Внеоборотные активы. 7

Федеральное государственное  образовательное бюджетное учреждение

высшего профессионального образования

 

«ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»

(Финансовый  университет)

 

 

        Кафедра «Корпоративные финансы»

 

 

 

 

 

 

 

 

Рабочая тетрадь

 

по  дисциплине

 

 

«финансОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ»

 

 ЛЕКТОР:  Паштова Леля Германовна

 

 

 

 

 

 

Студент:………    ФИО

Группа……………………..

 

 

 

 

 

 

Москва 2013

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

 

Цель дисциплины «Финансовый менеджмент» — формирование у студентов теоретических основ и практических навыков в области управления финансами хозяйствующих субъектов, представлений о последовательности действий финансовых менеджеров в ходе разработки, принятия и дальнейшей реализации экономически эффективных финансовых и инвестиционных решений; усвоение понятий, процессов и структурных взаимодействий как внутри самого предприятия, так и внешними контрагентами.

Задачи  дисциплины:

• освоить содержание и роль финансов и финансового управления в современной микроэкономике;
• овладеть технологиями информационного обеспечения финансового менеджмента хозяйствующего субъекта;
• овладеть основными методами управления доходами и расходами организации, её активами и структурой капитала;
• освоить основные принципы построения системы управления денежными потоками и финансовым состоянием компании;
• освоить основные приемы оперативного управления финансовыми рисками;
• изучить основные методы эффективного управления стоимостью компании;
• иметь представление о принципах антикризисного финансового управления компанией.

Учебно-тематический план

 

№ п/п	Наименование  темы дисциплины	Трудоемкость  в часах
		Аудиторная  работа
		Общая	Л	ПЗ
1	Цели и задачи финансового менеджмента.		2
2	Управление  капиталом компании.		4
3	Управление оборотным капиталом.		2
4	Управление  денежными потоками.		2
5	Управление  финансовыми рисками.		2
	ВСЕГО		12

 

 

Тема 1. Цели и задачи финансового менеджмента.

Финансы организаций и финансовый менеджмент.

Сущность  и функции, цели и задачи финансового менеджмента.

Принципы  организации финансового менеджмента. Стратегия и тактика финансового  управления, плановость и целенаправленность, диверсификация и многовариантность, эффективность взаимодействий.

Субъекты  и объекты финансового управления. Организационно-финансовая структура предприятия. Функции субъектов финансового управления. Взаимосвязь и взаимодействие объектов финансового менеджмента. Многовариантность финансовых управленческих решений, как условие финансовой результативности. Финансовый механизм воздействия на субъекты и объекты финансового управления. Основные методы финансового управления. Финансовые инструменты и показатели. Финансовые рычаги и стимулы.

Условия успешной реализации финансовых решений. Полнота информации и уровень риска. Альтернативность принимаемых решений. Правовая обоснованность и защищенность. Необходимость и достаточность финансовых ресурсов.

Основные  задачи и обязанности финансового  менеджера.

Современные тенденции в раскрытии финансовой информации компаниями. Финансовая отчетность как информационный продукт, связывающий учетный процесс с его конечной целью – пользователями, принимающими управленческие и/или финансовые решения.

Контрольные вопросы для обсуждения.

 

1. Финансы организаций и финансовый менеджмент.
2. Сущность и функции, цели и задачи финансового менеджмента.
3. Принципы организации финансового менеджмента.
4. Субъекты и объекты финансового управления.
5. Финансовый механизм воздействия на субъекты и объекты финансового управления.
6. Основные задачи и обязанности финансового менеджера.
7. Современные тенденции в раскрытии финансовой информации компаниями.
8. Основные элементы информационной структуры финансовой отчетности: особенности отражения активов, обязательств, капитала, доходов, расходов в РСБУ и МСФО.

