Ямайская валютная система. 5

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты  валютной системы

1.1 Понятие и сущность валютной  системы

1.2 Виды валютных систем

Глава 2. Ямайская валютная система, как  причина и следствие

2.1 Предпосылки создания Ямайской  валютной системы

2.2 Ямайская валютная система:  основные принципы функционирования

2.3 Валютная пара «евро-доллар»: история и прогнозы

Заключение

Глоссарий

Список использованной литературы

Введение

Мировая валютная система сложилась  к середине XIX в и закончила  свою эволюцию во второй половине ХХ в., созданием Ямайской валютной системы, которая действует по сей день. Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства. В настоящее время большое количество промышленно-торговых фирм, банков, правительств и физических лиц осуществляют различные международные валютно-финансовые операции. Эти операции могут иметь существенное влияние на общую эффективность деятельности экономических субъектов, в том числе российских, которые в последние годы активно участвуют в международных валютно-финансовых операциях. С этим обстоятельством связана актуальность и практическая значимость изучения мировой валютной системы.

Для того чтобы дать полную характеристику Ямайской валютной системы в работе были поставлены следующие цели и  задачи.

Цель - исследовать основополагающие характеристики Ямайской валютной системы.

Для достижения поставленной цели требуется  решение следующих задач:

1)определение сущности валютной  системы и рассмотрение её  видов;

2)исследование содержания и  целей Ямайской валютной системы.

3)рассмотрение отличительных черт  Ямайской валютной системы от  других систем.

Глава 1. Теоретические аспекты валютной системы

1.1 Понятие и сущность валютной системы

По мере интернационализации и  глобализации хозяйственных связей стран возрастают международные  потоки товаров, услуг, капиталов и  кредитов. В мировом хозяйстве  осуществляется круглосуточный «прилив» денежного капитала, формирующегося в процессе национального общественного  воспроизводства, причем в каждом суверенном государстве законным платежным средством являются его национальные деньги. Лишь в 12 странах ЕС (с 1999 г.) функционирует денежная единица-евро, которая одновременно выполняет функции национальной и единой европейской валюты. Однако в международном обороте обычно используются иностранные валюты. Это обусловлено тем, что в мировом хозяйстве пока еще отсутствуют общепризнанные мировые кредитные деньги, обязательные для всех стран. В их качестве функционируют ведущие, свободно конвертируемые валюты, прежде всего доллар США, евро, а также иена (в Азиатском регионе) Панова, Г. С. ДКБ / Г. С. Панова. - М.: ИКЦ “ДИС”, 1997. с.7..

Интеграция стран в мировое  хозяйство вызывает необходимость  обмена национальных денег на иностранную  валюту и наоборот. Это происходит при международных валютных, расчетных  и кредитно-финансовых операциях.

В связи с этим исторически сформировались международные валютные отношения - совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве. Они  обслуживают взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств. Элементы валютных отношений возникли в античном мире как вексельное и  меняльное дело.

Состояние валютных отношений зависит  от процесса воспроизводства и в  свою очередь оказывает на него обратное влияние (положительное и отрицательное) в зависимости от степени их устойчивости.

По мере развития внешнеэкономических  связей создавалась валютная система - государственно-правовая форма организации  валютных отношений, регулируемая национальным законодательством или межгосударственным соглашением. Вначале сложилась  национальная валютная система. Её характеризуют  следующие элементы: национальная валюта -- денежная единица страны. Она существует в наличной форме (банкноты, монеты) и в безналичной (остатки средств на банковских счетах). Ее эмитентами являются национальные коммерческие и центральные банки.

В послевоенный период главными формами  мировых денег стали резервные  валюты и международные денежные единицы.

Первоначально единственным видом  мировых денег было золото, причем в форме слитков. Золотые монеты для использования в международных  расчетах нужно было отлить в слитки, а затем перечеканить в монеты другой страны. Постепенно с целью  снижения издержек обращения в международных  расчетах стали использоваться национальные золотые монеты и кредитные орудия обращения.

С 20-х годов XX в. функции мировых  денег наряду с золотом стали  выполнять национальные валюты Англии и США. Они получили название резервных  валют. Под этим термином понимается конвертируемая национальная валюта, выполняющая функции международного платежного и резервного средства.

