Введение

      Способность предприятия своевременно производить  платежи, финансировать свою деятельность, свидетельствует о его хорошем  финансовом состоянии. Положение предприятия  зависит от результатов его деятельности. Если все намеченные планы выполняются, то это положительно влияет на платежеспособность предприятия и ликвидность его баланса. И наоборот, при невыполнении планов снижаются показатели, ухудшается состояние предприятия и его платежеспособность. Вследствие чего предприятие может потерять доверие банков, партнеров и клиентов.

      Цель  анализа состоит не только в том, чтобы оценить ликвидность баланса  или платежеспособность, но и в  том, чтобы постоянно проводить  работу, направленную на их улучшение. Анализ ликвидности баланса, платежеспособности показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить важнейшие аспекты и наиболее слабые позиции в проведенном анализе. В соответствии с этим результаты анализа дают ответы на вопросы, каковы важнейшие способы улучшения состояния предприятия. Но главное является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности, находить резервы улучшения его платежеспособности.

      Задача  анализа ликвидности баланса  в ходе анализа финансового состояния  предприятия возникает в связи  с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность — это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

      Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами. Анализ   платёжеспособности   необходим  не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и представляет интерес для внешних инвесторов (банков).

      Цель  дипломной работы  состоит разработке политики управления ликвидностью и платежеспособностью предприятия  на основе анализа их характеризующих.

      Для достижения цели необходимо решить следующие  задачи:

      1) Рассмотреть теоретические аспекты  ликвидности предприятия как ключевого фактора его деятельности. Для этого необходимо раскрыть методологические подходы к оценке ликвидности баланса предприятия, указать относительные показатели ликвидности и платежеспособности предприятия и дать им характеристику, проанализировать подходы к анализу движения денежных средств предприятия, выделить методы управления ликвидностью и платежеспособностью;

     2) Дать организационную характеристику предприятия, рассчитать и оценить экономические показатели финансово-хозяйственной деятельности;

      3) Проанализировать ликвидность предприятия: рассчитать и оценить ликвидность баланса; относительные показатели ликвидности;

     4) Произвести анализ денежных потоков  предприятия: прямым и косвенным  методом;

     5) Разработать мероприятия по совершенствованию ликвидности и платежеспособности;

      Предметом исследования в работе явилась ликвидность  и платежеспособность предприятия.

      Объектом  исследования выступило конкретное предприятие ООО «Автомтика КиП» г Красноярск.

      Теоретической основой исследования являются законодательство Российской Федерации и его структур, работы отечественных экономистов (Волковой Т.Н., Баканова М.И., Ковалева В.В., Протасова В.Ф. и т.д.), публикации в периодической печати, материалах собственных исследований.

      Методической  основой написания работы является использование в процессе проводимых исследований совокупности различных  приемов и методов: анализа и синтеза, группировки и сравнения, прямой и косвенной методы анализа движения денежных средств, технико-экономические расчеты и др.

      Практическая  значимость работы в том, что результаты анализа могут быть использованы руководством при принятии управленческих решений.

            Дипломная работа состоит  из введения, трёх глав, заключения, библиографического списка и приложений. Общий объём работы составляет 87 страниц. Дипломная работа иллюстрирована 4 рисунками; 17 таблицами, 10 приложениями. Библиографический список включает в себя 49 источников литературы.

1. Теоретические основы управления ликвидностью и платежеспособностью предприятия

1.1 Понятие, сущность, значение оценки  ликвидности и платежеспособности

      Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

      Оценка  платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

      Ликвидность предприятия — это более общее  понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств  только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. [18, с. 120]

      Под ликвидностью организации понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами одновременно по двум параметрам:

      - по общей сумме;

      - по срокам превращения в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства).

