Анализ оценки инвестиционной деятельности предприятия

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ …...………………………………………...……………………..…….... 5

1. ТЕОРИЯ И МЕТОДОЛОГИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ В ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЛИТЕРАТУРЕ.………………….…. ...…7

1.1 Содержание, формы, принципы инвестиционной стратегии предприятия …...7

1.2 Особенности инвестиционной стратегии предприятия……..…………...........24

1.3 Выбор альтернативной методики оценки стратегии реального

 инвестирования  ……….………...……….……………………......……………….....34

2. ЭКСПРЕСС - ДИАГНОСТИКА СТРАТЕГИИ РЕАЛЬНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ ОАО «УРАЛСВЯЗЬИНФОРМ» …………..……………….42

2.1 Расчет показателей стратегии реального инвестирования…..……………...…42

2.2 Анализ тенденций стратегии реального инвестирования .....……....…………50

3. ПРОГНОЗНЫЙ ВАРИАНТ  ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ  ОАО «УРАЛСВЯЗЬИНФОРМ»……...…………………………………..….……………...54

3.1 Концептуальные аспекты прогнозного варианта  инвестиционной

 стратегии  ……………..……………………………………………………………….54

3.2   Модель инвестиционной стратегии .….…..……………………………………68

4. ЭКОНОМЧЕСКАЯ БЕЗОПАСНОСТЬ ..……..………………………………….73

ЗАКЛЮЧЕНИЕ, ВЫВОДЫ, РЕКОМЕНДАЦИИ .....……………..…..……………87

ГЛОССАРИЙ ..…………………………..…………..………………..………………90

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ…..………………....….………...93

Приложения  на 2 листах 
 
 
 
 
 

     ВВЕДЕНИЕ

     Актуальность темы: инвестиционная деятельность предприятия представляет собой довольно сложный процесс и поэтому должна осуществляться с учетом определенной перспективы. Формирование направлений этой деятельности с учетом перспективы представляет собой процесс разработки инвестиционной стратегии.

     Формирование  инвестиционной стратегии является сложным процессом, требующим высокой квалификации исполнителей. Прежде всего, формирование стратегии базируется на прогнозировании отдельных условий осуществления инвестиционной деятельности и конъюнктуры инвестиционного рынка как в целом, так и в разрезе отдельных его сегментов.

     Сложность этого процесса заключается в  том, что при формировании инвестиционной стратегии идет обширный поиск и  оценка альтернативных вариантов инвестиционных решений, наиболее полно соответствующих  имиджу предприятия и задачам его развития. Определенная сложность формирования инвестиционной стратегии заключается также в том, что она не является неизменной, а требует периодической корректировки с учетом меняющихся внешних условий и новых возможностей роста предприятия.

     Объектом  дипломного исследования выступает  инвестиционная стратегия предприятия.

     Предметом дипломного исследования является процесс  разработки инвестиционной стратегии  предприятия.

     Целью проекта является разработка прогнозного варианта инвестиционной стратегии ОАО «Уралсвязьинформ».

     Цель  предполагает решение ряда задач:

     -раскрыть содержание, формы, принципы инвестиционной стратегии предприятия.

     -рассмотреть особенности инвестиционной стратегии предприятия.

     -выбрать альтернативную методику оценки стратегии реального инвестирования.

     -рассчитать показатели стратегии реального инвестирования на примере ОАО «Уралсвязьинформ».

     -проанализировать тенденции показателей характеризующих стратегию реального инвестирования.

     -рассмотреть концептуальные аспекты прогнозного варианта инвестиционной стратегии.

     - разработать модель инвестиционной стратегии.

     В теоретической части  исследованы содержание, формы и принципы инвестиционной стратегии предприятия, особенности инвестиционной стратегии предприятия. Выбрана альтернативная методика расчета показателей стратегии реального инвестирования.

     В практической части проводится расчет показателей, характеризующих стратегию реального инвестирования, и анализ их динамики. Рассмотрены концептуальные аспекты прогнозного варианта инвестиционной стратегии и разработана модель инвестиционной стратегии.

     Предметом защиты является инвестиционная стратегия ОАО «Уралсвязьинформ».

     Базой для дипломного проекта являлась теория и методология в области разработки  инвестиционной стратегии предприятия. Использовались данные общей статистической отчетности, бухгалтерский баланс и приложения к нему, методики расчета изложенные в экономической литературе. 
 
