Анализ инвестирования предприятий в условиях снижения инфляции и экономической стабилизации

      Оглавление

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………....3                                                                                                                           

Глава 1   Инвестиции организации (предприятия)……………………………….5                                                 

     1.1. Классификация и структура инвестиций………………………………….5                                                          

    1.2. Субъекты и объекты инвестиционной деятельности…………………….8

     1.3.   Инвестиционная политика организации (предприятия)………………..9                                      

     1.4.  Финансовые инвестиции организации (предприятия)………………….17                                

Глава 2. Анализ финансового состояния

               ЗАО «Русские корпоративные финансы»……………………………...23                                                                                                             

    2.1. Общие основы анализа финансового состояния предприятия………….23                   

    2.2. Анализ существующей системы руководства предприятия…………….24                       

    2.3. Общая оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса...24     

    2.4. Анализ финансового состояния и платежеспособности

      ЗАО «Русские корпоративные финансы» по данным баланса…………..28                                        

    2.5. Анализ ликвидности баланса……………………………………………...28                                                                             

    2.6. Анализ финансовых коэффициентов……………………………………..28                                                                Глава 3. Анализ инвестирования предприятия………………………………….32                                                             

     3.1. Определение единовременных затрат…………………………………...32                                                               

     3.2. Определение затрат на производство и реализацию

        продукции и объёма продаж……………………………………………..33                                                                                                                                     

     3.3. Составление таблицы денежных потоков…………………………….....39                                                      

     3.4. Расчёт обобщающих показателей финансово-экономической

        эффективности проекта…………………………………………………...40                                                                                                                             

     3.5. Выбор источников финансирования проекта……………………………46                                              

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………….47                                                                                                                  Список используемой литературы………………………………………………..49                                                                          Приложения                                                             
 
 

      Введение

      Инвестирование  предприятий представляет собой  вложение средств и других капиталов  в реализацию различных экономических проектов с целью последующего их увеличения.

      Процесс инвестирования совершается в экономике  как перераспределение денежных ресурсов от тех, кто ими располагает, к тем, кто в них нуждается.

      Инвестиции  – это категория, одна из наиболее часто используемых в экономической системе как на макро-, так и на микроуровне. Однако, несмотря на исключительное внимание исследователей к этой ключевой экономической категории, научная мысль до сих пор не выработала универсальное определение инвестиций, которое отвечало бы потребностям как теории, так и практики, а также было бы адекватным с позиций конкретного субъекта их осуществления - государства, предприятия, домашнего хозяйства.

      Экономическим побудительным мотивом и качественным признаком инвестирования средств является получение дохода, прибыли.

      Природа инвестирования связана с характером протекания экономических процессов  во времени. Любой экономический, производственный процесс представляет  преобразование ресурсов в экономический продукт. Природные, трудовые, капитальные, информационные ресурсы, объединяемые предпринимательской  инициативой, под воздействием управления вовлекаются в производство и постепенно становятся его факторами.

      Промежуток  времени между вложением средств, вовлечением ресурсов и их превращением в действующие факторы производства может существенно различаться для разных факторов производства. Наиболее весомые по объёму и продолжительные вложения осуществляются в основные средства производства: здания, сооружения, машины, оборудование. Денежные средства отвлекаются также на создание, увеличение производственных запасов сырья и материалов, которые некоторое время лежат «мертвым грузом» на складе, прежде чем будут вовлечены в процесс производства.

      Согласно  Федеральному закону №39-ФЗ от 25.02.1999г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения и достижения иного полезного эффекта [1; с. 51].

      Для специализированных организаций одной из основных целей является укрепление конкретных позиций на длительную перспективу, что предлагает приоритет инвестиций в инновации (новые технологии, материалы, оборудование) и в повышение качества продукции путём придания ей новых свойств.

      Инвестиционная  политика выступает одним из важнейших  постоянных средств целенаправленной деятельности государства в социально- политическом развитии. Эта политика составляет сердцевинную основу всей политической сферы государства.  

      Инвестирование  предприятий предусматривает представления денежных средств с целью получения прибыли.

      Целью данной дипломной работы является анализ инвестирования предприятий в условиях снижения инфляции и экономической стабилизации.

