Анализ платеже- и кредитоспособности организации

Введение

1. Анализ платежеспособности  предприятия

1.1 Понятие платежеспособности, факторы изменения  платежеспособности. Понятие ликвидности  предприятия и  ликвидности баланса

1.2 Оценка платежеспособности  на основе показателей  ликвидности

1.3 Оценка платежеспособности  на основе изучения  денежных потоков

2. Анализ кредитоспособности  организации

2.1 Понятие кредитоспособности  и обоснование  системы показателей  для ее оценки. Способы оценки  кредитоспособности  субъектов хозяйствования

2.2 Факторы изменения  инвестиционной привлекательности  субъектов хозяйствования

3. Оценка риска  банкротства субъектов хозяйствования

3.1 Понятие, виды  и причины банкротства

3.2 Методы оценки  риска банкротства

3.3 Пути финансового  оздоровления субъектов хозяйствования

Заключение

Список  использованных источников

ВВЕДЕНИЕ

Национальная  экономика слагается  из экономик отдельных  фирм. Ни одна фирма  не функционирует  изолированно. В процессе ее производственно-финансовой деятельности возникает  обширная система  взаимоотношений  с другими организациями: поставщиками и подрядчиками, покупателями, банками, налоговыми органами, страховыми организациями  и т.п. Все элементы национальной экономики  находятся во взаимосвязи  и взаимозависимости. Поэтому финансовое состояние организаций  предопределяет состояние  экономики в целом. Улучшив состояние  отдельных фирм, мы можем устранить  многие экономические  проблемы на макроуровне, т.е. на уровне страны, а в конечном счете - и на мировом уровне.

Обеспечение эффективного функционирования организаций требует  экономически грамотного управления их деятельностью, которое во многом определяется умением  ее анализировать. С  помощью анализа  изучаются тенденции  развития, глубоко  и системно исследуются  факторы изменения  результатов деятельности, обосновываются планы  и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности организации, вырабатывается экономическая стратегия ее развития.

Переход к рыночной экономике  требует повышения  эффективности хозяйствования. Особое значение для  достижения этой цели имеет обоснование  факторов формирования показателей эффективности работы каждого субъекта хозяйствования с помощью анализа хозяйственной деятельности.

Эффективность хозяйственной деятельности организации определяется в конечном итоге  ее финансовым состоянием. Именно в показателях  финансового состояния  отражается уровень  использования капитала и рабочей силы, положение расчетов и влияние формирования выручки, налогов, платежей и сборов на величину чистой прибыли как  источника создания фондов накопления и  социальной сферы  организации, на ее платежеспособность.

Тема  курсовой работы «Анализ  платеже- и кредитоспособности организации» интересна и актуальна. В экономике Республики Беларусь имеется ряд сложных проблем: инфляция, безработица, дефицит бюджета и т.п., которые необходимо решать. Любая макроэкономическая проблема рождается на микроуровне. Просто необходимо вовремя выявить ее и предотвратить ее расширение и распространение. В данном случае особое значение приобретает анализ хозяйственной деятельности. Необходимо постоянно следить за состоянием дел фирмы, вовремя выявлять недостатки ее производственно-финансовой деятельности и своевременно их устранять.

Любая организация должна анализировать финансовое состояние для  того, чтобы определять способность своевременно производить расчеты  с контрагентами, осуществлять все  обязательные платежи, при этом обеспечивая  себе нормальную норму  прибыли, позволяющую  успешно функционировать  на рынке.

Основой для написания  данной курсовой работы послужили действующие  законодательные  и нормативные  акты Республики Беларусь, литературные источники  и данные периодической  печати по теме исследования.

Широко  и всесторонне  изложена методика анализа  финансового состояния, платежеспособности, ликвидности, кредитоспособности в учебных пособиях под редакцией  профессора Савицкой Г.В.[23] Оценку платежеспособности на основе показателей  ликвидности дает Ефимова О.В. в  учебном пособии  «Финансовый анализ»[7], в частности она  показывает недостатки рассчитываемых коэффициентов  ликвидности при  анализе финансового  состояния фирмы.

Любая организация оценивается  внешними субъектами с точки зрения ее инвестиционной привлекательности, т.е. целесообразности вложения в нее  свободных денежных средств. Проблему оценки инвестиционной привлекательности  дают в своих монографиях  Анискин Ю.П., Привалов В.В., Русак Н.А., Русак В.А.[1,19]

В современных условиях особенно остро стоит  проблема банкротства. Многие организации  и фирмы Республики Беларусь находятся  на стадии «умирания». Данной проблеме посвящено  множество статей периодической печати (Жоровин С.Г. «Методика анализа и оценки потенциального банкротства субъектов хозяйствования»[8], Кравченко Е«Неплатежеспособность предупреждает о возможном банкротстве»[13] и т.п.).

