Компания планирует приобрести новое оборудование стоимостью 7000 тыс. руб. и сроком эксплуатации 5 лет.

Компания планирует приобрести новое оборудование стоимостью 7000 тыс. руб. и сроком эксплуатации 5 лет. Компания будет получать дополнительный денежный поток в размере 2500 тыс. руб. ежегодно. Известно, что на третьем году эксплуатации оборудованию потребуется плановый ремонт стоимостью 600 тыс. руб. Необходимо обосновать целесообразность приобретения оборудования, если стоимость капитала по проекту составляет 16,5%. (NPV, IRR, PI, MIRR, PPS, PPD, NTV)

Годы Сумма инвестиций,
тыс. руб. Приток,
тыс. руб. Отток, тыс. руб. Чистый денежный поток, тыс. руб.
0 -7000 - - -
1 - 2500 - 2500
2 - 2500 - 2500
3 - 2500 -600 1900
4 - 2500 - 2500
5 - 2500 - 2500
Итого -7000 12500 -600 11900
Расчет чистого дисконтированного дохода проводится по формуле:
NPV=CFi(1+r)i-I
где I – сумма инвестиций;
– сумма чистых денежных потоков.
CFi(1+r)i==25001+0,1651+25001+0,1652+19001+0,1653+25001+0,1654+25001+0,1655=7711,7 тыс. руб.
NPV= 7711,7-7000=711,7 тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR) – это значение ставки дисконтирования, при которой NPV=0.
Можно найти внутреннюю норму доходности методом подбора. В начале можно принять ставку дисконтирования, при которой NPV будет положительным, а затем ставку, при которой, NPV будет отрицательным, а затем найти усредненное значение, когда NPV будет равно 0.
NPV для ставки дисконтирования, равной 16,5% равно 711,7 тыс. руб.
Теперь примем ставку дисконтирования равной 21% и рассчитаем NPV.
CFi(1+r)i==25001+0,211+25001+0,212+19001+0,213+25001+0,214+25001+0,215=6976,28 тыс. руб.
NPV21=6976,28-7000=-23,72 тыс. руб.
Итак, при ставке 16,5% NPV положителен, а при ставке 21% отрицателен

. Значит внутренняя норма доходности IRR будет в пределах 16,5-21%.
Найдем внутреннюю норму доходности IRR по формуле:
IRR=ra+rb-ra×NPVaNPVa-NPVb=16,5+(21-16,5)×711,7711,7--23,72=20,85%
Индекс рентабельности рассчитывается по формуле:
PI=CFi(1+r)iI=7711,77000=1,1017
Расчет MIRR - модифицированная внутренняя норма доходности:
(1+MIRR)5=2500×1+0,1654+25001+0,1653+19001+0,1652+25001+0,1651+2500/7000=16549,297000
MIRR = 18,78%.
Обобщим данные расчета NPV в таблице.
Годы Сумма инвестиций,
тыс. руб. Денежные потоки,
тыс. руб. Наращенный денежный поток, тыс. руб. Дисконтированные денежные
потоки, тыс. руб. Наращенный дисконтированный денежный поток, тыс. руб.
0 7000 - - - -
1 - 2500 2500 2145,92 2145,92
2 - 2500 5000 1841,99 3987,92
3 - 1900 6900 1201,64 5189,56
4 - 2500 9400 1357,18 6546,74
5 - 2500 11900 1164,96 7711,70
Итого 7000 11900 - 7711,70 -
Рассчитаем срок окупаемости простой – PPS.
Инвестиции 7000 тыс. руб. В первый год доход 2500 тыс. руб., т.е. инвестиции не окупятся. Во второй год доход 2500 тыс. руб., т.е. за два года доходы составили 5000 тыс. руб., что меньше суммы инвестиций