      Задачами  дипломной работы являются:

      - определить затраты на производство и реализацию продукции и объёма продаж;

      - провести анализ финансового состояния и платежеспособности по данным баланса ЗАО «Русские корпоративные финансы»;

      - рассчитать обобщающие показатели финансово-экономической эффективности проекта.

      Объектом исследования дипломной работы выбрано ЗАО «Русские корпоративные финансы».  
 

      Глава 1.   Инвестиции организации (предприятия)

      1.1.     Классификация и структура инвестиций

      Согласно  Федеральному закону № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли и  достижения иного полезного эффекта [1; с. 51].

      Общепринятым признаком классификации служит объект вложения. В соответствии с ним инвестиции делятся на реальные, финансовые, капиталообразующие и портфельные.

      Реальными инвестициями считаются долгосрочные вложения средств в отрасли материального производства.

      Финансовые инвестиции - это долгосрочные и краткосрочные вложения капитала в различные финансовые инструменты в целях получения дохода.

      Капиталообразующие  инвестиции чаще всего отождествляются с капитальными вложениями в основной капитал, а именно, в новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение действующих организаций, приобретение машин, оборудования, инструментов, нематериальных активов инновационного характера, связанных напрямую с операционной деятельностью организации.

      Портфельные инвестиции представляют собой вложения средств в долгосрочные ценные бумаги (акции, облигации, и др.).

      Классификация инвестиций по признаку объекта вложения не только показывает сферы инвестиционной деятельности, но и определяет метод  анализа для выбора наилучшего инвестиционного  решения.

      По  участию в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые и непрямые.

      К прямым относятся инвестиции, осуществляемые юридическими и физическими лицами, владеющими организациями или имеющими право на участие в их управлении. Они подразделяются на взносы в уставный капитал и на приобретение долгосрочных ценных бумаг.

      К непрямым относятся инвестиции, осуществляемые через финансовых посредников.

      Инвестирование  организации проводится в течение  всего её жизненного цикла. Анализ тенденций инвестиционной активности на отдельных этапах жизненного цикла позволяет оценить эффективность принимаемых инвестиционных решений и выбрать будущую стратегию инвестирования. Для этого может быть использована предлагаемая рядом экономистов классификация инвестиций по характеру осуществляемых мероприятий:

      - нетто-инвестиции, проводимые в начале жизненного цикла организации при её образовании;

      - реинвестиции - полученные денежные средства в результате продажи продукции (работ, услуг), вновь направляются на воспроизводство основных фондов, повышение технического уровня предприятия и освоение новой продукции и новых рынков;

      - брутто-инвестиции, применяемые как суммы нетто-инвестиций и реинвестиций.

      Для обеспечения соответствия инвестиционной политики организации, её стратегии, инвестиции можно сгруппировать по основным направлениям их осуществления:

      - сохранение позиций на рынке путём повышения качества, расширение ассортимента производимой продукции;

      -  снижение затрат на производство продукции;

      -  освоение новой продукции, завоевание новых рынков.

        Приведённая группировка не безусловна для любой организации, поскольку зависит от её стратегических целей, корректируемых в соответствии с изменением рыночной ситуации.

      Классификация инвестиций позволяет оценить их структуру. Традиционно анализируют производственную структуру инвестиций, воспроизводственную, технологическую и территориальную структуры капитальных вложений.

      Производственная  структура как соотношение инвестиций, направляемых на различные объекты, позволяет представить будущую картину производственной диверсификации организации.

      Капиталообразующие  инвестиции осуществляются в форме  капитальных вложений в основной капитал. Для анализа, контроля и  планирования интенсивного воспроизводства основных фондов и оценки рациональности распределения капитальных вложений по стадиям технологического цикла строительного производства традиционно рассматриваются их воспроизводственная и технологическая структуры [5; с. 253].

      Воспроизводственная структура капитальных вложений характеризует их соотношение между новым строительством, расширением, реконструкцией и техническим перевооружением действующих организаций. Её анализ в динамике позволяет определить технические и технологические приоритеты организации, планировать дальнейшее воспроизводство основных фондов.

      Технологическая структура капитальных вложений отражает их соотношение по проектно-изыскательским работам, содержанию дирекции строящегося объекта, строительно-монтажным работам, приобретением нового оборудования для строящейся организации. Она показывает рациональность принятия технических решений в процессе создания материально-технической базы организации.

