Сущность системы рефинансирования

КУБАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Учетно-финансовый факультет                    

РЕФЕРАТ

на тему:

Сущность системы  рефинансирования

Краснодар 2011

1.Сущность системы  рефинансирования и ее роль  в регулировании ликвидности  банковской системы

1.1Нормативно-правовая  база системы рефинансирования  кредитных организаций Банком  России

Рефинансирование кредитных  организаций является одним из инструментов денежно-кредитной политики государства.В соответствии с Федеральным законом РФ «О Центральном банке Российской Федерации(Банке России)»Банк России является для кредитных организаций кредитором последней инстанции,организует систему рефинансирования.1

Осуществляя операции рефинансирования кредитных организаций,Банк России обеспечивает,тем самым,регулирование ликвидности кредитных организаций при недостатке у них средств для осуществления кредитования клиентов и выполнения принятых на себя обязательств.Право кредитных организаций обращаться за получением кредитов в Банк России (на определяемых им условиях)закреплено в Федеральном законе РФ «О банках и банковской деятельности»2.Операции кредитования проводятся в рамках заключенных между Банком России и кредитными организациями договоров в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации3,а также Федеральным законом «О банках и банковской деятельности».

Порядок осуществления операций рефинансирования определен в трех основных нормативных документах Банка  России:

Положение Банка России от 4 августа2003 года №236 П «О порядке  предоставления Банком России кредитным  организациям кредитов,обеспеченных залогом (блокировкой)ценных бумаг»(с учетом изменений);

Положение Банка России от 14 июля 2005 года№273 П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов,обеспеченных залогом векселей,прав требования по кредитным договорам организаций или поручительствами кредитных организаций»;

Положение Банка России от 12 ноября 2007года №312 П «О порядке  предоставления Банком России кредитным  организациям кредитов,обеспеченных активами».

Ранее действовавшее Положение  Банка России от 3 октября2000 г. №122 П  «О порядке предоставления Банком России кредитов банкам,обеспеченных залогом и поручительствами»признано утратившим силу в связи с вступлением в силу Положения Банка России от 12 ноября 2007 г.№312 П.

Помимо перечисленных  основных документов,работа механизмов рефинансирования регламентируется и рядом вспомогательных документов:

Указание Банка России от 5 апреля 2002 года№1132 У «О порядке  взаимодействия Сводного экономического департамента Банка России и территориальных  учреждений Банка России при предоставлении и погашении кредитов Банка России»;

Указание Банка России от 21 июня 2002 года№1167 У «О порядке  взаимодействия учреждений и подразделений  Банка России при установлении лимита внутридневного кредита и кредита овернайт;

Указание Банка России от 8 мая 2002 года№1149 У «О порядке  взаимодействия учреждений и подразделений  Банка России при осуществлении  взыскания денежных средств с  корреспондентского счета / субсчета(ов) кредитной организации,открытого(ых)в подразделении(ях)расчетной сети Банка России»;

Указание Банка России от 31 декабря2002 года №1237 У «О бухгалтерском  учете операций предоставления и  погашения кредитов Банка России (внутридневных кредитов, кредитов овернайт и ломбардных кредитов) в Банке России»;

Указание Банка России от 2 сентября2002 г. №1190 У «О бухгалтерском  учете операций предоставления и  погашения кредитов Банка России (внутридневных кредитов, кредитов овернайт и ломбардных кредитов) в кредитных организациях».

1.2Зарубежный опыт  организации системы рефинансирования

Операции рефинансирования в зарубежной практике предназначены  для регулирования денежно-кредитного оборота и оказания помощи финансово  устойчивым банкам, испытывающим потребность  в дополнительных ресурсах. Центральные  банки активно выполняют функцию  кредитора последней инстанции,обеспечивая при этом регулирование ликвидности банковской системы в целом.Осуществление этой функции в сочетании с развитой системой страхования депозитов в развитых странах практически свело на нет возможность традиционных банковских кризисов вследствие панических настроений вкладчиков.Характерной чертой американской и европейской системы рефинансирования является практически равный доступ банков к кредитам центральных банков, что обеспечивается использованием достаточно широкого перечня финансовых активов. При близком содержании операций рефинансирования за рубежом,имеются и определенные различия между ними в США и Европе.1

В США система рефинансирования носит название«дисконтного окна». В ее рамках существует несколько  инструментов:

– «Первичный кредит» предоставляется  устойчивым кредитным учреждениям(т.е. большинству),обычно – на условиях овернайт,реже – на большие сроки, если платежеспособная кредитная организация оказывается неспособной привлечь ресурсы с рынка. Ограничений по целям использования ресурсов не существует.

