Товарные биржи. 2

Товарные биржи

Товарная биржа - централизованный рынок товаров. На товарной бирже  могут заключаться как сделки спот, так и сделки на поставку в  определённом месте и к определённому  сроку в будущем (форвардные контракты), а также фьючерсные контракты.

Товарные биржи являются первым видом бирж, появившихся в  мире. Они организовались ранее, чем  биржа фондовая и валютная. Начиная с 17-го века в Западной Европе появились первые товарные биржи. Торги на товарных биржах привлекали инвесторов и спекулянтов, прежде всего, из-за высокой ликвидности и динамичности роста цен на сырье (такие виды товаров, как нефть, цинк, алюминий, медь, серебро, золото и др.).

Товарные биржи подразделяются:

• по назначению - на специализированные и универсальные.

• по широте действия - на государственные, региональные, республиканские, краевые и областные.

• по доступности - на открытые и закрытые.

• по характеру операций - на биржи  реального товара и фьючерсные биржи.

От обычного рынка товарная биржа отличается определенной (заранее  предустановленной) формой организации  торговли. В связи с тем, что  одной из основных функций товарной биржи было обеспечение регулярной и эффективной связи между  покупателями и продавцами, по мере развития товарных бирж стали развиваться  определенные стандарты на товар, различные  торговые обычаи, были разработаны  типовые биржевые контракты.

В наши дни на товарных биржах торгуются приблизительно 70 видов  различных товаров, к которым  относятся металлы (редкие, неблагородные  и драгоценные), так называемые «мягкие  товары» (такие как сахар, чай, кофе, какао), энергоносители (нефтепродукты, газ), а также, семена, зерно и даже домашний скот.

В настоящее время торги  на товарной бирже имеют как бы «виртуальный» характер: подавляющее  число сделок (98-99%) не заканчиваются  поставкой купленного товара, а лишь – выплатой разницы в ценах. Торги  на товарных биржах носят преимущественно  спекулятивный характер. В связи  с этим, сделки на товарных биржах осуществляются на основе стандартных биржевых контрактов, которые жестко регламентируют срок поставки товара и его качество. Сам торгуемый товар, на бирже  не присутствует и не подлежит предъявлению и предварительному досмотру. Покупатель на товарной бирже покупает не сам  товар, а лишь документ, подтверждающий право собственности на него –  преимущественно, в виде опционных  и фьючерсных контрактов. Благодаря  такому виду организации торговли, объемы торгов на товарных биржах увеличились  в несколько сотен раз с  тех пор, когда на биржах еще покупали и продавали реальные товары.

На товарных биржах цены обладают большой волатильностью. Колебания  котировок, в основном, обусловлены  спекулятивными действиями участников товарной биржи – поэтому товарные рынки весьма сложно прогнозировать обычному трейдеру. В связи с этим, для новичка торги на товарной бирже не являются оптимальным вариантом для начала его инвестиционной деятельности. Однако следует иметь в виду такую возможность вложения (и приумножения) Вашего капитала в дальнейшем – когда достигнете определенного уровня профессионализма в инвестиционной и спекулятивной деятельности.

 Самыми крупными международными  товарными биржами считаются:

• Нью-Йоркская товарно-сырьевая биржа

• Чикагская товарная биржа

• Лондонская биржа металлов

 В России:

• ЗАО «Санкт-Петербургская международная  товарно-сырьевая биржа»

Нью-Йоркская товарно-сырьевая биржа - New York Merchantile Exchange [NYMEX]

Американская фьючерсная биржа. Учреждена в 1872 году, занимает 1-е место в мире по торгам нефтяными фьючерсами.

На ней торгуются контракты  на нефть,газ, платину, палладий, золото, серебро, медь и алюминий. Торговля на бирже действует в двух подразделения: - NYMEX на котором идет торговля на все энергоресурсы (нефть, бензин, мазут, природный газ, электричество и др.), а так же платина и палладий, и COMEX (commodity exchange) где ведется торговля на бирже остальными металлами (золото, серебро, медь, алюминий) Так же организована торговля на бирже NYMEX мини контрактами - NYMEX miNY. В электронной версии представлено большинство инструментов для торговли на бирже, что дает небольшим инвесторам и трейдерам возможность присутствовать на рынке энергоресурсов.

