Определить реальную ставку дисконта для собственного капитала, если известно, что: доходность государственных облигаций в

Определить реальную ставку дисконта для собственного капитала, если известно, что: доходность государственных облигаций в номинальном выражении - 22%; среднерыночная доходность на фондовом рынке - 26%; текущая доходность акций рассматриваемой компании колебалась относительно своей средней величины 5%, а текущая доходность на фондовом рынке колебалась на 2%; темп инфляции 16%, премия за риск, связанный с деятельностью компании - 7%.

Исходя из условий задачи требуется рассчитать ставку дисконтирования в реальном выражении поэтому все исходные данные для расчета должны быть в реальном выражении. Для пересчета ставки дохода по российским государственным облигациям в номинальном выражении в реальное используется формула Фишера:
rR = (rN – i) : (1+i) = (0,22 - 0,16) : (1 + 0,16) = 0,052 = 5,2%
 где i - индекс инфляции.
Для расчета ставки дисконтирования используется модель оценки капитальных активов (САРМ):
Re = Rf + β(Rm — Rf) + S1 + S2 + C
где Rf — безрисковая ставка дохода;
β — коэффициент, определяющий изменение цены на акции компании по сравнению с изменением цен на акции по всем компаниям данного сегмента рынка;
(Rm — Rf) — премия за рыночный риск;
Rm — среднерыночные ставки доходности на фондовом рынке