Сущность и функции ценных бумаг

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

Глава 1. Рынок ценных бумаг и его инфраструктура.

Глава 2. Виды ценных бумаг и основы их обращения.

Глава 3. Мировой рынок ценных бумаг.

Заключение

Список литературы

ВВЕДЕНИЕ

     Рынок ценных бумаг выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся индустриальной и организационно-функциональной спецификой.

     Рынок ценных бумаг можно определить как совокупность отношений, связанных с куплей, продажей и обращением ценных бумаг. Таким образом, рынок ценных бумаг - довольно широкое понятие.

     Банки, являясь кредитными организациями, осуществляющие привлечение и размещение средств, являются и участниками рынка ценных бумаг. Они выступают в роли эмитентов, инвесторов, посредников. В настоящее время банки имеют огромные привлеченные свободные денежные средства, но на них необходимо начислять и выплачивать проценты. Поэтому, рынок ценных бумаг является наиболее конкурентной альтернативой кредитному рынку для размещения средств.

     В данной работе рассмотрены наиболее важные понятия рынка ценных бумаг: инфраструктура рынка ценных бумаг, виды ценных бумаг и их характеристики, участники рынка ценных бумаг.

ГЛАВА 1. Рынок ценных бумаг и его инфраструктура.

     Рынок ценных бумаг  совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал.

     Цель функционирования рынка ценных бумаг  состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается  в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход.

Классификация видов рынков ценных бумаг:

   международные национальные рынки ценных бумаг;

   национальные региональные (региональные) рынки;

   рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций);

   рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;

   рынки первичных и производных ценных бумаг;

Общерыночные функции:

   коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;

   ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает складывание рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;

   информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

   регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.;

Специфические функции:

   перераспределительная функция:

а) перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

б) перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

в) финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств;

   функция страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирование, стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг (фьючерсных и опционных контрактов).

По способам торговли рынок ценных бумаг разделяют на рынки:

      Первичный рынок  это первое появление ценной бумаги на рынке обставленное определенными правилами и требованиями.

      Вторичный рынок  это обращение ранее выпущенных ценных бумаг.

      Организованный рынок ценных бумагэто их обращение на основе твердо устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредникамиучастниками рынка по поручению других участников рынка.

      Неорганизованный рынок  обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников правил.

      Биржевой рынок  торговля ценными бумагами на фондовых биржах; это организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и  только между биржевыми посредниками, которые тщательно выбираются всех других участников рынка.

      Внебиржевой рынок  может быть организованным и неорганизованным.        

      Организованный  основывается  на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.

      Компьютеризированный рынок  торговля ведется через компьютерные сети, полная автоматизация торговли и его обслуживания.

      Кассовый рынок  это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 12 рабочих дней.

      Срочный рынок  это рынок, на котором  заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня.

     Важнейшую роль, в перемещении средств, в рамках финансовой системы играют финансовые посредники (институты), которые на финансовом рынке  взаимодействуют  с хозяйственными субъектами, населением и между собой.

ГЛАВА 2. Виды ценных бумаг и основы их обращения.

     Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.[1]

     Следует различать два вида прав, связанных с ценной бумагой. С одной стороны ценная бумага является имуществом (вещью), объектом сделок и на нее могут возникать права собственности или иные вещные права. С другой стороны, ценная бумага определяет и фиксирует права владельца ценной бумаги (кредитора) по отношению к лицу, выпустившему бумагу, это называемое право из бумаги. Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть переуступлено другому лицу путем ее передачи.

     Ценная бумага обладает определенным набором характеристик (признаков) приведенных в таб.1.

Временные характеристики:

   Срок существования ценной бумаги: когда выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно.

   Происхождение: Первичные ценные бумаги - основаны на активах, в число которых входят сами ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг. Например, депозитарные расписки, варранты на ценные бумаги.

Пространственные характеристики:

   Форма существования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная форма, или безбумажная, бездокументарная форма.

   Национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или другого государства, т.е. иностранная.

   Территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага.

Рыночные характеристики:

   Тип использования: инвестиционные ценные бумаги - ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации и т.д.). Неинвестиционные - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты)

   Порядок владения: предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица другому . Именная ценная бумага содержит имя владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре.

   Форма собственности и вид эмитента, т.е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица.

   Характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения.

   Экономическая сущность с точки зрения прав, которые предоставляет ценная бумага.

   Наличие дохода: выплачивается по ценной бумаге какой-то доход или нет.

   Форма вложения средств: инвестируются деньги в долг или для приобретения прав собственности.

   Уровень риска: По уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск.

                                                                                                                    Таблица 1

Государственные ценные бумаги

     Государственные ценные бумаги - это форма существования государственного внутреннего долга. Это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

В зависимости от критерия различают несколько группировок:

По виду эмитента:

   ценные бумаги центрального правительства;

   муниципальные ценные бумаги;

   ценные бумаги государственных учреждений;

   ценные бумаги, которым придан статус государственных.

По форме обращаемости:

   рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения;

   нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателям, но могут быть через определенный срок возвращены эмитенту.