      Оценка  структуры инвестиций служит одним  из инструментов контроля за осуществлением инвестиционного процесса в организации (на предприятии).

      Инвестиционная  деятельность представляет собой вложение инвестиций и практическое действие в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта. Сложность её осуществления определена тем, что вложение средств и получение доходов разъединены во времени. Размер дохода имеет вероятностный характер в зависимости от влияния многих факторов. 
 
 

      1.2. Субъекты и объекты инвестиционной деятельности

      Субъектами  инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также другие юридические лица (банковские, страховые организации, инвестиционные фонды) - участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть также физические лица, государства и международные организации, иностранные юридические и физические лица.

      Инвесторы осуществляют вложения собственных, заёмных и привлечённых средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование.

      Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществлять реализацию инвестиционных проектов.

      Пользователями  объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

      Объектами инвестиционной деятельности в Российской Федерации являются: вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды во всех отраслях экономики; ценные бумаги (акции, облигации и др.); целевые денежные вклады; научно-техническая продукция и другие объекты собственности; имущественные права и права на интеллектуальную собственность [7; с. 163].

      Законом запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых  не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, действующим на территории РФ, или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц или государства.

      Незавершенные объекты инвестиционной деятельности являются долевой собственностью субъектов  инвестиционного процесса до момента приёмки и оплаты инвестором выполненных работ и услуг. В случае отказа инвестора от дальнейшего инвестирования проекта он обязан компенсировать затраты другим его участникам, если иное не предусмотрено договором.

      Государство гарантирует стабильность прав субъектов  инвестиционной деятельности. В случае принятия законодательных актов, положения которых ограничивают их права, соответствующие положения этих актов не могут вводиться в действие ранее, чем через год с момента опубликования. 

      1.3. Инвестиционная политика организации (предприятия)

      При административном управлении инвестиционная политика организации (предприятия) является составной частью общей инвестиционной политики государства и не рассматривается обособленно. Решения об инвестициях в форме капитальных вложений в основные фонды принимаются централизованно в зависимости от плановых заданий по объёму и структуре выпуска продукции.

      Уровень развития инвестиционной политики организации  зависит от особенностей инвестиционной политики государства, поэтому на её формирование оказывают влияние факторы, сдерживающие инвестиционную активность российской экономики. К ним относятся: относительно высокий уровень инфляции; достаточно высокий уровень налогов; неполное финансирование государственных инвестиционных программ; низкая эффективность инвестиционных вложений; недостаток собственных средств у организаций для обновления основного капитала и трудности в получении коммерческих кредитов из-за неустойчивого их финансового положения и высоких процентных ставок кредита; высокий инвестиционный риск.

      Содержание  инвестиционной политики организации состоит в определении объёма, структуры и направлений использования инвестиций для достижения полезного эффекта.

      Таким образом, для разработки и осуществления  инвестиционной политики организации необходимы постоянный анализ внутренней и внешней его среды для формирования потребности в инвестициях, поиск их источников, разработка и реализация инвестиционных предложений.

      Основная  цель инвестиционной политики организации  заключается в наиболее эффективном вложении капитала. В зависимости от условий деятельности организации (предприятия) можно использовать два направления: вложение капиталообразующих инвестиций и вложение средств в портфельные инвестиции [12; с.178].

      Стратегия организации включает следующие этапы:

      1. Определение вида деятельности и концепции долгосрочного развития организации (предприятия) (в зависимости от масштаба и вида деятельности организации на 3-10 лет вперед). Этот этап связан с исследованием рынка и выбором места на нём, определением круга потребителей, нужды и потребности которых организация решила удовлетворить. Одновременно выявляется и способ удовлетворения этих потребностей.

      2. Определение конкретных целей и задач для их достижения. Это этап конкретизации деятельности организации в планируемые промежутки времени. Они могут быть как долгосрочными (3 года и более), так и краткосрочными (1-2 года). Именно на этом этапе, в осуществлении которого участвуют не только центральное руководство, но и подразделения организации, для получения общей картины перспективного развития обосновывается необходимость инвестиций, и определяются их виды и направления. Таким образом, разработка инвестиционной политики является фактором, определяющим эффективность достижения поставленных перед организацией стратегических целей.

