Санация предприятий

Санация предприятий

Санация – реорганизационная  процедура. Она заключается в  том, что предприятию-должнику может  быть предоставлена финансовая помощь в размере, достаточном для погашения  денежных обязательств и обязательных платежей и восстановления платежеспособности должника.

Также под несостоятельностью ( банкротством ) предприятия понимается неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров, работ, услуг, включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет, во внебюджетные фонды в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.

    Внешним признаком  банкротства ( несостоятельности ) является приостановление текущих платежей, когда предприятие не обеспечивает или заведомо не способно обеспечить выполнение требований кредиторов ( по российскому законодательству в течении трёх месяцев со дня наступления срока их исполнения ).

    Существуют признаки, указывающие на возможное ухудшение положения предприятия. Важную информацию даёт сопоставление данных финансовых отчётов фирмы с данными за ряд периодов времени и средними данными по отрасли, а также анализ бухгалтерского баланса предприятия. Анализ с предоставлением отчётности, её низкое качество должны стать поводом для анализа процесса её составления. Опоздания могут говорить о неэффективной работе финансовых служб предприятий, неудачном построении информационной системы, что увеличивает вероятность принятия  неэффективных решений.

    Признаком банкротства могут быть как неожиданная система аудиторов, так и длительное сотрудничество с одной и той же аудиторской фирмой.

    О неблагополучии в финансах предприятия могут говорить изменения в статьях баланса как со стороны пассивов, так и со стороны активов. Причём для каждой статьи баланса существуют оптимальные размеры, и опасным может быть как увеличение, так и уменьшение балансовых сумм, вообще резкое изменение в структуре баланса. Безусловно отрицательным является уменьшение наличности на текущем счёте предприятия. Но и резкое увеличение также может свидетельствовать о неблагоприятных тенденциях, например , о снижении возможностей роста и эффективности инвестиций.

    Тревожным фактором является повышение относительной доли дебиторской задолженности в активах предприятия, т.е. долгов покупателей, старение дебиторских счетов. Это значит, что либо предприятие проводит неразумную политику коммерческого кредита по отношению к своим потребителям, либо сами потребители задерживают платежи. За внешними изменениями статей дебиторской задолженности может скрываться неблагоприятная концентрация продаж слишком малому числу покупателей, банкротство клиентов фирмы или уступки клиентам и т.д.

    Для оценки состояния фирмы необходимо проанализировать данные о материальных запасах. Подозрительно не только увеличение запасов, которое нередко означает затоваривание, но и резкое их снижение. Последние может означать перебои в производстве и снабжении и иметь следствием невыполнение обязательств по поставкам. Всякие резкие изменения в инвестициях в товарно-материальные запасы говорит о нестабильности производства.

    Вообще, необходимо контролировать тенденции к ликвидности предприятия, т. е. его способности выполнить текущие обязательства. Поводом для дополнительных изысканий должно быть не только снижение ликвидности, но и ее резкое повышение.

 

Банкротство- это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим  долговым обязательствам и финансировать  текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью  достижения конечных результатов и  риском потерь.

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

"несчастной", не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);

"ложной" (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам;

"неосторожной" вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

В первом случае государство  должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации. Злоумышленное банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства.

"Неосторожное" банкротство  наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя распознать и предотвратить его, необходимо систематически проводить анализ финансового состояния, который позволит обнаружить его "болевые" точки и принять конкретные меры по оздоровлению экономики предприятия.

 

Предпосылки банкротства  многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом.

Внешние факторы.

1. Экономические: кризисное  состояние экономики страны, общий  спад производства, инфляция, нестабильность  финансовой системы, рост цен  на ресурсы, изменение конъюнктуры  рынка, неплатежеспособность и  банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.

2. Политические: политическая  нестабильность общества, внешнеэкономическая  политика государства, разрыв  экономических связей, потеря рынков  сбыта, изменение условий экспорта  и импорта, несовершенство законодательства  в области хозяйственного права,  антимонопольной политики, предпринимательской  деятельности и прочих проявлений  регулирующей функции государства.

3. Усиление международной  конкуренции в связи с развитием  научно-технического прогресса.

4. Демографические: численность,  состав народонаселения, уровень  благосостояния народа, культурный  уклад общества, определяющие размер  и структуру потребностей и  платежеспособный спрос населения  на те или другие виды товаров  и услуг.

Внутренние факторы.

1.Дефицит собственного  оборотного капитала как следствие  неэффективной производственно-коммерческой  деятельности или неэффективной  инвестиционной политики.