По срокам обращения:

   краткосрочные (до 1 года);

   среднесрочные (от 1 до 5-10 лет);

   долгосрочные (свыше 10-15 лет).

По способу выплаты доходов:

   процентные ценные бумаги(процентная ставка может быть: фиксированной, плавающей, ступенчатой);

   дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница образует доход по облигации;

   индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;

   выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;

   комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

                                                        Акция

    В законе «О рынке ценных бумаг» дается следующее определение: «Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации».

     Акции обладают следующими свойствами:

   Акция - это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами.

   Для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества.

   Для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками.

   Акции могут расщепляться и консолидироваться. При расщеплении одна акция превращается в несколько. При консолидации число акций уменьшается.

     В зависимости от порядка владения, акции могут быть именные и на предъявителя.

     Согласно Федеральному закону об акционерных обществах «все акции являются именными». Это предполагает, что владелец должен быть внесен в реестр акционерного общества.

     В связи с тем, что акционерные общества могут быть открытыми и закрытыми, следует различать выпускаемые ими акции:

   акции открытых акционерных обществ, которые могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества;

   акции закрытого акционерного общества, когда акционеры имеют преимущественное право их приобретения.

     Акции акционерных обществ можно разделить на:

   размещенные - акции, уже приобретенные акционерами;

   объявленные - акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно.

     В зависимости от объема прав, акции принято делить на обыкновенные и привилегированные.

                                            Облигации

     Еще одним важным объектом торговли на рынке ценных бумаг являются облигации. Действующее российское законодательство (Закон РФ «О рынке ценных бумаг» ст.2) определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ей срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента».

     Таким образом, облигация - это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:

   обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;

   обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

     Поскольку существует большое разнообразие облигаций, классифицируем их по ряду признаков:

1. В зависимости от эмитента: государственные; муниципальные; корпораций; иностранные.

2. В зависимости от сроков:

     Облигации с некоторой оговоренной датой погашения, которые делятся на краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные.

     Временные рамки, для каждой страны различны и определяются законодательством, действующем в этой стране. Например, в США к краткосрочным обычно относят облигации со сроком обращения от 1 года до 3 лет, к среднесрочным от 3 до 7 лет, долгосрочным - свыше 7 лет. Что касается российского законодательства, то оно содержит указания о сроках обращения только для государственных долговых обязательств;

     Облигации без фиксированного срока погашения включают в себя:

бессрочные или непогашаемые; отзывные облигации, которые могут быть отозваны эмитентом до наступления срока погашения; облигации с правом погашения представляют право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступлении срока погашения и получения за нее номинальной стоимости;

продлеваемые облигации; отсроченные облигации, дающие эмитенту право на отсрочку погашения.

3. В зависимости от порядка владения облигации могут быть:

Именные, права владения которыми подтверждаются занесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент;

на предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации.

4. По целям облигационного займа:

Обычные - выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использованы на различные мероприятия;

целевые - средства от продажи которых, направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов.

5. По способу размещения:

Свободно размещаемые облигационные займы; займы, предполагающие принудительный порядок размещения.

6. В зависимости от формы, в которой размещается позаимствованная сумма:

Возмещением в денежной форме; натуральные, погашаемые в натуре.

7. По методу погашения номинала:

Облигации, погашение номинала которых производится разовым платежом;

облигации с распределенным по времени погашением; облигации с последовательным погашением (лотерейные или тиражные займы)

8. По характеру обращения: Неконвертируемые; конвертируемые, предоставляющие их владельцу право обменивать их на акции того же эмитента.

9. В зависимости от обеспечения облигации: Обеспеченные залогом; не обеспеченные залогом.

10. По способам выплаты купонного дохода: Облигации с фиксированной купонной ставкой; облигации с плавающей купонной ставкой; облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа.

                                                           Вексель

     Вексель удостоверяет ничем необусловленное обязательство векселедателя либо иного указанного в нем плательщика выплатить векселедержателю по наступлении предусмотренного срока обусловленную сумму.

     Вексель - это денежный документ со строго определенным набором реквизитов.

     Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги.

     Векселя делятся на 2 вида: простые и переводные. Простой вексель означает обязательство векселедателя оплатить в указанный срок оговоренную сумму векселедержателю. Более широко используется переводной вексель (тратта) - это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента).

     Переводной вексель содержит следующие реквизиты:

вексельные метки; вексельная сумма; наименование получателя платежа;

место платежа; указание места и даты составления; подпись векселедателя.

     К обязательным реквизитам простого векселя относятся:

наименование «векселя», включенное в текст документа и написанное на языке документа; обязательство оплатить определенную сумму денег;

указание срока платежа; указание места платежа; наименование получателя платежа.

     Вексель может быть передан по индоссаменту. Индоссамент - это передаточная надпись на оборотной стороне векселя. Индоссамент фиксирует переход права требования по векселю от одного лица к другому. Не допускается передача части суммы векселя, т.е. частичный индоссамент.  

     Индоссант отвечает за акцепт (акцепт - согласие оплатить вексель в пользу векселедержателя, предъявившего вексель к оплате) и платеж.

