Специфика валютных операции проводимых на валютной и фондовой биржах

Реферат на тему:

Специфика валютных

операции проводимых

на валютной и фондовой биржах

АЛМАТЫ 2014

Специфика проведения валютных операций в Казахстане

Валютные операции на бирже призваны обеспечить наиболее выгодный для контрагентов обмен одного вида валюты на другой. Причин для совершения таких сделок существует множество, по своему назначению их можно разделить на два основных типа – сделки для обеспечения собственных потреб или спекулятивные операции.

Операции с валютой направление на удовлетворение собственных нужд – пополнение валютных резервом национальными банками, обмен одного вида валюты на другой для совершения торговых операций, валютные интервенции на рынок с целью поддержания курса национальной валюты страны.

Спекулятивные операции – сделки с валютой направленные на получение спекулятивной прибыли от колебаний курсов валют, и получения прибыли виде разницы между курсом покупки и продажи.

Существуют валютные биржи, специализирующиеся на срочной торговле валютой и финансовыми активами, — Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов (London International Financial Futures Exchange), Европейская опционная биржа в Амстердаме(European Options Exchange), Немецкая срочная биржа во Франкфурте (Deutsche Terminboerse), Сингапурская биржа (Singapore International Monetary Exchange), биржа срочной торговли в Сиднее (Sydney Futures Exchange), Австрийская срочная опционная биржа в Вене (Oesterreichische Termin Option-sboerse). С экономической точки зрения валютная биржа — это организованный участник на биржевом организованном валютном рынке. В правовом смысле валютная биржа представляет собой юридическое лицо, формирующее оптовый рынок путём организации и регулирования биржевой торговли иностранной валютой.

Валютная биржа - это место, где осуществляется свободная купля-продажа национальных валют, исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. Этому типу биржи присущи все элементы классической биржевой торговли. Котировки на бирже зависят от покупательной способности обмениваемых валют, которая, большей частью, определяется экономической ситуацией в странах-эмитентах. Операции на валютной бирже основаны на конвертируемости валют, обмениваемых на ней.

Основная задача биржи состоит не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных валютных ресурсов, перераспределении их рыночными методами из одних отраслей экономики в другие и в установлении действительного рыночного курса национальной и иностранной валюты в условиях справедливой и законной торговли.

Прямое назначение валютной биржи — определять валютный курс, который представляет собой стоимость иностранной валюты. Однако развитие систем связи, массовый отказ от золотого стандарта в результате отмены Бреттон-Вудской валютной системы, развитие тенденций экономической глобализации привело к снижению роли национальных валютных бирж. Их место постепенно занимает глобальный круглосуточный валютный рынок Форекс.

По казахстанскому законодательству валютные биржи — это юридические лица, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации, одним из видов деятельности которых является организация биржевых торгов иностранной валютой в порядке и на условиях, которые установлены Национальным Банком Республики Казахстан.

Основные виды валютных операций на бирже.

Валютные операции на бирже можно разделить на срочные – с моментальным сроком исполнения и расчета, и отложенные – в этом случае заключенный контракт исполняется в определенный срок или при определенных условиях.

TOD – покупка или продажа валюты  в течение одного дня, с обязательным  проведением расчетов и фактической  поставкой валюты.

TOM – сделка, расчеты по которой  проходят на следующий рабочий  день, она дает возможность собрать необходимую сумму средств, если ее нет в наличии и приобрести валюты по более выгодному курсу.

FORWARD – заключение такого вида  контракта обеспечивает страхование  от изменения курса валют, правда  в случае неблагоприятного развития  событий, контрагент может потерять условную прибыль.

SWAP – данная сделка относится  к спекулятивным операциям на  бирже форекс, благодаря ей брокер  получает возможность купить  и тут же продать один объем  валюты но с разными датами  исполнения. К примеру, знаючи о  возможном падении курса валюты первой из дат идет дата ее продажи, а второй покупка по более выгодному курсу.

Futures – используется в том  случае если требуется обеспечить  покупку или продажу определенного  объема валюты в определенную  дату. При заключении такого вида контракта оговаривается количество лотов поставки, и дата когда произойдет сама поставка.