 

 

Тема 2. Управление капиталом компании

Эволюция капитала и его  современные трактовки. Классификация разновидностей капитала. Собственный капитал: порядок формирования и управления. Заемный капитал: особенности формирования и управления. Основной капитал: подходы к измерению и управлению. Особенности управления нематериальной составляющей основного капитала. Оборотный капитал: управление запасами, дебиторской задолженностью, денежными средствами. Управление совокупным капиталом: критерии принятия финансовых решений в области управления активами. Подходы к формированию политики финансирования активов. Критерии оптимального финансирования: по структуре пассива (финансовый рычаг), по краткосрочной структуре баланса (критерий ликвидности), по долгосрочной структуре баланса (правило «левой и правой руки»), по цене капитала (оценка WACC). Концепции управления структурой капитала и методы его оптимизации. Способы управления рыночной стоимостью ценных бумаг.

 

 

 

Анализ состава, структуры и  динамики активов ………………… за 20… год             Таблица № 1.

Актив

На  начало

Доля

На  конец

Доля

Абс. отклонение

Темп  роста

В  Н  Е  О  Б  О  Р  О  Т  Н  Ы  Е   А  К  Т  И  В  Ы

Нематериальные  активы

Результаты  исследований и разработок

Материальные поисковые активы

Нематериальные  поисковые активы

Основные средства

Доходные вложения в материальные ценности

Финансовые  вложения

Отложенные  налоговые активы

Прочие внеоборотные активы

Итого             внеоборотных    активов

100,00%

100,00%

Доля  в активах

О  Б  О  Р  О  Т  Н  Ы  Е   А  К  Т  И  В  Ы

Запасы.

НДС по приобретенным ценностям

Дебиторская задолженность

Финансовые  вложения

Денежные  средства и денежные эквиваленты

Прочие  оборотные активы

Итого      оборотных   активов

100,00%

100,00%

Доля оборотных   активов  в активах

Итого активов

100,00%

100,00%

Анализ состава, структуры и  динамики пассивов  ………………… за ……….…

Таблица № 2.

пассив

На  начало

Доля

На  конец

Доля

Абс.откл.

Темп  роста

С  О  Б  С  Т  В  Е  Н  Н  Ы  Й    К  А  П  И  Т  А  Л

Уставной  капитал

Собственные акции, выкупленные у акционеров

Переоценка  внеоборотных активов

Добавочный капитал

Резервный капитал

Нераспределенная  прибыль (непокрытый убыток)

Итого собственный капитал

100,00%

100,00%

Доля  в пассиве

З  А  Е  М  Н  Ы  Е    С  Р  Е  Д  С  Т  В  А

Долгосрочные  обязательства

займы и кредиты

отложенные  налоговые обязательства

Оценочные обязательства

прочие долгосрочные обязательства

Итого долгосрочных обязательств

Доля  в пассиве

Краткосрочные  обязательства

Заемные средства

Кредиторская  задолженность

Доходы  будущих периодов

Оценочные обязательства

прочие  краткосрочные обязательства

Итого краткосрочных обязательств

Доля  в пассиве

Итого заемные средства

Итого пассивов

100,00%

100,00%

 

 

Контрольные вопросы для обсуждения.

 

1. Оценка политики финансирования активов.
2. Оценка эффективности финансовой политики.
3. Управление параметрами финансового состояния компании.
4. Цена и структура капитала.

 

Практические задания.

Задача № 1.

Определите  средневзвешенную стоимость капитала компании, если в  таблице указаны  стоимости (в % годовых) и рыночные стоимости (в млн. руб.) источников капитала предприятия.

 

Источник капитала	Стоимость	Рыночная стоимость	Доля в рыночной стоимости
1	2	3	4	5
Кредит	10	0,5
Обыкновенные  акции	16	1,9
Облигационный заем	8	0,6
Сумма

 

Задача № 2.

В целях принятия или отклонения проекта, рассчитайте  средневзвешенную стоимость капитала (WACC) по нижеследующим данным в таблице  и сделайте вывод о целесообразности вложения фирмой средств в инвестиционный проект, внутренняя норма доходности которого составляет 18%.

