Повышение финансовой устойчивости предприятия ОАО «Опытный завод тугоплавких металлов и твердых сплавов»

Аннотация

Выпускная квалификационная работа посвящена повышению финансовой устойчивости предприятия ОАО «Опытный завод тугоплавких металлов и твердых сплавов».

Объектом исследования является ОАО «Опытный завод тугоплавких металлов и твердых сплавов».

Проведенный финансово-экономический анализ деятельности предприятия позволил сделать выводы о неудовлетворительности его финансового состояния. В результате были предложены мероприятия по улучшению финансовой устойчивости ОАО «Опытный завод тугоплавких металлов и твердых сплавов».

Анализ результатов предложенных мероприятий показал, что мероприятия по финансовому оздоровлению смогли повлиять на финансовую устойчивость. Увеличение прибыли, уставного капитала и сдачи в аренду свободных площадей позволяет приобрести предприятию абсолютную устойчивость финансового состояния, при котором предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. Таким образом, в результате проведения вышеназванных мероприятий у ОАО «Опытный завод тугоплавких металлов и твердых сплавов» улучшается положение с точки зрения финансовой устойчивости.

Выпускная квалификационная работа изложена на 83 страницах, содержит 4 рисунка, 36 таблиц, список использованных источников из 19 наименований, 2 приложений.

Annotation

Final    qualifying   work   is   dedicated   to  improving   the  financial   sustainability   of 

OAO «Experimental plant of refractory metals and hard alloys».

The object of research is OJSC «Experimental plant of refractory metals and hard alloys».

Conducted by financial-economic analysis of activity of the enterprise has allowed to draw conclusions about the complexity of its financial condition. The result was proposed measures for improving the financial sustainability of OAO «Experimental plant of refractory metals and hard alloys».

Analysis of the results of the proposed activities has shown that measures on financial recovery could affect financial stability. The profit increase, the share capital and leasing vacant space, you can buy the enterprise absolute stability of financial condition, in which the company is not dependent on external creditors, reserves and costs are fully covered by own resources. Thus, as a result of the above activities in OAO «Experimental plant of refractory metals and hard alloys» improving the situation from the point of view of financial stability.

Final qualifying work set out by 83 pages, contains 4 figures, 36 tables, a bibliography of 19 titles, 2 applications.

Содержание

Введение

В современных рыночных условиях важной составляющей и основой стабильного положения предприятия является его финансовая устойчивость, которая отражает состояние финансовых ресурсов предприятия. При этом учитывается возможность учитывать затраты по расширению и обновлению производства, свободно маневрировать денежными средствами, эффективно их использовать, обеспечивать непрерывный процесс производства и реализации продукции.

У финансово устойчивого предприятия есть больше преимуществ при получении кредитов, выборе поставщиков, привлечении инвестиций. Такое предприятие менее зависимо от изменения рыночной конъюктуры.

Финансовая устойчивость предприятия влияет на все стороны финансовой результативности, однако большинство предприятий недооценивают ее значимость. Финансовое состояние организации можно признать устойчивым, если при неблагоприятных изменениях внешней среды она сохраняет способность нормально функционировать, своевременно и полностью выполнять свои обязательства по расчетам с персоналом, банками, поставщиками, по платежам в бюджет и внебюджетные фонды и при этом выполнять свои стратегические программы и текущие планы.

Актуальность темы заключается в том, что обеспечение финансовой устойчивости любого предприятия является одной из главных задач его менеджмента. Финансовые возможности любой организации чаще всего ограничены. Важной задачей обеспечения финансовой устойчивости является то, чтобы эти ограничения не превышали допустимых пределов.

Одним из основополагающих факторов обеспечения финансовой устойчивости организации является достаточный объем продаж. В случае, если выручка от реализации продукции или услуг не покрывает затрат и не обеспечивает получения необходимой для нормального функционирования прибыли, то финансовое состояние организации не может быть устойчивым.