Нормативно-правовые и законодательные  акты республиканских  органов государственного управления при рассмотрении данной темы имели  немаловажное значение. Автором курсовой работы было рассмотрено  Письмо Национального  банка Республики Беларусь от 25.02.2000г. №04-14/108 «Рекомендации  по определению уровня кредитоспособности». Кроме названного документального  источника использовался  и Указ Президента Республики Беларусь от 12.11.2003г. №508 «О некоторых  вопросах экономической  несостоятельности (банкротства).

Большое значение при рассмотрении темы курсовой работы имеют комментарии  специалистов к инструкциям  и их изменениям. В комментариях обращается внимание на некоторые  отличия действующих  законодательных  актов от ранее существовавших. Кроме того, комментарии помогают разобраться в некоторых вопросах, которые могут вызвать затруднения при рассмотрении самой инструкции.

Информационными источниками анализа  послужили годовые  отчеты, статистическая и бухгалтерская  отчетность, первичные  документы.

В связи со всем вышесказанным  целью работы является анализ платеже- и  кредитоспособности организации.

Цель  данной работы реализуется  через задачи исследования:

1. Дать оценку платежеспособности  на основе показателей  ликвидности и  на основе изучения  денежных потоков;

2. Определить факторы  изменения платежеспособности;

3. Раскрыть понятие  и дать оценку  кредитоспособности  организации;

4. Определить факторы  изменения инвестиционной  привлекательности  фирмы;

5. Дать оценку риска  банкротства и  оценить предлагаемые  пути финансового  оздоровления субъектов  хозяйствования.

Для выполнения этих задач  в данной курсовой работе исследование темы производится по материалам ОАО "Гастелловское".

Колхоз  имени Гастелло расположен юго-западнее г.Минска. Территория хозяйства представляет собой единый компактный массив, вытянутый с севера на юг на 10км и с запада на восток на 8км. Центр колхоза д. Сеница, расположена в 5км от г.Минска и связана с ним хорошими асфальтированными дорогами.

Общая земельная площадь  составляет 3468га, из них сельскохозяйственные угодья - 3106га, пашня - 2847га за вычетом полей  для посадки картофеля  населению на площади 153га, в среднем 0,3га на одного работающего  и пенсионера. Пастбища и сенокосы занимают 10% от сельхозугодий  в структуре посевных площадей. Этот показатель свидетельствует  о высокой распаханности земельных угодий, которая составляет 92%.

По  состоянию на 1.01.2004г. среднегодовая численность  работающих составляет 326 человек.

Бал пашни - 47,1; бал сельхозугодий - 45,8

Хозяйство специализируется в направлении молочно-мясного  животноводства, развитого семеноводства  зерновых культур.

Отрасль животноводства в структуре товарной продукции  составляет 57,4%, в том числе молоко - 45,4%, мясо КРС - 11,6%, растениеводство - 35%. Наибольший удельный вес в структуре  товарной продукции занимает реализация зерна - 18,6%.

В хозяйстве содержится 2500 голов КРС, в том числе 1200 голов  коров.

Энерговооруженность машинно-тракторного парка составляет: тракторов - 57; автомобилей грузовых - 34; зерноуборочных комбайнов - 12, из них: ДОН-1500А - 9ед., КЗР-10 - 1ед.; Лида 1300 - 1ед.; CF-80 - 1ед.

Изношенность основных фондов составляет 65%, в том числе  машин и оборудования - 77%, транспортных средств - 62%.

Наличие энергетических мощностей на конец года 23000 л.с.

Основная прибыль  в хозяйстве от растениеводства - 355 млн. руб., из них зерна - 257 млн. руб.

В животноводстве - 172 млн. руб., основная прибыль от молока.

Производство говядины убыточно - 341 млн. руб.

Уровень рентабельности по хозяйству - 2,5%.

Из них: - растениеводство - 36,4%

- животноводство (убыток) - 7,3%

Пройдя долгий путь развития с момента образования  коллективного хозяйства в 1930 году, Открытое акционерное общество «Гастелловское» в настоящее время является крупным производителем сельскохозяйственной продукции Минского района.

