Финансовая диагностика кризисного предприятия

Содержание

Введение……………………………………………………………………….

I Теоретические основы финансового кризиса……………………………..

1.1 Сущность и причины  возникновения кризисных ситуаций……………..

1.2 Виды кризисов……………………………………………………………..

1.3 Факторы платежеспособности предприятия…………………………….

1.4 Правовые признаки банкротства…………………………………………

II Методика анализа финансового состояния предприятия………………..

2.1 Процедуры  банкротства…………………………………………………..

2.2 Этапы проведения анализа………………………………………………

2.3 Полный анализ финансовых коэффициентов…………………………..

2.4 Методики оценки вероятности банкротства зарубежной практики……

2.5 Отечественные методики диагностики вероятности банкротства…….

III Анализ финансового положения и эффективности деятельности  
ООО "Сосновый Бор"…………………………………………………………...

3.1 Анализ финансового положения ООО "Сосновый Бор" 
(за период с 01.01.2008 по 31.12.2008 г)……………………………………….

3.2. Прогноз банкротства ……………………………………...…………….

3.3. Основные  выводы и предложения……………………………………

Заключение…………………………………………………………………

Список литературы………………………………………………………..

Приложения…………………………………………………………………

Введение

Институт несостоятельности (банкротства) является комплексным, он имеет важное экономическое и юридическое значение. Институт банкротства выступает в роли инструмент «излечения» экономических отношений путем своевременного выведения из них «больных» субъектов, является способом взыскания с контрагента долга, а также предоставляет самому должнику возможность восстановить утраченную платежеспособность и вновь вступить в оборот.

Актуальность данной темы обусловлена наличием проблем как теоретического ( трудности в определении признаков несостоятельности),  так и практического характера (быстроменяющееся законодательство, недостаточный статистики банкротств, возможности фиктивного банкротства).

Определение вероятности  банкротства имеет большое значение для оценки состояния самого предприятия (возможность своевременной нормализации финансовой ситуации, принятие мер для восстановления платежеспособности),  и при выборе контрагентов (оценка платежеспособности  и надежности контрагента).

Целью данной работы является изучение института банкротства (понятие, признаки, причины несостоятельности) и рассмотрение различных моделей оценки вероятности банкротства.

Для этого необходимо решить следующие задачи:

- проанализировать научную литературу по данному вопросу;

- изучить нормативно-правовую базу;

- оценить разнообразные методы диагностики вероятности возможного банкротства предприятия;

- выявить ситуацию на предприятии применительно с правовым регулированием банкротства согласно закону;

- провести оценку  вероятности банкротства на предприятии;

- предложить  программу финансового оздоровления  предприятия.

Объектом написания  данной курсовой работы является открытое акционерное общество «Сосновый Бор».

При анализе  использовались статистические, экономико-математические методы, методы системного количественного  и качественного анализа, другие методы исследования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА I. Теоретические основы финансового кризиса

 

Как свидетельствует мировая практика, возможность банкротства – неизбежное явление любого современного рынка, в котором несостоятельность является рыночным инструментом перераспределение капитала и отображает объективные процессы структурной перестройки экономики.

Под несостоятельностью (банкротством) предприятия понимается неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды, в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.

Внешним признаком  несостоятельности (банкротства) предприятия  является приостановление его текущих  платежей, если предприятие не обеспечивает или заведомо не способно обеспечить выполнение требований кредиторов в  течении 3 месяцев со дня наступления сроков их исполнения. При этом сумма платежа составляет не менее 500 минимальных размеров оплаты труда, установленных законодательством РФ.

Такое предназначение банкротства предопределено самой  сущностью предпринимательства, которое всегда сопряжено с неопределенностью достижения его конечных результатов, а значит и риском потерь. Источниками этой неопределенности являются все стадии воспроизводства - от закупки и доставки сырья, материалов и комплектующих до производства и продажи готовых изделий.

Связь риска  и прибыли имеет фундаментальное  значение для понимания природы предпринимательства, разработки эффективных методов его регулирования.

Взаимообусловленность фактора риска и прибыли формирует  механизм возникновения банкротства, что видно из анализа баланса любого гипотетического предприятия. Источниками его капитала (пассив баланса) являются средства акционеров (собственный капитал общества) и кредиты, а также иные формы финансовых обязательств предприятия (например, задолженность поставщикам), возникающие автоматически и не несущие процентных отчислений.

Акционеры и  кредиторы рассчитывают на вознаграждение, соответствующее сложившимся рыночным условиям, процентным ставкам  и  дивидендам по облигациям, акциям и  другим видам финансовых обязательств. Их расчеты могут оправдаться лишь при наличии прибыли от деятельности данного предприятия для осуществления ожидаемых платежей. Средневзвешенные ожидаемые платежи в процентах к акционерному капиталу и являются стоимостью капитала. Так же ожидаемые акционерами вознаграждения обеспечиваются соответствующей фактической прибыльностью предприятия, эффективностью использования его активов, то одним из первых признаков банкротства является падение прибыльности предприятия, в частности, ниже стоимости его капитала.

В связи с  относительным уменьшением прибыльности предприятия и возможными трудностями  в оплате расходов возникает дефицит  наличных средств. Он усугубляется, если кредиторы сочтут слишком опасным  возобновлять кредитование даже при  повышенном проценте, т.к с уменьшением стоимости собственного капитала предприятия риск не возврата средств увеличивается. Поэтому весьма проблематичной становится возможность пролонгирования кредитных договоров и их реструктуризации, и предприятию придется выплатить не только проценты, но и сумму основного долга. В этом случае может возникнуть кризис ликвидности, и предприятие войдет в состояние «технической» неплатежеспособности. Уже на этой ступени возможно обращение кредиторов в суд для признания факта банкротства.

 

1.1 Сущность  и причины возникновения кризисных  ситуаций

 

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью  достижения конечных результатов и  риском потерь.

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть «ложной» в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избегания уплаты долгов кредиторам; «неосторожной» вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

Предпосылки банкротства  многообразны – это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера.

Кризисы отображают не только противоречие функционирования и развития, но могут возникать  и в самих процессах функционирования. Это могут быть, например, противоречия между уровнем техники и квалификацией персонала, между технологиями и условиями ее использования.

Кризис –  это крайнее обострение противоречий в социально-экономической системе, которое угрожает ее жизнеспособности в окружающей среде. Причины кризисов, которые возникают на предприятиях, могут быть разными. Они делятся на объективные, связанные с цикличными потребностями модернизации и реструктуризации предприятий, а также с неблагоприятными влияниями внешней среды организаций, и субъективные, как показано на рисунке 1, которые отображают ошибки и волюнтаризм в управлении. Причины кризисов могут носить также естественный характер, которые отображают явления климата, землетрясения, наводнения и другие катаклизмы свойственные природе.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1- Причины кризиса

 

Причины кризиса  могут быть внешними и внутренними. Первые связаны с тенденциями  и стратегией макроэкономического  развития или даже развития мировой  экономики, конкуренцией, политической ситуацией в стране. Вторые –  с рискованной стратегией маркетинга, внутренними конфликтами, недочетами в организации производства, несовершенством управления, инновационной и инвестиционной политикой.

Если кризис понимать именно таким образом, то можно  констатировать то обстоятельство, что  опасность кризиса существует всегда и ее необходимо предусматривать и прогнозировать.

Банкротство является, как правило, следствием совместного  действия внутренних и внешних факторов. В развитых странах с рыночной экономикой, устойчивой экономикой и  политической системой разорение субъектов хозяйствования на 1/3 связано с внешними факторами, а на 2/3 с внутренними.

В понятии кризиса  большое значение имеют не только его причины, но и разнообразные  последствия: возможно обновление организации  или ее разрушение, оздоровление или возникновение нового кризиса. Выход из кризиса не всегда связан с позитивными последствиями. Нельзя исключать переход в состояние нового кризиса, быть может, еще более глубокого и длительного. Кризисы могут возникать как цепочная реакция.

 Существует  возможность консервации кризисных  ситуаций на достаточно долгий  срок. Это может объясняться определенными  политическими причинами. В общем,  последствия кризиса теснейшим  образом связаны с двумя факторами:  его причинами и возможностью  управления процессами кризисного развития. Кризис может абсолютно неожиданно проявиться во время гармоничного развития предприятия и носить характер непреодолимой катастрофы или возникнуть в соответствии с предположениями и расчетами. Но в редких случаях кризис появляется неожиданно, т.е. без какого-либо предупреждения для специалистов предприятия. При кризисе господствует нехватка времени и решений.

Оценка ограниченного  времени для принятия решений  зависит от состояния кризиса  и определяет этим нехватку времени  или срочность решения проблем. При кризисе важным является проблема управления. Высокая комплексность управления в условиях кризиса позволяет с одной стороны оказывать влияние на развитие автономных процессов и охватывает с другой стороны специфическую проблематику руководства: необходимость его высокого качества и наличие только двух вариантов конечного результата действий менеджмента, т.е. возможно либо банкротство, либо успешное преодоление кризиса.

Последствия кризиса  могут привести к резким изменениям или мягкому длительному и последовательному выходу. И посткризисные изменения в развитии организации бывают долгосрочными и краткосрочными, качественными и количественными, оборотными и необоротными. Причем они могут носить как позитивный, так и негативный характер, как для самой организации, так и для окружающих. Поэтому руководству необходимо крайне ответственно подходить к принятию решений антикризисного характера.

Разные последствия  кризиса определяются не только его  характером, но и антикризисным управлением, которое может либо смягчить кризисную ситуацию, либо обострить ее. Возможности управления в этом отношении зависят от цели, профессионализма, искусства управления, характера мотивации, понимания причин и последствий, ответственности. Последствия кризиса показаны на рисунке 2.

Во многих кризисных ситуациях  спасает энтузиазм. Но энтузиазм  не может давать длительного эффекта, хотя исключать его из программ антикризисного управления не стоит. При этом нужно  понимать, что и энтузиазм бывает разным по своим источникам, национальными особенностями, традициями культуры и т.д. если энтузиазм используется для прикрытия грубых ошибок или корыстных целей, он не способствует снятию кризисного напряжения.

Наиболее полное представление признаков кризиса  дает нам Винер и Каан¹. С помощью 12 признаков Винеру и Каану удалось наиболее полно описать понятие кризиса. На их взгляд, кризис:

1. Часто переломный пункт  в развивающейся смене событий  и действий;

2. Он часто образует  ситуацию, при которой огромное  значение играет неотложность/срочность действий;

3. Он угрожает целям и ценностям;

4. Его последствия носят тяжелый характер для будущего задействованных в нем участников;

5. Он состоит из событий, которые создают новые условия для достижения успеха;

6. Он привносит неопределенность в оценку ситуации и в разработку необходимых альтернатив для преодоления кризиса;

7. Он снижает контроль  над событиями и влиянием на  них;

8. Он снижает  время на реакцию до минимума, вызывает стресс и страх у  участников;

9. Имеющаяся в распоряжении участников информация, как правило, недостаточна;

10. Он вызывает нехватку  имеющегося в распоряжении у  участников времени;

11. Он меняет отношения  между участниками;

12. Он повышает  напряжение, особенно в политических  кризисах, которые затрагивают нации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2 - Возможные последствия кризиса

 

Вышеперечисленных признаков вполне достаточно для того, чтобы в полной мере охарактеризовать кризис.

Масштабы кризисного состояния предприятия определяются на основе проведенной дифференцированной или интегральной оценки угрозы банкротства с целью выбора соответствующего финансового механизма защиты от нее.

Практика финансового  менеджмента использует при оценке масштабов кризисного состояния  предприятия три принципиальных характеристики:

а) легкий;

б) тяжелый;

в) катастрофа.

При необходимости  каждая из этих характеристик может  получить более углубленную дифференциацию.

Таким образом, идентификация масштабов кризисного состояния предприятия позволяет  определить принципиальное направление  используемых форм и методов его финансового оздоровления.

Таблица 1 - Масштабы кризисного состояния предприятия и возможные пути выхода из него

Вероятность банкротства   по результатам оценки	Масштаб кризисного состояния предприятия	Способ реагирования
Возможная	Легкий кризис	Нормализация  текущей финансовой деятельности
Высокая	Тяжелый кризис	Полное использование  внутренних механизмов финансовой стабилизации
Очень высокая	Катастрофа	Поиск эффективных  форм санации   ( при неудаче - ликвидация)

 

1.2 Типология кризисов

Практика показывает, что кризисы неодинаковы не только со своих причин и последствий, но и по самой своей сути. Необходимость  в классификации кризисов связана  с дифференциацией средств и  способов управление ими. Если есть типология  и понимание характера кризиса появляются возможности снижения его остроты, сокращения времени и обеспечения безболезненности протекания.

Существуют  общие и локальные кризисы. Общие  кризисы охватывают социально-экономическую  систему, локальные – только часть  ее. Это разделение кризисов по масштабам проявления. Обычно, он носит условный характер. В конкретном анализе кризисных ситуаций необходимо учитывать границы социально- экономической системы, ее структуру и среду функционирования.

По проблематике можно выделить макро- и микрокризисы. Макрокризису свойственны достаточно большие объемы и масштабы проблематики. Макрокризис охватывает только отдельную проблему или группу проблем² .

Особенностью  кризиса является то, что он, будучи даже локальным или микрокризисом, как цепочная реакция, может распространяться на всю систему или всю проблематику развития, потому что в системе существует органичное взаимодействие всех элементов, и проблемы не появляются отдельно. Однако это возникает тогда, когда нет управления кризисными ситуациями, нет средств локализации кризиса и снижения его остроты или наоборот, когда осуществляется обдуманная мотивация развития кризиса, возможно и такое.

По структуре  отношений в социально-экономической  системе и дифференциации проблематики его развития можно выделить отдельные группы экономических, социальных, психологических, технологических кризисов.

Экономические кризисы отображают острые противоречия в экономике страны или экономическом  состоянии отдельного предприятия. Это кризисы производства и реализации товара, взаимоотношений экономических агентов, кризисы неплатежей, потери конкурентных преимуществ, банкротства и др.

В группе экономических  кризисов отдельно можно выделить финансовые кризисы. Они характеризуют противоречия в состоянии финансовой системы или финансовых возможностей фирмы. Эти кризисы денежного выражения экономических процессов.

Социальные  кризисы возникают при обострении противоречий или столкновении интересов  разных социальных групп или образований, работников и работодателей, профсоюзов и предпринимателей работников разных профессий, персонала и менеджеров и др. Часто социальные кризисы являются как бы продолжением и дополнением кризисов экономических, хотя могут возникать и сами по себе, например, по поводу стиля управления, недовольства условиями труда, отношения экологических проблем, из патриотических чувств.

Особое положение  в группе социальных кризисов занимает политический кризис. Это – кризис в политическом устройстве общества, кризис власти, кризис реализации интересов  разных социальных групп, классов, в управлении обществом. Политические кризисы, как правило, касаются всех сторон развития общества и переходят в кризисы экономические. Организационные кризисы выявляются как кризисы разделения и интеграции подразделений, как отделение административных единиц, регионов, филиалов или дочерних фирм В организационном строе любой социально-экономической системы могут обостряться организационные отношения. Это проявляется в деловых конфликтах, в возникновении путаницы, безответственности, сложности контроля и др., что бывает при слишком быстром росте социально-экономической системы, изменении условий ее функционирования и развития, ошибках при частичной реконструкции организации или организационной перестраховке, что порождает бюрократические тенденции. Психологические кризисы также нередки в современных условиях социально-экономического развития. Это кризисы психологического состояния человека. Они проявляются в виде стресса, который приобретает массовый характер, в возникновении чувства неуверенности, паники, страха за будущее, недовольством работой, правовой защищенностью и социальным положением.

Технологический кризис возникает как кризис новых  технологических идей в условиях явно выраженной потребности в новых  технологиях. Это может быть кризис технологической несовместимости продукции или кризис отторжения новых технологических решений. В наиболее обобщенном плане такие кризисы могут выглядеть кризисами научно-технического прогресса- обострения противоречий между его тенденциями, возможностями, последствиями.

По непосредственным причинам возникновения кризисы  делятся на природные, общественные и экологические. Первые вызваны  природными условиями жизни и  деятельности человека. К причинам таких кризисов относятся землетрясения, ураганы, пожары, климатические изменения, наводнения. Все это не может не отражаться на экономике, психологии человека, социальных и политических процессах. При определенных масштабах такие явления природы порождают кризисы.

Причиной кризиса  могут быть общественные отношения во всех видах их проявления. В современных условиях большое значение имеет понимание и распознавание кризисов взаимоотношений человека с природой – экологических. Кризисы также могут быть предсказуемыми и внезапными. Предсказуемые кризисы наступают как этап развития, они могут прогнозироваться и вызываются объективными причинами нагромождения факторов, связанные с возникновением кризиса могут возникнуть потребности в реструктуризации производства, изменение структуры интересов под влиянием научно-технического прогресса.

Внезапные кризисы  часто бывают либо результатом грубых ошибок в управлении, либо каких-нибудь природных явлений, или экономической  зависимости, что способствует расширению и распространению локальных  кризисов. Существуют также кризисы явные и латентные (скрытые). Первые протекают заметно и легко выявляются. Вторые являются скрытыми, протекают относительно незаметно и поэтому наиболее опасны. Вся совокупность возможных кризисов делится также на группы кризисов, затяжных и кратковременных. Фактор времени в кризисных ситуациях играет важную роль. Затяжные кризисы, как правило, проходят болезненно и сложно. Они являются последствием неумения управлять кризисными ситуациями, непониманием сути и характера кризиса, его причин и возможных последствий.

Рассмотрим  классификацию по целям предприятия  находящимся под угрозой в  связи с кризисом:

- Стратегический кризис – угроза потенциалу развития предприятия или его потеря;

- Кризис результатов – угроза целям, результатам деятельности предприятия или потеря их;

- Кризис ликвидности – опасность потери ликвидности и\или возникновение дефицита бюджета;

Банкротство –  неликвидность и\или дефицит бюджета  предприятия.

О кризисе  стратегий/стратегическом кризисе речь идет тогда, когда потенциал развития предприятия (инновационной потенциал), который мог бы быть использован в течение продолжительного времени, существенно поврежден, исчерпан и/или нет возможности создать новый. Причины стратегического кризиса различны, к примеру, это упущенное технологическое развитие, или отставание от него, не адекватная изменяющимся требованиям рынка стратегия маркетинга.

Кризис  результатов/результативный кризис, или еще возможно его назвать оперативный кризис, описывает состояние, при котором предприятие имеет убытки и из-за постоянного уменьшения собственного капитала движется к ситуации дефицита баланса/превышения пассивов над активами. Примером причин вызывающих кризис результатов могут являться: потери, как последствие отсутствия потенциала развития предприятия (инновационного потенциала), недостаточная эффективность оперативных мероприятий или менеджмента, который не в состоянии в достаточной мере использовать, для повышения доходов потенциал развития предприятия.

При кризисе ликвидности из-за увеличивающихся убытков предприятию грозит потеря платежеспособности или платежеспособность уже отсутствует. В дополнении к этому предприятию грозит опасность дефицита баланса/превышения пассивов над активами³.

Кризис –  это объективное явление в  социально-экономической системе. Желание эффективно управлять экономической системой может выражаться в стремлении расширять сферу управления, то есть снижать часть неуправляемых процессов. Можно допустить, что в будущем человек вообще исключит кризисы из развития социально-экономических систем, а внешние кризисы характеризуют лишь уровень развития человека, нехватку знаний, несовершенство управления.

Такое допущение  выглядит логичным. Но вся практика развития общества и экономики во все периоды истории свидетельствует  о том, что, несмотря на «человеческую природу» кризисов, их пока избегать не удается, поэтому очень важным и актуальным является выявление симптомов и распознавание кризисов, которые начинаются.

 

1.3. Факторы  платежеспособности предприятия

 

Снижение прибыльности предприятия означает снижение его цены. Цена предприятия – это приведенные к настоящему времени потоки выплат кредиторам и акционерам. Цена может упасть ниже суммы обязательств кредиторам. Это означает, что акционерный капитал исчезает, наступает полное банкротство- банкротство акционеров. В связи с уменьшением прибыльности и цены предприятия последняя может упасть ниже ликвидационной стоимости активов, которая будет рассматриваться в качестве цены предприятия, т.е. ликвидация предприятия становится выгоднее его эксплуатации. Если ликвидация предприятия становится выгоднее его эксплуатации.

Его ликвидационная стоимость предприятия меньше цены обязательств, то акционеры лишаются капитала, вложенного в это предприятие.

Таким образом, процесс, первым признаком которого является относительное снижение прибыльности (и именно относительное, т.к стоимость капитала зависит от изменения рыночных цен, кредитных ресурсов, процентных ставок и др.), может привести предприятие к банкротству.

Исходя из сложившейся  концепции теории экономического анализа, можно разделить всю совокупность факторов платежеспособности на две группы:

- внешние (экзогенные), по отношению к предприятию,  на которые оно не может  влиять или это влияние может  быть незначительным;

- внутренние (эндогенные) проявляющиеся в зависимости от организации деятельности предприятия.

Банкротство предприятия  является результатом одновременного совместного негативного действия внешних и внутренних факторов, доля «вклада» которых может быть различной. Так, по имеющимся оценкам, в развитых странах с устойчивой политической и экономической системой к банкротству на причастны внешние факторы и на - внутренние.