Предприятие имеет возможность инвестировать: А) до 55 млн. руб. Б) до 90 млн. руб. Стоимость капитала

Предприятие имеет возможность инвестировать: А) до 55 млн. руб. Б) до 90 млн. руб. Стоимость капитала (ставка дисконта) = 10% Данные по проектам: Проекты 0 1 2 3 4 A -30 6 11 13 12 B -20 4 8 12 5 C -40 12 15 15 12 D -15 4 5 6 6 Требуется составить оптимальный инвестиционный портфель с учетом ограниченности финансовых ресурсов.

Рассчитаем показатели NPV и PI для каждого проекта из формул:
,
где I – начальные инвестиции;
ДПt – денежный поток на шаге t;
Е – ставка дисконтирования, выраженная десятичной дробью.
t – количество лет.
Для проекта А:
NPVА > 0, что свидетельствует о эффективности проекта.
PIA > 1, что свидетельствует о эффективности проекта.
Для проекта В:
NPVВ > 0, что свидетельствует о эффективности проекта.
PIВ > 1, что свидетельствует о эффективности проекта.
Для проекта C:
NPVC > 0, что свидетельствует о эффективности проекта.
PIC > 1, что свидетельствует о эффективности проекта.
Для проекта D:
NPVD > 0, что свидетельствует о эффективности проекта.
PID > 1, что свидетельствует о эффективности проекта.
Занесём рассчитанные показатели NPV и PI для каждого проекта в таблицу.
Проект Инвестиции, млн

. р. NPV PI
А  30 2.51 1.08
В  20 2.68 1.13
С  40 4.82 1.12
D  15 1.37 1.09
Сформируем портфель реальных инвестиций при условии, что проекты могут поддаются дроблению. Для этого:
– расположим проекты в порядке убывания показателя PI:
Проекты (в порядке убывания PI) PI
В 1.13
С 1.12
D 1.09
A 1.08
– заполним таблицу (при инвестициях в 55 млн.р.):
Проекты (в порядке убывания PI) Инвестиции (в рамках инвестиционных возможностей – 55 млн р.) Доля проекта, включаемого в портфель NPV проекта с учётом доли, включаемой в портфель
В 20 100% 2.68
C 35 87.5% 4.22
D 0 0%
А 0 0
…
NPV портфеля 6.9
NPV портфеля = NPVВ + NPVС = 2.68 + 6.9 = 6.9 млн