Валютный курс. 12

Введение

В настоящее время механизмы  валютного обмена, особенно в странах  с переходной экономикой, таковы, что  валютный рынок можно рассматривать  как типичный пример конкурентного  рынка, где действуют механизмы  конкурентного ценообразования. Действительно, в большинстве стран покупку  и продажу иностранной валюты может осуществить любой субъект  хозяйствования. И такие операции осуществляются либо через межбанковские  валютные биржи, где определяющими  факторами выступают спрос на валюту и ее предложение, либо через  коммерческие банки, которые как  правило, достаточно многочисленные, либо через розничную торговлю. Во всех этих случаях, каждый из участников процесса купли-продажи не может существенно  влиять на общий спрос и предложение. Таким образом, достаточно обоснованным выглядит предположение о том, что  обменный курс иностранной валюты на национальную - это цена специфического товара (иностранной валюты), сформированная исключительно под действием  механизмов конкурентного ценообразования, т.е. на основе спроса и предложения.

Исходя из этой точки зрения, для описания механизма формирования обменного курса достаточно определить совокупный спрос на валюту и её совокупное предложение.

Актуальность темы данной работы обусловлена следующими факторами: развитие внешнеэкономических отношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты. Важнейшим элементом в системе банковских операций с иностранной валютой является обменный валютный курс, т. к. развитие МЭО требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран.

Валютный курс необходим  для:

- взаимного обмена валютами  при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом;

- сравнения цен мировых  и национальных рынков, а также  стоимостных показателей разных  стран, выраженных в национальных  или иностранных валютах; 

- периодической переоценки  счетов в иностранной валюте  фирм и банков.

Из актуальности темы следует цель курсовой работы: изучение механизма действия валютного рынка и формирование валютного курса. Для достижения цели в курсовой работе поставлены следующие задачи:

1. Дать характеристику и определить сущность мирового и российского валютных рынков;
2. Выявить основные проблемы денежного обращения в России;
3. Проанализировать мировой и российский валютный рынки;
4. Разработать мероприятия направленные повышение эффективности валютных операций.

За теоретическую основу были взяты работы таких ученых, как          С.М. Борисова, Н.П. Гусакова, А.А. Суэтина и т.д.

За аналитическую базу были взяты статистические данные, взятые с официального сайта Центрального Банка Российской Федерации, а так  же статистические данные, взятые с  официальных сайтов Центральных Банков Великобритании и США и ММВБ.

В качесве рекомендации по улучшению ситуации на валютном рынке  можно предложить использование компьютерных технологий (программ) при прогнозировании валютных курсов с учетом множественных рисков.

Предметом исследования в  курсовой работе является функционирование валютного рынка в современной экономике.

Объектом исследования в  курсовой работе является российский и мировой валютные рынки.

Работа состоит из трех глав, введения, заключения и списка литературы.

1. Теоретические основы  функционирования валютного рынка

1.1 Характеристика мирового  валютного рынка.

Мировой валютный рынок –  это официальные финансовые операционные центры, где совершаются операции по купле-продаже валют на основе спроса и предложения. Объектом мирового валютного рынка является только свободно конвертируемая валюта.

С технической стороны  мировой валютный рынок – это  совокупность современных средств  телекоммуникаций, таких, как телекс, информационные банковские системы, компьютерные сети «Reuters dealing 2000», связывающие между собой банки и биржи разных стран, осуществляющие валютные операции и обслуживающие международные расчеты.

Процесс торговли на валютном рынке не имеет фиксированного времени  открытия и закрытия и не привязан к определенной географической точке: он является результатом взаимодействия валютных счетов коммерческих банков, межбанковский рынок. Ресурсы этого  рынка подразделяют на коммерческие (принадлежат коммерческим банкам) и регуляционные (принадлежат центральным эмиссионным банкам). На этом рынке сконцентрировано  до 30% официальных валютных ресурсов, с помощью которых государство реализует благоприятную для себя валютную политику.