Вначале главной резервной валютой  был фунт стерлингов, но постепенно его позиции начали ослабевать, стала  повышаться роль доллара США. Выполнение той или иной валютой функции  международного платежного и резервного средства зависит от позиций, которые  занимает страна -- эмитент валюты -- на международном рынке товаров и капиталов. Изменение этих позиций привело к утрате фунтом стерлингов роли резервной валюты в конце 60-х годов, к относительному снижению роли доллара США и повышению роли немецкой марки и японской иены в 80--90-х годах. После замены марки на евро и ослабления позиций японской иены (после двукратного снижения международного рейтинга Японии в феврале 2001 г. и в апреле 2002 г.) функции резервной валюты выполняет доллар США Обухов, Н. П. Валютная политика / Н. П. Обухов // Финансы. - 1995. - №2. - с. 14 - 21.

В 70-е годы МВФ выпустил новый  вид международных ликвидных  активов -- международную денежную единицу  СДР1 , или СПЗ (специальные права заимствования). В рамках Европейской валютной системы, созданной в 1979 г., стала выпускаться международная денежная единица -- экю (европейская валютная единица). В 1999 г. она была заменена на евро.

По условиям конвертируемости национальной валюты различают:

а) свободно конвертируемые валюты, которые  без ограничений обмениваются на иностранные валюты. В Уставе МВФ  с 1978 г. введено также понятие  «свободно используемая валюта». К  ней были отнесены американский доллар, немецкая марка, японская иена, французский  франк, английский фунт стерлингов ( с 1999 г. немецкая марка и французский франк заменены евро)

б) частично конвертируемые валюты

в) неконвертируемые (замкнутые) валюты

Режим валютного паритета - соотношение  между двумя валютами. Золотой  паритет, основанный на золотом содержании денежных единиц, был отменен (на Западе- с середины 1970-х г., в России с 1992г). По Уставу МВФ паритеты валют могут  устанавливаться в СДР - специальных  правах заимствования или в другой международной валютной единице, но не в золоте. С середины 70-х годов  используются паритеты на базе валютной корзины. Это метод соизмерения  средневзвешенного курса одной  денежной единицы с определенным набором других валют. Например, современная  валютная корзина СДР состоит  из четырех ведущих валют, причем на 2001-2005 годы установлен удельный вес  доллара-45%,евро-29%,иены-15%,фунта стерлингов-11%.Валютная корзина, состоявшая из 12 валют стран  ЕС, определяла условную стоимость  европейской валютной единицы (экю), которая с января 1999 года заменена коллективной валютой - евро

Режим валютного курса (фиксированного или плавающего). Так, в Европейской  валютной системе был установлен предел взаимных колебаний курса 12 валют +-15% центрального курса.

По мере развития мировых хозяйственных  связей создавалась мировая валютная система, которая преследует глобальные цели мирового сообщества, призвана обеспечить интересы стран-участниц, имеет особый механизм регулирования и функционирования. В результате длительного исторического  развития сложились следующие основные элементы мировой валютной системы:

-виды денег, выполняющих функции  международного платежного и  резервного средства;

-межгосударственное регулирование  международной валютной ликвидности;

-межгосударственная регламентация  режимов валютного курса; межгосударственное  регулирование валютных ограничений  и условий валютной конвертируемости;

-режим мировых рынков валюты  и золота;

-международные валютно-кредитные  организации, осуществляющие межгосударственное  регулирование валютных отношений  (Международный валютный фонд - МВФ), Европейский центральный банк (ЕЦБ)./5/

Особенности и стабильность мировой  валютной системы зависят от степени  соответствия принципов построения ее структуры требованиям мирового хозяйства, расстановке сил на мировой  арене и интересам ведущих  стран. При несоответствии периодически возникает кризис мировой валютной системы, завершающийся ее развалом и созданием новой валютной системы.

1.2 Виды валютных систем

Развитие рыночных отношений и  интеграция Республики Беларусь в мировое  сообщество предполагают развитие форм международного сотрудничества как  путем активного участия в  международных организациях и фондах, так и с помощью проведения сбалансированной валютно-финансовой политики. В связи с этим важным является понимание роли валютной системы.