При помощи анализа возможно исследовать плановые, фактические данные, оценивать результаты деятельности, выявлять резервы повышения эффективности производства, вырабатывать стратегию развития предприятия, принимать управленческие решения.

Значимость финансовой устойчивости в деятельности предприятия весьма заметна, так как требуется постоянное поддержание ее на определенном для организации уровне, а также разработке мероприятий, которые бы способствовали эффективному росту финансовой устойчивости компании.

Цель выпускной квалификационной работы выражается в анализе финансовой устойчивости предприятия и разработке основных направлений ее повышения.

Для достижения поставленной цели в данной работе были определены и решены нижеперечисленные задачи исследования.

Во-первых, изучить понятийный аппарат финансовой устойчивости, a именно: раскрыть понятие, сущность и факторы финансовой устойчивости предприятия, изучить методические основы анализа финансовой устойчивости предприятия, раскрыть роль финансового анализа для современного предприятия.

Во-вторых, проанализировать финансовое состояние предприятия.

В-третьих, на основе финансового анализа разработать пути повышения финансовой устойчивости предприятия.

Объектом исследования служит финансово-экономическое состояние предприятия Oткрытое акционерное общество «Опытный завод тугоплавких металлов и твердых сплавов» (далее ОАО «ОЗТМ и ТС»).

Предмет исследования – пути повышения финансовой устойчивости предприятия.

Структура работы обусловлена поставленными в исследовании задачами. Глава первая посвящена теоретическому изучению финансовой устойчивости предприятия. Во второй главе проведен анализ финансового положения ОАО «ОЗТМ и ТС». На основе полученных результатов анализа, в третьей главе работы разработаны пути повышения финансовой устойчивости предприятия.

В работе использованы методы финансового анализа хозяйственной деятельности, факторный анализ, методы экспертных оценок, методы прогнозирования, прочие экономико-математические методы.

Методической основой работы явились труды отечественных экономистов, а также данные, предоставленные ОАО «ОЗТМ и ТС».

1 Теоретические  основы обеспечения финансовой  устойчивости

предприятия

1. Финансовая устойчивость предприятия как экономическая категория

Финансовая сторона деятельности предприятия – это один из главных составляющих его конкурентоспособности на рынке. На основе финансовой оценки можно сделать вывод о возможных инвестициях в предприятие, определить его кредитоспособность.

Финансовые службы предприятий оценивают финансовое состояние, а также разрабатывают меры по повышению финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость зависит от экономической сферы, в которой производится деятельность предприятия, и от результатов его функционирования, оперативного реагирования на изменения различных внутренних и внешних факторов.

Есть и другие определения понятию финансовая устойчивость, среди которых отождествление финансовой устойчивости с финансовой независимостью, возможностью управлять собственными средствами, достаточностью обеспечения бесперебойной деятельности. Финансовая устойчивость связана со всей производственно-хозяйственной деятельностью и является основой финансового состояния предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния в тот или иной момент времени может показать, насколько целесообразны и правильны были решения по управлению финансовыми ресурсами в предшествующем периоде. Оценка финансовой устойчивости может способствовать определению финансовых возможностей предприятия на длительную перспективу (более одного года). Стоит обратить внимание и на то, как важно, чтобы состояние финансовых ресурсов отвечало требованиям рынка и соответствовало потребностям развития предприятия, так как неудовлетворительное состояние финансовой устойчивости может способствовать неплатежеспособности предприятия и нехватке финансовых ресурсов для развития производства. При этом избыток имеющихся средств может мешать развитию, увеличивая затраты предприятия излишними запасами. Следовательно, сущность финансовой устойчивости складывается из различных компонентов, в числе которых эффективное формирование, распределение и использование финансовых ресурсов.

Внешним проявлением финансовой устойчивости, по мнению В.Г. Артеменко, является платежеспособность. Финансовая устойчивость предприятия есть нечто иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров.

