Компании необходимо 10000 млн. руб .для строительства нового завода Она рассматривают два варианта его финансирования она

Компании необходимо 10000 млн. руб .для строительства нового завода Она рассматривают два варианта его финансирования она может выпустить 500 млн. обыкновенных акций по 20 руб. выпустить 10 млн. облигаций на 4 года по 1000 с 11% купоном (процентом) Известно, что у компании уже обращаются 500 млн. обыкновенных акций, и 10 млн. привилегированных акций номиналом 50 руб и фиксированным дивидендом 10%. Величина текущей операционной прибыли 24000 млн. руб. Ставка налога на прибыль 40% Определите EPS для каждого варианта финансирования Выберите наиболее оптимальный вариант финансирования для компании

Проанализируем последствия рассматриваемых способов финансирования для собственников фирмы, т. е. в отношении их влияния на ожидаемую величину EPS. Для наглядности сначала рассмотрим граничные значения ожидаемой операционной прибыли (20 млн. руб. и 40 млн. руб.). Соответствующие расчеты представим в таблице:
показатель EBIT = 24000 млн . руб.
акции облигации
Операционная прибыль (EBIT) 24000 24000
Проценты 0 =10000*0,11 = 1100
Прибыль до налога (EBT) 24000 22900
Налог на прибыль 40% 9600 9160
Чистая прибыль 14400 13740
Дивиденды по привилегированным акциям =500*0,1 = 50 =500*0,1 = 50
Чистая прибыль, доступная для владельцев обыкновенных акций 14350 13690
Число акций, млн

. руб.
акции облигации
Операционная прибыль (EBIT) 24000 24000
Проценты 0 =10000*0,11 = 1100
Прибыль до налога (EBT) 24000 22900
Налог на прибыль 40% 9600 9160
Чистая прибыль 14400 13740
Дивиденды по привилегированным акциям =500*0,1 = 50 =500*0,1 = 50
Чистая прибыль, доступная для владельцев обыкновенных акций 14350 13690
Число акций, млн