Анализ платежеспособности и ликвидности

     2.2. Анализ платежеспособности  и ликвидности 

     Одним из важнейших критериев, непосредственно  связанных с ликвидностью в оценке финансового положения, является платежеспособность организации.

     Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся  у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства .

     Платежеспособность  – это готовность организации  погасить долги в случае одновременного предъявления требований о платежах со стороны всех кредиторов.

     Платежеспособность  предприятия можно выразить в  виде следующего неравенства:                                          D ≥ М + Н,                                                      (1)

     где  М – краткосрочные займы и  кредиты; Н – кредиторская задолжность и прочие пассивы; D – дебиторская задолжность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие активы.

     Подставив в формулу (1) значения ОАО «СтеклоНиТ» проверим, выполняется ли неравенство.

      Таблица 1

      Расчет  показателей платежеспособности

     Из  таблицы 1 видно, что в 2006 году предприятие являлось платежеспособным, однако с 2007по 2008гг. неравенство D ≥ Н + М не выполняется,  это говорит о том, что имеющиеся у предприятия денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и расчеты с дебиторами не покрывают его краткосрочных обязательств.

     Следовательно, В период 2007-2008 гг., предприятие может быть признано неплатежеспособным. 

     Оценка  платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности  оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства.

     Техническая сторона анализа ликвидности  баланса заключается в сопоставлении  средств по активу с обязательствами  по пассиву.

     В зависимости от степени ликвидности  активы делятся на четыре группы:

1.    наиболее ликвидные активы А₁ – это денежные средства и краткосрочные     финансовые вложения:                                                  (2)

2.   быстро реализуемые активы А₂ – это краткосрочная дебиторская задолженность и прочие активы:                                     

                                                                                                (3)

3.  медленно реализуемые активы  А₃ – это статьи раздела II баланса, включающие запасы и НДС:                                         (4)

4.  трудно реализуемые активы –  А₄ – это статьи раздела I баланса и дебиторская задолжность платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев:                                                                    (5)

           Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства  предприятия:

1. наиболее срочные обязательства П₁ – кредиторская задолженность и задолжность перед участниками по выплате доходов:

                                                                                                 (6)

2. краткосрочные обязательства П₂ – это краткосрочные займа и прочие краткосрочные обязательства:          

                               (7)

3. долгосрочные обязательства П₃ – долгосрочные займы и кредиты, отложенные налоговые обязательства:                                       (8)
4. постоянные пассивы П₄ – собственный капитал и доходы будущих периодов:                                                                               (9)

     Для определения ликвидности баланса  надо сопоставить проведенные расчеты  групп активов и групп обязательств. Баланс считается ликвидным при следующих соотношениях групп активов и обязательств:

1)   А1≥П1;                 3)   А3≥П3;

2)   А2≥П2;                 4)    А4≤П4.

     Для удобства проведения анализа ликвидности  баланса и оформления его результатов  составляется таблица анализа ликвидности баланса (см. табл. 2).

Таблица 2

Расчет  платежного излишка или недостатка по результатам оценки

              ликвидности баланса,                                 тыс. руб.

     Данные  таблицы 2 показывают, что баланс предприятия соответствует не всем критериям ликвидности.

     По  первой группе активов величина наиболее ликвидных активов превысила  наиболее срочные обязательства  в 2006 г. на 91851 тыс. руб., в 2007 г. на 45442 тыс. руб. и в 2008 г. на 122324 тыс. руб. То есть неравенство соблюдено на протяжении всего анализируемого периода. Увеличение платежного излишка в 2008 г. произошло вследствие роста денежных средств и  краткосрочных финансовых вложений соответственно на 88,55% и 56,52% по отношению к 2007 г.

     В 2006 г. у предприятия наблюдается платежный недостаток по второй группе активов в размере 44319 тыс. руб., то есть быстро реализуемые активы покрывают только 70,16 % краткосрочных обязательств. В 2007 г. платежный недостаток составляет 391162 тыс. руб, что является безусловно негативным фактором. Если  в 2006 г платежный недостаток по 2 группе активов можно было покрыть за счет наиболее ликвидных активов, то в 2007 г. для этого необходимо использовать медленно реализуемые активы. В 2008 г. платежный недостаток увеличился на 33,24% и стал равен 521178тыс. руб. Это говорит о том, что неравенство A2≥ П2 не выполняется, и наблюдается негативная тенденция увеличения краткосрочных обязательств ОАО «СтеклоНиТ».

