Содержание ФМ и его место в системе управления организацией

Содержание  ФМ и его место в системе  управления орг-цей.

Финансовый менеджмент представляет собой важную часть менеджмента, или форму управления процессами финансирования предпринимательской деятельности. ФМ, или управление финансами предприятия, означает управление денежными средствами, финансовыми ресурсами в процессе их формирования, распределения и использования с целью получения оптимального конечного результата. ФМ представляет собой управление финансами предприятия, направленное на оптимизацию прибыли, максимизацию курса акций, максимизацию стоимости бизнеса, чистой прибыли на акцию, уровня дивидендов, чистых активов в расчете на одну акцию, а также на поддержание конкурентоспособности и финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта. ФМ как наука управления финансами направлена на достижение стратегических и тактических целей хозяйствующего субъекта. ФМ как система управления состоит из двух подсистем: 1) управляемая подсистема (объект управления) 2) управляющая подсистема (субъект управления). ФМ реализует сложную систему управления совокупно-стоимостной величиной всех средств, участвующих в воспроизводственном процессе, и капиталом, обеспечивающим финансирование предпринимательской деятельности. Объектом управления является совокупность условий осуществления денежного оборота и движения денежных потоков, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих во внутренней и внешней среде предприятия. Поэтому в объект управления включаются следующие элементы:  1) Денежный оборот; 2) Финансовые ресурсы; 3) Кругооборот капитала; 4) Финансовые отношения. Субъект управления – совокупность финансовых инструментов, методов, технических средств, а также специалистов, организованных в определенную финансовую структуру, которые осуществляют целенаправленное функционирование объекта управления. Элементами субъекта управления являются:  1) Кадры (подготовленный персонал); 2) Финансовые инструменты и методы; 3) Технические средства управления; 4) Информационное обеспечение.

Цель и задачи ФМ. Задачи и цели финансового менеджера В наиболее общем виде деятельность финансового менеджера можеть быть структурирована следующим образом: 1. общий фин.анализ и планирование 2. обеспечение предприятия финансовыми ресурсами т.е. управление источниками средств 3. распределение фин.ресурсов, инвестиционная политика и управление активами

В рамках 1-го направления  осуществляется общая оценка  1.1 активов предприятия и источников их финансирования. 1.2 величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания достигнутого экономического потенциала предприятия и расширения его деятельности. 1.3 источников дополнительного финансирования

1.4 системы контроля  за составом эффективности использования  финансовых ресурсов

2-е направление предполагает детальную оценку 2.1 объема требуемых финансовых ресурсов 2.2 форм их представления, краткосрочные и долгосрочные кредиты, денежная наличность 2.3 степень доступности и время представления 2.4 стоимость обладания данным видом ресурсов 2.5 риски ассоциированные с данным источником средств

3-е направление  предусматривает анализ и оценку долгосрочных и краткосрочных решений инвестиционного характера 3.1 оптимальность, трансформация финансовых ресурсов в другие виды ресурсов – материальные, трудовые, денежные 3.2 целесообразность и эффективность вложений в основные фонды, их состав и структура 3.3 оптимальность оборотных средств 3.4 эффективность финансовых вложений

Цели финансового  менеджмента Это целая система целей: Выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы; Избежание банкротства и крупных финансовых неудач; Лидерство в борьбе с конкурентами; Максимизация цены фирмы Устойчивые темпы роста экономического потенциала фирмы; Рост объемов производства и реализации; Максимизация прибыли; Минимизация расходов Обеспечение рентаб. дея-ти. Приоритетность той или иной цели объясняется по разном в разных теориях по бизнесу. 1 Классическая теория Адама Смита и Давида Рикарду утверждает, что фирма должна работать таким образом, чтобы обеспечить максимальных доход и прибыль ее владельцу. (Схема Рикарду – международные экономические отношения). 2 Другая группа ученых считает, что фирма должна наращивать объемы производства и сбыта. 3. Это теория передачи полномочий, когда интересы управляющих фирмы и ее упр. Персонал находятся в противопоставлении. 4. Другая теория считает, что целью функционирования фирмы должна быть гармонизация различных целей разных групп юридических и физических лиц, имеющих непосредственное отношение к обобщающему критерию

5. В ХХI веке самой популярной стала теория максимизации цены фирмы, основополагающее этой теории исходит из того, что доходы владельца фирмы должны прогнозироваться, быть обоснованными, ясными, точными и быть приемлемыми для всех аспектов процесса принятия управленческого решения, включая поиск источников средств, собственного инвестирования и распределения доходов или дивидендов

К ХХI веку пятое направление завоевало самое большое число приверженцев и сторонников.

