Виды бирж

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ УКРАИНЫ

 

 

ПРИДНЕПРОВСКАЯ  ГОСУДАРСТВЕННАЯ АКАДЕМИЯ СТРОИТЕЛЬСТВА  И АРХИТЕКТУРЫ

 

 

 

 

Кафедра: «Финансы»

 

 

 

 

Контрольная работа

 

 

По дисциплине:

«Биржевая деятельность»

 

 

Вариант № 9

 

 

 

 

 

Выполнила:                                                                       ст. гр. V-8/2

                                                                                           Тимошенко Т.А.                                             

 

Проверил:                                                                        ст. пр. Гаврыш С. Д.

 

 

 

Днепропетровск 2012

 

 

План.

 

Введение……………………………………………………………….3

 

І. Виды бирж. ………………………………………………………….4

1. Товарная биржа……………………………………………………..4-5

1.1 Организация товарной биржы…………………………………....5-6

1.2 Функции товарной биржы………………………………………..6-7

1.3 Виды биржевых сделок и их цели………………………………..7-8

2. Фондовая биржа…………………………………………………….9

2.1 Задача фондовой биржы…………………………………………..9

3. Валютная биржа…………………………………………………….10

3.1 Задача валютной биржи…………………………………………...10-11

ІІ. Стратегии опционов………………………………………………..12-21

Вывод……………………………………………………………………22

Список использованной литературы…………………………………23

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение.

Экономическое положение любой страны зависит  от деятельности разных видов финансовых институтов, таких как банки (финансово-кредитные  компании), страховые компании, пенсионные фонды, биржи - все это учреждения, выступающие в качестве посредников  между разного рода покупателями и продавцами (денег – в виде кредитов и займов, товаров и т. д.).

Биржа - это  организация, выступающая посредником  между разного рода покупателями и продавцами на рынке, контролирующая законность совершаемых сделок и  являющаяся гарантом выполнения обязательств сторонами.

Биржи, входящие в современную систему рынка, способствуют непрерывности процессов  расширенного воспроизводства и  ускорению кругооборота общественного  продукта. Сокращение, благодаря биржам, времени обращения товаров повышает эффективность использования основных фондов, трудовых ресурсов, уменьшает  потребность в оборотных средствах, банковском кредите и тем самым  позволяет увеличивать ресурсы, направляемые в другие отрасли.

Биржи позволяют предприятию покупать продукцию по самой низкой цене на текущий момент на рынке, находить клиентов и продавать свою продукцию, прогнозировать состояние рынка для повышения устойчивости предприятия. Вместе с тем, наличие бирж привносит ощутимый экономический эффект только при наличии развитой информационной системы как в пределах предприятия, так и в пределах отрасли.

Биржевые  сделки могут совершаться не только на территории или в помещении  биржи. Местом заключения таких сделок могут быть и компьютерные сети.

 

 

 

І. Виды бирж.

В соответствии с описанными классами биржевого  товара принято подразделять биржи  на товарные, фондовые и валютные. На товарных биржах торгуют собственно товарами, на фондовых — ценными  бумагами, на валютных — конвертируемой валютой. Для последнего класса биржевого товара специальные биржи отсутствуют, поскольку каждый сводный индекс биржевых цен связан с конкретной биржей.

Торговать на бирже можно двояким образом. Можно собственно продавать или  покупать биржевой товар, как это  в основном имеет место в биржевой торговле акциями и облигациями, иностранной валютой, а можно  заключать фьючерсные контракты  на куплю-продажу биржевого товара в будущем с возможностью ликвидации этих контрактов до наступления даты исполнения контракта и уплаты или  получения разницы в ценах  на момент заключения фьючерсного контракта  и на дату его ликвидации. Последнее  имеет место на товарных биржах и  при торговле биржевыми индексами.

Какой бы признак  ни клался в основу классификации  современных бирж, каждая конкретная биржа обычно не может быть однозначно определена. Конкретное название скорее отражает ее историю образования, чем то место, которое она занимает в данный момент среди других бирж. Последнее может быть понято только в результате изучения того, чем торгует биржа, как происходит биржевая торговля, каково ее место на национальном и мировом рынках.