Нью-Йоркская товарно-сырьевая биржа имеет собственный клиринговый  центр, который выступает контрагентом торговых операций, что гарантирует  от риска дефолта. Механизм гарантий сделок очень важен в структуре  биржевых торгов. Ежедневный депозит  нашей площадки по торгам нефтью и  газом составляет 20 млрд. долларов. Эти средства предназначаются для  уплаты в вариационной марже. Страховой  фонд - 200 млрд. долларов.

По данным Futures Industry Association, в 2006 году было заключено 216 млн. сделок. С начала 2007 года - 172.32 млн. в год  и 1.38 млн. сделок в день. С 17 ноября 2006 года акции биржи торгуются на NYSE. Капитализация на 27 июля - 11.48 млрд. долларов Выручка в 2006 году составила 640.31 млн., в первом квартале 2007 года - 200.34 млн. Прибыль в 2006 году - 154.8 млн., в первом квартале 2007 года - 56.22 млн. Имеет представительства в Вашингтоне, Хьюстоне, Лондоне и Сингапуре. Число  сотрудников - 500 человек. Председатель совета директоров - Ричард Шеффер, президент  и CEO - Джеймс Ньюсом.

В 2006 году Нью-Йоркская товарно-сырьевая биржа запустила фьючерсные торги  российской нефтью Rebco. Торговля фьючерсами на российскую нефть на NYMEX началась 23 октября 2006 года в 10 утра по местному времени, когда появились первые котировки Rebco.

Средний ежедневный объем  сделок по сырой нефти на NYMEX составляет около 350 млн. долларов. Выход России на нефтяной биржевой рынок - очень  важный момент, так как ценовой  механизм такого крупного мирового производителя  нефти не должен формироваться непрозрачным образом. Хотя некоторые нефтедобывающие  страны по-прежнему предпочитают закулисное формирование цен.

Чикагская товарная биржа - Chicago Mercantile Exchange [CME]

Чикагская товарная биржа  — одна из крупнейших и наиболее диверсифицированная товарно-сырьевая биржа мира. Располагается в Чикаго, США.

Основана в 1898 году. Первоначально называлась The Chicago Butter and Egg Board (Чикагская масляная и яйцевая палата). Её члены торговали фьючерсными контрактами на сельскохозяйственные продукты такие как яйца и масло.

В 60-е годы впервые в  мире здесь стали проводить биржевые торги фьючерсами на мороженую свинину  и живой крупный рогатый скот.

В 70-е фьючерсами на мировые  валюты. В 1982 году успешно были введены  биржевые торги фьючерсом на наиболее известный американский индекс S&P 500.

В 1992 году на CME создали первую глобальную электронную платформу  международных биржевых торгов - Globex, биржевые торги на которой, проходят круглосуточно с часовым перерывом, 5 дней в неделю. На Globex представлены наиболее популярные контракты, торгуемые  на CME. По многим товарам введены  электронные мини контракты (e-mini) —  по сути то же самое, что и обычные  но с меньшим номиналом. Это дало возможность торговать на бирже  с гораздо меньшими первоначальными  инвестициями.

Сегодня объём торгов на CME составляет 524,2 млн. контрактов и 326,7 млн. на Globex.

К наиболее известным инструментам, торгуемыми на CME относятся:

• Фьючерсы на валюты - евро, мини-евро, британский фунт, японскую иену;

• Индексы - S&P 500, NASDAQ 100 и  мини контракты на них;

• Процентные ставки;

• Товарные фьючерсы на свинину, крупный рогатый скот, древесину.

Лондонская биржа металлов London Metal Exchange [LME]

Ведущая мировая биржа  для торговли цветными металлами. Открыта в 1877 году. Объем торгов в 2005 г. - 4,5 млрд. долларов, выручка – 28.8 млн., чистая прибыль – 2.4 млн. долларов.

Одна из ведущих международных  бирж товаров, фьючерсных и опционных  сделок. Она специализируется на цветных  металлах - медь, первичный алюминий, свинец, цинк, никель, олово, алюминиевый  сплав, серебро и на индексных  контрактах - LME, которые охватывают шесть первичных металлов. Годовой  оборот денежных средств составляет 4500 млрд. долларов США, а сама биржа  ежегодно приносит в казну Великобритании дополнительно более 250 млн. долларов США.

