ТЕОРИЯ ИНВЕСТИЦИЙ
Содержание
Введение………………………………………………………………………..3
1 Понятие инвестиций и
их классификация…………………………………6
1. Факторы, влияющие
на инвестиции……………………………………...14
2. Автономные и
индуцированные инвестиции…………………………....20
2. Кейнсианская и неоклассическая
модели инвестиций…………………...25
3. Мультипликатор автономных
инвестиций и принцип акселерации…….33
Заключение……………………………………………………………………..40
Список используемых источник………………………………………………42
Введение
Экономическое и
социальное развитие любого общества
и каждого отдельного субъекта
хозяйствования основано на использовании
инвестиций.
Термин «инвестиция»
происходит от англ. invest, что означает
вкладывать. Инвестиции играют ключевую
роль в рыночной экономике.
Они обеспечивают создание, обновление
и расширение основных фондов,
структурную перестройку экономики
(путем создания новых производств
и технологий), повышение конкурентоспособности
производимых товаров и укрепление
экспортного потенциала предприятий,
удовлетворение социальных потребностей
населения, улучшение экологии, укрепление
обороноспособности страны и
т.д.
Эффективность
инвестиций в значительной мере
зависит от организации инвестиционной
деятельности. С помощью инвестиций
решаются такие экономические
и производственные задачи, как
строительство новых заводов,
фабрик, оснащенность и переоснащенность
производства техникой и оборудованием
с длительным сроком службы
и т.д. Размеры инвестиций играют
определяющую роль и зависят
от ожидаемой нормы чистой
прибыли и ставки банковского
процента.
Инвестиции
являются вторым важнейшим компонентов
чистых расходов. На микроуровне инвестиции
– это расходы предприятий
по приобретению капитальных товаров
с целью расширения производства.
В макроэкономике инвестиции понимаются
как денежные вложения, увеличивающие
объем тех капитальных благ, которые
увеличивают активы предприятий, национальное
богатство. Инвестиции можно определить
и как экономические ресурсы,
которые направляются на увеличение
(накопление) реального капитала общества.
Тема курсовой работы
актуальна т.к. важнейшим условием
устойчивого развития национальной
экономики является активное
инвестирование. В связи с этим
современная инвестиционная политика
государства предусматривает проведение
комплексных мер по максимальной
мобилизации национальных инвестиционных
ресурсов, особенно сбережений и
накоплений частных инвесторов,
привлечению иностранного капитала
в белорусскую экономику и
повышению эффективности использования
инвестиций. Белорусское государство
предлагает иностранным инвесторам
благоприятные условия для осуществления
инвестиционной деятельности. Растущий
приток иностранных инвестиций в Беларусь
обусловливает устойчивый рост экспортоориентированной
экономики страны, динамично развивающийся
рынок финансовых и страховых услуг, социальную
стабильность, наличие развитой инфраструктуры.
Кроме того, республика Беларусь имеет
выгодное географическое положение, располагает
высококвалифицированной рабочей силой
и значительным научно-техническим потенциалом,
низким уровнем коррупции и преступности.
Целью курсовой
работы – раскрыть сущность
понятия “инвестиции”, отразить
их классификацию, а также охарактеризовать
мультипликатор и акселератор
инвестиций.
Для достижения
данной цели необходимо решить
следующие задачи:
1)раскрыть понятие
«инвестиций», отразить их сущность,
описать существующую классификацию
инвестиций;
2) дать понятия,
охарактеризовать автономные и
индуцированные инвестиции;
3)описать мультипликатор
и акселератор инвестиций.
Поставленная цель
и сформулированные задачи обусловлены
структурой данной курсовой работы:
1 глава - понятие
инвестиций и их классификация.
Экономическое и социальное развитие
любого общества и каждого
отдельного субъекта хозяйствования
основано на использовании инвестиций.
Термин «инвестиция»
происходит от англ. invest, что означает
вкладывать. Инвестиции являются
вторым важнейшим компонентов
чистых расходов. С помощью инвестиций
решаются такие экономические
и производственные задачи, как
строительство новых заводов,
фабрик, оснащенность и переоснащенность
производства техникой и оборудованием
с длительным сроком службы
и т.д. Размеры инвестиций играют
определяющую роль и зависят
от ожидаемой нормы чистой
прибыли и ставки банковского
процента.