Платежеспособность, по мнению М.С. Абрютиной, в международной практике означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами. Превышение ликвидных активов над обязательствами данного вида означает финансовую устойчивость. Следовательно, главный признак устойчивости – это наличие чистых ликвидных активов определяемых как разность между всеми ликвидными активами и всеми краткосрочными обязательствами на тот или иной момент времени [1].

Ликвидные активы – это такие активы, которые можно быстро превратить в денежные средства. Прежде всего, это денежные средства, включая краткосрочные ценные бумаги, и задолженность дебиторов.

Краткосрочные обязательства – задолженность предприятия, которая должна быть погашена в течение года. Прежде всего, это задолженность кредиторам, краткосрочные кредиты и займы, полученные авансы.

Оценка платежеспособности дается на конкретную дату. Однако следует учитывать ее субъективный характер и то, что она может быть выполнена с различной степенью точности.

Возможные причины низкой платежеспособности представлены на рисунке 1.

Рисунок 1 – Причины низкой платежеспособности предприятия

Внешней формой устойчивости предприятия является его способность развиваться. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и возможностью при необходимости привлекать заемные средства, то есть быть кредитоспособным. Кредитоспособным является предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов, за счет собственных ресурсов.

По другому определению кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, текущим финансовым состоянием и возможностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников. За счет прибыли предприятия не только погашает свои обязательства перед банком, бюджетом, страховыми компаниями и другими предприятиями, но и инвестирует средства в капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости важен не только рост абсолютной величины прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или затрат предприятия, то есть рентабельности. Следует помнить, что высокая прибыльность предприятия связана с более высоким риском, а это означает, что вместо дохода предприятие может понести значительные убытки и даже стать неплатежеспособным.

Таким образом, финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов, таких как: положение предприятия на рынке товаров; производство и выпуск пользующейся спросом продукции, его потенциал в деловом сотрудничестве. Финансовая устойчивость предприятия зависит от его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Оно является итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее его эффективное использование.

Финансовая устойчивость наиболее полно может быть раскрыта на основе изучения соотношения между статьями актива и пассива баланса. Поэтому она находится в тесной взаимосвязи с платежеспособностью изучаемого субъекта и ликвидностью его активов. Платежеспособность определяется отношением ликвидных оборотных активов предприятия к его краткосрочным обязательствам. А под ликвидностью понимается время, необходимое для превращения в деньги различных составляющих оборотных средств.

Степень финансовой устойчивости предприятия определяет и оказывает существенное влияние на финансовую политику субъекта, помогает кредиторам и внешним заинтересованным лицам принимать решения о предоставлении данному предприятию кредитов, займов; об инвестировании.

Другими словами, финансовая устойчивость предприятия является лицом фирмы для инвесторов, кредиторов и одновременно иммунитетом для самого предприятия, позволяющим выжить в современной экономической среде.

На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов. Они могут различаться по структуре (простые и сложные), по важности результата (основные и второстепенные), по времени действия (постоянные и временные). Но все эти факторы можно разделить в зависимости от места их возникновения на внутренние, зависящие от организации работы самого предприятия, и внешние, не подвластные воле организации. Наибольшее влияние на деятельность предприятия оказывают внутренние факторы. В целом же можно сказать, что финансовая устойчивость – комплексное понятие, обладающее внешними формами проявления и находящееся под влиянием различных факторов.

Анализируя существующие взгляды на финансовую устойчивость предприятия и ее показатели, можно выделить два подхода к ее определению. Согласно подходу, сложившемуся в отечественной экономике, основными критериями финансовой устойчивости являются платежеспособность предприятия и его обеспеченность собственными оборотными средствами. Второй подход развивался в западной экономической практике, где основным критерием финансовой устойчивости предприятия считалась его независимость от кредиторов. В современной экономической литературе встречаются определения, отражающие позиции, как первого, так и второго подходов. Поэтому рассмотрим подробнее каждый из них.