На фоне роста спроса росло  и количество металлов торгуемых  на бирже. Медь и олово продавались  на лондонской бирже металлов с самого начала. Контракты с медью были обновлены под медь высшего сорта  в ноябре 1981 года. Контракты с  оловом в теперешнем виде (99,85%) начались в июне 1989 года, следуя за коротким перерывом  из-за крушения Международного совета по олову. Свинец и цинк официально были представлены в 1920 году, но неофициально продавались и до этого. Фактически контакты со свинцом остались неизменёнными с октября 1952 года. Цинк же претерпел несколько изменений, большей частью недавно с представлением нового сорта 99,995% контракта в июне 1986 года. Первичный алюминий был представлен как 99,50% контракт в декабре 1978 года, а сегодняшний 99,7% высокого сорта контракт вошёл в оборот в августе 1987 года. Торговлю никелем на бирже начали год спустя после первичного алюминия, в апреле 1979, алюминиевым сплавом - в октябре 1992, а в мае 1999 года был запущен контракт с серебром.

Индексный контракт - LME - основан  на шести первичных металлах, торговля которыми на бирже началась в апреле 2000 года. Этот индекс основных металлов был специально основан для того, чтобы обеспечить инвесторам доступ к фьючерсным и опционным контрактам, основанным на цветных металлах без  физических поставок, хранения и расходов по сделкам, которые лежат в основе контрактов с товарами потребления.

В 2005 году на Лондонской бирже  металлов началась торговля пластиками. За первый месяц торгов на Лондонской бирже металла было продано 1141 лот  полипропилена и 743 лота линейного  полиэтилена.

Лондонская биржа металла - это крупнейший в мире центр  торговли цветными металлами, где более 95% сделок заключаются международными участниками. Торговля проходит в режиме открытого аукциона на торговой площадке, называемой «Ринг». Она поддерживается телефонной и мониторной системой LME Select, работающей 24 часа в сутки. Это  позволяет процессу торговли быть максимально  прозрачным. Данная система помогает игрокам быть уверенными, что цены, установленные на бирже, правдоподобны  и максимально адекватно отражают текущий баланс спроса и предложения.

ЗАО «Санкт-Петербургская международная  товарно-сырьевая биржа» [ЗАО «СПбМТСБ»]

Дневные объёмы торгов    2012/01/24

Рынок нефтепродуктов

9 350 тонн    271.8 млн руб.

Срочный рынок

840 контр. 23.7 млн руб.

Итого 295.5 млн руб.

Закрытое акционерное  общество «Санкт-Петербургская международная  товарно-сырьевая биржа» (ЗАО «СПбМТСБ») — это организация с правами  юридического лица, формирующая оптовый  рынок путем организации и  регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме электронных торгов проводимых в заранее определенном месте  и в определенное время по установленным  ею правилам.

Главной целью биржевой торговли является создание рыночных механизмов ценообразования по всей линейке  товаров, допущенных к биржевым торгам. Классический механизм ценообразования  работает по следующей схеме: на бирже  продавцы и покупатели взаимодействуют  между собой анонимно, т. е. не видя друг друга. Одни заявляют свой товар  на продажу, указывая цену предложения, другие заявляют о своем намерении  купить этот товар, формируя цену спроса. Продавец желает продать товар по максимальной цене, а покупатель стремится цену занизить. Однако стремление продавца реализовать товар толкает к снижению цены предложения, а желание приобрести товар вынуждает покупателя поднимать цену спроса. В какой-то момент цены в заявках продавца и покупателя пересекаются, в результате чего заключается сделка, отражающая реальную конъюнктуру рынка по конкретному товару. Это наиболее прозрачный и объективный механизм реализации товара по справедливой цене.

В целях удовлетворения потребностей основных операторов отечественного рынка нефтепродуктов и предоставления им справедливого механизма ценообразования через организованную торговлю товаром и получение всего комплекса информационных услуг, в рамках «СПбМТСБ» создана Секция «Нефтепродукты» на базе интегрированной программно-технической платформы.