2 глава - Кейнсианская
и неоклассическая модели инвестиций.
Проблема, по кейнсианской теории
заключается в том, что сбережения
и инвестиции могут осуществляться
различными хозяйствующими агентами,
которые заранее не обговаривают
объемы сбережений и объем
инвестиций, т.е. потенциально заложено
возможное несоответствие желания сберегать
и желания инвестировать.
Если стоять на
позициях классической школы,
анализируя сбережения и инвестиции,
можно представить их взаимосвязь
как рынок капитала, где сбережения
– это предложение капитала, а
инвестиции – спрос на капитал,
при этом ценой капитала выступает
процентная ставка, а равновесие
между сбережениями и инвестициями
обеспечивается через ценовой
механизм, т.е. через механизм
процентной ставки.
3 глава - мультипликатор
автономных инвестиций и принцип
акселерации.
Мультипликатор инвестиций
– это отношение изменения
равновесного выпуска реального
валового внутреннего продукта,
вызванного изменением инвестиционных
расходов, к величине изменения
этих инвестиционных расходов. Это
коэффициент, отражающий зависимость
изменения чистого валового внутреннего
продукта от изменения инвестиций.
Акселератор (ускоритель) - коэффициент
отношения прироста инвестиций
к вызвавшему его относительному
приросту дохода, потребительского
спроса или готовой продукции.
Экономисты при построении модели
инвестиционного акселератора исходят
из определенного лага (временного
запаздывания) в реакции экономических
агентов, осуществляющих инвестиции,
на увеличение объема продаж
или роста реального ВВП. Акселератор
отражает отношение прироста
продукции (дохода, спроса) только
в результате индуцированных
инвестиций, т.е. в результате
вложения нового капитала, образованного
путем увеличения уровня потребительских
расходов. Принцип акселерации состоит
в том, что увеличение или
уменьшение потребительских расходов
вызывает изменения в накоплении
капитала. Увеличение потребительского
спроса на товары вызывает
рост производственных мощностей,
а его уменьшение может сократить
прибыли и, следовательно, объем
инвестиций.
1 Понятие инвестиций
и их классификация
Экономическое и
социальное развитие любого общества
и каждого отдельного субъекта
хозяйствования основано на использовании
инвестиций.
Термин «инвестиция»
происходит от англ. invest, что означает
вкладывать.
Многие экономисты
определяют инвестиции как долгосрочные
вложения капитала в объекты
предпринимательской и других
видов деятельности с целью
получения в будущем дохода
или достижения социального эффекта.
Такое определение
относится лишь к отдельным
формам инвестиций, в первую очередь,
к вложениям средств в воспроизводство
основных фондов, акции и т.д.
Однако инвестирование может
быть и краткосрочным, например,
приобретение машин и оборудования,
не требующих монтажа, вложение в
государственные краткосрочные облигации,
депозитные сертификаты со сроком обращения
до одного года.
В Инвестиционном
кодексе Республики Беларусь
дано широкое определение рассматриваемой
категории: «Под инвестициями
понимаются любое имущество, включая
денежные средства, ценные бумаги,
оборудование и результаты интеллектуальной
деятельности, принадлежащие инвестору
на праве собственности или
ином вечном праве, и имущественные
права, вкладываемые инвестором
в объекты инвестиционной деятельности
в целях получения прибыли
(дохода) и (или) достижения иного
значимого результата».
Кратко понятие
«инвестиции» можно определить,
как вложение капитала во всех
формах в объекты инвестиционной
деятельности с целью получения
в будущем прибыли (дохода) или
иного положительного результата
(социального, экологического и
т.д.).
Инвестиции играют
ключевую роль в рыночной экономике.
Они обеспечивают создание, обновление
и расширение основных фондов,
структурную перестройку экономики
(путем создания новых производств
и технологий), повышение конкурентоспособности
производимых товаров и укрепление
экспортного потенциала предприятий,
удовлетворение социальных потребностей
населения, улучшение экологии, укрепление
обороноспособности страны и
т.д.
Эффективность инвестиций
в значительной мере зависит
от организации инвестиционной
деятельности.