Функционирование и стабильность мировой валютной системы во многом обусловлены соответствием принципов  данной системы структуре мирового хозяйства и расстановке сил  на мировой арене. В связи с  этим изменения, происходящие в условиях производства и мировой торговли, приводят к периодическим кризисам мировой валютной системы и необходимости  перехода к иным принципам организации  мирового валютного механизма.

В настоящий момент различают несколько  видов мировых валютных систем, возникших  в свое время под влиянием различных  социально-экономических факторов. Одной из первых валютных систем была документально оформлена в Париже на конференции 1867 г. Таким образом, первая мировая валютная система  сформировалась в форме золотомонетного  стандарта.

Парижская валютная система базировалась на следующих структурных принципах: ее основой являлся золотомонетный стандарт; в соответствии с золотым  содержанием валют устанавливались  их золотые паритеты; режим свободно плавающих курсов валют складывался  с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек (максимальные пределы отклонения курса валюты от золотого паритета, определяемые расходами, связанными с перемещением золота).

Возросшие масштабы хозяйственных  связей, процессы регулирования экономики, разразившаяся Первая мировая война  и целый ряд других причин привели  к кризису мировой валютной системы, основанной на золотомонетном стандарте.

Вторая мировая валютная система  была юридически оформлена межгосударственным соглашением, достигнутым на Международной  экономической конференции, проходившей  в Генуе в 1922 г.

Основой Генуэзской валютной системы  являлись золото и девизы; сохранялись  золотые паритеты, а конверсия  валют в золото осуществлялась как  непосредственно, так и косвенно - через иностранные валюты; был  установлен режим свободно колеблющихся валютных курсов; валютное регулирование  осуществлялось путем проведения международных  совещаний, конференций и других форм валютной политики.

Основными причинами, обусловившими  распад Генуэзской валютной системы, явились  мировой экономический кризис и  начало Второй мировой войны.

Разработка принципов третьей  мировой валютной системы началась еще до окончания войны - в 1943 г. Англо-американские эксперты стремились создать такой  механизм валютной системы, который  способствовал обеспечению экономического роста и закреплению позиций  ведущих стран. В соответствии с  этим на валютно-финансовой конференции  Организации Объединенных Наций  в Бреттон-Вудсе в 1944 г. были закреплены правила организации торговых, валютных, кредитных, финансовых отношений и определены следующие принципы новой валютной системы: вводился золото-девизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах - долларе США и фунте стерлингов. Также Бреттон-вудское соглашение предусматривало четыре формы использования золота как основы мировой валютной системы: 1) сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ; 2) золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство; 3) опираясь на свой возросший валютно-экономический потенциал и золотой запас, США приравнял доллар к золоту, чтобы закрепить за ним статус главной резервной валюты; 4) с этой целью казначейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам по официальной цене, установленной в 1934 г., исходя из золотого содержания своей валюты. Организационным звеном валютной системы стали созданные международные валютно-кредитные организации - Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития Владимирова М.П. Деньги, кредит, банки [текст] : учеб. пособие / М.П.Владимирова, А.И.Козлов. - М.: КНОРУС, 2006. с.132.

Послевоенное развитие экономики  европейских и азиатских стран  привело к возникновению трех мировых центров: Соединенные Штаты Америки - Западная Европа - Япония, что повлекло за собой противоречия не только в торговой, но и в валютной сферах. Кризисной точкой Бреттон-вудской системы явился период весны и лета 1971 г., когда в его эпицентре оказалась главная резервная валюта. Кризис доллара совпал с длительной депрессией в США после экономического кризиса 1969-1970 гг. Кризис американской валюты выразился в падении курса и массовой продаже ее за золото и устойчивые валюты.

В целом кризис Бреттон-Вудской валютной системы был вызван неустойчивостью экономики и неравномерностью развития отдельных стран, приводившим к нестабильности платежных балансов и резким колебаниям курсов валют; сокращением золотых резервов Соединенных Штатов, девальвацией доллара к золоту; переходом к плавающим валютным курсам; активизацией рынка евродолларов.