На «СПбМТСБ» клиринговое  обслуживание участников торгов осуществляется специализированной организацией. Необходимо отметить, что такое организационно-технологическое  построение биржевой инфраструктуры является общепризнанной мировой практикой. Совместными усилиями инициативной группы созданных специализированных проектных офисов Газпромбанка и  РДК (ЗАО) были разработаны технологические  схемы по построению на базе РДК  клиринговой организации с современной  системой клиринга и расчетов на организованном рынке товаров и производных  инструментов, не уступающей существующим международным клиринговым домам. Разработанные технологические  решения обеспечивают со стороны  РДК (ЗАО) выполнение клиринговых функций, контроль соблюдения принципа «поставка  против платежа», а также функций  депозитария, работающего со складскими свидетельствами на различные виды товаров и с обеспечением по расчетам в виде ценных бумаг, создают основу современной системы управления рисками и гарантий исполнения сделок.

Разработанная технологическая  схема клирингового обслуживания обеспечивает как минимум два существенных отличия от применяющихся на текущий  момент построений.

Во-первых, предусматривается, что в качестве расчетных организаций  при проведении клиринговых операций, будут задействованы крупнейшие российские банки, которые гарантируют  высокое качество и стабильность обслуживания участников торгов «СПбМТСБ».

Во-вторых, созданная система  отличается универсальностью и позволяет  выстраивать эффективное взаимодействие с «СПбМТСБ» и другими товарными  площадками, а также с различными контролерами поставки по разнообразным  видам товаров. В планы развития «СПбМТСБ» закладываются проекты  организации биржевой торговли не только нефтепродуктами, а также металлами, зерном и стройматериалами.

Учредителями являются: «Транснефтепродукт», «Газпром нефть», «Роснефть», «Транснефть», «Зарубежнефть», «Сургутнефтегаз», «Агентство стратегических инвестиций», «Татнефть», «НОВАТЭК», «Трансойл», «РМ Процессинг», «Сургутэкс», «ВТБ-Инвест», «Джестер», «Российские железные дороги», «Современный коммерческий флот», «Русско-германская лизинговая компания».

Одним из приоритетных направлений  деятельности ЗАО «СПбМТСБ» является организация биржевой торговли поставочными срочными контрактами на товарные активы и формирование на ее базе репрезентативных рыночных цен на российские товары. С этой целью 05 июля 2010 начала работу биржевая Секция Срочного рынка.

17 декабря 2010 г. в Секции  состоялись первые торги поставочными  фьючерсными контрактами на летнее  дизельное топливо на 3 и 6 месяцев.  Размер контракта – 1 тонна,  минимальная поставочная партия  составляет 60 тонн. Отгрузка производится  железнодорожным транспортом с  нефтеперерабатывающих заводов  расположенных в Москве, Нижнем  Новгороде, Рязани, Ярославле и  Самаре. Цена контрактов привязана  к железнодорожной станции г. Владимир, а поставка товара осуществляется с перерасчетом цены к базису реальной отгрузки с учётом транспортных издержек. В предпоставочной торговой сессии, по итогам которой сформированы пары контрагентов на поставку нефтепродуктов, приняли участие ООО УК «Транс-ойл», а также клиенты ЗАО «Алор Инвест» - ООО «Новотэк-Трейдинг» и ООО «Джи Ди Коммодитиз», и клиент ОАО «БД «Открытие» - ООО «ИНВЕСТПРО».

Общий объем открытых участниками  торгов позиций, доведенных до поставки, составил 300 тонн ДТЛ. По 240 контрактам оформлены договора на поставку в  срок до 16 апреля 2011 г. базового актива с нефтеперерабатывающих заводов, расположенных в Нижнем Новгороде  и Рязани, остальные контракты  закрыты расчетным способом по расчетной  цене фьючерса в последний торговый день – 22830 рублей за тонну.

За первый календарный  месяц работы в Секции срочного рынка  было заключено 733 сделки общим объемом  в 37,8 тыс. контрактов или 832,5 млн. руб., право  участвовать в торгах приобрели 24 компании из числа наиболее активных представителей российского товарного  рынка, крупнейших финансовых брокеров и инвестиционных компаний.

Лондонская биржа металлов (ЛБМ) (англ. The London Metal Exchange, LME) — ведущая мировая товарная биржа, специализирующаяся на торговле цветными металлами.