Согласно Инвестиционному
кодексу Республики Беларусь, «под
инвестиционной деятельностью понимаются
действия юридического лица, или
(и) физического лица, или (и)
государства (административно-территориальной
единицы государства) по вложению
инвестиций в производство продукции
(работ, услуг) или их иному
использованию для получения
прибыли (дохода) и (или) достижения
иного значимого результата»
/2, с. 9/.
Основное содержание
данного понятия можно выразить
следующим образом: инвестиционная
деятельность - это комплекс практических
действий юридических, физических
лиц или государства по реализации
инвестиций с целью увеличения
капитала, получения прибыли или
иного положительного результата.
Главной целью инвестиционной
деятельности является создание
и увеличение основного и оборотного
капитала субъектов хозяйствования.
Согласно Инвестиционному
кодексу Республики Беларусь, объектами
инвестиционной деятельности являются:
- недвижимое имущество,
в том числе предприятие как
имущественный комплекс;
- ценные бумаги;
- интеллектуальная
собственность.
К объектам инвестиционной
деятельности можно также отнести
движимое имущество (например, транспортные
средства, вычислительную технику),
которое после приемки в эксплуатацию
зачисляется в основные средства.
В настоящее время
инвестиционная деятельность осуществляется
в следующих формах: создание
юридического лица и приобретение
имущества или имущественных
прав, а именно: доли в уставном
фонде юридического лица, недвижимости,
ценных бумаг, прав на объекты
интеллектуальной собственности,
концессий, оборудования, других
основных средств.
Инвестиции являются
вторым важнейшим компонентов
чистых расходов. На микроуровне
инвестиции – это расходы предприятий
по приобретению капитальных
товаров с целью расширения
производства. В макроэкономике
инвестиции понимаются как денежные
вложения, увеличивающие объем тех
капитальных благ, которые увеличивают
активы предприятий, национальное
богатство. Инвестиции можно определить
и как экономические ресурсы,
которые направляются на увеличение
(накопление) реального капитала
общества /7, с 112/.
С помощью инвестиций
решаются такие экономические
и производственные задачи, как
строительство новых заводов,
фабрик, оснащенность и переоснащенность
производства техникой и оборудованием
с длительным сроком службы
и т.д размеры инвестиций играют
определяющую роль и зависят
от ожидаемой нормы чистой
прибыли и ставки банковского
процента.
В экономической
литературе понятия «сбережения»
и «инвестиции» стоят обычно
рядом: одно неизбежно предполагает
другое. Так, по мнению Дж. Кейнса,
сбережения и инвестиции «должны
быть равны между собой, поскольку
каждая из них равна превышению
дохода над потреблением».
Сбережения являются
лишь необходимым звеном инвестиционного
процесса. Инвестиции предполагают
сбережения. Но не все сбережения
становятся инвестициями. Например,
если денежные средства не
используются своим владельцем
на потребление, то они являются
сбережениями. Однако, оставаясь у
своего владельца без движения,
они не становятся инвестициями.
Инвестициями становятся те сбережения,
которые прямо или косвенно
используются для расширения
производства с целью извлечения
дохода в будущем (иногда через
несколько лет).
Инвестиции – вложение
капитала в отрасли экономики
внутри страны и за границей,
направленное на простое и
расширенное воспроизводство. В
наиболее общей форме – инвестиции
– это вложения денежных средств
в различные формы финансового
и материального богатства. Процесс
инвестирования совершается в
любой экономике как взаимовыгодное
перераспределение денежных ресурсов
от тех, кто ими располагает,
к тем. Кто в них нуждается.
В условиях рыночной
экономики инвестиционными ценностями
выступают денежные средства, банковские
депозитные вклады, банковские кредиты
и ссуды, ценные бумаги (облигации
и акции и т.д), движимое и
недвижимое имущество (здания, машины,
оборудование и другие материальные
ценности), права пользования землей
и другими природными ресурсами,
интеллектуальные ценности (запатентованные
изобретения, закрепленные авторскими
правами открытия, ноу-хау).
Инвестиции – этот
термин до 1991 года использовался
как аналог капитальные вложения.
В рамках централизованной плановой
системы применялось понятие
«валовые капитальные вложения»,
под которыми понимались все
затраты на воспроизводство основных
и оборотных фондов.
Как и потребительский
спрос, инвестиционный спрос зависит
от объективных и субъективных
факторов. Объективные факторы –
это доходы предприятий и издержки
(затраты) на инвестиции. Субъективные
– склонность и желание предпринимателей
инвестировать.