       Сравнение третьей группы активов и пассивов  показывает перспективную ликвидность.  В 2006 г.  величина медленно реализуемых активов превысила сумму долгосрочных обязательств на 81317 тыс. руб, в 2007 г. – на 135833 тыс. руб. а в 2008 г. – на 83571 тыс. руб. Неравенство А₃≥П₃ было соблюдено на протяжении всего анализируемого периода, а значит, предприятие является ликвидным в долгосрочной перспективе.

     В 2006 г. наблюдается превышение суммы постоянных пассивов над величиной трудно реализуемых активов на 128849 тыс. руб. Однако, в период 2007-2008 гг. неравенство А4≤П4 не выполняется, трудно реализуемые активы превышают постоянные пассивы более чем в 2 раза, так 2007 г. платежный излишек составил 209887 тыс. руб. а в 2008 г. – 315283тыс. руб.

     Как на начало, так и на конец периода  баланс не является ликвидным, не выполняется второе и четвертое условие, однако недостаток средств компенсируется их наличием в первой и четвертой группах, но компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

     Для качественной оценки ликвидности предприятия  необходим расчет финансовых коэффициентов. Главное достоинство показателей  – простота и наглядность – может обернуться существенным недостатком – неточностью выводов. Поэтому следует осторожно подходить к оценке платежеспособности предприятия этим методом.

     Проведем  расчет коэффициентов ликвидности  ОАО «СтеклоНиТ»    (см. табл. 3).

     Таблица 3

      Коэффициенты  характеризующие ликвидность ОАО «СтеклоНиТ»

     Проанализируем  относительные показатели, характеризующие  ликвидность ОАО «СтеклоНиТ» в динамике за три последних года.

     Коэффициент текущей ликвидности характеризует, насколько текущая задолженность  обеспечена оборотными активами. Он равен  отношению суммы оборотных активов к краткосрочным заемным средствам. В 2006 г. на каждый рубль краткосрочных долгов приходится два рубля 71 копейка оборотного капитала. Таким образом в 2006 г. в случае погашения всех текущих долгов, у ОАО «СтеклоНиТ» останутся оборотные средства для продолжения текущей деятельности.

     С 2007 г. по 2008 г. коэффициент текущей ликвидности равен 1,11 и 1,17, соответственно, то есть находится в пределах ниже нормы. Это говорит о потенциальных трудностях с платежами по краткосрочным обязательствам.   

     Коэффициент критической ликвидности имеет  отрицательную тенденцию, так в 2006 г. он составлял 1,23, а в 2008 – 0,59 , то есть понизился на 0,65 пунктов. Это говорит о том, что в период 2007-2008гг. наиболее ликвидные и быстрореализуемые активы не покрывают краткосрочные обязательства.

     На  протяжении всего анализируемого периода  коэффициент абсолютной ликвидности находится в пределах нормативного значения, значит, предприятие способно покрывать часть краткосрочной задолженности за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Коэффициент абсолютной ликвидности увеличился с 2007 г. на 0,04 пункта и показывает, что в 2008 г. 26% краткосрочных обязательств может быть погашено за счет денежных средств и ценных бумаг предприятия.

     Значения  большинства коэффициентов не соответствуют  рекомендуемым. Это означает, что  предприятие является недостаточно ликвидным. Предприятие нуждается в разработке рекомендаций повышению ликвидности и платежеспособности. Рекомендуется уменьшение доли краткосрочных обязательств и сокращение величины материально-производственных запасов.

      Вывод: на ОАО «СтеклоНиТ» имеет место эпизодическая неплатежеспособность и предприятие не соответствует всем условиям ликвидности, а значит нуждается в разработке мероприятий по повышению платежеспособности и финансовой устойчивости.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.3. Анализ финансовой  устойчивости предприятия 

      Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается  уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

      На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости. Проанализируем финансовую устойчивость с помощью абсолютных показателей.

      В ходе производственно-хозяйственной  деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости.

      Для полного отражения разных видов  источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и затрат используются следующие показатели: 

      1. Наличие собственных оборотных средств.

      Определяется  как разница величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений (внеоборотных активов):

                                                               Е_С = И_С – F , (2)

где      Е_С - наличие собственных оборотных средств;

      И_С - источники собственных средств (итог раздела III «Капитал и резервы»);

      F - основные средства и вложения (итог раздела I баланса «Внеоборотные активы»).