 

1. Товарная биржа.

          Товарная биржа (англ. commodity exchange) — постоянно действующий оптовый рынок чистой конкуренции, на котором по определенным правилам совершаются сделки купли-продажи на качественно однородные и легко взаимозаменяемые товары.

В настоящее  время на товарных биржах в мире продаётся около 100 так называемых биржевых товаров. На их долю приходится около 20 % международной торговли. Эти товары можно условно объединить в следующие группы:

-энергетическое  сырье: нефть, дизельное топливо, бензин, мазут, пропан;

-цветные и драгоценные металлы: медь, алюминий, свинец, цинк, олово, никель, золото, серебро, платина и др.:

-зерновые: пшеница, кукуруза, овёс, рожь, ячмень, рис;

-маслосемена и продукты их переработки: льняное и хлопковое семя, соя, бобы, соевое масло, соевый шрот;

-живые  животные и мясо: крупный рогатый  скот, живые свиньи, бекон;

-пищевкусовые  товары: сахар-сырец, сахар рафинированный, кофе, какао-бобы, картофель, растительные масла, пряности, яйца, концентрат апельсинового сока, арахис;

-текстильное  сырье: хлопок, джут, натуральный и искусственный шёлк, мытая шерсть и др.

-промышленное  сырье: каучук, пиломатериалы, фанера.

 

1. Организация товарной биржи

Большинство бирж представляют собой добровольное объединение физических и юридических лиц, зарегистрированных в стране местонахождения биржи, которое не ставит целью своей деятельности извлечение прибыли. Организационно-правовой статус, как правило, — акционерное общество закрытого типа.На Чикагской торговой бирже, например, члены со статусом GIM могут совершать операции по всем фьючерсным контрактам, указанным в правительственном каталоге рынка фьючерсных контрактов на ценные бумаги. Привилегированные члены этой биржи со статусом IDEM пользуются преимуществами в торговле по всем фьючерсным контрактам по индексам, долговым обязательствам и драгоценным металлам. Члены этой же биржи со статусом СОМ имеют право торговли по контрактам, представленным в списке товарных опционов на бирже. Высшим органом управления биржей (после общего собрания членов-учредителей) является специальный выборный орган (совет директоров, совет управляющих), которому подчиняются комитеты, исполнительная дирекция, наемный персонал.

 

1.2 Функции товарной биржи.

Международные товарные биржи (МТБ), являющиеся признанными  центрами мировой торговли тем или  иным товаром, выполняют следующие  основные функции.

1.Ежедневное  установление цены на товар  . Результаты торгов на МТБ  становятся моментально известны  во всем мире благодаря современным  средствам связи и информации. Таким образом, цены МТБ являются  индикатором соотношения спроса  и предложения на конкретный  товар в данный момент в  мире.

2.Хеджирование . Это форма страхования цены, по которой продается или покупается товар в будущем. Хеджирование является одной из первейших функций биржи уже более ста лет.

3.Гарантия  поставки товара (гарантия исполнения  обязательств по контракту) . Гарантия  поставки реального товара, купленного  или проданного на бирже, обеспечивается  наличием достаточного количества  товара, имеющегося на складах биржи, а также созданием специальной системы расчетов, принятием законодательства о биржах и разработкой правил совершения сделок на бирже, контролем за деятельностью бирж со стороны государственных органов.

Наряду с  выполнением своих основных функций, имеющих очень важное значение для мировой торговли конкретными товарами, биржи являются институтом рыночной экономики, который предоставляет следующие возможности для участников рыночных отношений:

-игра на  разнице цен (спекулятивные операции);

-возможность инвестирования капитала в биржевые активы;

-арбитражные операции;

-финансирование.

 

1.3 Виды биржевых сделок и их  цели.

Все сделки, которые совершаются на биржах, предполагают использование стандартных контрактов. Поскольку эти контракты не предполагают немедленную и обязательную поставку товара, они получили название фьючерсных контрактов (фьючерсов). Этот вид контрактов строго единообразен, стандартизован в соответствии с биржевыми правилами и содержит конкретное требование по качеству товара, его количеству, срокам и месту поставки и т. п. Единственной переменной величиной при заключении контракта является цена, которая определяется в момент заключения сделки между продавцом и покупателем (или их представителями — брокерами) на бирже.

