Валютный курс. взаимосвязь валютного курса и инфляции
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
Государственное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«Нижегородский
Экономический факультет
Кафедра экономической теории
Валютный курс.
Взаимосвязь валютного курса и инфляции.
Реферат
Выполнила:
Абдрахманова Л.Р.,
студентка группы 710
Руководитель
Половинкина Н. В.
Нижний Новгород
2009 год.
Содержание
Введение.
Валютный курс рубля и проблема инфляции остаются в центре всей макроэкономической политики государства наряду с проблемами экономического роста, структурной перестройки экономики и повышения ее эффективности. К сожалению, все эти проблемы рассматриваются зачастую изолированно, вне общей стратегической концепции экономического развития России. И это не от хорошей жизни.
Беда вся в том, что
такой общей стратегии
Сейчас уже никто, или почти никто, не ставит под сомнение необходимость рыночного механизма хозяйствования со всей его атрибутикой экономических рычагов, стимулов, регуляторов. Вместе с тем единства нет по главному вопросу – какой именно по сути своей рынок должен быть создан в России. Или это должен быть рынок с преимущественным использованием монетаристских методов управления и с минимальным участием государства, или рынок достаточно жестко управляемый государством и соответствующими государственными структурами.
Первый подход доминировал на протяжении 90-х годов ХХ века и привел к катастрофическим результатам, закончившись дефолтом августа 1998 года. Второй подход начал весьма робко проявлять себя лишь в первые годы нового века, но постепенно он находит все больше сторонников в управленческих структурах России. Хотя в практических действиях властей все еще доминируют представители именно радикально-монетаристской школы в экономике, стремящиеся всеми путями ограничивать роль государства и исповедующих принцип, что рынок сам по себе решит все проблемы и расставит все по своим местам. 15-летний опыт управления рыночных радикалов лучшее свидетельство того, что далеко не всякие рецепты монетаристской школы способны дать положительный эффект в экономике и более того – многие из этих рецептов, будучи воплощенными в практические действия, способны нанести прямой ущерб и огромные потери во всей социально-экономической сфере. Поэтому можно лишь приветствовать, что сейчас обозначился, наконец, поворот к существенному усилению роли государства в управлении экономикой, стремлении взять под контроль развитие важнейших экономических процессов. Здесь мы в начале пути и путь этот не обещает быть легким и безоблачным. Тем более, что государственное регулирование важнейших макроэкономических параметров рыночными методами – задача для нас если и не совсем новая, то во всяком случае достаточно сложная и не всегда дающая однозначные результаты.
Покупательная сила рубля, его курс по отношению к другим валютам характеризует общее состояние экономики, ее стабильность и потенциал развития. Не случайно все экономически развитые страны постоянно отслеживают курс своей национальной валюты, стремясь, в конечном счете, к ее укреплению и прибегая в некоторые моменты к мягкой девальвации лишь под влиянием каких-то тактических, преходящих обстоятельств, решая задачу, например, уменьшения дефицита торгового или платежного баланса.
Целью данного реферата является изучение понятия валютного курса и влияния инфляции на изменения валютного курса. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
- Изучить понятие валютного курса.
- Рассмотреть классификацию валютных курсов.
- Проследить взаимосвязь валютного курса и инфляции.
Актуальность данной работы подчеркивается тем, что тема, затронутая в реферате, является одной из важных, основополагающих тем, изучаемых в разделе макроэкономики. На сегодняшний день каждая страна испытывает влияние инфляционных процессов на собственную экономику. Я ставлю перед собой задачу, разобраться, как изменения инфляции воздействует на состояние валютного курса государства.
Глава 1.
Валютный курс и его виды.
§1.Сущность и характеристика валютного курса.
Валютный (обменный) курс - цена одной национальной денежной единицы, выраженная в денежных единицах других стран. В западной экономической науке проблема определения валютного курса была формально возведена в ранг теории только в 70-х гг. XX в.. До этого времени отсутствовали объективные предпосылки формирования данной области знаний. Причиной возросшего интереса к проблематике валютных курсов явилось следующее:
- постепенная либерализация рынков товаров и капиталов и, как следствие, переход от анализа замкнутых экономических систем открытым экономическим системам в 60-70-х гг. XX в.;
- введение системы плавающих валютных курсов с 1971 г.
