Анализ финансового состояния. 5

Содержание

Введение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Глава 1. Теоретические  основы анализа финансового состояния предприятия. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
1.1. Содержание, виды и задачи анализа. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
1.2. Классификация финансовых показателей. . . . . . . . . . . . . . .
1.3. Информационная база финансового  анализа. . . . . . . . . . . . .
Глава 2. Анализ финансового  состояния ОАО «Ивтелеком»  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.1. Прогнозирование возможного  банкротства предприятия . .
2.2. Оценка имущественного положения  и структуры капитала предприятия. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.2.2. Структура и динамика оборотных  активов . . . . . . . . . . . ..
2.2.3. Эффективность использования  оборотных средств . . . . .
2.3. Анализ структуры и динамики  источников финансирования  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.4. Оценка финансовой устойчивости  и платежеспособности .
2.5. Основные направления улучшения  финансового состояния ОАО «Ивтелеком». . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Заключение. . . . . . . . . . . . .  .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Список литературы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Приложения  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  . . . . . . . . . . . . . . . . .

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Вступление в рыночные отношения  коренным образом изменило условия функционирования предприятий. Для того чтобы выжить предприятия должны проявлять инициативу, предприимчивость и бережливость с тем, чтобы повысить эффективность производства. В противоположном случае они могут оказаться на грани банкротства.

В рыночных условиях залогом  выживаемости и основой стабильности является его финансовая устойчивость. Само понятие «финансовая устойчивость» довольно условно и не имеет строгих границ.

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей экономической деятельности предприятия. Определение его на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос, на сколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода предшествующего этой дате, как оно использовало имущество, какова структура этого имущества, насколько рационально оно сочетало собственные и заемные источники, насколько эффективно использовало собственный капитал, какова отдача производственного потенциала, нормальны ли взаимоотношения с дебиторами, кредиторами, бюджетом, акционерами и т.д.

Оценка финансового состояния  позволяет получить ответ на вопрос, насколько надежно предприятие как партнер в этих отношениях и принять решение об экономической целесообразности продолжения отношений.

Финансовое состояние выражается целым рядом коэффициентов, разносторонне оценивающих структуру баланса: соотношение заемных и собственных средств, доля собственных оборотных средств в капитале, доля имущества, составляющего производственный потенциал предприятия, в общей стоимости активов и т.д.

Цель такого набора показателей - оценка степени независимости предприятия от случайностей, связанных не только с условиями рынка, но и с обычными срывами договоров, неплатежами и др.

В  условиях  массовой  неплатежеспособности  предприятия  и практического применения ко многим из них   процедуры банкротства объективная и точная оценка их финансового состояния приобретает первостепенное значение.

«Избыточная» устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Целью данной дипломной  работы является оценка финансового  состояния ОАО «Ивтелеком» на основе анализа    совокупных показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Из поставленной цели вытекают задачи работы:

• задачи и содержание анализа;
• классификация финансовых показателей;
• оценка финансового состояния исследуемого предприятия;
• разработка рекомендаций по улучшению финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности.

Дипломная работа включает в себя две главы. В первой главе  рассмотрены теоретические основы проведения анализа финансового  состояния. Во второй главе проведен анализ финансового состояния ОАО «Ивтелеком» за период 1999 года, а также даны рекомендации по вопросам совершенствования деятельности предприятия.

Основой информационного  обеспечения финансового анализа  является бухгалтерская отчетность предприятия.

Работа выполнена на основе проработки экономической литературы отечественных авторов, таких как А.Д. Шеремета, Н.П. Ковалева, Г.В. Савицкой, О.Е Ефимовой, В.М. Родионовой и др.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Теоретические  основы анализа финансового состояния предприятия

1. Содержание, виды и задачи анализа.

 

Под   финансовым   состоянием   понимается   способность   предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами,  необходимыми  для  нормального  функционирования  предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями   с   другими   юридическими   и   физическими   лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.

Финансовое   состояние   предприятия   зависит   от   результатов   его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли, и, как следствие, ухудшение финансовое состояние предприятия и его платежеспособности.

Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность, как составная часть хозяйственной деятельности, направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижения рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования. Главная цель финансовой деятельности - решить, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимальной прибыли.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства, предприятию нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура предприятия по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные. Следует знать и такие понятия рыночной экономики, как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также методику их анализа.

Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки финансовой деятельности и находить   резервы улучшения финансового состояние предприятия и его платежеспособности.

При этом необходимо решать следующие  задачи:

1. На основе изучения причинно - следственной взаимосвязи между различными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия.

2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка модели финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Для оценки устойчивости финансового  состояния предприятия используется целая система показателей, характеризующих изменение:

а) структуры капитала предприятия  по его размещению и источникам образования;

б) эффективности и интенсивности  его использования;

в) платежеспособности и кредитоспособности предприятия,

г) запаса его финансовой устойчивости.

Анализ финансового  состояния предприятия основывается главным образом на относительных  показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции практически невозможно привести в сопоставимый вид (см. рис. 1.1). [ 1 ]

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнить:

• с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;
• с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.1 Схема проведения работ  по анализу финансового состояния  предприятия.

 

- с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Анализом финансового  состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители. Исходя из этого, различают финансовый и управленческий анализ. Такое разделение обусловлено сложившимся на практике   разделением систем бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый и управленческий учет. Это порождает деление анализа на внешний и внутренний (см. рис. 1.2). [ 7 ].

Рис. 1.2. Виды анализа хозяйственной деятельности.

Внешний анализ базируется на публикуемых  отчетных данных, то есть на весьма ограниченной части информации о деятельности предприятия, которая может стать достоянием  общественности. Он  осуществляется  инвесторами,  поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами. Его цель -установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потерь.

Внутренний анализ проводится службами предприятия. Его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия. Внутренний анализ использует всю достоверную информацию о состоянии предприятия, доступную лишь ограниченному кругу лиц, руководящих деятельностью предприятия. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства. [5, 16]

Все виды анализа можно  представить в виде таблицы 1.1.

Таблица 1.1. Виды анализа

Область сравнения	Финансовый анализ	Управленческий анализ
1	2	3
1.Пользователи информации	Внутренние, сторонние, заинтересованные	Руководители предприятий и его подразделений
2. Объекты анализа	Предприятие как единое целое	Предприятие как целое  и его различные сегменты
3. Источники информации	Формы бухгалтерской  отчетности	Комплекс экономической информации
4. Единицы измерения для расчета показателей	Денежная форма	Любые направления и  денежные единицы
5. Периодичность анализа	Составление отчетности (год, квартал)	По мере необходимости  и для внутренних регламентации
6. Доступность результатов информации	Доступна для всех	Строго конфиденциальна (коммерческая тайна)

 

1.2. Классификация финансовых показателей

 

В условиях рыночной экономики  предприятие с различными формами собственности, действующие в условиях конкуренции, заинтересованы в завоевании рынка и получении прибыли. Поэтому предприятие должно ориентироваться в сложной обстановке рынка, правильно оценить производственный потенциал, перспективы развития и финансовой- устойчивости не только своего предприятия, но и возможных конкурентов. Устойчивое состояние формируется в процессе всей производственно -хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на тот или иной момент позволяет ответить на вопрос: на сколько правильно предприятие управляет своими финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этому моменту. Однако партнеров и инвесторов предприятия интересует не процесс, а результат, то есть показатель финансового состояния за отчетный период, который сложно определить на базе данных официальной публичной отчетности. Классификация финансовых показателей представлена на рис 1.3. [9,10,11,12,15,16]

Все показатели финансового  анализа предприятия можно разделить  на следующие группы:

• показатели платежеспособности;
• показатели ликвидности;
• показатели финансовой устойчивости;
• показатели рентабельности;
• показатели деловой активности.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Коэффициент текущей  ликвидности определяется как отношение  стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей и прочих краткосрочных пассивов.

 

( 1 )

 

 

где     II А- итог раздела II актива баланса;

III А - итог раздела III актива баланса;

VI П - итог раздела VI пассива баланса.

1< Кт.л.< 2, ( 2 )

следовательно, критическое значение коэффициента - единица. Однако допускается превышение этого значения при высоких показателях оборачиваемости.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Коэффициент   обеспеченности   собственными   оборотными   средствами определяется как отношение  разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимости основных средств и   прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов.

