Оценка рисков инвестиционного проекта

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Одно из необходимых  условий стабилизации и устойчивости функционирования нефтегазового комплекса страны - привлечение инвестиций для финансирования проектов освоения новых технологий в производстве качественного и недорогого оборудования.

В последнее  время в обществе значительно  возрос интерес к проблемам топливно-сырьевых отраслей российской экономики, в том  числе ее нефтяного сектора. И это закономерно: с развитием данной наиболее конкурентоспособной в постсоветский период составляющей промышленного комплекса в среднесрочной перспективе в любом случае (при проведении любой стратегии народнохозяйственного развития) во многом будут связаны не только успех реформ, но и (с учетом жизнеобеспечивающей функции «нефтянки») стабильность и устойчивость всей хозяйственной жизни страны.

Главная внутренняя цель деятельности любого предприятия  или организации, функционирующих  в условиях рыночной экономики состоит  в максимизации прибыли. Вместе с тем главную цель инвестиционной деятельности предприятия или организаций можно обозначить как получение определенного числа инвестиций в виде новой продукции, технологии, сырья, методов организации и управления и т. д., обладающих определенными (отвечающими требованиям предприятия) характеристиками. Руководство  предприятия в "идеале" должно принимать меры по обеспечению последовательной смены продукции и технологий, таким образом, чтобы обеспечить устойчивую норму прибыли, что в свою очередь достигается за счет активизации инвестиционной деятельности.

Осуществляемая  предприятиями и организациями  инвестиционная деятельность и получаемые инвестиции являются одним из средств, с помощью которого они могут обеспечить монопольное положение на рынке или спросе на продукцию и завышать цену ее реализации.

Следовательно, инвестиционная деятельность играет решающую роль в максимизации прибыли предприятия.

Целью дипломного проекта является изучение методологии и практики инвестиционной деятельности предприятия.

Задачами дипломного проекта в соответствии с выбранной целью выступают:

- изучение методологии инвестиционной деятельности предприятия;

- анализ объекта  исследования;

- изучение инвестиционной деятельности объекта исследования.

Объектом исследования выбрано предприятия ЗАО «ИТОМ». Основным видом деятельности является производство и ремонт оборудования для нефтегазовой отрасли.

ГЛАВА 1. ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ И ПОКАЗАТЕЛИ                         ЕГО ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

1.1. Краткая историческая справка

Реформа советской внешней торговли, начатая в 1987 г. разрешила, создавать совместные предприятия между советскими предприятиями и иностранными партнерами. В 1990 г. в попытке привлечь иностранные инвестиции, было введено законодательство, позволяющее создание представительств со стопроцентным западным капиталом. Процесс приватизации позволил иностранным компаниям покупать акции российских предприятий. Таким образом, существует, по крайней мере, три механизма для иностранных компаний: совместные предприятия, 100%-е представительства и портфельные инвестиции.

Правительством  Удмуртской Республики осуществляются целенаправленные меры по привлечению  иностранных инвестиций. В частности, оно берет на себя функцию основного гаранта по проектам, включенным в перечень республиканских нужд. Предусматриваются льготы по налогообложению в той части налоговых сборов и платежей, которые перечисляются в бюджеты республики, городов и районов.

Отсутствие  четкого механизма реализации этих льгот привело к сокращению иностранных инвестиций в 1998 г. и их оттоку из республиканской экономики (за 1998 г. поступило 7,3 млн. долларов и 5,6 млн. р., а выбыло 8,1 млн. долларов и 129 тыс. р.).

Из всех форм инвестирования прямое зарубежное инвестирование в Удмуртии пока является одной из наиболее приемлемых форм привлечения иностранного капитала. Прямые зарубежные инвестиции - обычно более значительные суммы капитала, чем непрямые инвестиции. В сочетании с более высокими размерами инвестиций и продолжительным сроком капиталовложений эта форма инвестирования более выгодна для республики и ее предприятий.

Прямые иностранные  инвестиции, в отличие от кредитов и займов, как известно, не требуют  возмещения и уплаты процентов, являясь  дополнительным источником пополнения бюджета (федерального или местного). Мало внимания уделяется сегодня привлечению портфельных иностранных  инвестиций, и в Удмуртии их практически нет.

