Необходимо рассчитать показатели эффективности для двух инвестиционных проектов, соответствующих номеру варианта и определить, какой из рассмотренных инвестиционных проектов является наиболее эффективным. Показатели инвестиционных проектов в таблице. (Решение → 11532)

Заказ №38659

Необходимо рассчитать показатели эффективности для двух инвестиционных проектов, соответствующих номеру варианта и определить, какой из рассмотренных инвестиционных проектов является наиболее эффективным. Показатели инвестиционных проектов в таблице. Таблица – Показатели инвестиционных проектов 177 № проекта DR, % Чистые денежные потоки (NCF) по шагам, тыс.р. 0 1 2 3 1 21 -2500 1600 1700 1800 5 25 -7400 4700 4900 5400 Требуется рассчитать следующие показатели эффективности инвестиций: 1) чистую текущую стоимость (NPV); 2) внутреннюю норму прибыли (IRR); 3) срок окупаемости (PP); 4) дисконтированный срок окупаемости (DPP); 5) индекс прибыльности (PI).

Решение:

1. Чистая текущая стоимость - критерий, измеряющий превышение выгод от проекта над затратами с учетом текущей стоимости денег. Формула расчета следующая:      n t t t DR CF NPV IC 1 0 (1 ) , (1) где IС0 - начальные инвестиции, СFt - денежный поток периода t; DRt - ставка дисконтирования для периода t. Фактор дисконтирования (DF) позволяет определить текущую стоимость одной денежной единицы, которая должна быть получена через n - периодов при заданной ставке дисконтирования DR: n DR DF (1 ) 1   (2) Расчет NPV представлен в таблицах 1 и 2. Таблица 1 – Расчет NPV для 1-го проекта Шаг расчета 0 1 2 3 NCF , тыс.р. -2500 1600 1700 1800 178 DF для DR=21% 1 0,826 0,683 0,564 Текущая стоимость NCF -2500 1321,6 1161,1 1015,2 NPV 997,9 Таблица 2 – Расчет NPV для 5-го проекта Шаг расчета 0 1 2 3 NCF , тыс.р. -7400 4700 4900 5400 DF для DR=25% 1 0,8 0,64 0,512 Текущая стоимость NCF -7400 3760,0 3136,0 2764,8 NPV 2260,8 Вывод: Чистая текущая стоимость 5-го проекта выше, значит он эффективнее первого проекта. 2. Внутренняя норма прибыли (IRR) – это ставка дисконтирования (DR), для которой NPV=0.       n t t t IRR CF NPV IC 1 0 0 (1 ) (3) Это уравнение решается относительно IRR каким-либо итерационным методом. При NPV=0 приведенные стоимости поступлений и выплат проекта равны между собой, следовательно, проект окупается. В общем случае, чем выше величина IRR, тем больше экономическая эффективность проекта. Общее правило: если IRR>r, проект обеспечивает положительную NPV и чистую доходность, равную IRR-r. Если IRRr, проект обеспечивает положительную NPV и чистую доходность, равную 24,296% (IRR-r=45,296-21).