Несмотря на то, что теории валютных курсов в их формальном виде являются достаточно новыми, динамично развивающимися и разрозненными, их исходными основаниями являются глубокие теоретические предпосылки. При построении каждой теории разные авторы исходят из аксиоматических постулатов, предположений, в зависимости от того, к какой экономической школе они принадлежат. В данном случае различие проводится по тому, что является исходными предпосылками: постулаты либо кейнсианской теории, либо количественной теории денег (в своем современном варианте - монетаристская теория). Нельзя не отметить всем известный факт, что самый старейший подход к определению валютного курса - теория паритета покупательной способности (ППС), выдвинутая шведским экономистом Густавом Касселем в начале XX в., являлась прямым следствием количественной теории денег, выходящей за пределы замкнутой экономической системы. Современные монетаристские концепции являются новым, адаптированным к настоящим условиям вариантом количественной теории.
Валютный курс как экономический показатель. Валютный курс позволяет рассчитать цену экспорта и импорта, а также объем международных инвестиций во внутренней валюте. На макроэкономическом уровне валютный курс связан с инфляцией и рядом других показателей, например, издержками, которые необходимо оценить для проведения международных сопоставлений. Тем самым валютный курс может служить индикатором внешней конкурентоспособности и показывать, в каком направлении следует корректировать платежный баланс страны. Но, прежде всего валютный курс является денежным показателем. Он сигнализирует рынку о проводимых мерах денежно-кредитной политики. Так же в отсутствие любых других изменений в экономической среде обесценивание валюты может говорить о слабой денежно-кредитной политике по сравнению с денежно-кредитной политикой других стран.
Валютный курс как целевой ориентир или инструмент. Валютный курс может выступать в качестве целевого ориентира проводимой экономической политики. Государство в состоянии активно управлять валютным курсом, так же как и другими компонентами денежно-кредитной политики для достижения желаемых результатов в области инфляции, реального сектора или платежного баланса. В рыночной экономике валютным курсом невозможно манипулировать напрямую. Это коренным образом отличает его от других денежных показателей, таких как денежные агрегаты, ликвидность в банковской системе или процентные ставки. В краткосрочном периоде валютный курс влияет на реальную экономику и платежный баланс страны. А в долгосрочном периоде его влияние в определенной степени может быть нейтрализовано ответным движением внутренних цен в ответ на изменение валютного курса. Длительность и синхронность обратной связи между валютным курсом и ценами является предметом для теоретических дискуссий и прикладных исследований. В идеальном случае, при наличии полной и абсолютной связи между валютным курсом и внутренними ценами, власти не в состоянии управлять реальным валютным курсом. Такой точки зрения придерживаются монетаристы, которые полагают, что денежно-кредитная политика не способна влиять на реальную экономику в долгосрочном периоде. Данный постулат, несмотря на его спорность, оказал серьезное влияние на развитие денежно-кредитной политики многих стран в последние десятилетия.
§2. Виды валютных курсов.
Валютные курсы можно классифицировать по следующим признакам:
- типу участвующих в сделке сторон;
- виду валютных рынков;
- способу расчета;
- степени вмешательства государства;
По типу сторон различают курс покупки и курс продажи. По курсу покупки банки покупают иностранную валюту при ее прямой котировке. Курс покупки обозначается BID. Курс продажи – это курс, по которому банк продает денежные знаки других стран и покупает национальную валюту при прямой котировке. Курс продажи обозначается ASK (в США) или OFFER (в Великобритании). Величина, на которую курс покупки отличается от курса продажи, называется спрэдом. При заключении сделок между банками и их клиентами в курсы обычно уже включена маржа – величина, на которую курс покупки или продажи валюты отличается от межбанковского курса (премии/дисконт).
По виду валютных рынков курсы могут быть внутренними и внешними. Внутренний курс устанавливается по итогам торгов на внутреннем рынке, внешний – по итогам торгов на валютных биржах за пределами государства.
По способу расчета выделяют номинальный, реальный, номинальный эффективный и реальный эффективный валютные курсы.