Таким образом, сделка купли-продажи совершается  без осмотра товара на определенное количество фьючерсов. Фьючерсы в отличие от контрактов на поставку реального товара могут быть исполнены двумя способами: путем заключения противоположной сделки на равное количество товара в любой день в соответствии с условиями поставки (так называемый офсет), либо поставкой обусловленного товара.

Хотя на сделки, завершающиеся поставкой товара, приходится чрезвычайно малая часть  биржевого оборота (например, на американских биржах их доля составляет: по металлам — 1,2 %; кофе, какао, сахару — 0,7 %; пшенице и кукурузе — в среднем 0,6 % общего объема сделок), возможность поставки товара на биржевой склад или получения товара с биржевого склада выполняет важную функцию связи фьючерсного рынка с рынком реального товара.

Таким образом, на товарной бирже всегда существует возможность покупки или продажи  реального товара, несмотря на то, что  современные биржи в основном представляют собой рынок фьючерсов и опционов.

Все фьючерсные контракты в обязательном порядке  должны быть зарегистрированы в расчетной палате биржи (Clearing House). При регистрации фьючерса заключающий контракт вносит в расчетную палату гарантийный задаток в форме депозита (первоначальный задаток обычно в размере 10-15 % стоимости контракта) и маржи (дополнительный задаток в случае изменения цены товара). После регистрации контракта в расчетной палате биржи он может быть в одностороннем порядке ликвидирован любой стороной путем заключения офсетной сделки. При этом сторона, ликвидирующая контракт, либо выигрывает (получает в расчетной палате сумму выигрыша), либо проигрывает (вносит в расчетную палату сумму проигрыша).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Фо́ндовая би́ржа

Фо́ндовая би́ржа — организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

В Украине  существуют такие фондовые биржи:

- Фондовая биржа ПФТС (ПФТС)

- Украинская биржа

- Украинская фондовая биржа (УФБ)

 

1.  Задачи фондовой биржи.

1.Предоставление  централизованного места, где  может происходить как продажа  ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа;

2.Выявление  равновесной биржевой цены;

3.Аккумулирование  временно свободных денежных  средств и способствование передаче  права собственности;

4.Обеспечение  гласности, открытости биржевых  торгов;

5.Обеспечение арбитража;

6.Обеспечение  гарантий исполнения сделок, заключенных  в биржевом зале;

7.Разработка  этических стандартов, кодекса поведения  участников биржевой торговли.

 

 

 

 

 

3. Валю́тная би́ржа 

Валю́тная би́ржа — это элемент инфраструктуры валютного рынка, деятельность которой состоит в предоставлении услуг по организации и проведению торгов, в ходе которых участники заключают сделки с иностранной валютой. Валютная биржа организует работу базовых элементов инфраструктуры валютного рынка: торговой системы (механизм поиска контрагента), клиринговой и расчётной систем (механизм исполнения сделки).

Существуют валютные биржи, специализирующиеся на срочной торговле валютой и  финансовыми активами, — Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов (London International Financial Futures Exchange), Европейская опционная биржа в Амстердаме (European Options Exchange), Немецкая срочная биржа во Франкфурте (Deutsche Terminboerse), Сингапурская биржа (Singapore International Monetary Exchange), биржа срочной торговли в Сиднее (Sydney Futures Exchange), Австрийская срочная опционная биржа в Вене (Oesterreichische Termin Option-sboerse). С экономической точки зрения валютная биржа — это организованный участник на биржевом организованном валютном рынке. В правовом смысле валютная биржа представляет собой юридическое лицо, формирующее оптовый рынок путём организации и регулирования биржевой торговли иностранной валютой.

 

3.1 Задача валютной биржи.

Валютная биржа — это место, где осуществляется свободная купля-продажа национальных валют, исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. Этому типу биржи присущи все элементы классической биржевой торговли. Котировки на бирже зависят от покупательной способности обмениваемых валют, которая, в свою очередь, определяется экономической ситуацией в странах-эмитентах. Операции на валютной бирже основаны на конвертируемости валют, обмениваемых на ней.