На трех молочно-товарных фермах, оснащенных новейшим итальянским  оборудованием для очистки, охлаждения и хранения молока, содержатся 1200 коров. Производство молока в 2004 году составило  более 6 тысяч тонн.

На предприятии  налажена переработка молока. Запущен  в эксплуатацию перерабатывающий цех, соответствующий нормам проектирования и санитарно-гигиеническим требованиям Республики Беларусь. Из высококачественного сырья производится розлив цельного натурального молока, выпускается сметана различной жирности. В дальнейшем планируется расширение ассортимента выпускаемой продукции за счет производства кисломолочных диетических напитков.

В растениеводстве  основными направлениями деятельности предприятия являются производство элитных семян зерновых культур, товарного картофеля, сахарной свеклы.

Высококвалифицированные специалисты, работающие в хозяйстве, занимающиеся выращиванием продукции  растениеводства, производством кормов для животноводства, следящие за состоянием здоровья животных, их сбалансированным питанием; применение новейших технологий производства, современных машин  и оборудования; следование передовому мировому опыту - все это позволяет  поддерживать стабильно высокое  качество всей производимой продукции.

Имея высокую стабильность производства, предприятие готово сотрудничать в поставках продукции с любым  потребителем.

1. Анализ платежеспособности  предприятия

1.1 Понятие платежеспособности, факторы изменения  платежеспособности. Понятие ликвидности  предприятия и  ликвидности баланса

Одним из важнейших  критериев финансового состояния  организации является ее платежеспособность. Под платежеспособностью понимается способность организации своевременно погашать платежи по своим краткосрочным  обязательствам при бесперебойном  осуществлении производственной деятельности. [26, с.211]

Анализ платежеспособности необходим для:

§ Самой организации  при оценке и прогнозировании  финансовой деятельности;

§ Банков с целью  удостоверения в кредитоспособности заемщика;

§ Партнеров в целях  выяснения финансовых возможностей организации при предоставлении коммерческого кредита или отсрочки платежа.

При анализе финансового  состояния организации различают  долгосрочную и краткосрочную платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью  понимается способность организации  рассчитаться по своим долгосрочным обязательствам.

Определение краткосрочной (текущей) платежеспособности осуществляется по данным баланса. Для оценки уровня платежеспособности необходимо сумму  платежных средств сравнить с краткосрочными обязательствами. К платежным средствам относятся:

§ Денежные средства на банковских счетах и в кассе;

§ Финансовые вложения;

§ Дебиторская задолженность  в той части, которая не вызывает сомнений в погашении.

К краткосрочным обязательствам относятся:

§ Краткосрочные кредиты  и займы;

§ Кредиторская задолженность.[25, с.123]

Превышение платежных  средств над внешними обязательствами  свидетельствует о платежеспособности организации. О неплатежеспособности организации косвенным образом  может свидетельствовать:

Ш Отсутствие денежных средств на счетах и в кассе;

Ш Наличие просроченной задолженности по кредитам и займам;

Ш Наличие задолженности финансовым органам;

Ш Нарушение сроков выплаты заработной платы и другие причины.

В ходе анализа необходимо получить информацию о размере труднореализуемых  активов и на их сумму скорректировать  платежеспособность организации.

Причинами неплатежеспособности могут быть:

Ш Невыполнение плана производства и реализации;

Ш Увеличение себестоимости продукции;

Ш Невыполнение плана прибыли;

Ш Недостаточность собственных источников самофинансирования;

Ш Высокий процент налогообложения;

Ш Нерациональное использование оборотного капитала;

Ш Отвлечение средств в дебиторскую задолженность и т.п.

Способность организации  платить по своим краткосрочным  обязательствам принято называть ликвидностью (текущей платежеспособностью). Иначе  говоря, организация считается ликвидной, когда она в состоянии выполнить  свои краткосрочные обязательства.

Любых внешних партнеров  организации (кредиторов, инвесторов, собственников, фискальные службы), прежде всего, интересует ее возможность своевременно и в полной сумме рассчитываться по текущим обязательствам. Поэтому  важное значение приобретает анализ ликвидности баланса организации. В финансовом анализе имеются 2 концепции ликвидности:

1. Под краткосрочной  ликвидностью (до 1 года) понимается  способность организации оплатить  свои краткосрочные обязательства.  В этом случае ликвидность  близка по своему содержанию  к платежеспособности;

2. Под ликвидностью  понимается возможность обратить  активы в наличность и погасить  свои платежные обязательства.

