План:

1. Сложные ставки ссудных процентов…………………………....2
2. Система информационного обеспечения финансового менеджмента...10
3. Управление привлечением банковского кредита……………………….17
4. Задача………………………………………………………………...……24
5. Литература…………………………………………………………...……25

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Сложные ставки ссудных процентов.

Если после  очередного интервала начисления доход (т. е. начисленные за данный интервал проценты) не выплачивается, а присоединяется к денежной сумме, имеющейся на начало этого интервала, для определения наращенной суммы применяют формулы сложных процентов. Сложные ссудные проценты в настоящее время являются весьма распространенным видом применяемых в различных финансовых операциях процентных ставок.

      Пусть

      i_с   — относительная величина годовой ставки сложных ссудных процентов;

      kн.с  — коэффициент наращения в  случае сложных процентов;

      j    — номинальная ставка сложных ссудных процентов (ее определение будет дано в дальнейшем).

      Если  за интервал начисления принимается  год, то по прошествии первого года наращенная сумма в соответствии с формулой (1.7), составит

      S1=P(1+ i_c).

        Еще через год это выражение  применяется уже к сумме S₁:

      S₂ = S₁ ( l + i_c) = P (l + i_c)²

      и так далее. Очевидно, что по прошествии п лет наращенная сумма составит

      S=P(1+i_c)ⁿ                                                             (3.1)

      Множитель наращения k н.с соответственно будет равен

k_н.с = (1 + i_с)ⁿ                                                         (3.2)

      При начислении простых процентов он составил бы по формулам (1.5) и (1.7):

      k_н = (1 + n i). 

Сравнивая два  последних выражения для коэффициентов  наращения, можно видеть, что чем больше период начисления, тем больше разница в величине наращенной суммы при начислении простых и сложных процентов.                      Эту разницу можно наглядно представить с помощью графиков. Здесь, как и на всех последующих рисунках, по горизонтальной оси откладываются годы, по вертикальной — тысячи рублей. Первоначальная сумма составляет 1000 руб., процентная ставка — 30% годовых. Верхняя линия соответствует наращению денежной массы в случае применения сложной процентной ставки. Она представляет собой пример экспоненциального роста (чем больше п, тем круче кривая уходит вверх), в то время как нижняя линия (соответствующая случаю простых процентов) является прямой с очень небольшим углом наклона.                                                                                         Поэтому, когда возникает возможность выбора межцу низкой сложной процентной ставкой и более высокой простой, следует отдавать предпочтение первому варианту. Естественно, если в нашем распоряжении более или менее значительный период времени. Сумма, наращенная по сложной процентной ставке, уже через небольшое (в зависимости от разницы в величине процентных ставок) количество интервалов начисления превысит сумму, наращенную по простой .

Если срок ссуды  п в годах не является целым  числом, множитель наращения определяют по выражению: 
 

      k_н.с.=(1+i_c)^na(1+_nbi_c),

      (3.3)

      где  n = n_а + n_b

      n_а — целое число лет;

      n_b — оставшаяся дробная часть года.

      На  практике в данном случае часто предпочитают пользоваться формулой (3.1) с соответствующим  нецелым показателем степени. Но нужно иметь в виду, что с  точки зрения сущности начисления процентов  этот способ является приблизительным, и погрешность при вычислениях  будет тем больше, чем больше значения входящих в формулу величин. Наибольшее расхождение мы получим при n_b = 1/2, как раз в том случае, когда очень удобно применить формулу (3.1), ведь на всех калькуляторах есть операция извлечения квадратного корня (т. е. возведения в степень 1/2). Следует учитывать, что приблизительный метод дает меньший, чем в действительности, результат.

      Таким образом, в современной ситуации, когда номиналы денежных сумм достаточно велики, от этого метода лучше отказаться вовсе. В конце раздела будет приведен пример, позволяющий оценить разницу в результатах при двух способах вычисления множителя наращения по формулам (3.2) и (3.3).

      Предположим теперь, что уровень ставки сложных  процентов будет разным на различных  интервалах начисления.

      Пусть n1, п2, ..., пN— продолжительность интервалов начисления в годах; i1, i2, ..., iN — годовые ставки процентов, соответствующие данным интервалам. Тогда наращенная сумма в конце первого интервала начисления в соответствии с формулой (1.7), составит

      S₁ = Р(1+ n₁i₁).