В экономической литературе социалистического периода близким по смыслу к современному понятию финансовой устойчивости предприятия выступало понятие «устойчивость финансового состояния предприятия». Оно характеризовалось обеспеченностью собственными оборотными средствами, соответствием фактических запасов нормируемых средств нормативу, обеспеченностью запасов предназначенными для них источниками средств, величиной иммобилизации оборотных средств, оборачиваемостью оборотных средств, устойчивой платежеспособностью предприятия. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия оценивалась по его платежеспособности и обеспеченности собственными оборотными средствами.

Платежеспособность определяют по данным бухгалтерского баланса на основе диагностики ликвидности оборотных средств. Ликвидность рассматривают, с одной стороны, как время, необходимое для продажи активов, с другой – как сумму, вырученную от их продажи. В общем случае платежеспособность оценивают как отношение ликвидных оборотных активов предприятия к его краткосрочным долговым обязательствам. Оценка ликвидности предприятия предполагает сопоставление активов с погашением обязательств, для чего рассчитывают следующие коэффициенты ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяют как отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным долговым обязательствам (он показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время).

Коэффициент быстрой ликвидности определяют как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к краткосрочным долговым обязательствам.

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывают как отношение всех текущих активов (в том числе запасов) к краткосрочным долговым обязательствам.

Оценку коэффициентов ликвидности осуществляют путем сравнения их с нормативными значениями соответствующих показателей.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется как отношение собственных оборотных средств предприятия (третий раздел баланса «Капитал и резервы» минус первый раздел «Внеоборотные активы») к стоимости оборотных средств на отчетную дату (второй раздел баланса «Оборотные активы»).

Однако показатели платежеспособности и обеспеченности собственными оборотными активами имеют ряд недостатков. Они не характеризуют динамики финансового состояния предприятия, так как рассчитываются по балансу на определенную дату (начало или конец периода), а потому могут претерпевать значительные изменения в течение этого периода.

Это представление о финансовой устойчивости предприятия сохранилось и в новых условиях хозяйствования. Соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. Обобщающим показателем финансовой устойчивости является «излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат».

При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех видов источников гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Исходя из обеспеченности запасов источниками формирования различают четыре типа финансовой устойчивости.

Абсолютная устойчивость – крайне редкое для предприятий положение, которое предполагает покрытие запасов собственными средствами и кредитами банка под товарно-материальные ценности.

Нормальная устойчивость гарантирует платежеспособность и предполагает равенство запасов с величиной собственных средств и кредитов банка под товарно-материальные ценности.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности, при которой сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств. Финансовая неустойчивость считается нормальной, если величина источников, ослабляющих финансовую напряженность в виде краткосрочных кредитов и других заемных средств, не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.

Кризисное финансовое состояние – состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства и когда денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Иного подхода к рассмотрению финансовой устойчивости предприятия придерживались зарубежные исследователи и их последователи в нашей стране [2].

В зарубежной экономической литературе оценка финансовой устойчивости предприятия определяется его финансовой независимостью. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Следовательно, в долгосрочном плане финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств.

В мировой учетно-аналитической практике для оценки финансовой устойчивости применяются различные системы показателей. Так, например, Р.Н. Холт предлагает систему показателей финансовой устойчивости, представленную на рисунке 2.

Рисунок 2 – Система показателей финансовой устойчивости Р.Н. Холта

Однако данная точка зрения тоже носит односторонний характер, так как она не учитывает финансовое положение предприятия и его перспективы развития. Современная хозяйственная практика российских предприятий показала, что, даже не имея заемных средств в структуре активов, т.е. обладая вполне приемлемыми показателями финансовой устойчивости, можно находиться в тяжелом финансовом положении. Взгляды зарубежных авторов оказали большое влияние на формирование точки зрения российских ученых на финансовую устойчивость предприятия. В частности подобных взглядов придерживаются такие исследователи, как В.В. Ковалев, В.Ф. Палий др. Соответственно, и система показателей финансовой устойчивости, которую предлагают эти авторы, также характеризуется критерием соотношения собственных и заемных средств.