При анализе ликвидности  организации следует учитывать, что внеоборотные активы (основной капитал) в большинстве случаев не могут быть источником погашения текущей задолженности в силу их функционального назначения в производственном процессе и затруднительности их срочной реализации. Поэтому они не включаются в состав активов при расчете показателей ликвидности. [12, с.312]

В рамках первого подхода  под ликвидностью понимается способность  организации в краткосрочном  периоде покрыть свои краткосрочные  обязательства. Организация считается  неликвидной, если существует опасность  непогашения текущих финансовых обязательств. Это может иметь  временный характер или свидетельствовать  о серьезных и постоянных проблемах  в деятельности организации. Причинами  такой ситуации могут быть:

o Связывание средств организации в форме неликвидных активов, которые невозможно быстро превратить в наличность;

o Нерациональное финансирование ее основной производственной деятельности, которое характеризуется несоответствием сроков возврата долгов срокам образования наличности и несоответствием размеров долга способности получать наличность.

Существует несколько  степеней ликвидности. Недостаточная  ликвидность означает, что организация  не в состоянии воспользоваться  возникающим выгодными коммерческими возможностями. На этом уровне недостаток ликвидности ограничивает свободу выбора и свободу действий администрации. Более значительная недостаточность ликвидности означает неспособность организации оплатить свои текущие обязательства и долги. Это может повредить кредитному рейтингу организации, привести к отказу от дополнительной деятельности, к продаже долгосрочных вложений и активов, а при ухудшении положения - к неплатежеспособности и банкротству. Для собственников недостаточная ликвидность ведет к снижению прибыли, потере контроля над капиталом, в худшем случае - к полной потере вложений. Недостаточная ликвидность - это сигнал тревоги для кредиторов и инвесторов, налоговых органов и других партнеров. Ее наличие у заемщика может вызвать задержку уплаты процентов и суммы основного долга, а в худшем случае привести к невозврату ссуженного капитала. Недостаточная ликвидность приводит к невозможности выполнения контрактов и потере связей с поставщиками.

В зависимости от степени  ликвидности, т.е. способности и скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные  активы (А1), представляющие собой суммы по всем статьям денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (ценные бумаги). Наиболее ликвидные активы могут быть использованы для погашения текущих обязательств немедленно.

2. Быстрореализуемые  активы (А2), представляющие собой краткосрочную дебиторскую задолженность и прочие активы. Для обращения этих активов в наличные денежные средства требуется определенное время.

3. Медленно реализуемые  активы (А3) представляют собой запасы, долгосрочную дебиторскую задолженность,  НДС по приобретенным ценностям.  Запасы готовой продукции могут  быть проданы только после  того, как найден покупатель. Запасы  до их продажи могут потребовать  дополнительной обработки. Из  суммы НДС желательно исключить  суммы возмещения из прибыли  организации. Расходы будущих  периодов в данную группу не  входят.

4. Трудно реализуемые  активы (А4) представляют собой внеоборотные активы (1 раздел актива баланса). Они предназначены для использования в хозяйственной деятельности организации в течение продолжительного периода. Их обращение в денежные средства встречает серьезные трудности. [20, с.483]

Первые три группы активов относятся к текущим  активам, т.к. могут постоянно меняться в течение текущего хозяйственного периода. Они более ликвидны, чем активы, входящие в 4 группу.

В целях анализа  зависимости от возрастания сроков погашения обязательств, пассивы  группируются во взаимосвязи с соответствующими группами актива следующим образом:

1) Наиболее срочные  обязательства (П1) включают в себя кредиторскую задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, ссуды, не погашенные в срок;

2) Краткосрочные пассивы  (П2) представляют собой краткосрочные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев;

3) Долгосрочные пассивы  (П3) - долгосрочные кредиты и прочие  долгосрочные обязательства (строка 720 5 раздела пассива баланса);

4) Постоянные пассивы  (П4) - собственные средства (3 раздел пассива баланса) и статьи раздела 4, не вошедшие в предшествующие группы.[20, с.484]

Чтобы равенство между  суммами активов и пассивов, сгруппированных  по степени ликвидности и срокам погашения, сохранялось, сумму постоянных пассивов необходимо уменьшить на сумму  расходов будущих периодов и убытков.

Сумма долгосрочных и  краткосрочных обязательств организации  представляет собой его внешние  обязательства. Для определения  степени ликвидности баланса  сопоставляются части актива баланса, реализуемые к определенному  сроку, с частями пассива, которые  к этому сроку должны быть оплачены. Если при сопоставлении видно, что  этих сумм достаточно для погашения  обязательств, то в этой части баланс считается ликвидным, а организация  платежеспособной, и наоборот.