 
 
 
 

1. ТЕОРИЯ И МЕТОДОЛОГИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ В ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЛИТЕРАТУРЕ

     1.1 Содержание, формы принципы инвестиционной стратегии предприятия

     Важным  условием развития предприятия в  соответствии с избранной экономической  и финансовой стратегией является его  высокая инвестиционная активность. Экономический рост и инвестиционная активность являются взаимно обусловленными процессами, поэтому предприятие должно уделять постоянное внимание вопросам управления инвестициями и разработки инвестиционной стратегии.

     В экономической литературе существует много определений «инвестиционной  стратегии» предприятия.

     В.В. Ковалев [26, с.63] считает, что инвестиционная стратегия – это формирование системы долгосрочных целей инвестиционной деятельности и выбор наиболее эффективных путей их достижения.

     С точки зрения Г.В. Савицкой [46, с. 158] инвестиционная стратегия является прогнозированием отдельных условий осуществления инвестиционной деятельности и конъюнктуры инвестиционного рынка как в целом, так и в разрезе отдельных его сегментов.

     И.А. Бланк [11, с. 326] считает, что инвестиционная стратегия представляет собой важнейший вид функциональной стратегии предприятия, обеспечивающей все основные направления развития его инвестиционной деятельности и инвестиционных отношений путем формирования долгосрочных инвестиционных целей, выбора наиболее эффективных путей их достижения, адекватной корректировки направлений формирования и использования инвестиционных ресурсов при изменении условий внешней среды.

     По  мнению А.Д. Шеремета [54, с.224] инвестиционная стратегия рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития компании в соответствии с избранной ею общей экономической стратегией.

     Инвестиционная  деятельность предприятия во всех ее формах не может сводиться к удовлетворению текущих его инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структуры хозяйственной деятельности. На современном этапе все большее число предприятий осознают необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвестиционной среды. Эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью предприятия, подчиненного реализации целей общего его развития в условиях происходящих существенных изменений макроэкономических показателей, системы государственного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры инвестиционного рынка и связанной с этим неопределенностью, выступает инвестиционная стратегия.

     Важнейшим условием разработки инвестиционной стратегии  является интенсивность изменения  факторов внешней инвестиционной среды. Высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной деятельностью предприятий, темпы технологического прогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянство государственной экономической политики и форм регулирования инвестиционной деятельности позволяют эффективно управлять инвестициями предприятия на основе лишь ранее накопленного опыта и традиционных методов инвестиционного менеджмента. В этих условиях отсутствие разработанной инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней среды, может привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурных подразделений предприятия будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом.

     Одним из условий определяющих актуальность разработки инвестиционной стратегии предприятия, является его предстоящий переход к новой стадии жизненного цикла. Каждой из стадий жизненного цикла предприятия присущи характерные ей уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования и распределения инвестиционных ресурсов. Разрабатываемая инвестиционная стратегия позволяет заблаговременно адаптировать инвестиционную деятельность предприятия к предстоящим кардинальным изменениям возможностей его экономического развития.

     Наконец, существенным условием, определяющим актуальность разработки инвестиционной стратегии, является кардинальное изменение  целей операционной деятельности предприятия, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями. Реализация таких целей требует изменения производственного ассортимента, внедрения новых производственных технологий, освоения новых рынков сбыта продукции и т.п.

     Разработка  инвестиционной стратегии предприятия  на современном этапе базируется на методологических принципах новой концепции управления – «стратегического управления», которая отражает четкое стратегическое позиционирование предприятия, представленное в системе принципов и целей его функционирования, механизме взаимодействия субъекта и объекта управления, характере взаимоотношений между элементами хозяйственной и организационной структуры и формах их адаптации к изменяющимся условиям внешней среды.

     С позиций стратегического менеджмента  выделяются обычно три основные группы объектов стратегического управления – предприятие в целом, стратегическая зона хозяйствования и стратегическая хозяйственная единица.

     Предприятие как объект стратегического управления представляет собой открытую комплексную  систему, интегрирующую все направления и формы хозяйственной деятельности различных структурных его подразделений.

     Стратегическая  зона хозяйствования представляет собой  самостоятельный хозяйственный  сегмент в рамках предприятия, осуществляющий свою деятельность в ряде смежных  отраслей, объединенных общностью спроса, используемого сырья или производственной технологии.

     Стратегическая  хозяйственная единица представляет собой самостоятельное структурное  подразделение предприятия в  рамках стратегической  зоны хозяйствования, осуществляющее как правило, моноотраслевую деятельность, руководство которой полностью отвечает за финансовые результаты его работы.

     В системе  стратегического управления выделяют три основные вида стратегии  – корпоративную стратегию, функциональные стратегии и стратегии отдельных хозяйственных единиц.