Поиски выхода из валютного кризиса  начала 1970-х гг. привели к созданию четвертой мировой валютной системы  на основе соглашения, принятого на конференции Международного валютного  фонда в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г. и ратифицированного большинством стран-членов в апреле 1978 г.

Глава 2. Ямайская валютная система, как причина и следствие

2.1 Предпосылки создания  Ямайской валютной системы

ямайский валютный платежный расчетный

Бреттонвудская система основывалась на обязательстве Соединенных Штатов поддерживать конвертируемость доллара в золото. Это обязательство в послевоенный период Соединенные Штаты выполняли чрезвычайно аккуратно. Однако экономический кризис 1949 г. и девальвация валют европейских стран послужили стимулом к экономическому росту в Европе в результате чего Соединенные Штаты имели постоянный дефицит торгового баланса и отток капитала, т.е. дефицит платежного баланса в целом.

В 1960-х гг. позиции Соединенных  Штатов и Европы в отношении мировой  валютной системы находились в состоянии  конфронтации, которую тогдашний  премьер-министр Великобритании Вильсон  назвал "валютной войной".

Основной риск заключался в том, что параметры системы могли  достичь предельных значений, определяемых резервами и ценой золота, и  вызвать кризис конвертируемости. Более  высокая цена золота, компенсирующая инфляцию военного и послевоенного  периода, дала бы больше возможностей для маневрирования параметрами  системы.

Сокращение золотого запаса Соединенных  Штатов и падение доверия к  доллару вызывали отток капитала из Соединенных Штатов. Дефицит платежного баланса по текущим операциям  усугублялся дефицитом по счету  операций с капиталом.

Проблемы валютной системы обострились  в конце 1960-х гг. как следствие  войны во Вьетнаме. Система фиксированных  валютных курсов приводила к соответствующему высокому уровню инфляции в Европе, альтернативой чему были накопление резервов и массовые спекуляции

Большинство видных экономистов выступили  с критикой официальной позиции  Соединенных Штатов. Р.Триффин полагал, что основной долгосрочной проблемой стабильности Бреттонвудской системы является проблема доверия. Он предложил Международному валютному фонду эмитировать новую валюту, которая могла бы стать ведущей резервной валютой вместо доллара.

Согласно предложениям М. Фридмена следовало отменить фиксированную цену на золото; отменить законы, запрещающие частную тезаврацию золота в Соединенные Штаты; отменить золотое обеспечение внутреннего денежного обращения в Соединенных Штатах; способствовать продаже центральными банками всего своего золота на открытых аукционах по рыночным ценам; отменить официально фиксированные паритеты между долларом и другими валютами, отказаться от практики интервенций правительственных органов на валютных рынках с целью воздействия на валютный курс; возложить на другие страны поддержку курса своей валюты к доллару.

Летом 1971 г. система не выдержала. Доллар официально стал неконвертируемым. Это  поставило другие страны перед проблемой: продолжать фиксацию валютных курсов по отношению к неконвертируемому  доллару, вводить общий плавающий  курс к доллару или устанавливать  независимые курсы валют к  доллару и друг к другу.

17 декабря 1971 г. было заключено  Смитсоновское соглашение, предусматривающее девальвацию доллара на 7,89%. Официальная цена золота повысилась до 38 долларов за унцию. Были повышены курсы ряда валют.

Сложившаяся в результате заключения Смитсоновского соглашения новая система сохранила отдельные черты прежней золотодевизной системы. Курсы валют фактически фиксировались по отношению к доллару.

Черты долларового стандарта внедрялись в международной валютной системе  уже в конце 1960-х гг., особенно после отмены требования золотого обеспечения  и истощения золотого запаса Соединенных  Штатов до кризисного уровня.

Преимущество золотого стандарта  состоит в его свободе от дестабилизирующих  факторов золотовалютного стандарта, а его недостаток - в наличии  в системе доминирующего влияния  одной национальной валюты и отсутствии механизма ответственности страны-эмитента, аналогичного требованию конвертируемости.

К весне 1973 г. система долларового  стандарта находилась в серьезном  кризисе. Проблемы международной валютной системы требовали ее фундаментальной  реформы. Такая реформа была проведена  почти в полном соответствии с  предложениями М.Фридмена.