 В середине XIX в. Великобритания была крупнейшим в мире производителем меди и олова. Потребности в сырье развивающейся промышленности покрывались в основном за счёт поставок из вновь открытых месторождений в Южной Америке, Африке и в Азии. Транспортировка сырья через океаны была связана с риском, корабли по разным причинам прибывали неравномерно, что существенно влияло на цены и, следовательно, было связано с риском для продавцов и покупателей. По мере развития транспорта, средств связи (был изобретён телеграф, а позднее телефон) у торговцев появилась возможность получать информацию о поставках сырья заранее. Это в свою очередь привело к тому, что стали заключаться сделки на будущее. Объёмы торговли возрастали и торговцы стали встречаться регулярно для совершения сделок.[2]

Первоначально торговцы встречались  в кофейне (Jerusalem Coffee House) недалеко от Королевской биржи в центре Лондонского  Сити, где сделки совершались с  голоса (open outcry) в кругу.[2]

В 1876 году они основали Лондонскую биржу металлов, которая начала свою работу с 1 января 1877 г. в здании Lombard Court. Срочные сделки стали совершаться  на трёхмесячный срок, что примерно соответствовало сроку доставки меди из Чили и Сингапура в Соединённое  Королевство.

В 1882 г. биржа переехала  в новое здание на Виттингтон Авеню (Whittington Avenue), где она находилась 98 лет до переезда в новое здание Plantation House.

В настоящий момент биржа  находится по адресу Leadenhall Street, 56 (в  Сити).

Вначале на бирже торговали  двумя металлами: медью и оловом. В 1897 началась торговля серебром. Но в 1914 г. торговля серебром прекратилась, возобновившись лишь на короткий период с 1935 по 1939 гг. Затем торговля серебром на бирже возобновлялась в 1968 г и  продолжалась до июня 1989 г. Свинцом  и цинком торговля официально началась с 1920 г, хотя неофициально торговля шла  и до этого. В годы Второй мировой войны до 1949 года биржа не функционировала. [3]

В 1978 г. началась торговля алюминием, в 1979 г. — никелем. Таким образом ЛБМ стала ведущим мировым центром торговли шестью цветными металлами: медью, алюминием, оловом, никелем, свинцом и цинком. С 10 апреля 2000 г. был введён контракт LMEX на индексы этих шести металлов.

Постоянно развиваясь и совершенствуя  методы торговли биржа ввела новые контракты на торговлю алюминиевыми сплавами в 2002 году и пластиком в 2005 г.[3]

Функции биржи

Являясь признанным центром  мировой торговли цветными металлами  биржа выполняет следующие основные функции.[4]

Ежедневное установление цены на товар. Таким образом на ЛБМ формируется мировая цена на торгуемые товары. Поскольку на бирже представлены интересы крупнейших мировых фирм, имеющих отношение к торговле цветными металлами (производители, потребители, торговые посредники), результаты торгов отражают соотношение спроса и предложения, т. е. конъюнктуру на текущий момент.

Хеджирование. Это форма  защиты от риска изменения цены, по которой продается или покупается товар в будущем. Хеджирование является одной из первейших функций биржи  уже более 130 лет. Например, на ЛБМ  операции хеджирования осуществляются с момента создания биржи с 1877 г.

Гарантия поставки товара (гарантия исполнения обязательств по контракту). Гарантия поставки реального  товара (physical metall), купленного или проданного на бирже, обеспечивается наличием достаточного количества товара, имеющегося на складах  биржи. Например, у ЛБМ имеется семь складов на территории Соединенного Королевства, десять складов – в Европе (Роттердам, Генуя, Гамбург, Антверпен и др.), семь на Дальнем Востоке (Япония, Сингапур) и склад в Северной Америке. Гарантия исполнения обязательств по контрактам, заключенным на бирже (фьючерсы, опционы), обеспечивается созданием специальной системы расчетов, принятием законодательства о биржах и разработкой правил совершения сделок на бирже, контролем за деятельностью бирж со стороны государственных органов.