     Платеж по векселю может быть обеспечен полностью или в части вексельной суммы посредством аваля - гарантии по вексельному обязательству. Авалист отвечает за оплату векселя перед любым законным векселедержателем. Авалист и лицо, за которое он поручается, несут солидарную ответственность за платеж по векселю. В случае, если лицо, за которое было дано поручительство, не в состоянии оплатить вексель, обязанность платить по векселю возлагается на авалиста. Наиболее часто в практике авалистами выступают банки, дающие поручительства за лиц, финансовое положение которых находится под их контролем.

                     Депозитные и сберегательные сертификаты

     Депозитные и сберегательные сертификаты - ценные бумаги, право выпускать которые предоставлено только коммерческим банкам.

     Депозитный (сберегательный) сертификат - ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока сумму вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат. Если в качестве вкладчика выступает юридическое лицо, то оформляется депозитный сертификат, если физическое лицо - сберегательный.

                                                          Чек

     Чек - это письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег. По российскому законодательству чек выписывается на срок до 10 дней и погашается только в денежной форме при предъявлении в банк.

     Обязательные реквизиты: наименование «Чек»; поручение банку выплатить чекодателю указанную в чеке денежную сумму; наименование плательщика по чеку и номера счета, с которого должен быть произведен платеж; подпись чекодателя; указание валюты платежа; дата и место составления чека.

     Чек имеет несколько видов:

   Именной чек - выписывается на конкретное лицо.

   Ордерный чек - выписывается на конкретное лицо, но возможна дальнейшая передача чека путем передаточной подписи -индоссамента.

   Предъявительский чек - выписывается на предъявителя и может передаваться от одного лица к другому путем простого вручению.

   Расчетный чек - по нему разрешена оплата наличными деньгами.

   Денежный чек - предназначен для получения наличных денег в банке.

                                                   Коносамент

Коносамент - это документ стандартной формы, принятой в международной практике на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение.

Как ценная бумага, коносамент может быть:

   на предъявителя, т.е. предъявитель коносамента является владельцем груза;

   именной, т.е. владельцем груза является лицо, поименованное в коносаменте; именной коносамент не подлежит передаче другому лицу;

   ордерный, т.е. передача от одного лица к другому осуществляется с помощью передаточной надписи на нем - индоссамента.

Коносамент является документом, в котором никакие изменения невозможны. Основные реквизиты коносамента: наименование судна; наименование фирмы - перевозчика; место приема груза; наименование отправителя груза; наименование получателя груза; наименование груза и его главные характеристики; время и место выдачи коносамента; подпись капитана судна.

ГЛАВА 3. Мировой рынок ценных бумаг.

     Кроме перечисленных видов ценных бумаг в мировой практике существуют другие ценные бумаги. Это первичные ценные бумаги - закладные ценные бумаги на недвижимость и страховые полисы различных типов. Кроме первичных к классу основных ценных бумаг в мировой практике относятся и так называемые вторичные ценные бумаги, которые выпускаются на основе первичных.

К ним относятся:

   вторичные ценные бумаги, выпускаемые на основе акций;

   вторичные ценные бумаги, выпускаемые на основе долговых обязательств (облигаций).

Основные виды вторичных ценных бумаг, основанные на акциях:

   депозитарные расписки (или свидетельства);

   варранты на акции;

   подписанные права на акции.

     Депозитарная расписка - это обращаемая вторичная ценная бумага, выпущенная в форме сертификата авторитетным депозитарным банком мирового значения на акции иностранного эмитента. Различают американские депозитарные расписки (ADR) и глобальные расписки (GDR), разница между которыми состоит в географии их распространения: ADR имеют свободное хождение на фондовом рынке США, а GDR - других стран, наиболее распространенным является ADR.

     Депозитарные расписки помогают упростить торговлю акциями иностранных эмитентов, сократить расходы на операции с ценными бумагами. Эмитентом ADR является юридическое лицо, созданное в силу соглашения о выпуске ADR. Таким образом, американские инвесторы, реально вкладывая деньги в иностранные ценные бумаги, например, российские, приобретают при этом американские ценные бумаги и защищены всей мощью американского законодательства. С другой стороны, владельцу расписок предоставляются те же права, что и владельцу акций, право на дивиденды и т.п. В этом случае депозитарий (как правило, банк) рассылает держателям расписок бюллетени для голосования, затем складывает полученные голоса и голосует в соответствии с ними на годовом собрании акционеров. Одновременно американский банк - эмитент ADR не отвечает за финансовое благополучие иностранного эмитента. В случае ухудшения состояния дел иностранного эмитента пострадают прежде всего держатели расписок, а не банк-эмитент.

     Депозитарные расписки делятся на спонсируемые и неспонсируемые.

Выпуск неспонсируемых ADR инициируется акционером или группой акционеров и никак не может контролироваться эмитентом. Неспонсируемые ADR могут быть выпущены одним или несколькими депозитарными банками, но торговля ими может осуществляться только на внебиржевом, так называемом ОТС рынке через «Бюллетень Борд» и ежедневный справочник «Розовые страницы».