Закон УР «О стимулировании инвестиционной деятельности» [6] предусматривает, в частности, что организации с иностранными инвестициями, занимающиеся производственной деятельностью и оказанием услуг, в первые 2 г. работы полностью освобождаются от налога на прибыль и налога на имущество в республиканский бюджет при условии, что выручка от производственной деятельности превышает 70% общей выручки от реализации продукции (услуг). В третий и четвертый гг. работы организации уплачивают, соответственно, пониженные на 50 и 25% ставки указанных налогов, если выручка от производственной деятельности превышает 90% от общей суммы выручки.

Республиканскими органами власти были приняты и другие законодательные  акты, облегчающие и стимулирующие  приток иностранных инвестиций и  ссудного капитала в республику, в  частности, Постановление Президиума Госсовета УР от 7 октября 1996 г. № 251-I «О мерах по привлечению иностранных кредитных ресурсов» и Постановление Правительства УР от 30 сентября 1996 г. № 654 «О мерах по привлечению иностранных кредитных ресурсов».

На практике динамика иностранных инвестиций показывает низкую эффективность принятых льгот и других мер стимулирования. Нестабильность экономико-политической ситуации и другие негативные факторы отпугивают потенциальных иностранных инвесторов.

Из всех отраслей республики наиболее привлекательна для инвесторов нефтедобыча. Одна из возможных форм привлечения инвестиций - создание совместных предприятий с фирмами США, Канады, Великобритании, Франции и других стран.

В Удмуртской Республике несколько  совместных предприятий было организовано при участии ОАО «Удмуртнефть».

В ноябре 1996 г.  акционерным обществом «Удмуртнефть» и американской компанией «DANIEL EN-FAB, INC» было создано  совместное предприятие ЗАО «Ижевско-техасское нефтяное месторождение» (ЗАО «ИТОМ»). Это предприятие выпускает парогенераторы, блоки коммерческого учета нефти и др. виды нефтяного оборудования.

Совместное предприятие  ЗАО «Ижевско-техасское нефтяное машиностроение» было зарегистрировано 6 ноября 1996 г. Сокращенное фирменное название закрытого акционерного общества - ЗАО «ИТОМ» («ITOM»).

ЗАО «ИТОМ» образовалось в соответствии с решение Учредительного Собрания между открытым акционерным обществом «Удмуртефть», являющимся юридическим лицом, образованным согласно законов Российской Федерации и Удмуртской Республики и американской компанией «DANIEL EN-FAB, INC», образованной согласно законов США, являющейся юридическим лицом.

Основной деятельностью  предприятия является производство нефтепромыслового оборудования: парогенераторные установки, коммерческие узлы учета  нефти и жидкостей, групповые замерные установки. Также проведение пуско-наладочных работ, строительно-монтажных и ремонтных работ, оказания сервисных, торговых и научно-внедренческих услуг. Для обеспечения деятельности акционерного общества был образован уставный капитал за счет денежных вкладов учредителей в размере 200 000  р. (Двести тысяч р.).

ЗАО «ИТОМ» действует на основании Гражданского кодекса РФ [1], Федерального закона РФ «Об акционерных обществах» [7] и другими законодательными актами Российской Федерации.

Основным видом  деятельности предприятия является: производство нефтяного оборудования, оптовая и розничная торговля.

Кроме того, ЗАО «ИТОМ» в праве осуществлять следующие виды деятельности:

• производство продукции производственно-технического назначения;
• проектирование, производство и внедрение продукции производственно-технического назначения;
• рекламно-сервисные и посреднические услуги отечественным и зарубежным предприятиям;
• ремонтно-строительные услуги;
• организация аукционов, выставок, выставок-продаж, промышленных и торговых ярмарок;
• осуществление кредитно-финансовых операций;
• осуществление экспортно-импортных операций и ведение иной внешнеэкономической деятельности.

При  осуществлении лицензируемых видов деятельности ЗАО «ИТОМ» получает соответствующие лицензии.

В условиях низкой платежеспособности и высокой конкуренции на внутреннем рынке деятельность предприятия подчинена одной главной задаче: расширить рынки сбыта, выдержать конкуренцию с отечественными и зарубежными производителями и реализовывать продукцию для нефтедобывающей отрасли по доступным ценам.

1.2 Особенности финансового  менеджмента на предприятии

ЗАО «ИТОМ» является юридическим лицом. Имеет самостоятельный баланс, валютный и другие счета, фирменное наименование, круглую печать и штамп со своим наименованием, эмблему, регистрируемые в установленном порядке. ЗАО «ИТОМ» для достижения целей своей деятельности вправе от своего имени совершать сделки, приобретать имущественные и личные неимущественные права и нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

В табл. 1.1 показаны основные характеристики организационно-правовой формы предприятия ЗАО «ИТОМ».