      В конце второго интервала:

      S₂=P(l+n₁i₁)(l+i₂)

      и т.д.

      При N интервалах начисления наращенная сумма  в конце всего периода начисления составит 

      

      (3.4) 

      Если  все интервалы начисления одинаковы (как и бывает обычно на практике) и ставка сложных процентов одна и та же, формула (3.4) принимает вид: 
 

      S_N= P(1 +тi)^N.

      (3.5)

      Начисление  сложных процентов может осуществляться не один, а несколько раз в году. В этом случае оговаривается номинальная ставка процентов у — годовая ставка, по которой определяется величина ставки процентов, применяемая на каждом интервале начисления.                                           При т равных интервалах начисления и номинальной процентной ставке j эта величина считается равной j/m.                                                                                                            Если срок ссуды составляет п лет, то, аналогично формуле (3.1), получаем выражение для определения наращенной суммы:

      S_mn=P(1+j/m)^mn,

      (3.6)

      где тп — общее число интервалов начисления за весь срок ссуды.

      Если  общее число интервалов начисления не является целым числом (mn — целое число интервалов начисления, I — часть интервала начисления), то выражение (3.6) принимает вид:

      S=P(1+j/m)^mn(1+Ij/m).                                                  (3.7)

      Для целого числа периодов начисления используется формула сложных процентов (3.1), а  для оставшейся части — формула  простых процентов (1.7).

      В России в настоящее время наиболее распространенным является начисление процентов по полугодиям, поквартальное и ежемесячное (иногда интервалом начисления может являться и день). Такие проценты, начисляемые с определенной периодичностью, называются дискретными.

      В мировой практике часто применяется  также непрерывное начисление сложных процентов (т. е. продолжительность интервала начисления стремится к нулю, а т — к бесконечности).

      В этом случае для вычисления наращенной суммы служит следующее выражение: 

                                                                          (3.8) 

      Для расчетов можно использовать известную  в математике формулу: 

      

      где е= 2,71828... 

      Из  этой формулы следует: 
 

      

 

      Тогда для наращенной суммы получаем

      S= Ре^jn

      (3.9)

      Здесь

      k_н.с=e^jn

      (3.10)

      Значения  наращенной суммы S можно вычислять с помощью финансового калькулятора или находя значения е^jn и других требуемых величин в специальных таблицах.

      Очевидно, что непрерывный способ начисления процентов дает максимальную величину наращенной суммы при прочих равных условиях (т. е. при одинаковых n,j, Р).

      Аналогично  случаю простых процентов полученные формулы можно преобразовывать, выражая одни величины через другие, в зависимости от того, что известно, а что требуется найти.

      Так, из формулы (3.1) получаем 

      

      (3.11)

      Напомним, что, как и в случае простых  процентов, определение современной  величины суммы S называется дисконтированием.

      Коэффициент дисконтирования а является величиной, обратной коэффициенту наращения, т. е. k_н.с* а = 1.

      Формула (3.11), а также соответствующие  формулы для случая простых ставок ссудного процента и для учетных  ставок дают легко понять, что текущий финансовый эквивалент будущей денежной суммы тем ниже, чем отдаленнее срок ее получения и чем выше норма доходности.

      Также из формулы (3.1) имеем 

      

      (3.12)

      Из  формулы (3.6): 

      

      (3.13)

      Применяя  операцию логарифмирования к обеим  частям формулы (3.1), получаем 

      

      (3.14) 

      Подобным  же образом из формулы (3.6) получаем формулу: 
 
 

      

      (3.15) 

      Если  нет специального калькулятора, значения логарифмов также находят по таблицам.

      Существует  несколько правил, позволяющих быстро рассчитать срок удвоения первоначальной суммы для конкретной процентной ставки.

      Правило «72»: 

      

 

      Правило «69» (более точное): 

      

 

      Здесь, однако, следует иметь в виду, что при выводе этих правил используются математические формулы, дающие верный результат не для любых значений входящих в них величин. Например, выражение 1/х <= х (х > 0) неверно при х < 1.