2. Низкий уровень техники,  технологии и организации производства.

3.Снижение эффективности  использования производственных  ресурсов предприятия, его производственной  мощности и как следствие высокий  уровень себестоимости, убытки, "проедание"  собственного капитала.

4.Создание сверхнормативных  остатков незавершенного строительства,  незавершенного производства, производственных  запасов, готовой продукции, в  связи с чем происходит затоваривание,  замедляется оборачиваемость капитала  и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.

5. Плохая клиентура предприятия,  которая платит с опозданием  или не платит вовсе по причине  банкротства, что вынуждает предприятие  самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.                  

6. Отсутствие сбыта из-за  низкого уровня организации маркетинговой  деятельности по изучению рынков  сбыта продукции, формированию  портфеля заказов, повышению качества  и конкурентоспособности продукции,  выработке ценовой политики.

7. Привлечение заемных  средств в оборот предприятия  на невыгодных условиях, что ведет  к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной  деятельности и способности к  самофинансированию.

8. Быстрое и неконтролируемое  расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты  и дебиторская задолженность  растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.

 

 

 

 

В зависимости от глубины  кризиса предприятия и условий  предоставления ему внешней помощи, различают два вида санации, каждая из которых имеет ряд форм.

1. Санация предприятия,  направленная на реорганизацию  долга (без изменения статуса  юридического лица санируемого  предприятия). Такая санация обычно  осуществляется для помощи предприятию  в устранении его неплатежеспособности, если его кризисное состояние  рассматривается как временное  явление:

• погашение долга предприятия за счет средств бюджета. В такой форме санируются только государственные предприятия;
• погашение долга предприятия за счет целевого банковского кредита. Такая форма санации осуществляется, как правило, коммерческим банком, обслуживающим предприятие, после тщательного аудита деятельности последнего;
• перевод долга на другое юридическое лицо. Таким юридическим лицом может быть любое предприятие, осуществляющее предпринимательскую деятельность, которое пожелало принять участие в санации предприятия-должника;
• выпуск облигаций (и других ценных бумаг) под гарантию санатора. Такая форма санации осуществляется, как правило, коммерческим банком, обслуживающим предприятие.

 

2. Санация предприятия  с изменением, как правило, статуса  юридического лица санируемого  предприятия. Эта форма санации  носит название реорганизации  предприятия и требует осуществления  ряда реорганизационных процедур, связанных со сменой его формы   собственности, организационно-правовой  формы деятельности и т. п. (слияние,  поглощение, разделение, преобразование  в открытое акционерное общество, передача в аренду, приватизация). Она осуществляется при более  глубоком кризисном состоянии  предприятия.

Слияние - предприятие-должник  сливается с иным финансово устойчивым предприятием. Результатом становится потеря должником самостоятельного юридического статуса. Если в результате санации объединяются предприятия одной отрасли, то это горизонтальное слияние. Объединение предприятий смежных отраслей - это вертикальное слияние, объединение не связанных отраслевыми или технологическими особенностями предприятий - это конгломератное слияние.

Поглощение - предприятие-должник  приобретается санатором. Последний получает целостный имущественный комплекс, основную часть его активов. А санируемое предприятие может сохраниться как юридическое лицо в виде дочернего предприятия.

Разделение используется для предприятий, которые осуществляют многоотраслевую производственную деятельность.

Преобразование в ОАО. По инициативе группы учредителей создается открытое акционерное общество. Для этого необходимо обеспечить минимальный размер уставного фонда, утвержденный законодательством.

Передача в аренду. Касается государственных предприятий, которые сдаются в аренду членам трудового коллектива. При этом коллектив арендаторов принимает на себя долги санируемого предприятия.

Приватизация. Также используется для санации государственных  предприятий.

Любое выведение из кризиса  осуществляется под контролем арбитражного суда на условиях, определенных соответствующим  соглашением. Санирование предприятия может длиться не более 18 месяцев. Арбитражный суд может продлить этот срок на полгода. Санация завершена, если ее цели достигнуты или, напротив, предприятие признано банкротом.

Продажа бизнеса предприятия-должника

Под бизнесом предприятия-должника понимается имущественный комплекс, предназначенный для осуществления  предпринимательской деятельности (далее – предприятие). Объектом продажи могут также служить  филиалы и иные структурные подразделения  должника – юридического лица.