Базовые концепции  финансового менеджмента.

 ФМ базируется на следующих взаимосвязанных основных концепциях: 1). Концепция денежного потока предполагает

• идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид (краткосрочный, долгосрочный, с процентами или без);
• оценка факторов, определяющих величину элементов денежного потока;
• выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставить элементы потока, генерируемые в различные моменты времени;
• оценка риска, связанного с данным потоком, и способы его учета

2). Концепция временной  ценности денежных ресурсов. Временная ценность – объективно существующая характеристика денежных ресурсов. Она определяется тремя основными причинами: А) Инфляцией Б) Риском недополучения, или неполучением ожидаемой суммы В) Оборачиваемостью

3). Концепция компромисса  между риском и доходностью. Смысл концепции: получение любого дохода в бизнесе практически всегда сопряжено с риском, и зависимость между ними прямо пропорциональная. В то же время возможны ситуации, когда максимизация дохода должна быть сопряжена с минимизацией риска. 4). Концепция цены капитала – обслуживание того или иного источника финансирования обходится для фирмы неодинаково, следовательно, цена капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимый для покрытия затрат по поддержанию каждого источника и позволяющий не оказаться в убытке.  Количественная оценка цены капитала имеет ключевое значение в анализе инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов финансирования предприятия. 5). Концепция эффективности рынка капитала – операции на финансовом рынке (с ценными бумагами) и их объем зависит от того, на сколько текущие цены соответствуют внутренним стоимостям ценных бумаг. Рыночная цена зависит от многих факторов, и в том числе от информации. Информация рассматривается как основополагающий фактор, и насколько быстро информация отражается на ценах, настолько меняется уровень эффективности рынка. 6). Концепция ассиметричности информации – напрямую связана с пятой концепцией. Ее смысл заключается в следующем: отдельные категории лиц могут владеть информацией, не доступной другим участникам рынка. Использование этой информации может дать положительный и отрицательный эффект. 7). Концепция агентских отношений введена в финансовый менеджмент в связи с усложнением организационно – правовых форм бизнеса. Суть: в сложных организационно-правовых формах присутствует разрыв между функцией владения и функцией управления, то есть владельцы компаний удалены от управления, которым занимаются менеджеры. Для того, чтобы нивелировать противоречия между менеджерами и владельцами, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров, владельцы вынуждены нести агентские издержки (участие менеджера в прибылях либо согласие с использованием прибыли).  8). Концепция альтернативных затрат: любое вложение всегда имеет альтернативу.

Внешняя правовая и налоговая  среда.

Правовая среда:

• основные законодательные акты, регулирующие предпринимательскую деятельность: ГК, законы «Об акционерных обществах», «О кооперативах», «О банках и банковской деятельности»;
• законодательные акты, связанные с налоговым регулированием;
• законодательные акты по охране окружающей среды, безопасности жизнедеятельности и охране труда;
• законодательные акты, касающиеся социального страхования и обеспечения;
• законодательные акты, связанные с внешнеэкономической деятельностью предприятий;
• законодательные акты, регулирующие безналичные и наличные расчеты предприятия.

Налоговая среда: виды основных налогов, уплачиваемых предприятием. (Налог  на прибыль, имущество, ЕСН, НДС и  т.д.)