    Таблица 1.1. Организационно-правовая форма предприятия

Уставный фонд равен 200 000 р.

ЗАО «ИТОМ» является собственником принадлежащего ему имущества, включая имущество, переданное ему акционерами, в счет оплаты акций.

ЗАО «ИТОМ» отвечает по своим обязательствам всем своим имуществом, его акционеры не отвечают по обязательствам общества, а несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций. ЗАО «ИТОМ» не отвечает по обязательствам государства и своих акционеров, равно как государство не отвечает по обязательствам общества.

ЗАО «ИТОМ» осуществляет все виды внешнеэкономической деятельности в установленном законодательством порядке. Заключает внешнеторговые контакты с фирмами зарубежных стран и осуществляет операции, связанные с использованием иностранной валюты, как на территории РФ, так и за ее пределами, в том числе иностранных государствах в установленном законодательством порядке. Организует и участвует в деятельности предприятий с иностранными инвестициями.

Высшим органом  предприятия является собрание его акционеров, исполнительным органом - Дирекция во главе с генеральным директором. Контроль за финансовой и хозяйственной деятельностью общества осуществляет ревизионная комиссия, назначаемая собранием участников, либо аудиторская фирма по договору.

Уставный капитал  разделен на 200 000 обыкновенных именных  акций номинальной стоимостью 1000 р.. каждая. ОАО «Удмуртнефть» внесла 130 000  р. (Сто тридцать тысяч р.), что составляет 65% или 130 000 акций уставного капитала.

 Американская  компания «DANIEL EN-FAB, INC» внесла 70 000 р. (Семьдесят тысяч р.), что составляет 35% или 70 000 акций уставного капитала. Этот процент оправдан, т. к с одной стороны все-таки основным держателем акций совместного предприятия остается российская компания ОАО «Удмуртнефть», а с другой, российское законодательство разрешает предприятиям, полностью принадлежащим иностранным инвесторам, и совместным предприятиям, в уставном фонде которых иностранные инвестиции составляют более 30%, без лицензий импортировать продукцию для собственных нужд за исключением случаев, предусмотренных действующими на территории РФ международными договорами. Порядок определения продукции собственного производства, поставляемой на экспорт, и продукции, импортируемой предприятиями для собственных нужд, устанавливается правительством РФ на основании правил происхождения товара, соответствующих мировой практике.

Чистая прибыль (после уплаты налогов) остается в  полном распоряжении предприятия ЗАО  «ИТОМ». После вычета сумм, предназначенных  по решению высшего органа управления общества (совет директоров) для  его (общества) деятельности, часть  чистой прибыли (дивиденды) распределяются между акционерами пропорционально числу принадлежащих им акций.

Основным учредительным  документом совместного предприятия  «ИТОМ» является «Устав ЗАО». По моему  мнению, данный устав является документом, составленным по всем правилам и учитывающий все стороны деятельности предприятия.

Реализация  продукции, выполнение работ и предоставление услуг осуществляются  по ценам  и тарифам, устанавливаемым ЗАО «ИТОМ» самостоятельно, кроме случаев, предусмотренных законодательством.

ЗАО «ИТОМ» в праве привлекать для работы российских и иностранных специалистов, самостоятельно определяет формы, системы, размеры и виды оплаты их труда.

Вмешательство в административную и хозяйственную  деятельность общества со стороны государственных, общественных и других организаций не допускается, если это не обусловлено их правами по осуществлению контроля и ревизии  согласно действующему законодательству.

ЗАО «ИТОМ» принимает необходимые меры по защите производственного персонала от последствий возникновения чрезвычайных ситуаций мирного и военного времени; исполняет обязанности по организации и ведению воинского учета граждан в соответствии с положением о воинском учете. Взаимоотношения общества с наемным персоналом строятся на основании действующего законодательства РФ о труде.

В случае несостоятельности (банкротство) общества вызвана действиями (бездействием) его акционеров или  других лиц, которые имеют право  давать обязательные для общества указания либо иным образом имеют возможность  определять его действия, то на указанных акционеров или других лиц в случае недостаточности имущества общества может быть возложена субсидиарная ответственность по его обязательствам.

Несостоятельность (банкротство) общества считается вызванной  действиями (бездействием) его акционеров или других лиц, которые имеют право давать обязательные для общества указания либо иным образом имеют возможность определять его действия, только в случае, если они использовали указанное право и (или) возможность в целях совершения обществом действия, заведомо зная, что вследствие этого наступит несостоятельность  (банкротство) общества.

