Рынок ценных бумаг в Российской Федерации. 2

РЕФЕРАТ

по дисциплине «Мировая экономика и ВЭД»

на тему: «Рынок ценных бумаг в Российской Федерации» 
 
 
 
 
 
 
 
 

Санкт-Петербург

2010 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Содержание:

Введение..................................................................................................................3

Глава 1. Общая характеристика ценных бумаг.....................................................5

1.1.   Основные понятия.........................................................................................5

1.2. Признаки ценной бумаги..........................................................................6

1.3.  Классификация ценных бумаг...................................................................7

1.4.  Особенности рынка ценных бумаг...........................................................8

Глава 2. Анализ рынка ценных бумаг до августа 2008 года..............................8

Глава 3. Анализ российского рынка ценных бумаг с августа 2008 года..........10

Глава 4. Прогнозирование рынка ценных бумаг на 2010 год............................12

Заключение  …........................................................................................................16

Список  используемой литературы........................................................................17

Приложение............................................................................................................18 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

 В соответствии с Российским законодательством  под ценными бумагами понимается: «Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности».¹ Рынок ценных бумаг характеризуется возможностью привлекать денежные средства многих поставщиков капитала, собирать большие суммы в отличие от банковских кредитов не просто на длительный срок, но и даже на неограниченное время.

 Для того, чтобы разобрать ситуацию, происходящую на рынке ценных бумаг Российской Федерации, мною будет проведен анализ рынка. Учитывая то, что прошедший год прошел под эгидой мирового финансового кризиса, многие люди потеряли свои деньги.

 Для того, чтобы преступить к работе необходимо будет разобрать основные понятия в соответствии с имеющимся законодательством Российской Федерации. Для этого будут изучены кодексы и федеральные законы.

 Рассматривать ценные бумаги можно с нескольких точек зрения:

• во-первых, с экономической точки зрения ценную бумагу можно отнести к разряду права на получение совокупного капитала, на распределение и перераспределение прибыли, которую он даёт;
• во-вторых, рассматривая ценную бумагу с юридической точки зрения, как уже указывалось выше, её можно отнести к движимому имуществу : «Вещи, не относящиеся к недвижимости, включая деньги и ценные бумаги, признаются движимым имуществом...».²

    Рынок ценных бумаг ( иначе фондовый рынок ) подразумевает под собой совокупности действий и механизмов, делающих возможными торговлю ценными бумагами (акциями, облигациями и так далее). Любой фондовый рынок состоит из: субъектов рынка, собственно рынка (биржевого или внебиржевого), органов государственного регулирования и надзора (центральный банк, минфин и так далее), саморегулируемые организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции).

   В работе мною более подробно  будет изучен рынок акций. Будут  проанализированы тенденции спада  из-за мирового финансового кризиса и их причины. Проведен краткий анализ того, что необходимо, дабы стабилизировать сложившуюся ситуацию 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Общая характеристика ценных бумаг. 

1.1.   Основные понятия.

 В соответствии со ст.2 ФЗ №39 «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года необходимо разъяснить основные понятия³:

 Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная

 Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.

 Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

 Опцион  эмитента - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца  на покупку в предусмотренный  в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Опцион эмитента является именной ценной бумагой. Принятие решения о размещении опционов эмитента и их размещение осуществляются в соответствии с установленными федеральными законами правилами размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции. При этом цена размещения акций во исполнение требований по опционам эмитента определяется в соответствии с ценой, определенной в таком опционе.

 Эмитент - юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства  перед владельцами ценных бумаг  по осуществлению прав, закрепленных ими.

 Решение о выпуске ценных бумаг - документ, содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой.

 Владелец - лицо, которому ценные бумаги принадлежат  на праве собственности или ином вещном праве.

 Государственный регистрационный номер - цифровой (буквенный, знаковый) код, который идентифицирует конкретный выпуск эмиссионных ценных бумаг, подлежащий государственной регистрации.

1.2.       Признаки ценной  бумаги

Четыре признака ценной бумаги:⁴ 

• ценная  бумага - документ;
• ценная бумага – воплощение права; ценные бумаги – движимые вещи;
• содержание права, воплощенного в ценную бумагу, должно составлять имущественную ценность;
• из документа вытекает определение субъекта права.