Управление дебиторской  задолженностью

Дебиторская задолженность, как известно, является весьма многообразной  и содержит задолженность за товары, работы, услуги, срок оплаты которых  не наступил или не оплаченные в  срок. В общей сумме дебиторской  задолженности 80-90% приходятся на расчеты с покупателями. Поэтому политика управления дебиторской задолженностью связана в первую очередь с оптимизацией размера задолженности и инкассации задолженности за реализованную продукцию. Поэтому политику управления дебиторской задолженностью называют кредитной политикой по отношению к покупателям продукции. Политика управления дебиторской задолженностью представляет собой часть общей политики управления оборотными активами и маркетинговой политики предприятия, направленной на расширение объемов реализации продукции и связанной с оптимизацией размера дебиторской задолженности и обеспечением своевременной ее инкассации. Политика управления дебиторской задолженностью включает: 1)Анализ дебиторской задолженности в предшествующем периоде в целях оценки уровня и состава дебиторской задолженности предприятия, а также эффективности инвестирования в нее финансовых средств. Здесь анализируются сроки погашения дебиторской задолженности, периоды ее инкассации, размер отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность, состав ДЗ по ее возрастным группам, выявляется безнадежная и сомнительная ДЗ. 2) Формируются определенные принципы и подходы кредитной политики по отношению к покупателям продукции . Решаются два основных вопроса: 1. в каких формах осуществляется реализация продукции, 2. какой тип кредитной политики следует избрать. Различают три основных типа кредитной политики по отношению к покупателям: Консервативный. Направлен на минимизацию кредитного риска, которая является приоритетной, поэтому существенно сокращает круг покупателей в кредит. В первую очередь за счет групп покупателей с повышенным риском; за счет минимизации сроков предоставления кредита и его размера, ужесточения условий предоставления кредита и повышения его стоимости, за счет более жесткой процедуры инкассации дебиторской задолженности. Умеренный тип ориентируется на средний уровень кредитного риска и соответственно более мягкие условия предоставления коммерческого кредита. Агрессивный (мягкий) тип предусматривает максимизацию дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации продукции в кредит, не считаясь с высоким уровнем кредитного риска. Формирование системы кредитных условий включает: а) срок предоставления кредита, б) лимит предоставляемого кредита, в) стоимость предоставления кредита, т.е. система ценовых скидок при осуществлении расчетов за приобретенную продукцию, г) системе штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств. Формирование стандартов оценки покупателей и дифференциация условий предоставления кредита. В основе этих стандартов лежит кредитоспособность предприятия. Построение эффективных систем контроля за движением своевременной инкассацией  дебиторской задолженности. Одной из эффективных форм является система АВС, где в категорию А выделяют наиболее крупные и сомнительные виды дебиторской задолженности; в категорию В – кредиты средних размеров; в категорию С – все остальные виды, не оказывающие серьезного влияния на результаты деятельности предприятия.

Управление  запасами. Политика УЗ заключается в оптимизации общего размера и структуры запасов ТМЦ, минимизации затрат по их обслуживанию и обеспечению эффективного контроля за их движением. Разработка политики: 1.Анализ запасов ТМЦ в предшествующем периоде. Основной задачей этого анализа является выявление уровня обеспеченности производства и реализации продукции соответствующими запасами ТМЦ в предшествующем периоде и оценка эффективности их использования. Анализ проводится в разрезе основных видов запасов. 2,Определение целей формирования запасов. 3,Оптимизация размера основных групп текущих запасов. С этой целью используется ряд моделей. Среди которых наибольшее распространение получила «Модель экономически обоснованного размера заказа» . Расчетный механизм этой модели основан на оптимизации совокупных операционных затрат по закупке и хранению запасов на предприятии. Эти операционные затраты предварительно разделяются на две группы: а) сумма затрат по размещению заказов ( включающих расходы по транспортированию и приемке товаров)

               ОПП

ОЗрз = ----------- х Срз   , где

             РПП

ОЗрз - сумма операционных затрат по размещению заказов; Срз   -  средняя стоимость размещения одного заказа; ОПП – объем производственного потребления товаров в рассматриваемом периоде; РПП – средний размер одной партии поставки товаров. Из приведенной формулы видно, что при неизменном объеме производственного потребления и средней стоимости размещения одного заказа общая сумма операционных затрат по размещению заказов минимизируется с ростом среднего размера одной партии поставки товаров. б) сумма затрат по хранению товаров на складе.

   РПП

ОЗхт = ----------- х  Сх   , где

                2

ОЗхт - сумма операционных затрат по хранению товаров на складе; Сх   -  стоимость хранения единицы товара в рассматриваемом периоде. Из приведенной формулы видно, что при неизменной стоимости хранения единицы товара в рассматриваемом периоде общая сумма операционных затрат по хранению товарных запасов на складе минимизируется при снижении среднего размера одной партии поставки товаров.  Т.о. с ростом среднего размера одной партии поставки товаров снижаются ОЗрз и возрастают ОЗхт. Данная модель позволяет оптимизировать пропорции между этими двумя группами затрат так, чтобы их совокупная сумма была минимальной.