К основным характеристикам  мирового валютного рынка можно  отнести свободу передвижения капитала, отсутствие фиксированных квот на покупку-продажу  валют, административных мер по регулированию  курса, а также транспарентность(прозрачность) рынка, т.е. курсы постоянно сообщаются всем его участникам.

Также к функциям мирового валютного рынка можно отнести:

1. обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов;
2. формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения;
3. осуществление клиринговых операций
4. осуществление страховых сделок, т.е. предоставление механизмов для защиты от валютных рисков, движения спекулятивных капиталов и инструментов;
5. предоставление инструментов реализации денежно-кредитной политики центральных банков;
6. проведение спекулятивных (арбитражных) операций.

Среднесуточный объем  торгов на мировом валютном рынке  составляет 1 трлн долл. США. Основной объем сделок сосредоточен в мировых финансовых центрах – Лондоне, Франкфурте, Нью-Йорке, Токио. Среднесуточный объем сделок с валютой на европейском сегменте мирового валютного составляет 438 млрд долл., на американском (или его называют Нью-йоркский) – 192 млрд долл., на азиатском, представленном операциями банков Токио, Сингапура и Гонконга, – 262 млрд долл.

К участникам мирового валютного  рынка относятся:

1. коммерческие банки, и не только ТНБ, но и средние, и мелкие банки; для всех них характерна тенденция к сосредоточению операций в международных финансовых центрах.
2. небанковские финансовые учреждения – инвестиционные и страховые фонды.
3. центральные банки, играющие роль регулятора. В системе свободной торговле иностранной валютой интервенции центральных банков сравнительно редки и применяются для устранения беспорядочных колебаний валютного курса.
4. промышленные корпорации, нуждающиеся в обмене валюты или страховых рисков
5. брокерские конторы, предоставляющие банкам те услуги, которые последние не могут найти в прямых сделках с другими учреждениями. Они работают в основном на крупных валютных биржах, осуществляют спекулятивные операции.

Процесс установления валютного  курса называется котировкой валют. Существуют два вида котировок валют: прямая и косвенная. Прямая котировка – курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. Косвенная котировка – за единицу принята национальная валюта, курс которой выражен в определенном количестве иностранной.

Мотивацией выхода на валютный рынок могут быть: удовлетворение коммерческих целей (спотовый рынок, срочный рынок), чистая спекуляция, интервенции. Все эти операции определяют тенденции валютного рынка.

Мировой валютный рынок представлен  межбанковским рынком и биржевым. Крупнейшие международные валютные и финансовые биржи сосредоточены  в мировых финансовых центрах, где  осуществляются срочные сделки с  валютой. Это – Чикагская товарная биржа (Chicago Mercantile Exchange – CME), Международная денежная биржа Сингапура (Singapore International Monetary Exchange – SIMEX), Лондонская международная биржа финансовых фьючеров (London International Financial Future Exchange).

1.2 Характеристика российского  валютного рынка

Становление современной  валютной системы нашей страны, началось с 1991 года, когда начало публиковаться 3 курса рубля – официальный, коммерческий и специальный, а также валютный курс аукционов. Постепенно вышел федеральный  закон «о валютном регулировании  и валютном контроле», сформировалась Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), ставшая основой рыночной торговли валютой и рублем. Также  созданы региональные валютные биржи: Санкт-Петербургская, Уральская, Азиатско-Тихоокеанская, Сибирская, Ростовская. Официальный  курс рубля к доллару определяется на ММВБ по результатом торгов во вторник и четверг.

К 1994 году сформировалась двухуровневая  банковская система, а также сегменты национального рынка: биржевой и  внебиржевой (межбанковский).

11 октября 1994г. на валютном  рынке произошло событие, которое  характеризовалось как второй  этап в развитии валютных операций  коммерческих банков России. Как  показал «черный рынок», при слабом  регулировании валютного сегмента  финансового рынка операции на  ММВБ могут вызвать самые негативные  последствия для всей российской  экономики. Курс доллары за  одни торги вырос на 27%. Это  был переход от излишне оптимистичного  периода работы коммерческих  банков с иностранной валютой к этапу более взвешенной оценки зависимости состояния всей экономики от курса одной иностранной валюты.