  Рассматривая  признаки ценной бумаги с юридической  точки зрения, то небходимо опять же  обратиться к п.1.ст.142 ГКРФ и выделить следующие признаки:

• ценная бумага - это документ (документ - это материальный носитель с зафиксированной на нем информацией в виде текста, звукозаписи (фонограммы), изображения или их сочетания, предназначенный для передачи во времени и пространстве в целях общественного использования и хранения⁵;

Ценные бумаги бывают: 

документарные                      бездокументарные

(имеют  идентификационные признаки)

• указанный документ составляется с соблюдением установленной формы
• документ составляется с соблюдением обязательных реквизитов;
• документ удостоверяет имущественные права;
• осуществление или передача имущественных прав возможны только при предъявлении документа;
• передача ценной бумаги влечет переход всех удостоверяемых ею прав в совокупности.

1.3.      Классификация ценных  бумаг

Табл. 1. Классификация  ценных бумаг

4. Особенности рынка ценных бумаг

     Российский рынок ценных бумаг бывает первичным и вторичным.

• На первичном рынке осуществляется размещение новых ценных бумаг эмитентов (компаний), которые до этого раньше ценные бумаги не выпускали. Первичное публичное размещение часто обозначают аббревиатурой IPO (Initial Public Offering)
• На вторичном рынке ценных бумаг происходит купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг.

    При этом что частный инвестор в большинстве случаев имеет дело со вторичным рынком ценных бумаг, то есть он совершает сделки с ранее выпущенными ценными бумагами. Крупнейшие российские биржи ценных бумаг РТС и ММВБ относятся ко вторичному рынку.

Глава 2. Анализ рынка ценных бумаг до августа 2008 года

  Анализ  рынка ценных бумаг Российской  Федерации до августа 2008 года  выглядел очень радужно. И мы  прогнозировали не просто сохранение имеющихся позиций, но и дальнейший рост:

• во — первых 2006–2007 годах  возросла роль финансового рынка в экономике. Одним из важнейших международных показателей, иллюстрирующих это, является соотношение капитализации рынка ценных бумаг и объемов ВВП.
• во — вторых На протяжении длительного времени (1997 – 2004 годы) соотношение капитализации фондового рынка и ВВП не превышало 20 %. К 2009 году соотношение капитализации к ВВП должно было составить 70 %, но уже в 2007 году этот целевой показатель был превышен. Капитализация рынка акций на конец 2007 года составила 32,3 трлн. рублей при объеме ВВП почти 33 трлн рублей. Это почти 100% соотношение.
• в — третьих, не смотря на то, что российский рынок корпоративных облигаций, интегрированный в мировой рынок капитала,  испытал на себе последствия ипотечного кризиса в США. Объем привлеченного на этом рынке капитала в 2007 году незначительно сократился по сравнению с предыдущим годом, однако тенденция к быстрому росту стоимости корпоративных облигаций в обращении сохранилась. В 2007 году стоимость находящихся в обращении корпоративных облигаций по отношению к ВВП выросла до 3,7 % и составила на конец 2007 года 1,23 трлн рублей. В дальнейшем рынок корпоративных облигаций активно использовался российскими компаниями для привлечения долгосрочных финансовых ресурсов. В 2007 году российские компании на рынке корпоративных облигаций привлекли 460 млрд рублей долгосрочных инвестиций.

 Также  роли финансового рынка в экономике  укреплялась за счет роста  объемов биржевых торгов, за счет  увеличения ликвидности российского  финансового рынка, а также  за счет того, что российские компании относились к финансовому рынку как к источнику долгосрочных инвестиций.  Итогами и предпосылками такого взаимовыгодного сотрудничества стали:

• рост объема биржевых торгов в 2007 году достиг 31,4 трлн. рублей;
• рост конкурентоспособности российского финансового рынка ( за период с 2004 года по 2007 год удельный вес России в совокупной капитализации 48 крупнейших финансовых рынков мира возрос с менее чем 1 до 2,4 %. При этом соотношение объемов сделок с российскими акциями на внутреннем и зарубежных рынках практически составило 70 на 30 % в пользу внутреннего рынка (такого соотношения мы и планировали достичь в 2008 году, то есть мы планировали, чтобы  чтобы не было оттока российских ценных бумаг на зарубежные рынки)

Выводы: основываясь на благотворном росте в 2007 году всех финансовых показателей у нас планировался стабильный, долговременный доход. Государство прогназировало рост привлечения российских вложений, мы планировали доход с них.

