) по форме обращения - конвертируемые (могут обмениваться на другие  ценные бумаги - акции, облигации  в соответствии с условиями  выпуска) и неконвертируемые (обычные,  не обмениваются на другие  ценные бумаги);

6) по обеспеченности активами - обеспеченные, или закладные (обеспечиваются  активами - имуществом, ценными бумагами; предполагается залог недвижимости, оборудования, транспортных средств,  векселей) и необеспеченные (не обеспечиваются  активами);

7) по методу получения дохода - с плавающим (колеблющимся) доходом  (предназначены для учета изменений  доходности в зависимости от  колебаний ставки банковского  процента, индексов цен, инфляции, валютного курса; доходность облигации  привязана к выбранному показателю, например, к ставке рефинансирования  Центрального банка РФ) и с  жестким (фиксированным) доходом  (имеют стабильный уровень доходности, зафиксированный в проспекте  эмиссии на момент выпуска);

8) по принципам получения дохода - беспроцентные (доход образуется  за счет разницы между ценой  покупки и номинальной стоимостью, т.е. проценты включены в номинальную  стоимость, по которой производится  погашение) и процентные. Процентные в свою очередь подразделяются на купонные (доход составляет периодически выплачиваемый процент - обычно один раз в месяц, квартал, полугодие, год; купон соответствует выплачиваемому проценту) и выигрышные (доход образуется за счет выигрыша; выигрышный фонд формируется путем аккумуляции процентов данного выпуска, серии, транша);

9) по регулированию срока погашения  - с расширением (сужением) срока  (можно обменять на облигации  с более поздним/ранним сроком  погашения с повышением/понижением  ставки процента) и сериальные (погашаются  постепенно с одновременным уменьшением  процентных выплат).

Вексель - письменное долговое обязательство  строго установленной законом формы, выдаваемое заемщиком (векселедателем) кредитору (векселедержателю), предоставляющее  последнему право требовать с  заемщика уплаты к определенному  сроку суммы денег, указанной  в векселе. Особенности векселя  по сравнению с другими долговыми  обязательствами заключаются в  его абстрактности, бесспорности и  обращаемости.

По способу оборота различают  следующие типы векселей: простые - выписываются векселедателем и содержат обязательство платежа векселедержателю; переводные (тратта) выписываются кредитором (трассантом) и содержат приказ должнику (трассату) об уплате указанной суммы  третьему лицу или предъявителю.

Чек - это документ установленной  формы, который содержит письменное распоряжение чекодателя, даваемое банку  об уплате держателю чека указанной  в нем суммы. Таким образом, чек - это, в сущности, разновидность  переводного векселя, но с некоторыми особенностями. А именно:

1) чек выражает только расчетные  функции и как самостоятельное  имущество в сделках не участвует  (нельзя купить чек на вторичном  рынке, нельзя его заложить, отдать  в управление или дать взаймы);

2) плательщиком по чеку всегда  выступает банк или иное кредитное  учреждение, имеющее лицензию на  совершение таких операций;

3) чек не требует акцепта плательщика,  поскольку предполагает, что чекодатель  депонировал у плательщика необходимую  для этого сумму денег. С  точки зрения инвестора, чек  как объект потенциального инвестирования  свободных денежных средств представляется малопривлекательным, поскольку эта ценная бумага не имеет ни процентных, ни купонных доходов.

 

Сущность, функции  и задачи рынка ценных бумаг

В общем виде рынок ценных бумаг  можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг  между его участниками.

В этом смысле понятие рынка ценных бумаг не отличается и не может  отличаться от определения рынка  любого другого товара, например нефти. Отличия появляются, если сравнить сам объект исследуемого рынка. Номенклатура рынка ценных бумаг соответствует  не рынку какого-то отдельного товара, а товарному рынку в целом. Далее, если товары производятся на заводах  и фабриках, то ценные бумаги выпускаются  в обращение. Чтобы товар дошел  до своего потребителя, нужна своя организация  товародвижения, а для ценной бумаги — своя. Товар продается один или несколько раз, а ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз и т.д. Рынок ценных бумаг — это составная  часть рынка любой страны. Основой  рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производным по отношению к ним. Ценные бумаги являются фондовыми активами, и тот рынок, где они обращаются, то есть рынок ценных бумаг, называют также фондовым рынком. Работает на основе самоокупаемости, но не преследует цели получения прибыли как это  записано в Примерном Уставе фондовой биржи. Так же нужно отметить, что  рынок ценных бумаг делится на внебиржевой (первичный) и биржевой оборот, а также рынок через  прилавок — «уличный» рынок.

Рынок ценных бумаг вместе с кредитным  рынком призван стабилизировать  финансовое положение на отдельных  предприятиях и в отраслях, а также  в целом в народном хозяйстве  за счет оперативного перераспределения  средств на те направления и объекты, где в них ощущается наибольшая потребность. Такое перераспределение происходит не на основе произвольных административных решений, а по принципу наибольшей эффективности перераспределяемых денежных фондов. Вследствие этого достигается не только стабильность финансового положения, но и более эффективное развитие производства.

Возникновение и функционирование рынка ценных бумаг тесным образом  связано с функционированием  рынка реальных капиталов, то есть материальных ценностей, товаров. На определенном этапе  исторического развития появляются ценные бумаги или так называемые фондовые активы. Они, по существу, являются отражением — то есть титулом собственности — реально существующего капитала. Капитал в его натурально-вещественной форме, будучи продуктом труда и становясь товаром, должен существовать и в форме денег, ибо, раздвоение продукта на товар и деньги есть закон выражения продукта как товара.