После «черного рынка» ЦБ РФ и правительство предприняли  меры по вытеснению доллара не только как платежного средства из экономики  России, но и как средства сбережения. В результате в 1995г. количество наличной иностранной валюты, ввезенной в  Россию уполномоченными банками, значительно  сократилось. Тогда же были введены  новые правила к операциям  с долларами – «поставка против платежа»

В целом, можно выделить черты, характерные для национального  валютного рынка России:

• большое влияние на формирование курса рубля и соотношение спроса и предложения на межбанковской валютной бирже оказывает Банк России;
• частичная конвертируемость рубля по отношению к иностранным валютам;
• наличие нескольких разновидностей операций с иностранной валютой с поставкой в течение двух банковских дней (операции типа «спот»);
• ограниченное количество срочных валютных сделок и незначительные объемы по срочным валютным сделкам;
• доля биржевого банковского рынка превышает внебиржевой межбанковский рынок;
• наличие значительного количества валютных ограничений на валютном рынке (которые согласно новому Закону «О валютном регулировании и валютном контроле РФ» от 2003г. существенно снижается)
• большую роль на формирование объемов торгов оказывает региональные биржи, а также их значительный удельный вес в структуре участников валютного рынка.

Для преодоления последствий  финансового кризиса 1998г. Банк России проводил политику реструктуризации банковской системы, направленную на улучшение  работы коммерческих банков и повышения  их ликвидности. Большое значение для  восстановления банковской системы  имело создание Агентства по реструктуризации кредитных организаций (АРКО) и Межведомственного  координационного комитета содействия развитию банковского дела в России.

• Официальный курс рубля к доллару США устанавливался с учетом СТС. В 1999г. норматив продажи экспортной выручки был увеличен до 75%. В результате действий Банка России, АРКО и МКК банковский  сектор экономики к середине 2001г. в основном преодолел последствия кризиса. Суммарный объем операций на биржевом и межбанковском рынках вырос практически в 2 раза. Это было связано в основном с потреблениями реального и финансового сектора экономики. Возросло стремление предпринимателей повысить свою технологической базы валютного рынка. Система «Routers Dealing Tradelink for MICEX» фактически устранила технологические барьеры между биржевым и межбанковским рынком.

На структуру и объем  операций на биржевом валютном рынке  в этот же период оказали влияние  два фактора:

1. снижение уровня мировых цен на нефть и другие сырьевые товары российского экспорта.
2. снижение норматива обязательной продажи экспортной валютной выручки с 75 до 50%. А отсюда последовало усиление текущих курсовых колебаний доллара и евро на валютном рынке, возрастание масштабов спекулятивных операций, связанных с игрой банков на и их клиентов на росте доллара. Но при всем этом снизился объем предложения валюты на рынке в целом и на биржевом в частности. А также замедление роста золотовалютных резервов Банка России.

Проанализируем современную  ситуацию.

Рис.2 – Ежемесячный объем  торгов инструмента USD/RUB за 2008 год, млрд.руб.

Среднемесячный объем  операций по доллару США на единой торговой сессии за 8 месяцев, начиная  с декабря 2007г., составил 399,7 млрд. руб., а за последние 4 месяца 2008г. –  531 млрд. руб. Рост составил 32,8%.

Рис.3 – Ежемесячный объем  торгов инструмента EUR/RUB за 2008 год, млрд.руб.

По операциям с евро, можно заметить рост объема торгов на протяжение 2008г. За год рост составил 528%. Это непосредственно связано с ослаблением позиций доллара США на мировом валютном рынке и стремлением осуществлять операции в более устойчивых валютах.

Можно заметить, что евро набирает обороты постепенно, начиная  со дня своего появления. Первоначально, объем торгов на июнь 2005 г. составил 1,4 млрд. руб.

В 2010 году российский финансовый рынок демонстрировал восстановление на фоне благоприятной конъюнктуры  внешнего рынка и оживления в  реальном секторе национальной экономики. Радовал и внутренний валютный рынок  России. Центробанк даже смог расширить  интервал допустимых значений стоимости  бивалютной корзины с целью повышения гибкости курса рубля и ограничения своего присутствия на валютном рынке. Но это не мешало рублю удерживаться в установленных пределах, а все движения были обусловлены исключительно факторами фундаментального характера.