Option – предполагает получения  гарантированной возможности покупки  той или иной валюты по фиксированному  курсу, эта сделка наиболее выгодна  для покупателя, так как при желании он может произвести ее односторонний разрыв.

Валютные операции - это операции с котирующимися на денежных рынках иностранными валютами и платежными документами, выписанными в иностранной валюте. На территории РК валютные операции могут осуществляться как резидентами, так и нерезидентами через уполномоченные банки и небанковские финансовые организации, а также их обменные пункты. Покупка, продажа и обмен иностранной валюты минуя вышеуказанные учреждения в РК запрещаются.

В соответствии с законодательством нашей страны валютными операциями являются:

1. операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности;
2. ввоз и пересылка в РК. а также вывоз и пересылка из РК 
   валютных ценностей любым способом. Валютные ценности - это иностранная валюта, ценные бумаги и платежные документы, номинал которых выражен в иностранной валюте; аффинированное золото в слитках, национальная валюта, ценные бумаги и платежные документы, номинал которых выражен в национальной валюте, в случае совершения с ними операций с резидентами и нерезидентами.

Валютные операции согласно Закону РК «О валютном регулировании и валюном контроле» подразделяются на две категории:

• текущие операции;
• операции, связанные с движением капитала. 

К текущим относятся:

• переводы для осуществления расчетов по экспортно-импортным сделкам, предусматривающим отсрочку платежа либо авансовый платеж за товары, работы и услуги на срок не более 180 дней;
• предоставление и получение кредитов на срок не более 180 дней;
• перевод и получение дивидендов, вознаграждения и иных доходов по вкладам, инвестициям, заемным и иным операциям;
• переводы неторгового характера, включая гранты, переводы сумм наследства, заработной платы, пенсии, алиментов и другие.

К операциям, связанным с движением капитала относятся:

• осуществление инвестиций;
• переводы для осуществления расчетов по сделкам, предусматривающим полную передачу исключительного права на объекты интеллектуальной собственности;
• переводы в оплату имущественных прав на недвижимость, за исключением имущества, приравненного к недвижимым вещам;
• переводы для осуществления расчетов по экспортно-импортным сделкам, предусматривающим отсрочку платежа либо авансовый платеж за товары, работы и услуги на срок более 180 дней;
• предоставление и получение кредитов на срок более 180 дней;
• международные переводы по сделкам, связанным с накоплением пенсионных активов и по договорам страхования накопительного характера;
• передача в доверительное управление валютных ценностей.

Валютные сделки дифференцируются на следующие типы:

• операции «спот»,
• срочные сделки, форвардные сделки, 
• сделки с «опционом»,
• сделки «своп»
• арбитражные сделки.

Сделки «спот» - наличные валютные операции, подразумевающие расчет на второй рабочий день после подписания контракта по курсу, зафиксированному в момент ее заключения.

Срочные сделки — валютные сделки, расчеты при которых осуществляются более чем два рабочих дня после истечения срока сделки. Используются они по существу для страхования рисков и получения спекулятивной прибыли от изменения курсов валют. Форвардные сделки - валютные сделки, при которых курс устанавливается в настоящем, а обмен валютами происходит в будущем. Характеристиками форвардных сделок являются следующие:

• обмен валютами (расчет) произойдет не ранее чем через два рабочих дня после заключения контракта,
• будущий валютный курс так же фиксируется после заключения сделки,
• срок платежа фиксируется в контракте,
• не встает вопрос о ликвидности до наступления, срока платежа.

Сделки с «опционом» - валютные сделки с условием нефиксированной даты поставки. По опционной сделке одна Из сторон имеет право выбора наиболее выгодных для себя условий исполнение обязательств. За это другая сторона получает премию в зависимости от длительности опциона, разницы курсов при заключении сделки и т.д. Используются эти сделки в целях ограничения потери от изменения курсов валют.

Различают два опциона:

• опцион покупателя или сделку с предварительной премией,
• опцион продавца или сделку с обратной премией.

По опциону покупателя держатель опциона имеет право получить валюту в определенный срок по оговоренном) курсу При этом покупатель сохраняет за собой право отказаться от приема валюты, уплатив в качестве отступного продави) определенную премию.

По опциону продавца держатель опциона может поставить валюту в определенный день по оговоренному курсу. При этом право на отказ от сделки принадлежит продавцу, и он платит премию в качестве отступного.