     Корпоративная стратегия определяет перспективы  развития предприятия в целом. Она  направлена на выполнение миссии предприятия  и наиболее комплексно обеспечивает реализацию главной цели функционирования предприятия - максимизацию благосостояния его собственников.

     Функциональные  стратегии предприятия формируются  как правило, по основным видам его  деятельности в разрезе важнейших  функциональных подразделений предприятия. Они направлены на детализацию корпоративной  стратегии  и на ресурсное обеспечение стратегий отдельных хозяйственных единиц.

     Стратегии хозяйственных единиц предприятия  направлены обычно на решение двух основных целей – обеспечение  конкурентных преимуществ конкретного  вида бизнеса и повышения его  прибыльности.

     Существенными характеристиками инвестиционной стратегии  предприятия являются: инвестиционная стратегия является одним из видов его функциональных стратегий. Функциональный ее статус определяется тем, что она охватывает лишь один из видов деятельности предприятия, а ее разработка является одной из важнейших функций инвестиционного менеджмента; в системе функциональных стратегий предприятия инвестиционная стратегия занимает одно из ведущих мест. Это связано с тем, что обеспечивая реализацию стратегий всех уровней, инвестиционная стратегия координирует и интегрирует усилия всех функциональных подразделений в процессе формирования и реализации всего стратегического набора предприятия, и прежде всего – его функциональных стратегий; инвестиционная стратегия охватывает все основные направления развития инвестиционной деятельности и инвестиционных отношений предприятия. Это вытекает, прежде всего, из содержания инвестиционного менеджмента, важнейшей функцией которого является формирование данной стратегии. Кроме того, только комплексный учет возможностей предстоящего развития всех аспектов инвестиционной деятельности и всех форм инвестиционных отношений предприятия позволяет в полной мере реализовать возможности роста его рыночной стоимости в долгосрочной перспективе; процесс разработки инвестиционной стратегии определяет необходимость формирования специфических инвестиционных целей долгосрочного развития предприятия. Отражая специфику инвестиционной деятельности, цели инвестиционного развития предприятия должны обеспечивать реализацию миссии и целей корпоративной его стратегии, с одной стороны, и поддерживать цели других функциональных стратегий и стратегий хозяйственных единиц, с другой; процесс разработки инвестиционной стратегии предопределяет выбор наиболее эффективных направлений достижения поставленных целей. Такой выбор обеспечивается поиском и оценкой альтернативных вариантов и возможных стратегических инвестиционных решений и соответствующим их отбором по критерию максимизации рыночной стоимости предприятия.

     Инвестиционная стратегия призвана учитывать меняющиеся условия внешней среды в процессе инвестиционного развития предприятия и адекватно реагировать на эти изменения. Эта важнейшая особенность стратегии любого уровня, в том числе и инвестиционной, определяется главным подходом к ее содержанию вытекающему из концепции стратегического управления.

     Адаптация инвестиционной стратегии к меняющимся условиям внешней среды обеспечивается в первую очередь изменением направлений формирования и использования инвестиционных ресурсов предприятия. Маневрирование инвестиционными ресурсами, которые составляют один из главных объектов инвестиционного управления, является основным механизмом корректировки направлений и форм достижения стратегических инвестиционных целей предприятия.

     Разработка  инвестиционной стратегии играет большую  роль в обеспечении эффективного развития предприятия. Эта роль заключается  в следующем:

     Разработанная инвестиционная стратегия обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих  и инвестиционных целей предстоящего экономического и социального развития предприятия в целом и отдельных его структурных единиц.

     Она позволяет реально оценить инвестиционные возможности предприятия, обеспечить максимальное использование его  внутреннего инвестиционного потенциала и возможность активного маневрирования финансовыми ресурсами.

     Она обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, возникающих в процессе динамических изменений факторов внешней среды.

     Разработка инвестиционной стратегии учитывает заранее возможные варианты развития неконтролируемых предприятием факторов внешней среды и позволяет свести к минимуму их негативные последствия для деятельности предприятия.

     Она отражает сравнительные преимущества предприятия в инвестиционной деятельности в сопоставлении с его конкурентами.

     Наличие инвестиционной стратегии обеспечивает четкую взаимосвязь перспективного, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью предприятия.

     Она обеспечивает реализацию соответствующего менталитета инвестиционного поведения в наиболее важных стратегических инвестиционных решениях предприятия.

     В системе инвестиционной стратегии формируется значение основных критериальных оценок выбора важнейших инвестиционных управленческих решений.

     Разработанная инвестиционная стратегия является одной из базисных предпосылок стратегических изменений общей организационной структуры управления и организационной культуры предприятия.