Наименование  источника средств	Средняя стоимость  источника средств, %	Удельный вес  данного источника в пассиве  баланса
Привилегированные акции	25	0,2
Обыкновенные  акции и нераспределенная прибыль	35	0,5
Заемные средства, включая кредиторскую задолженность	17	0,3

 

 

Тема 3. Управление оборотным капиталом

 Понятие и классификация оборотного капитала компании.

  Необходимость и значение управления внеоборотными активами. Показатели и критерии эффективности использования внеоборотных активов. Управление основными фондами. Амортизационная политика компании. Состав и значение нематериальных активов. Управление нематериальными активами. Состав и структура оборотных активов. Экономическое содержание оборотных активов. Необходимость и значение управления оборотными активами. Показатели и критерии эффективности использования оборотных активов. Цель и задачи управления запасами. Процесс управления запасами. Политика управления дебиторской задолженностью. Управление оборачиваемостью средств в расчетах. Управление безнадежными долгами, оптимизация резервов.

Контрольные вопросы для обсуждения.

 

1. Понятие и классификация операционных активов компании.
2. Цель и задачи управления запасами.
3. Методика расчета и роль критического  объема продаж
4. Виды прибыли, особенности расчета и значение в оценке эффективности деятельности организации.
5. Управление оборачиваемостью средств в расчетах.
6. Модели  финансового результата

 

Практические задания.

 

Анализ    кредиторской задолженности……… за 20… год          Таблица № 3.

 

Анализ    коэффициентов ………………… за 20… год                       Таблица № 4.
Коэффициенты	формулы	На начало	На конец	Абсолютное  отклонение
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала
Коэффициент автономии (финансовой независимости)
Чистый  оборотный капитал
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала
Соотношение ликвидных оборотных средств  и краткосрочных обязательств

 

 

 

 

 

Анализ состава, структуры и  динамики дебиторской задолженности…………… …					Таблица № 5.
	На  начало	Доля	На  конец	Доля	Абс. отклонение	Темп  роста
Итого		100,00%		100,00%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Группировка активов и  пассивов бухгалтерского баланса для оценки ликвидности …………………….. за 20………. г.         Таблица № 6.

Группы активов и пассивов	Строка баланса	Сумма, тыс. руб.			Темп роста,
			на начало	на конец		абсолютное изменение
А	Б	1	2	3	4
Наиболее ликвидные активы (А1)
Быстро реализуемые активы (А2)
Медленно  реализуемые активы (A3)
Труднореализуемые активы (А4)
Валюта актива баланса
Наиболее срочные обязательства (Ш)
Краткосрочные обязательства (П2)
Долгосрочные обязательства (ПЗ)
Собственный капитал (П4)
Валюта пассива баланса

 

Относительные показатели, характеризующие  ликвидность и  структуру баланса  ………                                                                                                    Таблица № 7.
Показатель	На начало	На  конец	Абсолютное  отклонение	формула
Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент быстрой ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности
Коэффициент общей ликвидности

 

Типы финансирования деятельности организации

 