– «Вторичный кредит», так  же, является краткосрочным,но предоставляется кредитным организациям с неустойчивым состоянием.Ресурсы, полученные по вторичному кредиту не могут быть направлены на прирост активов заемщика,который находится под пристальным наблюдением со стороны Федеральной резервной системы. Ставка по этому типу кредита выше,чем по первичному.

– «Сезонный кредит» предоставляется  на более долгие сроки небольшим  банкам, испытывающим значительные сезонные колебания и по выдаче кредитов и  по депозитной базе. Ставка по такому кредиту  достаточно льготная, рыночно ориентированная  и устанавливается каждые 2 недели.

– «Чрезвычайный кредит»  может быть предоставлен не только кредитным учреждениям,но и другим заемщикам, если невозможность для заемщика привлечь средства из других источников может привести к существенным негативным последствиям для экономики.1

Все типы кредитов, кроме  чрезвычайного,должны быть обеспечены.В качестве обеспечения принимается весьма широкий спектр финансовых активов – практически все типы долговых обязательств.К оценке закладываемых активов применяются различные дисконты. Наивысшую оценку имеют кредиты, обеспеченные государственными гарантиями,низшую – ссуды на коммерческое строительство.

Европейская система имеет  отличия от американской в части  того,что пополнение ликвидности банковской системы в большей степени основано на операциях рефинансирования,а так же тем,что в ней в явном виде существует процентный коридор для операций на межбанковском рынке, обозначаемый автоматическими кредитно-депозитными операциями срочностью овернайт. В американской системе депозитные операции отсутствуют.

Основным инструментом поддержания  ликвидности в денежной системе  Европейского центрального банка являются так называемые«основные операции рефинансирования»срочностью1 неделя. Средства по этому инструменту предоставляются  национальными банками, входящими  в Евросистему,на регулярных еженедельных аукционах.

В дополнение к основному  инструменту рефинансирование банковской системы осуществляется и на более  долгосрочной основе. Аукционы проводятся ежемесячно,срок займов составляет3 месяца. В отличие от предыдущего инструмента операции данного типа не имеют своей целью воздействовать на процентную ставку, т.е. их роль в достижении целей денежной политики Европейского Центрального банка (далее– ЕЦБ) является достаточно ограниченной.

Согласно принятым ЕЦБ  правилам, все операции рефинансирования,включая внутридневные кредиты, должны быть обеспечены со стороны банков. Список возможного обеспечения достаточно широк и формально делится на два уровня: долговые инструменты общеевропейского значения и активы (рыночные и нерыночные),представляющие особую значимость для национальных финансовых систем. Список активов второго уровня формируется национальными центральными банками и утверждается ЕЦБ.

Одной из основных черт системы  рефинансирования ЕЦБ является обеспечение  равного доступа к основным инструментам денежной политики со стороны всех кредитных организаций,на которые распространяется требование поддержания минимального уровня обязательных резервов. Этот принцип«недискриминационности»обеспечивает единство рынка и банковской системы и является лучшим средством преодоления фрагментированности.1

Весьма интересен положительный  опыт ЕЦБ в организации рефинансирования под обеспечение«нерыночными»активами, т.е.кредитование под залог векселей,прав требования по кредитным договорам и(или) поручительства кредитных организаций.В течение2003–2007 гг. был осуществлен переход от обеспечения первого и второго уровня к единому списку обеспечения(«Single List»). Для оценки кредитных требований используются рейтинги или методики оценки платежеспособности организаций-заемщиков.1

Рассматривая теоретические  аспекты организации системы  рефинансирования в США и в  странах Евросоюза,можно сделать вывод о том,что Банк России также располагает практически полным «арсеналом»инструментов рефинансирования развитых экономических держав. На сегодняшний день главное отличие состоит в степени фактической доступности этих инструментов для кредитных организаций любых уровней,а так же в востребованности ими кредитов Банка России.