 Определение экономичного (оптимального) запаса:

                       2*ОПП*Срз

РППо = Ö ¾¾¾¾¾¾ , где

                      Сх

РППо  - оптимальный средний размер партии поставки товаров. Соответственно оптимальный средний размер производственного запаса определяется по формуле:

РППо

     ПЗо = ¾¾¾¾¾

   2

Для запасов готовой  продукции расчет показателей аналогичен.

Дивидендная политика. В ФМ используется широкая трактовка термина «дивидендная политика», под которой понимают механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой собственнику в соответствии с долей его вклада в общую сумму собственного капитала предприятия. Поскольку основной целью дивидендной политики является установление необходимой пропорциональности между текущим потреблением прибыли и будущим ее ростом, который обеспечит инвестиционное финансирование, то  с помощью дивидендной политики можно максимизировать рыночную стоимость предприятия и обеспечить стратегическое развитие. Исходя из цели дивидендной политики, под дивидендной политикой понимают составную часть общей финансовой политики предприятия, заключающейся в оптимизации пропорции между потребляемой и капитализируемой прибылью с целью максимизации рыночной стоимости предприятия.

Типы дивидендной  политики. Практическое использование различных теорий привело к разработке 3х основных подходов к формированию дивидендной политики: консервативный, умеренный (компромиссный), агрессивный. Они позволили сформировать 5 типов дивидендной политики. Избранный тип характеризуется показателем – коэффициент дивидендных выплат:  Кдв = div/ EPS, где Div – дивиденды, выплаченные на 1 акцию, EPS – ЧП в расчете на 1 акцию Основные типы дивидендной политики

Завершающим этапом формирования дивидендной политики является выбор  форм:  выплаты дивидендов наличными  деньгами,  выплаты акциями, автоматическое реинвестирование, т.е. право выбора получить наличные деньги или реинвестировать в дополнительные акции, выкуп акции компании, т.е. на сумму дивидендного фонда фирма выкупает на рынке свободно обращающиеся акции.

Управление денежными  средствами и их эквивалентами.

УДС включает:  расчет времени обращения ДС (финансовый цикл), анализ денежного потока, прогнозирование ДП, определение оптимального уровня ДС на р/с и в кассе. В процессе УДС учитываются три следующих фактора: 1) рутинность (текущие операции); предосторожность (непредвиденные платежей); спекулятивность (возможность выгодного инвестирования). Финансовый цикл = операционный цикл - время обращения кредиторской задолженности.  Операционный цикл = время обращения запасов + время обращения дебиторской эадолженности. Для расчета оптимального расчета остатка ДС на р/с используются модели:       1) Модель Бемоля (Баумола). В ней предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень ДС, а затем постепенно расходует их в течении некоторого периода. Как только запас ДС истощается, т.е. становится равным нулю или достигает уровня безопасности, то предприятие продает свои краткосрочные ценные бумаги и пополняет запас ДС до первоначальной суммы.

Q = Ö (2*V*C) / r ,  где   Q - сумма пополнения, V - прогнозируемая потребность ДС в периоде ( месяц, квартал, год), C - расходы на трансформацию ДС в ценные бумаги, r - приемлемый доход для предприятия по краткосрочным финансовым вложениям.  ЗДСср. = Q / 2 , где    ЗДСср. – средний запас ДС. k = V/Q , где     k – количество сделок по конвертаци. Общие расходы по реализации данной модели УДС составляют величину :  OP = ck + r*(Q/2),  где         ck – прямые расходы,  r*(Q/2) – упущенная выгода от хранения среднего запаса на р/с. Эта модель приемлема только для предприятий, денежные доходы которых стабильны и прогнозируемы. 2)Модель Миллера – Орра. Логика модели следующая: остаток ДС на р/с меняется хаотически до тех пор, пока не достигает некоего верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать ценные бумаги для того, чтобы вернуть запас ДС к некоторому нормальному состоянию, называемому точкой возврата. Если запас ДС достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и получает ДС, доведя их запас до нормального предела. Реализация этой модели на практике включает следующие этапы: устанавливается минимальная величина ДС (Он); по статистическим данным определяется вариация поступления ДС на р/с; определяются расходы по хранению средств на р/с; рассчитываются расходы по взаимной трансформации ДС и ценных бумаг; рассчитывается размах вариации на р/с по следующей формуле: S = 3* Ö ( 3*Px*V) / (4*Pt), где : S – размах вариации, Px - расходы по хранению, V - ежедневная вариация, Pt - расходы по трансформации; рассчитывается верхняя граница денежных средств Ов, исходя из того,       что при достижении этой границы или ее превышении, часть денежных средств необходимо будет конвертировать в ценные бумаги Ов = Он  + S; определение точки возврата, т.е. величины остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток выходит на границы или за границы верхнего и нижнего предела. Тв = Он +S/3. Эти модели позволяют формировать оптимальный остаток денежных средств на расчетном счете (это ключевой показатель для расчета денежного потока).