      Данные  правила дают весьма точный результат  при небольших значениях i_с(%). До i_c(%) = 100(%) отклонения достаточно малы и ими можно пренебречь. При процентной ставке, равной, например, 120%, погрешность (для правила «69») составляет 5,2% (для правила «72» она будет больше) и растет с ростом i_c. При этом срок удвоения, полученный по правилу «69», будет больше, чем в действительности, а по правилу «72» — меньше. 

2.Система информационного обеспечения финансового менеджмента.

Информационная  система (или система информационного  обеспечения) финансового менеджмента  представляет собой процесс непрерывного целенаправленного подбора соответствующих  информационных показателей, необходимых  для осуществления анализа, планирования и подготовки эффективных оперативных  управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия.

Содержание системы  информационного обеспечения финансового  менеджмента, ее широта и глубина  определяются отраслевыми особенностями  деятельности предприятий, их организационно-правовой формой функционирования, объемом и  степенью диверсификации финансовой деятельности и рядом других условий. Конкретные показатели этой системы формируются  за счет как внешних (находящихся  вне предприятия), так и внутренних источников информации. В разрезе  каждой из групп этих источников вся  совокупность показателей, включаемых в информационную систему финансового  менеджмента, предварительно классифицируется.                                                                                                                     Система показателей информационного  обеспечения финансового менеджмента, формируемых из внешних источников, делится на четыре основных группы.

1 Показатели, характеризующие  общеэкономическое развитие страны. Система информационных показателей  этой группы служит основой  проведения анализа и прогнозирования  условий внешней финансовой среды  функционирования предприятия при  принятии стратегических решений  в области финансовой деятельности (стратегии развития его активов  и капитала, осуществления инвестиционной  деятельности, формирования системы  перспективных целевых показателей  финансового менеджмента). Формирование  системы показателей этой группы  основывается на публикуемых  данных государственной статистики.                                                                                                                                                                                                                 Показатели, входящие в состав  первой группы, подразделяются на  два блока.

В первом блоке  – «Показатели макроэкономического  развития» - содержатся следующие основные информационные показатели, используемые в процессе управления финансами  предприятия:

а) темп роста  внутреннего валового продукта и  национальный доход;

б) объем эмиссии  денег в рассматриваемом периоде;

в) денежные доходы населения;

г) вклады населения  в банках;

д) индекс инфляции;

е) учетная ставка центрального банка.

Во втором блоке  – «Показатели отраслевого развития»  – содержатся следующие основные информационные показатели по отрасли,  к которой принадлежит предприятие:

а) объем произведенной (реализованной) продукции, его динамика;

б) общая стоимость  активов предприятия, в том числе  оборотных;

в) сумма собственного капитала предприятия;

г) сумма балансовой прибыли предприятия, в том числе  по основной (оперативной) деятельности;

д) ставка налогообложения  прибыли по основной деятельности;

е) ставки налога на добавленную стоимость и акцизного  сбора на продукцию, выпускаемую  предприятиями отрасли;

ж) индекс цен  на продукцию отрасли в рассматриваемом  периоде.

2 Показатели, характеризующие  конъюнктуру финансового рынка.  Система нормативных показателей  этой группы служит для принятия  управленческих решений в области  формирования портфеля долгосрочных  финансовых инвестиций, осуществления  краткосрочных финансовых вложений  и некоторых других аспектов  финансового менеджмента. Формирование  системы показателей этой группы  основывается на публикациях  периодических коммерческих изданий,  фондовой и валютной биржи,  а также на соответствующих  электронных источниках информации.      Показатели, входящие в состав  первой группы, подразделяются на  два блока.                                                                                                                                                              В первом блоке – «Показатели,  характеризующие конъюнктуру рынка  фондовых инструментов» - содержатся  следующие основные информационные  данные:                                                                                                                  а) иды основных фондовых инструментов (акций, облигаций, дивидендов  и т.п.), обращающихся на биржевом  и внебиржевом фондовом рынке;                                 б) котируемые цены предложения  и спроса основных видов фондовых  инструментов;                                                                                                                                                в) объемы и цены сделок по  основным видам фондовых инструментов;                                г) сводный индекс динамики  цен на фондовом рынке.