     В основе разработки инвестиционной стратегии  приятия лежат принципы новой управленческой парадигмы — системы стратегического управления. К основных из этих принципов, обеспечивающих подготовку и принятие стратегических инвестиционных решений в процессе разработки инвестиционной предприятия, относятся:

     Рассмотрение предприятия как открытой социально – экономической системы, способной к самоорганизации. Этот принцип стратегического управления состоит в том, что при разработке инвестиционной стратегии предприятие рассматривается как определенная система, полностью открытая для активного взаимодействия с факторами внешней инвестиционной среды. В процессе такого взаимодействия предприятию присуще свойство обретения соответствующей пространственной, временной или функциональной структуры без специфического воздействия извне в условиях экономики рыночного типа, которое рассматривается как его способность к самоорганизации. Открытость предприятия как социально-экономической системы и его способность к самоорганизации позволяют обеспечивать качественно иной уровень формирования его инвестиционной стратегии.

     Учет  базовых стратегий операционной деятельности предприятия. Являясь частью общей стратегии экономического развития предприятия, обеспечивающей в первую очередь развитие операционной деятельности, инвестиционная стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер. Поэтому она должна быть согласована со стратегическими целями и направлениями операционной деятельности предприятия. Инвестиционная стратегия при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития предприятия в соответствии с избранной им общей экономической стратегией.

     Вместе  с тем, инвестиционная стратегия  сама оказывает существенное влияние на формирование стратегического развития операционной деятельности предприятия. Это связано с тем, что основные цели операционной стратегии — обеспечение высоких темпов реализации продукции, рост операционной прибыли и повышение конкурентной позиции предприятия связаны с тенденциями развития соответствующего товарного рынка (потребительского или факторов производства). Если тенденции развития товарного и инвестиционного    рынков (в тех сегментах, где предприятие осуществляет хозяйственную деятельность) не совпадают, может возникнуть ситуация, когда стратегические цели развития операционной деятельности предприятия не могут быть реализованы в связи с инвестиционными ограничениями. В этом случае соответственно корректируется операционная стратегия предприятия.

     Все многообразие стратегий операционной деятельности, реализацию которых призвана обеспечивать инвестиционная деятельность предприятия, может быть сведено к следующим базовым их видам: Ограниченный рост. Этот тип операционной стратегии используется предприятиями со стабильным ассортиментом продукции и производственными технологиями, слабо подверженными влиянию технологического прогреcca. Выбор такой стратегии возможен в условиях относительно слабых колебаний конъюнктуры товарного и стабильной конкурентной позиции предприятия. Соответственно инвестиционная стратегия предприятия в этих условиях направлена в первую очередь на эффективное обеспечение воспроизводственных процессов и прироста активов, обеспечивающих ограниченный рост объемов производства и реализации продукции. Стратегические изменения инвестиционной деятельности в этом случае сводятся к минимуму.

     Ускоренный  рост. Такой тип операционной стратегии выбирают, как правило, предприятия, находящиеся в ранних стадиях своего жизненного цикла, а также в динамично развивающихся отраслях под воздействием технологического прогресса. Инвестиционная стратегия в этом случае носит наиболее сложный характер за счет необходимости обеспечения высоких темпов развития инвестиционной деятельности, ее диверсификации по различным формам, регионам и т.п.

       Сокращение (или сжатие). Эта операционная стратегия наиболее часто избирается предприятиями, находящимися на последних стадиях своего жизненного цикла, а также в стадии финансового кризиса. Она основана на принципе "отсечение лишнего", предусматривающем сокращение объема и ассортимента выпускаемой продукции, уход с отдельных сегментов рынка и т.п. Инвестиционная стратегия предприятия в этих условиях призвана обеспечить эффективное дезинвестирование и высокую маневренность использования высвобождаемого капитала в объектах инвестирования, обеспечивающих дальнейшую финансовую стабилизацию.

     Сочетание (или комбинирование). Такая операционная стратегия предприятия интегрирует в себе рассмотренные типы частных стратегий стратегических зон хозяйствования или стратегических хозяйственных центров. Такая стратегия характерна для наиболее крупных предприятий (организаций) с широкой отраслевой и региональной диверсификацией операционной деятельности. Соответственно инвестиционная стратегия таких предприятий (организаций) дифференцируется в разрезе отдельных объектов стратегического управления, будучи подчинена различным стратегическим целям их развития.

     Преимущественная  ориентация на предпринимательский стиль стратегического управления инвестиционной деятельностью. Инвестиционное поведение предприятия в стратегической перспективе характеризуется приростным или предпринимательским стилем.