      3. Непосредственная разработка стратегии.  Этот этап включает как аналитическую  часть, так и проектную. Анализ  внешней и внутренней среды, оценка рынка и конкретных преимуществ организации позволяют сформировать так называемый «портфель стратегий», включающий стратегии маркетинга, инноваций, инвестирований, ассортиментную и внешнеэкономическую и т.д. Этот перечень может изменяться в зависимости от вида деятельности. Неизменной составляющей остаётся инвестиционная стратегия и формирование портфеля инвестиций, от эффективности которого зависит доходность организации. Таким образом, этот этап разработки стратегии является центральным в определении инвестиционной политики организации.

      4. Реализация выработанной стратегии  представляет собой как разработку, так и действие механизмов, обеспечивающих достижение поставленных целей. К ним относятся организационные и экономические механизмы, формирующие внутреннюю политику организации. Она охватывает все подразделения организации и направлена на выполнение разработанных мероприятий.

      5. Контроль, анализ хода реализации  стратегии и корректировка мероприятий в случае отклонения от текущих критериев достижения конечной цели.

      Как видно из содержания этапов выработки  стратегии организации, инвестиционная стратегия является одной из функциональных её стратегий и вырабатывается на третьем этапе. 

      Вместе  с тем потребность в инвестициях  выявляется уже на втором этапе определения конкретных целей и задач для их достижения. Установление конкретных целей и задач, на основе которых выявляется инвестиционная проблема, базируется на производственных возможностях организации. При этом следует различать производственные возможности (потенциал организации) и возможные факторы достижения стратегического успеха.

      Научно-технический потенциал организации определяет возможности решения стратегических задач. Он включает: динамику затрат на продукт и процесс инновации;  кадровый потенциал научно-технических подразделений; состояние материально-технической базы научных, проектных и технологических подразделений; состояние информационной научно-технической базы; операционные затраты; соотношение постоянных и переменных затрат; платежеспособность; деловую активность.

      К основным конкурентным стратегиям относятся следующие стратегии.

      1. Лидерство в низких издержках.  Минимизация издержек достигается различными путями, не всегда требующими значительных инвестиций. Предпочтение в части капиталообразующих инвестиций отдается вложениям в совершенствование отраслевых технологий, модернизацию оборудования, модернизацию продукции согласно предпочтениям потребителей, техническое перевооружение производства, обеспечение максимальной загрузки производственных мощностей.

      2. Дифференциация. Она ориентируется  на широкий охват потребителей за счёт горизонтальной или вертикальной дифференциации товаров одного функционального назначения. Горизонтальная дифференциация, когда производятся товары различной модификации в рамках определённого уровня цен, имеет те приоритеты, что и стратегия лидерства в низких издержках, и те же направления инвестирования. Вертикальная дифференциация предполагает широкий ценовой разброс товаров одного функционального назначения и требует весьма серьёзных вложений в проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ по кардинальному усовершенствованию продукции и приданию ей новых свойств, отличных от конкурентных, в дополнение к вышеприведённым вложениям.

      3. Фокусирование. Организация, выбравшая  эту стратегию, ориентируется  на узкий сегмент потребителей, имеющих особые потребности. Поскольку стратегия фокусирования применяется в основном малыми и средними организациями, не располагающими ни крупными собственными финансовыми ресурсами, ни свободной возможностью их привлечения, инвестиции осуществляются локально, а именно, в совершенствование продукции для придания ей специфических свойств и совершенствование технологий в тех же целях.

      4. Инновационная стратегия основана  на приобретении конкурентных преимуществ за счёт освоения производства новой продукции, использования перспективных материалов и технологий, способствующих созданию новых или удовлетворению имеющихся потребностей новыми методами. Это наиболее капиталоёмкий тип стратегии, требующий объёмных инвестиций практически во все сферы: производственную, экологическую, информационную.

      Для большинства стратегий приоритет  инвестирования принадлежит техническим и экономическим факторам (таблица 1.1) [15; с. 325].

                                                                                                                    Таблица 1.1

      Основные  направления инвестирования при выборе предприятием базовой стратегии