Вариант 1 • Консервативный тип
Актив	Пассив
Внеоборотные  активы 50%	Собственный капитал 60%
Оборотные активы 50%	Заемный	Долгосрочные  обязательства 20%
		капитал	Краткосрочные обязательства 20%
Итого валюта баланса (совокупные активы) 100%	Итого валюта баланса (совокупные пассивы) 100%
Вариант 2 * Оптимальный тип
Актив	Пассив
Внеоборотные  активы 50%	Собственный капитал 50%
Оборотные активы 50%	Заемный	Долгосрочные  обязательства 10%
		капитал	Краткосрочные обязательства 40%
Итого валюта баланса (совокупные активы) 100%	Итого валюта баланса (совокупные пассивы) 100%
Вариант 3 • Агрессивный тип
Актив	Пассив
Внеоборотные  активы 50%	Собственный капитал 40%
Оборотные активы 50%	Заемный	Долгосрочные  обязательства 10%
		капитал	Краткосрочные обязательства 50%
Итого валюта баланса (совокупные активы) 100%	Итого валюта баланса (совокупные пассивы) 100%
Вариант	4 •  Тип финансового кризиса
Актив	Пассив
Внеоборотные  активы 50%	Собственный капитал 20%
Оборотные активы 50%	Заемный	Долгосрочные  обязательства 0%
		капитал	Краткосрочные обязательства 80%
Итого валюта баланса (совокупные активы) 100%	Итого валюта баланса (совокупные пассивы) 100%

 

 

Задача № 3.

На основании  исходных данных о деятельности   фирм, являющихся конкурентами на рынке, в I квартале и планируемых изменений во II квартале  определите: какая из фирм эффективнее использует оборотные средства, вычислив для этого показатели интенсивности использования капитала.

Показатели
	Фирма А		Фирма В		Фирма С		Фирма D
	I квартал	II квартал	I квартал	II квартал	I квартал	II квартал	I квартал	II квартал
1. Объем реализованной  продукции (тыс. руб.)
2.Среднеквартальные  остатки ОБС (тыс. руб.)
3. Планируемый  прирост объема реализованной  продукции во II квартале (%)
4. Сокращение  времени одного оборота ОБСк
1. Коэффициент  оборачиваемости
2. Коэффициент  загрузки
3. Время одного  оборота в днях
4. Высвобождение  ОБС в результате сокращения  продолжительности одного оборота  ОБС.

 

Задача  № 4.

      Определите уровень эффекта финансового левериджа по нижеприведенным исходным данным и ставки налогообложения прибыли – 20%:

1.	Выручка от реализации, тыс. руб.	1500
2.	Переменные  издержки, тыс. руб.	1050
3.	Валовая маржа, тыс. руб.	450
4.	Постоянные  издержки, тыс. руб.	300
5.	Прибыль, тыс. руб.	150
6.	Собственные средства, тыс. руб.	600
7.	Долгосрочные  кредиты, тыс. руб.	150
8.	Краткосрочные кредиты, тыс. руб.	60
9.	Средневзвешенная  стоимость заемных средств, %	30

 

1. Сколько процентов прибыли удается сохранить предприятию, если выручка от продаж сократится на 25%?
2. Каков процент снижения выручки, при котором предприятие полностью лишается прибыли и окажется в точке порога рентабельности?
3. На сколько процентов необходимо снизить постоянные издержки, чтобы при сокращении выручки на 25% и при прежнем воздействии силы производственного левериджа предприятие сохранило 75% ожидаемой прибыли?

 

Задача  № 5.

Определите  показатели ликвидности баланса (на основе финансовой отчетности) публичных  компаний отрасли и сделайте выводы.

№ Показатели Фирма А Фирма В Фирма С Фирма D п/п           1 Денежные средства на расчетном счете         2 Денежные средства в кассе         3 Финансовые  вложения (до 1 года)         4 Дебиторская задолженность         5 Сырье и материалы         6 Незавешенное  производство         7 Прочие оборотные  активы         8 Задолженность по кредитам (до 1 года)         9 Кредиторская  задолженность         10 Прочие обязательства

 

Задача  № 6.

  По данным  отчетности предприятия определите  тип финансовой устойчивости  на начало и на конец анализируемого периода и сделайте выводы.

Показатель	Значение  на начало периода	Значение на конец периода
Внеоборотные  активы
Оборотные  активы
Запасы
Денежные  средства
Собственный  капитал
Долгосрочные  кредиты
Краткосрочные  кредиты

 

Задача  № 7.

Определите  точку безубыточности и запас  финансовой прочности по данным публичной  компании и сделайте выводы.