Баланс считается  абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства:

А1>= П1 А3>=П3

А2>=П2 А4<=П4

Если соблюдаются  эти неравенства, то можно сказать, что соблюдается минимальное  условие финансовой устойчивости организации. При несовпадении хотя бы одного условия, баланс не является абсолютно ликвидным. Недостаток средств по одной группе может быть компенсирован излишком по другой группе, если она имеет более высокий уровень ликвидности.

В качестве меры ликвидности  и инвестиционной привлекательности  выступает рабочий капитал (или  ЧОК - чистый оборотный капитал), который  представляет собой превышение текущих  активов над текущими обязательствами. По своему экономическому содержанию этот показатель отражает наличие собственных  оборотных средств, которые направляются, прежде всего, на формирование производственных запасов, т.е. запасов материалов, сырья, незавершенного производства и готовой  продукции. Недостаточная величина ЧОК для формирования производственных запасов может привести к появлению  зависимости от кредиторов, а в конечном счете, к остановке производства.

Соответственно, при  этом очень низка инвестиционная привлекательность. Т.к. ликвидность  имеет большое значение для различных  контрагентов организации, включая  инвесторов, в ходе анализа необходимо тщательно изучить состав текущих  активов и текущих обязательств.

К текущим активам  относятся:

- денежные средства;

- краткосрочные финансовые  вложения;

- краткосрочная дебиторская  задолженность за вычетом резервов  по безнадежным долгам;

- запасы за исключением  запасов, превышающих текущие  потребности, обоснованные нормативами.  Расходы будущих периодов в  составе запасов считаются текущими  активами не потому, что могут  быть превращены в наличность, а потому, что представляют собой  авансы за услуги, которые требуют  текущих денежных расходов.

К текущим пассивам (обязательствам) относятся:

- краткосрочные ссуды;

- кредиторская задолженность;

- в некоторых случаях  доля долгосрочной задолженности,  подлежащая выплате в текущем  периоде.

Таким образом, платежеспособность, ликвидность организации и ликвидность  ее баланса являются основными критериями оценки финансового состояния организации.

1.2 Оценка платежеспособности  на основе показателей  ликвидности

Одним из важнейших  критериев оценки финансового состояния  организации является ее платежеспособность. В теории и практике применения финансового  анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под  долгосрочной платежеспособностью  понимают способность организации  рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе. Способность  организации рассчитываться по своим  краткосрочным обязательствам принято  называть текущей платежеспособностью.

На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние  оказывает ликвидность ее оборотных  активов (возможность прообразовывать  их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств).

При оценке ликвидности  критерием отнесения активов  и обязательств к оборотным и краткосрочным соответственно является возможность реализации первых и погашения вторых в ближайшем будущем - в течение 1 года. Однако данный критерий не является единственным при определении тех статей баланса, которые должны быть причислены к оборотным. В частности, незавершенное производство в строительстве, несмотря на то, что оно может иметь срок оборота, значительно больший чем 1 год, тем не менее будет относиться к оборотным активам.

Вторым критерием  для признания активов и обязательств в качестве оборотных является условие  их потребления или оплаты в течение  обычного операционного цикла организации.

Общий подход при решении  вопроса об отнесении элемента баланса  к составу оборотных активов  должен быть следующим: активы признаются в составе оборотных в том  случае, если срок их оборота соответствует  периоду, меньшему чем год, либо менее операционного цикла, если нормальный операционный цикл превышает год.

Под операционным циклом понимается средний промежуток времени  между моментом заготовления материальных ценностей и моментом оплаты проданной  продукции, товаров или оказанных  услуг.

К оборотным активам  относятся денежные средства в кассе  организации и банках, легкореализуемые ценные бумаги, не рассматриваемые  в качестве долгосрочных финансовых вложений, дебиторская задолженность, запасы товаров, материалов, сырья, остатки  незавершенного производства, готовая  продукция, а также текущая часть  расходов будущих периодов.

К внеоборотным активам относятся активы, полезные свойства которых ожидается использовать в течение периода свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев.

Оборотные активы организации, как уже отмечалось, могут быть ликвидными в большей или меньшей  степени, поскольку в их состав входят разнородные средства, среди которых  имеются как легкореализуемые, так  и труднореализуемые для погашения  внешней задолженности. Аналогично в составе краткосрочных пассивов можно выделить обязательства разной степени срочности. Таким образом обязательства организации группируют по степени их срочности, а ее активы - по степени ликвидности (реализуемости).