Основная задача биржи состоит  не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных  валютных ресурсов, перераспределении  их рыночными методами из одних отраслей экономики в другие и в установлении действительного рыночного курса  национальной и иностранной валюты в условиях справедливой и законной торговли.

Прямое назначение валютной биржи — определять валютный курс, который представляет собой стоимость иностранной валюты. Однако развитие систем связи, массовый отказ от золотого стандарта в результате отмены Бреттон-Вудской валютной системы, развитие тенденций экономической глобализации привело к снижению роли национальных валютных бирж. Их место постепенно занимает глобальный круглосуточный валютный рынок Форекс.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ІІ. Стратегии опционов.

Опцио́н (лат. optio — выбор, желание, усмотрение) — договор, по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу актива (товара, ценной бумаги) по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени. Опцион — это один из производных финансовых инструментов. Различают опционы на продажу (put option), на покупку (call option) и двусторонние (double option).

Стратегия (strategy) – это комбинация разных опционов и, возможно, базового актива в одном портфеле, который создан для достижения поставленной инвестором цели.

Существует множество различных  стратегий. В зависимости от ожиданий поведения рынка можно выделить «бычьи», «медвежьи» и нейтральные  стратегии: 
1. «Бычьи» стратегии – ориентированы на повышение стоимости базового актива. 
2. «Медвежьи» стратегии – подразумевают понижение стоимости базового актива в будущем. 
3. Нейтральные стратегии – используются при ожидании колебания цены базового актива около некоторой величины. 
            Применительно к опционам, большинство основных стратегий удобно описать через поведение графиков прибылей. «График прибылей» – это график потенциальных прибылей и убытков позиции, который строится на принципе изменения стоимости опционной позиции в зависимости от цены базового актива. Горизонтальная ось отражает изменение цены актива, а вертикальная ось – изменение стоимости опционной позиции.

Основными факторами, влияющими на выбор опционной стратегии, являются: 
-направление движения цен на рынке базового актива; 
-степень его волатильности (с ростом волатильности растет цена опциона, и наоборот); 
-время до момента истечения опциона (с течением времени опционы имеют свойство терять свою стоимость). 
            Наиболее простыми для понимания являются стратегии Покупки Call и Покупки Put. Основная привлекательность покупки опционов – по крайней мере, для начинающего инвестора – в возможном кредитном плече и ограниченном риске. Можно вложить совсем небольшие деньги, а получить большую доходность в случае правильного угадывания направления цены.

Рис.1 Стратегии покупки опциона Call.

Рис.2 Стратегии покупки опциона Put.

Кроме того, эти стратегии удобно использовать для хеджирования имеющихся  позиций по базовому активу. Одновременно простыми, но наиболее рискованными являются Продажа Call и Продажа Put, т.к. потенциал  прибыли ограничен полученной премией, а убытки могут быть неограниченными.

 

Рис.3 Стратегии продажи опциона  Call.

Рис.4 Стратегии продажи опциона  Put.

В данном случае для ограничения  возможного риска применяются наиболее распространенные стратегии Покрытый Call и Покрытый Put. Они предполагают продажу опционов и одновременную  покупку или продажу базового актива, что сохраняет потенциальную  прибыль и уменьшает убытки.

Рассмотрим более сложные стратегии, состоящие из одновременной покупки  или продажи разных опционов.

Стрэддл (Straddle) – стратегия, состоящая  из опциона Call и опциона Put с одинаковой ценой исполнения и с одинаковой датой истечения.

Стрэнгл (Strangle) – то же самое, что  и Стрэддл, только более экономная  стратегия, т.к. опционы Call и Put имеют  разные цены исполнения. Покупка Стрэнгла целесообразна, если ожидается значительное колебание цен, но недостаточно средств для приобретения Стрэддла.

Рис.5 Стратегии покупки опциона Straddle.

 Рис.6 Стратегии покупки опциона  Strangle.