№	Показатели	Значение  на начало периода	Значение на конец периода
1	2	3	4
1	Выручка от реализации товаров, тыс.руб.
2	Себестоимость реализации товаров, тыс.руб.
3	Переменные  затраты, тыс.руб.
4	Постоянные  затраты, тыс.руб.
5	Валовая маржа, тыс.руб.
6	Прибыль от продаж, тыс.руб.
7	Коэффициент валовой  маржи
8	Точка безубыточности, тыс.руб.
9	Запас финансовой прочности
10	Эффект операционного  рычага

 

 

Тема 4. Управление денежными потоками.

 

Денежные потоки предприятия: сущность, принципы, факторы. Цель, задачи и принципы управления денежными потоками. Система основных факторов, влияющих на формирование денежных потоков. Сравнительная характеристика прибыли и денежного потока. Классификация денежных потоков организации.

Движение и  анализ денежных потоков. Денежные потоки от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации. Циклы денежного потока. Методы расчета денежных потоков (прямой и косвенный). Анализ движения денежных потоков с применением финансовых коэффициентов.

Содержание  управления денежными потоками. Сущность синхронизации денежных потоков. Направления оптимизации денежных потоков. Максимизация денежного потока. Цель и задачи управления денежными активами. Управление потоком платежей.  Методы ускорения денежных притоков. Виды отсрочки получения платежей. Модели определения оптимального остатка денежных активов. Модель Боумоля. Модель Миллера-Орра. Эффективность использования временно свободного остатка денежных средств.

Анализ рентабельности  …………..                                        Таблица № 8

Показатели	На …….	На ………	+,−
Выручка, тыс. руб.
Себестоимость, тыс. руб.
Коммерческие расходы, тыс. руб.
Управленческие расходы, тыс.  руб.
Прибыль от продаж, тыс. руб.
Прибыль до налогообложения, тыс.  руб.
Чистая прибыль, тыс. руб.
Собственный капитал, тыс. руб.
Доходы будущих периодов, тыс.  руб.
Капитал всего, тыс. руб.
Рентабельность продаж, %
Рентабельность затрат, %
Рентабельность всего капитала, %
Рентабельность собственного капитала, %

 

Контрольные вопросы для обсуждения.

 

1. Сущность денежных потоков компании
2. Денежные потоки по операционной деятельности
3. Денежные потоки по инвестиционной деятельности
4. Денежные потоки по финансовой деятельности
5. Управление денежным потоком
6. Процесс и методы управления денежными потоками

 Практические задания.

 

Задача № 8.

              Рассчитайте потребность в дополнительном внешнем финансировании по следующим данным:

- объем продаж  за отчетный год – 120 млн.  руб.;

- планируемый  темп роста объема продаж –  13%;

- планируемая  рентабельность продаж до налогообложения – 13%;

- норма распределения  чистой прибыли на дивиденды  – 33%;

- производственные  мощности загружены наполовину;

- данные баланса:

 

Статьи актива баланса	Сумма, млн. руб.	Статьи пассива баланса	Сумма, млн. руб.
АКТИВ		ПАССИВ
1.Внеоборотные активы	19,5	3.Капитал и резервы	5,7
2.Оборотные активы	8,2	Уставный капитал	1,2
		Нераспр. прибыль	4,5
		Долгосрочные обязательства	5,5
		Краткосрочные обязательства	11,0
Итог валюты баланса	27,7	Итог валюты баланса	27,7

 

 

Задача  № 9.

 

 Определите   порог рентабельности и запас финансовой прочности для предприятия в целом  и по каждому из товаров в частности.

 

Показатель	Товар А	Товар Б	Итого
Выручка от реализации	3200,0	7200,0	10400,0
Переменные  затраты	1100,0	4800,0	5900,0
Валовая маржа	2100,0	2400,0	4500,0
Постоянные  затраты			4200,0
Прибыль			300,0