      Понятия платежеспособности и ликвидности  очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот. [18, с. 122]

      В экономической литературе различают  понятия ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой  реализации при банкротстве и  самоликвидации предприятия и ликвидности  оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность. [25, с. 13]

      На  рисунке 1 приведена схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, сравнимую с многоэтажным зданием, в котором все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий — без первого и второго; если рухнет первый этаж, то и все остальные тоже. Следовательно, ликвидность баланса - основа (фундамент) платежеспособности и ликвидности предприятия.

Рисунок 1 – Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия. [25, c.14]

      Иными словами, ликвидность - это способ поддержания  платежеспособности. Но, в то же время, если предприятие имеет высокий  имидж и постоянно является платежеспособным, ему легче поддерживать свою ликвидность.

      Одним из важнейших показателей состояния  предприятия является ликвидность. Задача анализа ликвидности баланса  возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т.е. ее способности своевременно и  полностью рассчитываться по своим обязательствам.

      Ликвидность баланса определяется как степень  покрытия обязательств организации  ее активами, срок превращения которых  в деньги соответствует сроку  погашения обязательств. "Ликвидность - способность фирмы:

      1) быстро реагировать на неожиданные финансовые проблемы и возможности;

      2) увеличивать активы при росте объема продаж;

      3) возвращать краткосрочные долги  путем обычного превращения активов в наличность";

      Для собственников предприятия недостаточная  ликвидность может означать уменьшение прибыльности, потерю контроля и частичную или полную потерю вложений капитала. Для кредиторов недостаточная ликвидность у должника может означать задержку в уплате процентов и основной суммы долга или частичную либо полную потерю ссуженных средств. Текущее состояние ликвидности компании может повлиять также на ее отношения с клиентами и поставщиками товаров и услуг. Такое изменение может выразиться в неспособности данного предприятия выполнить условия контрактов и привести к потере связей с поставщиками. [37, с. 130]

      Если  предприятие не может погасить свои текущие обязательства по мере того, как наступает срок их оплаты, его  дальнейшее существование ставится под сомнение, и это отодвигает все остальные показатели деятельности на второй план. Иными словами, недостатки финансового управления проектом приведут к возникновению риска приостановки и даже его разрушения, т.е. к потере средств инвестора.

      Понятия ликвидности и платежеспособности являются близкими, но не тождественными друг другу. Платежеспособность зависит от уровня ликвидности. Однако с другой стороны, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, но по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и их перспективу. [37, с. 125]

      При оценке платежеспособности следует  обратить внимание на остаток по статье баланса «Денежные средства», так как данный актив имеет абсолютную ценность в отличие от любого иного имущества, имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с определенным временным лагом. Таким образом, чем больше остаток денежных средств, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков денежных средств далеко не всегда означает неплатежеспособность – деньги могут поступить в ближайшее время, кроме того, некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность.

      Для формирования оценки уровня платежеспособности следует также исследовать состояния расчетов по краткосрочным обязательствам (сроки погашения кредиторской задолженности и наличие просроченной задолженности) и провести анализ движения денежных средств. [30, с. 340]

      В зависимости от инициатора проведения анализа ликвидности он подразделяется на внутренний и внешний.

      Внутренний  анализ проводится службами предприятия  и его результаты используются для  планирования, прогнозирования и  контроля. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства, обеспечивая нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства. [30, с. 342]

      Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

1.2 Система оценки платежеспособности и ликвидности предприятия

      Анализ  ликвидности организации проводится по балансу и заключается в  сравнении средств по активу, сгруппированных  по степени ликвидности и расположенных  в порядке убывания, с обязательствами  по пассиву, расположенными в порядке  возрастания сроков погашения.

      Различают ликвидность:

      - текущую — соответствие дебиторской задолженности и денежных средств дебиторской задолженности;

      - расчетную — соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости, в условиях нормального функционирования организации;

      - срочную — способность к погашению обязательств в случае ликвидации организации. [30, с. 300]

      В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются  на следующие группы. (Статьи актива баланса – рисунок 2).

      Эти активы предназначены для использования  в хозяйственной деятельности в  течение достаточно длительного  периода.

      Первые  три группы активов могут постоянно  меняться в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам организации. Они более ликвидны, чем остальное имущество.