Во втором блоке  – «Показатели, характеризующие  конъюнктуру рынка денежных инструментов»  – содержатся следующие основные информационные данные:                                                                                                             а) кредитная ставка отдельных коммерческих банков, дифференцированная по срокам предоставления финансового кредита;                                                                              б) депозитная ставка отдельных коммерческих банков, дифференцированная по вкладам до востребования и срочным вкладам;                                                                       в) официальный курс отдельных валют, которыми оперирует предприятие в процессе внешнеэкономической деятельности;                                                                                   г) курс покупки – продажи аналогичных видов валют, установленный коммерческими банками.

3 Показатели, характеризующие  деятельность контрагентов и  конкурентов. Система информационных  показателей этой группы используется  в основном для принятия оперативных  управленческих решений по отдельным  аспектам формирования и использования  финансовых ресурсов. Эти показатели  формируются обычно в разрезе  следующих блоков: «Банки»; «Страховые  компании»; «Поставщики продукции»; «Покупатели продукции»; «Конкуренты». Источником формирования показателей  этой группы служат публикации  отчетных материалов в прессе (по отдельным видам хозяйствующих  субъектов такие публикации являются  обязательными), соответствующие рейтинги  с основными результативными  показателями деятельности (по банкам, страховым компаниям), а также  платные бизнес-справки. Предоставляемые  отдельными информационными компаниями (получение такой информации должно  осуществляться только легальными  способами).                                                                                                                                                                     Состав информативных показателей  каждого блока определяется конкретными  целями управления финансами,  объемом операционной, инвестиционной  и финансовой деятельности, длительностью  партнерских отношений и другими  условиями.

4 Нормативно-регулирующие  показатели. Система этих показателей  учитывается в процессе подготовки  финансовых решений, связанных  с особенностями государственного  регулирования финансовой деятельности  предприятий. Эти показатели формируются,  как правило, в разрезе двух  блоков: «Нормативно-регулирующие показатели по различным аспектам финансовой деятельности предприятия» и «Нормативно-регулирующие показатели по вопросам функционирования сегментов финансового рынка». Источником формирования показателей этой группы являются нормативно-правовые акты, принимаемые различными органами государственного управления.                                                                                                                                    Система показателей информационного обеспечения финансового менеджмента, формируемых из внутренних источников, делится на три группы.

1 Показатели, характеризующие  финансовое состояние и результаты  финансовой деятельности по предприятию  в целом. Система информационных  показателей этой группы широко  используется как внешними, так  и внутренними пользователями. Она  применяется в процессе финансового  анализа, планирования, разработки  финансовой стратегии и политики  по основным аспектам финансовой  деятельности, дает наиболее агрегированное  представление о результатах  финансовой деятельности предприятия.  Формирование системы показателей  этой группы основывается на  данных финансового учета предприятия.                                                Показатели, входящие в состав этой группы, подразделяются на три основных блока.                                                                                                                                         В первом блоке содержатся показатели, отражаемые в «Балансе предприятия». Этот отчет содержит два основных раздела – «Актив» и «Пассив».