Политика в  области оборотного капитала. При формировании политики управления предприятием существует следующая классификация оборотных активов: 1) с точки зрения их участия в процессе производства и в сфере обращения,  2) с точки зрения их ликвидности и отражения в учете,  3) с точки зрения их отношения к изменениям объемов производства и случайных факторов, возникающих в процессе деятельности предприятия.

Рассмотрим классификацию  №3. Оборотные активы подразделяются на:

1. постоянный капитал (системная часть оборотного капитала);
2. переменная часть оборотных активов (варьирующая часть).

В теории финансового  менеджмента существуют 2 трактовки  понятия системной части оборотного капитала. Согласно первой трактовки постоянный капитал – эта та часть денежных средств, дебиторской задолженности, производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течении всего операционного цикла. Это может быть усредненная по временному параметру величина оборотных активов, находящихся в свободном ведении предприятия. Согласно второй трактовки системная часть может быть определена как минимум оборотных активов, необходимый для осуществления текущей деятельности. Это означает, что предприятию необходим минимум денежных средств на расчетном счете, как некий аналог резервного капитала. Варьирующая часть (переменная) возникает в связи с дополнительными потребностями предприятия и формируемыми активами.  Например: В пиковые моменты деятельности, связанные либо с форс-мажорными обстоятельствами либо со страхованием от таких обстоятельств или же с сезонностью производственной деятельностью.

Целевой установкой политики управления оборотными активами являются:

1. определение объема и структуры оборотных активов,
2. определение источников их покрытия,
3. определение соотношения между источниками покрытия, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия ,
4. поддержание оборотных средств в размере, оптимизирующем управление текущей деятельности и, в частности, поддержание определенного уровня ликвидности оборотных активов,
5. заключается в том, что оборотный капитал, с одной стороны должен быть достаточно доходным, а с другой стороны быстрооборачиваемым. Если достигается высокая рентабельность производства готовой продукции, то это означает, что мы достигаем высокой рентабельности продаж.

Основной целью управления оборотным капиталом является достижение компромисса между ликвидностью, доходностью и оборачиваемостью.

Финансовые  инструменты. В структуру финансового механизма входят пять взаимосвязанных элементов: финансовые методы;    финансовые инструменты;    правовое обеспечение; нормативное обеспечение;  информационное обеспечение.

Финансовый  метод-это способ воздействия финансовых отношений на хозяйственный процесс. Финансовые методы действуют в 2-х направлениях: по линии управления движением финансовых ресурсов и по линии рыночных коммерческих отношений, связанных с соизмерением затрат и результатов, с материальным стимулированием и ответственностью за эффективное использование денежных фондов.

Финансовый  инструмент -это прием действия финансового метода. Две видовые характеристики, позволяющие классифицировать ту или иную операцию как финансовый инструмент: а) в основе операции должны лежать финансовые активы и обязательства, б) операция должна иметь форму договора. Финансовые инструменты подразделяются на первичные и вторичные или производные. К первичным финансовым инструментам относятся: кредиты и займы, облигации, другие ценные долговые бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность. Производные финансовые инструменты - это опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы. Появление производных финансовых инструментов объясняется многими причинами: хеджирование, спекулятивность, защита интересов собственников. Два признака производности: 1. В основе производного финансового инструмента всегда лежит базисный актив- товар, акция, облигация, вексель, валюта и др., 2. Цена производного финансового инструмента чаще всего определяется на основе  цены будущего актива.