Глава 3. Анализ российского  рынка ценных бумаг  с августа 2008 года

  Не  смотря на то, что достаточно  длительное время нас всех  пытались уверить в том, что  кризис нам не грозит, так как  наша страна развивается по  своему сценарию, что мы достаточно  изолированы и в принципе все  нормально 19 января наш фондовый  рынок очень упал «индекс РТС потерял 6,2%, опустившись до отметки 531,66 пункта — минимального уровня с июля 2004 года. Индекс ММВБ в валютном выражении потерял 5,4%. Капитализация российского рынка акций, по данным РТС, опустилась до $328 млрд — минимального значения с декабря 2005 года». ⁶

  Что  же все таки могла повлиять  на такое падение. По данным  той же газеты Комерсантъ многие  участники рынка акций высказывали  свое мнение так, что давление  нарык акций осуществляется из-за:

• падения цен на нефть;
• сохраняющегося конфликта между Украиной и Россией по поводу поставки газа.

  Также высказывались мнения о том, что  основной причиной падения  считается  обесценивание национальной валюты и опасение относительно дальнейшего  падения рубля. «Рынок живет неутешительными ожиданиями в отношении рубля, поэтому и привлекательность рублевых активов сейчас находится под вопросом»,- считает директор по инвестициям УК "Спутник" Владимир Мальханов.  «Инвесторы, купившие доллары в ноябре 2008 года, смогли заработать до 130% годовых»,— подсчитал начальник отдела инвестиционной стратегии "ВТБ-Капитал" Иван Иванченко.Исходя из мнения  Ивана Иванченко ни один проект реального сектора экономики не может дать  такой доходности.

  В продолжении этой статьи высказывалось  мнение о том, что российский фондовый рынок если и сможет начать восстанавливать так  это произойдет только после того как завершится процесс девальвации. «Именно курс национальной валюты и цены на нефть создают ориентир на некую предельную составляющую колебаний рынка акций»,— подчеркнул главный директор департамента доверительного управления УК «Газпромбанк — управление активами» Андрей Зокин. По мнению Дмитрия Садового, «пока существует альтернатива фондовому рынку в виде валютного, притока средств на рынок акций мы не увидим».

  Рисунок 1. График роста в рублях валютных и фондовых активов.⁷

  Глава 4. Прогнозирование  рынка ценных бумаг  на 2010 год

  Журнал "Рынок Ценных Бумаг" 1 (394) 2010 http://www.rcb.ru/rcb/2010-01/

  Прогнозы  по поводу развития ситуации на финансовых рынках высказывались один мрачнее  другого, предприятиям пророчили многочисленные банкротства, населению — безработицу  и режим жесткой экономии. Однако 2010 год начался более оптимистично нежели 2009 год, которому пророчили чуть ли не наступление апокалипсиса.  В первом квартале прошлого года аналитики и эксперты пророчили высказывали мнение о своих прогнозах и все они были не утешительны, однако не смотря на все эти писсимистические прогнозы с наступлением весны наступало медленно, но верно просветление. Нефть и фондовые индексы медленно, но верно  начинали рости, активность на рынках возросла, а инвесторы в свою очередь стали более решительны в своих действиях. Сейчас аналитики все чаще говорят о перспективах завершения кризиса и постепенном восстановлении экономики.

  Несмотря  на то, что присутсвует всеобщий оптимизм и положительную динамику на фондовых площадках, почему-то присутствует ощущение некоторой неестественности всего происходящего. По сути, ничего кардинального по сравнению с 2008 годом не изменилось:

• финансовые «пузыри» не исчезли, а перетекли на другие рынки (финансовые пузыри (экономические пузыри) — это торговля крупными объёмами товара или чаще производных бумаг по ценам, существенно отличающимся от справедливой цены). Как правило, ситуация характеризуется ажиотажным спросом на некий товар, в результате чего цена на него значительно вырастает, что, в свою очередь, вызывает дальнейший рост спроса.Единого мнения о причинах возникновения пузырей и этапах их развития в экономической теории нет.);
• каких-либо весомых причин для экономического роста не появилось;
• государствам в последнее время становится все сложнее обслуживать свои долги (взять к примеру ситуацию с Грецией экономическая ситуация которой в последнее время все больше и больше ухудшается. Урезание бюджета конечно у них выглядит мерой вынужденной, но очень жесткой).

  У каждого из нас личное мнение  и свои аргументы по данному вопросу, в любом случае точку в нем поставит время. В рамках  данного номера мы попросили ключевых экспертов и участников рынка поделиться итогами прошлого года и ожиданиями на текущий год.