1.3Становление  и развитие системы рефинансирования

История становления рыночных инструментов рефинансирования в отечественной  банковской системе ведет свой отсчет с момента отказа Банка России от целевого кредитования государственных  предприятий,доставшегося ему в наследство от Государственного банка СССР.Существовавшая в начале 1990-х гг.практика предусматривала предоставление централизованных кредитных ресурсов промышленной клиентуре по заранее оговоренным процентным ставкам. Коммерческим банкам в данной схеме отводилась роль посредника между Центральным банком и предприятиями,а максимально допустимый размер банковской маржи не должен был превышать3 процентных пункта. Однако,разраставшийся системный кризис в экономике,породивший цепочку массовых невозвратов ранее выданных ссуд, и частые случаи злоупотреблений и мошенничества привели к«сворачиванию»данной схемы.

Именно на этом этапеза образец для подражания в формировании новой рыночной системы рефинансирования отечественных банков была взята практика центральных банков развитых стран. Немаловажная роль в формировании инструментария денежно-кредитной политики принадлежала и Международному валютному фонду, предлагавшему активно использовать инструменты регулирования ликвидности для стерилизации денежной массы– важнейшего элемента программы финансовой стабилизации в России1.

Вместе с тем, становлению  системы рефинансирования в России, похожей на таковую в развитых странах,препятствовало практическое отсутствие внутреннего финансового рынка – основы современного инструментария денежно-кредитной политики.

В августе1995 г. в течение  нескольких дней в результате острейшего дефицита текущей ликвидности,замораживания расчетов и последующего массового оттока пассивов«рухнули»крупные по тогдашним меркам банки«Лефортовский»и «Мытищинский»2.

Однако даже августовский кризис 1995 г. не привел к изменению  парадигмы формирования системы  рефинансирования,которая по-прежнему строилась по западному образцу. По мере становления рынка ГКО/ОФЗ основной акцент был перемещен на введение популярных в мировой практике инструментов РЕПО и обратное РЕПО, по экономической сущности представляющих собой кредитование банковской системы под залог ценных бумаг. Кроме того, увеличение в структуре активов коммерческих банков высококачественных государственных облигаций позволило использовать их как залог для ломбардных кредитов, выдаваемых на срок до 1 мес.Важнейшим каналом влияния на размер денежной базы оставались операции Банка России на внутреннем валютном рынке и операции по прямой покупке и продаже государственных ценных бумаг.

Но регулирование ликвидности  посредством столь ограниченного  набора инструментов не было пригодно для преодоления полномасштабного кризиса, происшедшего летом 1998 г. Помимо ограниченного объема ресурсов,которые могли быть предоставлены банкам через схемы денежно-кредитного регулирования,система пополнения ликвидности за счет централизованных ресурсов Банка России была полностью блокирована дефолтом по обязательствам ГКО/ОФЗ – основному виду залога,используемому при выдаче кредитов рефинансирования.1

Однако кризис 1998 г. стал важнейшим отправным пунктом  для практики применения«нестандартных»инструментов  рефинансирования.

Важным источником стабилизации ситуации с ликвидностью во второй половине1998 г. явилось проведение так  называемых«расшивок»неплатежей–  предоставление краткосрочного кредита  банковской системе со стороны Банка  России в объеме части средств  фонда обязательных резервов,предназначенного для проведения взаимного зачета встречных прав-требований кредитных организаций.Кроме того,было принято решение об использовании столь «грубого»с точки зрения практики центральных банков развитых стран инструмента,как снижение норматива обязательного резервирования в целях экстренного долгосрочного пополнения ликвидности банковского сектора. Именно применение данного комплекса мер позволило«вытащить»банковский сектор из разрастающейся воронки кризиса и вдохнуть в него жизнь.2

Начиная с 1998 года, в условиях достаточного объема эмитируемых денежных средств,основной акцентв разработке инструментария денежно-кредитной политики смещается на расширение спектра инструментов абсорбирования временно свободной денежной ликвидности банковского сектора. В частности,за счет увеличения спектра сроков депозитных операций Банка России, внедрения механизма обратного РЕПО в значительной степени удалось решить проблему хронического избытка временно невостребованных экономикой денежных ресурсов,накапливавшихся в банковском секторе.