(из лекции ЛО)

Под термином финансовых инструментов понимают различные формы  краткосрочного и долгосрочного  инвестирования, торговля которыми осуществляется на финансовых рынках. К ним относятся денежные средства, ценные бумаги, опционы, фьючерсы и свопы. Ценные бумаги являются денежными документами, удостоверяющими права собственности или займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ и несущему по нему обязательства. Производные ценные бумаги разнообразны по составу в частности к ним относятся - финансовые фьючерсы, опционы, варранты, свопы и т.д. Существует обращение их в наличной или безналичной форме. Одним из важных условий функционирования рынка капиталов является информация о ценных бумагах. Различают следующие виды информации: Статистическая, т.е. курсовая стоимость, объемы сделок, размер дивидендов, доходность и т.д. Аналитическая. Аналитические обзоры и оценки, рекомендуемые инвесторам, судебные прециденты и т.д. Нормативные.

Это законодательные  и нормативные акты, регулирующие выпуск и обращение ценных бумаг

Информационное обеспечение  ФМ. Вся инф-я, необх. для ФМ, м. б. разделена на 4 гр. показателей. 1.Хар-т общеэк-кое положение страны. 2.Хар-т положение отрасли. 3.Хар-т конъюнктуру фин. рынка Эти пок-ли необходимы для принятия решений по инвестиционным проектам, краткосрочным фин. операциям и т. д. 4.Формируется  по данным управленческого и бух. учёта. Фин. отчетность - совокупность форм, составленных на основе документально обоснованных показателей фин. учёта. Международной практикой предусмотрены следующие формы финансовой отчётности:

Балансовый отчёт – инф-я о фин. положении п/п на определённую дату. Для целей фин. а-за исп. агрегированный баланс, составленный на основе стандартной формы баланса путём объединения нескольких статей в одну. Активы - экономические ресурсы п/п, его имущество. Пассивы - это источники происхождения активов, они дают представление об источниках финансирования предприятия. Основной п-п б/у: Активы = обязательства + собственный капитал. Это выражение называется балансовым равенством. (Активы) = (оборотный капитал) + (основной капитал) Оборотный капитал (текущие активы) включает: 1. Наличные деньгие. 2.Рыночные ценные бумаги. 3.Дебит. зад-ть  4. Материально- производственные запасы  5.Прочие оборотные активы. Сюда можно отнести так называемые авансированные платежи, сделанные единовременно на несколько лет вперёд. Сумма, переходящая на текущий год, включается в балансовый отчёт. Основной капитал включает: •землю; •здания, сооружения; •всё оборудование и инвентарь, срок службы которого больше года. Для всех элементов  основного  капитала указывается начальная стоимость  и накопленные амортизационные отчисления, которые затем учитываются со знаком «-». Исключением явл. земля для неё указывают только начальную стоимость без амортизационных отчислений. Амортиз. отчисления можно указать в отчёте в виде общей суммы для всех составляющих основного капитала. Нематериальные активы. Сюда могут быть отнесены: • товарный знак; •патенты; •затраты на рекламу, повысившую авторитет фирмы. (Пассивы) = (текущие обязательства) + (долгосрочные обязательства) + (собственный капитал) Текущие обязательства - это та сумма задолженности, которую компания должна погасить в течение года. Сюда относятся:

1.Невыплаченная з/ пл 

2.Кредиторская зад-ть - сумма, которую фирма должна уплатить за купленные товары или оказанные услуги, но не оплаченная на конец года. Неоплаченные % указываются в статье «Накапливаемые издержки». Прочие долгосрочные обяз-ва могут вкл. отсроченные налоги. Собств. капитал - остаточная ст-ть активов после вычета всех обяз-в. Для акционерного общества собств. капитал можно разделить на две части: • акционерный капитал; •нераспределённая прибыль. Акционерный капитал может быть представлен: * обыкновенными акциями; •привилегированными акциями; •эмиссионным доходом. Нераспределённая прибыль -  это накопленная часть ЧП, оставшаяся у фирмы после выплаты дивидендов.