Достаточно позитивным для  российской валюты было и начало 2011 года. Но последние события привели  к тому, что и валютный рынок  РФ поддался всеобщей панике. Ничего удивительного  в этом нет, поскольку серьезные  проблемы в зоне евро (в том числе  и понижение рейтинга Италии) вынуждают  инвесторов уходить из рискованных  вложений в безопасные активы. Это  значит, что растет спрос на валюты – убежища: доллар США, японскую иену и швейцарский франк. А вот  рубль в это когорту не входит. В результате, чтобы ослабление национальной валюты было управляемым, ЦБ РФ вынужден продавать иностранную (только за сентябрь в рамках валютных интервенций было продано 8 млрд. долларов). Это значит, что валютный рынок России 2011 уже не так независим и стабилен, как в 2010 году.

Если говорить о мировой  экономике, то уже сейчас наблюдаются  не самые лучшие тенденции. Помимо проблем  суверенного долга в еврозоне, практически повсеместно происходит замедление темпов роста ВВП. И, скорее всего, в ближайшее время ситуация не изменится. Мировой экономике  необходимы новые стимулы, чтобы  вернуться к тем темпам роста, которых она достигла после затухания  первой волны кризиса. А тут еще  ситуацию усугубляют и вводимые меры жесткой бюджетной экономии. И, даже если новые стимулирующие меры будут введены, эффект от них проявится не сиюминутно. Пройдет как минимум 4-6 месяцев, прежде чем мы увидим позитивные результаты. Ничего хорошего это не несет и экономике России, основой которой является экспорт сырья. В условиях спада производства происходит естественное снижение спроса на него, следствием которого является падение цен. В частности, нефть уже дешевеет, и ее цена опустилась ниже 100 долларов за баррель. Это значит, что российская экономика также может столкнуться со второй волной кризиса. Ведь падение цен на «черное золото» не только ставит под угрозу прогнозируемый рост национальной экономики в 2011 году, но и может спровоцировать серьезные проблемы с наполнением бюджета в 2012. Без поддержки со стороны нефти рубль будет еще более уязвимым. Естественно, что в свете подобных событий, финансовый рынок России 2011 будет нуждаться в мощной поддержке со стороны Центробанка.

Прогнозировать, каким будет  развитие валютного рынка в России в ближайшем будущем, и как  поведет себя курс валюты сейчас дело неблагодарное. Да, это важная составляющая экономики, но все же на пороге очередной  волны кризиса не это должно волновать  инвесторов. С уверенностью можно  сказать только одно: с учетом все  возрастающей интеграции экономики  России в мировую российский валютный рынок и в 2012 году будет оставаться под влиянием не только национальных, но и внешних факторов.

1.3. Основные проблемы  денежного обращения в России.

Экономика любой страны не может обойтись без наличных денег. Даже самые развитые и продвинутые  в области передовых технологий государства по-прежнему уделяют  значительное внимание наличной составляющей денежной массы. Опыт всех государств показывает, что независимо от уровня развития рыночной экономики и преобладания в денежно-кредитных системах инструментов безналичных расчетов наличное денежное обращение продолжает занимать определенное место. В настоящее время, наличные деньги способны выполнять в полной мере все денежные функции, продолжают оставаться самой ликвидной и надежной формой денег.

Налично-денежный оборот представляет собой процесс движения наличных денежных знаков (банкнот, казначейских билетов, разменной монеты). Именно этот оборот обслуживает получение и расходование большей части денежных доходов населения. В налично-денежный оборот складывается постоянно повторяющийся кругооборот наличных денег.