Номинальный валютный курс – фактическая цена одной валюты в единицах другой валюты. Этот курс формально устанавливается на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ), но фактически Центробанком, так как банк России является главным игроком на ММВБ и от его политики зависит и номинальный валютный курс рубля. Этот курс определяется спросом и предложением на валютном рынке и не привязан к внутреннему состоянию национальной экономики. В частности, он почти никак не реагирует на инфляционные процессы.
Номинальный курс – это определенная конкретная цена национальной валюты при ее обмене на иностранную, и наоборот, рассчитывается как отношение национальной валюты к курсам валют стран – основных торговых партнеров с учетом удельных весов этих стран в валютных операциях данного государства:
Еn = F/D
где Еn – номинальный курс валюты; F –иностранная валюта; D – национальная валюта.
Для анализа валютной ситуации страны Центральный банк РФ определяет реальный эффективный курс рубля, который подсчитывается на основе соотношения ценовых показателей не к одной валюте - американскому доллару - а по отношению к набору основных мировых валют стран – торговых партнеров РФ, куда входит и евро. И если валютный курс евро к доллару и соответственно номинальный курс евро к рублю растет, то рост реального эффективного курса рубля оказывается меньше, чем рост реального эффективного курса рубля только к одной валюте - американскому доллару.
Реальный эффективный валютный курс определяется как произведение номинального эффективного курса и уровней цен основных торговых партнеров страны. Номинальный и реальный эффективные валютные курсы оценивают состояние курса национальной валюты.
Реальный валютный курс характеризует собой изменение уровня цен в одной стране по сравнению с уровнем цен в другой, измеренное через номинальный валютный курс.
Реальный курс национальной валюты рассчитывается умножением номинального курса на соотношение уровня цен в двух государствах и является показателем конкурентоспособности национальных товаров:
Er = En (Pf / Pd)
где Er – реальный валютный курс; Pf – индекс цен зарубежной страны; Pd – индекс цен внутри страны.
Поскольку индекс реального валютного курса является функцией трех факторов, изменение как уровней цен в обеих странах, так и номинального валютного курса приводит к изменению величины самого индекса. При росте внутренних цен на 1% и неизменных ценах за рубежом при постоянном валютном курсе индекс реального валютного курса также увеличится на 1%. Повышение реального обменного курса, т. е. более быстрый по сравнению с темпами обесценивания национальной валюты рост цен, неблагоприятно для экономики, так как подрывается международная конкурентоспособность экспорта и вытесняются отечественные товары с национального рынка, замещаясь импортными.
Из предоставленной формулы вытекает, что реальный валютный курс отражает, прежде всего, изменения соотношений цен в двух странах. Величина реального валютного курса будет равна единице в том случае, если номинальный валютный курс определен на основе паритета покупательной силы двух валют, т. е. полностью равен соотношению цен. В том случае, если цены внутри страны растут более быстрыми темпами, чем повышается курс иностранной валюты по отношению к национальной, то числитель в представленной формуле растет быстрее чем знаменатель, и реальный валютный курс национальной валюты начинает расти. Но этот рост может вызвать и негативные последствия, т. к. в связи с ростом реального курса национальной валюты растут расходы национальных производителей, а относительная стоимость импортируемых товаров снижается. Такой процесс может замедлить экспорт страны, увеличить импорт, и, как следствие сократить рост производства. Поэтому резкое укрепление реального курса иностранной валюты нежелательно.
Снижение реального валютного курса, т. е. более значительное его падение по сравнению с изменением уровня внутренних цен товаров, особенно входящих в издержки производства экспортных отраслей, сопровождается снижением цен экспортных товаров в иностранных валютах и увеличением их конкурентоспособности на внешних рынках. Конкурентное преимущество от снижения курса действует, пока уровень внутренних цен не повысится настолько, чтобы «перекрыть» снижение курса. Однако обесценивание национальной валюты относительно иностранных валют имеет следствием - повышение цен товаров, импортируемых в страну, что приводит к общему повышению цен на товары, импортируемые в страну, что приводит к общему повышению уровня цен, особенно если импортные товары имеют большой удельный вес во внутреннем товарообороте. Усиление инфляции приведет к новому росту цен, в частности экспортных товаров, и к сокращению или ликвидации конкурентных преимуществ, полученных от первоначального понижения курса.