 

( 3 )

 

( 4 )

где     IV П - итог раздела IV пассива баланса;

IA - итог раздела I актива баланса;

IIА - итог раздела II актива баланса;

IIIА - итог раздела III актива баланса.

Коэффициент восстановления  (утраты) платежеспособности  характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению.  Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между концом и началом отчетного периода в перерасчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности.

 

  ( 5 )

 

где       Кв.п. - коэффициент восстановления платежеспособности;

Кт.л.Ф. - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности (Кт.л.)

Пв(у) - установленный период восстановления (утраты) платежеспособности предприятия в месяцах;

Т - отчетный период в месяцах;

Кт.л.н. - значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

Кт.л.норм. - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Основанием    для    признания    структуры    баланса    предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным наступает при условии, когда величина рассматриваемых коэффициентов оказывается ниже нормального значения:

коэффициент текущей ликвидности  на конец отчетного периода имеет  значение менее 2;

коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

При удовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия  восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев. Если значение коэффициента более 1, то это свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если значение коэффициента менее 1, то этой возможности не существует.

При удовлетворительной структуре баланса для проверки устойчивости финансового   положения   предприятия   рассчитывается   коэффициент   утраты платежеспособности сроком на 3 месяца. Если значение этого коэффициента менее 1, можно говорить об отсутствии у предприятия реальной возможности восстановить платежеспособность в ближайшее время. Если значение коэффициента более 1, соответственно, эта возможность появляется.

В случае признания структуры  баланса неудовлетворительной,   а само предприятие - неплатежеспособным, осуществляется анализ зависимости установленной платежеспособности предприятия от задолженности государства перед ним.

Помимо рассмотренных  формальных признаков существуют различные неформальные критерии, дающие возможность прогнозировать финансовую устойчивость предприятия. К ним относятся:

- структура имущества предприятия, в первую очередь текущих активов;

- оборачиваемость средств предприятия;

 

 

 

 

 

Рис. 1.3 Классификация финансовых показателей  предприятия.

• сокращение периода погашения кредиторской задолженности при замедлении оборачиваемости текущих активов;
• наличие просроченной кредиторской задолженности, относимой на убытки;
• значительная сумма дебиторской задолженности, относимой на убытки;
• падение значений коэффициентов ликвидности;
• нерациональная структура привлечения и размещения средств, формирование долгосрочных активов за счет краткосрочных источников средств;
• убытки, отражаемые в балансе и др.

Для того чтобы укрепить финансовую устойчивость предприятия предпринимают следующие действия:

- избавляются от убыточной продукции  и подразделений;

- разрабатывают и осуществляют программу по сокращению затрат;

- улучшают управление активами;

- стараются избегать бартерных  сделок;

- проведение правильной маркетинговой политики;

- обеспечение быстрой оборачиваемости капитала.

Одним из важнейших критериев  финансового состояния предприятия является оценка его ликвидности. Под ликвидностью понимается способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам. Предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

В практике проведения финансового  анализа используются следующие показатели:

• коэффициент текущей (общей) ликвидности или коэффициент покрытия:
• коэффициент быстрой ликвидности или «критической оценки»;
• коэффициент абсолютной ликвидности.

Расчет коэффициента текущей ликвидности  был приведен выше.

Согласно стандартам считается, что этот коэффициент  находится в пределах между «I» и «2» (иногда «З»). Нижняя граница обусловлена тем, что текущих активов должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособным по этому виду кредита. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в 2 раза считается также нежелательным, т.к. это свидетельствует о нерациональном вложении компанией своих средств и неэффективном их использовании. Кроме того, особое внимание при анализе этого коэффициента обращается на его динамику.

Коэффициент быстрой  ликвидности (К б.л..) или «критической оценки» отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Этот показатель определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение суммы величины дебиторской задолженности и денежных средств, в том числе ценных краткосрочных бумаг, к краткосрочным кредитам и займам (краткосрочным пассивам) и кредиторской задолженности.

 

 

 

( 6 )

Рекомендуемое значение данного показателя К_Б.Л.> 0,1.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_A.л..) показывает какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату. Он определяется на начало и конец отчетного периода как отношение величины денежных средств, в том числе, краткосрочных финансовых вложений к величине краткосрочных обязательств, т.е. краткосрочных кредитам и займам (краткосрочным пассивам) и к кредиторской задолженности.