Налично-денежный оборот начинается в расчетно-кассовых центрах (РКЦ) Центрального банка РФ. Наличные деньги переводятся  из их резервных фондов в оборотные  кассы, тем самым они поступают  в обращение. Из оборотных касс РКЦ  наличные деньги направляются в операционные кассы коммерческих банков. Часть  этих денег банки могут передавать друг другу на платной основе, но большая часть наличных денег  выдается клиентам - юридическими и физическим лицам (либо в кассы предприятий, либо непосредственно населению). Часть наличных денег, находящихся в кассах предприятий, используется для расчетов между ними, но большая часть передается населению в виде различных видов денежных доходов (заработной платы, пенсий и пособий, стипендий, страховых возмещений, выплаты дивидендов, поступлений от продажи ценных бумаг и т.д.) Население также использует наличные деньги для взаиморасчетов, но большая их часть расходуется на выплату налогов, сборов, страховых платежей, квартплаты и коммунальных платежей, погашение ссуд, покупку товаров и оплату различных платных услуг, покупку ценных бумаг, лотерейных билетов, арендные платежи, уплату штрафов, пени и неустоек и т.п.

Таким образом, деньги поступают  либо непосредственно в операционные кассы коммерческих банков, либо в  кассы предприятий и организация (прежде всего предприятий торговли и предприятий, оказывающих услуги населению).

Предприятия, организации, учреждения используют между собой наличные деньги для покупки необходимых  им товаров лишь в тех случаях, когда стоимость их относительно их относительно невелика.

Налично-денежный оборот организуется государством в лице центрального банка. Для этого ЦБ систематически издает документ, который называется «Порядок ведения кассовых операций в народном хозяйстве». Для всех предприятий  установлены единые правила, которые  обеспечивают четкость в обороте  наличных денег, их сохранность, экономичное  использование.

Налично-денежный оборот организуется на основе следующих принципов:

• все предприятия и организации должны хранить наличные деньги (за исключением части, установленной лимитом) в коммерческих банках;
• банки устанавливают лимиты остатка наличных денег для предприятий всех форм собственности;
• обращение наличных денег служит объектом прогнозного планирования;
• управление денежным обращением осуществляется в централизованном порядке;
• организация налично-денежного оборота имеет целью обеспечить устойчивость, эластичность и экономичность денежного обращения;
• наличные деньги предприятия могут получать только в обслуживающих их учреждениях банков.

Деньги предприятия могут  получить при соблюдении следующих  условий: наличии источника средств; если потребность в средствах  в соответствии с установленными правилами должна удовлетворяться  наличными деньгами, наступлении  сроков выплаты средств.

Выдача наличных денег  под отчет производится из касс предприятий  в размерах и на сроки, определяемые руководителями предприятий по согласованию с учреждением банка, осуществляющим их кассовое обслуживание. Неизрасходованные  наличные деньги, выданные под отчет, должны быть возвращены в кассу предприятия  не позднее 3 дней по истечении срока, на который они были выданы.

Прием наличных денег кассами  предприятий производится по приходным  кассовым ордерам за подписью главного бухгалтера или лица им уполномоченного. Выдача наличных денег из касс предприятий  производится по расходным кассовым ордерам или другим документам (платежным  ведомостям, заявлениям на выдачу денег, счетам и др.)

Безналичный оборот является платежным, ибо предполагает разрыв во времени движения товара в различных  его разновидностях и денежных средств, т.е. функционирование денег в качестве средства платежа. Безналичный платежный  оборот, являясь преобладающим (до 90% всего денежного оборота), осуществляется в виде записей по счетам плательщиков и получателей денежных средств в кредитных учреждениях, путем зачетов взаимных требований и передачи оборотных документов. Соответственно, экономические процессы в народном хозяйстве опосредуются преимущественно безналичным платежным оборотом.

Безналичные расчеты проводятся на основании расчетных документов установленной формы и с соблюдением  соответствующего документооборота. В  зависимости от вида расчетных документов, способа платежа и организации  документооборота в банке, у плательщиков и получателей средств различают  следующие основные формы безналичных  расчетов: расчеты платежными поручениями, аккредитивную форму расчетов, расчеты  чеками, расчеты платежными требованиями-поручениями, зачет взаимных требований, инкассо.

Платежное поручение представляет собой поручение предприятия  обслуживающему банку о перечислении определенной суммы со своего счета.