В составе актива баланса отражаются показатели следующих  трех разделов: 1) основные средства и  другие внеоборотные активы;                                                                       2) запасы и затраты;                                                                                                                                           3) денежные средства, расчеты и другие активы.                                                                            Второй и третий разделы актива баланса  позволяют получить представление  об общей сумме оборотных активов, используемых предприятием.                                                     В составе пассива баланса отражаются показатели следующих трех разделов: 1) источники собственных и приравненных к ним средств; 2) долгосрочные пассивы; 3) расчеты и другие пассивы. Второй и третий разделы пассива баланса  позволяют получить представление об общей сумме заемного капитала, используемого предприятием.                                                                                                     Во втором блоке содержатся показатели, отражаемые в «Отчете о финансовых результатах». Этот отчет включает показатели по следующим основным разделам: 1) финансовые результаты; 2) использование прибыли; 3) платежи и бюджет; 4) затраты и расходы, учитываемые при исчислении льгот по налогу на прибыль и другие.                                                                                                    В разделе «Финансовые результаты» содержатся показатели формирования прибыли – от операционной деятельности, от реализации имущества, от внереализационных операций; приводится общая сумма балансовой прибыли или убытка в отчетном периоде.                                                                                              В разделе «Использование прибыли» содержатся показатели по отдельным направлениям ее использования, что позволяет получить представление о соотношении суммы прибыли, отчисляемой в бюджет и остающейся в распоряжении предприятия; о соотношении суммы капитализируемой и потребляемой прибыли и т.п.                                                                                                             В последующих разделах содержатся данные об уплаченных предприятием налогах и использованных налоговых льготах, что позволяет учесть эту информацию при разработке налоговой политики предприятия в процессе управления формированием финансовых ресурсов.                                                                        В третьем блоке содержатся показатели, отражаемые в «Отчете о финансово-имущественном состоянии предприятия». Этот отчет, хотя и содержит обширный круг показателей, используемых в управлении финансовой деятельностью, но разрабатывается только один раз в год, что не позволяет применять эту информацию в процессе  оперативного управления. В этом отчете содержатся показатели движения разнообразных финансовых фондов предприятия; использования средств бюджета и внебюджетных фондов; направления средств в целевые фонды и на потребление, наличия и движения нематериальных активов, финансовых вложений и других.                                                                                                                                      2 Показатели, характеризующие финансовые результаты деятельности отдельных структурных подразделений предприятия. Система этой группы показателей используется для текущего и оперативного управления практически всеми аспектами финансовой деятельности предприятия, а в наибольшей степени – в процессе финансового обеспечения операционной его деятельности. Формирование системы показателей этой группы основывается на данных организуемого на предприятии управленческого учета.                                                                                                                                                                В процессе построения системы информационного обеспечения управления финансовой деятельностью управленческий учет призван формировать группы показателей, отражающих объемы деятельности, сумму и состав затрат. Сумму и состав получаемых доходов и других. Эти группы показателей формируются в процессе управленческого учета обычно по следующим блокам:                                                                                                                                а) по сферам финансовой деятельности предприятия;                                                            б) по регионам деятельности (если для предприятия характерна региональная диверсификация финансовой деятельности);                                                               в) по центрам ответственности (созданным на предприятии центрам затрат, дохода и инвестиций).                                                                                                        Управленческий учет строится индивидуально на каждом предприятии и должен быть в первую очередь подчинен задачам информативного обеспечения процесса оперативного управления финансовой деятельностью.                  3 Нормативно-плановые показатели, вязанные с финансовым развитием предприятия. Эти показатели используются в процессе текущего и оперативного контроля за ходом осуществления финансовой деятельности. Они формируются непосредственно на предприятии по следующим блокам:       а) система внутренних нормативов, регулирующих финансовое развитие предприятия. В эту систему включаются нормативы размеров отдельных видов активов предприятия, нормативы соотношения отдельных видов активов и структуры капитала, нормативы удельного расхода финансовых ресурсов и затрат и т.п.;                                                                                                                         б) система плановых показателей финансового развития предприятия. В состав показателей этого блока включается вся совокупность показателей текущих и оперативных финансовых планов всех видов.                                     Использование всех представляющих интерес показателей, формируемых из внешних и внутренних источников, позволяет создать на каждом предприятии целенаправленную систему информационного обеспечения финансового менеджмента, ориентированную как на принятие стратегических финансовых решений, так и на эффективное текущее управление финансовой деятельностью. 

3.Управление привлечением банковского кредита.