Основными показателями при данном подходе являются следующие: коэффициент концентрации собственного капитала, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент структуры долгосрочных вложений, удельный вес собственных заемных средств в стоимости имущества, коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, коэффициент соотношения заемных и собственных средства.

Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии или финансовой независимости) характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Коэффициент финансовой зависимости показывает долю заемного капитала в источниках формирования имущества предприятия. Коэффициент маневренности собственного капитала характеризует, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована, отражает степень мобильности (гибкости) использования собственного капитала. Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств характеризует структуру капитала. Коэффициент соотношения заемных и собственных средства дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия.

Анализ существующих подходов к определению финансовой устойчивости показал, что ни один из них не раскрывает в полной мере сущность финансовой устойчивости как экономической категории. Финансовая устойчивость должна характеризовать оценки финансового состояния предприятия как в краткосрочном, так и в долгосрочном плане, а система показателей финансовой устойчивости хозяйствующею субъекта, должна отражать не только его финансовое состояние в определенный момент времени, но и перспективы его развития.

Такая система показателей может быть построена с учетом возможного банкротства предприятия. Отечественный подход к оценке состояния возможного банкротства следующий. В соответствии с ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) предприятии» под несостоятельностью (банкротством) понимается неспособность предприятия удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), обеспечить платежи в бюджет и внебюджетные фонды по причине превышения сумм обязательств должника над размером его имущества или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.

Наиболее распространенными методами прогнозирования возможного банкротства предприятий в западной экономической науке являются:

- расчет индекса кредитоспособности;

- использование системы  формализованных и неформализованных  критериев;

- прогнозирование показателей  платежеспособности.

Индекс кредитоспособности рассчитывают на основе мультипликативного дискриминантного анализа. Этот показатель позволяет разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и не банкротов.

Также в зарубежной практике используется ряд формализованных и неформализованных критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия. Они условно подразделяются на две группы. К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения которых или динамика изменения свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. Ко второй – критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, вместе с тем они указывают, что при определенных условиях, обстоятельствах или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. Таким образом, на Западе для определения возможного банкротства предприятий используют критерии, позволяющие оценить финансовое состояние предприятий как в ближайшей перспективе, так и в долгосрочном плане.

Другой способ определения показателей финансовой устойчивости может базироваться на рейтинговых оценках финансового состояния предприятия. В целом общая схема составления рейтинговой оценки выглядит следующим образом: выбирают ряд ключевых экономических показателей (чаще всего это показатели платежеспособности, финансовой независимости от кредиторов, инвестиционной привлекательности и экономического потенциала предприятия) и находят их средневзвешенное значение – своеобразный индекс надежности, затем вычисляют конкретные значения этого индекса для предприятия и производят их ранжирование. В зависимости от числа набранных баллов предприятие относят к определенному классу от высшего до четвертого.

Чтобы определить, какой из подходов в наибольшей степени отражает сущность финансовой устойчивости, целесообразно провести анализ обоими способами и сравнить результаты. Если результаты одинаковы, то способы можно считать взаимозаменяемыми, если же нет – необходимо корректировать их показатели.

Таким образом, проведенный анализ имеющихся методик определения устойчивости хозяйствующих субъектов позволяет предложить следующую систему показателей, отражающую финансовую устойчивость промышленных предприятий. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятия в условиях рынка требуется стабильное получение выручки в достаточных размерах, чтобы расплатиться со всеми контрагентами, т.е. в основе финансовой устойчивости предприятия лежит его платежеспособность.

Однако платежеспособность предприятия не является достаточным условием для его устойчивого функционирования в долгосрочной перспективе. Для успешного развития предприятия необходимо, чтобы после совершения всех расчетов и выполнения всех обязательств у него оставалась прибыль. Притом для достижения и поддержания финансовой устойчивости важна не только абсолютная величина прибыли, но и ее уровень относительно вложенного капитала или затрат предприятия, т.е. рентабельность.