Банком России разработаны  и в настоящее время действуют  механизмы рефинансирования(кредитования)банков, которые можно разделить на 2 группы,различающиеся по степени оперативности принятия Банком России решения о предоставлении кредита, а так же по назначению.

В первую группу входят три  вида кредитов,обеспеченных залогом (блокировкой)ценных бумаг из Ломбардного списка Банка России: внутридневной,овернайт и ломбардный.Эта группа кредитов предоставляется для поддержания и регулирования ликвидности банковской системы.

Вторая группа инструментов рефинансирования– это кредитование под залог векселей,прав требования по кредитным договорам организаций сферы материального производства и (или) поручительства кредитных организаций.Этот инструмент рефинансирования предназначен для стимулирования развития реального сектора экономики России.

В первом случае обеспечение  по кредитам стандартизировано(Банком России определен конкретный перечень ценных бумаг – Ломбардный список Банка России), учет прав собственности  на залоговое обеспечение осуществляется уполномоченными депозитариями(НП «Национальный депозитарный центр» и Дилерами на рынке ГКО– ОФЗ), оценка стоимости обеспечения производится на основании информации об итогах торгов ценными бумагами на организованном рынке ценных бумаг (уполномоченными  Биржами являются ЗАО «Московская  межбанковская валютная биржа»и  ЗАО «Фондовая биржа ММВБ»).Время  принятия решения колеблется от нескольких секунд до одного часа.

Во втором случае процесс  принятия решения о выдаче кредита,а также процесс оценки качества и стоимости обеспечения более длителен и колеблется от 8 до 20 дней,которые необходимы для проверки Банком России подлинности передаваемого в залог векселя,наличия прав собственности на вексель либо наличия прав требования по кредитному договору, а также в некоторых случаях вызваны необходимостью оценки уровня платежеспособности и финансового состояния организации,чьи обязательства предлагаются банком в залог по кредиту Банка России.

Разная целевая направленность обеих групп инструментов Банка  России,предназначенных для рефинансирования кредитных организаций,обусловливает определенные различия в механизме их организации.

2.Организация  системы рефинансирования

2.1Условия и  порядок проведения Банком России  операций по рефинансированию  кредитных организаций

В настоящее время Банк России проводит рефинансирование банков по двум основным схемам,которые можно разделить в зависимости от используемого обеспечения и механизма заключения кредитных сделок.

Одина из них – кредитование под залог(блокировку)ценных бумаг  из Ломбардного списка Банка России. Другая– кредитование под залог  векселей,прав требования по кредитным договорам организаций сферы материального производства и (или) поручительства кредитных организаций.

С точки зрения используемого  обеспечения кредиты Банка России делятся на кредиты,обеспеченные«рыночными»активами –эмиссионными ценными бумагами,входящими в Ломбардный список Банка России1и кредиты,обеспеченные«нерыночными активами» –векселями,кредитными требованиями2.В соответствии с Положением Банка России от 14 июля 2005 года№273 П также используется такой вид обеспечения,как поручительства кредитных организаций.

С точки зрения механизма  заключения кредитных сделок кредиты  Банка России предоставляются как  в рамках генерального кредитного договора с заключениемотдельных кредитных сделок с помощью механизма оферты и акцепта указанной оферты Банком России, так и на основании разового кредитного договора,подписанного Банком России и кредитной организацией.

Кредитование  под залог(блокировку)ценных бумагосуществляется в соответствии с Положением Банка России от 4 августа2003 года №236 П. Банк России предоставляет кредитным организациям в автоматическом режиме внутридневные кредиты и кредиты овернайт и в режиме запроса(заявления на получение кредита по фиксированной процентной ставке / заявки на участие в ломбардном кредитном аукционе) –ломбардные кредиты.