  Каков же он приблизительный сценарий развития фондового рынка? Справедливости ради следует отметить, что наш фондовый рынок оказался в чиле наиболее пострадавших из-за кризиса, случившегося в 2008 году. Более чем трехкратная просадка индекса РТС стала прямым следствием отток а зарубежного портфельного капитала и спровоцированных этим проблем в банковской системе. До начала кризиса средняя российская нефинансовая компания оценивалась при мерно на 10% дешевле среднестатистического конкурента в своей отрасли, к началу 2009 года дисконт достигал уже 50%. При этом отток средств из бумаг российских эмитентов сопровождался их инвестированием в более надежные инструменты, и, в том числе, в акции зарубежных производителей.

  Основываясь на метериалах предоставленных  источником «совлинк» от 17.04.2009 года:⁸

  ● Перераспределение капиталов между странами в пределах каждой из отраслей достигло пика в конце 2008 года, и с начала нынешнего года уже наметился обратный процесс. Его темпы будут играть определяющее влияние на расстановку рыночных позиций игроков к концу года. Так, к середине апреля российские эмитенты уже сумели сократить отставание от своих зарубежных конкурентов до -39,9%, причем текущая динамика носит сугубо положительный характер.

  ● Разумно предположить, что срок восстановления растянется на два года, и тогда  среднегодовые темпы роста капитализации, которые нам требуются, чтобы догнать конкурентов и достичь уровня докризисной оценки (дисконт -8,2%) составят 27,5% до конца 2010 года. Эта оценка подразумевает, что капитализация остального мира в данный период будет оставаться неизменной, таким образом будет иметь место прямое перераспределение потоков в пользу российских компаний как наиболее дешевых, в силу именно этой их особенности. На практике это условие невыполнимо, однако восстановление глобальной экономики будет растянуто на более продолжительный срок, поэтому ожидать быстрого подъем а мировых фондовых индексов в 2010 году не следует. Тем не менее, если такая ситуация будет иметь место быть, возвращение доверия к российским эмитентам также начнет осуществляться ускоренными темпами.

  ● Говоря о потенциале подъема, необходимо не забывать также и о заметно  возросшей волатильности (размах) на фондовых площадках, которая несет  в себе ряд рисков. Если возвращение  средств покупателей на биржи  будет происходить быстрее, чем  это обосновано фундаментальными показателями в экономике, неизбежна новая коррекция, которая нейтрализует избыток денежных средств и приведет к новому падению индексов. Если ситуаци будет складываться по такому сценарию, то она может затянет процедуру рекапитализации рынков, хотя небольшие коррекции неизбежны и в известной мере способствуют процессу поступательного развития.

  Таблица 2. Краткий перечень того, что следует  покупать, а что продавать/держать на рынке акций  по состоянию на 5 апреля 2010 года⁹

  Заключение

  В качестве заключения хотелось бы отметить почему же рынок ценных бумаг Российской Федерации, не смотря на продолжающийся кризис, может быть интересен:

• во - первых, отсутствие языкового барьяра. Причина казалось абсолютно не значимая, но все-таки по своему весомая;
• во - вторых, причина разноплановости стран. Допустим сравним российский рынок ценных и американский. Американский рынок существует уже достаточно давно, он считается более устоявшимся, однако российский рынок имеет куда больший размах, то есть возможностей для прибыльных вложений у нас гораздо больше. Также американский рынок в силу своей устоявшейся позиции более спокоен, доходность на нём более низкая, а следовательно и получить мы сможем меньше, чем хотелось бы. Российский рынок в этом плане активнее.

  Что касается рисков, то в этой области  нам необходимо провести изменения, ведь умение их просчитать можно значительно  снизить наши потери. На рынке ценных бумаг при неразумном подходе велики риски получить убытки. Следует заметить, что как правило чем выше доходность, тем выше и риски. Однако знающие люди могут заработать день и на растущем, и на падающем рынке. Необходимо всегда помнить, вкладывать все сои деньги в один высокоприбыльный проект является неразумным, ведь надо всегда помнить о риске неблагоприятного изменения курсовой разницы. 
 
 
 
 
 
 
 

  Список  используемой литературы:

  Нормативно-правовые акты:

1. Гражданский кодекс Российской Федерации
2. ФЗ №39 «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года

    Учебники:

    3.   Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. Т.II. Товар. Торговые сделки. – М.: Статут. – 2003.

   4.  Авторский коллектив Allpravo.Ru «Ценные бумаги как объекты прав»: Учебное пособие // – 2005 (http://allpravo.ru/library/doc99p0/instrum4885/)

    Материалы предоставленные электронными  ресурсами:

      5.    http://stocks.investfunds.ru/analitics/forecast

      6.    http://stocks.investfunds.ru/analitics/7394