      Рисунок 2 – Статьи актива баланса.

     Обязательства организации (статьи пассива баланса – Рисунок 3) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности оплаты.

     Ликвидность активов представляет собой их возможность  при определенных обстоятельствах  обратиться в денежную форму (наличность) для возмещения обязательств. Из всех активов организации наиболее ликвидными являются оборотные активы, а из всех оборотных активов абсолютно ликвидны денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, депозиты и т.п.), а также непросроченная дебиторская задолженность, срок оплаты которой наступил, или счета, акцептованные к оплате.

            Другую часть оборотных активов нельзя с большой уверенностью назвать высоколиквидными  активами  (например,  запасы, просроченная дебиторская задолженность, задолженность по выданным авансам и средствам в подотчет). Тем не менее, при определенных условиях и грамотных методах работы с дебиторами-клиентами эта задолженность все-таки будет возвращена, а запасы реализованы. Однако следует иметь в виду, что отдельные виды внеоборотных активов (транспорт, здания, современное оборудование, компьютеры и т.п.) также можно при необходимости реализовать даже с большим успехом, чем, например, некоторые запасы, и получить искомую наличность, если это в интересах компании.

     Рисунок 3 - Статьи пассива баланса.

      Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают его краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности организации и ее платежеспособность можно определить на основе анализа ликвидности баланса.

           В  отечественной  и  зарубежной  практике  рассчитывают различные коэффициенты ликвидности оборотных активов и элементов поэтому анализ ликвидности и платежеспособности предприятия проводится в два этапа:

    1й  этап – группировка активов  баланса по срокам их трансформации  в денежные средства, а пассивов  – по степени срочности их оплаты;

      Указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается  ликвидным при условии следующих  соотношений групп активов и  обязательств:

      А1>П1, А2>П2 ,

      А3>П3, А4<П4,     (1)

      При этом, если соблюдены первые три неравенства:

        А1>П1; А2 > П2; АЗ > П3, т.е. текущие  активы превышают внешние обязательства  организации, то обязательно выполняется  и последнее неравенство: 

      А4 < П4, которое подтверждает наличие  у организации собственных оборотных  средств. Все это означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

      Невыполнение  одного из первых трех неравенств свидетельствует  о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной  группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, поскольку компенсация может быть лишь по стоимости; в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные. [33, с. 50]

      Сравнение первой и второй групп активов (наиболее ликвидных активов и быстро реализуемых  активов) с первыми двумя группами пассивов (наиболее срочные обязательства и краткосрочные пассивы) показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время.

      Сравнение третьей группы активов и пассивов (медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами) показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности организации.

      На  момент составления баланса его  нельзя признать ликвидным, так как  только два из соотношений групп активов и пассивов отвечают условиям абсолютной ликвидности.

    2-й  этап – расчет относительных   показателей ликвидности предприятия.

      В ходе анализа рассчитываются финансовые коэффициенты ликвидности путем  поэтапного сопоставления отдельных  групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса. Традиционно расчеты начинают с определения коэффициента абсолютной ликвидности. Он представляет собой отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

       ₍₂₎

где ДС   — денежные средства, тыс.руб;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения, тыс.руб;

КО   — краткосрочные обязательства, тыс.руб;

      Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности. Коэффициент абсолютной ликвидности должен находится в пределах  - Кал > 0,2 – 0,5. Если фактические значения коэффициента укладываются в указанный диапазон, то это означает, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (в основном за счет обеспечения равномерного поступления платежей от партнеров по бизнесу) имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 2—5 дней (1 : 0,5; 1 : 0,2).

        В отдельных случаях требуется рассчитать срочный (быстрый) коэффициент ликвидности (К сроч.ликв) для погашения срочных обязательств по формуле:

    ₍₃₎

где КЗ — кредиторская задолженность, тыс руб;

      Однако, надо отметить, что срочную ликвидность вряд ли надо рассчитывать по состоянию, например, на конкретную дату, поскольку она чаще всего возникает непредвиденно, а оплата требуется немедленно. Тогда по состоянию на сегодняшний день рассчитывается коэффициент срочной ликвидности как отношение имеющихся в наличии суммы денежных средств и суммы возникших обязательства.