Внутридневные кредиты бесплатны для кредитных организаций,кредиты овернайт предоставляются на погашение оставшейся непогашенной к концу дня задолженности по внутридневному кредиту по ставке овернайт Банка России.В настоящее время Банком России обеспечена возможность получения кредитными организациями внутридневных кредитов и кредитов овернайт Банка России на их корреспондентские счета или корреспондентские субсчета, открытые в подразделениях расчетной сети Банка России всех территориальных учреждений Банка России,осуществляющих электронную обработку платежей.

Ломбардные кредиты Банка России могут предоставляться на фиксированных условиях и на аукционной основе на корреспондентский счет и (или)корреспондентские субсчета кредитной организации,открытые в подразделениях расчетной сети Банка России или в уполномоченных расчетных некредитных организациях(далее – РНКО).Статус уполномоченной РНКО на сегодняшний день имеет ЗАО РП ММВБ.

Ломбардные кредитные  аукционы проводятся еженедельно,каждый вторник,по расписанию.Предоставление ломбардных кредитов по итогам аукциона осуществляется на следующий день после его проведения.Денежные средства предоставляются на срок 14 календарных дней без права досрочного возврата. Кредитные организации вправе подавать к участию в аукционе наряду с конкурентными и неконкурентные заявки. Ограничение на объем неконкурентных заявок устанавливается Условиями проведения аукциона.

В целях предоставления кредитным  организациям возможности для эффективного управления собственной ликвидностью при использовании механизма  усреднения обязательных резервов Банк России проводит операции ломбардного  кредитования на фиксированных условиях. Денежные средства предоставляются  в день обращения кредитной организации  на сроки 1 и 7календарных дней без  права досрочного возврата по фиксированной  процентной ставке.

Для получения ломбардных кредитов на корреспондентский счет, открытый в уполномоченной РНКО, кредитные  организации подают заявки на участие  в ломбардном кредитном аукционе /заявления на получение ломбардного  кредита по фиксированной процентной ставке с использованием Системы  электронных торгов ЗАО ММВБ(СЭТ  ММВБ) в соответствии с Правилами  заключения Банком России сделок с  КО с использованием Системы электронных  торгов ЗАО ММВБ при проведении Банком России депозитных и кредитных операций (утверждены Советом Директоров ЗАО  «Московская межбанковская валютная биржа»от 12.05.2006, согласованы с Банком России29.05.2006).

Извещения о предоставлении кредита Банка России, обеспеченного  залогом (блокировкой)ценных бумаг,на корреспондентский счет, открытый в уполномоченной РНКО, направляется кредитной организации территориальным учреждением Банка России по месту ведения корреспондентского счета кредитной организации-заемщика.

Обеспечением по внутридневным кредитам, кредитам овернайт и ломбардным кредитам служит залог (блокировка)ценных бумаг.

В Перечень ценных бумаг,принимаемых в обеспечение по кредитам Банка России,обеспеченным залогом (блокировкой)ценных бумаг включаются выпуски ценных бумаг, отвечающие следующим требованиям:

1) выпуск включен в  Ломбардный список Банка России;

2) по выпуску установлен  поправочный коэффициент Банка  России,применяемый для расчета стоимости ценных бумаг,принимаемых в обеспечение кредитов Банка России;

3) выпуск допущен к  обращению на ЗАО ММВБ в  Секторе для расчетов по федеральным  государственным ценным бумагам;

4) до погашения выпуска  осталось не менее 7 рабочих  дней.

В настоящее время Ломбардный список Банка России включает в себя следующие виды ценных бумаг:

1) Государственные облигации  Российской Федерации и Банка  России;

2) Облигации субъектов  РФ;

3) Облигации ипотечных  агентств;

4) Облигации юридических  лиц – резидентов Российской  Федерации;

5) Облигации международных  финансовых организаций;

6) Долговые эмиссионные  ценные бумаги,выпущенные юридическими лицами-нерезидентами Российской Федерации за пределами Российской Федерации.