Продажа бизнеса предприятия  может быть включена в план внешнего управления на основании решения  органа управления должника, уполномоченного  в соответствии с учредительными документами принимать решение  о заключении соответствующих крупных  сделок должника. В решении о продаже  предприятия должно содержаться  указание на минимальную цену продажи  предприятия.

При продаже бизнеса предприятия-должника отчуждаются все виды имущества, предназначенного для осуществления  предпринимательской деятельности, в том числе земельные участки, здания, строения, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукция, права  требования, а также права на обозначения, индивидуализирующие должника, его продукцию, работы и услуги (фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания), другие принадлежащие должнику исключительные права, за исключением прав и обязанностей, которые не могут быть переданы другим лицам.

Продажа бизнеса предприятия  осуществляется в порядке, установленном  федеральным законом, путем проведения открытых торгов в форме аукциона, если иное не установлено настоящим  Федеральным законом.

Начальная цена продажи бизнеса  предприятия, выставляемого на торги, устанавливается решением собрания кредиторов или комитета кредиторов на основании рыночной стоимости  имущества, определенной в соответствии с отчетом независимого оценщика, привлеченного внешним управляющим  и действующего на основании договора с оплатой его услуг за счет имущества должника.

 

Првктическая реализация программы финансового оздоровления предприятия

Основными задачами программ финансового оздоровления предприятия  являются:

1) определение стратегии и комплекса практических мероприятий по преодолению кризисной ситуации;

2) определение плана мероприятий по повышению платежеспособности и ликвидности предприятия;

3) разработка оптимального для предприятия и обоснованного для органов государственного управления плана погашения задолженности перед бюджетом или предоставления государственной поддержки предприятию;

4) разработка схемы погашения (финансовой реструктуризации) ранее полученных кредитов для обоснования ее перед кредиторами;

5) определение плана мероприятий по изменению структуры баланса с целью повышения инвестиционной привлекательности предприятия.

Различное финансово-экономическое  положение, специфика деятельности, стратегические цели и задачи конкретного  предприятия не дает возможности  составить единую, общую для всех предприятий, программу финансового  оздоровления.

Однако общими разделами  для программы финансового оздоровления являются:

1) информация о предприятии и его характеристика;

2) исследование и анализ рынка;

3) концепция хозяйственной деятельности;

4) анализ финансового состояния предприятия и выявление причин необходимости его оздоровления;

5) мероприятия по финансовому оздоровлению;

6) план производства;

7) финансовый план и финансовая стратегия.

 

Основная информация о  предприятии - это дата основания, местонахождение, форма собственности, организационно-правовая форма, учредители, основной вид деятельности.

В разделе "Исследование и анализ состояния рынка" обычно содержится следующая информация: описание отрасли, в которой работает предприятие, и перспективы ее развития; современное  место предприятия в данной отрасли, его преимущества и недостатки в  сравнении с другими организациями-конкурентами; характеристика рынков, на которые  ориентируется деятельность предприятия; условия и ограничения продвижения  на рынки продукции предприятия; выработка стратегии маркетинга; разработка новых видов продукции  предприятия.

Концепция хозяйственной  деятельности представляет собой сжатый обзор намечаемого бизнеса и  целей, которые ставит перед собой  предприятие.

Концепция, как правило, разрабатывается  на 3 - 5 лет в зависимости от конкретных условий финансово-хозяйственной  деятельности предприятия.

Концепция является ориентиром для детальной разработки программы  финансового оздоровления.

 

Анализ финансового состояния  предприятия и выявление причин необходимости его оздоровления включает в себя результаты анализа  финансового состояния предприятия  за предыдущий год и на последнюю отчетную дату. В нем определяются основные показатели финансового состояния предприятия, структура его баланса. Также содержится анализ рентабельности, финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности.

Проведенный анализ финансового  состояния предприятия должен завершиться  логическими выводами о причинах кризисного состояния и направлениях его финансового оздоровления.

 

Наиболее полная и адекватная сегодняшним реалиям российской экономики структура мероприятий  по финансовому оздоровлению

1 этап. Восстановление платежеспособности.

1.1. Проведение инвентаризации  активов и пассивов предприятия. 

1.2. Создание платежного  календаря. 

1.2.1. Разделение текущих  платежей и платежей по просроченной  задолженности. 

1.2.2. Приоритет в предстоящих  платежах просроченной кредиторской  задолженности. 

1.2.3. Определение суммы  нехватки денежных средств, необходимых  для выполнения графика предстоящих  платежей.