      Следующим коэффициентом является коэффициент критической ликвидности, или промежуточный коэффициент покрытия.

      Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемую платежеспособность организации  при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Теоретически оправданные оценки этого коэффициента = 0,8.

  ₍₄₎

где ПОА — прочие оборотные активы, тыс.руб;

      На  заключительном этапе анализа рассчитывают коэффициент текущей ликвидности, или коэффициент покрытия. [32, с. 48]

  ₍₅₎

где ОА — оборотные активы, тыс.руб;

      Сумму активов, используемых для расчета предыдущего коэффициента, увеличивают на величину запасов (строка 210 баланса).

      Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности  организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли и сферы спецификации деятельности предприятия. Нормальное значение коэффициента — 2. Данный норматив установлен «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденными соответствующим распоряжением № 310-р от 12 августа 1997 г. Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве). Превышение норматива означает, что организация располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. С точки зрения кредиторов организации, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным. Невыполнение установленного норматива создает угрозу финансовой нестабильности организация ввиду различной степени ликвидности активов и невозможности их срочной реализации в случае одновременного обращения кредиторов. [26, с. 120]

      В процессе анализа кредитного риска  необходимо сопоставить коэффициенты текущей и критической ликвидности. Коэффициент покрытия и коэффициент  критической ликвидности содержат разную информацию только в числителе, так как коэффициент покрытия включает и запасы товарно-материальных ценностей. Нормальным следует считать соотношение коэффициента покрытия к коэффициенту критической ликвидности — 4 : 1 . Если данное соотношение нарушено за счет увеличения коэффициента покрытия, то это может свидетельствовать о наличии сверхнормативных и скрытых запасов товарно-материальных ценностей, большом объеме незавершенного производства и т.д., а следовательно, и об ухудшении финансового состояния организации.

      Платежеспособность  организации является внешним признаком  ее финансовой устойчивости и обусловлена  степенью обеспеченности оборотных  активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организации  своевременно погасить свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами. Анализ платежеспособности необходим не только самой организации с целью оценки и прогнозирования ее дальнейшей финансовой деятельности, но и ее внешним партнерам и потенциальным инвесторам.

      В процессе анализа необходимо определить достаточность денежных средств  на основе анализа финансовых потоков  организации: приток денежных средств  должен обеспечивать покрытие текущих  обязательств организации. Исходной информацией  для анализа движения денежных средств являются данные Главной книги или журналов-ордеров по отдельным бухгалтерским счетам.

      Для анализа реального движения денежных средств, оценки синхронности их поступления  и расходования, увязки полученного  финансового результата с состоянием денежных средств в организации необходимо выделить и проанализировать все направления притока денежных средств, а также их оттока.

      Анализ  финансовых потоков следует проводить  в двух разрезах: с учетом остатков денежных средств и обязательств и без учета остатков, что позволяет определить «жизнеспособность» организации. Общая платежеспособность организации определяется как ее способность покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имеющимися активами. [22, с. 170] Коэффициент общей платежеспособности К_общ.пл. рассчитывается по формуле:

         ₍₆₎

      Очевидно, что нормальным ограничением для  данного показателя будет К_общ.пл > 2 . В процессе анализа отслеживается динамика этого показателя и проводится его сравнение с указанным нормативом. Платежеспособность рассчитывается на конкретную дату. Полученная оценка субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности. Для подтверждения платежеспособности проверяют: наличие денежных средств на расчетных счетах, валютных счетах в краткосрочных финансовых вложениях. Для них должно выполнятся условие: с одной стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. С другой стороны, наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что организация неплатежеспособна: средства могут поступить в течение ближайших дней, а краткосрочные финансовые вложения легко превратиться в денежную наличность.