Государство и  его органы не несут ответственности  по обязательствам общества, равно  как и ЗАО «ИТОМ» не отвечает по обязательствам государства и его органов.

ЗАО «ИТОМ» может создавать филиалы и открывать представительства на территории РФ с соблюдением требований Федеральных законов.

Уставный капитал  общества составляет 200 000 р. (двести тыс. р.), состоящих из 2000 обыкновенных бездокументарных акций номинальной стоимостью 100 (сто) р. каждая. Все акции общества являются именными.

Акции общества распределяются только среди его  акционеров или иного заранее  определенного круга лиц. Число  акционеров общества не должно превышать  пятидесяти.

Акционер общества, намеренный продать свои акции третьему лицу, обязан письменно известить об этом остальных акционеров общества и само ЗАО «ИТОМ» с указанием цены и других условий продажи акций. Извещение акционеров общества осуществляется через ЗАО «ИТОМ». Извещение акционеров общества осуществляется за счет акционера, намеренного продать свои акции.

В случае, если акционеры общества и (или) ЗАО «ИТОМ» не воспользуются преимущественным правом приобретения всех акций, предлагаемых для продажи, в течении двух месяцев со дня такого извещения, акции могут быть проданы третьему лицу по цене и на условиях, которые сообщены обществу и его акционерам.

Акция неделима. Совладельцы акций солидарно  отвечают по обязательствам, лежащим  на акционерах.

По решению  общего собрания акционеров может осуществляться консолидация существующих акций или разделение их на акции меньшего наминала.

Уставный капитал  общества может быть увеличен путем  увеличения номинальной стоимости  акции или размещения дополнительных акций. Решение об увеличении уставного  капитала принимается общим собранием акционеров.

Решение об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций принимается  советом директоров общества.

Увеличение  уставного капитала общества путем  размещения дополнительных акций может  осуществляться за счет имущества общества. Увеличение уставного капитала общества путем увеличения номинальной стоимости акции осуществляется только за счет имущества общества.

Каждая обыкновенная акция общества предоставляет акционеру  ее владельцу одинаковый объем прав:

• получать долю чистой прибыли (дивиденды), подлежащую распределению между акционерами;
• получать часть стоимости имущества, оставшегося после его ликвидации;
• обращаться в суд с заявлением о признании недействительным решения общего собрания акционеров;
• требовать созыва внеочередного общего собрания акционеров.

 Реорганизация   общества  производится по решению  общего собрания акционеров общества. Реорганизация общества влечет  за собой переход прав и  обязанностей, принадлежащих обществу, к его правопреемникам. Формирование имущества обществ, создаваемых в результате реорганизации, осуществляется только за счет имущества реорганизованных обществ.

Ликвидация  общества в следующих  случаях:

• по решению общего собрания акционеров;
• по решению суда в случаях, предусмотренных законодательством РФ.

Ликвидационная  комиссия несет по нормам гражданского законодательства РФ ответственность  за вред причиненный обществу, его  акционерам, а так же третьим лицам.

1.3. Организация финансовой работы

В качестве ключевых отделов в структуре финансово-экономической службы типового российского предприятия выделяют: финансовый, плановый и отдел бухгалтерского учета.

Произошедшие  в последние гг. структурные, имущественные и правовые изменения в отечественной промышленности вызвали необходимость дополнять стратегические программы развития предприятий бюджетированием.

Организационная структура  финансового управления предприятия  состоит из директора по экономике  и финансам и начальника финансового  управления, который руководит отделами финансового планирования и анализа, оперативной финансовой работы и расчетно-кассовым отделом.

Функции отдела финансового  планирования и анализа:

-    финансовое и  налоговое планирование;

-    анализ  финансово-хозяйственной деятельности.

Функции отдела оперативной финансовой работы:

-   сопровождение  внешнеэкономической деятельности  предприятия;

-   валютные  операции, валютный контроль;

-   сопровождение  операций с ценными бумагами;

-  работа  с кредитными учреждениями в  области привлечения заемных ресурсов.

Функции расчетно-кассового  отдела:

-   расчеты  со всеми контрагентами и документооборот;

-   кассовые  операции.

ЗАО «ИТОМ» предприятие небольшое, поэтому самостоятельного финансового отдела нет.

Организационная структура ЗАО «ИТОМ» представлена на рис. 1.1.

Рис. 1.1 Организационная  структура ЗАО «ИТОМ»

Руководство текущей деятельностью Общества осуществляется единоличным исполнительным органом - генеральным директором.