1.3. Превращение низколиквидных  активов в денежные средства, и погашение с их помощью  краткосрочных обязательств предприятия  (или продажа активов).

1.3.1. Проведение оценки  возможности реализации тех или  иных активов и эффективности  такой реализации.

1.3.2. Продажа активов, с  указанием конкретных видов активов,  сроков их реализации, ответственных  лиц, формы их продажи или  формы погашения с их помощью  кредиторской задолженности, в  том числе: 

- нематериальных активов;

- основных средств;

- незавершенного строительства;

- доходных вложений в материальные ценности;

- долгосрочных финансовых вложений;

- запасов;

- дебиторской задолженности;

- краткосрочных финансовых вложений.

1.4. Переоформление краткосрочной  задолженности в долгосрочную.

1.5. Отказ от получения  дивидендов по акциям.

1.6. Выпуск облигаций. 

1.7. Другие меры.

 

2 этап. Восстановление финансовой устойчивости через изыскание дополнительных внутренних источников финансирования.

2.1. Снижение затрат и  уменьшение текущей финансовой  потребности. 

2.1.2. Остановка нерентабельных  производств. 

2.1.3. Выведение из состава  предприятия затратных объектов  и переход к покупке товаров  и услуг на стороне. 

2.2. Оптимизация численности  работников.

2.3. Выкуп долговых обязательств  с дисконтом. 

2.4. Конвертация долговых  обязательств в уставной капитал. 

2.5. Привлечение авансов  со стороны заказчиков.

 

3 этап. Обеспечение финансового равновесия на длительный срок.

3.1. Осуществление мероприятий  в сфере маркетинга.

3.2. Привлечение инвестиций

Формы и источники

Изучение теоретической  и практической базы санации предприятий  дает понятие об основных проблемах, которые исследуются зарубежными экономистами в этой сфере. Предметом дискуссий ведущих ученых Германии, Великобритании, США являются вопросы, связанные с прогнозированием банкротства; классификацией финансовых источников санации и последовательностью их мобилизации; формами и размерами государственной финансовой поддержки предприятий; санационными приоритетами; значением самофинансирования для оздоровления предприятий; приватизационными аспектами санации и рядом других.

 

Целостный взгляд на этапы  разработки санационной концепции  отдельного предприятия представляет собой так называемая "классическая модель санации", которая широко используется в качестве основы для  разработки механизма финансового  оздоровления субъектов хозяйствования в странах с развитой рыночной экономикой.

В случае возникновения на предприятии кризисной ситуации данная модель предполагает проведение анализа ее причин (причинно-следственный анализ). На основе результатов анализа принимается решение либо о ликвидации предприятия, либо о проведении неотложных санационных мероприятий. В случае решения о санации определяются ее цели, формируется санационная стратегия, разрабатываются санационные мероприятия. Это оформляется в программу санации, создается ее проект. В соответствии с этими документами осуществляется реализация, координация и контроль хода санации.

В экономической литературе по вопросам санации часто упоминается концепция быстрого обнаружения финансового кризиса и радикальных санационных действий ("Рrimat des Handelns"). Однако сторонники этого направления не учитывают того, что в данном случае не остается времени для детального исследования причин возникновения данной ситуации и разработки оптимальной санационной стратегии. Отсутствие такой проработки и разработки санационной программы - предпосылка и основной фактор будущих неудач. Именно поэтому в классической модели санации отдельным аналитическим блоком выделяется формирование стратегических целей и тактики санации.

 

Неотъемлемым и важнейшим  компонентом санационного процесса является координация и контроль проведения запланированных мероприятий. Внутренние контрольные органы должны постоянно выявлять санационные резервы и своевременно подготавливать квалифицированные решения относительно ликвидации возможных препятствий, возникновение которых возможно в процессе проведения оздоровительных процедур.

В основе процесса санации  лежит законодательство о банкротстве  и финансовом оздоровлении предприятия.

В соответствии с российским законодательством санация предприятия-должника осуществляется в форме досудебной санации. Досудебная санация - одно из мероприятий по восстановлению платежеспособности должника и урегулирования взаимоотношений с кредиторами до возбуждения дела в арбитражном суде, наряду с мерами периода наблюдения и внешнего управления, хотя ходатайство о проведении санации должно быть подано в арбитражный суд. Оно, как правило, удовлетворяется, если есть реальная возможность восстановить платежеспособность предприятия.