Роль инвестиций
в экономике сводится к следующим
положениям:
1)величина инвестиций
ведет к накоплению фондов
предприятий, экономическому росту;
2)величина инвестиций
влияет на объем национального
производства и занятость населения;
3)чистые инвестиции
ведут к увеличению запаса
капитала. Расширение производственных
мощностей обусловливает увеличение
потенциального объема производства
и экономический рост в долговременной
перспективе.
Признаками инвестиций
являются:
1) осуществление вложений
инвесторами, которые имеют собственные
цели;
2) способность инвестиций
приносить доход;
3) целенаправленный
характер вложения капитала в
объекты и инструменты инвестирования;
4) определенный срок
вложения средств;
5) использование разных
инвестиционных ресурсов, характеризующихся
в процессе осуществления спросом,
предложением и ценой.
[pic]
Рисунок 1 - Классификация
инвестиций
Инвестиции классифицируют:
1) по объемам вложений:
а) реальные;
б) финансовые;
2) по периоду инвестирования:
а) краткосрочные
- инвестиций характерно вложение
средств на период до одного
года;
б) среднесрочные
- вложение средств на срок
от одного года до трех лет;
в) долгосрочные - инвестиции
вкладывают на три и более
года;
3) по цели инвестирования:
а) прямые;
б) портфельные;
4) по сфере вложений:
а) производственные;
б) непроизводственные;
5) по формам собственности
на инвестиционные ресурсы:
а) частные –
вложения средств частных инвесторов:
граждан и предприятий негосударственной
формы собственности;
б) государственные
- это государственные вложения,
осуществляемые органами власти
и управления, а также предприятиями
государственной формы собственности.
Они осуществляются центральными
и местными органами власти
и управления за счет бюджетов,
внебюджетных фондов и заемных
средств;
в) иностранные
- понимаются как вложения средств
за рубежом нерезидентами (как
юридическими, так и физическими
лицами) в объекты и финансовые
инструменты другого государства;
г) смешанные - осуществляются
совместно субъектами страны
и иностранных государств;
6) по регионам:
а) внутри страны;
б) за рубежом;
7) по рискам:
а) агрессивные;
б) умеренные;
в) консервативные.
По отраслевому
признаку выделяют инвестиции
в различные отрасли экономики,
такие как: промышленность (топливная,
энергетическая, химическая, нефтехимическая,
пищевая, легкая, деревообрабатывающая
и целлюлозно-бумажная, черная и
цветная металлургия, машиностроение
и металлообработка и др.), сельское
хозяйство, строительство, транспорт
и связь, оптовая и розничная
торговля, общественное питание
и пр.
Инвестиции, осуществляемые
в форме капитальных вложений,
подразделяются на валовые и чистые.
Валовые инвестиции
– направляются на поддержание
и увеличение основного капитала
(основных средств) и запасов.
Они складываются из амортизации,
которая представляет собой инвестиционные
ресурсы, необходимые для возмещения
износа основных средств, их
ремонта, восстановления до прежнего
уровня, предшествовавшего производственному
использованию, и из чистых инвестиций
т. е. вложения капитала с целью увеличения
основных средств на строительство зданий
и сооружений, производство и установку
нового, дополнительного оборудования,
обновления и усовершенствования действующих
производственных мощностей.
На величину инвестиций
влияют:
1) Размер сбережений
– чем больше сбережения, как
правило, тем больше объем инвестиций;
2) Величина дохода
– чем больше доход, тем
больше возможностей для инвестирования;
3) Доходы предприятий,
их затраты и ожидания.
Непосредственными
факторами, определяющими инвестиции,
являются:
1) ожидаемая норма
чистой прибыли;
2) реальная ставка
процента.
Реальные и финансовые
инвестиции. Финансовые инвестиции
– это покупка ценных бумаг,
а реальные инвестиции – вложения
капитала в промышленность, сельское
хозяйство, строительство, образование
и др.
При реальных инвестициях
главным условием достижения
намеченных целей оказывается
использование соответствующих
внеоборотных активов для производства
продукции и последующей ее
реализации.
Сюда относится
использование организационно-технических
структур вновь образованного
бизнеса для изъятия прибыли
в ходе уставной деятельности
созданного с привлечением инвестиций
предприятия.