Кризис Бреттонвудской системы был вызван объективными причинами. Предпосылкой дестабилизации системы послужило изменение международной конъюнктуры. В послевоенный период усилились интеграционные процессы, развивались финансовые рынки и международная торговля, возрастало движение капиталов. Следствием этого стало падение эффективности проводимой странами денежно-кредитной системы.

Бреттонвудская система была асимметричной. В системе стандарта резервной валюты страна, валюта которой используется в качестве резерва, занимает особое положение; она никогда не проводит валютные интервенции для поддержания собственного курса.

Однако в случае возникновения  внутреннего дисбаланса страна - эмитент  резервной валюты должна провести корректировку  валютного курса, что в силу интеграции валютных рынков неизбежно порождает  волну спекуляций.

Поиски выхода из валютного кризиса  велись долго вначале в академических, а затем в правящих кругах и  многочисленных комитетах.

Было предложено множество проектов валютной реформы: от создания коллективной резервной единицы, выпуска мировой  валюты, обеспеченной золотом и товарами, до возврата к золотому стандарту.

Наконец, устройство современной мировой  валютной системы было официально оговорено  на конференции Международного валютного  фонда в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г. Соглашение об изменении Устава Международного валютного фонда  было ратифицировано требуемым большинством стран - членов Международного валютного  фонда в апреле 1978 г. Международные  экономические отношения [текст] : учебник / Под ред. В.Е.Рыбалкина. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. с. 189.

Согласно этому документу основами новой системы являются свободный  выбор режима валютного курса  и многовалютный стандарт, т.е. возможность выбора разных форм международной ликвидности. Это означает, что новая валютная система задумывалась как симметричная.

2.2 Ямайская валютная  система: основные принципы функционирования

Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей: выравнивание темпов инфляции в  различных странах; равновесие платежных  балансов; расширение возможностей для  проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками.

Среди важнейших характеристик  Ямайской валютной системы можно  выделить следующие :

· полицентричность, основание не на одной, а на нескольких ключевых валютах: долларе Соединенных Штатов, английском фунте стерлингов, японской йене, немецкой марке и французском франке;

· отмена, хотя и формально, монетного  паритета золота;

· основные формы международной  ликвидности - свободно конвертируемая валюта, а также СДР (специальные  права заимствования) и резервные  позиции в Международном валютном фонде;

· отсутствие пределов колебаний валютных курсов; курс валют формируется под  воздействием спроса и предложения  на валютных рынках;

· центральные банки стран не обязаны поддерживать фиксированные  паритеты своей валюты. Однако они  могут осуществлять валютные интервенции  для стабилизации курсов валют;

· запрет выражает свободно выбираемый режим валютного курса через  золото;

· Международный валютный фонд патронирует  политику стран в области валютных курсов; страны - члены Международного валютного фонда не должны манипулировать валютными курсами для получения  односторонних преимуществ перед  другими странами - членами Международного валютного фонда Деньги. Кредит. Банки [текст] : учебник / Под ред. В.В.Иванова, Б.И.Соколова. - М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2006. с. 292..

Современная валютная система не подчиняется  каким-либо жестким правилам функционирования.

По своему характеру это девизная система с комбинацией фиксированных  и плавающих курсов, регулируемая как на долгосрочной основе, так  и на многоуровневой.

Режим валютного курса страны могут  выбирать самостоятельно. Однако Международный  валютный фонд сохранил три основных принципа валютной политики: запрет на манипуляции валютных курсов или  валютной системой в целях уклонения  от регулирования; обязательное проведение валютных интервенций в случае дестабилизации финансового рынка; необходимость  учета в национальной политике интересов  стран-партнеров, особенно тех, чьи  валюты используются во время интервенций.