С помощью расчетов платежными поручениями рассчитываются с поставщиками и подрядчиками в случае предоплаты, органами пенсионного и страхового фондов, с работниками при переводе заработной платы на их счета в  другие банки, при налоговых и  иных платежах и т.д.

Сущность аккредитивной  формы расчетов состоит в том, что плательщик поручает обслуживающему его банку произвести за счет средств, предварительно депонированных на счете, либо под гарантию банка оплату товарно-материальных ценностей по месту нахождения получателя средств на условиях, предусмотренных плательщиком в заявлении на открытие аккредитива. Аккредитив представляет собой условное денежное обязательство банка, выдаваемое им по поручению клиента в пользу его контрагента по договору, по-которому банк, открывший аккредитив (банк-эмитент), может произвести поставщику платеж или предоставить полномочия другому банку производить такие платежи при условии предоставления им документов, предусмотренных в аккредитиве, и при выполнении других условий аккредитива. Если банк, выставивший аккредитив (банка-эмитент), по поручению плательщика (покупателя) переводит средства в другой банк - банк поставщика, то для осуществления платежа при выполнении всех условий, предусмотренных в аккредитиве, в банке поставщика открывается отдельный балансовый счет «Аккредитивы».

При расчетах чеками владелец счета (чекодержатель) дает письменное распоряжение банку, выдавшему расчетные  чеки, уплатить определенную сумму  денег, указанную в чеке, получателю средств (чекодержателю). Не допускаются  расчеты чеками между физическими  лицами. Чек удобен для расчетов в случаях: когда плательщик не хочет  совершать платеж до получения товара, а поставщик - передавать товар до получения гарантии платежа; когда  продавец заранее не известен.

Платежное требование-поручение  представляет собой требование поставщика к покупателю оплатить на основании  направленных в обслуживающий банк плательщика расчетных и отгрузочных  документов стоимость поставленной по договору продукции, выполненных  работ, оказанных услуг и поручение  плательщика списать средства с  его счета. Оно выписываются поставщиками и вместе с коммерческими документами  отправляются в банк покупателя, который  передает требование-поручение плательщику  для акцепта. Плательщик обязан вернуть  в банк акцептованное платежное  требование-поручение или заявить  отказ от акцепта.

Зачет взаимных требований - это перечисление со счета одной  организации на счет контрагента  только разницы (сальдо) встречных требований. Основное преимущество данной формы безналичных расчетов состоит в относительной простоте и экономичности. К зачету могут быть представлены различные расчетные документы: платежные требования-поручения, платежные поручения, расчетные чеки и др. При зачете взаимных требований происходит резкое сокращение движения средств. Они требуются только в сумме разницы, оставшейся после зачета.

Акцептная форма расчетов означает согласие плательщика на оплату платежных документов. Различают  положительный и отрицательный  акцепты. Важным условием выполнения сделки при данной форме расчетов является право плательщика отказаться от акцепта платежного требования при  нарушении поставщиком определенных положений договора, четко зафиксированных  в нормативных актах.

Инкассо - это операция по получению банками для клиентов денег по их поручению и за их счет по различным документам. На инкассо  принимаются чеки, векселя, ценные бумаги и т.д.

В экономике России, как  и в экономике любой другой страны, рост объема денежной массы  является объективной величиной, обеспечивающей потребности экономики страны при  росте ВВП и уровне доходов, даже если этот рост обозначен только в  номинальном выражении.

Чтобы понять причины широкого распространения сделок с использованием наличных денег среди хозяйствующих  субъектов, достаточно посмотреть на карту  России. Размеры страны, климатические  условия, плотность населения по регионам, особенности ведения хозяйства  и уклада жизни в различных  субъектах Федерации, недостаточная  развитость сети кредитных организаций  во многих районах и связанные  с этим временные задержки при  отражении операций по счетам клиентов непосредственно влияют на предпочтения предпринимателей в выборе соответствующих  форм расчетов между собой. Большая  часть наличности используется в  повседневной жизни населением, так  как именно население потребляет в наибольшей степени конечные товары.