Сделка «своп» является обменной операцией, представляющей собой сочетание приобретения валюты на условиях «спот»и ее одновременной продажи на условиях «форвард». Сделки «своп» дифференцируются на следующие виды:

• классический «своп», состоящий в том, что две стороны соглашаются провести серию платежей друг с другом;
• «своп» с процентными ставками, который предполагает соглашение двух сторон о взаимном проведении платежей по процентам на определенную сумму в одной валюте; 
• «своп» с валютой, означающий соглашение об обмене фиксированных сумм валют, т.е. обе стороны сделки обмениваются обязательствами по займам. 

Арбитражные сделки - валютные операции, при которых участники используют различия в валютных курсах на различных валютных рынках с целью получения прибыли. Арбитражные валютные сделки разделяются на:

• валютный арбитраж «в пространстве»;
• валютный арбитраж «во времени»; 
• арбитраж валютный простой (двухсторонний): 
• арбитраж валютный сложный (многосторонний): 
• арбитраж процентный. 

Валютный арбитраж «в пространстве» - операции купли/ продажи иностранной валюты с последующей обратной сделкой в целях получения прибыли за счет различий в курсе валюты на Разных валютных рынках (рынках разных стран).

Арбитраж валютный «во времени» - валютные операции в одном и том же рынке валюты, осуществляемые в целях получения прибыли от разницы валютных курсов во времени.

Арбитраж валютный простой - валютная сделка с целью получения прибыли за счет разницы, существующей в данный момент в курсах одной и той же валюты на валютных рынках разных стран.

Основой валютного законодательства Республики Казахстан являются Законы «О валютном регулировании и валютном контроле», «О лицензировании», «О Национальном банке Республики Казахстан», «О банках и банковской деятельности» и иные законодательные акты, касающиеся системы валютных отношений.

Контроль за совершением валютных операций в Казахстане в части ограничений, а также мер по выявлению, предупреждению и пресечению этого порядка осуществляют уполномоченные государственные органы - Национальный банк РК, Министерство финансов РК, органы валютного контроля. 
 Совокупность урегулированных правил общественных отношений, возникающих по поводу или в связи с использованием валютных ценностей называются валютными правоотношениями. Существует два комплекса правоотношений: внутригосударственные и международные.

Задача биржи состоит в выявлении рыночных цен на иностранную валюту. В рамках этой задачи биржа осуществляет следующие функции: 

• Выявление и регулирование биржевых цен. 
• Биржа участвует в формировании и регулировании цен на биржевой товар. Концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок в значительной степени исключают влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению.
• Образование и прогноз цен. 
• Сосредоточение на бирже продавцов и покупателей, массовый характер биржевых сделок и их масштабы в силу того, что сделки заключаются на крупные суммы в иностранной валюте, делают курс, установленный на бирже, наиболее репрезентативной рыночной ценой на валюту. Она, в свою очередь, учитывается при заключении сделок на срочном рынке. В результате биржевые цены на валюту выполняют функцию ценообразования.  
  

Помимо этого, валютные биржи осуществляют все или большинство следующих функций: 

• материально техническое обеспечение торгов; 
• отбор участников биржевых торгов в соответствии с установленными биржей критериями, учитывающими финансовое состояние лица и его деловую репутацию; 
• разработка правил заключения и исполнения биржевых сделок; 
• контроль за соблюдением данных правил и законодательства, 
  включая полномочия по наложению санкций и применению превентивных мер (приостановление торгов, отстранение отдельных участников и т.п.); 
• разработка юридических и финансовых механизмов, обеспечивающих исполнение обязательств, возникающих из биржевых сделок; 
• распространение информации о ценах, складывающихся в результате биржевых торгов, и количестве заключенных сделок; 
• сведение заявок противоположной направленности, в результате чего заключается сделка; 
• определение и учет взаимных обязательств участников торгов; 
• осуществление расчетов по обязательствам, возникающим из сделок, заключенных участниками биржевых торгов. 