Генеральный директор Общества подотчетен общему собранию акционеров Общества.

К компетенции  генерального директора Общества относятся  все вопросы руководства текущей деятельностью Общества, за исключением вопросов, отнесенных к компетенции общего собрания акционеров Общества.

Генеральный директор Общества организует выполнение решений общего собрания акционеров Общества.

Генеральный директор единолично решает следующие  вопросы:

• представляет ЗАО «ИТОМ» во всех организациях, органах и учреждениях как в РФ, так и за границей;
• открывает в банках расчетный и другие счета;
• распоряжается средствами и имуществом Общества;
• без доверенности осуществляет в пределах своей компетенции все действия от имени Общества;
• обеспечивает выполнение решений общих собраний акционеров;
• подписывает от имени Общества договоры;
• утверждает штатное расписание Общества;
• утверждает должностные инструкции работников Общества;
• заключает трудовые контракты с работниками Общества; пользуется правом увольнения, перевода всех сотрудников Общества, принимает к ним меры поощрения и взыскания;
• устанавливает перечень сведений, содержащих коммерческую тайну или являющихся конфиденциальной информацией Общества;
• принимает решения о предъявлении от имени Общества претензий и исков к юридическим и физическим лицам и об удовлетворении претензий, предъявленных к Обществу;
• осуществляет строгий контроль за рациональным и экономным использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов;
• обеспечивает создание благоприятных и безопасных условий труда для работников Общества, соблюдение требований законодательства об охране окружающей среды;
• осуществляет административно-распорядительную деятельность по управлению предприятием, издает приказы и дает указания, обязательные для всех работников Общества.

Генеральный директор в соответствии с действующим  законодательством и настоящим Уставом несет ответственность за организацию, состояние и достоверность бухгалтерского учета в Обществе, своевременное представление ежегодного отчета и другой финансовой отчетности в соответствующие органы, а также сведений о деятельности Общества, представляемых акционерам и кредиторам.

Назначение  генерального директора и досрочное  прекращение его полномочий осуществляются по решению общего собрания акционеров Общества.

Права и обязанности генерального директора  определяются Федеральным законом "Об акционерных Обществах", иными правовыми актами Российской Федерации и контрактом, заключаемым ЗАО «ИТОМ» с генеральным директором. Договор от имени Общества подписывается Председателем общего собрания акционеров Общества.

На  отношения между ЗАО «ИТОМ» и генеральным директором Общества действие законодательства Российской Федерации о труде распространяется в части, не противоречащей положениям Федерального закона «Об акционерных Обществах».

Если генеральный  директор в основном решает организационные вопросы, то основной задачей главного  инженера является организация производства в цехе и все вытекающие отсюда задачи:

• техническое перевооружение производства;
• транспортное обеспечение;
• организация работы по охране природы, труда и техники безопасности, предотвращение аварий, обеспечению пожарной безопасности и охране производственных объектов;
• организация работы по подготовке и повышению квалификации руководителей, специалистов, рабочих;
• организация работ по испытанию и внедрению в производство новой техники и технологии, проведению научных исследований, распространению передового опыта, направленных на повышение технического уровня производства;
• постоянное повышение уровня технической подготовки производства, его эффективности, сокращение материальных, финансовых и трудовых затрат на производство продукции и работ, высокое их качество, надежность и долговечность в соответствии с государственными стандартами, техническими условиями и требованиями технической эстетики, рациональное использование производственных фондов и всех видов ресурсов.

Конструкторско-технологическое  бюро разрабатывает всю техническую  документацию для осуществления  производственной деятельности предприятия, разрабатывает технологические  процессы производства и ремонта  нефтяного оборудования.

Экономисты выполняют работу по осуществлению экономической деятельности предприятия, направленной на повышение  эффективности и рентабельности производства, достижение высоких конечных результатов при оптимальном  использовании материальных, трудовых и финансовых ресурсов.  Выполняют расчеты по материальным, трудовым и финансовым затратам, необходимым для производства и реализации продукции; подготавливают исходные данные для составления проектов хозяйственно-финансовой, производственной и коммерческой деятельности предприятия; определяют экономическую эффективность организации труда и производства, внедрения новой техники и технологии, рационализаторских предложений и изобретений.

Бухгалтерия ведет  весь финансовый учет на предприятии. Функциями этого отдела является составление бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и других форм  бухгалтерской отчетности. Особенность заключается в том, что вся отчетность составляется на двух языках (русском и английском) для предоставления ее своим учредителям.