Компания ОАО «ИНТЕРЭНЕРГО» финансируется за счет: - собственного капитала в акциях: в настоящее время выпущен 1 миллион акций. Номинальная стоимость одной акции 300 рублей. Текущая рыночная стоимость одной акции – 500 рублей. Компания выплачивает ежегодно дивиденды 180 руб. на одну акцию; (Решение → 32504)

Заказ №38894

Компания ОАО «ИНТЕРЭНЕРГО» финансируется за счет: - собственного капитала в акциях: в настоящее время выпущен 1 миллион акций. Номинальная стоимость одной акции 300 рублей. Текущая рыночная стоимость одной акции – 500 рублей. Компания выплачивает ежегодно дивиденды 180 руб. на одну акцию; - нераспределенной прибыли: в настоящее время она составляет 120 млн. руб.; - облигаций: текущая рыночная стоимость выпуска облигаций составляет 100 миллионов рублей. Купонная ставка – 12% годовых; - долгосрочного кредита на 150 миллионов рублей под 14% годовых. Руководство компании полагает, что в обозримом будущем компания будет сохранять без изменений сложившуюся на сегодня структуру капитала. Требуется: Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала компании: а) используя метод балансовой стоимости; б) используя метод рыночной стоимости.

Решение: 1. Осуществляем расчет стоимости отдельных источников капитала: Стоимость обыкновенного акционерного капитала рассчитывается: 1) в виде ставки дивиденда на основе номинальной цены акции: где – сумма дивидендов за год, руб., – номинальная цена акции, руб. 2) в виде ожидаемой доходности владения акцией на основе модели Гордона: – текущая цена акции, руб.; – дивиденд нулевого года, руб.; 90 – ожидаемый темп прироста дивиденда в будущем, доли единицы. Из условия известно, что компания выплачивает ежегодно дивиденды 180 руб. на одну акцию. При этом не предполагается рост дивидендов в обозримом будущем. Следовательно, . Тогда: Стоимость нераспределенной прибыли равна цене акционерного капитала на основе балансовой стоимости: Стоимость облигаций будет одинаковой как по балансовой, так и по рыночной оценке. Купонная ставка равна . Скорректировав это значение на эффект налогового щита (Т=20%), получаем: Ставка по долгосрочному кредиту , данную величину также целесообразно скорректировать на эффект налогового щита: 2. Осуществляем расчет структуры капитала по методу балансовой стоимости: Источники капитала Сумма капитала, руб. Структура капитала, доли единицы 1. Собственный капитал: обыкновенный акционерный капитал 300×1 000 000= =300 000 000 300 000 000 / 670 000 000= =0,4478 нераспределенная прибыль 120 000 000 120 000 000 / 670 000 000= =0,1791 2. Заемный капитал: облигационный заем 100 000 000 100 000 000 / 670 000 000= =0,1493 долгосрочный кредит 150 000 000 150 000 000 / 670 000 000= =0,2239 Итого 670 000 000 1,0000

Компания ОАО «ИНТЕРЭНЕРГО» финансируется за счет: - собственного капитала в акциях: в настоящее время выпущен 1 миллион акций. Номинальная стоимость одной акции 300 рублей. Текущая рыночная стоимость одной акции – 500 рублей. Компания выплачивает ежегодно дивиденды 180 руб. на одну акцию;

Компания ОАО «ИНТЕРЭНЕРГО» финансируется за счет: - собственного капитала в акциях: в настоящее время выпущен 1 миллион акций. Номинальная стоимость одной акции 300 рублей. Текущая рыночная стоимость одной акции – 500 рублей. Компания выплачивает ежегодно дивиденды 180 руб. на одну акцию;

Компания ОАО «ИНТЕРЭНЕРГО» финансируется за счет: - собственного капитала в акциях: в настоящее время выпущен 1 миллион акций. Номинальная стоимость одной акции 300 рублей. Текущая рыночная стоимость одной акции – 500 рублей. Компания выплачивает ежегодно дивиденды 180 руб. на одну акцию;

Компания ОАО «ИНТЕРЭНЕРГО» финансируется за счет: - собственного капитала в акциях: в настоящее время выпущен 1 миллион акций. Номинальная стоимость одной акции 300 рублей. Текущая рыночная стоимость одной акции – 500 рублей. Компания выплачивает ежегодно дивиденды 180 руб. на одну акцию;

Компания ОАО «ИНТЕРЭНЕРГО» финансируется за счет: - собственного капитала в акциях: в настоящее время выпущен 1 миллион акций. Номинальная стоимость одной акции 300 рублей. Текущая рыночная стоимость одной акции – 500 рублей. Компания выплачивает ежегодно дивиденды 180 руб. на одну акцию;

Компания ОАО «ИНТЕРЭНЕРГО» финансируется за счет: - собственного капитала в акциях: в настоящее время выпущен 1 миллион акций. Номинальная стоимость одной акции 300 рублей. Текущая рыночная стоимость одной акции – 500 рублей. Компания выплачивает ежегодно дивиденды 180 руб. на одну акцию;