Валютная биржа выступает посредником при осуществлении валютных операций. В некоторых из стран, где существуют валютные биржи, операции с иностранной валютой разрешено совершать только через них. Участниками биржевых торгов валютой в большинстве стран являются кредитные организации, реже - иные финансовые организации, например страховые и пенсионные фонды, инвестиционные компании, действующие через брокерские фирмы. На счетах бирж отражаются все валютные сделки участников торгов, а биржа в данном случае выступает гарантом расчетов. 

Основными операциями, осуществляемыми на валютных биржах, являются: форвардная (forward), спотовая (spot) и своповая (swap) покупка и продажа валют. 

Срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные) - это валютные сделки, при которых стороны договариваются о поставке обусловленной суммы иностранной валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения.

Существует интервал во времени между моментом заключения и исполнения сделки. В современных условиях срок исполнения сделки, т.е. поставки валюты, определяется как конец периода от даты заключения сделки (срок 1-2 недели, 1,2,3,6,12 месяцев и до 5 лет) или любой другой период в пределах срока.

Курс валют по срочной валютной операции фиксируется в момент заключения сделки, хотя она исполняется через определенный срок. 

Срочные сделки с иностранной валютой совершаются в следующих целях:  
конверсия (обмен) валюты в коммерческих целях, заблаговременная продажа валютных поступлений или покупка иностранной валюты для предстоящих платежей, чтобы застраховать валютный риск;  страхование портфельных или прямых капиталовложений за границей от убытков в связи с возможным понижением курса валюты, в которой они осуществлены;  
получение спекулятивной прибыли за счет курсовой разницы.  
Валютные операции СПОТ наиболее распространены и составляют до 90% объема валютных сделок. Их сущность заключается в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. При этом считаются рабочие дни по каждой из валют, участвующих в сделке, т.е. если следующий день за датой сделки является нерабочим для одной валюты, срок поставки валют увеличивается на 1 день, но если последующий день нерабочий для другой валюты, то срок поставки увеличивается еще на 1 день. Для сделок, заключенных в четверг, нормальный срок поставки - понедельник, в пятницу-вторник (суббота и воскресенье - нерабочие дни).  
 По сделкам "спот" поставка валюты осуществляется на счета, указанные банками - получателями. Двухдневный срок перевода валют по заключенной сделке ранее диктовался объективными трудностями осуществить его в более короткий срок.  
Валютные операции с немедленной поставкой являются самым мобильным элементом валютной позиции и заключают в себе определенный риск. С помощью операции "спот" банки обеспечивают потребности своих клиентов в иностранной валюте, перелив капиталов, в том числе "горячих" денег, из одной валюты в другую, осуществляют арбитражные и спекулятивные операции. 

 "Своп" - это валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами. При этом договариваются о встречных платежах два партнера (банки, корпорации и др.). По операциям "своп" наличная сделка осуществляется по курсу "спот", который в контрсделке (срочный) корректируется с учетом премии или дисконта в зависимости от движения валютного курса. При этом клиент экономит на марже - разнице между курсами продавца и покупателя по наличной сделке. Операции "своп" удобны для банков: они не создают открытой позиции (покупка покрывается продажей), временно обеспечивают необходимой валютой без риска, связанного с изменением ее курса. Операции "своп" используются для: 

• совершения коммерческих сделок: банк продает иностранную валюту на условиях немедленной поставки и одновременно покупает ее на срок. 
• приобретения банком необходимой валюты без валютного риска (на основе покрытия контрсделкой) для обеспечения международных расчетов, диверсификации валютных авуаров. 
• взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.  
  

Операции "своп" совершаются не только с валютами, но и с процентами. Сущность этой сделки с процентами заключается в том, что одна сторона обязуется выплатить другой проценты по ставке ЛИБОР в обмен на получение процентов по фиксированной ставке с целью извлечения прибыли в виде разницы между ними. При этом сторона, имеющая среднесрочные вложения по фиксированному проценту, но краткосрочные пассивы или пассивы по пересматриваемому проценту, страхует свой процентный риск (процентную позицию), "покупая" долгосрочную фиксированную ставку, или наоборот. 

Документация по операциям "своп" сравнительно стандартизирована, включает условия их прекращения при неплатежах, технику обмена обязательствами, а также обычные пункты кредитного соглашения. Они дают возможность получать необходимую валюту, компенсировать временный отлив капиталов из страны, регулировать структуру валютных резервов, в том числе официальных.