Многообразие  видов и условий привлечения  банковского кредита определяют необходимость эффективного управления этим процессом на предприятиях с  высоким объемом потребности  заемных финансовых средств. При  необходимости их выделяют в самостоятельный  вид финансового управления. В  процессе оценки условий банковского  кредитования используется специальный  показатель — «грант-элемент», позволяющий  сравнивать стоимость привлечения  финансового кредита. Расчет этого  показателя осуществляется следующим  образом.                                                    В составе финансового кредита, привлекаемого предприятиями для расширения хозяйственной деятельности, приоритетная роль принадлежит банковскому кредиту. Этот кредит имеет широкую целевую направленность и привлекается в самых разнообразных видах. В последние годы в кредитовании предприятий принимают участие не только отечественные, но и зарубежные банки (особенно в кредитовании совместных предприятий с участием иностранного капитала).                                                                                                       Под банковским кредитом понимаются денежные средства, предоставляемые банком взаймы клиенту для целевого использования на установленный срок под определенный процент.                                                                        Многообразие видов и условий привлечения банковского кредита определяют необходимость эффективного управления этим процессом на предприятиях с высоким объемом потребности в этом виде заемных финансовых средств. В этом случае цели и методы привлечения заемного капитала конкретизируются с учетом особенностей банковского кредитования, выделяясь при необходимости в самостоятельный вид финансового управления. Такое управление осуществляется по следующим основным этапам.                                                                                                                           Этапы управления привлечением банковского кредита                                                Определение целей использования привлекаемого банковского кредита.                 Оценка собственной кредитоспособности.                                                                           Выбор необходимых видов привлекаемого банковского кредита.                          Изучение и оценка условий осуществления банковского кредитования в разрезе видов кредита.                                                                                            «Выравнивание» кредитных условий в процессе заключения кредитного договора.                                                                                                                                  Обеспечение условий эффективного использования банковского кредита.              Организация контроля за текущим обслуживанием банковского кредита.          Обеспечение своевременной и полной амортизации суммы основного долга по банковским кредитам.                                                                                                                   1. Определение целей использования привлекаемого банковского кредита. Так как различные виды банковского кредита в полной мере могут удовлетворить весь спектр потребностей предприятия в заемных средствах (в этом проявляется универсальность банковского кредита), цели его использования вытекают из общих целей привлечения заемного капитала.                      2. Оценка собственной кредитоспособности. Разрабатываемая предприятием политика привлечения банковского кредита должна корреспондировать по основным своим параметрам с соответствующими параметрами кредитной политики банков. Для того, чтобы предприятие могло определить базу переговоров с банками об условиях кредитования, оно должно предварительно оценить уровень своей кредитоспособности.                         В современной банковской практике оценка уровня кредитоспособности заемщиков при дифференциации условий их кредитования исходит из двух основных критериев:                                                                                                                          уровня финансового состояния предприятия;                                                                     характера погашения предприятием ранее полученных им кредитов — как процентов по ним, так и основного долга.                                                                              Уровень финансового состояния предприятия оценивается системой финансовых коэффициентов, среди которых основное внимание уделяется коэффициентам платежеспособности, финансовой устойчивости и рентабельности.                                                                                                                                            С этих позиций предприятие должно оценивать уровень своей кредитоспособности при необходимости получения кредита в банках.         Результаты оценки кредитоспособности получают свое отражение в присвоении заемщику соответствующего кредитного рейтинга (группы кредитного риска), в соответствии с которым дифференцируются условия кредитования. Уровень этого кредитного рейтинга предприятие может предварительно определить самостоятельно, руководствуясь соответствующими методами его оценки коммерческими банками.                                    3. Выбор необходимых видов привлекаемого банковского кредита. Этот выбор определяется в основном следующими условиями:                                           целями использования кредита;                                                                                              периодом намечаемого использования заемных средств;                             определенностью сроков начала и окончания использования привлекаемых средств;                                                                                                                               возможностями обеспечения привлекаемого кредита.                                                                                                                         В соответствии с установленным перечнем видов привлекаемого кредита предприятие проводит изучение и оценку коммерческих банков, которые могут предоставить ему эти виды кредитов. Оценка таких банков проводится лишь по привлекательности их кредитной политики; рейтинг банка, рассчитанный по другим показателям его деятельности, в данном случае не является определяющим и может служить лишь вспомогательным ориентиром при его оценке.                                                                                                               4. Изучение и оценка условий осуществления банковского кредитования в разрезе видов кредитов. Этот этап формирования политики привлечения банковских кредитов является наиболее трудоемким и ответственным в силу многообразия оцениваемых условий и осуществления многочисленных расчетов.                                                                                                                                             Состав основных кредитных условий, подлежащих изучению и оценке в процессе привлечения банковского кредита:

валюта кредита

уровень кредитной  ставки

форма кредитной  ставки

вид кредитной  ставки

условия выплаты  процента

условия погашения (амортизации)основного долга

формы обеспечения  кредита

предельный размер кредита

предельный срок кредита

Основными условиями, повышающими стоимость банковского  кредита и снижающими реальный размер используемых предприятием кредитных средств, являются:                                                                                                      применение в расчетах кредитного процента учетной (дисконтной) ставки;                 авансовый платеж суммы процента по кредиту;                                                               частичная амортизация суммы основного долга на протяжении кредитного периода;                                                                                                                                      хранение определенной суммы привлеченных кредитных средств в форме компенсационного остатка денежных активов.