Поскольку внешнеэкономические отношения стран не ограничиваются одним государством – партнером, индекс валютного курса дополняется расчетами курсов других валют и с помощью взвешивания по доле внешнеторгового оборота преобразуется в эффективный валютный курс.
Поскольку паритет покупательной способности определяет обменный курс по сопоставлению средних цен на одинаковый общеупотребительный набор товаров и услуг, то такой курс по ППС называют еще натуральным или естественным. Он обычно применяется при международных экономических сопоставлениях, но, как правило, не совпадает с официальным, определяемым по соотношению спроса и предложения валют.
Валовой внутренний продукт России оцененный по ППС ($1=15 руб.), будет почти в 2 раза выше, чем ВВП, оцененный по номинальному валютному курсу ($1=28 руб.).
Итак, теория ППС утверждает, что номинальный обменный курс между валютами двух стран зависит от сложившихся в них уровней цен на товары и услуги. Если 1 кг хлеба в России стоит 10 руб., а в США – 1 доллар, то номинальный обменный курс по ППС хлеба будет 10 руб.=$1.
Для общего случая обозначим Р – уровень цен в России, измеренный в рублях, Р1 – уровень цен в США, измеренный в долларах и Е – номинальный обменный курс.
Покупательная способность рубля есть величина обратная уровню цен – 1/P. В США, например, рубль может быть обменен на Е единиц долларов, которые в свою чередь обладают покупательной способностью, равной E/P1. Для того, чтобы покупательная способность рубля была одинаковой в обеих странах – России и США, должно выполняться следующее равенство: 1/P=E/P1, или, после переноса Р в правую часть: 1=E*P/P1. Левая часть уравнения – константа, правая представляет собой выражение реального обменного курса. Если это уравнение преобразовать по Е, то получим E=P1/P.
По степени вмешательства государства валютный курс может быть фиксированным, плавающим и регулируемо-плавающим (промежуточным).
Фиксированный валютный курс – официально установленное соотношение между национальной и иностранной валютами, допускающее временное отклонение в ту или другую сторону не более чем на 1%. Фиксированный валютный курс может сопровождаться проведением политики валютного комитета или официальной долларизации.
Валютный курс может фиксироваться как к одной валюте, так и к корзине валют. Фиксация курса к одной валюте означает привязку национальной валюты к одной из наиболее значимых валют международных расчетов.
В настоящее время в большинстве стран мира господствует система плавающих валютных курсов. В отличие от фиксированных курсов, в основе плавающих лежит не валютный паритет (или центральный курс), а соотношение спроса и предложения валют на отдельных валютных рынках. Переход к системе плавающих курсов позволил странам более широко манипулировать курсами своих валют в национальных интересах. Однако плавание курсов в большинстве стран мира, применяющих этот режим, не является полностью свободным, т. е. зависящим только от рыночных сил. Плавающий валютный курс – это свободное изменение курса под воздействием спроса и предложения. Таким образом, устанавливают курсы своих валют Бразилия, Чили, Колумбия, Таиланд, Перу и др. Но действительно сводного «плавания», без вмешательства центрального банка нет ни в одной стране. Наиболее близки к этой системе Швейцария и Япония. Необходимо отличать плавающий валютный курс от стабильного валютного курса, который устанавливается рынком в условиях стабильной экономики. Примеры стабильного валютного курса – курсы доллара и евро.
Плавающий валютный курс имеет одно существенное преимущество перед фиксированным. Он позволяет Центральному банку РФ в полной мере использовать инструменты кредитно-денежной политики при достижении внутреннего и внешнего равновесия, что совершенно невозможно в условиях фиксированных валютных курсов.
Несомненным достоинством плавающего валютного курса является способность к автоматической адаптации платежного баланса при колебании цены национальной денежной единицы.
Регулируемо-плавающий (промежуточный) валютный курс – это официально определяемое соотношение между национальными валютами, допускающее колебания валютного курса в соответствии с установленными правилами. Последние могут состоять, например, в автоматическом изменении валютного курса в соответствии со сменой набора экономических показателей (инфляции, денежной массы и пр.), или регулярном определенном колебании вокруг центрального валютного паритета, или периодических интервенциях центрального банка.
Выделяют следующие виды регулируемо плавающего валютного курса.
Корректируемый валютный курс автоматически изменяется в соответствии со сменой определенного набора экономических показателей.