В целях снижения рисков,связанных с возможным обесценением ценных бумаг,принимаемых в обеспечение кредитов, Банком России устанавливается поправочный коэффициент.Размер поправочного коэффициента публикуется в «Вестнике Банка России».Величина поправочного коэффициента зависит от степени ликвидности ценных бумаг,принимаемых в обеспечение кредитов.

Обеспечение ломбардного  кредита или кредита овернайт считается достаточным если в день выдачи кредита рыночная стоимость ценных бумаг всех выпусков,входящих в залоговый портфель, с учетом поправочных коэффициентов Банка России,равна либо превышает сумму испрашиваемого кредита и процентов за предполагаемый период пользования кредитом Банка России.

Требования к кредитным  организациям– контрагентам Банка  России:

КО отнесена к категории«Финансово  стабильные кредитные организации»(в  соответствии с Указанием Банка  России от 31.03.2000 №766 У (с изменениями  и дополнениями));

КО не имеет недовзноса в обязательные резервы, неуплаченных штрафов, непредставленного расчета размера обязательных резервов;

КО не имеет просроченных денежных обязательств перед Банком России;

КО предоставила на основании  договора корреспондентского счета (договоров  корреспондентского субсчета) Банку  России право на списание денежных средств с ее корреспондентского счета и корреспондентских субсчетов,открытых в Банке России(уполномоченных РНКО), в объеме требований Банка России по договорам на предоставление кредита Банка России на основании инкассовых поручений Банка России без распоряжения банка – владельца счета.

КО предоставила на основании  договора банковского счета, заключенного с РНКО, Банку России право получать информацию об операциях по счету  в уполномоченной РНКО (для получения ломбардных кредитов на корреспондентский счет, открытый в уполномоченной РНКО).

Предоставление Банком России внутридневных кредитов, кредитов овернайт или ломбардных кредитов на корреспондентский счет кредитной организации в расчетной сети Банка России осуществляется на основании Генерального кредитного договора.

Получение в Банке России ломбардных кредитов на корреспондентский  счет кредитной организации,открытый в уполномоченной РНКО, осуществляется на основании Договора на предоставление кредитов Банка России, обеспеченных залогом (блокировкой)ценных бумаг,по сделкам,совершаемым на ММВБ с использованием Системы электронных торгов ЗАО ММВБ по форме, установленной письмом Банка России от 25.08.2006№113 Т.

Заключение Генерального кредитного договора, а также Договора на предоставление кредитов от имени  Банка России осуществляется территориальным  учреждением Банка России по месту  ведения корреспондентского счета  кредитной организации.

Кредитование  под залог векселей,прав требования по кредитным договорам организаций или поручительства кредитных организацийосуществляется в соответствии с Положением Банка России от 14 июля 2005 года№273 П. Банк России предоставляет кредитным организациям возможность получения кредита под залог векселей(прав требования по кредитным договорам) или под поручительства кредитных организаций на срок до 180календарных дней, при этом допускается его досрочное погашение.Потенциальному банку-заемщику необходимо передать соответствующие документы для рассмотрения Банком России вопроса о заключении договора,предоставление бухгалтерской отчетности организаций не требуется.Срок рассмотрения заявки составляет до 8 дней. В целях снижения риска введены поправочные коэффициенты для корректировки стоимости принимаемого в обеспечение имущества (0,5для имуществаI категории качества; 0,3 –для имуществаII категории качества). Перечень организаций,чьи обязательства принимаются в обеспечение по кредитам,формируется на основе данных,публикуемых несколькими международными рейтинговыми агентствами,и утверждается Советом директоров Банка России.

Банк –потенциальный заемщик  должен отвечать тем же требованиям,что и банк-заемщик,получающий внутридневные кредиты, кредиты овернайт или ломбардные кредиты под залог (блокировку)ценных бумаг,а так же по ранее полученным кредитам под залог векселей,прав требования по кредитным договорам организаций или поручительства кредитных организаций в течение последних6 месяцев не допускал: