Фундаментальный и технический анализ на валютном рынке Forex

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………..3

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  ОСНОВЫ АНАЛИЗА РЫНКА FOREX

1. Профессиональная деятельность на рынке Forex…………………….7
2. Валютный дилинг, основные понятия и организация работы……….17
3. Теоретические основы фундаментального анализа рынка…………..19
1. Фундаментальный анализ, его основные направления и методы……23
2. Практическое использование результатов фундаментального анализа……………………………………………………………………………27
4. Теоретические основы технического анализа рынка…………………..30

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ РЫНКА FOREX

2.1 Особенности анализа  рынка Forex………………………………………….39

2.2. Анализ валютного  рынка на примере пары eur/usd………………………42

2.3.Фундаментальный анализ валютной пары GBP/USD…………………….48

2.4.Технический анализ валютной пары GBP/USD…………………………...49

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО ПРОГНОЗИРОВАНИЮ ВАЛЮТНОГО РЫНКА

3.1. Использование  системы поддержки принятия решений  АСПИД – 3W в целях анализа  экспертной информации о будущей  динамике валютного рынка России……………………………………………………………………..54

3.2. Оценка качества  прогнозов………………………………………………...56

3.3. Технический  анализ как источник экспертной  информации…………….59

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………….66

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ………………………………..69

Введение

15 августа 1971 года президент США Ричард  Никсон объявил решение об отказе от золотого стандарта, тем самым отвергнув в одностороннем порядке исполнение Бреттон-Вудских соглашений (на основании которого доллар обеспечивался за счет золота). 1971 года в декабре в столице США заключили Смитсоновское соглашение, на основании которого вместо 1 % колебаний курса валюты по отношению к доллару допускались колебания в 4,5%¹. В свою очередь, разрушило стабильную систему курса валют, ставшее кульминационным моментом в без того шатком положении послевоенной Бреттон-Вудской валютной системы. Март 1971 года был обозначен переломным моментом в истории экономики стран всего мира – была принята Ямайская денежно – валютная система. В его разработке принимало участие 20 наиболее развитых стран некоммунистического блока. Полученный плавающий курс золота привёл к неизбежным колебаниям курсов обмена между валютами. Совокупность данных действий произвела на свет новый вид деятельности — валютную торговлю,¹ когда курс обмена начал зависеть не только от золотого эквивалента валюты, но и от рыночного спроса/предложения на неё.

В 1978 году МВФ  официально совершил отказ от привязки к курсу доллара и золота. Начиная  с этого момента свободно плавающие  курсы стали основным способом обмена валюты.                                                                                                                              

Государственные валюты стран – участниц перестали  быть привязаны к золоту, что привело  к свободному обмену на валютном рынке (англ. foreign exchange market, forex) по свободным ценам.

Становление системы  плавающих курсов привело к трём существенным итогам:

1. Участники рынка, занимающиеся импортом и экспортом, а также обслуживающие их банковские структуры вынуждены были занять место постоянных участников валютного рынка, так как колебания на валютном рынке могло оказать как положительную тенденцию развития их бизнеса, так и отрицательную. 
2. Возможность влиять на курсы национальной валюты появились у Центральных банков мира, что привело к появлению возможности оказывать влияние на экономическую ситуацию в стране  рыночной экономикой.
3. Национальные валюты, обладающие наибольшей ликвидностью, меняли свой курс на основании поиска рынком точки равновесия между текущим спросом и имеющимся предложением.

Итак, после  развала в 1991 году СССР Россия  вступила на путь рыночной экономики. Операции по торговле валютой вскоре заняли  лидирующее  место  среди  институтов  новой экономики.

Пенсионные  накопления,  сбережения  населения,  страховые  резервы  попадают на рынок  в  виде  портфельных  инвестиций. За свою небольшую, но насыщенную историю российский   рынок   стал   одним   из  лидеров  по  росту  капитализации  среди

развивающихся  рынков,  при  этом  оставаясь  самым волатильным. Стремление индексов рынка вверх увеличивает опасение любого инвестора в случае принятия решения о покупке той или иной валюты. В следствие чего возникла необходимость в анализе тренда валютного рынка, обеспечивающий инвестиционную привлекательность для покупателей.

Вследствие чего, были созданы два вида анализа рынка:  технический  и  фундаментальный  анализ.  В начале двадцатого века возник технический анализ валюты, позднее – фундаментальный.

Для получения  более точных результатов используется совокупность полученных данных обоих  анализов. Фундаментальный анализ служит для принятия решения о том, в какой момент рынок или отдельная государственная валюта переоценена или недооценена. А  технический  анализ,  в  свою очередь, позволяет предсказать рост или падение отдельной валюты или всего индекса на основе исторических данных.

В связи с  вышесказанным обусловлен выбор  данной дипломной темы – “Фундаментальный и технический анализ на рынке Forex”.

Данная работа состоит из трех основных глав.

Первая глава  посвящена сущности и видам профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также способам его анализа. В ней будут рассмотрены теоретические аспекты деятельности профессиональных участников  рынка ценных бумаг, особенности профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в России, будут представлены теоретические основы фундаментального и технического анализа рынка, их особенности и преимущества.

Во второй главе  будут рассмотрены особенности каждого и анализов на примере валютных пар. Будет проведен соответственный анализ современного состояния российского валютного рынка и его товаров.

Разработка  рекомендаций по системе анализа  валютного рынка будет рассмотрена  в третьей главе.

Темой выбранной работы является “Фундаментальный и технический анализ на валютном рынке Forex”.

Целью данной работы является изучение теоретических основ рынка и его участников, а также выявление принципов работы на рынке Forex.

Задачи, поставленные в ходе выполнения работы:

1. Дать определение валютного рынка Forex;
2. Выявить его участников;
3. Определить механизмы работы на рынке Forex;
4. Обозначить правовое регулирование и программное обеспечение на рынке ценных бумаг Forex.

Изучение принципов  спекулятивного поведения  на рынке  ценных бумаг является основой успешной работы. Сложившаяся ситуация на валютном рынке и рынке ценных бумаг  влияет на мировую экономику, вследствие чего изменяется показатели экспорта и импорта стран, а следовательно, и уровень цен на товары и услуги. Основой стабильного функционирования крупных организаций является постоянное отслеживание изменений рынка Forex. Исходя из этого, можно сделать вывод, что значимость выбранной мной темой высока.

Актуальность  состоит в том, что в наше время  работа на международном рынке Forex набирает обороты. Данная специфика экономической деятельности мало изучена по причине того, что анализ рынка, основанный на фундаментальном и техническом анализах, весьма сложен и опирается на множество фактов, политического и экономического характеров.

Глава 1. Теоретические основы анализа рынка FOREX

1. Профессиональная деятельность на рынке Forex.

Юридические лица, в число  которых входят кредитные организации, физические лица, осуществляющие предпринимательскую  деятельность, направленную на осуществление  деятельности, связанную с торговлей  на рынке ценных бумаг, являются профессиональными  участниками рынка. Участникам рынка запрещено совмещать свою прямую деятельность с другими видами, не имеющими связи с рынком ценных бумаг. Данный вид экономической деятельности подлежит обязательному лицензированию.   Совершение гражданско – правовых сделок с ценными бумагами в качестве доверенного лица является брокерской деятельность. Финансовый брокер – профессиональный участник рынка, осуществляющий брокерскую деятельность.[45]

Деятельность дилерских  компаний направлена на совершение сделок, связанных с куплей продажей ценных бумаг, осуществляемая от своего имени и за собственный счет по средством публичного объявления цен купли/продажи ценных бумаг с последующим обязательством их купли/продажи. Только юридическое лицо может выступать в роли дилера. Инвестиционные компании являются дилерами на российском рынке.

Оказание услуг, посредством  которых происходит заключение сделок по ценным бумагам между профессиональными, называется деятельностью по организации  торговли ценными бумагами.

Выделяют следующих  участников рынка ценных бумаг:

1. Фондовые биржи;
2. Фондовые отделы товарных бирж;
3. Фондовые отделы валютных бирж;
4. Организационные внебиржевые системы торговли ценными бумагами. 

Депозитарная деятельность представляет собой деятельность, связанную  с предоставлением услуг по хранению сертификатов ценных бумаг с последующим учетов и сопровождением перехода права на них. На данный вид деятельности имеют право специализированные депозитарии, расчетно – депозитарные организации и депозитарии инвестиционных фондов.

Оказание экономической, юридической и иной консультаций по выпуску и обращению ценных бумаг признается деятельность по оказанию консультационных услуг в сфере фондового рынка.

В спектр услуг по ведению  и хранению реестра, предоставляемых  держателями реестра, входят сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных о владельцах ценных бумаг. [80] 

Деятельность по определению  взаимообязательств по переводу ценных бумаг между участниками является расчетно–клиринговой деятельность по ценным бумагам. Данной деятельностью занимаются расчетно-депозитарные палаты, коммерческие банки и кредитные организации. 

Рассмотрим более подробно деятельность финансовых институтов на рынке ценных бумаг.

Финансовое учреждение, являющаяся посредником между участниками  рынка, чьи действия направлены на осуществление операций по ценным бумаг, является фондовой биржей. Данное учреждение не является коммерческой организацией, а, следовательно, не преследует цели в виде извлечения собственной прибыли. Фондовая биржа оказывает информационно-расчётные услуги, получая за это комиссионное вознаграждение, направленное на дальнейшее ее функционирование Основным видом деятельности биржи являются регулирование оборота ценных бумаг, определение их рыночной стоимости, а также публикация информационных данных. В спектр деятельности фондовой биржи не входит выполнение функций инвестиционного института, и выпускать ценные бумаги, за исключением собственных.

Инвестиционным институтом признается участник фондового рынка, осуществляющий свою деятельность в роли брокера, консультанта по инвестициям, инвестиционного фонда или инвестиционной компании. [31]

Брокером является физическое или юридическое лицо, осуществляющее функции посредника, осуществляющее заключение сделок от своего имени, но за счет клиента. Дилеры осуществляют те же функции, но только уже за собственный счет.

Существует два вида направления инвестиционных компаний:

1) организация выпуска  ценных бумаг и выдача гарантий  по их размещению в пользу  третьих лиц; 

2) осуществление операций с ценными бумагами от своего имени и за свой счет, в том числе путем котировки ценных бумаг, то есть объявления "цены продавца" и "цены покупателя", по которым компания обязуется продавать и покупать определенные ценные бумаги.

Инвестиционные компании формируют свои ресурсы только за счет Средства учредителей и эмиссия собственных ценных бумаг является единственными ресурсами инвестиционных компаний.

Инвестиционный фонд представляет собой открытое акционерной общество, осуществляющие аккумуляцию средств мелких инвесторов за счет продажи собственных ценных бумаг. Основной функцией фонда является инвестирование собранных средств в ценные бумаги других эмитентов.

Выделяют три основных типа инвестиционных фондов:

1. Открытый (выпускает ценные бумаги с обязательством дальнейшего выкупа);
2. Закрытый (производит выпуск ценных бумаг);
3. Чековый (совершает операции с приватизационными чеками).

Деятельность инвестиционного  фонда заключается в выпуске  акций с целью мобилизации  денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги и на банковские счета. Собственники акций фонда приобретают статус совладельца и с этого момента начинают разделять в полном объеме риск от финансовой деятельности фонда. Данный вид фонда имеет право инвестировать не более 5% собственного капитала и покупать ценные бумаги одного эмитента в размере не более 10%. На осуществление данных  операций имеет право квалифицированный аттестованный Министерством финансов специалист по работе с ценными бумагами. [22]

В наше время были организованны инвестиционные институты такого вида, как финансовые компании и финансово – промышленные группы. 

Принципом деятельности финансовых компаний является организация  выпуска ценных бумаг, фондовых операций, кредитование физических и юридических  лиц и т.п.

Финансово-промышленная группа представляет собой  группу предприятий, учреждений, организаций, кредитно-финансовых учреждений и инвестиционных институтов, объединение капиталов которых осуществлено ее участниками в добровольном порядке либо путем консолидации одним из участников группы приобретаемых им пакетов акций других участников. Формирование финансово-промышленных групп происходит за счет:

А) Открытия участниками  групп открытого акционерного общества;

Б) передачи участниками  групп, располагающих пакетом акций, в доверительное управление одному из участников групп;

В) приобретения одним из участников группы пакетов акций других предприятий, становящихся участниками группы.

Процесс образования финансово-промышленных групп регулируется государством, в частности путем проведения предварительной экспертизы проекта создания группы, декларирования некоторых ограничений по составу группы, формам собственности участников и др. Создание группы подтверждается записью в реестре финансово - промышленных групп Российской Федерации.

Депозитарии ценных бумаг  представляют собой один из важнейших  финансовых институтов. Депозитарий, либо сам владелец обеспечивают хранение ценных бумаг. [65]

Предоставление услуг  по хранению ценных бумаг и учету  прав на них является депозитарной деятельностью.

Юридические лица, имеющие  право на осуществление депозитарной деятельности:

1. инвестиционные институты (за исключение инвестиционных консультантов, инвестиционных фондов и чековых инвестиционных фондов);
2. специализированные депозитарии, единственной деятельностью которых является депозитарная деятельность;

3. фондовая биржа;
4. расчетно-депозитарные организации.

Депонент – это  лицо, пользующееся услугами депозитария  на условиях заключенного договора.

Закрытый способ хранения ценных бумаг предполагает принимать и исполнять поручения депонента в отношении любой конкретной ценной бумаги, учтенной на его счете "депо", при наличии у такой бумаги индивидуальных признаков (номер, серия, разряд). Открытый способ хранения ценных бумаг представляет собой способ реализации прав на взаимозаменяемые ценные бумаги в депозитарии, при котором депонент может давать поручения только по отношению к определенному количеству ценных бумаг, учтенных на его счете "депо", без указания их индивидуальных признаков.

Существует огромное количество проблем для стабильного  функционирования рынка ценных бумаг  на территории Российской Федерации. В  первую очередь, это плохая организованность сотрудничества дилинговых компаний с  клиентами, небольшие объемы рынка, низкие показатели ликвидности, слабая развитость технологий торговли. [91]

Для того чтобы рынок  ценных бумаг обеспечивал доходность капитала, он должен отвечать следующим  основным требованиям:

1. необходимо наличие достаточной и согласованной правовой базы совершения сделок купли-продажи ценных бумаг;
2. должна быть создана соответствующая инфраструктура рынка, обеспечивающая оперативность и равнодоступность сделок, информационную "прозрачность" (открытость) рынка, которая означает доступ участников рынка к информации о местах и видах торговли, о торгуемых бумагах, о ценах и объемах сделок, об издержках торговли и др.;
3. необходимы временная структурированность, достаточная емкость и делимость рынка, позволяющие удовлетворять различные запросы по времени и объемам сделок, и др.

Для рынка ценных бумаг  необходима динамичная информация о  текущем состоянии и котировках ценных бумаг для каждого из субъектов. Для примера,  международное агентство Dow Jons Telerate предоставляют следующий спектр финансовой информации:

1) финансовые и промышленные индексы на основных биржах мира;

2) котировки наиболее ликвидных ценных бумаг на основных биржах мира;

3) данные о торгах на российских фондовых биржах по государственным ценным бумагам и валютам;

4) данные о торгах по наиболее ликвидным котируемым ценным бумагам;

5) данные о внебюджетном рынке и др.

Пользователями указанной  информации являются финансовые институты (банки, инвестиционные компании, биржи  и др.), а также крупные инвесторы, контролирующие управление своими портфелями активов или занимающиеся этим сами. Рынок информационных финансовых услуг интенсивно развивается.

На отечественном рынке  ценных бумаг наиболее успешно развиваются  следующие программно-технологические  комплексы:

1. реестры акционеров;
2. электронные депозитарии;
3. системы поддержки товаров. [77]

Объединение брокерских фирм в саморегулируемый механизм происходило  не только в Москве, но и в Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Новосибирске, где ряд  региональных инвестиционных компаний объединялись в союзы, аналогичные ПАРТАД. Со временем позиции ПАРТ АД и независимых региональных организаций брокеров стали сближаться. Поэтому в ноябре 1995 года представители четырех региональных ассоциаций объявили о создании межрегионального объединения участников фондового рынка ПАРТАД России, которая стала прообразом будущей саморегулируемой всероссийской организации НАУФОР.

НАУФОР - саморегулируемая некоммерческая организация, объединяющая участников фондового рынка. В настоящее  время она объединяет более 900 компаний, расположенных в различных регионах России и имеет 14 филиалов в различных городах.

1. Основные направления деятельности НАУФОР:
2. защита прав и интересов инвесторов;

3. проведение проверок профессиональной деятельности членов НАУФОР;

4. третейский суд НАУФОР;
5. аттестация;

6. обучение в информационно-аналитическом учебном центре НАУФОР;
7. лицензирование.

В современных условиях рыночных отношений в России развитие и устойчивое функционирование рынка ценных бумаг напрямую связано с осуществлением целенаправленных действий по восстановлению доверия российских и иностранных инвесторов путем приведения действующего законодательства в соответствие с международными стандартами и устранения практики нарушения прав инвесторов.

Для объединения усилий всех заинтересованных сторон по защите прав и законных интересов была разработана  система комплексного раскрытия  информации СКРИН "Эмитент". Задача системы, создание которой начато НАУФОР в 1999 году, заключается в том, чтобы предоставить инвесторам максимально достоверную информацию о крупнейших российских эмитентах и их эмиссионных ценных бумагах (с предоставлением возможности эмитентам ценных бумаг самостоятельно вносить информацию в систему). [24]

Проверки профессиональной деятельности членов НАУФОР проводятся с целью выявления и предупреждения нарушений учредительных и внутренних документов НАУФОР, законодательства Российской Федерации и других органов, осуществляющих регулирование и контроль на рынке ценных бумаг.

Важным элементом деятельности саморегулируемых организаций является третейское разбирательство. Оно позволяет  участникам рынка ценных бумаг более  быстро и эффективно разрешать возникающие  между ними конфликты. Для этих целей при НАУФОР создан постоянно действующий третейский суд.

Существует несколько  видов аттестатов ФКЦБ России, которые  являются свидетельством о присвоении его владельцу определенной квалификации, дающей ему право на определенный вид деятельности. НАУФОР уполномочена ФКЦБ на проведение специализированных экзаменов. При НАУФОР работает Информационно-аналитический и учебный центр, который осуществляет подготовку к различным видам экзаменов. [28]

НАУФОР обеспечивает выдачу или же продление лицензий профессиональных участников рынков ценных бумаг, при условии, что документы заявителей соответствуют нормативным правовым актам  ФКЦБ и Российской Федерации, требованиям законодательства о ценных бумагах. 

Деятельность саморегулируемых организаций контролирует ФКЦБ России.

Комплекс “Реестров акционеров”, созданный на основе программно – технологической базе, следит за правилами создания и дальнейшего сопровождения реестров владельцев ценных бумаг, регистрацией операций с ценными бумагами, поведение расчетов и начислений дивидендов. Реестры направлены на один эмитент и содержат регистрационные функции:

Выделяют 3 основных формы  ведения реестров акционеров:

1. Прозрачный или централизованный реестр. Он представляет собой ведение реестра одной организацией;
2. Полупрозрачный реестр или реестр с номинальным держателем – в реестре записан номинальный держатель, представляющий свои услуги более одному акционеру данного регистратора;

3) непрозрачный или распределенный реестр – в данном случае в реестрах у регистратора зафиксированы только номинальные держатели, подготовка реестра происходит к определенной дате на основании договора с номинальным держателем.

Функции депозитария:

1. Создание реестра и его дальнейшее сопровождение;
2. Оформление регистрации операций с ценными бумагами;
3. Фиксация их движение с последующим оформлением;
4. Расчет и начисление дивидендов.

Данный вид услуг  оказывается брокерами, коммерческими  банками и расчетно-клиринговыми центрами. 

Для информационной системы  ведения реестров применяют линейную технологию учета ценных бумаг, в которых используются технологии балансового учета ценных бумаг. 

Технология ведения  реестра у регистраторов или  его части у депозитариев различна. Информационные системы ведения  реестра акционеров используют линейную технологию учета ценных бумаг.

По причине различного географического местоположения акционеров была создана депозитарная сеть, используемая не только для удобства клиентов, но и для создания равноценной структуры  взаимодействия депозитарной сети. [36]

Для удобства работы депозитарного  учета была разработан программно-технологический  комплекс под названием DEPONET, включающий в себя следующие системы:

1. система учетов прав собственности;
2. расчетно – депозитарные центры;
3. удаленный пункт регистрации;
4. система глобального реестра;
5. фондовый магазин
6. система “Акционерное собрание”;
7. система “Формирование бухгалтерских документов для выплаты дивидендов ”;
8. система для конвертации данных с чековых/денежных аукционов.