Скользящая фиксация – механизм установления валютного курса как процента колебания вокруг центрального паритета, предусматривающий регулярное его изменение на определенную величину.
Валютный коридор предполагает определение государством пределов колебаний валютного курса, которые оно обязуется поддерживать.
Глава 2.
Взаимосвязь валютного курса и инфляции.
Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы – покупательной способности валют (объема товарной массы, приобретаемой на денежную единицу) - под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями - стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов в зависимости от общеэкономической и политической ситуации в стране и мире. В данной работе мною рассматривается влияние инфляции на валютный курс.
Соотношение валют по их покупательной способности (паритет покупательной способности), отражая действие закона стоимости, служит своеобразной осью валютною курса. Поэтому на валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценивание денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет. Это объясняется тем, что ежедневная котировка курса валют не корректируется по их покупательной способности, а также действуют иные курсообразующие факторы.
Однако курсовые соотношения валют, очищенные от спекулятивных и конъюнктурных факторов, изменяются в соответствии с законом стоимости, с изменением покупательной способности денежных единиц.
Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международной торговли товарами, услугами и капиталами. Это объясняется тем, что наиболее тесная связь между динамикой валютного курса и относительным темпом инфляции проявляется при расчете курса на базе экспортных цен. Цены мирового рынка представляют собой денежное выражение интернациональной стоимости. Что касается импортных цен, то они менее приемлемы для расчета относительного паритета покупательной способности валют, так как сами во многом зависят от динамики валютного курса. Индекс оптовых цен приемлем для такого расчета лишь для развитых стран, где структура оптовой внутренней торговли и экспорта в известной мере сходна. В других странах в этот индекс не входят многие экспортируемые товары. Подобный расчет на базе розничных цен может дать искаженную картину, так как включает ряд услуг, не являющихся объектом мировой торговли. В конечном счете на мировом рынке происходит стихийное выравнивание курсов национальных денежных единиц в соответствии с реальной покупательной способностью.
Наша экономика уже
который год стоит перед
Все эти вопросы можно рассматривать как в статике, так и в динамике. Скажем инфляция есть процесс обесценения денег вследствие роста цен. Для упрощения индекс инфляции (Iи) может отождествляться с индексом роста цен (Iр), т.е. Iи = Iр . Если растут цены, то рубль обесценивается, поскольку падает его покупательная способность. В привязке рубля к доллару (валютный курс) это будет означать, что каждый доллар будет стоить все большее количество рублей. К примеру, $1=25 руб., $1=28 руб., $1=30 руб. и т.д., то есть рубль ослабевает.
Значит, существует закон – с нарастанием инфляции национальная валюта все более обесценивается, слабеет. Или, чем больше инфляция, тем слабее рубль. И наоборот – чем меньше инфляция, тем сильнее рубль, то есть, понижая инфляцию, мы одновременно укрепляем национальную валюту.
Следовательно, теоретически можно считать аксиомой, что чем меньше инфляция в стране, тем крепче, сильнее, устойчивее ее национальная валюта.
В последние годы при проведении своей денежно-кредитной и курсовой политики Банк России старается обеспечить достижение двух целей. Первая - снизить инфляцию. Вторая - не допустить резкого укрепления реального курса рубля, что может привести к ухудшению условий развития реального сектора экономики и снижению темпов экономического роста. Это усложняет задачу Центрального банка РФ, т. к. в принципе эти две цели являются "противоречивыми". Так, можно резко снизить инфляцию, прекратив наращивание валютных резервов и остановив тем самым рост денежной массы. Однако при этом произойдет значительное укрепление реального курса рубля со всеми негативными последствиями. Поэтому при проведении денежно-кредитной политики Банку России приходится избегать крайностей и находить баланс при достижении двух названных противоположных целей.
Заключение.
Таким образом, валютный курс - цена одной национальной денежной единицы, выраженная валютах других стран или в международных платежных единицах. Он позволяет рассчитать цену экспорта и импорта, а также объем международных инвестиций во внутренней валюте, «…играет определяющую роль в денежно-кредитной политике, в которой он может служить целью, инструментом или просто индикатором, в зависимости от выбранной структуры политики».1
Валютные курсы можно классифицировать по следующим признакам:
- типу участвующих в сделке сторон;
- виду валютных рынков;
- способу расчета;
- степени вмешательства государства;
По типу сторон различают курс покупки и курс продажи. По курсу покупки банки покупают иностранную валюту при ее прямой котировке. Курс продажи – это курс, по которому банк продает денежные знаки других стран и покупает национальную валюту при прямой котировке.