Финансовые инвестиции
представляют собой вложение
капитала в различные финансовые
инструменты инвестирования, главным
образом ценные бумаги, с целью
реализации поставленных целей
как стратегического, так и
тактического характера.
Инвестирование в
финансовые активы осуществляется
в процессе инвестиционной деятельности
предприятия, которая включает
в себя постановку инвестиционных
целей, разработку и реализацию
инвестиционной программы. Инвестиционная
программа предполагает выбор
эффективных инструментов финансового
инвестирования, формирование и
поддержание сбалансированного
по определенным параметрам портфеля
финансовых инструментов. Постановка
инвестиционных целей является
первым и определяющим все
последующие этапом процесса
финансового инвестирования. Финансовые
инвестиции делятся на стратегические
и портфельные.
Стратегические финансовые
инвестиции должны помогать претворению
в жизнь стратегических целей
развития предприятия, таких как
расширение сферы влияния, отраслевая
или региональная диверсификация
операционной деятельности, увеличение
доли рынка посредством «захвата»
предприятий-конкурентов, приобретение
предприятий, входящих в состав
вертикальной технологической цепочки
производства продукции. Следовательно,
основным фактором, влияющим на
ценность проекта, для такого
инвестора является получение
дополнительных выгод для своего
основного вида деятельности. Поэтому
стратегическими инвесторами становятся
в основном предприятия из смежных
отраслей. Портфельные финансовые инвестиции
осуществляются с целью получения прибыли
или нейтрализации инфляции в результате
эффективного размещения временно свободных
денежных средств. Инструментами инвестирования
в этом случае являются доходные виды
денежных инструментов или доходные виды
фондовых инструментов.
Последний вид инвестирования
становится все более перспективным
по мере развития отечественного
фондового рынка. От финансового
менеджера в этом случае требуется
хорошее знание состава фондового
рынка и его инструментов.
К финансовым инвестициям
относятся вложения:
1) в акции, облигации,
другие ценные бумаги, выпущенные
как частными предприятиями, так
и государством, местными органами
власти;
2) в иностранные
валюты;
3) в банковские
депозиты;
Финансовые инвестиции
лишь частично направляются на
увеличение реального капитала,
большая их часть – непроизводительное
вложение капитала. В рыночном
хозяйстве в структуре финансовых
инвестиций преобладают частные
инвестиции. Государственные инвестиции
представляют собой важный инструмент
дефицитного финансирования (использование
государственных займов для покрытия
бюджетного дефицита). Инвестирование
в ценные бумаги может быть
индивидуальным и коллективным.
Индивидуальное инвестирование
– это приобретение государственных
или корпоративных ценных бумаг
при первичном размещении или
на вторичном рынке, на бирже
или внебиржевом рынке.
Коллективное инвестирование
же характеризуется приобретением
паев или акций инвестиционных
компаний или фондов.
Инвестирование в
ценные бумаги открывает перед
инвесторами наибольшие возможности
и отличается максимальным разнообразием.
Это касается всех видов сделок,
осуществляемых при операциях
с ценными бумагами, а также
видов самих ценных бумаг. Во
всем мире этот вид инвестиций
считается наиболее доступным.
Инвестиции в иностранные
валюты – один из наиболее
простых видов инвестирования. Он
весьма популярен среди инвесторов,
особенно в условиях стабильной
экономики и невысоких темпов
инфляции.
Существуют следующие
основные способы вложения средств
в иностранную валюту:
1) приобретение
наличной валюты на валютной
бирже;
2) заключение фьючерсного
контракта на одной из валютных
бирж;
3) открытие банковского
счета в иностранной валюте;
4) покупка наличной
иностранной валюты в банках
и обменных пунктах.
Безусловными достоинствами
инвестиций в банковские депозиты
являются простота и доступность
этой формы инвестирования, особенно
для индивидуальных инвесторов.
Финансовые инвестиции,
выступая относительно самостоятельной
формой инвестиций, в то же
время являются еще и связующим
звеном на пути превращения
капиталов в реальные инвестиции.