 

 

 

( 7 )

Считается, что значение этого коэффициента не должно опускаться ниже 0,2.

Если фактические значения этих показателей на устойчиво работающем предприятии ниже нормативных, то оно считается неликвидным (неплатежеспособным).

Показатели ликвидности  отвечают интересам различных внешних  пользователей аналитической информации. Для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий предприятие, больше внимание уделяет коэффициенту быстрой ликвидности. Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности.

Финансовая   независимость,   способность   маневрировать   собственными средствами, способность в срок погашать обязательства - показывают финансовую устойчивость предприятия. В результате осуществления какой - либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, ухудшиться, либо улучшиться.

 

Показатели финансовой устойчивости характеризуют состояние  и структуру активов предприятия и обеспечивают их источниками покрытия (пассивами). Их можно разделить на две группы:

1. показатели, определяющие состояние оборотных средств;

2. показатели, определяющие состояние основных средств.

Общую оценку финансовой устойчивости предприятия дает показатель соотношения собственных и заемных средств.

В экономической литературе рекомендуются различные методики расчета финансовой устойчивости: методика Шеремета, методика Малича, методика Крейнина, методика Ковалева. [10,8,9,12,16,18 ]

Методика Шеремета использует соотношение абсолютных показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, стоимость материальных оборотных средств и величины собственных и заемных источников их формирования.

Общую оценку финансовой устойчивости дает показатель соотношения собственных и заемных средств. Соотношение оборотных средств отражается в следующих показателях (коэффициентах):

1. Коэффициент обеспеченности текущих  активов собственными средствами (к_о.т.а..) показывает какая часть оборотных активов предприятия   была сформирована за счет собственного капитала.

( 8 )

Нормативное значение показателя не ниже 0,1.

2. Коэффициент обеспеченности материально - производственных запасов собственными оборотными средствами (Ко.м.з.)определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение величины собственного оборотного капитала к величине запасов. Данный коэффициент показывает, в какой мере материальные затраты покрыты собственными источниками не нуждаются в привлечении заемных.

( 9 )

Нормативное значение не должно быть менее 0,5.

3. Коэффициент соотношения материально - производственных запасов и собственных   оборотных   средств   (Кс.м.п.з..)   обратный   показателю обеспеченности материальных запасов.

( 10 )

Если нормативное значение, как правило, больше «I», а с учетом нормативного значения предыдущего показателя не должно превышать «2». Значительное превышение этого критерия свидетельствует об ухудшении финансового положения.

4. Коэффициент покрытия материально - производственных запасов (Кп.з..) определяется на начало и конец отчетного периода, как отношение собственных производственных средств, краткосрочных ссуд и займов, а также   кредиторской   задолженности   к   величине   материально  -производственных запасов.

( 11 )

5. Коэффициент маневренности собственного капитала (Км.) показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, и позволяет относительно свободно маневрировать этими средствами.

( 12 )

Обеспечение собственных текущих  активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние.

6. Коэффициент маневренности функционального капитала характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и ценных быстрореализуемых бумаг, то есть средств, имеющих абсолютную ликвидность.

( 13 )

Для нормального функционирования предприятия этот показатель является в пределах от нуля до единицы.

Следующая группа показателей, характеризующая финансовую устойчивость предприятия, включает показатели, определяющие состояние основных средств:

1. Индекс постоянного актива - коэффициент, характеризующий долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств:

( 14 )

2. Коэффициент реальной стоимости (Кр.) определяет какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Он рассчитывается делением суммарной величины   основных средств (по остаточной стоимости), производственных запасов, незавершенного производства и МБП (по остаточной стоимости) на общий капитал (валюту баланса).

( 15 )

 

Для показателя нормальным считается ограничение, когда реальная стоимость имущества составляет более 0,5 от общей стоимости активов. Причины низкого уровня коэффициента реальной стоимости имущества могут быть в состоянии средств производства, то есть недостаточность основных средств и производственных запасов. Причинами уровня коэффициента   могут  быть   изменения   производственного   запаса, используемые основные средства.