Эти неблагоприятные  для предприятия условия банковского  кредитования должны быть компенсированы ему путем снижения уровня используемой кредитной ставки по сравнению со среднерыночным ее уровнем (по аналогичным видам кредитов).                                                                                                   В этих целях в процессе оценки условий осуществления банковского кредитования в разрезе видов кредитов используется специальный показатель — «грант-элемент», позволяющий сравнивать стоимость привлечения финансового кредита на условиях отдельных коммерческих банков со средними условиями на финансовом рынке (соответственно на рынке денег или рынке капитала в зависимости от продолжительности кредитного периода). Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле: 

ГЭ = 100 - {∑ t=1n [(ПР + ОД) / (БК * (1 + i)n]} * 100 

где ГЭ — показатель грант-элемента, характеризующий размер отклонений стоимости конкретного  финансового кредита на условиях, предложенных коммерческим банком, от среднерыночной стоимости аналогичных  кредитных инструментов, в процентах; ПР — сумма уплачиваемого процента в конкретном интервале(n) кредитного периода; ОД — сумма амортизируемого  основного долга в конкретном интервале (n) кредитного периода; БК —  общая сумма банковского кредита, привлекаемого предприятием; i — средняя ставка процента за кредит, сложившаяся на финансовом рынке по аналогичным кредитным инструментам, выраженная десятичной дробью; n — конкретный интервал кредитного периода, по которому осуществляется платеж средств коммерческому банку; t — общая продолжительность кредитного периода, выраженная числом входящих в него интервалов.                                                                                                                      Так как грант-элемент сравнивает отклонение стоимости привлечения конкретного кредита от среднерыночной (выраженное в процентах к сумме кредита), его значения могут характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами. Ранжируя значения грант-элемента можно оценить уровень эффективности условий привлечения предприятием финансового кредита в соответствии с предложениями отдельных коммерческих банков.                                                                                                                        5. «Выравнивание» кредитных условий в процессе заключения кредитного договора. Термин «выравнивание» характеризует процессп риведения условий конкретного кредитного договора в соответствие со средними условиями покупки-продажи кредитных инструментов на финансовом рынке. «Выравнивание» кредитных условий осуществляется в процессе переговоров с представителями конкретных коммерческих банков при подготовке проекта кредитного договора. В качестве основного критерия при проведении процесса «выравнивания» кредитных условий используются показатель «грант-элемент» и эффективная ставка процента на кредитном рынке.                                      6. Обеспечение условий эффективного использования банковского кредита. Так как банковский кредит представляет в современных условиях один из наиболее дорогих видов привлекаемого заемного капитала, обеспечению условий эффективного его использования на предприятии должно уделяться первостепенное внимание. Критерием такой эффективности выступают следующие условия:                                                                                                                уровень кредитной ставки по краткосрочному банковскому кредиту должен быть ниже уровня рентабельности хозяйственных операций, для осуществления которых он привлекается;                                                                         уровень кредитной ставки по долгосрочному банковскому кредиту должен быть ниже коэффициента рентабельности активов, иначе эффект финансового левериджа будет иметь отрицательное значение.                                             7. Организация контроля за текущим обслуживанием банковского кредита. Текущее обслуживание банковского кредита заключается в своевременной уплате процентов по нему в соответствии с условиями заключенных кредитных договоров. Эти платежи включаются в разрабатываемый предприятием платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга его текущей финансовой деятельности.                                                              8. Обеспечение своевременной и полной амортизации суммы основного долга по банковским кредитам. Способы амортизации суммы основного долга зависят от предусмотренных кредитным договором условий его погашения. По требованиям этого договора (или по инициативе заемщика) на предприятиях может заблаговременно создаваться специальный фонд погашения кредита, платежи в который осуществляются по разработанному графику. На средства этого фонда, хранимые в коммерческом банке, начисляется депозитный процент.