Поскольку основной организационно-правовой
формой предприятий становятся
акционерные общества, развитие
и расширение производства которых
осуществляется с использованием
заемных и привлеченных средств
(выпуска долговых и деловых
ценных бумаг), финансовые инвестиции
формируют один из каналов
поступления капиталов в реальное
производство. При учреждении и
организации акционерного общества,
в случае увеличения его уставного
капитала, сначала происходит выпуск
новых акций, после чего следуют
реальные инвестиции. Таким образом,
финансовые инвестиции играют
важную роль в инвестиционном
процессе.
Реальные инвестиции
оказываются невозможными без
финансовых инвестиций, а финансовые
инвестиции получают свое логическое
завершение в осуществлении реальных
инвестиций.
К реальным инвестициям
относятся вложения:
1) в основной капитал;
2) в материально-производственные
запасы;
3) в нематериальные
активы.
В свою очередь
вложения в основной капитал
включают капитальные вложения
и инвестиции в недвижимость.
Капитальные вложения
осуществляются в форме вложения
финансовых и материально-технических
ресурсов в создание воспроизводства
основных фондов путем нового
строительства, расширения, реконструкций,
технического перевооружения, а
также поддержания мощностей
действующего производства. В соответствии
с принятой в мире классификацией
под недвижимостью подразумевается
земля, а также все, что находится
над и под поверхностью земли,
включая все объекты, присоединенные
к ней, независимо от того, имеют
ли они природное происхождение
или созданы руками человека.
Под влиянием научно-технического
прогресса в формировании материально-технической
базы производства повышается
роль научных исследований, квалификации,
знаний и опыта работников. Поэтому
в современных условиях затраты
на науку, образование, подготовку
и переподготовку кадров и
прочее по сути, являются производительными
и в ряде случаев включаются
в понятие реальных инвестиций.
Отсюда в составе реальных
инвестиций выделяется третий
элемент – вложения в нематериальные
активы.
К ним относятся:
право пользования земельными
участками, природными ресурсами,
патенты, лицензии, ноу-хау, программные
продукты, монопольные права, привилегии
(включая лицензии на определенные
виды деятельности), организационные
расходы, торговые марки, товарные
знаки, научно-исследовательские
и опытно-конструкторские разработки,
проектно-изыскательские работы
и т. п.
Таким образом,
инвестиции являются вторым важнейшим
компонентов чистых расходов. С
помощью инвестиций решаются
такие экономические и производственные
задачи, как строительство новых заводов,
фабрик, оснащенность и переоснащенность
производства техникой и оборудованием
с длительным сроком службы и т.д размеры
инвестиций играют определяющую роль
и зависят от ожидаемой нормы чистой
прибыли и ставки банковского процента.
Можно сказать,
что инвестиции – это функция
процентной ставки, а сбережения
– функция дохода. Процесс инвестирования
зависит от ожидаемой нормы
прибыли, или рентабельности предполагаемых
капиталовложений. Если эта рентабельность,
по мнению инвестора, слишком
мала, то вложения не будут
осуществлены. Точно так же, если
норма процента окажется выше
ожидаемой нормы прибыли, то
инвестор воздержится от капиталовложений
/1,с 10/.
1.1Факторы, влияющие
на инвестиции.
Ожидаемая
норма чистой прибыли
Стимулом для капиталовложений
служит прибыль: фирмы покупают
капитальные товары только в
том случае, когда рассчитывают
получить прибыль от этих покупок.
Предположим, владелец маленькой
мебельной мастерской собирается
вложить деньги в новый шлифовальный
станок, который стоит 1000$ и имеет
срок службы только один год.
Новый станок должен увеличить
объем выпуска продукции фирмы
и доходы от реализации. Предположим,
что ожидаемый чистый доход
(то есть чистый доход за
вычетом эксплуатационных расходов,
таких, как затраты на электроэнергию,
древесину, рабочую силу, определенные
налоги и т.д) от этого станка
равен 1100$. Другими словами, после
вычета эксплуатационных расходов
оставшийся ожидаемый чистый
доход достаточен, чтобы покрыть
затраты на приобретение станка
– 1000$ - и принести прибыль в
размере 100$. Сравнивая эту прибыль
– 100$ - со стоимостью станка
– 1000$, находим, что ожидаемая
норма чистой прибыли от
станка равна 10% (100$/1000$). Фирмы
иногда называют это доходностью
инвестиций, подразумевая прибыль
(отдачу), получаемую в результате
инвестиций.