Досудебная санация может  проводиться собственником предприятия-должника, кредитором и инвестором, заинтересованными  в данном производстве, путем финансовой поддержки должника. В рамках проведения досудебной санации происходит полное погашение требований по обязательствам и обязательным платежам. Для этого должнику предоставляется финансовая помощь. При этом у должника перед лицами, решившими поддержать его в кризисной ситуации, естественно возникает ряд определенных, в большинстве финансовых, обязательств.

В случае, если досудебная санация  проводится за счет средств федерального бюджета и государственных внебюджетных фондов, бюджетов субъектов РФ, местных  бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов, условия ее проведения устанавливаются  на текущий год Федеральным законом  о федеральном бюджете и федеральными законами о бюджетах государственных  внебюджетных фондов либо органами государственной  власти субъектов РФ и органами местного самоуправления согласно действующему закону.

 

Законодательство многих государств запрещает оказание помощи "хроническим" должникам посредством финансирования, усматривая в этом противоречие принципу конкуренции и создания равных условий для всех предприятий. Но, исходя из российского опыта, имея в виду огромное количество градообразующих и оборонных предприятий, нельзя не признать, что такая поддержка на определенном этапе является спасительной для экономики страны. Важно, чтобы она не стала повседневной нормой, а оставалась бы исключением из правил - причем в случаях, когда иного выхода по достаточно объективным причинам нет.

Для принятия окончательного решения о проведении досудебной санации необходима доскональная проверка финансового состояния должника, с тем чтобы сделать экономически правильный вывод о возможности в течение определенного срока восстановить его платежеспособность, не возбуждая дела о банкротстве в арбитражном суде.

Экспертный анализ может  проводиться независимой аудиторской  или консалтинговой фирмой. Подзаконными актами и инструктивно-методическими материалами, в частности Приложением №1 "Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий" к Постановлению Правительства РФ № 448 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий", рекомендуются критерии определения неудовлетворительной структуры баланса: коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами, восстановления платежеспособности. В теории данные, рассчитанные на основании этих коэффициентов, позволяют сделать вывод о мерах оздоровления предприятия, приемах и способах, необходимых для этого.

Такова в общих чертах законодательная основа санации  предприятий.

 

В научной литературе по вопросам финансового оздоровления предприятий часто встречается  такое понятие, как "чистая санация", которая заключается в том, что  убытки покрываются исключительно  за счет сформированных на предприятии  резервных (страховых) фондов. Использование внутренних финансовых резервов позволяет не только существенно снизить угрозу банкротства, но и в значительной степени уменьшает потребность в привлечении капитала с внешних источников.

 

Если финансовых ресурсов из децентрализованных источников недостаточно для проведения санации, то в некоторых  случаях может быть принято решение  о предоставлении предприятию государственной  финансовой поддержки. В случае убыточной деятельности предприятий государство, если оно признает их продукцию общественно необходимой, может предоставлять им дотации и другие виды финансовой поддержки.

При принятии решений о  содействии конкретному предприятию  исполнительная власть должна исходить из принципа поддержки прежде всего  жизнеспособных производственных структур, которые способны ее использовать с  максимальной отдачей и обеспечить увеличение производства и реализации продукции, что увеличивает доходную часть бюджета. Такое решение основываться на ряде критериев, среди которых можно отметить:

 

внедрение новых, более экономичных и экологически безопасных технологий;

экспорт (прирост экспорта) конкурентоспособной продукции;

замена импорта продукции, сырья, материалов, запчастей и т. д.;

решение проблемы энергообеспечения народного хозяйства;

сохранение научно-технического потенциала (исследований и разработок,

которые имеют приоритетное значение для экономики страны);

наличие внутренних и внешних рынков сбыта продукции предприятия;

высокий уровень менеджмента на предприятии.

 

Централизованная санационная  поддержка может оказываться  путем прямого бюджетного финансирования и непрямыми формами создания благоприятных условий.

Прямое бюджетное финансирование санации предприятий может осуществляться на принципах возвратности (бюджетные  ссуды) и невозвратности (субсидии, дотации, полный или частичный выкуп  государством акций предприятий, которые  находятся на грани банкротства).

 

Существуют предложения, согласно которым в госбюджете должен формироваться специальный фонд финансирования санации и реструктуризации государственных предприятий. В то же время большинство западных исследователей по данному вопросу сделали однозначный вывод, что прямое государственное финансирование является не только фактором, стимулирующим бюджетный дефицит, но и связано с негативными сопутствующими эффектами на макро- и микроуровнях. Кроме того, в экономически развитых странах почти полностью отказались от использования данного метода финансовой поддержки предприятий.