При исследовании рынка ценных бумаг  следует отдельно рассмотреть его  построение, составные части, которые  имеют своей основой не тот  или иной вид ценной бумаги, а  способ торговли на данном рынке в  широком смысле слова. С этих позиций  в рынке ценных бумаг необходимо выделять рынки:

• первичный и вторичный;

• организованный и неорганизованный;

• биржевой и внебиржевой;

• традиционный и компьютеризированный;

• кассовый и срочный

Первичный рынок — это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами; это первая стадия процесса реализации ценной бумаги; это первое появление  ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями. Коммерческие банки России вышли  на первичный рынок ценных бумаг  сразу после своего создания. Их акции постепенно завоевали доверие  у инвесторов, и курс некоторых  из них во много раз превысил номинал. В 1992 году эти банки впервые вышли  на рынок со своими векселями, которые  также пользовались значительным спросом.

Вторичный рынок — это сфера, где ценная бумага обращается после  того, как ее приобрел первый покупатель, и она — по крайней мере один раз — меняет своего владельца. Чем выше уровень развития рынка, тем больше происходит таких перемен. Рынок ценных бумаг предполагает их постоянный оборот, то есть переход от одного владельца к другому. Это — обязательное условие деятельности рынка ценных бумаг, так как иначе он потеряет свою роль индикатора эффективности и соответствующего стимулятора перераспределения капиталов. Движение ценных бумаг не может ограничиваться только их эмитированием (выпуском), поэтому необходимо существование вторичного рынка. В принципе, все ценные бумаги должны свободно обращаться.

Как первичный, так и вторичный  рынки ценных бумаг предполагают наряду с биржами деятельность различного рода специальных учреждений: брокерских контор, инвестиционных фондов, инвестиционных подразделений коммерческих банков, консультационных фирм и т.д. Эти  учреждения должны размещать акции  и облигации, торговать и содействовать  торговле ценными бумагами, выяснять спрос и предложение и формировать  курс ценных бумаг.

Организованный рынок ценных бумаг  — это их обращение на основе твердоустойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками—участниками рынка по поручению других участников рынка.

Неорганизованный рынок — это  обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка  правил.

Биржевой рынок — это торговля ценными бумагами на фондовых биржах. На биржевом рынке процесс обращения  ценных бумаг организуется высококвалифицированными специалистами, он имеет развитую биржевую инфраструктуру; торговля на нем происходит с соблюдением требований законодательства. Биржа устанавливает правила  допуска ценных бумаг к торговле и исключения их из биржевого списка, разрабатывает порядок разрешения споров между членами биржи, посредниками в сделках и их участниками. Все  биржевые сделки заключаются только в помещении биржи с обязательной их регистрацией и доведением информации до участников торгов.

Внебиржевой рынок — это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. На внебиржевом рынке торговлю проводят банки, дилерские и брокерские компании и отдельные граждане. На этом рынке не существует единого  центра, который организовывал бы торговлю и обеспечивал контроль за соблюдением действующего законодательства. Здесь курс ценных бумаг определяется случайно, а не в результате спроса и предложения. Зачастую акции одного и того же эмитента, имеющие одинаковый номинал и свойство, продаются в одно и то же время по значительно разнящимся ценам.

Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.

Торговля ценными бумагами может  осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются:

• отсутствие физического места, где  встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого  контакта между ними;

• полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в  систему торгов.

Кассовый рынок ценных бумаг (иностранное  название: «кэш»-рынок, или «спот»-рынок) — это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1 —2 рабочих дней. Срочный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. чаще всего сроком исполнения 3 месяца.

Как известно, капитал может выступать  в денежной, производственной и товарной формах. Именно рынок ценных бумаг (фондовый рынок) позволяет ускорить его переход  от денежной к производственной форме. Он выполняет две генеральных функции. Первая заключается в обеспечении гибкого межотраслевого перераспределения капиталов и мобилизации денег населения с тем, чтобы направить их на развитие тех отраслей, где может быть обеспечена более высокая экономическая эффективность в выпуске конкурентоспособной продукции и в оказании услуг. Вторая предполагает мобилизацию временно свободных денежных средств для удовлетворения нужд государства и других организаций.

Рассмотрим теперь подробнее функции  рынка ценных бумаг.

Он целый ряд функций, которые  условно можно разделить на две  группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. К общерыночным функциям относятся следующие.

Коммерческая функция позволяет  получить прибыли от операций на данном рынке;

Например, получение прибыли от инвестиций. Инвестиции в акции являются разновидностью финансовых инвестиций, т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода – дополнительных денег. Получение такого дохода и есть цель, которую преследует инвестор, осуществляет инвестиции на фондовом рынке.

Ценовая функция обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение на рынке;

Например, котировка ценной бумаги — это механизм выявления цены, ее фиксация и публикация в биржевых бюллетенях. Магическое появление цены в процессе биржевого торга, результат  взаимодействия зарегистрированных торговцев, а биржа лишь ее выявляет, объективно способствуя ее формированию.

Информационная функция производит и доводит до участников рынка  рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

В настоящее время формируется  отечественная школа обработки  фондовой информации с учетом российской специфики. Перечислим основные российские фондовые индексы : индекс «Скейт-пресс», фондовые индексы «AK&M», индексы Интерфакса, фондовый индекс журнала «Комерсант», ROS-индекс, индексы ДЭК.

Регулирующая функция создает  правила торговли и участия в  ней, порядок разрешения споров между  участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.