Достоинствами системы плавающих  курсов являются:

· определение плавающего курса  рынком без вмешательства государства. В либеральной рыночной экономике  рынок лучше, чем что-либо, сумет  распределить ограниченные валютные ресурсы;

· невозможность извлечения прибыли  за счет макроэкономических ошибок денежных властей, если финансовые рынки высокоэффективны, а валютный курс находится "в свободном  плавании";

· отсутствие проблемы асимметричного положения резервной валюты, так  как все страны несут бремя  регулирования платежного баланса. Такой эффект достигается всегда, когда в качестве резервного актива выступает нейтральный товар  или несколько относительно равноправных активов;

· свободное балансирование на рыночных условиях спроса и предложения национальной валюты по отношению к иностранной. Не существует ни обязательств денежных властей, ни какой-либо необходимости для вмешательства центрального банка на рынке. Следовательно, на внутренние денежные агрегаты не воздействуют внешние потоки капиталов, а национальная денежно-кредитная политика может проводиться независимо от целей внешней стабильности и без учета денежно-кредитной политики других стран Перепеченко В.П. Деньги. Кредит. Банки [текст] : учеб. пособие. - М.: Экономика, 2008. с.18..

Но стоит отметить что при всех своих видимых достоинствах данная система плавающих курсов имеет ряд существенных недостатков:

· на практике финансовые рынки не обладают высокой эффективностью, не оправдывается теория рациональных ожиданий. Следовательно, всегда существует риск долгосрочного отклонения валютного  курса от своего фундаментального макроэкономического  значения;

· неопределенность изменения валютного  курса в перспективе создает  трудности в планировании и ценообразовании  для участников рынка. Это ограничивает развитие мировой торговли и инвестиций, заставляет участников международных  экономических связей прибегать  к страхованию валютных рисков, нести  дополнительные расходы;

· сохраняется возможность проведения спекуляций на изменениях валютного  курса, что негативно влияет на внутреннее и внешнее равновесие. Нарушение  равновесия на внутреннем денежном рынке  в условиях плавающих курсов имеет  более тяжелые последствия, чем  в условиях фиксированного курса;

· власти могут злоупотреблять свободой действий при проведении денежно-кредитной  политики. Это означает падение дисциплины при проведении осмысленной денежно-кредитной  политики Белотелова Н.П., Белотелова Ж.С. Деньги. Кредит. Банки [текст]. - М.: Дашков и К, 2008. с. 37..

Функционирование Ямайской валютной системы противоречиво. Ожидания, связанные  с введением плавающих валютных курсов, исполнились лишь частично. Одной из причин является разнообразие возможных вариантов действий стран-участниц, доступных им в рамках этой системы. Режимы обменных курсов в своем чистом виде не практикуются в течение длительного  периода.

Другой причиной является сохранение долларом лидирующих позиций в Ямайской валютной системе. Объясняется это рядом обстоятельств: со времен Бреттонвудской валютной системы сохранились значительные запасы долларов у частных лиц и правительство во всем мире; альтернативные к доллару признанные всеми резервные и трансакционные валюты будут постоянно в дефиците до тех пор, пока платежные балансы стран, валюты которых могут претендовать на эту роль, имеют стабильные активные сальдо; евродолларовые рынки создают доллары независимо от состояния платежного баланса Соединенных Штатов и, тем самым, способствуют снабжению мировой валютной системы необходимым средством для трансакций.

Для Ямайской валютной системы характерно сильное колебание валютного  курса доллара, что объясняется  противоречивой экономической политикой  Соединенных Штатов в форме экспансионистской  фискальной и рестриктивной денежной политики. Это колебание доллара стало причиной многих валютных кризисов.

Все эти обстоятельства показывают, что в условиях Ямайской валютной системы, во-первых, начала формироваться  группировка стран, ориентированных  на доллар; во-вторых, Ямайская валютная система вопреки задуманному  оказалась асимметричной валютной группировкой. К тому же цели, поставленные перед ней при создании, должны были быть положены в ее фундамент, т.е. сначала следовало добиться сбалансированности по инфляции, платежным  балансам, что и создало бы основу этой системы. Что касается третьей  цели - независимой внутренней денежной политики - то вряд ли ее реализация способствует развитию системного качества.

Как следствие, ширятся требования о создании новой, более сбалансированной мировой валютной системы. В октябре 2000 г. более 30 членов Сената Италии выступили  с инициативой о воссоздании  нового Бреттонвудского соглашения Перепеченко В.П. Деньги. Кредит. Банки [текст] : учеб. пособие. - М.: Экономика, 2008. с. 5..