По виду валютных рынков курсы могут быть внутренними и внешними. Внутренний курс устанавливается по итогам торгов на внутреннем рынке, внешний – по итогам торгов на валютных биржах за пределами государства.
По способу расчета выделяют номинальный, реальный, номинальный эффективный и реальный эффективный валютные курсы.
Номинальный валютный курс – фактическая цена одной валюты в единицах другой валюты. Рассчитывается как
Еn = F/D
где Еn – номинальный курс валюты; F –иностранная валюта; D – национальная валюта.
Для анализа валютной ситуации страны Центральный банк РФ определяет реальный эффективный курс рубля, который определяется как произведение номинального эффективного курса и уровней цен основных торговых партнеров страны. Номинальный и реальный эффективные валютные курсы оценивают состояние курса национальной валюты.
Реальный валютный курс характеризует собой изменение уровня цен в одной стране по сравнению с уровнем цен в другой, измеренное через номинальный валютный курс.
Реальный курс национальной валюты рассчитывается умножением номинального курса на соотношение уровня цен в двух государствах и является показателем конкурентоспособности национальных товаров:
Er = En (Pf / Pd)
где Er – реальный валютный курс; Pf – индекс цен зарубежной страны; Pd – индекс цен внутри страны.
Из предоставленной формулы вытекает, что реальный валютный курс отражает, прежде всего, изменения соотношений цен в двух странах.
Поскольку паритет покупательной способности определяет обменный курс по сопоставлению средних цен на одинаковый общеупотребительный набор товаров и услуг, то такой курс по ППС называют еще натуральным или естественным. Он обычно применяется при международных экономических сопоставлениях, но, как правило, не совпадает с официальным, определяемым по соотношению спроса и предложения валют.
Для общего случая обозначим Р – уровень цен в России, измеренный в рублях, Р1 – уровень цен в США, измеренный в долларах и Е – номинальный обменный курс. Тогда валютный курс по ППС будет рассчитываться по следующей формуле: E=P1/P.
По степени вмешательства государства валютный курс может быть фиксированным, плавающим и регулируемо-плавающим (промежуточным).
Фиксированный валютный курс – официально установленное соотношение между национальной и иностранной валютами, допускающее временное отклонение в ту или другую сторону не более чем на 1%. Фиксированный валютный курс может сопровождаться проведением политики валютного комитета или официальной долларизации.
Валютный курс может фиксироваться как к одной валюте, так и к корзине валют. Фиксация курса к одной валюте означает привязку национальной валюты к одной из наиболее значимых валют международных расчетов.
В настоящее время в большинстве стран мира господствует система плавающих валютных курсов. Плавающий валютный курс – это свободное изменение курса под воздействием спроса и предложения. Необходимо отличать плавающий валютный курс от стабильного валютного курса, который устанавливается рынком в условиях стабильной экономики. Примеры стабильного валютного курса – курсы доллара и евро.
Регулируемо-плавающий (промежуточный) валютный курс – это официально определяемое соотношение между национальными валютами, допускающее колебания валютного курса в соответствии с установленными правилами. Последние могут состоять, например, в автоматическом изменении валютного курса в соответствии со сменой набора экономических показателей (инфляции, денежной массы и пр.), или регулярном определенном колебании вокруг центрального валютного паритета, или периодических интервенциях центрального банка.
- Валютный курс, его режимы, факторы, которые влияют на валютный курс
- Валютный курс: значение, способы регулирования и прогнозирования
- Валютный курс и валютный рынок
- Валютный курс и виды катировок валют
- Валютный курс и инструменты его регулирования
- Валютный курс и международные расчеты
- Валютный курс и международные экономические отношения РФ : его роль и возможности регулирования
- Валютный курс
- Валютный курс
- Валютный курс
- Валютный курс
- Валютный курс (5)
- Валютный курс (7)
- Валютный курс (8)