      2. Наличие собственных оборотных  средств и долгосрочных заемных  источников для формирования запасов и затрат.

      Определяется  как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов:

                                                     Е_T = Е_C + К_T = (И_C + К_T)- F , (3)

где Е_T - наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных  источников для формирования запасов и затрат;

      К_Т - долгосрочные кредиты и заемные.

      3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат.  Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

                                            Е_Σ = Е_Т + К_t = (И_C + K_T + К_t)- F ,         (4)

где Е_Σ - общая величина основных источников средств для формирования,  запасов и затрат;

      К_t - краткосрочные кредиты и займы .

      На  основе этих трех показателей, характеризующих  наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственно-хозяйственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

      1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных  оборотных средств:

      ±Е_С = Е_С – Z ,                                                               (5)

где Z - запасы и затраты    (стр.210 + стр.220 раздела II баланса).

      2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных  оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

                                              ±E_Т = E_Т – Z =(E_С + K_Т)-Z ,                                                    (6)

      3. Излишек (+) или недостаток (-) общей  величины основных источников  для формирования запасов и  затрат:

      ±E_Σ = E_Σ – Z =(E_С + K_Т + K_t)-Z ,                                                (7)

      Показатели  обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (±Е_С; ±E_Т; ±E_Σ), являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

      При определений типа финансовой устойчивости следует использовать трехмерный (трехкомпонентный) показатель:  

       ,                                                  (8)

      где,    x₁ = ±Е_С;   x₂ = ±E_Т;   x₃ = ±E_Σ.

      Функция S(x) определяется следующим образом: ,     (9)

      Выделяются  четыре основных типа финансовой устойчивости предприятия (таблица 4):

Таблица 4

Типы  финансовой устойчивости

      1. Абсолютная устойчивость финансового состояния определяется условиями:

      Трехмерный  показатель =(l; 1; l).

      Абсолютная  устойчивость финансового состояния  показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами.

      2. Нормальная устойчивость финансового состояния определяется условиями:

      Трехмерный  показатель =(0; 1; l).

      Предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность.

      3. Неустойчивое финансовое состояние определяется условиями:

      Трехмерный  показатель =(0; 0; l).

      Предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее, еще имеются возможности для улучшения ситуации.

      4. Кризисное (критическое) финансовое состояние определяется условиями:

      Трехмерный  показатель =(0; 0; 0).

      Кризисное финансовое положение – это грань  банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок.

      Анализ финансовой устойчивости ОАО «СтеклоНиТ»

      Таблица 5

      Анализируя  и оценивая финансовую устойчивость ОАО «СтеклоНиТ» (табл.5) можно сказать, что в 2006 г. оно обладало нормальной финансовой устойчивостью. В период 2007-2008 гг. наблюдается некоторое ухудшение ситуациии, и положение предприятие становится  финансово неустойчивым. Такое заключение сделано на основании следующих выводов:

• запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами (Е_С). В 2006 г. на покрытие запасов и затрат не хватало 171498 тыс. руб. собственных оборотных средств, в 2007 г. – 625802тыс. руб., в 2007г. – 874561тыс. руб., то есть собственные оборотные средства покрывают только 42,9% запасов в 2006 г.,а в 2007-2008 гг. Собственного капитала  недостаточно даже на покрытие стоимости внеоборотных активов. То есть с каждым годом нехватка оборотных средств возрастает;
• установлен недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов в 2007 г. в размере 345720 тыс. руб., а в 2008 г. – 398854тыс. руб., что безусловно является крайне негативным фактором.
• запасы  обеспечены в основном за счет краткосрочных займов и кредитов;
• отрицательным моментом является неудовлетворительное использование ОАО «СтеклоНиТ» внешних заемных средств.

      Одна  из основных характеристик финансово-экономического состояния ОАО «СтеклоНиТ»  – высокая степень зависимости от кредиторов и инвесторов.

      Характеристика  финансовой устойчивости на долгосрочную перспективу на основе абсолютных показателей  дает лишь общую оценку. Для более  детального анализа в мировой  и отечественной учетно-аналитической практике разработана система соответствующих коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса. Рассмотрим некоторые из коэффициентов финансовой устойчивости.

      Расчет  коэффициентов финансовой устойчивости был произведен в таблице 8. 

      Таблица 6

      Коэффициенты  финансовой устойчивости.