Наряду с выполнением  своих основных функций, биржи являются институтом рыночной экономики, который  предоставляет следующие возможности  для участников рыночных отношений:

игра на разнице цен (спекулятивные  операции). Данного рода операции не имеют целью поставку или получение  реального товара (спекулянты играют важную роль во фьючерсной торговле, повышая  ликвидность рынка и принимая на себя ценовые риски, помогая тем  самым хеджерам);

инвестирование капитала в товар. Многие фирмы (в частности, финансовые, инвестиционные и др.), стремясь обезопасить свои деньги от инфляции, скупают партии товара. В случае повышения цен на товар это  помогает им не только обезопасить  деньги от инфляции, но иногда получить более выгодный доход, чем на традиционном рынке капиталов;

арбитражные операции. В случае, когда цены на товар на разных рынках (биржах в разных странах) различаются, участники биржевой торговли одновременно продают и покупают товар на разных биржах, извлекая при этом дополнительную прибыль;

финансирование. Этой услугой  биржи могут пользоваться владельцы  варранта (складского свидетельства  биржи, дающего право распоряжаться  товаром). Допустим, владелец не хочет  продавать товар, но ему нужны  на время деньги. В этом случае он может через брокера организовать продажу варранта с одновременной  покупкой товара с поставкой в  будущем. Эта операция, известная  как лендинг (lending), позволяет сохранить  позицию владельца товара, получив  на время денежные средства.[4]

Структура биржи

  Главный вход в здание Лондонской биржи металлов

По своему организационно-правовому  статусу биржа является обществом  с ограниченной ответственностью

Общее управление деятельностью  биржи осуществляет биржевой комитет, который в частности ежедневно  по результатам торгов объявляет  официальную цену дня.

Биржа предполагает разный статус членов биржи. На ЛБМ имеется шесть  категорий участников:[5]

Ring Dealing Members- участники с  максимальными правами, в т.ч.  с правом совершать все сделки  на ринге

Associate Broker Clearing Members – участники,  обладающие всеми правами участников  предыдущей категории за исключением  права заключать сделки в ринге  во время торговой сессии.

Associate Trade Clearing Members – участники,  имеющие право совершать расчёты  через клиринговую палату по  собственным сделкам, но без  права совершать сделки на  ринге

Associate Broker Members – могут  оказывать брокерские услуги, но  сами не имеют права совершать  сделки во время торгов

Associate Trade Members – могут совершать  сделки на бирже в качестве  клиентов

Individual and Honorary Members – индивидуальные  и почётные члены, не имеют  права торговать на бирже.

[править]

Список компаний, торгующих на ринге

По состоянию на 1 октября 2009 г. список Ring Dealing Members включал:

Amalgamated Metal Trading Limited

Barclays Capital

ED & F Man Commodity Advisers Limited

MAREX Financial Limited

Metdist Trading Ltd

MF Global UK Limited

Natixis Commodity Markets Limited

Newedge Group (UK Branch)

Société Générale

Sucden Financial Limited

The Royal Bank of Scotland plc

Triland Metals Ltd

[править]

Организация торгов

Торги на бирже проводятся ежедневно, кроме выходных и праздничных  дней во время двух сессий: Первая сессия начинает торги в 11:40 и заканчивает  в 14:45. Вторая сессия начинает торги  в 14:55 и заканчивает в 17:00.[6]

Во время первой и второй сессий торги проводятся на каждый металл дважды. Время торговли одним  металлом – 5 минут. Официальная цена дня на каждый товар объявляется  по результатам вторых торгов первой (утренней) сессии.

Торговля осуществляется в соответствии со стандартными биржевыми  контрактами. Контракты двух типов: фьючерсы и опционы. В каждом контракте  определены:

объём товара (например, медь -25 т; алюминий – 25 т:, никель – 6 т: олово  – 5 т: цинк – 25 т; свинец – 25 тонн)

условия поставки (СИФ Роттердам)

срок исполнения обязательств (немедленная поставка, трёхмесячный, шестимесячный и т.д. срок)

стандартные требования по качеству товара (например алюминий – 99,7%; цинк – 99,995%; олово-99,85% и т.д.)

Для заключения сделки необходимо определить только количество контрактов и цену.

Участники торгов сидят в  креслах, расположенных кру́гом таким образом, что они обращены лицом друг к другу. За каждым участником торгов закреплено определённое кресло. Таким образом кресла образуют круг, т.н. ринг. Сделки традиционно совершаются путем голосового выкрика (методом open outcry). После сессии все контракты проходят регистрацию в клиринговой палате биржи.