     Основу  приростного стиля инвестиционного поведения составляет постановка стратегических целей от достигнутого уровня инвестиционной деятельности с минимизацией альтернативности принимаемых стратегических инвестиционных решений. Кардинальные изменениям направлений и форм инвестиционной деятельности осуществляются лишь как отклик на изменения операционной стратегии предприятия. Такой стиль инвестиционного поведения характерен обычно для предприятий, достигших стадии зрелости своего жизненного цикла.

     Основу  предпринимательского стиля инвестиционного поведения составляет активный поиск эффективных инвестиционных решений по всем направлениям и формам инвестиционной деятельности, а также на различных стадиях инвестиционного процесса. Этот стиль инвестиционного поведения связан с постоянной трансформацией направлений, форм и методов осуществления инвестиционной деятельности на всем пути к достижению поставленных стратегических целей с учетом изменяющихся факторов внешней инвестиционной среды.

     В экономической литературе приростный стиль инвестиционного поведения предприятия в стратегической перспективе рассматривается как консервативный, в то же время как предпринимательский стиль — как агрессивный, ориентированный на ускоренный рост. При этом большинство экономистов приходит к выводу, что предпринимательский стиль инвестиционного поведения в наибольшей степени корреспондирует с новой управленческой парадигмой — стратегическим управлением.

     Выделение доминантных сфер стратегического  инвестиционного развития. Этот принцип позволяет обеспечить идентификацию приоритетных направлений инвестиционной деятельности предприятия, обеспечивающих успешную реализацию ее главной целевой функции — возрастания рыночной стоимости предприятия в долгосрочной перспективе.

     Результаты  исследований показывают, что при  разработке инвестиционной стратегии предприятия целесообразно выделять следующие доминантные (направления) развития инвестиционной деятельности:

     Стратегия реального инвестирования предприятия. Параметры стратегического набора этой доминанты инвестиционной стратегии  должны быть с одной стороны направлены на инвестиционное обеспечение реализации отдельных функциональных стратегий и стратегий хозяйственных единиц, а с другой, составлять основу для формирования общих направлений реального инвестирования предприятия в стратегической перспективе.

     Стратегия финансового инвестирования предприятия. Цели, задачи и важнейшие стратегические решения этой доминанты инвестиционной стратегии должны определять выбор типа портфеля финансовых инвестиций предприятия, и принципиальных подходов к его формированию.

     Стратегия формирования инвестиционных ресурсов предприятия. Главной задачей разработки стратегических решений этой доминанты инвестиционной стратегии является финансовое обеспечение инвестиционной деятельности предприятия в предстоящем периоде.

     Стратегия повышения качества управления инвестиционной деятельностью предприятия. Это качество управления в стратегической перспективе должно обеспечиваться ростом квалификации инвестиционных менеджеров, формированием достаточной информационной базы разработки альтернативных проектов инвестиционных решений, внедрением и эффективным использованием современных инвестиционных технологий и 
инструментов, разработкой эффективной организационной структуры управления инвестиционной деятельностью и повышением организационной культуры инвестиционных менеджеров.

     Обеспечение гибкости инвестиционной стратегии. Будущему развитию инвестиционной деятельности предприятия всегда свойственна значительная неопределенной" Поэтому практически невозможно сохранить в неизменном виде разработанную инвестиционную стратегию предприятия на всех стадиях процесса ее реализации. Основой альтернативных стратегических действий инвестиционных менеджеров в таких условиях выступает высокий уровень гибкости разработанной инвестиционной стратегии.

     Стратегическая  гибкость представляет собой потенциальную возможность предприятия быстро корректировать или разрабатывать новые стратегические инвестиционные решения при изменившихся внешних или внутренних условиях осуществления инвестиционной деятельности. Она достигается при такой внутриорганизационной координации инвестиционной деятельности, при которой инвестиционные ресурсы могут быть легко переведены из одних стратегических зон хозяйствования или хозяйственных единиц в другие.

     Возможность своевременного маневрирования инвестиционными  ресурсами достигается при наличии  на предприятии достаточного их размера в виде страховых резервов и интегрированного управления этими резервами. Кроме того, важную роль в обеспечении гибкости инвестиционной стратегии играет достаточный уровень ликвидности активов и инвестиций предприятия. В этих целях предприятие может иногда сознательно поддерживать некоторые виды финансовых инвестиций с низкой доходностью, но высоким уровнем ликвидности, чтобы за счет возможности быстрого реинвестирования капитала обеспечить необходимую стратегическую гибкость.