 

Следующий класс опционных стратегий  – Спрэды. Спрэды создаются из одного длинного опциона и одного короткого  на один базовый актив, где оба  опциона либо Call, либо Put. Спрэды предназначены  для ограничения риска и часто (но не всегда) ограничивают потенциал получения прибыли и убытков.

Разновидностью спрэдов являются Вертикальные спрэды, когда оба опциона  имеют одинаковую дату истечения, но разные страйки. Существует два основных типа вертикальных спрэдов: Бычий Спрэд  и Медвежий Спрэд. Каждый из них может  быть построен либо из опционов Put, либо Call.

Рис.7 Стратегии  опциона бычий пут спрэд.

 

Рис.8 Стратегии опциона медвежий пут спрэд.

Рис.9 Стратегии  опциона бычий  колл спрэд.

 

Рис.10 Стратегии  опциона медвежий колл спрэд.

 

Другой разновидностью спрэдов  являются Календарные (Горизонтальные, Временные) Спрэды. Такой спрэд состоит  из двух опционов, имеющих одинаковую цену исполнения, но разные даты истечения.

Диагональные Спрэды – это смесь  Вертикальных и Календарных спрэдов. Стратегия состоит из двух опционов с разными сроками истечения  и разными ценами исполнения. Данный вид спрэдов может быть привлекательной  альтернативой Вертикальным Спрэдам, особенно если опционы с ближним  сроком дорогие относительно более  удаленных от текущего момента.

Еще одним видом Спрэдов являются Пропорциональные спрэды, когда число  покупаемых опционов отличается от числа  продаваемых. Заметим, что данные стратегии  привлекательны и позволяют ограничить риски с одной стороны движения рынка.

Наиболее простой формой пропорциональных стратегий можно назвать Пропорциональную продажу Call и Пропорциональную продажу Put, которые состоят из продажи большего количества опционов и одновременной покупки или продажи базового актива. Но в отличие от Покрытого Call и Put, такие стратегии оставляют неограниченный риск за счет большего числа непокрытых опционов.

Одной из наиболее сложных и одновременно интересных стратегией является «Бабочка»  – это спекулятивная стратегия, ориентированная на колебание курса  в коридоре. Если Вы полагаете, что  курс базового актива будет оставаться в коридоре, Вы продадите стрэддл, но чтобы застраховаться на случай ошибки в прогнозе, Вы должны купить стрэнгл вокруг стрэддл.

Рис.11 Стратегия  покупки опциона «Бабочка».

 

Рис.12 Стратегия  продажи  опциона «Бабочка».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вывод.

 Современный этап развития экономических отношений показал, что биржи и биржевой механизм торговли прочно утвердились в качестве одного из самых главных механизмов совершения торговых операций. На самом деле любая биржа является лишь логическим развитием и упорядочением другой вспомогательной торговой структуры – рынка. Основная проблема, которая стояла на пути увеличения торговых оборотов рынков, была успешна преодолена на бирже. Этой проблемой являлось наличие продаваемого товара. Торговый механизм биржи построен таким образом, что для самого факта заключения сделки не обязательно наличие товара в непосредственной близости к покупателю и продавцу. Абстракционизм торговых отношений биржи развился настолько, что на практике  случается, что товаром, на который заключается сделка, не располагает продавец или этот товар вообще не существует в природе. Эта ключевая идея отсутствия продаваемого товара позволила увеличить торговые обороты бирж до потрясающих размеров, сравнимых с валовыми внутренними продуктами развитых капиталистических стран.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  использованной литературы:

 

1. Джон К. Халл Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты = Options, Futures and Other Derivatives — М.: «Вильямс», 2007. — С. 1056.
2. Кумешер И. М. История биржи (в изложении) // Банковская энциклопедия. Киев: Банк
3. Лоренс Дж. МакМиллан МакМиллан об опционах = McMillan on Options — М.: ИК «Аналитика», 2002. — С. 442.
4. Стровский Л. Е., Казанцев С. К., Паршина Е. А. и др. Внешнеэкономическая деятельность предприятия: Учебник для вузов — М: ЮНИТИ-ДАНА, 2004, с.613-632 ISBN 5-238-00291-2. энцикл., 1916. Т.II. С. 40-75.
5. www.option.com